Плюсономика

​​🎰 Иллюзия легкого заработка: кто реально выигрывает на Polymarket На WSJ вышла статья, которая проливает чуть больше света на рынки предсказаний (о самом явлении мы писали раньше). Несмотря на то, что платформы Polymarket и Kalshi позиционируют себя как простые инструменты, которые позволяют любому человеку монетизировать свои знания, большая часть участников терпит убытки. ‼️ Ключевые цифры ▪️ По оценкам авторов WSJ, которые проанализировали 1,6 млн аккаунтов на Polymarket, около 70% из них терпят убытки. Аналогичные выводы прослеживаются в других исследованиях. Более того, даже по официальной информации от платформы Kalshi соотношение убыточных аккаунтов к прибыльным составляет 2,9:1, то есть почти 75% в минусе. ▪️ В среднем трейдеры теряют до $100, но наименее удачливые 10% оставляют на ставках около $4 тысяч. Для сравнения, один из самых успешных игроков (и по совместительству бывший покерист) за три месяца заработал на Kalshi $668 тысяч. ▪️ Из предыдущего пункта хорошо прослеживается главный тезис: 67% всей прибыли на рынках предсказаний распределяется лишь по 0,1% аккаунтов. Только в апреле 2026 года суммарный объем торгов на Polymarket и Kalshi превысил $24 млрд. ⁉️ Почему большинство проигрывает 1️⃣ Информационное и технологическое неравенство. Профессиональные трейдеры (в том числе компании, заточенные под рынки предсказаний) могут тратить сотни тысяч долларов в год на доступ к уникальным потокам данных, продвинутые ИИ-инструменты и алгоритмы. Последние помогают совершать десятки тысяч сделок в день и извлекать прибыль даже из незначительных колебаний цен. 2️⃣ Подверженность эмоциям. В отличие от профессионалов, рядовые трейдеры делают ставки на основании интуиции, личной симпатии или советов из соцсетей. Более того, часто новички вовлекаются в ставки на заведомо непредсказуемые события: например, на рынках упоминаний. Их суть сводится к тому, скажет ли публичная фигура то или иное слово. Выиграть здесь почти невозможно. По статистике, участники рынков упоминаний, которые ставят на позитивный исход события (ответ «да»), в среднем теряют 11% от первоначальных вложений — это больше средних убытков в большинстве игровых автоматов Лас-Вегаса. При этом ставка «да» в силу психологических причин для трейдеров привлекательнее, что лишь усиливает дисбаланс. Как подсчитали авторы WSJ, при паритете ставок (50% на «да» и 50% на «нет») позитивный исход должен приносить прибыль ровно в половине случаев, однако фактически доходными оказываются только 40% сделок. Вероятно, просто из-за высокого спроса на вариант «да». 3️⃣ Неравные финансовые условия. Крупные фирмы выступают на платформах в качестве маркетмейкеров (то есть обеспечивают ликвидность рынка), поэтому получают льготы по комиссиям или бонусные выплаты от Polymarket и Kalshi. У обычных пользователей таких возможностей нет. 〰 В итоге, если вы не профессиональный покерист, аналитик или владелец фирмы с бюджетами на нейросети и высокочастотную торговлю, показать устойчивый профит на рынке предсказаний сложно (хотя краткосрочные истории успеха реальны). Усугубляет проблему отсутствие регулирования таких рынков — в том числе из-за большого числа лоббистов в правительстве США, которые старательно доказывают, что Polymarket и Kalshi ближе к инвестициям, чем к азартным играм (но объективные данные заставляют усомниться в этом). Кстати, недавно мы сравнивали доходность беттинга с классическими инвестициями. Результаты оказались противоположными. В то время как на пари россияне потеряли в среднем 23% от депозита, ОПИФ «Сберегательный» от УК «Доверительная» с 01.01.25 по 31.12.25 принес пайщикам +26,6%. Подробнее об условиях и рисках инвестирования в данный ПИФ рассказывали по ссылке. #интересное Обязательная информация Не является инвестиционной рекомендацией

