Proeconomics

Взлёт африканской солнечной энергетики, который официальная статистика ещё не может увидеть. 2026 год на пути к +45% в установках солнечных электростанций, и это новые рекорды в 36 странах континента. Новая методология показывает, что 3/4 роста приходится на распределённую солнечную энергетику, большая часть которой отсутствует в официальных данных. Проще говоря, часто это солнечная панель для дома, у которой нет доступа в общую сеть, и она обслуживает только этот дом. В результате в Африке нас ожидает появление нового огромного рынка для солнечной энергетики. И по больше части деньги с этого рынка соберёт Китай.

Байден вывел реальный рост зарплат американцев в положительную зону за последние полтора года своего президентства, и они оставались там в течение первого года Трампа. Затем началась Иранская война, и теперь реальный рост зарплат отрицательный.

Сегодня символично евро преодолел отметку 100 рублей. Курс вернул нам август 2023 года. (доллар преодолел отметку 86 рублей) На самом деле девальвация рубля – процесс логичный. Несмотря на высокую цену нефти Urals (в коридоре $80-86 за баррель) мы должны учитывать физическое сокращение экспорта нефти на 10-15%. Должны учитывать полное прекращение экспорта бензина и дизеля, а это очень значительная цифра: в 2025 году общие доходы России от экспорта всех нефтепродуктов составили $60-65 млрд. Сейчас начнётся и сокращение экспорта зерновых и масличных из-за вставших портовых мощностей на Чёрном море – примерно на $1-1,5 млрд в месяц. То есть с экспортной выручкой у России всё не так хорошо. А на встречном курсе – рост импорта товаров и услуг. В частности, за первое полугодие 2026 года российские граждане потратили на зарубежные поездки рекордные за последние 11 лет $23,3 млрд, и до конца года сумма может достичь $40 млрд. Ну а про наполнение бюджета девальвированным рублём мы уже говорили много раз (ослабление курса на 1 рубль за доллар дополнительно приносит в бюджет 145-160 млрд руб.)

(продолжение предыдущего поста) Основатель компании INFOLine и бизнес-комьюнити iGlobal Иван Федяков:   Главная потенциальная угроза для российской экономики заключается не столько в очередном запрете для российских компаний, сколько во вторичных санкциях против покупателей российских энергоресурсов. Законопроект позволяет президенту вводить тарифы до 100% на товары из крупнейших стран — покупателей российской нефти и газа, прежде всего Китая и Индии. Если этот механизм будет реально и жёстко применяться, эффект может быть существенным. Россия вряд ли полностью потеряет рынки сбыта, но покупатели будут требовать дополнительный дисконт за санкционные риски, усложнятся расчеты, страхование и логистика. В результате давление придётся прежде всего на экспортную выручку нефтегазового сектора, бюджетные доходы, курс рубля и инвестиционную активность. То есть наиболее болезненным сценарием будет не физическое прекращение российского экспорта, а существенное снижение доходности этого экспорта. Есть ещё один важный долгосрочный риск, который часто недооценивают. Американские санкционные ограничения имеют свойство переживать причины, по которым они первоначально вводились. Поправка Джексона–Вэника была принята в 1974 году и увязывала торговые отношения с СССР с ограничениями на эмиграцию. Советского Союза давно не существовало, первоначальная проблема фактически потеряла актуальность, Россия вступила в ВТО, но окончательно действие поправки в отношении России США отменили только в 2012 году — почти через четыре десятилетия после её принятия. Для российского бизнеса, в том числе металлургических и других экспортноориентированных компаний, это означало многолетнюю неопределённость и ограничения нормального торгового режима с США. Поэтому применительно к сегодняшнему законопроекту я бы опасался не только его немедленного эффекта, но и того, что новые ограничения могут закрепиться в американском законодательстве на десятилетия. Даже если через несколько лет изменятся политическая ситуация и причины введения санкций, отменить закон Конгресса зачастую значительно сложнее, чем ввести или отменить санкции президентским указом. Поэтому в краткосрочной перспективе я бы оценивал эффект как управляемый, если Китай и Индия продолжат покупать российские энергоресурсы. Но в долгосрочной перспективе принятие такого закона является серьёзным риском: оно способно ещё глубже институционализировать экономическую изоляцию России от западных рынков и увеличить санкционный дисконт для российского экспорта, капитала и инвестиций на многие годы, а скорее десятилетия.   Генеральный директор коммуникационного агентства «Фабрика смыслов» Вадим Попов:   Вероятность одобрения законопроекта Трампом оцениваю как среднюю. Дело в том, что документ имеет двухпартийную поддержку (119 соавторов в Сенате) и предоставляет президенту США расширенные полномочия по введению санкций. Если закон будет принят, можно ожидать введения 100% пошлин на товары из Китая, Индии и других стран за покупку российских энергоносителей, 500% тарифы на весь российский импорт в США и усиление ограничений на финансовые операции. Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев: Санкции, предусмотренные в так называемом «законе Грэма», угрожают не столько России, сколько мировой экономике и мировой торговой системе. Возможный рост цен на нефть в случае резкого сокращения предложения, а также ответные меры со стороны Китая не принесут ничего хорошего прежде всего самим авторам санкций, то есть Соединённым Штатам. Закон с высокой степенью вероятности будет принят, но всё зависит от того в какой степени воспользуется предоставленными полномочиями президент Трамп, а также от реакции ключевых покупателей русской нефти и газа.

