PROFIT

📱 $MTS (МТС). ЕСТЬ НЬЮАНС… Завтра дивидендная отсечка по компании МТС - очередные 35 рублей в рамках принятой дивидендной политики на 2024-2026 года. Дивидендная доходность в 16,5%, конечно, приятна, но! —–––––––—–––––––—–––––––—– Нюансы дивидендов в МТС: 1⃣ ХРОНИЧЕСКАЯ НЕХВАТКА FCF Свободный денежный поток Группы МТС без учета МТС - банка (некорректно брать МТСБ в расчет из-за специфики банка) за 2025 год составил 10,1 млрд рублей, а на выплату дивидендов за 2025 год требуется почти 70 млрд рублей. ДЕЛЬТА В 60 МЛРД РУБЛЕЙ, НЕОБХОДИМАЯ ДЛЯ ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ, МОЖЕТ ЗАКРЫВАТЬСЯ ЧЕРЕЗ РЕАЛИЗАЦИЮ АКТИВОВ И ДАЛЬНЕЙШЕЕ НАРАЩИВАНИЕ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ. 2️⃣ ПРОДАЖА АКТИВОВ ПОД ВЫПЛАТУ ДИВИДЕНДОВ Реализация активов МТС под выплату дивидендов продолжается (в 2024 году была продажа МТС Армения) - на конец 1 квартала 2026 года у компании МТС были активы, предназначенные для продажи, теперь стало понятно, что это за активы - продажа 49,9% в ООО «Башенная инфраструктурная компания». ☝️История с продажей башенного бизнеса в моменте позитивна для баланса МТС (деконсолидация долга на ₽80 млрд и привлечение кэша в размере ₽21 млрд), вот только полученные деньги сразу уйдут на выплату дивидендов, А ВНУТРЕННЯЯ СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ СНИЗИТСЯ - СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ ДАВНО БАЛАНСИРУЕТ НИЖЕ НУЛЯ. 3️⃣ ОКОНЧАНИЕ ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКИ Текущая дивидендная политика с фиксированным дивидендом в 35 рублей заканчивает свое действие в 2026 году. ДУМАЮ, ЧТО ДИВЫ ЗА 2026 ГОД В 2027 ГОДУ БУДУТ ДОСТОЙНЫЕ. В первую очередь из-за потребностей мамы АФК, вопрос только к чему будет привязана дивидендная выплата и ее размер. —–––––––—–––––––—–––––––—– ☝️На текущих уровнях акции МТС выглядят неплохо для удержания в портфеле, просто всегда важно понимать как формируются повышенные дивидендные выплаты. И крайне важно осознавать, что пока ставка не снижается, компания медленно сжирает сама себя. 📱 При этом МТС всегда будет восприниматься как квазиоблигация, а акциям сейчас непросто соперничать с растущими доходностями ОФЗ, которые уже пробили 16%. Зачем мне МТС с проблемами и ДД 16,5%, когда длинные ОФЗ дают 16%..? У МЕНЯ АКЦИЙ НЕТ ☝️БЕЗ УВЕРЕННОСТИ В СНИЖЕНИИ СТАВКИ (ЧТО РЕШИТ ОСНОВНУЮ ПРОБЛЕМУ МТС) ДЕРЖАТЬ НЕ ГОТОВ

2️⃣ $PLZL (ПОЛЮС). -25% ЗА ДЕНЬ, ОТМЕНИЛИ ДИВЫ СРАЗУ НА 3 ГОДА ‼️Новость: После анализа рыночной конъюнктуры менеджмент намерен представить СД рекомендацию приостановить дивидендные выплаты до 2030 года в связи с тем, что до указанной даты Компания будет сфокусирована на реализации инвестиционных проектов. — релиз ☝️Напомню, в 2023 году Полюс выкупал акции с рынка на 33% выше котировки, тогда выкуп объявили за 2 часа до начала. В итоге один олигарх выкупил акции в другого сильно дороже рынка за счёт миноров… После этого я обходил компанию стороной, о чем кучу раз писал. —————————————————— Обсуждать проекты роста и что будет в счастливом 2031 смысла нет, как и держать акции Полюса. Компания, которая относится к минорам как к говну и не платит дивы может стоить сколько угодно.

ТРАМП: Я БЫВАЛ В РОССИИ, У НИХ ОТЛИЧНЫЙ ФОНДОВЫЙ РЫНОК, ОН ПОТРЯСАЮЩИЙ. НА ДНЯХ ВИДЕЛ, ЧТО ИХ ИНДЕКС УПАЛ НИЖЕ 2200, ЭТО НЕ ДЕЛО. ДУМАЮ, МЫ МОЖЕМ ЗАКЛЮЧИТЬ ОТЛИЧНУЮ СДЕЛКУ, ТОГДА IMOEX ДОСТИГНЕТ 7000 КАК S&P500.

