Denis Povtorenko

В чому різниця між цією (CPI) та цією (PCE) інфляцією І CPI, і PCE вимірюють інфляцію, але вони рахують її по-різному. Для ринку головна різниця така: CPI ➡️ показує, як змінилися ціни, які бачить споживач. PCE ➡️ показує, як змінилися всі споживчі витрати в економіці. Саме PCE є головним показником інфляції для Федеральної резервної системи (ФРС). ————— 📥Як рахують CPI Уявімо, що середній американець купує продукти, бензин, одяг, оренду житла, медицину. Бюро статистики створює фіксований "кошик" товарів і щомісяця перевіряє, наскільки змінилися ціни. Тобто: якщо бензин подорожчав на 20%, то це повністю вплине на CPI. 📥 Як рахують PCE PCE дивиться ширше. Він враховує покупки людей, покупки, які за людей оплачують страхові компанії, державні медичні програми, роботодавці, зміну структури споживання. Припустимо: Яловичина сильно подорожчала. Люди почали купувати курятину. CPI Продовжує рахувати: ніби всі досі купують яловичину. Тому CPI покаже вищу інфляцію. PCE, в свою чергу, бачить, що люди перейшли на дешевший товар. Тому інфляція буде нижчою. Саме через те, що люди змінюють свої звички. Якщо якийсь товар стає дорогим, люди шукають дешевші аналоги або менше його купують. PCE це враховує. ————— Федеральна резервна система має офіційну ціль: 2% саме за Core PCE, а не за CPI. Причини: ✔️ширший кошик товарів; ✔️краще враховує зміну поведінки споживачів; ✔️менш чутливий до короткострокових стрибків окремих цін; ✔️краще описує загальну інфляцію в економіці. 📥 Що таке Core CPI та Core PCE "Core" означає, що не враховуються продукти харчування та енергоносії. Бо вони дуже волатильні. ————— ❗️ Просте правило ▪️CPI відповідає на питання: «Наскільки подорожчало життя для споживача?» ▪️PPI відповідає на питання: «Наскільки подорожчало виробництво?» ▪️PCE відповідає на питання: «Якою є реальна інфляція всієї економіки, з урахуванням того, як люди змінюють свої витрати?» Саме тому для інвесторів Core PCE часто є найважливішим інфляційним показником, хоча найбільшу миттєву реакцію ринку зазвичай викликає CPI. #CPI #PCE #Інфляція

Інфляція в США знову не дає ринкам розслабитися. Вчорашні дані по PCE підтверджують продовження росту інфляції. PCE - це саме той показник інфляції, на який ФРС дивиться найбільш уважно при ухваленні рішення щодо ставки. 📊Що показав звіт: 🔗PCE за місяць: +0,4% (нижче прогнозу +0,5%, але без покращення відносно попереднього місяця); 🔗річна інфляція PCE: 4,1% (без змін від очікувань, але вище квітневих 3,8%); 🔗базовий PCE: 3,4% проти 3,3% місяцем раніше. Інфляція знову прискорюється. Так, ринок отримав цифри майже в рамках прогнозу. Але проблема в іншому. Ще місяць тому річний PCE становив 3,8%, а тепер уже 4,1%. Тобто процес повернення інфляції до цільових 2% фактично зупинився. Саме тому останніми днями ми бачимо зміну настроїв на ринку. Раніше інвестори сперечалися, коли ФРС почне знижувати ставку, а на сьогодні відкрите питання: а чи не доведеться її знову підвищувати? #PCE #Інфляція

