Abeta - акции, облигации, аналитика

Отчетность Nvidia, подготовка к Джексон-Хоул, коррекция в нефти S&P 500 вырос на 0.4% с начала недели при крайне низкой августовской торговой активности. В центре внимания оказалась Nvidia, которая превысила даже высокие ожидания рынка: выручка выросла на 106% г/г, а дата-центры - на 117%. Прогноз на следующий квартал также оказался выше консенсуса. Главный позитив - прогноз на 2027 год. Nvidia ожидает рост выручки примерно на 70% против консенсуса около 44%, а потенциальный спрос без учета производственных ограничений позволяет рассчитывать на рост более чем на 100%.  На Ближнем Востоке появились сообщения о прогрессе в переговорах США и Ирана и обсуждении временного открытия Ормузского пролива. На этом фоне нефть снизилась с пика около $95 до $87 за баррель. Однако официальная риторика остается жесткой, а проход через пролив - ограниченным и нерегулярным, поэтому говорить об устойчивой деэскалации пока рано. Мы сохраняем позиции без изменений с перевесом в пользу технологий. Ставка на полупроводники, которую мы сформировали на коррекции, продолжает работать, а экспозиция за пределами технологий снижает волатильность и дает дополнительную защиту. В среднесрочной перспективе мы ожидаем продолжения роста акций благодаря устойчивой экономике, высоким темпам роста прибыли компаний, сезону отчетности и завершению выборов. Макро - устойчивая инфляция Потребительская уверенность в августе снизилась до семимесячного минимума. В то же время, базовая инфляция Core PCE совпала с прогнозом, однако остается заметно выше цели ФРС.  Экономика постепенно охлаждается, но пока сохраняет достаточно устойчивый фундамент для акций. Одновременно инфляция не дает ФРС веских оснований для немедленного смягчения политики: за неделю ожидания по ставке на горизонте года выросли с 39 до 42 б.п. Облигации - откат доходностей от максимумов Доходность 10-летних UST снизилась на 7 б.п. до 4.66%, главным образом вслед за падением цен на нефть. После публикации инфляционной статистики часть снижения была отыграна. Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе облигации продолжат торговаться в относительно узком диапазоне. Сохраняем осторожный взгляд, особенно в преддверии Джексон-Хоула. Базово мы ожидаем от Кевина Уорша осторожно жесткой риторики без обязательства повысить ставку в сентябре. Однако комментарии относительно доходностей облигаций могу заметно усилить волатильность. Золото - пауза в ралли Золото в начале недели прибавляло около 2% благодаря продолжающимся притокам в фонды и усилению спекулятивного позиционирования, однако после выхода инфляционной статистики растеряло рост. Мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд. Позиционирование инвесторов уже заметно бычье, но не достигло экстремальных уровней - поэтому потенциал роста сохраняется. При этом после сильного движения мы уже рассматриваем возможность тактического сокращения позиции. Гражданство и ВНЖ - кейс Сан-Томе и Принсипи На рынке продвигают схему: получить гражданство Сан-Томе и Принсипи, а затем якобы всего за год оформить паспорт Бразилии по льготе для португалоязычных стран. Мы считаем, что гарантий здесь нет: процесс может занять 3-4 года, а дополнительно возникают налоговые и юридические риски. Мы помогаем разобрать конкретный кейс, подобрать рабочую программу гражданства, ВНЖ или ПМЖ и заранее выстроить безопасную дорожную карту. ➡️ Подробный взгляд на Nvidia, динамику активов и опции гражданства вы найдете в нашем традиционном обзоре в боте по ссылке Задать вопрос | Аудит портфеля

