PROFIT

Ильшат, спасибо за доверие! Всех участников фемили офиса ждем сегодня в 18:00 на эфир по разбору финансовой отчетности. 🤝

‼️ПОДБОРКА ОБЛИГАЦИЙ С ПЛАВАЮЩИМ КУПОНОМ! Автор: Кирилл Шалыганов Всем привет! В последние 2-3 мес. мы наблюдаем повышенную волатильность на рынке бондового долга с фиксированным купоном, что во многом обусловлено пересмотром ожиданий по дальнейшей траектории и скорости снижения КС. На этом фоне растет привлекательность флоутеров, практически лишенных рыночного риска ценовой волатильности при смещении кривой рыночной доходности вверх. Подтвердить этот тезис достаточно просто. Обратите внимание на динамику индексов полной доходности корпоративных бондов с фиксированным купоном и ОФЗ в сравнении с индексом флоутеров: график надежных флоутеров планомерно растет без колебаний вниз и чем-то напоминает LQDT Показательно сравнить динамику индексов на более длинном и коротком горизонте (см. графики): — с марта 2025 накопленная доходность флоутеров незначительно проигрывает фиксированным корпоратам и выигрывает у ОФЗ — с мая 2026 флоутеры обгоняют оба вида фиксов В комментариях много подписчиков попросили выложить подборку достойных бумаг с плавающим купоном. Вы просили - мы сделали. Условно безрисковые эмитенты👇 1️⃣ВЭБ.РФ, ПБО-002Р-52, купон: RUONIA + 1,85%, срок погашения: 23.10.2029, кредитный рейтинг: AAA 2️⃣Газпром Нефть, 005P-06R, купон: КС + 1,50%, срок погашения: 31.03.2029, кредитный рейтинг: AAA 3️⃣Газпром Капитал, БО-003Р-07, купон: КС + 1,50%, срок погашения: 09.05.2029, кредитный рейтинг: AAA 4️⃣АЛРОСА, 002P-02, купон: КС + 1,35%, срок погашения: 18.05.2029, кредитный рейтинг: AAA 5️⃣РЖД, 001P-33R, купон: RUONIA + 1,30%, срок погашения: 29.10.2028, кредитный рейтинг: AAA 6️⃣МТС, 002Р-06, купон: КС + 1,30%, срок погашения: 20.07.2028, кредитный рейтинг: AAA ‼️Сюда же можно добавить ВЭБ 58, имеющий похожую на флоутер структуру. Про него писали здесь‼️ Эмитенты с низким риск-профилем👇 1️⃣Магнит, БО-005Р-06, купон: КС + 1,50%, срок погашения: 31.05.2029, кредитный рейтинг: AA+ (АКРА) / ruAAA (Эксперт РА) 2️⃣Металлоинвест, 002P-04, купон: КС + 1,85%, срок погашения: 08.02.2030, кредитный рейтинг: AA (АКРА) / AA+ (НКР) 3️⃣ТрансКонтейнер, П02-02, купон: КС + 2,50%, срок погашения: 02.11.2028, кредитный рейтинг: ruAA- (Эксперт РА) / AA- (НКР) 4️⃣ГТЛК, 002P-11, купон: КС + 2,90%, срок погашения: 16.11.2028, кредитный рейтинг: AA- (АКРА) / ruAA- (Эксперт РА) 5️⃣Совкомбанк Лизинг, БО-П18, купон: КС + 2,90%, срок погашения: 07.12.2027, кредитный рейтинг: AA- (АКРА) / ruAA- (Эксперт РА) Эмитенты со средним (относительно компаний выше) уровнем риска👇 1️⃣Селектел, 001Р-05R, купон: КС + 4,00%, срок погашения: 23.05.2027, кредитный рейтинг: A+ (АКРА) / ruA+ (Эксперт РА) 2️⃣Селигдар, 001Р-07, купон: КС + 4,50%, срок погашения: 05.10.2027, кредитный рейтинг: ruA+ (Эксперт РА) / AA- (НРА) 3️⃣Синара-Транспортные Машины, 001P-07, купон: КС + 4,25%, срок погашения: 25.06.2031, кредитный рейтинг: A (АКРА) / A+ (НКР) 4️⃣МСП Банк, 003P-02, купон: КС + 3,25%, срок погашения: 09.08.2027, кредитный рейтинг: A- (АКРА) 5️⃣ДелоПортс, 001P-06, купон: КС + 3,3%, срок погашения: 17.08.2028, кредитный рейтинг: ruАА- (Эксперт РА) / АА (НКР) — размещение 28 августа, подробно