ПРИВЛЕКАТЕЛЬНЫ ЛИ СЕГОДНЯ ОБЛИГАЦИИ С АМОРТИЗАЦИЕЙ? Автор: Кирилл Шалыганов Друзья, всем привет! Вот уже больше полугода, периодически, в постах и в комментариях я пишу о том, что облигации с амортизацией (постепенное погашение номинала в течение жизни облигации) меня не интересуют Данный тезис следовал из моих и общерыночных ожиданий по устойчивому снижению КС и смягчению ДКП, что определяло целесообразность фиксации длинной доходности и ставки на рост текущей рыночной цены длинных фиксов Напомню, что при таких вводных амортизация съедает доходность за счет усиления риска реинвестирования - вы попросту не сможете реинвестировать амортизационные суммы от частичного погашения тела по аналогичным ставкам при общем тренде на их снижение В свете последних событий становится очевидно, что более жесткая траектория ДКП на 2026-2028 годы становится новой реальностью, что привело к снижению цен длинных облигаций с фиксированным купоном и усилило рыночную волатильность При новых вводных считаю необходимым актуализировать взгляд на амортизационные бумаги, уверен это будет многим полезно!👇 1️⃣ Негативная реакция цены на рост рыночных доходностей в облигациях с амортизацией существенно ниже из-за более низкой модифицированной дюрации (MD) Обратите внимание на рисунки 1-2 к посту: амортизационные бумаги предлагают в целом сопоставимый YTM при существенно меньшей MD, что снижает рыночный риск в текущее волатильное время 2️⃣ Амортизационные бонды позволяют раньше получать частичное погашение номинала, что может использоваться для покупки дешевеющих акций и облигаций или формирования буфера ликвидности При этом, в случае отсутствия амортизации вы фактически морозите номинал до погашения или лучших времен если не захотите продать бонд в убыток на текущем негативном рынке 3️⃣ Амортизационные бонды позволяют повысить гибкость вашего портфеля, в том числе благодаря свойствам из пунктов 1-2 Если коррекция рыночных доходностей в сторону их повышения затянется - амортизация позволит компенсировать ценовые просадки, а также вернуть часть денег без потерь если вдруг вам понадобится их вывести на личные цели ❗️Хочу ПОДЧЕРКНУТЬ, что такие облигации подходят не всем. Рекомендую присмотреться к ним краткосрочных / среднесрочных инвесторов (условно, до 2-2,5 лет), а также тех, кто планирует вывод части капитала с биржи в обозримом будущем. Так вы снизите ценовую неопределенность портфеля ‼️Также не забываем, что амортизация сильнее давит на эмитента. В текущие неспокойные времена это означает, что при покупке таких бондов нужно еще более внимательно оценивать кредитный риск эмитента В целом на рынке много амортизационных бумаг, а некоторые примеры достаточно надежных эмитентов привел на рис. 3 к посту ОБЩИЙ ВЫВОД: Амортизационные облигации СЕГОДНЯ подходят для инвесторов с коротким/средним инвестиционным горизонтом, снижают потенциал падения рыночной цены облигационной части портфеля за счет относительно более низкой по сравнению с обычными бондами дюрации в условиях пересмотра рыночных ожиданий по траектории ДКП и КС Свою стратегию предпочтения облигаций БЕЗ амортизации не меняю в силу моего длинного горизонта инвестирования: на таком сроке длинные фиксы без аморта возьмут свое, а текущие ценовые снижения - возможность докупать и снижать среднюю цену Благодарю за внимание 1️⃣

Коротко об эффективности рынка. ☝️В Ставропольэнергосбыте не утвердили дивы. Выплаты не будет. Мало того, компании отдали проблемных Кавказский регион, в котором не хочет работать ни один сбыт так как там никто за ЭЭ не платит)) Но люди в стакане об этом в похоже не знают!!! Зеленые приятные циферки в приложениях брокеров горят (потому что видимо брокеры тоже за корп событиями не следят 😂😂😂), люди тарят под дивы на фоне пробивающего дно за дном рынка, на котором 16-й форвардный див дает Сбер, ДОМ.РФ, Трансуха и еще масса надежных историй ) МДА УЖ

