Игра на понижение (OptionsWorld)

Накануне закрылась/экспирировалась в минус спекулятивная позиция на опционах по РТС. Благо позиция была на опционах и потери составили средний риск на сделку. Новая сделка Сегодня открыл новую позицию вверх: бычий спред со страйками 90000 и 92500 в районе 89200. Волатильность высокая - поэтому продал чуть больше опционов чем купил (во время отскока волатильность может немного упасть). Причины открытия: - действия ЦБ и более высокая ключевая ставка по году уже давно в цене акций - форвардный pe акций индекса Мосбиржи уже опустился аж до 3.7 - ослабление рубля последнего времени может поддержать акции экспортеров - уход нефти сорта Brent ниже 70-72 долларов за баррель крайне маловероятен в краткосрочной перспективе даже в условиях полного восстановления логистики вокруг Ормузского пролива - геополитический дисконт сейчас приближается к 2022му году, ухудшение, как будто возможно, только в случае применения тактического ядерного оружия. Но страх конечно может длиться дольше и быть сильнее, чем кто-либо планирует. Поэтому риск на сделку снова беру не выше среднего. (не является торговой рекомендацией) #ртс #спекуляции

₽ Рубль: баланс смещается в сторону ослабления Рубль постепенно слабеет на фоне геополитики, снижения цен на нефть и ожидания завершения налогового периода. Пока движение выглядит скорее плавным, без признаков паники, но набор факторов для дальнейшего ослабления становится заметнее. Главный момент - после окончания налогового периода поддержка со стороны экспортеров может снизиться. При этом покупки валюты в рамках бюджетного правила уже выросли: с 5 июня по 6 июля Минфин направляет на покупку валюты и золота 208,2 млрд руб., или около 9,9 млрд руб. в день. С учетом корректировки на операции ЦБ чистые покупки составляют примерно 5,3 млрд руб. в день. Есть и еще один важный нюанс. В первом полугодии ЦБ корректировал операции Минфина на продажи валюты в размере 4,62 млрд руб. в день. По опубликованному комментарию ЦБ этот механизм был описан именно для I полугодия 2026 года. То есть с июля, если не будет новых решений, этот компенсирующий поток продаж может исчезнуть. Это важно для рубля: после налогового периода покупки по бюджетному правилу могут начать расти быстрее, чем продажи валютной выручки экспортерами. Особенно с учетом того, что цены на энергоносители в последнее время заметно снизились, а экспортная выручка обычно реагирует с лагом. Дополнительный внешний фактор - доллар. После жесткого сигнала ФРС он выглядит лучше евро и юаня. ФРС сохранила ставку в диапазоне 3,5–3,75%, но риторика стала жестче: инфляционный прогноз был повышен, а снижение ставок фактически отодвигается. При этом полностью негативной картина для рубля не выглядит. Банк России тоже дал достаточно жесткий сигнал: ставка снижена всего на 25 б.п. до 14,25%, а в пресс-релизе регулятор отдельно отметил бюджетные риски, ускорение кредитования и сохранение инфляционного давления. Это поддерживает рубль и снижает вероятность резкого движения. --- Мои сценарии 1. Базовый сценарий - плавное ослабление рубля Вероятность: 55% После завершения налогового периода поддержка экспортеров ослабевает, а покупки валюты по бюджетному правилу становятся более заметным фактором. Доллар на фоне жесткой ФРС выглядит сильнее евро и юаня. Но высокая ставка ЦБ РФ ограничивает скорость движения. 2. Боковик / умеренно крепкий рубль Вероятность: 30% Если экспортеры продолжат активно продавать валюту, нефть удержится у сильных уровней, а геополитика не ухудшится, рубль может еще какое-то время оставаться устойчивым. В этом сценарии жесткий ЦБ компенсирует влияние бюджетного правила. 3. Более резкое ослабление Вероятность: 15% Реализуется при сочетании нескольких факторов: падение нефти, рост санкционных рисков, усиление спроса на валюту, ухудшение ликвидности в юане и сильный доллар. Пока это не базовый сценарий, но после окончания налогового периода вероятность таких «задергов» повышается. --- Итог: рубль, на мой взгляд, постепенно переходит из фазы сильной поддержки в фазу ослабления, но из-за жесткой позиции ЦБ РФ ослабление, скорее всего, будет проходить не резко, а ступенчато. Не является торговой рекомендацией. #долларрубль #рубль #ЦБ