разбирал бумагу в Family Office Бумаги из подборки обеспечивают получение дохода на уровне КС + премия за незначительный кредитный риск. Это отличная альтернатива денежным остаткам и фондам ликвидности с фиксацией дополнительной доходности. По моему мнению, оптимальная структура части портфеля во флоутерах выглядит следующим образом: 50% — условно безрисковые флоутеры (фундамент), 30% — низкий риск, 20% — средний риск с маржой 3%+ (драйвер доп. доходности). Подчеркну, что флоутеры сегодня подходят инвесторам с относительно коротким/средним горизонтом или в качестве квази-альтернативы LQDT (релевантно только для сверхнадежных флоутеров) Для долгосрочных инвесторов (3 и более лет) покупка фиксов, несмотря на текущую волатильную ценовую конъюнктуру, также актуальна. При длинном инвест-горизонте не рекомендую существенную аллокацию портфеля (более 30-40%) в бонды с плавающим купоном. Спасибо за внимание, поставьте лайк за подборку. На связи 1️⃣

‼️СНИЖЕНИЕ СТАВКИ — ВСЁ. ЧТО ТЕПЕРЬ ПОКУПАТЬ НА РЫНКЕ? 2 часть Как изменился мой подход за последнее время? Отчасти ответил на вопрос в этом посте, тут повторюсь и дополню. 1) В ПОРТФЕЛЕ БОЛЬШЕ НЕТ ДЛИННЫХ ОФЗ. Доходность длинных бумаг уже примерно на 1,5-2 п.п. выше ключевой ставки. Для ситуации, когда ставка может надолго остановиться, это уже вполне нормальные уровни, сильно ниже я бы не ждал. Если ставка постепенно уйдет ниже, можно получить 12-14% купона и еще порядка 6-7% на росте тела в течение года легко можно. В сумме около 20% годовых при нулевом кредитном риске. ‼️Но быстрых иксов здесь больше ждать не стоит. Если снижение ставки растянется на годы, рост тела облигаций тоже будет медленным. А если инфляция снова разгонится и ЦБ придется повышать ставку, длинные ОФЗ снова обвалятся‼️ Я знаю слишком много способов сделать 16-20% годовых чтобы лезть в текущей ситуации в длинные ОФЗ))) Когда КС быстро снижалась это было хотя-бы в теории интересно… 2) ВДО ТОЖЕ НЕ ДЕРЖУ С корпоративными облигациями ситуация хуже чем с ОФЗ. ДОХОДНОСТИ ЗА ПОСЛЕДНИЙ ГОД СНИЗИЛИСЬ, А КРЕДИТНЫЕ РИСКИ ВЫРОСЛИ. Чем дольше ставка остается высокой, тем тяжелее слабым компаниям обслуживать и рефинансировать долг. Поэтому в низкие кредитные рейтинги сейчас я бы вообще не лез. Высокая доходность 25-30% выглядит красиво, но это высокий риск дефолта в 2026-2027 гг. 3) ФЛОАТЕРЫ – НОВАЯ ТЕМА. Если вы боитесь вторичного разгона инфляции и нового повышения ставки, они как раз дают защиту от такого сценария. Поэтому какую-то долю для флоутеров в облигационной части портфеля я бы выделил. P.S. Следующим постом выйдет подборка флоатеров с минимальным кредитным риском от Кирилла. 4) ОТДЕЛЬНЫЕ ИНТЕРЕСНЫЕ АКЦИИ ВСЁ ЕЩЁ ЕСТЬ! Здесь сложнее всего, потому что огромная часть старых инвестиционных идей строилась на тезисе, что ставка будет падать, значит акции будут переоцениваться. Если ставка практически не снижается, покупать акции под ставку нельзя. Нужны компании, которые прямо сейчас растят прибыль, платят дивиденды и стоят адекватных денег. 