MG Daily

Как сделать так, чтобы капитал пережил смену поколений НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА В Британии есть расхожая поговорка: «от рубашки до рубашки за три поколения» — первое зарабатывает состояние, второе его тратит, третье снова остается ни с чем. J.P. Morgan решил проверить, действительно ли это неизбежно, и изучили около сотни семейных бизнесов по всему миру, которые сохраняют капитал и дело уже три поколения и больше. Оказалось, что за долговечностью таких семей стоит не удача и не гениальность основателя, а система — восемь повторяющихся практик, которые отличают семьи, действительно передающие капитал дальше, от тех, что распадаются уже во втором-третьем поколении. Рассказываем, что это за практики и почему вопрос «кто и как управляет капиталом вне основного бизнеса семьи» встает раньше раньше, чем кажется. Хотите узнать, что делать, когда бизнес перестает быть единственным активом? Свяжитесь с нами. MG Daily — о том, что важно для инвестора

Заменит ли ИИ вашу профессию НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА Все спорят, какие профессии заменит ИИ, но правда в том, что единого ответа не существует. Разные исследования по-разному считают, насколько ИИ может справиться с той или иной работой. Это может определяться минимум пятью разными способами: логи реального использования чат-ботов, экспертные теоретические оценки, самооценка самой модели, анализ вакансий и др. По простым и понятным профессиям вроде парикмахеров исследования показывают примерно один результат: риска почти нет. А вот по профессиям, из-за которых все реально переживают — бухгалтерам, экономистам, программистам — оценки расходятся так сильно, что доверять им сложно. Рассказываем, почему так выходит. MG Daily — о том, что важно для инвестора Хотите сохранить капитал на случай будущих изменений? Свяжитесь с нами.

Кто в реальности зарабатывает на ИИ-гонке НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА Почти бесспорным кажется тезис, что основные бенефициары текущего ИИ-бума — это так называемые гиперскейлеры, крупнейшие инфраструктурные компании вроде Amazon, Alphabet (Google), Meta*, Microsoft. Именно они показывали двузначный рост прибылей и вносили основной вклад в динамику индексов акций в последние годы. Но на графике выше — оборотная сторона этого роста. 📊 Здесь сравниваются свободные денежные потоки (FCF) чипмейкеров (поставщиков оборудования) и гиперскейлеров (которые его закупают). По сути, мы наблюдаем переток ликвидности из одних карманов в другие. В отличие от прибыли, которая может оказаться «бумажной», FCF отражает, сколько денег реально поступает в компанию и уходит из нее. По расчетам BofA, уже в 2026 году отток у гиперскейлеров превысит приток. А как же рекордные прибыли, которые растут двузначными темпами? Значительная часть этого роста — переоценка активов, которые де факто пока приносят лишь расходы. Как и почему это работает 👉 разбираем в свежем материале. А также говорим о том, какие риски это создает для держателей акций и как от них защититься. * Признана в РФ экстремистской и запрещена MG Daily — о том, что важно для инвестора 🤝 Нужна помощь в защите портфеля? Свяжитесь с нами

Как устроена экономика Армении 🇦🇲 НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА Страна, имеющая одни из крупнейших в мире запасов металлов на душу населения. Самая стабильная валюта на постсоветском пространстве за последние 20 лет. Банковская система, по ряду метрик догоняющая Европу. И при этом — одна из самых бедных стран региона, чей ВВП на душу населения в 1,5 раза ниже среднемирового. Почему государство, богатое ресурсами, с выгодным положением и столь многочисленной диаспорой не смогло добиться большего? 📖 Полный разбор — по ссылке Это третья статья из нашей серии о том, как устроены экономики разных стран. После Великобритании и Израиля разбираем Армению — страну, которая неожиданно стала одним из ключевых финансовых хабов. Из статьи вы узнаете: ⇨ Что есть ценного в недрах Армении и почему это не сделало ее богатой ⇨ Как сильно ее экономика зависит от денег армянской диаспоры ⇨ Почему армянские банки превосходят европейские нормативы устойчивости ⇨ Надолго ли хватит роста, вызванного наплывом россиян в 2022 году ⇨ Какие возможности и риски открывает мирное соглашение с Азербайджаном MG Daily — об экономике, рынках и инвестициях 🏦 Хотите узнать больше о возможностях инвестирования через банки Армении? Свяжитесь с нами

Как инвесторы голосуют против Маска НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА IPO SpaceX стало крупнейшим за 25 лет — компания привлекла $75 млрд при капитализации выше $1,8 трлн. Именно этот масштаб и создал неожиданную проблему для пассивных инвесторов. Обычно попадание в индекс занимает месяцы — нужно накопить достаточный объем акций в свободном обращении. Для SpaceX крупнейшие провайдеры сделали исключение и резко ускорили процедуру, а значит, индексные фонды были обязаны купить акцию вне зависимости от того, разделяют ли они оптимизм рынка. В итоге акционерами SpaceX и Tesla стали держатели индексных фондов, которые никогда не выбирали эти компании сами. Часть инвесторов это не устраивает — из-за политических взглядов Маска, вопросов корпоративного управления или просто нежелания держать концентрированную позицию в бизнесах одного человека. Рынок отреагировал быстро: уже поданы заявки на новые ETF, которые копируют крупные индексы, но без активов Маска. Разбираем всю историю на нашем сайте. MG Daily — о том, что важно для инвестора 🔒 Хотите капитал под управлением, а не на автопилоте? Свяжитесь с нами.

