Банк России

Какие факторы учитывались при снижении ключевой ставки до 14,25% в июне? Объясняет Председатель Банка России Эльвира Набиуллина. ❤️ Смотрите видео с пресс-конференции

#ОбзорРисков 👀 Розничные инвесторы в июне увеличили вложения в облигации 📍 На фоне роста доходностей граждане нарастили покупки облигаций корпоративного сектора до нового максимума — 162 миллиарда рублей. Это существенно выше их спроса на ОФЗ и акции. Корпоративные бонды остаются самыми доходными инструментами российского рынка с начала года и за последние 12 месяцев. 📍В июне волатильность во всех сегментах российского рынка возросла, также увеличились объемы торгов. После нескольких месяцев укрепления рубль вернулся к среднему уровню за последние 12 месяцев. Доходности облигаций выросли, в первую очередь на среднем и дальнем концах кривой. Это способствовало росту привлекательности долгосрочных инструментов с фиксированной доходностью. Индексы акций продолжили снижаться. Подробнее — в выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» ➡️

На какие показатели рынка труда смотрит регулятор при решении по ставке? Объясняет Председатель Банка России Эльвира Набиуллина. ❤️ Смотрите видео с пресс-конференции

#ТенденцииКПК ♟️ С рынка КПК уходят недобросовестные участники ⚪️ В январе-марте объем выданных кредитными потребительскими кооперативами (КПК) займов составил 12,3 миллиарда рублей, что на 5% меньше, чем годом ранее. ⚪️ Во многом это произошло из-за того, что Банк России исключил из государственного реестра кооперативы, связанные с отдельными крупными микрофинансовыми организациями. Ряд МФО на фоне усиления мер по ограничению закредитованности граждан начали переводить в связанные КПК часть своих выдач для снижения регуляторной нагрузки. Деятельность таких КПК не соответствовала требованиям законодательства. Подробнее читайте в материале «Тенденции рынка кредитных потребительских кооперативов в I квартале 2026 года» ➡️

👀 Как будут работать новые меры против мошенников Уже в следующем году вступят в силу важные изменения, предусмотренные законом «Антифрод 2.0». Например, банки с согласия клиентов будут проверять их устройства на наличие вредоносного ПО, а у операторов связи появится обязанность выявлять мошеннические звонки. Подробнее о каждом изменении — в карточках, которые мы подготовили вместе с Госдумой ➡️

🔢 «Что касается бизнесменов, конечно, они говорят о ключевой ставке, но беспокоит их не ключевая ставка, а то, по каким ставкам они получают кредиты. И уверяю вас, что ставки по кредитам прежде всего зависят от уровня инфляции. Не бывает умеренных ставок по кредитам, если высокая инфляция. Поэтому наша задача направлена на то, чтобы снизить инфляцию и чтобы на этой базе ставки по кредитам были доступными для многих компаний, чтобы они могли их брать и развиваться. Но для этого нужны болезненные решения: временно достаточно высокие ключевые ставки». Председатель Банка России Эльвира Набиуллина рассказала в интервью программе «Вести» о том, сохранится ли тренд на снижение ключевой ставки, какие факторы будут определять курс рубля и о доступности рыночной ипотеки.

🗣 Главное из заявлений Эльвиры Набиуллиной на брифинге Финансового конгресса Банка России О широком использовании цифрового рубля с 1 сентября У нас системно значимые банки и крупные торговые предприятия должны подключиться для приёма цифрового рубля. Технологически все готовы к этому этапу, проводили для этого большую подготовительную работу. Но этот проект развивающийся, и мы хотим, чтобы цифровой рубль был востребован людьми, бизнесом, чтобы он был удобный. Поэтому мы все время находимся в дискуссиях с банками, какой функционал развивать. Мы видим большой потенциал использования смарт-контрактов для бизнеса, отрабатываем эти идеи. И обсуждаем с банками, в том числе возможные пилоты по открытию кошельков на балансе банков, а не только на балансе Центрального банка. Это живой проект, и мы пытаемся найти наиболее востребованные и удобные форматы, чтобы банки могли развивать удобные для людей и бизнеса сервисы. О ситуации с топливом Правительство принимает все меры для того, чтобы стабилизировать ситуацию. Для нас, как для Центрального банка, важно учесть то, что происходит на этом рынке, в нашей денежно-кредитной политике. Действительно, существуют проинфляционные риски. Но здесь очень важно не просто, что проинфляционный риск реализовался, потому что это могут быть разовые шоки предложения и они носят временный характер. Важно, чтобы не было вторичных эффектов, которые влияют на устойчивые показатели инфляции, прежде всего через инфляционные ожидания. Опросы июньские инфляционных ожиданий пока не показывали влияние этого фактора. Будем смотреть в июле на заседании Совета директоров. О ситуации на рынке акций Действительно, рынок переживает сейчас сложности, мы это видим. Тут много факторов, которые на это влияют: и геополитическая ситуация, и внутренние проблемы, и в том числе ожидания по ключевой ставке. Но мы не видим каких-то проблем, которые требуют от нас экстренного вмешательства. Тех механизмов, которые есть, достаточно, чтобы снижать краткосрочную волатильность. Если надо будет, они будут применяться.