Спекуляции: фьючерс на индекс РТС Открыл спекулятивный лонг на фьючерс на индекс РТС через опционы в районе 99250. Текущая паника, на мой взгляд, избыточна #спекуляции #ртс #долларрубль (не является торговой рекомендацией)

Банк России снизил ключевую ставку на 25 бп - до 14.25% ❗️ В последние месяцы ускорился рост кредитования. Бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии. #ключеваяставка

Долгосрочный портфель На фоне договорённостей по Ирану и в преддверии заседания ФРС сделал два движения: 1️⃣ Золото +6% (за счёт денежного рынка −6%) → до 8% Почему добавляю золото: ▪️ ФРС может оказаться мягче, чем ждёт рынок. Консенсус — пауза с намёком на повышение, но при деэскалации и замедлении инфляции тон способен смягчиться → ниже реальные ставки, а это прямой плюс золоту. ▪️ Высокая вероятность ослабления доллара — золото с ним в обратной связке. ▪️ Геополитика может вернуться в любой момент. Сделка с Ираном промежуточная и хрупкая (ядерный вопрос не решён) — премия за риск способна отрасти заново. ▪️ Слабый глобальный фон (Всемирный банк, июнь 2026). Мировой рост замедляется до 2,5% в 2026 — минимум со времён пандемии, риски смещены вниз (вплоть до сценария роста всего 1,3% при новой эскалации и сбоях поставок сырья). Плюс растущий суверенный долг давит на ставки, а возобновление смягчения ДКП ждут в 2027 г. Для золота как защитного актива это структурная поддержка. 2️⃣ Замещающие облигации +10% (за счёт бумаг с постоянным купоном −10%) → до 30% 💵 Ключевая причина — жду ослабления рубля с конца июня и далее. Аргументы (по данным ЦБ и оценкам ГПБ): ▪️ Укрепление рубля уже затухает: +4,3% м/м в мае против +7,9% в апреле. ▪️ Предложение валюты сокращается: продажи экспортёров пошли вниз, а операции Минфина и ЦБ с мая сменили знак — регулятор снова покупает валюту. ▪️ В июне предложение может упасть ещё на $3–5 млрд: слабее продажи экспортёров (нефть в мае −8,8% м/м), рост покупок Минфина (~+$1,5 млрд) и сезонный спрос на импорт. ▪️ Сжимается профицит текущего счёта (апрель $6,7 млрд против $10,7 млрд в марте) — импорт растёт быстрее экспорта. ▪️ Деэскалация по Ирану работает против рубля: дешевле нефть → ниже экспортная выручка → меньше валюты на рынке. Текущая структура: 📊 Акции — 30% Преимущественно высокорентабельные: Яндекс, Озон, HeadHunter, Т-Технологии, Лента; нефтегаз — Новатэк и Татнефть; плюс Полюс. 📊 Облигации — 60% ▪️ 25% (−10%) — постоянный купон ▪️ 30% (+10%) — замещающие ▪️ 5% — переменный купон 📊 Золото — 8% (+6%) 📊 Денежный рынок — 2% (−6%) ⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. #золото #акции #облигации #долгосрочныйпортфель #торговыйплан

В преддверии заседания Банка России В преддверии заседания ЦБ РФ 19 июня инфляционные ожидания населения и бизнеса подкинули несколько позитивных для дальнейшего снижения факторов. В июне инфляционные ожидания населения на год вперед снизились до 12.4% – минимального значения с середины 2024 г. Инфляционные ожидания бизнеса также снизились. Ключевым сценарием развития событий вижу (мое субъективное мнение): Снижение ключевой ставки на 50бп с жестким комментарием. Решение обусловлено дальнейшим замедлением инфляции: в мае годовая инфляция снизилась до 5,31% против 5,58% в апреле. Дополнительным аргументом является снижение инфляционных ожиданий населения на год вперёд до 12,4%, минимума с середины 2024 года, а также снижение наблюдаемой населением инфляции до 14,2%. В пользу снижения также работают ценовые ожидания предприятий: они продолжают снижаться, а взгляд компаний на будущий экономический рост ухудшился. Это снижает риск перегрева спроса. При этом ЦБ всё равно может ужесточить риторику. Причины: быстрый рост денежной массы, бюджетные риски, возможное расширение дефицита, оживление кредитного канала и риск постепенного ослабления рубля. Укрепление рубля уже начало затухать: в мае рубль укрепился на 4,3% м/м после 7,9% в апреле, а в июне предложение валюты может дополнительно сократиться на 3–5 млрд долл. м/м. На каких инструментах делать акцент: Средние ОФЗ - основной бенефициар ожидаемого снижения ставки. Длинный конец можно держать осторожно: жёсткая риторика и бюджетные риски ограничивают потенциал. Качественные корпоративные облигации с фиксированным купоном - хороший баланс доходности и переоценки при дальнейшем снижении ставки. Акции внутреннего спроса - умеренный позитив для банков, девелоперов, потребительского сектора и компаний с высокой долговой нагрузкой. Замещающие и квазивалютные облигации - теперь выглядят интереснее, чем в прежней версии сценария. Причина: предпосылок к постепенному ослаблению рубля становится больше, особенно во втором полугодии. Рубль - жду ослабления в конце июня - августе. (не является торговой рекомендацией). #рубль #ключеваяставка #бюджет #ЦБРФ