Как зарабатывают на ликвидности в криптовалютах НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА На первый взгляд, звучит как беспроигрышная идея — предоставлять ликвидность другим и получать за это комиссию. На практике есть нюансы, из-за которых эта стратегия доступна далеко не всем. ⚙️ Что такое liquidity provision Вы кладете в пул на децентрализованной бирже два актива поровну по стоимости, например, ETH и USDC. Пул использует эти средства, чтобы обслуживать чужие сделки обмена, а вам как поставщику ликвидности достается часть комиссии с каждой сделки. Но у механизма есть побочный эффект: как только цена одного актива в паре меняется, пул автоматически подстраивает пропорции. Возникает разница между тем, что у вас в пуле, и тем, что было бы, если бы вы просто держали активы. Убрать этот эффект нельзя: цена внутри пула держится рядом с рыночной только потому, что любой арбитражер может забрать разницу, если она появится. Именно за это вы получаете компенсацию в виде комиссий. 📊 Как на этом зарабатывают Чтобы компенсировать этот эффект, управляющие хеджируют ценовой риск. Тогда доход стратегии — это комиссии за вычетом стоимости хеджа. Главная сложность в том, что по мере изменения цены состав активов в пуле меняется нелинейно, поэтому хедж приходится постоянно перестраивать. В популярных парах криптовалют комиссии обычно дают от нескольких процентов до 15–20% годовых — зависит от объема торгов и выбранной пары. 🛡 Какие тут есть риски ▹ Резкое расхождение цен. Бывали случаи, когда обвал токена приводил к потерям у поставщиков ликвидности на десятки процентов внутри одного пула. ▹ Низкая ликвидность пары. «Тонкие» пулы дают меньше комиссий на фоне тех же рисков. ▹ Смарт-контрактные риски. Баг в коде пула может стоить всех вложенных средств. 🏦 Фонд крипто-хедж-фондов Предоставление ликвидности — одна из 8 базовых стратегий в нашем фонде хедж-фондов. Цель: 10–12% годовых при низкой волатильности, независимо от направления рынка. Выбор правильных пар, постоянное управление хеджем и контроль рисков — задача для узких профессионалов. Movchan's Group отбирает таких управляющих по всему миру и включает их стратегии в портфель своего фонда. * Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией MG Daily — о том, что важно для инвестора Хотите добавить криптофонд в свой портфель? Свяжитесь с нами

Лучшие по качеству жизни и самые дорогие города мира НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА Когда говорят о стоимости жизни, обычно сравнивают цены на жилье или продукты. Но исследование Deutsche Bank идет дальше и включает показатели, которые лучше отражают повседневные расходы. Например, в «индекс свидания» ужин, кино, такси, пара бокалов — и вечер для двоих в Женеве или Цюрихе обходится в $400–450. Deutsche Bank ежегодно сравнивает стоимость и качество жизни в 69 городах мира. Тель-Авив — главный сюрприз. Сейчас он занимает третье место в мире по стоимости жизни, сразу за Цюрихом и Женевой. Прага, Варшава и Будапешт тоже больше не «дешевая Европа» — цены там за десятилетие выросли на 100–200%. Самым дорогим рынком жилой недвижимости остается Гонконг: квадратный метр квартиры в центре города стоит почти $28 тыс. За ним следуют Цюрих, Сеул, Сингапур и Женева. В первую десятку также входят Тель-Авив, Лондон, Нью-Йорк, Париж и Вена. Самым дорогим городом мира для аренды трехкомнатной квартиры остается Нью-Йорк, где средняя ставка приближается к $9 тыс. В рейтинге качества жизни европейские города демонстрируют наиболее убедительное превосходство. Вслед за Люксембургом в топ рейтинга качества жизни стабильно входят Копенгаген, Франкфурт, Женева и Цюрих. Эти города объединяет, во-первых, развитая общественная инфраструктура, а во-вторых, благоприятное соотношение зарплат и расходов на жилье. Подробнее о других выводах исследования — в материале на нашем сайте. MG Daily — о том, что важно для инвестора 🔒 Хотите диверсифицировать капитал за пределы одной страны? Свяжитесь с нами.