👀 Второй день Финансового конгресса Банка России в самом разгаре Надеемся, вы следите за интересными для вас панельными дискуссиями на сайте конгресса. А уже в 13:30 начнется брифинг Председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной. Подключиться к нему можно здесь и на нашей странице ВКонтакте. Присоединяйтесь ❤️

🎙 Главное из выступления Эльвиры Набиуллиной на Финансовом конгрессе Банка России. Часть 2 Про переохлаждение экономики Когда говорим «переохлаждение» — это значит, что спроса недостаточно для тех возможностей, которые есть у предложения. Значит, должны быть незадействованные ресурсы, прежде всего трудовые. Мы это видим? Нет. Это вопрос не безработицы, это вопрос дефицита кадров. Есть инвестиционная пауза, но у нас доля инвестиций в ВВП резко выросла за последние три года — мы задали некоторую планку. Есть некоторое снижение, но это не признак переохлаждения. Банки — это те, кто управляют рисками, их оценивают. Управляя рисками, вы создаёте резервы. Мы внимательно смотрим, как создают банки резервы. Видите ли вы через них переохлаждение экономики? Мы в ваших действиях (банков) этого не видим. О ключевой ставке У нас высокие ставки по двум причинам. Потому что у нас очень большая доля вклада в денежные агрегаты, в денежную массу государственного спроса. И если упростить, чем больше бюджетный дефицит, тем меньше пространства для кредита. И дальше, чем в доле кредита больше доля нерыночных кредитов, тем выше ставка для всех остальных. То есть высокую ставку платят за то, что остальные получают низкие ставки. Второе: когда люди принимают решение сберегать, потреблять, инвестировать — они сравнивают это не с официальными показателями статистики, а со своими инфляционными ожиданиями. И если ставка будет ниже инфляционных ожиданий, то она будет людьми восприниматься не как положительная или как жёсткая. У нас инфляционные ожидания, к сожалению, достаточно высокие. Ч.1

🎙 Главное из выступления Эльвиры Набиуллиной на Финансовом конгрессе Банка России. Часть 1 О трудовых ресурсах и производительности труда Основным ограничителем для экономики является напряжённость на рынке труда. Но это же и возможности — лучше использовать эти редкие ресурсы — трудовые ресурсы. Есть эффективные предприятия, которые показывают хорошую производительность, но одновременно долго живут те предприятия, которые на себя стягивают ресурсы с меньшей отдачей. Если будет более эффективное распределение этих редких ресурсов, то вклад в производительность — очень большой, в разы больше, чем это может быть от инвестиций. Ключевая вещь — у нас есть барьеры на переток ресурсов, а это не только деньги. Этих барьеров три. Первое — в условиях структурных изменений одни отрасли растут, а другие должны снижать свою долю, спрос на них падает. Но многие бизнесы воспринимают это снижение спроса как временное. Поэтому компании даже в убыток себе пытаются удержать рабочую силу, удержать людей на производствах, хотя спрос объективно падает. И это задача для самого бизнеса — понять, это временное падение спроса или структурное. И для банков тоже. У нас до сих пор около половины предприятий говорят о дефиците рабочей силы. Они видят спрос, готовы расширять производство, но им не хватает ресурсов, значит, эти ресурсы где-то заперты. Вторая причина, что у нас часто государство помогает льготами, субсидиями в трудную минуту большим и не всегда эффективным. Это как спасательный круг — мы его бросаем, и эти временные меры часто превращаются в постоянные. Например, масштаб льготных нерыночных кредитов в экономике — 19 триллионов рублей корпорациям. Это каждый четвёртый рубль, выданный компаниям, выдаётся по нерыночным ставкам. Значит, кого-то мы поддерживаем. И здесь вопрос, насколько это связано с эффективностью, с производительностью. Третья причина — это то, что по старой памяти, из-за эпохи, когда у нас была высокая безработица, на уровне регионов существуют административные ограничения на освобождение от персонала. Это понятно в ситуациях с градообразующими компаниями, но там нужны отдельные программы переобучения людей, помощь в устройстве на другие рабочие места. Иногда говорят, что именно высокая ставка мешает росту инвестиций в технологии, росту производительности труда. Как можно покупать роботов, станки, если нет дешевых денег? Но здесь есть некоторое лукавство, потому что инвестиции за последние три года выросли на треть. Но мы пока не видим, что это вылилось в рост производительности труда. За три года корпоративный кредит увеличился — 38 триллионов рублей. Но деньги идут прежде всего туда, куда идёт господдержка или где стоит государство: доля кредитов государственным крупным компаниям выросла с 20% до 35%. За прошлый год компаниям в целом выросли кредиты на 11 триллионов рублей. Семь крупнейших госкомпаний — 4 триллиона рублей. Сравните: у нас есть программа технологического суверенитета, там за 3 года — 1,4 триллиона рублей. Это показывает, что вопрос не столько даже в доступности кредитных средств, но куда это направляется. Очень важно по всей цепочке стимулировать направление финансовых ресурсов в сектора, где высокая производительность и растущая производительность. И это наши, конечно, совместные скоординированные действия с Правительством, которое определяет меры структурной политики. Ч.2