3️⃣ Самый простой пример Сбер. По текущей цене можно рассчитывать примерно на 16% дивидендной доходности, а прибыль банка при нормальном сценарии способна прибавлять около 10% в год. Мы получаем порядка 26% потенциальной годовой доходности за счет роста бизнеса и дивидендов даже без снижения ставки. А если ДКП все-таки начнет смягчаться быстрее, сверху появится еще и переоценка на фоне снижения ставки. Вот такие истории мне сейчас интересны. А всякие сильно закредитованные компании, которые живут только надеждой на ставку 8-9%, становятся намного опаснее. Если операционная прибыль уже сейчас едва закрывает проценты, а ставка будет снижаться еще несколько лет, к моменту нормализации ДКП такой бизнес может прийти с полностью разрушенным балансом. Я прихожу к выводу, что рынок больше нельзя покупать под идею снижения ставки. Теперь придется зарабатывать на том, что дает доходность здесь и сейчас, а не в далекой перспективе. –––––––––––––––––––––––––––––– На этом все, спасибо что дочитали до конца. В следующем посте как и обещал выше выйдет подборка надежных флоатеров от Кирилла. Надеюсь было полезно.

‼️СНИЖЕНИЕ СТАВКИ — ВСЁ. ЧТО ТЕПЕРЬ ПОКУПАТЬ НА РЫНКЕ? 1 часть Свопы (ставки межбанковского кредитования) перестали закладывать снижение ставки. Инфляция и кредитование больше не замедляются. Всё говорит о том, что снижение ставки закончилось… –––––––––––––––––––––––––––––– Еще год назад рынок жил идеей, что высокая ставка временная, дальше ЦБ быстро начнет ее снижать, а в 2027 году мы вполне можем увидеть однозначные значения. Сейчас от этих ожиданий почти ничего не осталось. Даже сам ЦБ допускает среднюю ставку 10,5-12,5% в 2027 году, а последний шаг снижения составил всего 0,25 п.п. 🏛 С учетом того, с какой высой базы мы идем вниз, БЫСТРЫЙ ЦИКЛ СМЯГЧЕНИЯ ДКП ФАКТИЧЕСКИ ЗАКОНЧИЛСЯ. В 2026 году ставка вполне может остановиться около 13,5-14%, а в 2027 году надолго остаться в районе 12-13%. Почему так произошло? 👉 ИНФЛЯЦИЯ ПЕРЕСТАЛА ЗАМЕДЛЯТЬСЯ В первой половине года показатели выглядели хорошо, но теперь недельная инфляция оказывается выше прошлогодней. На инфляцию давит топливный кризис, удары по маркетплейсам и девальвация. ‼️ИНФЛЯЦИЯ В 2026 ОПЕРЕЖАЕТ 2023, 2024 и 2025 ГОДА, А ВПЕРЕДИ ЕЩЕ ИНДЕКСАЦИЯ ТАРИФОВ НА ЖКХ С 1 ОКТЯБРЯ‼️(которая обычно происходит 1 июля и даже с учетом нее инфляция прошлых лет была ниже текущей) - см график☝️ Параллельно оживает кредитование. Корпоративный кредит уже вернулся выше темпов прироста прошлого года и сильнее среднего прироста 2019-2022 гг., а значит ставка 14% для крупного бизнеса перестает быть по-настоящему заградительной. Если ЦБ продолжит быстро снижать ставку, кредитование разгонится еще сильнее, а рост кредитования - это одна из причин роста инфляции, чего ЦБ не может допустить. Инфляционные ожидания населения тоже остаются очень высокими, около 13,1%. Это все еще высокий уровень, при сильном снижении ставки эти ожидания выльются в рост розничного кредитования и разгонят инфляцию. Если раньше процентные свопы постоянно закладывали дальнейшее снижение ставки, то сейчас годовые ставки находятся примерно около текущей ключевой. ТО ЕСТЬ ПРОФ. УЧАСТНИКИ РЫНКА ПЕРЕСТАЛИ ЖДАТЬ СМЯГЧЕНИЯ ДКП. ☝️ А значит, придется менять и подход к инвестициям. –––––––––––––––––––––––––––––– Во 2 части расскажу как я меняю свой подход в связи с разворотом политики ЦБ, возможно эти мысли помогут вам принять собственные верные решения P.S. Прокомментировать пост можно под второй частью.

