M2

Возможна ли "эмиссия" без инфляции? Таким вопросом задавался глава Сбера Герман Греф. Не знаю, читал ли он мой короткий ответ: да, и было это ... при Грефе в его бытность министром экономики: https://dzen.ru/b/YrNXgDkLDzaAVqD8

🇷🇺 Инфляция в июне может вырасти до 6,0% Суточный рост цен 1 по 22 июня составил 0,029%, сообщил Росстат (таблица). Если среднесуточный рост цен будет на уровне 0,029%, то по итогам июня годовая инфляция может составить 6,0% (график 1). Недельное изменение цен (0,25% за 24 неделю) оказалось выше, чем в прошлом году (0,04% за 24 неделю 2025 года), график 2. Это означает, что на 24 неделе годовая инфляция росла уже четвёртую неделю подряд. Комментарий и оценка Вне зависимости от инфляции, снижение ставки ЦБ было явной ошибкой. Ошибочно оно не только из-за инфляции, а по другой, более важной причине. Низкая ставка не позволяет ЦБ проводить политику ускорения роста денежной массы. А такое ускорение крайне необходимо для ускорения экономики.

Макрообзор № 25 (2026) Это макрообзор за 25 неделю 2026 года. Дзен: https://dzen.ru/a/ajjyW9HUUF9zDQEO Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--25-2026-06-23

🇷🇺 Уточнения по денежной массе на 1 июня Номинальная денежная масса: Было (оценка): 133,8 трлн. (+13,2%) Стало: 133,6 трлн. (+13,0%). Реальная денежная масса: Было: +7,5%; Стало: +7,3%

🇷🇺 ЦБ снизил ставку с 14,5 до 14,25% годовых Лучше бы денежную массу наращивал активнее... На своём заседании в пятницу 19 июня ЦБ снизил ключевую ставку с 14,5 до 14,25% годовых (график 1). Цикл снижения продолжается с июня 2025 года. На графике 2 видно, чем 2025 год отличается от 2000-2002 годов. И тогда и сейчас инфляция подавляется высокой ставкой. Но тогда это происходило при высоких темпах роста денежной массы (30-60%), а сейчас происходит при очень низких (12-13%). Соответственно, рост ВВП тогда был высоким (5-10%), а сейчас очень слабый (около 1%) Для ускорения роста экономики необходимо контролировать инфляцию, подавлять её ставкой. И одновременно с этим ускорять темп роста денежной массы операциями на открытом рынке. Схематично этот план действий отображён на схеме (график 3). Резюме Чтобы повторить экономический рост 2000-х годов, Центробанку стоило бы наращивать темпы роста денежной массы вместо снижения ставки.