Invest Premium

Как считаете, сможет ли рынок удержать текущую динамику?📈

💾 Selectel: новый выпуск под облачный спрос Параметры облигаций: • Объём размещения: 5 млрд ₽ • Открытие книги заявок: 8 июля • Срок обращения: 3 года • Купон: фиксированный • Выплаты: ежемесячные • Ориентир: премия к сопоставимым ОФЗ не более 235 б.п. • Цель займа: рефинансирование выпуска 001Р-03R и инвестпрограмма Ключевые цифры Selectel: • Выручка за 1 квартал 2026: 5 млрд ₽ (+14% г/г) • Выручка облачных сервисов: 4,3 млрд ₽ (+14% г/г) • Скорректированная EBITDA: 2,7 млрд ₽ (+5% г/г) • Рентабельность EBITDA: 54% • Количество клиентов: 36,6 тыс. (+8,1 тыс. за год) • Чистый долг / EBITDA LTM: 1,8x • Рейтинг: ruAA- от «Эксперт РА», прогноз стабильный 👆 На первый взгляд, выпуск Selectel выглядит как понятная облигационная история. Эмитент привлекает деньги не из-за срочной нехватки ликвидности, а под плановое рефинансирование старого выпуска и развитие инфраструктуры. Разбираемся 👇 Главное, что стоит зафиксировать: Selectel – качественный заёмщик из растущего IT-инфраструктурного сегмента. Компания зарабатывает на дата-центрах, облаках, серверах и инфраструктуре для цифровых сервисов. Спрос на такие мощности остаётся высоким: бизнесу нужны облачные ресурсы, хранение данных, серверная инфраструктура и решения под ИИ-нагрузки. Это видно по цифрам. В 1 квартале выручка выросла на 14%, до 5 млрд ₽, а облачные инфраструктурные сервисы принесли 4,3 млрд ₽. При этом маржа остаётся высокой: рентабельность по скорректированной EBITDA составила 54%. 👉 Ещё один плюс – клиентская база. У Selectel 36,6 тыс. клиентов, а топ-5 заказчиков дают только 17% выручки. То есть бизнес не зависит от одного-двух крупных клиентов, а спрос распределён между IT, ритейлом, финсектором и другими отраслями. С долговой нагрузкой тоже всё спокойно. Чистый долг / скорректированная EBITDA LTM на конец 1 квартала составил 1,8x. Для капиталоёмкого бизнеса это комфортный уровень, особенно с учётом высокой маржинальности. ⚠️ Главный нюанс – большой инвестиционный цикл. Selectel активно вкладывается в серверное оборудование и дата-центры. По итогам 2025 года CAPEX составил 7,9 млрд ₽, а скорректированный свободный денежный поток ушёл в минус на 1,5 млрд ₽. Это не критично для кредитного профиля, но важно для инвестора: компания сейчас направляет много денег в рост, поэтому свободный кэш временно находится под давлением. Плюсы выпуска: ➕ сильный рейтинг ruAA- ➕ ежемесячный купон ➕ понятная цель займа ➕ высокая маржинальность бизнеса ➕ долговая нагрузка умеренная ➕ клиентская база диверсифицирована Риски: ➖ бизнес капиталоёмкий ➖ CAPEX высокий ➖ свободный денежный поток пока под давлением ➖ высокие ставки увеличивают стоимость заимствований ➖ доходность зависит от финального купона на размещении 👉 В сухом остатке, новый выпуск Selectel выглядит как аккуратный инструмент для тех, кто ищет фиксированный денежный поток в качественном корпоративном долге. Эмитент растёт, держит высокую маржу, имеет умеренную долговую нагрузку и понятный рейтинг. Главный риск – масштабная инвестпрограмма, которая съедает свободный кэш. Для облигаций это не ломает идею, но требует смотреть на финальный купон и премию к ОФЗ. Как смотрите на новый выпуск Selectel? ❤️ – интересный вариант под ежемесячный купон 👍 – дождусь финального купона 🤝 – лучше останусь в ОФЗ ——————————— Подписаться на канал: 👉 Телеграм  👉 MAX

