Котировки и рынки

Вот такая неоднородная неделя вышла у нас. Причем, по многим секторам раскорреляция📈📉 Движение какого эмитента вас удивило больше всего?😅

💻 Астра ускорила рост во II квартале и расширяет линейку продуктов Смотрим свежие цифры: • Выручка за 1П2026: 7,8 млрд ₽ (+17% г/г) • Рост выручки во II квартале: +47% г/г • Astra Linux: 3,44 млрд ₽ (+13%) • Прочие продукты: 1,7 млрд ₽ (+20%) • Сопровождение и поддержка: 2,5 млрд ₽ (+25%) • Скорректированная чистая прибыль: 1,2 млрд ₽ (+96%) • Чистая прибыль: 1,1 млрд ₽ (+67%) • Чистый долг / LTM EBITDA: 0,38x 📈 Рост всё меньше зависит от Astra Linux Выручка от основной ОС прибавила 13%, тогда как остальные продукты росли быстрее. В сумме решения и услуги за пределами самой Astra Linux принесли около 4,2 млрд ₽ – уже больше выручки базового продукта. В портфеле компании 17 IT-решений: виртуализация, резервное копирование, контейнеризация, управление рабочими местами и другие корпоративные продукты. 🛠️ Сервисы вокруг продуктов приносят всё больше выручки Доходы от поддержки выросли на четверть, до 2,5 млрд ₽. Расширение продуктовой линейки увеличивает спрос на внедрение, интеграцию и обслуживание, а значит, выручка всё меньше зависит только от продажи лицензий. При этом расходы начали расти медленнее: во II квартале операционные затраты прибавили 10% против 22% в первом. 🤖 Компания продолжает вкладываться в разработку За полугодие на создание новых продуктов направили 1,7 млрд ₽ и выпустили 28 релизов. В линейке уже появились решения для работы с ИИ, контейнеризацией приложений и резервным копированием. Обратная сторона этих вложений – отрицательный свободный денежный поток. Прибыль растёт быстро, но значительная часть средств пока остаётся внутри разработки. 💰 Долговая нагрузка минимальная Чистый долг составляет всего 0,38x EBITDA. Одновременно компания проводит байбек: совет директоров одобрил выкуп до 4 млн акций, а к концу августа уже приобретено более 2,4 млн. Менеджмент сохраняет цель увеличить выручку за 2026 год минимум на 30% при рентабельности EBITDA выше 40%. Учитывая ускорение во II квартале и традиционно более сильное второе полугодие, основной вопрос теперь – сможет ли Астра сохранить темп роста без дальнейшего ухудшения денежного потока. 👉 Я В телеграм / В МАХ / На Смартлабе

Всем привет! Выходит целая куча отчётов. Если честно - даже не знаю, за что хвататься. Отмечу общие черты: у всех компаний сильно снижается маржинальность. Даже у тех, у которых выручка растёт - у них операционные расходы растут быстрее дохода. И это очень плохая тенденция. Дело в том, что есть такое понятие, как "инфляция издержек" - это когда расходы растут, а доход остаётся на том же уровне. И это вроде бы незаметно, но в один день оказывается, что бизнес работает в ноль. И вот тут возникает дилемма: либо что-то сильно менять в бизнесе (например, повышать цены, что работает не всегда, либо начинать резать инвестиции и сокращать издержки, что в долгосрок убивает бизнес), либо закрываться. Пока большинство наших компаний идут по первому пути. Многие пытаются бороться даже с ворохом убытков (Алроса, Сегежа, ВУШ, Мечел и многие другие), и за это менеджменту честь и хвала. Но если долго грести против течения, силы однажды неизбежно закончатся. А как долго придётся грести - не знает никто, увы. Поэтому нас в отчётности ближайшего времени не ждёт ничего хорошего - а это сильное давление на котировки. Увы, позитива нет.

Друзья, мой товарищ Артём запустил канал про облигации, в котором делится тем, что действительно использует сам. Там он разбирает конкретные выпуски, оценивает вероятность дефолта, считает стресс‑цену и показывает настоящее соотношение риск/доходность — без прикрас. Что есть на канале: 🔬 Дважды в неделю — детальный разбор бумаги «Под микроскопом» со скриншотами из сервиса 📋 Ежедневные утренние брифинги: новости рынка, доходности ОФЗ, ключевые события 🎓 Обучающие посты — для тех, кто хочет разбираться глубже ❓ Ответы на ваши вопросы — можно спрашивать в любое время Никаких сигналов и пустых прогнозов. Только цифры, факты и инструменты, которые помогают не покупать «мусорные облигации». Будет рад видеть каждого: https://t.me/StocksBonds_Capital P.S. Подпишитесь на канал моего коллеги, поддержите его 🤝 #промо