4⃣ $ASTR (АСТРА). ВОЗВРАЩАЕТСЯ К РОСТУ! Акции Группы Астры в последние месяцы совершали головокружительные движения по маршруту 280 –> 125 –> 215 рублей за акцию. Спекулянтов много, но мы смотрим на цифры, а не руководствуемся эмоциями. P.S. Важно помнить, что у Группы Астра бизнес сезонный. Исторически более 70% отгрузок приходится на 2 полугодие, ИНОГДА ПОЧТИ 50% ГОДОВОЙ ВЫРУЧКИ ФОРМИРУЕТСЯ В 4 КВАРТАЛЕ. При этом расходы распределены по году более равномерно. —–––––––—–––––––—–––––––—– Ключевые цифры за 1 полугодие: — Выручка. Выросла на 17% г/г до 7,8 млрд рублей., отдельно во втором квартале рост ускорился до 47% г/г. ☝️Ситуация в секторе непростая, поэтому учитывая рост по всем продуктово-сервисным сегментам результат хороший (сопровождение продуктов +25%), (экосистема (без ОС) +20%), (ОС Astra Linux +13%). — EBITDA и EBITDAC. EBITDA выросла на 28% г/г до 1,7 млрд рублей 👍 КОНВЕРТИРОВАЛИ РОСТ ВЫРУЧКИ В РОСТ ПРИБЫЛИ, что стало возможно за счет контроля роста расходов - менеджмент адаптировался под изменение конъюнктуры как мог) (На рост ФОТ из-за выросших в 2 раза социальных взносов для IT-специалистов с 1 января повлиять невозможно…) ‼️НЕКОРРЕКТНО СМОТРЕТЬ У IT - КОМПАНИЙ ТОЛЬКО НА EBITDA, ТАК КАК КОМПАНИИ КАПИТАЛИЗИРУЮТ ЧАСТЬ ФОТА‼️ ☝️EBITDAC г/г вырос с минус 345 до плюс 191 млн руб.Инвестиции в разработку должны дать отдачу в будущем при реализации отложенного спроса. Даже с учетом высокой сезонности этот показатель положительный. — NET DEBT. Составляет всего 0,4 млрд рублей - опасений тут нет, что c компанией случится ситуация, когда при опережающем росте долга и без запланированного роста отгрузок ей придется работать на кредиторов Акционеры должны быть довольны цифрами за 6 мес - ОРГАНИЧЕСКИЙ РОСТ ПО ВСЕМ ПАРАМЕТРАМ, ХОТЯ ТРЯСКА В АКЦИЯХ БЫЛА ЗНАТНАЯ (ПО ИТОГУ НИЧЕГО НЕ СЛУЧИЛОСЬ). На рынке есть запрос от компаний на оптимизацию затрат через ИИ, под это него Группа Астра открыла направление «АСТРА ИИ» и купила долю в 26% у разработчика ИИ «АИБ» с опционом увеличения доли до 51%. Это нужно держать в голове, но положительный эффект не стоит переоценивать. По итогам 2026 года мы ожидаем рост чистой прибыли компании на уровне 40% г/г. А в программе мотивации для менеджмента Группы Астра обозначен результат даже повыше - там рост на уровне 43% (~8,6 млрд рублей), что дает форвардный P/Е = около 4. Если команда сможет выполнить такую цель, текущая оценка выглядит адекватно. —–––––––—–––––––—–––––––—– ВЫВОД: хороший отчет, но основной результат куется в 4 квартале, поэтому с интересом наблюдаю. Если не будет черных лебедей и менеджменту Группы Астра удастся реализовать намеченные планы, то акции компании выглядят одним из интересных кандидатов с прицелом на 2027 год. Наблюдаем…