Фондовий ринок та BTC вчора почервоніли.. 👀 Останні дані по інфляції та ринку праці змусили інвесторів переглянути свої очікування. Особливо після публікацій даних в Азійському регіоні, зокрема в Австралії та Новій Зеландії. Як я писав раніше, ринок уже не обговорює лише зниження ставки. Все більше учасників допускають сценарій, що ФРС може залишити ставку високою значно довше, а дехто навіть закладає ще одне підвищення. Детально про це писав 👉 тут Саме тому ми бачимо: ✅Укріплення долара; ✅Ріст дохідностей облігацій; ✅Тиск на дорогі технологічні компанії. Але є ще одна причина. І вона безпосередньо стосується AI. Також писав, що зараз Big Tech витрачає рекордні суми на будівництво дата-центрів та AI-інфраструктури. Microsoft, Meta, Amazon, Google - всі одночасно вкладають сотні мільярдів доларів у розвиток штучного інтелекту. Детально розбирав це 👉 тут І ось тепер ринок починає ставити дуже логічне питання. Коли ці інвестиції почнуть приносити відповідний прибуток? Поки що компанії показують величезні капітальні витрати (CapEx), але ефект від них ще має проявитися у фінансових результатах. Саме тому інвестори стали значно обережніше ставитися до найдорожчих AI-компаній. —————— Особисто для мене вчорашня корекція виглядає абсолютно логічною. Вона не виникла "на рівному місці". Останні кілька тижнів ми поступово збирали цей пазл: 🔗рекордно низький Put/Call Ratio; 🔗зростання дохідностей Treasuries; 🔗сильний долар; 🔗ризик довшого періоду високих ставок; 🔗рекордні витрати Big Tech на AI. І зараз ринок просто почав переоцінювати ці ризики. Поки що я не бачу початку глобального ведмежого тренду. Але після такого стрімкого росту AI-сектору здорове охолодження виглядає цілком закономірним.

🇺🇸 USDCHF: перевів позицію в БУ Фундамент та техніка, все як писав 👉 тут Очікую продовження укріплення бакса і росту в парі USDCHF. Тим паче на Libertex позитивні свопи (фандінг) за втримання довгих позицій 😎

Історія повторюється Один із постулатів технічного аналізу часів Чарльза Доу (більш ніж 120 років тому). В 2026 все так само стабільно. Ціна акції Tesla під час IPO становила $17, що еквівалентно нинішнім $1,13 (з урахуванням двох сплітів). Торги при цьому розпочалися із $19 ($1,27). Максималка на другий день була $30,45 ($2,03), що відповідає зростанню на ≈80% від ціни IPO. У наступні дні акції Tesla впали приблизно на 50% від своїх хаїв. ➡️Картина в SpaceX зараз дуже схожа та йдемо на ціну ІРО ($135).

Новий голова ФРС провів своє перше засідання 🏦 Пам'ятаємо про "традиції" ФРС 😅: https://t.me/DenisPovtorenko/2061 Ставку залишили без змін, але тон заяви виявився значно жорсткішим за саме рішення. Тим паче, Уорш ставився Трампом для пом'якшення ДКП. Що важливо: ➡️Ставку не змінили; ➡️Інфляція залишається головною проблемою; ➡️Економіка США продовжує демонструвати стійкість; ➡️Ринок праці залишається сильним; ➡️ФРС не бачить необхідності швидко переходити до м'якої політики. ——————- Окремо новий голова ФРС наголосив, що регулятор буде діяти виключно на основі економічних даних. Фактично ринок почув просту думку: Поки інфляція не повернеться до цілі 2%, або хоч почне зменшення до цілі - про швидкі зниження ставки можна забути. Ба більше. На фоні останніх даних по інфляції та сильного ринку праці почали зростати ризики того, що наступний рух ставки може бути не вниз, а вгору. Саме тому останніми тижнями ми бачимо, як змінюються очікування на CME FedWatch. Ще кілька місяців тому ринок обговорював кілька знижень ставки. Сьогодні вже починають з'являтися сценарії нового підвищення. ——————- Як відреагували ринки? 💵 Долар пішов в укріплення. Технічно картина виглядає досить цікаво. Після весняної корекції індекс сформував серію вищих мінімумів. Короткі ковзні середні почали розвертатись вверх, а осцилятор знову перейшов у визхідну фазу. Фактично зараз долар намагається закріпитися вище важливої зони 100.2–100.3. І якщо цей рівень буде утриманий, то наступною ціллю може стати район 105. Бо дешевих грошей, на які всі сподівались на початку року, поки що не видно.