Одна из предложенных идей дала хороший выход и хорошую прибыль✅ #CC +8% от входа, если кто-то брал ниже, еще больше получается. 🗄Можно закрываться, вертикальный рост, засиживаться смысла нет, да и + ощутимый, жадничать тоже смысла нет. #KC, к сожалению, не дал ход, ушел в коррекцию, ну ничего страшного, им мы займемся позже. Всех с удачной реализованной идеей!😉

📈 Мосбиржа увеличила комиссионные доходы на фоне перетока денег из депозитов Смотрим свежие цифры: • Комиссионные доходы: 22,27 млрд ₽ (+24,8% г/г) • Чистый процентный доход: 11,9 млрд ₽ (-16,3%) • EBITDA: 23,1 млрд ₽ (+4,8%) • Чистая прибыль: 15,8 млрд ₽ (+4,7%) • Операционные расходы: 13,47 млрд ₽ (+10,4%) • CIR: 39,2% • Пополнения брокерских счетов физлиц: 1,1 трлн ₽ 💰 Комиссии постепенно вытесняют процентный доход Во II квартале на комиссии пришлось 65% доходов биржи. Процентный результат снижается вместе со ставками, зато обороты в отдельных инструментах продолжают расти. Лучше всего сработал денежный рынок: комиссионный доход здесь достиг 5,87 млрд ₽ (+27,3%). Фьючерсы принесли 4,14 млрд ₽ (+51,7%), облигации – 2,34 млрд ₽ (+46,4%). 📉 Акции пока проигрывают другим инструментам Комиссии от торгов акциями снизились на 27,3%, до 2,03 млрд ₽. При этом физлица внесли на брокерские счета рекордные 1,1 трлн ₽, но около 80% новых денег ушло в фонды денежного рынка. То есть капитал на биржу приходит, просто его распределение меняется. Для самой площадки это не проблема: она зарабатывает на обороте независимо от того, выбирают инвесторы акции, облигации или фонды. ⚙️ Рост расходов пока остаётся умеренным Операционные затраты увеличились на 10,4%, а расходы на IT и обслуживание инфраструктуры – на 31,4%. При этом EBITDA выросла почти на 5%. Чистая прибыль за квартал составила 15,8 млрд ₽, но относительно I квартала снизилась на 8,1%. Это уже сигнал, что падение процентных доходов начинает заметнее влиять на итоговый результат. 💸 База для дивидендов остаётся высокой. За 1П2026 Мосбиржа заработала 32,9 млрд ₽ чистой прибыли. Формально политика предусматривает выплату не менее 50% прибыли по МСФО, хотя за 2025 год компания распределила 75%. При сохранении повышенного payout дивиденд может быть заметно выше минимального уровня, но повторение прошлогодних 75% пока не гарантировано. Мосбиржа всё меньше зависит от высокой ставки и всё больше – от активности инвесторов. Деньги с депозитов действительно приходят на рынок, но главным получателем этого потока пока остаются не акции, а фонды денежного рынка, фьючерсы и облигации. 👉 Я В телеграм / В МАХ / На Смартлабе

Всем привет, ребят! 🫶 Дефляция закончилась – привет, инфляция! С 18 по 24 августа рост цен составил 0,01% после трёх подряд недель снижения 🤔 С начала месяца потребительские цены к 24 августа стали меньше на 0,07%, с начала года цены выросли на 4,68%. Годовая инфляция же снизилась до 6,08% с 6,09% − в пределах погрешности, если честно. Между тем доллар улетает выше 85 рублей, цены на нефть бьют рекорды, топливо продолжает дорожать из-за дефицита. К сожалению, пока снижение цен выглядит неустойчивым – похоже, что ЦБ РФ тоже так думает. А это значит, что ДКП останется жёсткой как минимум до конца года.