Американский сенатор Ричард Блюменталь сообщил, что законопроект о масштабных санкциях против России может быть одобрен Палатой представителей в сентябре. Есть ли вероятность, что далее закон может быть одобрен президентом Трампом, и если да, как «адские санкции» (как назвали их американцы) могут ударить по российской экономике? Ответы экспертов в рубрике #опросы Директор Центра развития региональной политики Илья Гращенков:   Вероятность подписания законопроекта Трампом достаточно высока. Документ имеет широкую двухпартийную поддержку, а его обновлённая редакция предварительно согласовывалась с Белым домом. Однако принципиально важно, что закон не вводит максимальные санкции автоматически, а даёт президенту право выбирать их масштаб, сроки и конкретные цели. Поэтому Трамп может подписать документ, но использовать его прежде всего как инструмент давления на Москву и торга с её торговыми партнерами. Главная угроза для российской экономики заключается не столько в очередных ограничениях против чиновников, банков и крупных компаний, сколько во вторичных мерах. Законопроект позволяет вводить пошлины до 100% против крупнейших покупателей российских нефти и газа, прежде всего Китая и Индии. Именно попытка поставить другие страны перед выбором между российскими энергоресурсами и доступом на американский рынок способна оказаться наиболее болезненной. Если хотя бы часть крупных покупателей начнет сокращать закупки, России придется предоставлять дополнительные скидки, усложнять логистику и активнее использовать посредников. Это означает падение экспортной выручки и бюджетных доходов, давление на рубль, рост инфляции и дальнейшее сокращение ресурсов для гражданских расходов. Дополнительные ограничения против банков, теневого флота и финансовых посредников повысят стоимость практически каждой внешнеторговой операции. При этом мгновенного обрушения российской экономики ждать не стоит. За последние годы она создала систему обходных расчетов, альтернативной логистики и торговли через третьи страны. Но каждый новый круг обхода делает экспорт дороже, а доходы государства меньше. Поэтому речь идёт не об одном сокрушительном ударе, а об усилении уже накопившихся проблем. Главная неопределённость связана с самим Трампом. Полное применение закона потребовало бы от него обострения отношений с Китаем и Индией и могло бы вызвать новую торговую войну и рост мировых цен на нефть. Поэтому наиболее вероятен выборочный сценарий: Трамп подпишет закон, но максимальные меры будет вводить постепенно, используя угрозу санкций в переговорах. В этом смысле законопроект является одновременно экономическим оружием и большой дубинкой американской дипломатии.   Руководитель маркетингово-коммуникационного агентства «Стратагема» Роман Черёмухин: Возможное сентябрьское рассмотрение нового санкционного законопроекта в Палате представителей – не только попытка усилить давление на российскую экономику. Документ создаёт для Дональда Трампа законодательный механизм введения пошлин до 100% на товары из стран, остающихся крупнейшими покупателями российских нефти и газа. Главными потенциальными адресатами такого давления становятся Китай и Индия. Для России риск носит двойной характер. Прямые ограничения против финансового и энергетического секторов дополняются давлением на основных покупателей сырья. Китайские и индийские контрагенты могут потребовать дополнительных скидок и переложить на российских экспортёров растущие расходы на расчёты, фрахт и страхование. Результатом станет не остановка экспорта, а дальнейшее сокращение его маржинальности и бюджетной отдачи. На горизонте 6–12 месяцев масштаб последствий будет зависеть от того, насколько жёстко Белый дом применит предоставленные полномочия. Для российского бизнеса приоритетом становится не очередная смена географии поставок, а создание диверсифицированных, юридически устойчивых расчётных и логистических контуров, не зависящих от одного рынка, банка или транспортного маршрута. (продолжение в следующем посте)