Закрыл спекулятивные long Moex в хороший плюс в районе 2543 и лонг по фьючерсу доллар/рубль по 72900. В итоге суммарно приличная прибыль 🕺 #спекуляции

Рубль снова слишком крепкий. Но надолго ли? Рубль выглядит по-прежнему сильным: доллар - у уровней начала 2023 года, юань заметно просел. Почему рубль крепкий Дело в дисбалансе валютных потоков: много предложения, мало спроса. - Чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями в мае — около $28,1 млрд (чуть ниже апрельских $29,8 млрд, но сильно выше средних уровней прошлого года). Продажи крупнейших экспортёров выросли до $10,2 млрд — максимум с февраля 2025. - Спрос компаний при этом упал: чистые покупки валюты −23% м/м, до 916 млрд руб. (минимум с января). - Население, наоборот, на крепком рубле активнее покупает валюту (~151 млрд руб.), но этого объёма пока мало, чтобы переломить тренд. (Все цифры из материала ЦБ: Обзор рисков финансовых рынков) Итог: экспортёры продают много, компании покупают мало, бюджетное правило не абсорбирует всё предложение - рубль укрепляется. Обратная сторона Формально инфляция замедляется (годовая в апреле 5,6%, месячная ниже траектории 4%), но ЦБ не считает это победой: - замедление во многом на временных факторах - подешевевшие овощи и фрукты, крепкий рубль, импортозависимые товары; - устойчивая инфляция снижается медленно, услуги дорогие, спрос силён; - тревожный сигнал - ускорение денежной массы: M2 и M2X выросли до 13,2% г/г (максимум с августа) при резком сокращении бюджетного дефицита (0,13 трлн руб.). Значит, выпадающий бюджетный импульс замещается кредитом - аргумент за осторожность ЦБ, а не за агрессивное снижение. - бюджет: расходы в мае упали более чем на треть, но накопленный дефицит ~6 трлн руб., и выход на нулевой первичный структурный баланс Минфин перенёс на 2029 г. - риск более высокой траектории ставок. Внешний фон Глобально центробанки не готовы к синхронному смягчению: сильная занятость в США снижает веру в снижение ставки ФРС (заседание 16–17 июня), ЕЦБ ждут с жёсткой риторикой. Обострение вокруг Ирана, Израиля и США держит премию в нефти - в моменте плюс для рубля (больше выручки), но затяжной конфликт через логистику и импорт способен развернуть эффект в проинфляционную сторону. Что это значит для рубля Базовый вывод: рубль крепок не потому, что риски исчезли, а потому, что текущий баланс сложился в его пользу. Его удержание зависит от пяти факторов: 1. Продажи экспортёров - пока высокие, поддерживают рубль. 2. Спрос компаний на валюту - слабый; его восстановление вернёт давление. 3. Осторожность ЦБ - без резкого снижения ставки рубль может оставаться крепким дольше. 4. Бюджет и деньги - оживление кредита и трат усилит проинфляционные риски. 5. Нефть и геополитика - дорогая нефть помогает, но затяжной конфликт работает против. Чем дольше рубль силён, тем сильнее копится отложенный спрос на валюту - у населения, импортёров и охотников за «дешёвым долларом». Поэтому нынешняя крепость - скорее пауза перед следующим движением, а его направление решат три вещи: заседание ЦБ 19 июня, динамика бюджетных расходов и разворот корпоративного спроса на валюту. #рубль #ключевая_ставка #бюджетное_правило

И снова зашел в доллар/рубль в районе 72520 #спекуляции #долларрубль (не является торговой рекомендацией)

По 2504 снова зашел в ММВБ #спекуляции #ммвб (не является торговой рекомендацией)