Инвестиции и капитал | Дмитрий Мезенцев

Хотите предсказать рынок? Удачи. Все рынки растут, инвесторы в эйфории, заголовки кричат про новые максимумы — Биткоин минус 50%. Мир на грани третьей мировой, геополитика кипит, новости пугают — Биткоин стабилен. И это, пожалуй, всё, что вам нужно знать о попытках предсказать, куда рынок пойдёт на короткой дистанции. Поэтому я и не занимаюсь угадыванием. А строю систему.

Кто стоял за обвалом крипторынка? По-хорошему, на такой заголовок у вас должна быть одна реакция: «Да какая, к чёрту, разница?» И сейчас объясню почему. В СМИ активно обсуждают версию, что к последнему обвалу причастна Jane Street — крупная торговая компания и маркетмейкер. Суть теории заговора простая: якобы через агрессивные продажи, перекос ликвидности и каскад ликвидаций на фьючерсах был запущен лавинообразный эффект. Цена пошла вниз, плечевые позиции начали закрываться принудительно, рынок ускорился сам за счёт самой механики фьючерсов. Звучит красиво. Почти как сюжет из фильма. 😎 Но есть одна деталь… Любому обвалу всегда находят объяснение. Сначала происходит падение. Потом начинается поиск виноватых. И через несколько дней появляется «очевидная причина». Вопрос только один: какая практическая польза инвестору от этих объяснений? Да никакая! Для вас это просто информационный шум. Объяснение падения не меняет того факта, что рынок уже упал. И не даёт преимущества на будущее. Разбор «кто виноват» не увеличит ваш капитал. Но легко отвлечёт от главного. В такие моменты я стараюсь не вовлекаться в анализ уже случившегося. Я смотрю на свою систему и задаю себе только один вопрос: Есть ли сейчас асимметрия? Если потенциал роста начинает существенно превышать потенциал падения, то задача не искать виноватых, а использовать момент. Покупать там, где другие боятся. Потому что зарабатывают не те, кто лучше всех объясняет прошлое. А те, кто хладнокровно действует в настоящем. Ставьте 🔥, если согласны!

Кризис — это не угроза. Это проверка Сейчас на рынках просадка. Цены снижаются, новости тревожные, настроение у большинства инвесторов заметно ухудшилось. И я много лет наблюдаю одну и ту же картину. В такие моменты большинство делает одно из двух: – либо уходит в спячку и «временно забывает» про инвестиции, – либо, что ещё хуже, начинает совершать резкие движения — продаёт активы по низким ценам, чтобы «спасти хоть что-то». Эмоционально это понятно. Логически — всегда ошибка. Что на самом деле происходит в кризис? Кризис — это не конец возможностей. Это момент их перераспределения. Когда цены падают, активы становятся дешевле. Когда активы дешевле, их можно покупать с лучшим соотношением риск–доходность. Когда большинство боится — конкуренция за эти активы минимальна. Именно в такие периоды закладываются будущие состояния. Не на пике эйфории. А когда вокруг страх и недоверие. Но большинство действует реактивно. Им хочется спокойствия здесь и сейчас. Они хотят избавиться от дискомфорта. Но рынок устроен так, что комфорт почти всегда стоит дорого. Поэтому и получается парадокс: одни в кризисе продают, чтобы «не потерять ещё больше», другие в этот же момент аккуратно и системно набирают позиции. А спустя время первые говорят, что инвестиции «не работают». Вторые продолжают наращивать капитал. Моя задача сейчас — не убеждать вас в том, что рынок завтра развернётся. И не обещать лёгких денег. Вы можете забыть про инвестиции и ждать лучших времён. А можете включить голову и действовать осознанно. Кризис — это всегда время возможностей. Но только для тех, кто готов ими воспользоваться. И в конечном счёте это ваш выбор. А значит и ваша ответственность — будете ли вы создавать капитал или снова упустите момент.