📊 Інфляція в США: 4.2% ▪️Річна інфляція: ~4.2% (проти 3.8% раніше); ▪️Місячна інфляція: ~0.5% ▪️Базова інфляція: ~2.9% (проти 2.8% раніше); —————— Дані нові, але проблеми залишились ті самі 👉 https://t.me/DenisPovtorenko/2053 #CPI #Інфляція

WWDC 2026 знову закінчилась падінням акцій Apple 📉 Це вже починає ставати традицією 😅 Ще до презентації AAPL непогано виросла, ринок закладав великі очікування, але після самої WWDC ми знову побачили фіксацію прибутку. Фактично спрацьовує класичний принцип: Купуй на очікуваннях - продавай на фактах. —————— Як і зі звітами Nvidia або Broadcom ринок заклав черезмірні очікування. Apple показала еволюцію екосистеми, а не революцію. Найбільш цікаво виглядає тема штучного інтелекту і на фоні цієї AI-гонки Apple поки виглядає досить скромно. І як на мене - це плюс для компанії ❗️ Оскільки компанія не інвестує безмежну кількість коштів в CAPEX. Детально про це 👉 тут. Тобто Apple залишається фантастичним бізнесом з величезним cash flow та з однією з найсильніших екосистем у світі. #Apple #Nvidia #Broadcom #Capex

🇺🇸 Аналітичний розбір USDCHF По USDCHF зараз формується одна з найцікавіших технічних картин серед валютних пар. Якщо дивитись на D1, то майже рік ринок перебував у глобальному низхідному тренді. Саме тому верхня жовта трендова досі виступає сильним динамічним опором. Але останні місяці структура почала змінюватися. 📈 Що видно на графіку: ▪️З лютого 2026 року почали формуватись higher lows (кожний локальний мінімум вище попереднього). ▪️ Нижня висхідна трендова кілька разів успішно відпрацювала. ▪️ Ціна повернулась вище коротких ковзних середніх. ▪️Осцилятор перейшов у визхідну-фазу. Технічно зараз формується трикутник. Фактично ринок стискається між глобальною спадною трендовою зверху та новою висхідною трендовою знизу. Такі конструкції зазвичай закінчуються сильним імпульсним рухом. ————— 📊 Фундаментально Останні тижні долар отримує підтримку через: ➡️сильні дані по ринку праці США; ➡️зростання дохідностей Treasuries; ➡️зменшення очікувань щодо зменшення ставок та повернення сценарію "високі ставки на довше". Швейцарський франк, навпаки, залишається валютою-захистом. Тому подальший рух USDCHF багато в чому буде залежати від монетарної політики ЄС. А на засіданні ЄЦБ можливе навіть збільшення ставок. Для помірних ставок Швейцарії - це короткостроковий "виграш". ————— Мій поточний висновок ✍️ Ключова битва зараз проходить біля 0.80. Якщо трикутник буде пробитий вверх - можна говорити про завершення багатомісячного спадного тренду і початок нового висхідного циклу.

🇺🇸 Дані щодо ринку праці США (Nonfarm) ▪️Nonfarm: +172k (очікування: 65k / місяць назад: 185k) ▪️Рівень безробіття = 4.3% (очікування: 4.3% / місяць назад: 4.3%). Ринок праці США знову ламає сценарій швидкого зниження ставки. Нові дані по NonFarm Payrolls виявилися кращими за очікування ринку. Тобто американська економіка продовжує створювати робочі місця темпами, які важко назвати кризовими. Останні кілька місяців ми бачимо доволі сильну картину за березень-квітень-травень: ринок праці хоч і охолоджується порівняно з піковими значеннями, але залишається достатньо сильним. А головне не демонструє ознак різкого погіршення. 📥І ось тут виникає проблема для тих, хто продовжує чекати швидкого зниження ставки. Бо ФРС знижує ставку тоді, коли економіці потрібна допомога. А поки що статистика говорить про те, що робочі місця створюються, а безробіття не збільшується. Тобто причин для екстреного пом'якшення монетарної політики поки що просто немає. І лише одна проблема продовжує псувати картину: інфляція. #nonfarm