​​🌍 Ормузский пролив вот-вот откроют. Стоит ли инвестировать в АПК? США и Иран, кажется, согласовали условия выхода из конфликта, который три месяца блокировал главную судоходную артерию мира. Помимо нефтяного ралли это вело к росту цен на товары агропромышленного комплекса. Сейчас котировки на сырьевых рынках пошли вниз, но перспективы в секторе сохраняются. 🟢 Производители удобрений Через Ормузский пролив проходило 40% экспорта азотных (карбамида) и 15% фосфатных удобрений. Его перекрытие в первые месяцы сократило предложение фактически вдвое. Более того, оказались заблокированы поставки СПГ, серы и аммиака, которые выступают сырьем для производства удобрений. На этом фоне росла стоимость почти всех видов продукции, на пике поднимаясь более чем на 100% в портах Балтики для карбамида. Двузначными темпами также дорожали фосфорные контракты. И даже калийные удобрения, которые формально не были затронуты проблемами экспорта, росли по остаточному принципу. Новости о соглашении между США и Ираном (а также падение спроса со стороны покупателей) обрушили цены только на карбамид — сейчас они на уровнях прошлого года. Но стоит помнить, что даже при открытии пролива на возврат торговли к докризисным уровням понадобится несколько месяцев. Аналитики ЦЦИ считают, что, несмотря на текущий нисходящий тренд, по итогам 2026-го экспортные цены вырастут на 45%. Котировки фосфорной продукции вовсе не падают из-за нехватки сырья (сера подорожала до 18-летних максимумов), жестких экспортных квот Китая и риска полной остановки поставок из Поднебесной, которая занимает первое место в мире по производству удобрений (Россия на втором месте, но первая по экспорту с долей рынка 20%). 🟡 Производители сельхозкультур Эта ниша затронута конфликтом косвенно: удорожание удобрений вынуждало фермеров сокращать их использование и создало риски для будущего урожая 2026–2027 гг. Пока проблема далека от критической: ООН прогнозирует падение мирового производства зерновых на 2% г/г (после роста на 6% в текущем сезоне). Если же судоходство не восстановится до середины лета, российские эксперты ждут сокращения глобального урожая зерновых и масличных культур на 7–10%. Впрочем, важно учитывать, что в начале года фермеры продают старые запасы, а реальные масштабы проблем будут понятны лишь во второй половине 2026-го, когда завершатся новые посевы, и в начале 2027 гг., когда начнется сбор урожаев. Повлиять на них в большей степени, чем перекрытие пролива, могут погодные условия (например, Эль-Ниньо), экспортные квоты стран и другие факторы. Россия независимо от дальнейшего развития событий выглядит бенефициаром. По оценкам Минсельхоза, урожай зерна в этом году вырастет на 11%, а на экспорт страна отправит 60 млн тонн зерновых — это около 12% от всей мировой торговли. Кроме того, в I кв. 2026-го страна уже существенно нарастила выручку от экспорта подсолнечного масла и сахара, а общая выручка от экспорта АПК выросла почти на четверть. 🟠 Варианты для инвестиций 🔸 На рынке удобрений: ФосАгро и Акрон, чуть менее привлекательны Уралкалий и Еврохим. Негативными драйверами для компаний остаются крепкий рубль, атаки на их производственную инфраструктуры и потенциальное увеличение налоговой нагрузки. Эти факторы могут сильно ограничить доходы. 🔸 На рынке зерновых основной игрок — Русагро. Недавно компания пережила национализацию и теперь под управлением Россельхозбанка. Дальнейшая судьба актива остается под вопросом, поэтому корпоративные риски сохраняются (вдобавок компания пятый год не платит дивиденды). Но в среднесрочной перспективе бумаги, вероятно, продолжат обращаться на Мосбирже — в июне они вернулись в индексы, что должно поддержать ликвидность. 🔸 Альтернатива — новые ЦФА от агрохолдинга «Степь» с доходностью 20%. Купить их можно в приложении МТС Банка. В будущем не исключено IPO холдинга, который принадлежит АФК Система. 🔸 Косвенный бенефициар — оператор портов НМТП, через инфраструктуру которого идет в том числе экспорт продукции АПК. #инвестидеи Обязательная информация Не является инвестиционной рекомендацией