📆 События пятницы 26.06 Котировки: IMOEX: 2226.49 (-1.37%) | РТС: 927.34 (-1.37%) Рынок упал к зоне 2230 пунктов по $IMOEX - негатив тянут слабая нефть и высокая ставка, при этом давление уже выглядит во многом техническим: часть аналитиков отмечает спекулятивный характер распродажи и допускает обновление минимумов с 2022 года. USD/RUB: 76.89 (+1.38%) | EUR/RUB: 87.51 (+1.44%) Рубль слабеет на фоне просадки нефти и роста спроса на валютные операции в мае почти на треть - это усиливает давление на импортозависимые компании и одновременно частично компенсирует падение цен на сырье для экспортеров. Brent: 74.10 (-1.54%) | Золото: 4047.8 (0.00%) | RGBI: 113.84 (-0.39%) Нефть корректируется после стабилизации ситуации на Ближнем Востоке, что ухудшает настроения по нефтяному сектору $IMOEX, тогда как снижение $RGBI отражает ожидания длительного периода высоких ставок и слабый спрос на ОФЗ. Сбер $SBER: 294.39 (-0.26%) | Газпром $GAZP: 97.38 (-0.70%) | Лукойл $LKOH: 4125 (-0.18%) | Роснефть $ROSN: 308.05 (-0.42%) Голубые фишки снижаются вместе с индексом, но падение пока контролируемое: при текущих уровнях рынок постепенно смещает фокус к дивидендным историям и возможному отскоку в случае разворота по нефти и смягчения риторики ЦБ. Bitcoin: 60313.64 (+1.02%) $BTC держится в плюсе и остается индикатором аппетита к риску: на фоне жесткой ДКП и волатильного рубля часть инвесторов продолжает диверсифицировать портфель через криптоэкспозицию. Сегодня в фокусе 🛒 $BELU Novabev – последний день с дивидендом 10 руб. на акцию. 🛒 $X5 X5 – ГОСА по дивидендам за 2025 год. Ранее СД рекомендовал 245 руб. на акцию. 🛢 $BANE $BANEP Башнефть – ГОСА по дивидендам за 2025 год. Ранее рекомендовано 69,29 руб. на каждый тип акций. 🚚 $FLOT Совкомфлот – ГОСА по дивидендам. Ранее рекомендовано 4,87 руб. на акцию. 🏦 $MBNK МТС Банк – ГОСА по дивидендам за 2025 год. Ранее рекомендовано 96,12 руб. на акцию. 🛢 $GAZP Газпром – ГОСА по дивидендам за 2025 год; СД рекомендовал не выплачивать дивиденды. 🏠 $PIKK ПИК – ГОСА по дивидендам за 2025 год; СД рекомендовал дивиденды не выплачивать. 🌽 $AQUA INARCTICA – ГОСА по дивидендам за 2025 год, ранее рекомендовано 10 руб. на акцию. 🛢 $RNFT РуссНефть – ГОСА по дивидендам за 2025 год, ранее рекомендовано $0,714 за одну привилегированную акцию. 🚗 $KMAZ КАМАЗ – ГОСА по вопросу увеличения уставного капитала через допэмиссию. ⚡️ $FEES ФСК – Россети – ГОСА, в повестке вопрос допэмиссии. На радаре 🇷🇺 Геополитика / инфраструктура / риск-премия Ночью над Россией сообщили о перехвате 660 БПЛА, в Тульской области – 157. Есть повреждения ЛЭП и промышленного предприятия. На рынке растут риски для инфраструктуры, логистики, НПЗ и настроений в акциях. 📈 ЕС / санкции против РФ Совет ЕС продлил экономические санкции против России ещё на 12 месяцев, до 31 июля 2027 года. Ограничения сохраняются для торговли, финансов, энергетики и технологий. Быстрого смягчения санкционного режима рынок теперь не закладывает, поэтому дисконт в экспортёрах, банках и нефтегазе остаётся. 🇷🇺 $INCB / IPO / рынок Акции компании продолжили падение после IPO. Во второй день торгов бумаги в моменте снижались более чем на 9%. Для новых IPO это плохой фон: спрос на риск в рынке слабый, а инвесторы быстро фиксируют разочарование. 📞 $MTSS МТС Компания продаёт 49,9% «Башенной инфраструктурной компании». Оценка башенного бизнеса в сделке – более 125 млрд руб. МТС сохранит контрольный пакет 50,1%, но сможет разгрузить баланс и вывести часть долга из контура группы. ——————————— Подписаться на канал: 👉 Телеграм 👉 MAX