📉АКЦИИ ВК ПРОБИЛИ ИСТОРИЧЕСКИЙ МИНИМУМ И ДОСТИГЛИ В МОМЕНТЕ 116,05₽ ЗА 6 ЛЕТ С АВГУСТА 2020 АКЦИИ УПАЛИ НА 95,0%. Мнение по компании у Команды PROFIT и Артемия Лебедева разделились…

📱 $MTSS (МТС). ЛОВКОСТЬ РУК, СОЗДАВШАЯ ИКСЫ! От отчетов МТС давно никто не ждет чудес - стабильный бизнес, но перегруженный долгом из-за чрезмерных аппетитов материнской компании. ВОТ ТОЛЬКО БЕЗУМНЫЕ 23 ИКСА ПО ПРИБЫЛИ ВО 2 КВ МОГЛИ СВЕСТИ С УМА НЕОПЫТНЫХ ИНВЕСТОРОВ) Выгодная разовая неденежная деконсолидация активов творит невероятные чудеса с прибылью. —–––––––—–––––––—–––––––—– Ключевые цифры отчета за 1 полугодие: — Выручка. Выросла на 11,8% год к году до 414,7 млрд рублей. Тут все давно понятно и просто - рост в первую очередь за счет индексации тарифов на мобильную связь. — Операционная прибыль. Выросла на 25% год к году до 89 млрд рублей. Конвертировали рост выручки в рост операционной прибыли, а также хорошо поработали с расходами - себестоимость услуг выросла всего на 6% до 142 млрд рублей. — Прибыль акционеров. Выросла с 7,7 до 74 млрд рублей - ВО ВТОРОМ КВАРТАЛЕ ВООБЩЕ КОСМИЧЕСКИЙ РОСТ С 3 ДО 66 МЛРД РУБЛЕЙ, ЧТО СТАЛО ВОЗМОЖНО ИЗ-ЗА ТРЕХ ФАКТОРОВ: 1⃣ Рост операционной прибыли на 25% - плюс 17 млрд рублей 2⃣ Снижение нетто процентов с 68 до 60 млрд рублей - снижение ключевой ставки год к году помогло компании, перегруженной долгом. 3⃣ РОСТ ПРОЧИХ ДОХОДОВ С 7 ДО 57 МЛРД РУБЛЕЙ - о причинах более подробно расскажу дальше) — NET DEBT и FCF. NET DEBT cоставляет 474 млрд рублей, НО НЕ ВКЛЮЧАЕТ ДИВИДЕНДНУЮ ВЫПЛАТУ В ИЮЛЕ НА 69 МЛРД РУБЛЕЙ. Скептически отношусь к расчету чистого долга группы МТС в презентациях из-за активов МТС Банка - если бы с долгом все было прекрасно, на проценты не уходило бы 70% операционной прибыли)) ‼НАИБОЛЕЕ ВАЖНАЯ ЦИФРА В ОТЧЕТЕ - ЭТО НЕДОСТАТОЧНЫЙ FCF ДЛЯ ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ. С МИНУС ₽7 МЛРД МНОГО ДИВОВ НЕ ЗАПЛАТИШЬ (САРКАЗМ) БЕЗ ДАЛЬНЕЙШЕГО УВЕЛИЧЕНИЯ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ‼ Хорошо, разобрались. Так откуда возникли такие огромные прочие доходы? Помните МТС cовсем недавно наконец-то продал 49% в многострадальном ''Башенный бизнес'' закрытому фонду? СДЕЛКА СПЕЦИФИЧЕСКАЯ С ВЕРОЯТНЫМ ПЕРЕКЛАДЫВАНИЕМ ИЗ ОДНОГО КАРМАНА В ДРУГОЙ СТРУКТУР АФК. *Менеджмент неоднократно заявлял, что сделка сделана с несвязанной стороной. Покупатель предпочел себя не называть. 