​💊 4 любопытных тренда на фармакологическом рынке России Фармакологический рынок в стране растет с CAGR около 13,5%, а по итогам 2026-го может достичь 3 трлн ₽. Рассказываем об основных драйверах отрасли и некоторых компаниях, которые в нее вовлечены. 1️⃣ Консолидация аптечного бизнеса Аптечный сегмент до сих пор остается одним из самых конкурентоспособных, но доля федеральных и региональных сетей увеличивается. В 2025-м на них приходилось 71,2% рынка против 67,5% годом ранее. Доля локальных аптек упала до 21,3%, одиночных точек — до 7,5%. Это говорит о том, что в стране продолжается консолидация: крупные сети поглощают более мелкие. Например, только за 10 месяцев 2025-го было продано 736 аптек. Отчасти популярность сделок вызвана снижением количества локаций для открытия новых точек, а также низкой маржинальностью бизнеса. Чем крупнее игрок, тем проще ему выстраивать выгодные отношения с производителями. На бирже представлены бумаги только одной аптечной сети — 36,6. Она входит в топ-5 после «Апреля», «Риглы», «Планеты здоровья» и «Имплозии». Впрочем, владелец последней, компания АО Фармперспектива, в июне 2026-го выпустила ЦФА с доходностью 17,2% на платформе Атомайз. И это далеко не первое размещение цифровых активов для сетей. 2️⃣ Онлайн в лидерах роста, но есть нюанс Хотя доля в общей выручке пока небольшая — 271 млрд ₽, онлайн-продажи лекарств растут в 2,5 раза быстрее обычных. В 2025-м они прибавили 26,9%. Цифры могли быть еще выше, если бы не почти полный запрет на реализацию через интернет рецептурных препаратов, которые занимают более 72% рынка в деньгах. Однако вскоре ситуация может измениться. Стоит оговориться, что в марте 2026-го закончился трехлетний эксперимент в Москве, Московской и Белгородской областях, который разрешал покупки рецептурных лекарств онлайн при наличии электронных рецептов. И хотя результаты получились смешанными, есть два позитивных момента: ▪️ Во-первых, эксперимент в будущем могут масштабировать на другие регионы. ▪️ Во-вторых, правительство хочет разрешить продажу рецептурных лекарств только по электронным рецептам (даже в физических сетях), что в теории поддержит онлайн-сегмент. Среди публичных эмитентов дистанционными заказами безрецептурных препаратов занимаются Яндекс и Озон, которые занимают 0,42% и 0,3% широкого рынка. Последние недавно зарегистрировали товарные знаки «Ozon Аптека» и «Ozon Ветаптека» для доставки товаров на дом и выдачи через ПВЗ. Также ходили слухи о запуске маркетплейсом собственной сети аптек, но в компании их опровергли. А вот Сбер в 2025-м полностью вышел из аптечного бизнеса, продав свою долю в одном из крупнейших игроков онлайн-сегмента Еаптека. Судя по всему, надежды банка на скорую легализацию рецептурных продаж в интернете просто не оправдались. 3️⃣ Продажи дженериков тоже в топе Доля продаж оригинальных лекарств сокращается, тогда как копии — дженерики — к 2030-му могут нарастить долю на рынке до 69,3% против текущих 63,2%. Такая тенденция наблюдается из-за снижения количества ввозимых в РФ препаратов и общего курса страны на импортозамещение. Уже сейчас на локализованные лекарства приходится 61% всех продаж дженериков, хотя еще в начале десятилетия был относительный паритет с импортными. Среди российских производителей по объему продаж дженериков лидирует Озон Фармацевтика с показателем 62,2 млрд ₽. На четвертом месте по объемам — 50,4 млрд ₽ — находится Биннофарм Групп, которая принадлежит АФК Система и вскоре планирует IPO. Обе компании также входят в топ по госзакупкам. 4️⃣ Огромный потенциал формул GLP-1 Продажи лекарств от ожирения, которые в основном относятся к группе GLP-1 (семаглутид и тирзепатид), в 2025-м достигли 44,6 млрд, а в 2026 году могут составить уже 75 млрд ₽ (+70%). В России в этом сегменте складывается дуополия публичной Промомед и непубличной Герофарм, которые контролируют по 46% рынка в деньгах. Причем в самом Промомеде динамику продаж GLP-1 в последние три года оценивали в трехзначных числах. #актуальное Обязательная информация Не является инвестиционной рекомендацией

