кИТы | Бизнес в цифрах

🐳 Всем доброго выходного дня! Меня зовут Илья Кравцов, я IT-предприниматель и инвестор, веду этот блог, высказываю свои мысли относительно отрасли, отслеживаю собственный индекс #РуНасдак. Что стоит почитать в первую очередь: ⏩ Потенциальные IPO в 2025-2026 годах: часть 1: https://t.me/c/1510861429/5493 часть 2: https://t.me/c/1510861429/5495 часть 3: https://t.me/c/1510861429/5521 часть 4: https://t.me/c/1510861429/5530 ⏩ Разбор JetLend перед IPO - https://t.me/c/1510861429/6036 ⏩ Большой разбор сферы маркетплейсов - https://t.me/c/1510861429/5459 ⏩ Большой разбор сферы EdTech - https://t.me/c/1510861429/5830 Разборы компаний из Рунасдака: ➡️ Что такое РуНасдак и для чего я его веду - https://t.me/c/1510861429/5441 ➡️ Хэдхантер - https://t.me/c/1510861429/5439 ➡️ Аренадата - https://t.me/c/1510861429/5715 ➡️ Софтлайн - https://t.me/c/1510861429/5721 ➡️ ИВА - https://t.me/c/1510861429/5727 ➡️ Позитив - https://t.me/c/1510861429/5850 ➡️ Озон Фармацевтика - https://t.me/c/1510861429/5860 ➡️ Т-Технологии - https://t.me/c/1510861429/5920 ➡️ Последний отчёт по Рунасдаку - https://t.me/whales_business/7893?single Самые важные материалы последних дней: ✅ IVA Technologies: ставка на второе полугодие - https://t.me/whales_business/7946 ✅ С 1 сентября 2026 года в России вступил в силу целый ряд изменений в законах - https://t.me/whales_business/7947 ✅ Аренадата ($DATA): рекордное полугодие - https://t.me/whales_business/7948 Предыдущий дайджест - https://t.me/whales_business/7945 ———————————— Теперь Инвест Киты можно найти:  В телеграм В МАХ На Смартлабе

Аренадата ($DATA): рекордное полугодие Буквально недавно Аренадата опубликовала отчёт по МСФО за первое полугодие 2026 года. Несмотря на ожидаемые убытки, я оцениваю отчёт положительно. ⚒ Аренадата – безоговорочный лидер в сегменте аналитических СУБД и топ-2 в резидентных СУБД и средствах загрузки данных. Компания занимает 25% рынка аналитических СУБД. Её продукты – критическая инфраструктура для хранения и обработки данных. Даже когда заказчики сокращают IT-бюджеты, отказываться от СУБД они не могут – это фундамент, на котором держатся их бизнес-процессы. Поэтому Аренадата продолжает наращивать выручку даже в условиях структурного кризиса и экономии на инвестициях. 📊 Так, выручка за полугодие выросла на 86% до 2,5 млрд рублей. Основной драйвер – высокий спрос на лицензии СУБД и расширение технической поддержки за счёт новых клиентов, в том числе за счёт присоединения разработчика Убик. OIBDA составила -409 млн рублей против -1,135 млрд год назад – улучшение в 2,8 раза. Чистый убыток сократился с 920 до 347 млн рублей. NIC – -243 млн рублей против -1,1 млрд годом ранее. Убыток не должен пугать, т.к. бизнес Аренадаты сильно сезонен. Традиционно превалирующая часть выручки признаётся в IV квартале. В первом полугодии компания, как правило, показывает убытки, а основные деньги зарабатывает во втором. 〰️ Менеджмент уточнил прогноз на 2026 год, снизив ожидания по росту выручки на уровень не менее 20%. При сохранении текущих темпов годовая выручка может составить 8,5-9,5 млрд рублей, что ниже запланированных 10 млрд. NIC по итогам года при сохранении заявленных темпов продажи выйдет в плюс. Исходя из исторической рентабельности NIC на уровне 30-35% от выручки, можно ожидать 2,5-3 млрд рублей. С учётом прогноза по NIC и дивидендной политики (не менее 50% скорректированной чистой прибыли), по итогам 2026 года можно ожидать дивиденды в районе 8-10 рублей на акцию. Но это зависит от того, выполнит ли компания свой прогноз во втором полугодии. 🏛 Таким образом, аренадата торгуется дешевле большинства представителей IT-сектора при более высоких темпах роста и привлекательной дивидендной доходности. Главные риски – дальнейшее сокращение объёмов инвестиций со стороны клиентов и сезонность: если IV квартал окажется слабее ожиданий, годовой прогноз может быть пересмотрен. Пока же компания идёт по плану. ———————————— Теперь Инвест Киты можно найти:  В телеграм В МАХ На Смартлабе