Хотите научиться зарабатывать на фондовом рынке, но не знаете, с чего начать? Подпишитесь на канал Артёма Хачатряна — здесь вы найдете: ✅ Основы трейдинга и инвестиций без сложных терминов ✅ Разбор методов, которые действительно работают ✅ Анализ рынка ✅ Личный опыт и реальные примеры Почему стоит подписаться? 🔹 Информация для новичков и опытных 🔹 Бесплатные онлайн вебинары 🔹 Регулярные обновления и актуальные данные 👉Подписывайтесь → https://t.me/+8BV9HFMj7Bk2YmFi #промо

Будет ли рынок выкупать дно?🤝 Будут, само собой, основной вопрос: КОГДА? ✏️И здесь хоть гадай, хоть черти, мы не узнаем, когда его начнут покупать. Брать ориентир на сильные опоры, уходить в недельные и месячные ТФ - Вариант, но не панацея. Добирать в просадку и просто ждать - Тоже вариант, но выйдет ли хорошая средняя. 🗣Может проще просто ждать тот завертный разворот, когда уже очевидно будет, что народ начал выкупать рынок, да, покупки будут не на низах, но и риски куда ниже в таком случае. Смотришь сейчас, вроде, берут, а картина то все равно направлена вниз🤝 ——————————— Подписаться на канал: 👉 Телеграм 👉 MAX

💻 Диасофт: стабильная выручка растёт, маржа просела Ключевые цифры: • Выручка: 9,8 млрд ₽ (-3% г/г) • Возобновляемая выручка: 8,5 млрд ₽ (+9%) • Доля возобновляемой выручки: 87% (годом ранее 77%) • Новые продажи: 1,3 млрд ₽ (почти в 2 раза ниже г/г) • Законтрактованная выручка: 24,5 млрд ₽ (+13%) • EBITDA: 1,9 млрд ₽ (-35%) • Рентабельность EBITDA: 19,4% • Чистая прибыль: 527 млн ₽ • Дивиденды за год: 120 ₽ на акцию 👆 На первый взгляд, год у Диасофта получился слабым. Выручка снизилась, EBITDA просела, чистая прибыль заметно ниже дивидендных выплат. При этом внутри отчёта есть важный сдвиг: компания стала больше зарабатывать на сопровождении, подписках и развитии уже внедрённых систем. Разбираемся 👇 Главное, что стоит зафиксировать: Диасофт проходит период слабых новых продаж, но база регулярной выручки становится сильнее. У компании нестандартный финансовый год: он завершился 31 марта 2026 года. За этот период общая выручка снизилась до 9,8 млрд ₽. Давление пришло со стороны клиентов: банки и страховые компании сокращают ИТ-бюджеты, дольше согласовывают проекты и осторожнее запускают новые внедрения. Это хорошо видно по новым продажам. Лицензии и внедрения сократились с 2,3 млрд ₽ до 1,3 млрд ₽. То есть клиенты пока меньше берут крупные новые проекты. 👉 Зато возобновляемая выручка выглядит сильнее. Она выросла на 9%, до 8,5 млрд ₽, а её доля поднялась до 87%. Для Диасофта это важный плюс: поддержка и развитие уже внедрённых систем дают компании более предсказуемый денежный поток. Портфель будущих контрактов тоже вырос – до 24,5 млрд ₽. Спрос на продукты есть, вопрос теперь в скорости превращения этого портфеля в реальную выручку. ⚠️ Главная проблема отчёта – падение эффективности. EBITDA снизилась на 35%, до 1,9 млрд ₽, а маржа составила 19,4%. Давят расходы на персонал, рост зарплат в ИТ, затраты на разработку новых продуктов и продвижение решений для нефинансовых отраслей. Отдельно влияет R&D: расходы на исследования и разработки составили 1,4 млрд ₽. Компания продолжает развивать Digital Q, новые продукты и ИИ-инструменты, но часть таких затрат сразу проходит через расходы и бьёт по прибыли. 