​​🐉 Инвестиции в покемонов! Новый спекулятивный тренд среди зумеров Недавно мы писали о том, что некогда популярные альтернативные активы вроде искусства, вина и дорогих часов переживают не лучшие времена. Однако рынок коллекционных предметов таких проблем как будто бы не испытывает, а его доходностям позавидуют даже инвесторы в ИИ-компании. ❓ Что происходит Как пишет Bloomberg, коллекционные игровые карточки с персонажами из франшизы Pokémon (основным владельцем которой считается производитель игр и консолей Nintendo) в последние годы превратились из детского хобби в серьезный класс активов, сопоставимый по значимости с акциями или золотом. По наблюдениям Collectors, с 2004 по 2020 гг. цены на карточки с покемонами выросли на 282%, а с 2020 по 2026 гг. — на астрономические 1350%. Согласно другому индексу от Card Ladder, за 20 лет корзина самых популярных карточек подорожала на 6208%, в то время как S&P 500 за тот же период прибавил 521%. Сейчас бум продолжается. За последние три месяца портфель Card Ladder вырос почти на 30%, а дополнительным топливом для рынка стала рекордная февральская сделка. Американский блогер и звезда WWE Логан Пол продал на аукционе редкую карточку Pikachu Illustrator за $16,5 млн — в три раза дороже, чем потратил на нее в 2021-м. ❗ Не только покемоны Расцвет переживает весь коллекционный рынок. По оценкам Market Decipher, глобальный объем продажи таких товаров к 2026-му может превысить $600 млрд при CAGR = 6,4%. Основными драйверами будут как раз покемоны, спортивные карточки, а также LEGO и игрушки Star Wars. Кстати, правами на последние владеет Disney. Ее лицензионная продукция генерирует более $60 млрд продаж ежегодно, с которых компания получает роялти, благодаря чему выступает еще одним бенефициаром коллекционного рынка. Что касается инвестиционной привлекательности LEGO, наиболее ценные наборы в последние 20 лет росли на 20–30% ежегодно, следует из данных Brick Economy. В следующие 5 лет по некоторым предметам, таким как LEGO Harry Potter 76417 Gringotts Wizarding Bank, ожидается апсайд еще на 150%. Но ждать так долго для высокой доходности, судя по всему, не обязательно. В начале 2026-го поступила в продажу долгожданная коллаборация между LEGO и Pokémon, которую раскупили мгновенно и сразу же начали перепродавать по двойной цене на eBay. Во вселенной «Звездных войн» 2026 год тоже отметился рекордом. Прототип фигурки Бобы Фетта 1979 года ушел с молотка за $1,34 млн в апреле, установив рекорд книги Гиннесса для игрушек Star Wars. Наибольшую ценность на рынке представляют предметы 1977–1985 гг. выпуска, хотя фигурки 2019-го, купленные за $500, тоже могут приносить трехзначный доход — сейчас их реально продать за $2000–3000, пишет FT со ссылкой на коллекционеров. ⁉️ Почему рынок растет ▪️ Одна из главных причин в том, что повзрослевшие миллениалы и зумеры, которые выросли на франшизах Pokémon и Star Wars, стали зарабатывать достаточно и готовы вкладывать свободные деньги в детские увлечения. ▪️ Эта же аудитория испытывает недоверие к традиционным финансам. Фондовый рынок кажется им чем-то абстрактным, а недвижимость недоступна из-за роста цен. Поэтому они выбирают осязаемые активы, которые вдобавок дарят положительные эмоции. ▪️ Наконец, не стоит списывать со счетов влияние соцсетей: вирусные видео с распаковкой игрушек и тематические сообщества хорошо продают молодым инвесторам привлекательные активы. ⚠️ Впрочем, эксперты напоминают, что коллекционный рынок во многом спекулятивный. Реальная ценность активов здесь порой замещается хайпом, поэтому цены на предметы могут быть волатильными, взлетая и падая на десятки процентов за неделю. Вдобавок долгосрочная востребованность популярных карточек и игрушек под вопросом. Сейчас на рынок выходит родившееся в 2014–2024 гг. поколение альфа, которое только в США обладает покупательской способностью более чем на $100 млрд в год (благодаря родителям). Этим молодым людям могут быть интересны совершенно другие франшизы и предметы. #интересное Обязательная информация Не является инвестиционной рекомендацией