Как устроена экономика Израиля 🇮🇱 НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА Страна без нефти, без крупного внутреннего рынка, без спокойных границ. Государство, которое уже почти три года живет в условиях постоянной войны. И при этом Израиль — один из мировых лидеров по технологиям и инновациям, ВВП на душу населения у него выше, чем в Германии, Британии и Франции. Как ему удалось добиться такого результата? Есть ли объяснение этому в еврейской истории? И действительно ли война несовместима с экономическим ростом? 📖 Полный разбор — по ссылке Это вторая статья из нашей новой серии о том, как устроены экономики разных стран. После Великобритании говорим об Израиле — одной из самых необычных экономик современного мира. Из статьи вы узнаете: ⇨ Что стало главным экономическим преимуществом евреев ⇨ Почему становление Израиля так тесно связано с Россией ⇨ Как Израиль строил социализм и изобрел свои «колхозы» ⇨ Почему война (пока что) не мешает экономике процветать ⇨ Что мешает уверенно смотреть в будущее Израиля MG Daily — об экономике, рынках и инвестициях 🌐 Хотите защитить свой портфель от страновых рисков? Свяжитесь с нами

Не пора ли рынку упасть? НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА Сразу четыре популярных индикатора перегрева достигли уровней, которые в последний раз наблюдались перед крупнейшими биржевыми обвалами. О чем именно речь ▸ Аналитики JPMorgan видят расхождение между акциями ИИ-«железа» и «спонсорами» ИИ-бума — похожий паттерн был в 1999-2000 годах ▸ CAPE Шиллера (долгосрочный P/E) — в зоне, после которой рынок потом падает несколько лет подряд ▸ Индикатор Баффетта превысил 230%, что на треть выше «критического» уровня. Что думает сам Баффетт на этот счет — цитируем выше. ▸ Bear Market Checklist (целая серия «горячих» метрик) от Citi сейчас на максимуме с весны 2008 года. Как на это реагировать Строго говоря, ни один индикатор или их комбинация не способны надежно предсказывать разворот рынка. Однако в акциях сейчас есть крупные ценовые перекосы. Это не повод срочно выходить с рынка, но хорошая причина задуматься о снижении рисков. 📈 Более детальный разбор — у нас на сайте. MG Daily — о том, что важно для инвестора 🔒 Хотите защитить капитал на перегретом рынке? Свяжитесь с нами.

Сколько налогов собирают европейские государства НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН, РАСПРОСТРАНЕН И (ИЛИ) НАПРАВЛЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ МОВЧАНОМ АНДРЕЕМ АНДРЕЕВИЧЕМ ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА МОВЧАНА АНДРЕЯ АНДРЕЕВИЧА Число отдельных налогов в странах Европы отличается на порядок: от 34 на Мальте до 348 во Франции. Великобритания с ее 90 налогами и Германия с 60 находятся где-то между этими полюсами. На первый взгляд, напрашивается очевидное объяснение: чем больше налогов, тем выше налоговая нагрузка. Но данные этого не подтверждают. Германия — лучшее тому доказательство. Она собирает в виде налогов 42,2% ВВП — почти как Франция (45,3%) и заметно больше, чем Великобритания (37%). При этом у нее всего 60 налогов против французских 348 (их так много, что страна не поместилась на график). Получается, что число налогов — это не показатель налоговой нагрузки, а показатель другого рода: насколько сложно устроена система и насколько она удобна для тех, кто в ней действует. Почему крупные налоги трудно повышать В Великобритании три налога — подоходный, НДС и взносы на национальное страхование — обеспечивают около 60% всех государственных доходов. Нынешнее лейбористское правительство пришло к власти в 2024 году с публичным обещанием не трогать ставки этих трех налогов — обещание легко проверяемое и потому политически выигрышное, но экономически загоняющее в угол. Единственный оставшийся путь — вводить новые, менее заметные сборы: на пластиковые пакеты, на сахар, на вейпы, windfall tax на энергетические компании, точечные отраслевые платежи. В итоге число налогов в Британии за последние тридцать лет удвоилось — с 45 в 1991 году до нынешних 90, и скоро вернется к уровню 1834 года. Во Франции механизм похожий, но масштаб — иной. Десятилетиями каждое правительство добавляло собственный точечный сбор — на обучение, на страхование, на азартные игры, на ядерную энергетику, на воду — не отменяя предыдущих. Так набралось 243 «малодоходных налога», часть из которых собирает средств меньше, чем стоит их администрирование, а по 95 из них не удается найти даже официальных данных о суммах сборов. Германия оказалась исключением именно потому, что решила эту проблему институционально, а не точечно. Реформы 1919–1920 годов унифицировали налоговую систему на федеральном уровне, а послевоенный Основной закон закрепил принцип: крупные налоги — подоходный, на прибыль корпораций, НДС — делятся между федерацией, землями и муниципалитетами, а не дублируются отдельными региональными сборами. Что это значит для инвестора Налоговая ставка сегодня — плохой ориентир для решений на десять-двадцать лет вперед. Важнее — траектория и институциональная логика юрисдикции: система, где доходы распределяются по прозрачным, зафиксированным правилам, ведет себя предсказуемо. Система, где дефицит бюджета каждый раз закрывается новым отраслевым или имущественным сбором, обязательно преподнесет сюрприз. MG Daily — о том, что важно для инвестора 💼 Обсудить ваш портфель