С 1 сентября 2026 года в России вступил в силу целый ряд изменений в законах – от финансов и криптовалют до образования и трудовых отношений. Вот главные нововведения, которые могут затронуть каждого: ➡️ Цифровой рубль официально запущен. Это третья форма национальной валюты наряду с наличными и безналичными средствами. Однако вопреки слухам он не становится обязательным: решение перейти на получение зарплаты или пенсии в цифровых рублях остаётся добровольным. Пока что принимать оплату в новой валюте обязаны только компании с выручкой свыше 120 млн рублей за прошлый год. ➡️ Криптовалюта впервые получила полноценную правовую основу. Закон «О цифровых валютах и цифровых правах» вступил в силу с 1 сентября. При этом платить криптой внутри России по-прежнему запрещено – только рублями. Обменивать и покупать цифровые активы теперь можно только через организации, включённые в реестр ЦБ. Для частных инвесторов доступны только самые ликвидные валюты – биткоин, эфириум и USDT. ➡️ Вся прибыль от операций с криптовалютой облагается налогом. Ставка составляет 13% с дохода до 2,4 млн рублей и 15% – с суммы свыше этого порога. ➡️ Максимальное время переработок в год увеличено со 120 до 240 часов. Однако этот лимит не становится автоматическим для всех: он действует только если предусмотрен коллективным договором или отраслевым соглашением. ➡️ В России начинается переход от Болонской системы. 17 вузов запускают пилотный год по новой модели высшего образования. Вместо бакалавриата и магистратуры появится более гибкая система, ориентированная на экономику. ➡️ ИИ-модели в России будут проверять на традиционные ценности. Проверка не обязательна для всех, но если разработчик хочет получить статус «суверенной» или «национальной» модели, ему придётся подтвердить соответствие не только законам, но и духовно-нравственным ценностям. Механизм проверки разрабатывают Минцифры, ФСБ и ФСТЭК. ➡️ Россиянам запретили открывать больше 20 банковских карт на одного человека. Закон подписан, но ограничение вступит в силу только с 1 сентября 2027 года, а с 1 сентября 2026 года начинает работать единая система учёта карт. ➡️ На АЗС официально разрешили продавать бензин Евро-2 до 31 июня 2027 года. Временное послабление для топливного рынка. ➡️ Можно ввести самозапрет на азартные игры через Госуслуги. Механизм заработал с 1 сентября, чтобы помочь людям, подверженным лудомании, ограничить себя. ➡️ Все переводы по СБП, картам «Мир» и QR-кодам теперь отслеживает Росфинмониторинг. Новый порядок мониторинга вступил в силу с 1 сентября. Таким образом государство будет бороться с мошенниками и отмыванием средств. ———————————— Теперь Инвест Киты можно найти:  В телеграм В МАХ На Смартлабе

IVA Technologies: ставка на второе полугодие IVA Technologies опубликовала результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. Напомню, что это ведущий российский разработчик экосистемы корпоративных коммуникаций. ИВА создаёт комплексные решения для бизнес-коммуникаций, включая платформу IVA One (мессенджер, аудио- и видеозвонки, ВКС) и почтово-календарную систему IVA Mail, призванные заменить зарубежные аналоги. Несмотря на довольно уверенный старт в прошлом году, в этом году у компании не всё ладится. 📊 Цифры за полугодие вышли слабые: выручка снизилась на 8,5% год к году до 978,3 млн рублей. Чистая прибыль рухнула в 3,5 раза – до 86,2 млн рублей. EBITDA составила 431 млн рублей, рентабельность – 44%. Почему так плохо? Причины стандартные для российского IT в 2026 году: бюджетные ограничения заказчиков, высокая ключевая ставка и перенос проектов внедрения корпоративного ПО. Компании стараются сэкономить, а IVA продаёт дорогие решения для корпоративных коммуникаций – в такой среде клиенты тянут с покупками. 