😁 Сделка позволила разгрузить баланс МТС и показать прибыль на ₽53 млрд с реальным эффектом на FCF в размере 21,7 млрд. Ловкость рук и никакого мошенничества - нужен только талантливый бухгалтер и связанная сторона через которую можно подобное реализовать 🤣 ‼ИСТОРИЯ РАЗОВАЯ БЕЗ ЭТОГО ЭФФЕКТА ФОРВАРДНЫЙ P/E ОЖИДАЕТСЯ ~9, НЕДЕШЕВО‼ —–––––––—–––––––—–––––––—– Вывод: предсказуемый, но в тоже время неплохой отчет для МТС, правда специфическая операция сильно исказила реальность. ☝️В марте катался на МТС в период активного снижения ставки. В июле после обвала длинных ОФЗ уже резко негативно высказывался про МТС. АКЦИЯ ОЦЕНЕНА СПРАВЕДЛИВО, ДАЖЕ ЕСЛИ ПРОДОЛЖАТ (ПОКА НЕИЗВЕСТНО) ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНД В 35 РУБЛЕЙ С НАРАЩИВАНИЕМ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ. Большой идеи без сильного снижения ставки тут нет… ‼️$HEAD, $TRNFP, $SBER, $MOEX, $LSNGP НА МОЙ ВЗГЛЯД ЛУЧШЕ ПОДОЙДУТ ДЛЯ ДИВИДЕНДНОЙ СТРАТЕГИИ 7️⃣7️⃣3️⃣🏛🔌

Резюмируем: мы в попе и будем в ней до тех пор, пока не закончится сами понимаете что. Надеюсь это всем очевидно. Что делать нам? Расскажу что делаю лично я: 1) Никаких инвестиций в индекс и широкий рынок, талдычу об этом последние года 2 уже. Только отдельные истории. На них удаётся хорошо заработать если вы в теме или к примеру читаете этот канал – те же дочки Россетей, отдельные банки и тд Иногда я ошибался, например с Совкомбанком, но в общем нормально зарабатывать на отдельных акциях за счет фундаментального анализа получается. 2) Мгновенно прощаюсь с активом если что-то идёт не так. Пример - снижение темпов роста Позитива в 2024 году. Как только я увидел первый плохой отчет - сразу продал. Обсуждали этот отчет и продажу тут. Тогда цена была 2200₽, сейчас - меньше 1000₽) 3) Бонды позволяют зарабатывать одну из самых высоких за историю реальных доходностей - этим надо пользоваться. Я выбираю флоатеры чтобы не попасть в просак в случае разворота ставок не в ту сторону. Приличные флоатеры высокого качества дают КС +3-4%, это 17-18% годовых почти без риска. 4) ГЛАВНОЕ: никакого лишнего риска, ВДО с дохой 30+ - нахер, миркоины - нахер. Вам и так платят в надежных бондах 10%+ сверх инфляции, радуетесь и не жадничайте ) 5) В акциях минимум диверсификации, парочка хороших историй с обязательными факторами переоценки в которых вы разбираетесь и за которыми можете следить. В бондах - максимум диверсификации, лучше иметь 30+ эмитентов. Мы живем в сложное время, легко впасть в депрессию и объяснить свои неудачи общей ситуацией, но мы обязаны решать задачи своей семьи и развиваться, при этом оставаясь людьми. Все будет хорошо, Друзья. Спокойной ночи! Спасибо за внимание.