Самая дорогая ошибка инвестора — верить слову «надёжно» Биткоин считается высокорискованным активом. Он упал почти на 50%. Американские государственные облигации считаются самым надёжным и консервативным активом в мире. И при этом они тоже упали на 50%. И не восстановились спустя даже 2,5 года. Но реакция инвесторов на эти два события — диаметрально противоположная. В первом случае — «кошмар, катастрофа, крипта умерла». Во втором — «всё нормально, так бывает, это же надёжно». Абсурд, не правда ли? На консервативных инструментах можно терять не меньше, а иногда и больше, чем на рискованных. Потому что риск не определяется по ярлыку на активе: «консервативный» или «высокорискованный». Риск появляется там, где нет понимания контекста. Где вы покупаете актив не потому, что он находится в правильной фазе, а потому что он «надёжный» или «всем понятный». На самом деле — не существует универсальной шкалы «рискованно / безопасно» в отрыве от того, где мы находимся в экономическом цикле. И понимания куда и почему в данный момент движутся капиталы. Только системный подход, основанный на этих принципах, позволяет инвестировать реально прибыльно и создавать большой капитал. Всё остальное (даже с самым «надёжным активом в мире») рано или поздно превращается в игру в казино. Просто за другой вывеской. Ставьте 👍, если согласны!

Рынок движется так, чтобы нанести урон большинству участников Текущее падение крипторынка многим кажется нелогичным. Новостей катастрофических нет, фундамент не развалился, глобальная ликвидность никуда не исчезла. А рынок при этом продолжает давить и вытряхивать. Но если смотреть на это не изнутри эмоций, а с высоты системы, всё выглядит предельно логично. Рынок никогда не двигается так, чтобы было удобно большинству. Он всегда идёт туда, где больнее всего. Туда, где максимальное количество людей принимает неверные решения. 🧐Как это выглядит сейчас: После прошлого роста огромное число людей зашло в крипту с ожиданием быстрого продолжения движения вверх. Кто-то с плечами. Кто-то на последние деньги. Именно в этот момент рынок и разворачивается временно вниз. Не потому что «что-то сломалось». А потому что ожидания стали слишком односторонними. Рынок терпеливо ждёт, пока большинство сдастся. 📈Зачем рынку это нужно? Рынок — это не справедливый механизм. Это механизм перераспределения капитала. Чтобы кто-то купил дёшево и спокойно, кто-то другой должен продать дёшево и в панике. Чтобы позже кто-то смог продать дорого, кто-то должен купить дорого — уже на эйфории. Так работает любой рынок. И крипта здесь не исключение, а самый честный пример. 🧘‍♂️Что это значит для инвестора Такие падения неприятны. Даже для опытных. Но именно в такие моменты становится видно, кто пришёл за результатом, а кто — за эмоциями. Тот, кто действует из страха, почти всегда делает то, что нужно рынку. Тот, кто действует по системе, просто пережидает или докупает. И в итоге выходит из ситуации сильнее, чем был до неё. Рынок не пытается вас наказать. Он просто проверяет, на чьей вы стороне. И каждый раз выбор остаётся за вами...

В продолжение прошлого поста. Наткнулся на интересный график — соотношение Биткоина к золоту. Проще говоря, сколько золота можно купить за один BTC. И именно так выглядит асимметрия рынка. Чтобы ее увидеть, нужно смотреть не на цену, а на соотношение активов. История здесь довольно наглядная. После каждого сильного падения этого соотношения происходило одно и то же: биток начинал расти кратно по отношению к золоту. И не потому, что золото внезапно становилось плохим активом. А потому, что рынок переоценивал потенциал активов и асимметрия сдвигалась в другую сторону. Сейчас мы снова в точке, где это соотношение сильно просело. Такие моменты редко бывают случайными и никогда не длятся долго. Уверен, в этот раз история повторится.