Главная тема последних дней – стремительный рост цены пшеницы. За последнюю неделю она выросла на 7%, год к году – на 43%. Главная причина – перекрытый экспорт пшеницы из портов Чёрного моря, с Украины и из России. На две страны приходится 25% мирового экспорта пшеницы. Мой личный прогноз, что всё же мы не увидим двукратного роста цены на пшеницу, т.е. до $400 за тонну, как это было в середине 2022 года, и ровно по той же причине, что сейчас – перекрытии её потока из портов Чёрного моря после начала СВО. Ну или как минимум, такая цена не будет держаться долго, максимум месяц-два. О моих догадках говорит тот факт, что нечто похожее мы видим в сейчас Ормузском проливе, откуда до сих пор перекрыт полноценный поток нефти (около 20% мировой добычи и 25% мирового экспорта) и СПГ (а также и других товаров с большой долей в мировой торговле – азотных удобрений, алюминия, нефтехимии). Многие аналитики тоже предрекали нефти цену в $200 за баррель, но по факту мы видим её рост лишь на 30% (с $70 до $90 за баррель). Скорее всего также будет и с пшеницей, её рост с прежних $200 максимум до $300 за тонну, и то на недолгий срок. Мир на таких сырьевых шоках сегодня уже научился купировать их относительное быстро. Несколько ходов на мировом рынке пшеницы: - Россия и Украина имеют возможность перенаправить часть пшеницы по другим логистическим маршрутам (Россия – через порты Балтийского моря, Украина – через Дунай и шоссейные дороги в Европу). Да, это сделает доставку пшеницы сильно дороже, но правительства других стран субсидируют новую логистику. Так что речь будет идти не о дефиците 25% мировой торговли пшеницей, а скорее о 10-15%. (Такой же маневр произошёл с нефтью из ряда стран Персидского залива, когда они научились обходить Ормуз или ограничения в нём) - Мир немного сократит потребление пшеницы, частично заменив её другим зерном, особенно на корм скоту и птице. - Главные производители пшеницы вне бассейна Чёрного моря увеличат её посевы (при таких-то ценах) и уже через полгода компенсируют недостачу – как раз сейчас начинается её сев в Южном полушарии, в Аргентине и Австралии (их сентябрь – наш март). Через год – в США, Канаде, Франции. - Наконец, есть мировые запасы пшеницы, они оцениваются сейчас в 270-280 млн тонн, или примерно в 30-35% от мирового её производства. Очень похоже на ситуацию с мировыми запасами нефти в хранилищах. Правительства многих стран будут маневрировать этими запасами в течение года-полутора, пока рынок окончательно не ликвидирует дисбаланс. Также я бы отметил то, что по исторически меркам даже сегодняшняя цена пшеницы невелика. На графике видно, что в 2014 году пшеницы на мировом рынке стоила примерно столько же, сколько и сейчас. А с учётом инфляции доллара за это время (40%), в реальных ценах пшеница сейчас стоит дешевле, чем 10-12 лет назад. Это во многом объясняется тем, что выход российской пшеницы на мировой рынок обвалил цены на неё. Так что мировые производители вообще были бы рады «прикрутить» её экспорт с Украины и из России ради роста собственных прибылей. Примерно как сейчас США наслаждается ростом прибылей за СПГ, после того, как Россия была выкинута с премиального рынка газа Европы.

📈 Бизнес растёт. Налоговая тоже смотрит. Предприниматель обычно хорошо знает свои продажи: сколько лидов, какая маржа, где бизнес растёт, а где возникают проблемы. Но потом приходит требование ФНС или запрос от банка — и выясняется, что всё это время компанию оценивали ещё в одной системе координат. Там смотрят: — почему деньги ходят именно так; — зачем несколько юрлиц выполняют похожие функции; — почему подрядчик выглядит как технический; — где в структуре бизнеса появляются признаки дробления. ⚠️ И часто собственник узнаёт об этих рисках уже после того, как платёж завис, банк запросил документы или пришёл вызов в инспекцию. Налоги сегодня — это не только правильно заполненная декларация. Это ещё и то, как ваш бизнес выглядит со стороны ФНС, банка и финмониторинга. 🏛 ФИНАНСИСТ.pro — канал специалистов с опытом работы в ФНС и финансовом мониторинге. Разбираем: — как ФНС анализирует бизнес и выбирает компании для углублённого контроля; — какие операции и контрагенты создают налоговые и банковские риски; — как работают 115-ФЗ, ЗСК, предпроверочный анализ и ВНП; — что делать, если требование или запрос уже пришли. Не пересказываем законы — показываем, как на те же операции смотрят инспектор, банк и финмониторинг. 🤖 Для проверки контрагентов мы сделали бота @Finansists_EYE_bot. Вводите ИНН и через пару минут получаете готовое досье: данные из государственных источников, дата проверки и скриншоты, подтверждающие каждый пункт. Это именно то, что требует ФНС, но что на практике делают единицы. Теперь на это уходит пара минут вместо получаса ручного сбора. А готовое досье со скриншотами можно сразу приложить к делу как доказательство осмотрительности при выборе контрагента. Попробовать: @Finansists_EYE_bot 🎁 Первая проверка — бесплатно. 👉 Подписывайтесь на ФИНАНСИСТ.pro, пока есть время разобраться спокойно, а не за три дня до срока ответа ФНС