💸 По дивидендам картина тоже стала осторожнее. За год Диасофт выплатил 1,26 млрд ₽, или 120 ₽ на акцию. Это выше чистой прибыли по МСФО, поэтому выплаты фактически поддерживались накопленной прибылью прошлых лет. С учётом падения прибыли повторить такой уровень дивидендов будет сложнее, хотя баланс у компании крепкий: банковского долга нет, а собственный капитал вырос до 6,65 млрд ₽. Плюсы истории: ➕ доля регулярной выручки выросла ➕ портфель контрактов увеличился ➕ банковского долга нет ➕ компания продолжает инвестировать в продукты ➕ есть потенциал выхода в нефинансовые отрасли Риски: ➖ новые продажи сильно просели ➖ EBITDA и маржа снизились ➖ расходы на персонал и разработку давят на прибыль ➖ дивиденды выше прибыли выглядят менее устойчивыми ➖ восстановление зависит от ИТ-бюджетов клиентов 👉 В сухом остатке, Диасофт сейчас выглядит как качественный, но временно просевший ИТ-эмитент. Бизнес не разваливается: регулярная выручка растёт, контрактный портфель увеличивается, долговой нагрузки почти нет. Проблема в другом – новые внедрения буксуют, расходы растут, а прибыльность заметно просела. Для акций ключевой вопрос теперь простой: сможет ли компания вернуть рост новых продаж и поднять эффективность без сильного повышения цен для клиентов. Как смотрите на Диасофт после отчёта? ❤️ – регулярная выручка растёт, история живая 👍 – маржа просела, пока осторожно 🤝 – жду восстановления новых продаж ——————————— Подписаться на канал: 👉 Телеграм 👉 MAX

📆 События четверг 25.06 Котировки: IMOEX: 2276.07 (+1.45%) | РТС: 958.91 (+1.45%) Рынок акций уверенно в плюсе при слабом рубле и умеренно негативной нефти. Фокус – дивидендные истории и банки, которым помогает высокая ключевая ставка. USD/RUB: 75.41 (+0.48%) | EUR/RUB: 85.47 (+0.40%) Рубль слабеет на фоне ожиданий замедления экономики и слабой статистики по строительству и ипотеке. Это поддерживает экспортеров, но давит на внутренний спрос и инфляционные ожидания. Brent: 72.93 (-0.55%) | Золото: 9497.5 (-0.51%) | RGBI: 115.18 (-0.43%) Падение нефти, золота и $RGBI указывает на рост премии за риск и ожидания длительно высоких ставок – давление на длинные ОФЗ сохраняется. Сбер $SBER: 305.08 (+1.05%) | Газпром $GAZP: 99.56 (+1.57%) | Лукойл $LKOH: 4137.5 (+0.69%) | Роснефть $ROSN: 309.1 (+0.93%) Голубые фишки растут широкой волной: $SBER выигрывает от процентных доходов и спроса на ипотеку, нефтегаз поддержаны слабым рублем и дивидендными ожиданиями. Bitcoin: 61758 (+2.06%) Bitcoin отскакивает и держится около 200-недельной средней – исторически зоны формирования долгосрочных оснований, но риск ухода в диапазон 55–50 тыс. остаётся высоким для краткосрочных. Сегодня в фокусе 💻 $DIAS Диасофт – финансовые результаты по МСФО за 2025 финансовый год. 🛢 $TATN $TATNP Татнефть – ГОСА по финальным дивидендам за 2025 год. Ранее СД рекомендовал 11,61 руб. на каждый тип акций. 🛢 $SIBN Газпром нефть – ГОСА по дивидендам за 2025 год. Ранее СД рекомендовал 28,11 руб. на акцию. 