📄 Основной удар пришёлся на сегмент ПО и лицензий: выручка упала с 856 до 601,6 млн рублей. Себестоимость при этом выросла на 84% год к году из-за инвестиций в продуктовую экосистему и амортизации нематериальных активов. Накопленный объём вложений в НМА и ключевые продукты – 6,1 млрд рублей. Но есть и позитивные сигналы. Так, рекуррентная выручка от сервисной поддержки выросла на 10% до 202 млн рублей – это уже 20,6% общей выручки. А продажи программно-аппаратных комплексов выросли в 5 раз до 162 млн рублей – ИВА стремится диверсифицировать выручку, но в текущих условиях это не просто. ⚙️ Также IVA перешла к модели Agentic Development с использованием ИИ, что позволило снизить ФОТ и Burn Rate на 20-30% в месяц. Сильный плюс, что долговая нагрузка остаётся низкой: отношение чистого долга к EBITDA – 0,53x. Менеджмент снизила прогноз на 2026 год: выручка свыше 3 млрд рублей – не ниже уровня 2025 года (ранее прогноз составлял 4-5 млрд рублей). Это означает, что во втором полугодии компания должна заработать более 2 млрд рублей против 978 млн в первом. Амбициозно, но вполне возможно, особенно с учётом того, что компания запустила более 20 пилотов IVA Mail и IVA One в крупных организациях. Заключение контрактов ожидается в четвёртом квартале. В целом для ИТ-сектора 4 квартал самый «жирный», так что возможно и достижение результатов. 🚨 С другой стороны, компания пока ни разу не достигла поставленных целей после выхода на биржу. И понятно, что из-за этого уровень доверия со стороны инвесторов очень низкий. Поэтому ИВА оценивается дешевле аналогов. ———————————— Теперь Инвест Киты можно найти:  В телеграм В МАХ На Смартлабе

🐳 Всем доброго выходного дня! Меня зовут Илья Кравцов, я IT-предприниматель и инвестор, веду этот блог, высказываю свои мысли относительно отрасли, отслеживаю собственный индекс #РуНасдак. Что стоит почитать в первую очередь: ⏩ Потенциальные IPO в 2025-2026 годах: часть 1: https://t.me/c/1510861429/5493 часть 2: https://t.me/c/1510861429/5495 часть 3: https://t.me/c/1510861429/5521 часть 4: https://t.me/c/1510861429/5530 ⏩ Разбор JetLend перед IPO - https://t.me/c/1510861429/6036 ⏩ Большой разбор сферы маркетплейсов - https://t.me/c/1510861429/5459 ⏩ Большой разбор сферы EdTech - https://t.me/c/1510861429/5830 Разборы компаний из Рунасдака: ➡️ Что такое РуНасдак и для чего я его веду - https://t.me/c/1510861429/5441 ➡️ Хэдхантер - https://t.me/c/1510861429/5439 ➡️ Аренадата - https://t.me/c/1510861429/5715 ➡️ Софтлайн - https://t.me/c/1510861429/5721 ➡️ ИВА - https://t.me/c/1510861429/5727 ➡️ Позитив - https://t.me/c/1510861429/5850 ➡️ Озон Фармацевтика - https://t.me/c/1510861429/5860 ➡️ Т-Технологии - https://t.me/c/1510861429/5920 ➡️ Последний отчёт по Рунасдаку - https://t.me/whales_business/7893?single Самые важные материалы последних дней: ✅ Банки уже покупают место рядом с ИИ-ответами. Кто на этом заработает? - https://t.me/whales_business/7940 ✅ Selectel: долг растёт, но терпимо - https://t.me/whales_business/7941 ✅ Астра ($ASTR): сильное полугодие, но главное – впереди - https://t.me/whales_business/7942 ✅ Softline ($SOFL): долг остаётся главной головной болью - https://t.me/whales_business/7943 ✅ Утечки ЦОД: кто виноват и кто понесёт ответственность? - https://t.me/whales_business/7944 Предыдущий дайджест - https://t.me/whales_business/7939 ———————————— Теперь Инвест Киты можно найти:  В телеграм В МАХ На Смартлабе