Что добавить к акциям и облигациям, когда рынок штормит? Волатильность на рынке растет: технологические акции корректируются, облигации резко реагируют на ожидания по ставкам, а нефть - на каждую новость с Ближнего Востока. В такой ситуации портфель только из акций и облигаций становится слишком зависимым от одного сценария развития экономики. Сырье позволяет добавить еще один источник доходности и частично защититься . Речь не о том, чтобы догонять уже выросшие нефть или золото, а о небольшой позиции в широкой сырьевой корзине или точечной идее под конкретный риск. В этой публикации расскажем как можно использовать сырье и фьючерсы. ⠀ ➡️ Когда сырье работает особенно хорошо ⠀ Перегрев экономики. Спрос остается высоким, а предложение уже не успевает за ним. Запасы сокращаются, сырье дорожает, тогда как высокая инфляция начинает давить и на акции, и на облигации. ⠀ Шок предложения. Война, санкции, аварии или проблемы с логистикой внезапно сокращают доступ к нефти, газу или другим ресурсам. Экономика замедляется, инфляция растет, а цена самого дефицитного товара может резко уйти вверх. В такой ситуации сырье фактически страхует портфель от того же события, которое бьет по традиционным активам. ⠀ Потеря доверия к денежной политике. Здесь большую роль уже играет золото: оно сильнее реагирует на реальные ставки, доллар и доверие к финансовой системе, поэтому широкую корзину сырья и золото стоит рассматривать как разные элементы защиты. ⠀ ➡️ Как инвестировать в сырье ⠀ • ETF на широкую корзину сырья с постоянным удержанием – самый простой вариант. Такие фонды сами держат фьючерсы на нефть, газ, металлы и сельхозтовары и самостоятельно заменяют истекающие контракты. Для постоянной диверсификации ориентир может составлять около 5-10% портфеля. Примеры – GSG, COMT и PDBC. ⠀ • Ставка на конкретный сценарий. Ожидание дефицита нефти - Brent, снижение ставок и ослабление доллара - золото, восстановление промышленности Китая - медь. Здесь речь обычно идет о более небольшой позиции порядка 2-5% портфеля и горизонте от нескольких месяцев до года. Получать такую экспозицию можно как через отдельный фьючерс, так и через ETF на нужный товар. ⠀ • Временная защита от конкретного риска. Например, если инвестор опасается нового инфляционного или энергетического шока, он может временно увеличить долю сырья или нефти, а после снижения риска - убрать эту позицию. ⠀ Главная идея - простая: сырье не должно заменять акции и облигации. Его задача - дать портфелю еще один источник доходности, который способен работать именно тогда, когда привычная диверсификация дает сбой. 📍Мы подготовили подробный обзор по сырью и фьючерсам, в котором дополнительно разобрали: • Почему акции добытчиков не заменяют фьючерсы • Какие риски есть у фьючерсов и как их минимизировать → скачать материал в нашем боте Задать вопрос | Аудит портфеля

На рынке появился новый «грааль» от иммиграционных агентов Предлагаемая логика строится так: получить гражданство Сан-Томе и Принсипи, чтобы через год гарантированно получить паспорт Бразилии по льготе CPLP (сообщества португалоязычных стран). Звучит красиво. Но мы считаем важным предупредить вас, друзья, что в этом подходе нет никаких гарантий. Почему «быстрый паспорт Бразилии» может стать проблемой: 1️⃣ Риск отказа по смыслу Конституции Конституция Бразилии даёт льготы не просто всем владельцам паспортов CPLP, а originários — то есть тем, кто имеет происхождение из этих стран. Инвестор же получает паспорт Сан-Томе через инвестиции. Юридических гарантий, что бразильские власти приравняют инвестора к коренному гражданину, нет. 2️⃣ Реальный срок — минимум 3–4 года, а не 1 год Статус CPLP даёт только временное резидентство на 2 года, которое не засчитывается в льготный срок для натурализации. Сначала вам придётся перейти на ПМЖ, и только после этого отсчитывать минимум 1 год для подачи на гражданство. 3️⃣ Налоговая ловушка на 184-й день Уже через полгода пребывания в Бразилии по временному статусу вы становитесь налоговым резидентом. А это: • НДФЛ до 27.5% на мировые доходы • Налог 15% на KIK (контролируемые иностранные компании) • Обязательная отчетность в ЦБ Бразилии при активах за рубежом от $1 млн (штрафы до R$250 000). 4️⃣ Угроза потери паспорта Сан-Томе В Сан-Томе есть лимит на количество гражданств. Если бразильский паспорт станет для вас 4-м, первый паспорт могут аннулировать.💡 Паспорт Сан-Томе действительно облегчает сам переезд в Бразилию. Но он не даёт быстрый паспорт за 1 год 👉 Если вы хотите узнать, как получить гражданство Вануату без юридических подводных камней и налоговых сюрпризов → напишите нам. • И мы организуем бесплатную вводную консультацию по вопросам получения гражданства, ВНЖ/ПМЖ Бразилии и стран Европы. • Разберём ваш кейс, подберем реальные рабочие программы под ваши задачи и составим безопасную дорожную карту. Задать вопрос | Аудит портфеля