🏦 $MOEX Московская биржа – повторное ГОСА по дивидендам за 2025 год. Ранее СД рекомендовал 19,57 руб. на акцию. 💊 $MDMG Мать и дитя – ГОСА по дивидендам за 4 квартал 2025 года. Ранее СД рекомендовал 47 руб. на акцию. 🏦 $ZAYM Займер – последний день с дивидендом 11,1 руб. на акцию. 🥂 $ABRD Абрау Дюрсо – ГОСА по дивидендам за 2025 год. Ранее СД рекомендовал 5,24 руб. на акцию. 💻 $SOFL Софтлайн – ГОСА по дивидендам за 2025 год. Ранее СД рекомендовал 0,18 руб. на акцию. На радаре 🇷🇺 Инфляция / бензин / ставка Недельная инфляция ускорилась до 0,25%, годовая – до 5,85%. Главный драйвер – топливо: бензин за неделю подорожал на 3%, дизель – на 2,7%. Это снова бьёт по ожиданиям быстрого снижения ставки: рынок будет осторожнее смотреть на ОФЗ, девелоперов и весь ставочный кейс. 🛢 $LKOH 🛢 $ROSN 🛢 $TATN / нефть и Ормуз Нефть продолжает снижаться: Brent опустилась к $72–73 за баррель после восстановления потоков через Ормуз. Через пролив за сутки прошло около 20 млн баррелей нефти, рынок быстрее ожиданий снимает военную премию. 🇷🇺 $INCB Инкаб / IPO / рынок Акции Инкаба в первый день торгов ушли ниже цены IPO: размещение прошло по 100 руб., на торгах бумага опускалась до 87,02 руб., затем была около 92 руб. Это показывает слабый аппетит к новым размещениям на фоне падающего рынка и дорогих денег. 🛢 Нефть / санкции / США Рубио заявил, что решение о продлении временного ослабления нефтяных санкций против России будет зависеть от динамики цен на нефть. При слабом Brent риски новых ограничений ниже, при росте цен США могут снова вернуться к более жёсткому сценарию. 🇷🇺 Промышленность / экономика Промпроизводство в мае снизилось на 0,7% г/г после роста на 1,9% в апреле. Данные усиливают сомнения в устойчивом восстановлении экономики во 2 квартале: рынок будет внимательнее смотреть на инфляцию, ставку и сигналы ЦБ по охлаждению спроса. ——————————— Подписаться на канал: 👉 Телеграм 👉 MAX

Высаживают всех сегодня по 2-3 эшелону, абсолютно.

🚛 ГТЛК: высокий долг, слабые финансы и ставка на государство (Часть 2) ⚠️ Почему дефолт по рублёвым облигациям всё равно маловероятен? Потому что ГТЛК – государственный инструмент. В марте 2026 года компания уже получила 5 млрд ₽ докапитализации, а рынок для неё остаётся открыт: в мае был размещён новый выпуск на 35 млрд ₽. То есть рефинансирование пока работает. Плюс снижение ключевой ставки постепенно может облегчить обслуживание долга. Но полностью игнорировать риски нельзя. У банковского долга есть ковенанты, связанные с облигациями. Если возникнут проблемы по банковским кредитам, они могут быстро перейти в облигационный контур. Для квазигосударственной компании это скорее стрессовый сценарий, но для держателя бондов его нужно учитывать. Плюсы для облигационеров: ➕ 100% государственное владение ➕ высокая вероятность поддержки ➕ рейтинги остаются на сильном уровне ➕ рынок рефинансирования пока открыт ➕ доходность выше большинства надёжных госисторий Риски: ➖ компания убыточна ➖ долг выше 1 трлн ₽ ➖ операционной прибыли не хватает на проценты ➖ денежный поток отрицательный ➖ качество лизингового портфеля ухудшается ➖ возможны новые докапитализации и рефинансирование старых долгов новыми выпусками 👉 В сухом остатке, облигации ГТЛК держатся на квазисуверенном статусе и ожидании поддержки государства. Прямой дефолт по рублёвым выпускам