Утечки ЦОД: кто виноват и кто понесёт ответственность? 🖥 Аналитический центр при правительстве РФ предложил освободить дата-центры от ответственности за утечки данных, если они лишь предоставляют инфраструктуру без доступа к информации. Идея логичная: ЦОД даёт стойку, электричество, охлаждение и физическую защиту – за содержимое серверов должен отвечать владелец данных. Но если провайдер имеет административный доступ или обрабатывает информацию, освобождать его нельзя. Критерий – доступ к данным и контроль над их обработкой. 🏛 Предложение появилось не на пустом месте. С 30 мая 2025 года штраф за крупную утечку составляет 10-15 млн рублей, за повторную – 1-3% годовой выручки (максимум 500 млн). Для операторов ЦОД, которые сдают стойки сотням клиентов, такие риски становятся серьёзным сдерживающим фактором для развития бизнеса. И в условиях острого дефицита инфраструктуры это особенно критично. Так, средняя цена стойки в Москве выросла с 160,3 тысяч рублей до 170,8 тысяч во втором квартале 2026 года, в Петербурге – со 109 до 138 тысяч. Рост цен на 11-31% – прямое следствие дефицита. Новые юридические риски в итоге тоже будут заложены в тарифы. Получается, что за ужесточение ответственности опять заплатит конечный потребитель. А борьба с утечками выльется в очередной виток цен. Что происходит с утечками на самом деле? 〰️ Статистика противоречивая. По данным F6, в первом полугодии 2026 года опубликовано 88 новых баз против 162 годом ранее – снижение на 46%. Объём утёкших строк сократился до 114 млн против 200 млн. Казалось бы, прогресс. Но за 2025 год F6 зафиксировала 767 млн строк против 457 млн в 2024 (+68%), хотя число утечек сократилось с 455 до 250. Роскомнадзор даёт другие цифры: в 2025 году – 103 подтверждённые утечки и около 50 млн записей против 135 и более 710 млн в 2024. Разница в методиках подсчёта, но тренд понятен: количество утечек снижается, а масштаб отдельных инцидентов растёт. Одна крупная утечка может перекрыть годовой «урожай» мелких. ⚙️ При этом разграничение ответственности само по себе утечки не остановит. В 2025 году объём чувствительной информации, которую сотрудники загружали в публичные нейросети, вырос в 30 раз. На сегодняшний день около 60% организаций не имеют правил работы с ИИ. Таким образом, риски возникают не только на стороне ЦОД – сотрудники компаний сами создают новые каналы утечек, загружая корпоративные данные в ChatGPT и аналоги. Что в итоге? Предложение аналитического центра – попытка сделать рынок ЦОД предсказуемым. Если его примут, операторы инфраструктуры получат чёткие правила игры и смогут развивать бизнес без страха многомиллионных штрафов за чужие ошибки. Ответственность перейдёт к владельцам данных – тем, кто реально контролирует информацию и должен её защищать. 🧩 Но здесь есть очень тонкая штука, которую нужно разграничить законодателям. Одно дело, когда оператор предоставляет клиенту инфраструктуру без доступа к информации, и другое – когда имеет место облачная модель – т.е. когда клиент арендует кусок инфраструктуры на сервере. И нужно тщательно прописать в таких случаях, что считается условно границей оператора ЦОТ, а что считается границей пользователя, и какой уровень нужно защищать. ———————————— Теперь Инвест Киты можно найти:  В телеграм В МАХ На Смартлабе

Softline ($SOFL): долг остаётся главной головной болью Сегодня Softline опубликовал результаты по МСФО за II квартал и первое полугодие 2026 года. Ключевая новость: компания вышла из убытка в прибыль, однако проблема с долгом продолжает давить. Разбираемся. 