Долг США превысил 100% ВВП в этом году и находится на пути к достижению 188% в течение следующих 30 лет, согласно новому анализу от экономистов Боби Когана и Джареда Бернштейна. Они выяснили, что долг вместо этого снижался бы до 48% ВВП, если бы не налоговые сокращения при Буше и Трампе. Экономическая политика Республиканцев вогнала американскую экономику в долговую яму.

Какие задачи с помощью ИИ решают офисные сотрудники в России в 2026 году. Подавляющая часть, 83%, использует ИИ для редактирования и генерации текстов. Совсем не высокая и часть решаемых задач с помощью ИИ: 83% работников – до 10% задач. С такими функционалом ИИ им пока некого заменять в офисном мире. (данные - Antal Talent, «Разница поколений. Исследование рынка труда и обзор заработных плат, 2025-2026», август 2026)

(продолжение предыдущего поста) Руководитель направления по развитию сберегательных и инвестиционных продуктов Инго Банка Вадим Копылов: Резкое падение нормы сбережений скорее происходит сейчас по причине «стало незачем откладывать так активно». Полтора года назад ключевая держалась на 21%, и вклад был безальтернативным решением. При этом деньги никуда не исчезли: по данным ЦБ, рост срочных вкладов за полугодие практически остановился, тогда как остатки на текущих счетах продолжали расти. Это переток из срочной формы в ликвидную, поближе к тратам, а не проедание. Прямым индикатором сокращения доходов эти 4,4% назвать нельзя: реальные располагаемые доходы за полугодие выросли на 1,5%. Связь с доходами есть, но обратная той, что напрашивается. Проценты по вкладам входят в состав денежных доходов населения, и при ставках выше 20% это была весомая статья, которая в основном не тратилась, а капитализировалась, то есть попадала одновременно и в доход, и в сбережения. Ставка снизилась, статья сжалась, и показатель просел сразу с двух сторон. Это в значительной мере удешевление денег, а не обеднение людей. Объективности ради 4,4% - это всё же среднее по стране, и тут классика экономики - классическое расслоение капиталов: у части людей сбережения были и приносили двузначный процент, который сжался вместе со ставкой, и там падение чисто арифметическое; а у другой части подушки не было вовсе, и там снижение действительно означает, что откладывать не из чего. Обе группы попадают в один показатель, но выводы из их поведения нужно делать разные. Мы видим это и по клиентам: уходят не сбережения как таковые, а только небольшая часть срочных вкладов, открытых когда-то под высокую ставку. Поэтому мы конкурируем не ставкой, а тем, чтобы деньги оставались в сберегательном контуре: цели, автонакопление, автопополнение карты с накопительного счета. Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Если говорить о рисковом падении сберегательной активности россиян, то это прямой индикатор ухудшения реального финансового положения домохозяйств. Снижение доли сбережений с 10% до 4,5% за полгода - не просто смена потребительских привычек, это следствие сразу нескольких причин. Во-первых, реальные доходы сократились, реальные доходы развернулись вниз. В начале года наступила коррекция после зарплатного бума кратковременного прошлого года. Реально располагаемые доходы населения стали снижаться, они упали примерно на 0,2% во втором полугодии этого года по сравнению со вторым полугодием года прошлого. И когда общий такой пирог доходов уменьшается, понятно, что сберегательная доля сжимается. Плюс инфляция съедает покупательскую доходность. Доля расходов на питание достигла 40%. В среднем это максимум с 2008 года, почти за 20 лет. Чем больше денег уходит на базовые нужды, еду, ЖКХ, лекарства, тем меньше остаётся на сбережения, даже если номинальные доходы не снижаются. Плюс ко всему снижаются процентные доходы. Тренд связан не только с тем, что у населения нет денег, но и тем, что нет доверия к банковской системе. В этом году отток вкладов рекордный с 2022 года. Люди забирают деньги из банков из-за страха перед нестабильностью. Стагнация ведёт к падению реальных доходов, падение реальных доходов ведет к росту инфляции, и рост инфляции ведет к вынужденному снижению сбережений, а это в свою очередь ведет к оттоку вкладов из-за недоверия. То есть гражданские отрасли недополучают, основная нагрузка ложится на домохозяйство.