FOMO по золоту? Нет, не слышал Я полностью вышел из золота в конце 2025 года, когда цена была в районе $4500 (покупал по $2000). Сейчас золото торгуется около $5200. И, казалось бы, в этот момент я должен испытывать чувство упущенной выгоды. Но нет 🤨. И вот почему. Золото — простой актив. Его легко оценивать. У него нет выручки, прибыли, команды, стратегии или денежного потока. Его стоимость определяется вполне понятными метриками. ‼️Справедливая цена золота сейчас находится в районе $3000-3200. Когда актив улетает так далеко от фундаментальной оценки, из него нужно выходить. Не потому, что он «плохой». А потому, что в нём больше нет соотношения риск–доходность в пользу инвестора. В золоте не может произойти ничего неожиданно позитивного, что оправдало бы цену в $5200. Оно не запустит новый продукт, не выйдет на новый рынок и не увеличит прибыль. Сейчас очень забавно наблюдать, как агрессивно СМИ вкидывают мысль, что золото — это защитный актив. Гренландия, Иран, Венесуэла, Украина, пузырь в ИИ, смена мирового порядка. А еще и Япония, которая вот-вот продаст трежерис и обрушит рынок США... Мол, мир нестабилен, всё рушится, значит золото обязано расти бесконечно. Но золото — это обычный актив со своими циклами, а не магический амулет от всех бед. Единственное, что сейчас ждёт покупателей по текущим ценам, — это высокая вероятность надолго застрять в «защитном» активе на годы. В 2022–2023 годах, когда золото было объективно дешёвым и очевидным для покупки, о нём почти никто не говорил. Покупали ли вы его тогда, когда я писал об этом? При этом про Биткоин сейчас все снова забыли и похоронили. Какая там крипта, когда драгметаллы «стреляют» как щиткоины... Именно так большинство и теряет деньги. Покупают тогда, когда актив нужен всем. И продают тогда, когда он никому не интересен. Я спокойно отношусь к «упущенным» 15%. Ведь сейчас есть альтернативы с лучшим потенциалом и меньшими рисками. 🙏 Вы как сейчас? Покупаете или продаете золото?

Во что инвестировать в 2026 году. Часть 2 Часть 1 — тут В прошлом посте я писал, почему считаю крипту одним из самых интересных активов на 2026 год. Теперь давайте пройдёмся по остальным рынкам и посмотрим, где есть потенциал, а где его уже почти не осталось. 🇺🇸 Акции США — скорее нет Американский рынок уже сделал очень многое и заранее. В 2025 году: S&P 500 вырос примерно на 16%, Nasdaq — почти на 24%. В цены уже заложено много позитива: ожидания снижения ставок, мягкой посадки экономики и светлого технологического ИИ-будущего. Потенциал роста, безусловно, остаётся. Но риски уже выше возможной доходности. 🇺🇸 Облигации США — да Американские облигации пока не отыграли снижение ставок ФРС в полной мере. Рынок сдерживают неопределённость в политике Трампа и общее снижение спроса на трежерис со стороны мира. Но если ФРС действительно пойдёт в цикл активного снижения ставок, потенциал роста у облигаций есть. Потенциал умеренный. При этом это: — стабильная доходность в долларах, — консервативный безрисковый инструмент, — хорошее дополнение к портфелю на фоне сильного рубля и перспектив его девальвации. 🇷🇺 Акции РФ — да Российский рынок акций по-прежнему живёт в режиме ожидания «договорнячка». Именно это создаёт очень низкую базу, от которой легко отталкиваться вверх. Потенциал движения здесь один из самых высоких на 2026 год. Это, пожалуй, лучший инструмент для роста капитала в рублях. Важно понимать нюанс: часть доходности почти неизбежно съест девальвация текущего сильного рубля. Но даже с учётом этого потенциал остаётся привлекательным. 🇷🇺 Облигации РФ — да Российские облигации уже хорошо выросли в 2025 году на фоне охлаждения экономики и снижения ключевой ставки ЦБ, а также ожиданий её дальнейшего снижения. Тем не менее это всё ещё хороший инструмент, если задача — зафиксировать высокую и стабильную доходность в рублях без лишних рисков. Интерес умеренный, но понятный. 🥇 Золото и другие драгметаллы — скорее нет Драгметаллы уже показали своё движение в 2025: Золото выросло примерно на 65%. Серебро — на 150%. Мы находимся в фазе явной эйфории. В цены уже заложено почти всё: геополитика, инфляция, дефицит сырья, страхи и неопределённость. Это не означает, что золото не может вырасти ещё. Может. Но риски уже выше потенциала роста. А значит, для новых инвестиций момент не самый удачный. Итого: Инвестиции в 2026 году (как и в любом другом 🤓) — это не про один лучший актив. Это как обычно про понимание, где вы находитесь в макро цикле и под какие задачи вы инвестируете. Именно из такого понимания складывается система, которая дает рост капитала и достижения целей. А не из ставок на один сценарий.

