НЕБАФФЕТТ

Раз никто не говорит скажу я. Во 2 квартале АФК Система передала в репо / продала с правом обратного выкупа / монетизировала (нужное подчернкуть), какой-то актив (предположительно долю в Ozon по 4650 (!) за акцию), получит за это 320 млрд рублей кэша (при долге корп центра 380 млрд рублей) и направит эти деньги в основном на сокращение долга. «Структура сделки не зависит от изменения стоимости активов группы» (цитата из релиза 👆) — если я правильно понимаю русский язык, это значит «даже если Ozon сложится пополам - 320 млрд всё равно в силе». P.S. В ожидании этой сделки в начале лета акции АФК дорожали до 13.5 рублей на падающем рынке, текущая цена 7.2.

Предварительные итоги недели

Доля тех, кто ждёт девала = максимум с февраля 2025 Доля тех, кто ждёт укрепления рубля = минимум с февраля 2022 — опрос инФОМ по заказу ЦБ 🧐

Если, говоря «рынок», вы в первую очередь представляете себе «рынок акций», то времена изменились. Во 2 квартале комиссионный доход Мосбиржи от торговли акциями - 1.66 млрд рублей, от фьючерсов - 4.14 млрд (в 2.5 раз больше), от облигаций - 2.34 млрд (на 40% больше) 👆

Интересное из вчерашнего обзора брокеров от ЦБ: - за 2 квартал 2026 года физлица внесли на брокерские счета 1.1 трлн рублей (максимум в истории наблюдений); при этом объём активов на брок счетах вырос всего на 0.3 трлн рублей - получается 800 млрд рублей физики отдали рынку 🫣 - доля акций в портфелях физлиц - минимум за всю историю; это в основном результат падения акций во 2 квартале - с 1 января 2026 имущественный порог по активам для получения статуса «квалифицированного инвестора» вырос до 24 млн рублей; несмотря на это, у 30% квал инвесторов размер счёта до 10 тыс рублей, ещё у 51% квалов - от 10 тыс до 6 млн рублей 🥹 - объём вложений начинающих инвесторов растёт, но 80% денег от первого пополнения счёта идёт в фонды денежного рынка - и любопытная врезка с разбивкой показателей по регионам: главный вывод - чем беднее регион, тем агрессивнее портфель, и тем выше доля акций в портфеле - ну и традиционно - 0.29% всех брокерских счетов держат 75% всех активов ✌️

Если что я тут ни при чём

Комментарий по рынку

Инвесторы с портфелями до 10 млн рублей в июле купили акций на 23.7 млрд рублей. Инвесторы с портфелями свыше 100 млн рублей в июле продали акций на 11.8 млрд рублей — ОРФР ЦБ 👆

Нас с детства приучали бояться август - а между тем за последние 10 лет: - август - лучший месяц года для индекса Мосбиржи по медианной доходности (фото 1) - август - средненький ничем не примечательный месяц для курса валюты (фото 2) Расчёты Season-Lab.ру 🔥🤝

Я бы добавил ещё причин: 1️⃣ "Расслоились" сами облигации - спреды по надежным устремились к ОФЗ, а ненадежные из портфелей фонды повытряхивали. 2️⃣ Див доха ожидаемая сейчас по крупным эмитентам почти как доходности по ААА и АА. 3️⃣ На фоне ослабления рубля и очередной волны "тихой паники" народ побежал в валюту и недвижку (да-да, выкосили опять все дешевое невзирая на конские ставки по ипотеке) До облигаций ли?