Финансовый конструктор
27.06.2026 06:47 · 👁 40
В этом году, вероятно, вновь пройдет конференция о коллективных инвестициях, которую ежегодно проводит НАУФОР. Это уникальная площадка для обсуждения проблем отрасли между участниками рынка и финансовым регулятором.
Хотел бы обратить внимание на похожее событие от 25 июня 2026 г. в США – это слушания на тему «От Уолл-стрит к Мэйн-стрит: будущее инвестирования в Америке», проведенное подкомитетом по рынкам капитала Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США. Интересное мероприятие, где каждому представителю бизнеса и общественности было предоставлено 5 минут для изложения достижений, проблем и предложений. Потом были вопросы от конгрессменов. В основном все это касалось коллективных инвестиций.
Обратил бы внимание на выступление управляющего директора Morningstar - Джеффри Птака. Он напоминает, что компания Morningstar была основана в 1984 году и сегодня охватывает более 3 млн видов инвестиций на публичных и частных рынках по всему миру. Более 100 млн. частных инвесторов используют данные и исследования Morningstar, компания обслуживает финансовых консультантов, управляющих активами и институциональных инвесторов в более чем 30 странах.
Вот основные тезисы его выступления (изложенные в статье на ресурсе Morningstar. 1. Стоимость: критически важный фактор инвестиционного успеха. За 10 лет до 2025 года 31% активных фондов в самом дешевом квинтиле своих категорий превзошли средний показатель пассивных фондов. Среди самых дорогих фондов этот показатель составил всего 17%.
2. Недорогие фонды: предпочтительный инструмент. Средневзвешенная по активам ставка расходов, уплачиваемых инвесторами фондов, снизился до 0,32% в 2025 г. Эта цифра составляет менее половины от 0,80%, которые инвесторы платили два десятилетия назад. Инвесторы сэкономили почти 6,8 миллиарда долларов на расходах фондов только в прошлом году.
3. Инвесторы добиваются успеха с недорогими фондами, которые они выбирают. За десятилетие до 2025 года недорогие пассивные фонды показали более высокую доходность, чем почти 80% активных фондов. Американский рынок акций крупных компаний был особенно выгоден для индексных фондов, которые за этот период превзошли 90% своих активных конкурентов. Однако что существуют категории, где активные стратегии показали устойчивую долгосрочную ценность: рынок облигаций, инвестиции в акции на международных рынках, акции с малой капитализацией. ВАЖНО - вывод не в том, что инвесторам следует категорически избегать активного управления. Вывод в том, что выбор инвестора, подкрепленный прозрачными и сопоставимыми данными, дает лучшие результаты, чем обязательные стратегии или непрозрачное принятие решений.
4. Недорогие автоматизированные решения работают для тех, кто копит на пенсию. Мы также видим многочисленные свидетельства этого сдвига на пенсионном рынке, где доминируют недорогие автоматизированные стратегии, такие как фонды с целевой датой (ФЖЦ). Стратегии с целевой датой превратились в один из крупнейших и наиболее значимых сегментов пенсионного рынка США. В 2025 году активы достигли 4,8 трлн долл., увеличившись на 20,3% по сравнению с предыдущим годом и на 11,9% в годовом исчислении за последнее десятилетие. Целевые фонды стали одним из наиболее распространенных вариантов инвестирования по умолчанию в корпоративных пенсионных планах, что отражает их низкую стоимость, простоту и соответствие долгосрочным потребностям инвесторов.
Тоже ВАЖНО: Ежегодное исследование Morningstar «Mind the Gap» измеряет разрыв между тем, что зарабатывают фонды, и доходностью среднего доллара, инвестированного в эти фонды, которая зависит от... Время и масштабы покупок и продаж инвесторов. И нигде в этом исследовании данные не рассказывают более обнадеживающую историю, чем в категории фондов распределения активов, среди которых наиболее распространены фонды с целевой датой, составляющие примерно 70% активов этой категории. За десятилетие, закончившееся 31 декабря 2024 года, инвесторы в фонды распределения активов получили почти 97% общей доходности своих фондов, что составляет 6,3% годовой доходности в долларовом выражении против 6,5% общей доходности фонда. Это выгодно отличается от среднего инвестора во всех категориях фондов, который получил только около 85% доступной доходности, оставив примерно 1,2 процентных пункта в год незамеченными из-за неудачно спланированных покупок и продаж.Фонды с целевой датой демонстрируют такие результаты по трем причинам. Они недороги. Они предназначены для хеджирования риска за счет диверсификации. Они автоматизируют важные задачи, такие как ребалансировка и формирование портфеля. И обычно они размещаются в планах 401(k), где автоматические взносы устраняют соблазн пытаться угадать момент для инвестиций на рынке.
6. Что может сделать Конгресс для сохранения и расширения этих достижений. Сохранение надежного и частого раскрытия информации о фондах. Поддерживайте среду, в которой недорогие продукты могут конкурировать на равных условиях. Сохраняйте и укрепляйте доступ инвесторов к данным о составе портфеля фонда. Поддерживайте инновации в недорогих инвестиционных инструментах. Сохраняйте бдительность по мере развития продуктового
Мой комментарий. Посмотреть это интересное обсуждение можно здесь. Кстати, все на очень простом и понятном английском языке, без литья воды. То, что нужно для роста коллективных инвестиций, объясняется очень просто! Рекомендую: https://www.youtube.com/live/vf2rIMEj350