Дебют Уорша в Джексон-Хоуле – чего ожидать от слета мировых центробанкиров? Симпозиум пройдет 27-29 августа, а ключевое выступление председателя Уорша ожидается в пятницу вечером, 28 августа. В прошлом событие оказывало значимое влияние на рынок акций.  Последние пять лет за исключением 2022 года S&P 500 прибавлял от 0.7% до 1.5% в день выступления главы ФРС. Центральный банк каждый раз в целом подтверждал ожидания снижения ставки. 2022 был особенным, и S&P падал на 3.4%. Тогда ФРС усилила жесткую риторику и отвергла поворот в политики, чего совсем не ожидал рынок. ➡️ Чего инвесторы ждут сейчас? Уорш скорее всего не даст прямого прогноза и не пообещает повышение ставки уже в сентябре. Наиболее вероятно он будет говорить о своей более широкой программе, изменении коммуникации, работе специальных подразделений банка. Самый важный вопрос заключается в том, как Уорш оценивает рост длинных доходностей на фоне попыток Минфина их сдержать. В июле он фактически говорил, что рынок уже частично ужесточил финансовые условия за ФРС за счет роста доходностей облигаций.  Минфин, наоборот, пытается снизить давление на длинный конец кривой через увеличение выкупа. Поэтому рынок будет смотреть, сохранит ли Уорш позицию, что доходности должен определять сам рынок, или постарается смягчить это расхождение с Минфином. Любые намеки могут оказать значимое влияние на облигационный рынок и соответственно динамику акций. ➡️ Какой реакции ожидаем мы? Учитывая неприязнь нового главы ФРС к прогнозам, мы не ждем значимых заявления по ставке. Его выступление в Джексон-Хоул скорее всего будет нейтральным для рынка. Более интересны интервью других членов ФРС в кулуарах. При этом в день выступления волатильность может вырасти, особенно если Уорш затронет длинные доходности и отношения ФРС с Минфином. 📍Поэтому мы не делаем ставку на один сценарий и сохраняем широкую диверсификацию и золото как защитный актив. Задать вопрос | Аудит портфеля

Венчурный рынок сильно изменился ➡️ Компании всё дольше остаются частными, secondaries уже дают около 30% венчурной активности, а более 60% финансирования концентрируется в AI. В нашем венчурном канале разобрали 5 главных изменений private market — и что они означают для инвестора. ➡️ Прочитать разбор

AI-бум упирается в физические ограничения: классические чипы дорожают, энергозатраты растут, масштабировать вычислительные мощности становится всё сложнее. ⠀ На этом фоне квантовые компьютеры выходят из далекой науки в реальную технологическую гонку, куда крупнейшие компании уже вкладывают миллиарды. ⠀ ➡️ Кванты действительно станут тектоническим сдвигом после AI-бума или рынок слишком сильно забежал вперед? ⠀ 📍В новом выпуске разбираем: ⠀ • почему классические вычисления постепенно подходят к технологическому потолку • как коррекция ошибок в квантовых технологиях стала главным прорывом последних лет • какие из технологий сегодня реально претендуют на лидерство в квантовой гонке • кто может забрать будущий рынок: IBM, Google, IonQ или новые игроки • коммерческий прорыв - когда ждать и как инвестору оценивать квантовые компании ⠀ 📺 В поиске YouTube вбивайте Abeta Capital и смотрите новое видео на канале. ____ Мы не даём рекомендаций. Наша задача – показать логику рынка, ключевые драйверы и риски, чтобы вы увидели картину шире и глубже заголовков новостей. Задать вопрос | Аудит портфеля

💎 Традиционно собрали для вас главные материалы за неделю – если пропустили, читайте сейчас. Аналитика, тренды, кейсы → Топ-10 лучших компаний для долгосрочных инвестиций – по мнению Abeta Capital → Золото растет, центробанки скупают в 5 раз больше – что делать частному инвестору → Гражданство за инвестиции: карибский безвиз уходит в прошлое – как защитить доступ в Европу → Коррекция в техах, рост доходностей и ралли в золоте – еженедельный аналитический обзор Private Market → Эпоха новых тех компаний – возможности на частном рынке → Goldman Sachs и DST инвестировали $400 млн в Higgsfield → $2 трлн: Anthropic идет на рекордную оценку перед IPO → Stripe покупает OpenRouter более чем за $7 млрд Задать вопрос | Аудит портфеля