Выйти из акций перед обвалом – можно списать на удачу. Переложиться из ОФЗ в золото ровно перед обвалом индекса RGBI – уже сложнее. Хеджирующий шорт Индекса Мосбиржи и спекулятивные сделки фьючерсах нефти и металлов – это уже система. Его зовут Илья, ему 23 года. За плечами – юридическое образование, сейчас магистратура экономического. Молодой, но с аналитическим мышлением, которому позавидуют люди с 20-летним стажем в рынке. На конференции Смартлаба он задавал такие вопросы представителям публичных компаний, что те буквально терялись. Для этого нужно быть очень глубоко погруженным в финансовую отчетность и операционную деятельность бизнеса. 🎯 Четыре точных прогноза, которые говорят сами за себя: 1. Он, без тени сомнений в глазах, в широком кругу инвесторов заявил, что дальше российские акции перейдут к падению. Что наш фондовый рынок ждёт встряска, за которой последует утомительный боковик. Это было 12 сентября 2025г., еще тогда все скептически отнеслись к его словам... Цитата: "Прошли огромные объёмы на продажу, а мирный трэк - дело долгое. Выхожу из акций, посмотрим, кто будет прав" 2. Следующий раз, когда он оказался ПРАВ - это когда продавал длинные ОФЗ. Он проанализировал данные по инфляции и сказал, что ключевую ставку будут снижать гораздо медленней, чем ждёт рынок. Через месяц облигации обвалились, а он... А что он - скромный молодой парень, даже не похвастался 🤷‍♂️ 3. Золото. В него из облигаций он и переложился. Со словами: "Это самый ценный актив в условиях геополитической неопределенности. Это знает каждый, но почему тогда его держат единицы?" 4. Нефть. С начала ближневосточного конфликта, он неоднократно заработал на росте нефти с помощью фьючерсов. Пока одни даже не знают, как этот инструмент работает - Илья активно извлекает прибыль из ситуации и делает это ПУБЛИЧНО. Даже сейчас, когда с ростом нефти все ждали роста российского рынка - у него же, наоборот, открыт хеджирующий шорт по индексу Мосбиржи - то есть явно не зря рекомендуется 😅 Илья ведёт канал «Коллегия Инвесторов» – без рекламы, без воды, только аналитика и сделки. Таких каналов на рынке – единицы. Подпишитесь, чтобы не потерять! 👉 https://t.me/+76Grhx8a2m4zZDAy #промо

Идей по нашему рынку у меня пока нет, к сожалению, а может и счастью😅 🇷🇺У кого есть возможность, проще зайти в фонд ликвидности любой и просто посидеть как минимум до конца этой недели, чтобы рынок устаканился. ➡️Слишком волатильная расторговка идет. ➡️Смотрим вниз, но перепроданность жуткая и без отскока. ➡️Под шорт тяжеловесы еще не все готовы, что тоже важно учитывать. Лучше уж потенциально недозаработать, чем терять на пустом месте.

📱 МТС резко нарастила прибыль, но долговая проблема никуда не делась Смотрим свежие цифры: • Выручка за 1П2026: 414,7 млрд ₽ (+11,8% г/г) • OIBDA: 159,3 млрд ₽ (+17%) • Рентабельность OIBDA: 39,6% • Чистая прибыль: 74 млрд ₽ • Чистый долг: 474,1 млрд ₽ • Чистый долг / OIBDA: 1,6x • Собственный капитал: -11,7 млрд ₽ 📈 Телеком остаётся основной опорой Во II квартале телеком-бизнес вырос на 12,2%. B2B прибавил 37%, рекламные технологии – 16%, MTS Web Services – 7%. Финтех, наоборот, снизился на 6%, до 40,5 млрд ₽, хотя по итогам полугодия направление осталось в плюсе. 💰 Рост чистой прибыли обеспечила разовая сделка Прибыль за полугодие выросла в 9,6 раза, но 55,8 млрд ₽ принесли прочие неоперационные доходы после продажи 49,9% башенного бизнеса. Без этого эффекта результат был бы около 18 млрд ₽. Сама сделка снизила долговую нагрузку, но проданные башни МТС теперь арендует обратно, поэтому часть затрат просто перешла в операционные расходы. ⚠️ Баланс снова вызывает вопросы После сделки собственный капитал ненадолго стал положительным, но к концу полугодия вновь опустился до -11,7 млрд ₽. Формальный показатель чистый долг / OIBDA составляет 1,6x. Однако обязательства по аренде выросли до 172,2 млрд ₽, а большая часть денежных средств группы приходится на МТС Банк. При более жёстком расчёте долговая нагрузка получается заметно выше. 💸 Главная интрига – новая дивидендная политика Текущая политика с минимальной выплатой 35 ₽ на акцию заканчивается в 2026 году. При этом за 2025-й МТС уже распределила 69,9 млрд ₽ – больше заработанной прибыли и свободного денежного потока. Сохранение высокой выплаты поддержит дивидендную привлекательность, но продолжит нагружать баланс. Снижение дивидендов, наоборот, даст больше пространства для сокращения долга, но уберёт один из главных аргументов в пользу акций. Теперь всё будет зависеть от того, какой баланс между дивидендами и долгом выберет совет директоров осенью. 👉 Я В телеграм / В МАХ / На Смартлабе