🧩 С 2026 года Softline начал раскрывать три кластера: 🔵 «Цифровые Решения» (комплексные IT-проекты, ИБ, облака, дистрибуция) – выручка 38,7 млрд за полугодие, +16% 🔵 FabricaONE.AI (разработка ПО и ИИ-решений) – 12,5 млрд, +38% (этот кластер готовился к IPO под брендом «Фабрика ПО» прошедшей весной, но отложил его до 2027 года) 🔵 «СФ Тех» (оборудование, лазерные технологии) – 3,2 млрд, -34% из-за ограниченных бюджетов промышленных заказчиков Общий оборот за полугодие вырос на 15% до 53,1 млрд рублей. Во втором квартале динамика ускорилась до +27% – 28 млрд. Валовая прибыль прибавила 16% до 11,6 млрд, скорректированная EBITDA – 27% до 4,45 млрд. Во втором квартале EBITDA и вовсе выросла на 53%. Что стоит за этим ростом? Компания связывает это с оптимизацией затрат и внедрением ИИ во внутренние процессы – аналитику договоров, CRM, HR. При этом компания отдельно отмечает оптимизацию штата. Сейчас численность группы – около 10 тыс. человек, более 56% – инженеры и разработчики. В итоге чистая прибыль за полугодие составила 892 млн рублей против убытка 88 млн годом ранее. Во втором квартале – 815 млн против убытка 832 млн год назад. Это отличные показатели. Учитывая сезонность, во 2 полугодии можно ожидать кратного роста прибыли и щедрых дивидендов. ❕ Но главная проблема – долг – по-прежнему остаётся. Чистый долг на 30 июня составил 31,74 млрд рублей против 22,3 млрд годом ранее. Отношение чистого долга к EBITDA выросло с 1,8х до 3,3х. Процентные расходы остаются крупнейшей статьёй, сдерживающей чистую прибыль. Свободный денежный поток также по-прежнему отрицательный: –16,4 млрд за полугодие из-за необходимости финансировать оборотный капитал и активных расходов на разработку новых продуктов. 〰️ Что дальше? Менеджмент подтвердил прогноз на 2026 год: оборот 145-155 млрд, EBITDA 9-9,5 млрд, соотношение чистого долга к EBITDA – не более 2х. Во втором полугодии долговая нагрузка должна заметно снизиться. 〰️ В июне компания впервые выплатила дивиденды – 25% чистой прибыли за 2025 год (72 млн рублей). Не исключено, что по итогам 2026 года дивиденды будут кратно увеличены. Сейчас акции Софтлайна переоценены. Форвардный EV/EBITDAC 2026 – 6,1, что выше Позитива и Аренадаты и в целом среднем по отрасли. Так что, несмотря на перспективы, выглядит в моменте дороговато. ———————————— Теперь Инвест Киты можно найти:  В телеграм В МАХ На Смартлабе

Астра ($ASTR): сильное полугодие, но главное – впереди Группа Астра – один из лидеров российского IT-рынка, производитель инфраструктурного ПО, включая флагманскую операционную систему Astra Linux – отчиталась за 1 полугодие 2026 года. 📊 Цифры выглядят солидно: выручка за полугодие выросла на 17% до 7,8 млрд рублей. Отгрузки – опережающий индикатор будущей выручки – прибавили 27% до 7,3 млрд рублей. В общем, цикличность во всей красе: после относительно провального 1 квартала компания начала ускорение. Так, если в первом квартале выручка падала на 15% до 2,66 млрд (эффект высокой базы и сезонности), то во втором квартале рост взлетел до 47%, достигнув 5,1 млрд. Ожидаемая история – и хорошо, что она реализовалась так, как этого ожидает менеджмент. ⚙️ Ещё один позитивный сигнал – компания последовательно замедляет рост операционных расходов. В первом квартале они выросли на 22% год к году, во втором – лишь на 10%. Годом ранее рост был 54% и 36% соответственно. Благодаря опережающему росту выручки над расходами скорректированная EBITDA выросла на 40% до 1,8 млрд рублей, а скорректированная чистая прибыль почти удвоилась – до 1,2 млрд рублей (+96%). 🧩 По продуктам: выручка от Astra Linux составила 3,44 млрд рублей (+13%), от экосистемных продуктов – 1,68 млрд (+20%), от сервисного сопровождения – 2,48 млрд (+25%). Диверсификация портфеля уже заметна: сопровождение и экосистемные решения в сумме сопоставимы с доходами от флагманской ОС. Долговая нагрузка остаётся минимальной: на 30 июня 2026 года показатель чистый долг / LTM скорр. EBITDA составил всего 0,38x. Это даёт компании огромный запас прочности и независимость от высокой ключевой ставки. В июне совет директоров одобрил обратный выкуп до 4 млн акций (около 2% капитала). На 25 августа по программе buyback приобретено более 2,4 млн акций. Компания также выплатила дивиденды по итогам 2025 года в размере 982 млн рублей (4,68 рубля на акцию). В первом полугодии Астра разместила дебютный выпуск ЦФА на 500 млн рублей. ЦФА позволяют привлекать капитал быстрее и дешевле. 