выглядит маловероятным: статус компании слишком важный, а поддержка уже идёт. Но финансовое состояние слабое, долговая нагрузка высокая, процентные расходы давят всё сильнее. Для инвестора главный вопрос простой: устраивает ли доходность 15–18% за риск, где бизнес сам по себе выглядит тяжело, а основная защита держится на государстве. Как смотрите на облигации ГТЛК? ❤️ – квазигосударственный статус перекрывает риски 👍 – доходность нормальная, но финансы слабые 🤝 – держу осторожно, без большой доли в портфеле ——————————— Подписаться на канал: 👉 Телеграм 👉 MAX

🚛 ГТЛК: высокий долг, слабые финансы и ставка на государство (Часть 1) Ключевые цифры: • Выручка 2025: 147 млрд ₽ (+10% г/г) • Новый бизнес: 186 млрд ₽ • Лизинговый портфель: около 2,8 трлн ₽ (+5%) • EBITDA: 106,7 млрд ₽ (-6,7% г/г) • Чистый убыток: 26,3 млрд ₽ (годом ранее была прибыль) • Операционный денежный поток: -135 млрд ₽ • Финансовый долг: 1,01 трлн ₽ • Облигационный долг: около 380 млрд ₽ • Чистый долг: около 985 млрд ₽ • Debt / Equity: 5,43x • ICR за 1 квартал 2026: 0,74x 👆 На первый взгляд, ГТЛК выглядит надёжно. Компания полностью принадлежит государству, имеет квазисуверенный статус и рейтинги АА-(RU) от АКРА и ruAA- от «Эксперт РА». Разбираемся 👇 Главное, что стоит зафиксировать: устойчивость облигаций ГТЛК в первую очередь зависит от государственной поддержки. Собственные финансы компании сейчас выглядят слабо. ГТЛК – крупная государственная лизинговая компания. Она работает с транспортом, оборудованием, судами, авиацией, инфраструктурными и инвестиционными проектами. Это близко к институту развития: компания финансирует направления, которые важны государству, но часто требуют больших авансов и длинного горизонта окупаемости. Из-за этого в отчётности много специфики. Деньги могут уходить поставщикам задолго до запуска объекта, а эффект от проекта появляется позже. Для облигационера это важно: бизнес большой, государственный, но потребность в деньгах у него постоянная. 💸 Что с облигациями? В обращении у ГТЛК больше 30 выпусков примерно на 500 млрд ₽. Есть рублёвые и валютные бумаги. По рублёвым выпускам доходность сейчас в среднем около 15–18% годовых. На бумаге это выглядит как понятная квазигосударственная доходность. Проблема в том, что сама компания сейчас зарабатывает слабо. За 2025 год выручка выросла, лизинговый портфель тоже, но EBITDA снизилась, а чистая прибыль ушла в убыток 26,3 млрд ₽. 👉 Главная боль – долг и проценты. Финансовый долг достиг 1,01 трлн ₽, средневзвешенная ставка выросла до 13,8%. При этом процентное покрытие резко ухудшилось: ICR снизился с 1,17x за 2025 год до 0,74x в 1 квартале 2026 года. Проще говоря, операционного результата уже не хватает на обслуживание процентов. Это самый неприятный сигнал для долгового инвестора. Причина понятна: старые лизинговые контракты заключались под более низкие ставки, а новая стоимость фондирования стала намного выше. В итоге расходы по долгу растут быстрее доходов от портфеля. Дополнительно давят качество портфеля и резервы. Невыплаты выросли с 0,3% до 4,1%, резервы на просрочку увеличились вдвое. По РСБУ за 1 квартал 2026 года компания получила убыток 10,5 млрд ₽, в том числе из-за списаний по заблокированным активам европейских структур. ——————————— Подписаться на канал: 👉 Телеграм  👉 MAX