Серьезный разговор об экономике и рынке. Восстанавливаем хронологию последних лет, обсуждаем, делаем выводы… В этот раз без кликбейта и фраз капслоком, если вы зумер неспособный потреблять сложный контент - простите. —————————————————— 2022. Началось СВО, ушли нерезы, девальвация. Санкции. Рынок закрывают, отчеты не выходят. Компании массово не платят дивиденды. Мобилизация. 2023. Огромные вливания гос-ва разогнали рост ВВП до невиданных с 2010х годов 4,2%! Внешний долг РФ всё ещё низкий, дефицит бюджета контролируемый, в ФНБ лежат деньги – запас прочности есть! В новостях только и говорят о переговорах. Реальные доходы населения растут. Экономика расцветает. Компании выпускают шикарные отчёты: банки восстанавливаются после шока и встают на новые рельсы роста, нефтегаз фиксирует рекордную прибыльна фоне высоких цен на нефть и газ. Огромные вливания из бюджета в экономику разогоняют инфляцию, ЦБ вынужден начать повышать ставку. 2024. Ставка достигла 21%, но инфляция почти побеждена, а о переговорах говорят все чаще. Ресурс экономики начинает исчерпываться, дефицит бюджета увеличивается. ВВП по итогам года вырастет на 4,3%, безработится достигнет дна. На фондовый рынок приходят миллионы людей, идёт бум IPO. Рост бизнеса отдельных компаний к примеру IT сектора (Позитив, Астра и пр) достигает 60-70% в год. 2025. Ставка сработала. Компании массово увольняют сотрудников, спрос сильно сжимается. У многих «растущих» бизнесов обнуляются темпы роста. Путин встречается с Трампом на Аляске, Лавров рассуждает о духе Анкориджа. Мир близко… Рост ВВП снизился до 1%, производительность не растёт и никакие технологии толком импортозаместить не получилось, а разовый эффект от бюджетных вливаний закончился. Дефицит бюджета в 2025 составит уже 5,6 трлн против 3,2 трлн в 2023, высокая ставка помимо прочего сильно разогнала гос расходы, ситуация накаляется… Но скоро ставку снизят и всё будет хорошо!!! 2026. Снижение ставки все время переносится на «потом», инфляция снижается недостаточными темпами. ЦБ пытается охладить искусственно подогреваемую ВПК экономику, тем самым вынуждено убивая реальный сектор. Начавшаяся в 25 году тенденция национализации активов набирает обороты, у Мошковича забрали Русагро, у Струкова — ЮГК и еще сотни более мелких активов. В сумме активов национализировано уже на 10 млрд $!!! «Дух Анкориджа испарился» — никто уже не верит в переговоры. Через Армянские форточки и свои депозитарии на фондовый рынок течет уже не ручей, а река заблочки, которая обрушивает рынок Бензиновый кризис, охвативший всю страну, удары по WB и OZON сильно увеличивают риски разгона инфляции, КС которая и так медленно снижалась вообще перестает снижаться. Рост ВВП почти обнулился, а прогнозный дефицит бюджета 6,5-7 трлн руб. Повысили налог на прибыль, НДС, НДФЛ, урезали пороги по УСН для малого бизнеса. Отдельным крупным бизнесам ввели индивидуальные доп. налоги. —————————————————— 👉 Всё это время на РФ рынке активно ухудшаются корпоративные практики, компании делают допки, выдают займы связанным сторонам, топ-менеджеры дарят детям и себе акции, совершаются странные M&A сделки — ВСЁ ЭТО УЖЕ НОРМА! При этом куче гос компаний и не только просто похер на миноров и они вообще не думают об акционерной стоимости. Кто-то выполняет социальные задачи, кто-то выполняет свои личные. «У нас нет задачи бегать за розничным инвестором и растить нашу капитализацию» — Тамара Меребашвили, член правления Интер РАО. Ресурсы экономики исчерпаны, нужно дальше занимать деньги через ОФЗ, а они дают 15,7% доходности на 15 лет вперёд при ключевой ставке 14%)))

Необязательно искать сложные решения, чтобы деньги работали 💶 Часть средств можно инвестировать, часть — оставить в резерве, а часть — разместить на вкладе и заранее знать срок и доходность. С 15 августа для клиентов Alfa Only действуют повышенные ставки: ⚪ 14,2% годовых с капитализацией на 6 месяцев для новых денег; ⚪ 13,5% на сроках от 9 месяцев до 3 лет при сумме от 1 млн рублей; ⚪ 13,2% на тех же сроках при сумме до 1 млн рублей. Для средств, которые уже находились в накоплениях Альфа-Банка, — 14% годовых с капитализацией на 6 месяцев. Минимальная сумма открытия — 10 000 рублей. Вклад доступен в мобильном приложении, Альфа-Онлайн и офисах Альфа-Банка. Иногда хорошая стратегия — просто заранее знать, что будет с деньгами дальше ❤ @aaa_only