Коррекция в техах, рост доходностей и ралли в золоте  S&P 500 снизился на 0.8%, Nasdaq - на 1.75%. Основное давление пришлось на полупроводники и сильнее всего выросшие AI-компании из-за роста доходностей и опасений вокруг финансирования AI-инфраструктуры. При этом мы не видим фундаментального ухудшения картины, а сама распродажа проходила на низких объемах без значительных продаж со стороны институциональных инвесторов. Дополнительным подтверждением силы AI-цикла стали новости от SK Hynix и Anthropic. SK Hynix объявила байбек на $29 млрд с последующим погашением акций и повысила ориентир по возврату капитала акционерам. Anthropic, в свою очередь, достигла $65 млрд выручки за последние 12 месяцев к концу июля и показала положительную скорректированную операционную прибыль, подтверждая высокий спрос и окупаемость инвестиций в AI. Мы сохраняем позитивный взгляд на рынок. Недавно мы увеличили позиции за пределами технологий на фоне слабой сезонности, и пока эта ставка себя оправдывает. В ближайшие недели не исключаем нового ралли в технологиях на отчетностях Nvidia и Broadcom, а основными среднесрочными катализаторами считаем старт следующего сезона отчетности в октябре и завершение промежуточных выборов в ноябре. Нефть и Иран - без соглашения, все еще Прогресса в переговорах между США и Ираном пока нет. Трамп угрожает Тегерану масштабной экономической изоляцией и давлением на страны, продолжающие помогать Ирану, тогда как сам Иран не идет на уступки и выдвигает собственные жесткие требования. Нефть на этом фоне приблизилась к $92 за баррель, а расходование стратегических резервов продолжается. Мы по-прежнему рассчитываем, что по мере приближения промежуточных выборов США могут смягчить позицию, чтобы снизить давление высоких цен на нефть на американского потребителя. Макро - замедление как роста, так и инфляции Промышленная инфляция за июль преимущественно оказалась ниже ожиданий, при этом базовые розничные продажи вышли заметно слабее прогнозов.На этом фоне оценка Core PCE была снижена с +0.23% до +0.20% м/м., а по росту ВВП США в третьем квартале на 0.5 п.п. до 2.2% кв/кв. Сочетание слабых розничных продаж и охлаждения рынка труда начинает указывать на замедление экономики, хотя для подтверждения тренда нужны дополнительные данные. При этом инфляция пока существенно не ускоряется, поэтому ожидания повышения ставки на горизонте года снизились с 45 до 37 б.п. Облигации - рекордные доходности, вмешательство Минфина Доходность 10-летних Treasuries после роста до 4.75% снизилась до 4.64%, а 30-летних - после достижения 5.33% скорректировалась до 5.18%. Давление на длинный конец кривой сохраняют высокая нефть и инфляционные риски, ухудшение фискальной ситуации США, большие объемы выпуска долга и рост доходностей в Японии. Минфин США фактически вмешался в ситуацию, объявив как минимум об удвоении выкупа уже обращающихся 10-30-летних облигаций и допустив сокращение будущих размещений длинного долга. Мы считаем, что эти меры могут временно стабилизировать рынок, но не устраняют фундаментальные причины роста премии за срок. Поэтому сохраняем прежнее позиционирование и пока не считаем облигации привлекательными для покупки. Золото - ралли продолжается Золото выросло на 2.66%, продолжив рост третью неделю подряд. Поддержку оказали снижение доходностей Treasuries и ослабление доллара после вмешательства Минфина на долговом рынке. Дополнительным фактором стали фискальные риски на фоне роста госдолга США выше $40 трлн. Мы сохраняем позитивный взгляд на золото и продолжаем удерживать полную экспозицию. Услуги - карибский паспорт Карибские программы гражданства сталкиваются с растущим давлением со стороны ЕС, поэтому мы рекомендуем заранее пересматривать иммиграционную стратегию и не полагаться только на один паспорт. Мы помогаем оценить риски уже имеющихся решений и подобрать альтернативы - в том числе ВНЖ и ПМЖ в Европе, чтобы сохранить мобильность и возможности для работы с активами. ➡️ Подробный взгляд на события и наше позиционирование вы найдете в полном обзоре в боте по ссылке Задать вопрос | Аудит портфеля