🧭 Что по прогнозу? Менеджмент ориентируется на 40%-й рост чистой прибыли по итогам 2026 года. При текущей динамике – почти удвоение чистой прибыли в первом полугодии – план выглядит реализуемым. Не забываем о сезонности: 70% годовых отгрузок приходится на второе полугодие. Если сезонность сохранится, то Астра может даже перевыполнить план. ❕ Единственное, что может помешать: усугубление кризиса и дальнейшее снижение объёма инвестиций со стороны российских компаний, использующих решения Астры. И здесь бы Астре нарастить объём рекуррентной выручки, которая пока «хромает». ———————————— Теперь Инвест Киты можно найти:  В телеграм В МАХ На Смартлабе

Selectel: долг растёт, но терпимо Selectel отчитался за 1 полугодие 2026 года. Ситуация в целом терпимая, но уже появились тревожные звоночки. Давайте посмотрим. ❕ Для тех, кто не в курсе: Selectel – это крупнейший независимый провайдер IT-инфраструктуры в России, входит в топ-3 на рынке IaaS. Компания владеет собственными дата-центрами, разрабатывает серверную платформу, собирает серверы на своих линиях и выступает разработчиком операционную систему SelectOS. Клиентская база – около 44,5 тыс. компаний, 99% выручки – рекуррентная. Selectel несколько лет готовится к IPO, но постоянно откладывает. Причина – неподходящие внешние условия. Лично я бы с удовольствием стал её акционером, но пока приходится довольствоваться облигациями 〰️ Selectel активно привлекает капитал на долговом рынке. Сейчас в обращении находятся несколько выпусков облигаций на 27,5 млрд рублей. В феврале 2026 года Selectel разместил выпуск на 7 млрд под 15% – спрос превысил предложение вдвое. В июле – ещё один на 7,5 млрд под 16%. Так что нижеследующая важна для держателей облигаций – им нужно следить за долговой нагрузкой и способностью компании обслуживать долг. 📊 Выручка за 1 полугодие 2026 года выросла на 14% до 10,2 млрд рублей. Основной драйвер – облачные инфраструктурные сервисы: 8,9 млрд рублей (+15%), 87% всей выручки. Скорректированная EBITDA выросла всего на 3% до 5,4 млрд рублей. Рентабельность по EBITDA снизилась с 59% до 53%. Динамика настораживает: выручка растёт на 14%, а EBITDA – на 3%. Причина – операционные расходы выросли на 23%, прежде всего за счёт затрат на персонал. Компания наращивает штат разработчиков и инженеров – это инвестиции в собственные продукты, но пока это съедает маржинальность. Чистая прибыль составила 1,9 млрд рублей, оставшись на уровне прошлого года. ⚒ Капитальные затраты за полугодие составили 6,4 млрд рублей. Из них 4,4 млрд ушли на серверное оборудование (включая GPU для ИИ) и 1,7 млрд – на развитие дата-центров. Компания покупает будущий рост: наращивает мощности под облака, AI-инфраструктуру и высокопроизводительные вычисления. Но у этого есть цена. Отношение чистого долга к EBITDA выросло с 1,7х в 2025 году до 2,1х по итогам полугодия, что повлекло снижение рейтинга у части агентств. 🏛 Сейчас для держателей облигаций ситуация двойственная. С одной стороны, бизнес Selectel остаётся сильным. Этому способствует рекуррентная модель выручки, растущий спрос на облака и ИИ-инфраструктуру, высокая маржинальность всех бизнес-процессов. Компания – бенефициар структурного тренда: бизнес переводит IT в облака, а AI-проекты требуют вычислительных мощностей. Но долговая нагрузка растёт быстрее прибыли. Капзатраты за полугодие (6,4 млрд) почти сравнялись с выручкой за первый квартал. Компания тратит больше, чем зарабатывает. А мы уже видели несколько примеров того, как излишне агрессивное расширение приводило к проблемам в бизнесе. 〰️ Облигации Selectel – история для тех, кто готов принять умеренный риск ради высокой доходности (ставки купона 15-16%). Конечно, компания не банкротится в одночасье, её бизнес устойчив. Но и чудес ждать не надо. Держать облигации можно, если вы верите в долгосрочный рост облачного рынка и готовы мириться с инвестиционной фазой компании. Но стоит регулярно перепроверять соотношение долга и EBITDA. Пока оно в пределах 2–2,5х – риски управляемы. Если начнёт приближаться к 3х – повод задуматься. ———————————— Теперь Инвест Киты можно найти:  В телеграм В МАХ На Смартлабе