НА РЫНКЕ МАРЖИН-КОЛЫ ⛔️ К льющим заблочку брокерам добавились УК ПИФов, у которых рекордный отток капитала и они вынуждены продавать акции чтобы раздать деньги пайщикам. Ситуация напоминает 2008 год. Хуже всего сейчас тем, кто сидит с плечами. Уверен, многие плечевые лонгусты чувствуют себя сильно хуже парнишки на видео. Это видно по характеру движения цен. Искреннее надеюсь, что десятки моих постов об опасности плечей сберегли кого-то из вас. 7️⃣ПРО ТРАНСНЕФТЬ: УКшный робот сегодня раздал акций больше, чем на 2 ярда. Кто-то считает что это инсайдеры, я почти уверен что нет. СИЖУ СПОКОЙНО, ПОЗУ ЧУТЬ УВЕЛИЧИЛ. Если вы помните мой пост про бюджет, то понимаете, что вероятность отмены дивов близка к нулю. Проверим. ⁉️СТОИТ ЛИ ЧТО-ТО ПОКУПАТЬ СЕЙЧАС? Я знаю, что большинство из вас разочарованы в рынке. Когда первый раз переживаешь такие события (непрерывное отвесное падение рынка + бесконечно негативный новостной и макроэкономический фон), желания что-либо покупать нет никакого. Психологически купить очень сложно. Но когда вы будете переживать такое второй раз, если, конечно, не уйдете с рынка к тому моменту, ПОКУПАТЬ БУДЕТ ГОРАЗДО ЛЕГЧЕ. Помню что я испытывал в 2008, КАЗАЛОСЬ ЧТО ХОРОШАЯ ЖИЗНЬ ЗАКОНЧИЛАСЬ. Казалось, что теперь нам всем жопа, стране, экономике и от такого мы не оправимся никогда. Прошло 18 лет и оказалось, что тогда всё только начиналось. Короче, если найдете в себе силы покупать — покупайте. Если чувствуете, что не можете себя заставить – не заставляйте. Все равно сдадитесь и продадите на 5-10% ниже. Я покупаю, очень радует Сургут по 37, Трансуха про которую писал выше по 1150-1200, ДОМ.РФ который стоит 3,5 прибыли при темпах её роста ~40% и минимальных рисках в отличие от традиционных банков. Меня, честно скажу, сегодня тоже начали посещать панические настроения, но я в очередной раз подумал о том, что все запланированные денежные потоки в виде дивов и купонов мне идут чётко по плану, а новые ден. потоки я покупаю уже с хорошими скидками и это все при умеренной инфляции и защите от девальвации части портфеля. Сразу захотелось купить больше. Не знаю насколько вам полезен этот несвязный поток мыслей, нет сейчас возможности что-то красивое писать и оформлять, простите) Все те из нас, кто выживет сейчас и останется на рынке точно достигнет здесь успеха, вы можете сколько угодно смеяться надо мной, но я убежден, что это правда. Всем добра и спокойствия. Отдохните вечером, день сегодня нервный…

Мне редко попадаются такие сделки, в которых при околонулевом риске можно заработать хорошую доходность. Сейчас впервые за последнее время попалась такая, не могу с вами не поделиться. Транснефть за последние пару дней упала на 12%, рынок боится что дивидендов не будет. ГОСА по дивидендам прошло 1 июля, уже до конца недели должны раскрыть решение которое на нем было принято. IR и Токарев неоднократно подтверждали, что дивиденды будут чётко по див политике. Бюджету позарез нужны деньги. Доп налог уже введен. На мой взгляд риск невыплаты минимальный. При этом акция без дивиденда стоит ~980 руб. Это считай квазиоблигация с купоном ~20% годовых. Я купил. Немало купил. Прошу вас не повторять за мной, личное решение и мнение. Ни в коем случае не ИИР и не ИИС. Просто делюсь мнением. Пока в дороге, попозже распишу ещё эту идею. На связи, Друзья!

Сейчас поеду по М4 ДОН. Как там сейчас с бензом ситуация обстоит, знает кто? Если интересно потом отчёт пришлю)

Песец подкрадывается

Если предположить, что ставка ЦБ останется высокой ещё 12-18 месяцев, какие 5 российских компаний вы бы продолжали покупать несмотря на это и почему? Слава задал лучший вопрос из тех, которые я сегодня прочитал. Отвечаю. В первую очередь все конечно зависит от того, сколько стоили бы эти акции. Давайте предположим, что стоить все акции будут ровно столько, сколько сейчас. Тогда я бы покупал и докупал (ТОП 5): 3️⃣$SBER (СБЕР) 🏠$DOMRF (ДОМ РФ) 7️⃣$TRNFP (ТРАНСНЕФТЬ) 4️⃣$SNGSP (СУРГУТ ПРЕФ) 5️⃣$MRKV (РОССЕТИ ВОЛГА) Все эти компании (кроме $TRNFP) можно описать характеристикой: Крепкие, растущие бизнесы, рост которых почти не зависит от снижения ставки, но и на нём они отлично себя будут чувствовать. При этом у всех следующий дивиденд будет на порядок выше текущего, а значит переоценка почти неизбежна. P.S.‼️Мы говорим только про акции, это не значит что я не держал бы облигации. Держал бы.‼️ P.P.S. Если бы отвечал на вопрос вчера - Транснефти в списке не было. Сейчас она без дивиденда стоит чуть больше 1000₽, это почти как длинная ОФЗ с доходностью 19%)) Сидим, отвечаем на ваши вопросы. Задать их можно постом выше ☝️