Золото снова растет - что поддержит цены дальше? После глубокой коррекции золото снова вернулось к росту и прибавило более 8% от недавних минимумов. Но текущая динамика - только часть истории. Разбираемся, зачем вообще держать золото в портфеле, что может поддерживать его цену дальше и какими способами в него можно инвестировать. ➡️ Зачем золото в портфеле Золото - прежде всего защитный актив, а не инструмент для максимизации доходности. Оно не приносит купонов или дивидендов и на длинном горизонте исторически уступает акциям, зато помогает диверсифицировать портфель и сглаживать просадки в периоды кризисов, высокой инфляции и нестабильности на рынках. При этом многое зависит от процентных ставок. Когда реальные доходности облигаций снижаются, а доллар ослабевает, золото становится привлекательнее. Высокие реальные ставки, наоборот, создают давление: инвестор может получать доходность в казначейских облигациях вместо того, чтобы держать актив без денежного потока. ➡️ Что будет поддерживать золото дальше Главный долгосрочный драйвер сейчас - спрос со стороны центральных банков. Последние четыре года они покупали около 1 000 тонн золота ежегодно - примерно вдвое больше среднего уровня предыдущего десятилетия. Причем закупки продолжались даже после обновления исторических максимумов. Это уже не просто реакция на очередной кризис. Центробанки постепенно меняют структуру резервов: диверсифицируются от отдельных валют и используют золото как защиту от геополитических и санкционных рисков. 89% центробанков ожидают дальнейшего роста мировых золотых резервов в ближайшие 12 месяцев, а рекордные 45% планируют увеличить собственные запасы. По мнению Goldman Sachs, такой устойчивый спрос фактически создает для золота «ценовой пол» и ограничивает глубину возможных коррекций. Фактические покупки это подтверждают: по оценке банка, в мае он достиг 81 тонны - почти в пять раз выше среднемесячного уровня до 2022 года. Во второй половине года Goldman Sachs ожидает нового ускорения закупок и в среднем около 50 тонн в месяц в 2026 году. Поэтому краткосрочно золото по-прежнему будет чувствительно к ставкам ФРС и доллару, но структурный спрос со стороны центробанков остается сильной поддержкой. 📌 Сохраняем ориентир $4 900 за унцию к концу 2026 года. Еще одним драйвером может стать возвращение частных инвесторов в золотые ETF. ➡️ Как инвестировать в золото Инструментов много: физическое золото, монеты, металлические счета, ETF, фьючерсы, опционы и акции золотодобывающих компаний. • Для инвестиционного портфеля наиболее простой и ликвидный вариант - ETF на физическое золото. В наших портфелях мы преимущественно используем SPDR Gold Shares #GLD. • Для инвесторов, готовых принять больше риска ради потенциально большей доходности, интересны золотодобытчики. Здесь мы выделяем Barrick Mining #B и Newmont #NEM. Однако это уже не чистая ставка на цену золота: к ней добавляются корпоративные, операционные и политические риски. ➡️ Подробно разобрали способы получить экспозицию и перспективы металла в нашем большом обзоре - забирайте в боте. Задать вопрос | Аудит портфеля

Карибские программы гражданства (CBI) прямо сейчас проходят через крупнейший кризис за свою историю. Требования Брюсселя по ужесточению проверок не привели к компромиссу ⬇️ Еврокомиссия перешла от рекомендаций по «исправлению» программ к требованию их полной ликвидации к лету 2028 года под угрозой отмены безвизового режима. Среди регуляторов и чиновников региона растет пессимизм. Опыт показывает, что Евросоюз принципиально выступает против самой концепции «гражданства за инвестиции» — независимо от глубины проведенных на Карибах реформ, что ранее подтвердилось решением Суда ЕС по Мальте. Карибский паспорт всё ещё остается рабочим инструментом для налогового планирования, защиты активов и диверсификации. Однако использовать его как единственный и надежный инструмент для свободных поездок в Европу становится всё более рискованно. 📌 Парадокс Вануату: программы не закроют, но их ценность снизится Важный прецедент — Вануату. После отмены безвизового режима с ЕС местная программа не закроется, а в первом полугодии 2026 года поступления от «золотых паспортов» и вовсе стали крупнейшей статьей доходов бюджета страны, превысив НДС. Поскольку для карибских государств продажи паспортов — также ключевой источник доходов бюджета, они вряд ли откажутся от них добровольно. Главный риск для инвесторов лежит не в закрытии самих программ, а в постепенном размывании их практической ценности (в первую очередь — мобильности). 💡 Что это значит для инвесторов? ➡️ Диверсификация инструментов мобильности. Один из рабочих способов сохранить беспрепятственный доступ в Шенгенскую зону — дополнение карибского паспорта европейским резидентством (ВНЖ/ПМЖ). ➡️ Фактор времени. В Европе также сохраняется четкий тренд на ужесточение правил и постепенное сворачивание инвесторских программ. Решения, которые выглядели оптимальными 3–5 лет назад, требуют пересмотра в новых реалиях. Если вы используете карибский паспорт для перемещений или только формируете свою иммиграционную стратегию, стоит заранее оценить риски и подобрать альтернативные институциональные решения. 📍 Чтобы записаться на индивидуальную консультацию по пересмотру иммиграционной стратегии и подбору ВНЖ/ПМЖ Европы → напишите нам. Задать вопрос | Аудит портфеля