Во что инвестировать в 2026 году. Часть 1 Знаю, что многие любят начинать всё с чистого листа. С понедельника, с первого числа, а в идеале — с нового года. Поэтому, если вы из таких. Или если просто задаётесь вопросом, на какие инвестиционные инструменты имеет смысл смотреть в только что начавшемся году, то этот небольшой цикл постов — для вас. Начну я с самого очевидного. И, по совпадению, с моего любимого инвестиционного инструмента последних лет. С криптовалют. Почему именно крипта? Моя система инвестиций основана не на прогнозах и угадываниях. А на поиске рыночных асимметрий. Асимметрия — это ситуация, когда по объективным причинам потенциал движения цены актива в одну сторону становится значительно выше, чем в другую. Проще говоря — когда пружина сжимается, иксы неизбежны рост очевиден, но по каким-то причинам толпа на рынке этого не видит. Такие моменты случаются нечасто. И именно поэтому они особенно ценны. В такие моменты создаются капиталы. Вот так и выглядят асимметрии в реальности: Последний раз яркая асимметрия на крипторынке была в начале 2025 года. Тогда она касалась конкретно Ethereum. Цена находилась в районе $1500. Фон был максимально депрессивный. Блогеры и СМИ уже хоронили Эфир. Дальше — рост до $5000 за 3,5 месяца. Даже сейчас, на фоне общей крипто-апатии, цена на 130% выше тех уровней. Почему асимметрия есть и сейчас? На мой взгляд, в текущий ситуации снова создаётся перекос. — Во-первых, мы всё ближе подходим к моменту, когда глобальный печатный станок будет запущен на полную и рынки будет залиты деньгами. — Во-вторых, индекс доллара уже начинает реагировать и разворачиваться вниз. А слабый доллар исторически — один из главных драйверов роста рисковых активов. — В-третьих, почти все основные мировые активы уже отработали этот сценарий. Американские акции переписывают максимумы. Металлы вовсе улетели «в космос» (по своим меркам). В это время Биткоин и весь крипторынок стоят на месте после сильного падения. Причины этого мы уже разбирали ранее — они временные и не фундаментальные. Что из этого следует 👇 Асимметрия никогда не длится долго. Рынок рано или поздно расставляет всё по своим местам. Момент, когда крипторынок перейдёт к росту и начнёт нагонять отставание, неизбежен. А с учётом эффекта низкой базы этот рост, скорее всего, будет резким и быстрым. И когда он начнётся, времени «подумать» уже не будет. Такое происходило много раз. И произойдёт снова. В такие периоды главное не эмоционировать, а опираться на систему и заранее принятые решения. В следующем посте расскажу, в каких ещё активах сейчас есть рыночная асимметрия и почему на них стоит обратить внимание в 2026 году.

Почему я не ставлю цели на год — и мне это отлично подходит Я не ставлю цели на год. И каждый раз, когда говорю об этом, вижу лёгкое недоумение. Ведь начало года — это традиционное время для списков из «100 целей». Кто-то ответственно выписывает всё подряд: похудеть, заработать больше, сменить работу, купить дом, начать бегать, читать по книге в неделю и жить осознаннее. А потом проходит год. И 90% этих целей просто аккуратно переносятся в список на следующий год. И так год за годом. Знакомо? Самое забавное, что если у таких людей спросить: «А какие у тебя цели на 10 или 20 лет?» — чаще всего наступает ступор. В чём здесь проблема. Мы сильно переоцениваем краткосрочные цели и катастрофически недооцениваем долгосрочные. Цели на год классно работают как короткий всплеск мотивации в январе. Но почти всегда заканчиваются разочарованием в декабре. И главное — на них невозможно построить стратегию жизни: ни финансовую, ни личную, ни семейную. Потому что действительно важные вещи не укладываются в формат «спринта на 12 месяцев». Как это работает у меня: Я не планирую год. И не ставлю цели в духе: купить дом, скинуть 20 кг, объехать 23 страны или как-то еще радикально изменить жизнь. 🤓 Большие цели требуют не списка желаний. Для них нужна стратегия! А жизнь слишком непредсказуема, чтобы серьёзно планировать её по годам. На мой взгляд, куда приятнее не писать цели ради галочки, а планировать дальше и реалистичнее. Так, чтобы не надеяться на удачу, а понимать, как именно и за счёт чего ты к ним придёшь. Моя система финансов и инвестиций целиком построена на целях. Но не краткосрочных. Это цели на 5, 10, 20 лет. Именно они лежат в основе всех моих решений. Такой горизонт позволяет мне не мечтать, а раскладывать путь на конкретные финансовые шаги, которые гарантированно приведут к меня к желаемому. И не тратить время в начале года на бесполезные списки. 🧐 А вы как живёте — от целей на год к целям на год? Или всё-таки думаете чуть дальше?