Банки уже покупают место рядом с ИИ-ответами. Кто на этом заработает? Поиск постепенно меняет привычную механику. Пользователь задаёт вопрос и всё чаще получает готовый ответ от нейросети прямо на странице, без долгого путешествия по ссылкам. Вместе с этим меняется и рекламный рынок: место рядом с ответом ИИ становится новым способом добраться до клиента. 📊 Масштаб уже вполне серьёзный. По данным Similarweb, ИИ-обзоры появляются более чем в 40% поисковых запросов Google в США. В российском сегменте похожая динамика: во II квартале ответы Алисы AI отображались уже по 42% запросов в Яндекс Поиске, а их ежемесячная аудитория достигла 49,5 млн человек. Логичное продолжение этой истории – реклама. В августе стало известно, что российские банки активно тестируют продвижение в ИИ-выдаче Яндекса. За второй квартал доля нейровыдачи в общем объёме рекламных показов десяти крупнейших игроков финансового сектора выросла с 17% до 30%. 🏧 Лидирует Сбер: на него пришлось 57% размещений. Финансовые сервисы самого Яндекса заняли ещё 27%, Т-Банк – 9%. Таким образом, три игрока собрали свыше 90% проморазмещений в этом формате. Почему банки полезли туда одними из первых? Финансовый поиск очень хорошо монетизируется. Запросы вроде «какую карту выбрать», «где открыть вклад» или «какой кредит выгоднее» уже содержат практически готовое намерение совершить действие. Банк получает возможность оказаться перед пользователем именно в тот момент, когда тот принимает решение. ⚙️ Механика пока работает через Яндекс Директ. Отдельную кампанию специально для ИИ-выдачи запустить нельзя: алгоритм самостоятельно решает, когда показать объявление в конце ответа Алисы AI и помечает его как «Промо». Для рекламодателей здесь пока остаётся много неизвестного. Нельзя заранее гарантировать конкретное количество таких показов или полноценно управлять ими как отдельным каналом. Потенциал канала пока выглядит умеренным: он может дать банкам около 1-5% дополнительного поискового трафика, а по запросам с уже сформированным намерением оформить финансовый продукт – до 5-10%. Для Яндекса история выглядит особенно интересно. 〰️ Компания получает новый рекламный формат внутри продукта, аудитория которого быстро растёт. Во втором квартале оборот Яндекса от рекламы и продвижения уже достиг 128 млрд рублей, увеличившись на 12% год к году. ИИ-форматы расширяют рекламный инвентарь и позволяют монетизировать те сценарии, где пользователь получает всю необходимую информацию прямо внутри нейроответа. Сам рынок ИИ-поиска в России тоже находится на ранней стадии роста. Разработчики ожидают, что в 2026 году его объём может увеличиться минимум на треть и приблизиться к 2 млрд рублей. 🧩 В перспективе речь идёт о довольно серьёзной перестройке поисковой рекламы. Чем больше запросов будет закрываться готовыми ИИ-ответами, тем ценнее станет присутствие бренда внутри этого нового интерфейса – через упоминания, рекомендации и рекламные размещения. Яндекс здесь уже располагает поисковой аудиторией, собственной нейросетью и рекламной системой. Поэтому распространение ИИ-поиска открывает для компании ещё один источник роста рекламной выручки. Банки просто оказались среди первых, кто начал занимать место в этом канале. Следом туда неизбежно потянутся остальные отрасли с дорогим клиентом и большими маркетинговыми бюджетами. ———————————— Теперь Инвест Киты можно найти:  В телеграм В МАХ На Смартлабе