Bell.Инвестиции

🗞 Вечерний дайджест. Ралли S&P 500 держится на все меньшем числе акций, европейские банки падают из-за политического кризиса во Франции — и что еще важного произошло на рынках за день НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ ◾️ Разрыв между крупнейшими победителями американского рынка и остальными акциями продолжает увеличиваться. Выше своей 200-дневной средней торгуются уже менее половины акций S&P 500, причем их доля стабильно снижается с августа. Это указывает на то, что рост бенчмарка поддерживает все более узкий круг компаний и он становится менее устойчивым. ◾️ Акции европейских банков упали до минимума примерно за три месяца, но JPMorgan считает снижение возможностью для покупки. Индекс Euro Stoxx Banks теряет до 4%, а отдельные компании вроде Societe Generale, HSBC и Deutsche Bank — около 5%. Политический кризис во Франции спровоцировал распродажу местных гособлигаций, что усилило опасения инвесторов по поводу банков, традиционно чувствительных к состоянию долгового рынка. ◾️ Frasers Group, британский владелец сети спортивных магазинов Sports Direct, приобрела 8,8% Under Armour, акции которой потеряли около 90% от пика десятилетней давности. Группа часто покупает доли в спортивных брендах и ритейлерах, рассчитывая на их восстановление или более активное участие в управлении. В марте Frasers приобрела почти 6% Puma. ◾️ Маржа Shell при переработке нефти в топливо выросла до рекордных $42 с барреля против $24 кварталом ранее. Компания выиграла от дефицита топлива из-за перебоев на НПЗ в России и на Ближнем Востоке, а также проблем с поставками из Персидского залива. ◾️Porsche планирует поднять цены на свои самые дорогие спорткары в среднем на 20% и продавать меньше машин, но с более высокой маржой. Средняя цена топовых моделей должна вырасти примерно с €270 тыс. до более €330 тыс. к концу десятилетия. #дайджест@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

Hang Seng Tech расширят с 30 до 50 компаний ради ИИ и робототехники НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Провайдеры увеличат состав гонконгского технологического индекса Hang Seng Tech с 30 до 50 компаний, чтобы он лучше отражал развитие секторов ИИ и робототехники. Новый состав объявят 20 ноября, а изменения вступят в силу 7 декабря. Почему индекс меняют С начала года Hang Seng Tech потерял около 24%, отстав от сопоставимых тематических индексов Китая и США. В его составе широко представлены интернет-компании, включая Alibaba и Tencent, на акции которых давят слабые потребительские расходы в Китае. При этом бенчмарку не хватает производителей ключевого оборудования для ИИ. Инвесторы давно критикуют медленное включение новых перспективных китайских технологических компаний. Например, разработчик ИИ-моделей Z.AI вошел в индекс только в июне, когда его акции уже подорожали более чем на 1000% с момента январского IPO. Как будут выбирать участников Чтобы в индексе было больше быстрорастущих технологических компаний, 40 компаний выберут среди крупнейших по капитализации, еще 10 — среди компаний с наиболее быстрым ростом выручки. Для всех новых участников также установят минимальное требование по ликвидности: средний дневной объем торгов их акциями за последние три месяца должен составлять не менее 100 млн гонконгских долларов ($12,7 млн). Для компаний, которые будут отобраны по темпам роста выручки, предусмотрен дополнительный порог: годовые продажи не менее 500 млн гонконгских долларов в каждом из двух последних финансовых лет. Это необходимо, чтобы высокий темп роста выручки сам по себе не позволял небольшим компаниям попасть в индекс. Таким образом, в индекс смогут попасть быстрорастущие технологические компании, которые пока не входят в число крупнейших по капитализации, но уже имеют достаточно крупный бизнес. #новости@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

SpaceX хочет занять $40 млрд на чипы Nvidia НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ SpaceX Илона Маска собирается привлечь $40 млрд на закупку чипов Nvidia, узнала Financial Times. По словам источников газеты, $10 млрд компания рассчитывает получить в виде банковских кредитов, еще $30 млрд — разместив долг инвестиционного уровня. Организатором выступит инвесткомпания Apollo, среди возможных кредиторов называют Pimco. Сделку планируют закрыть в 2027 году. Агентство S&P присвоило SpaceX рейтинг BBB, вторую снизу ступень инвестиционного уровня (Moody's и Fitch поставили на ступень выше). Такой рейтинг, отмечает FT, открывает долг компании для страховщиков и пенсионных фондов, которым «мусорные» бумаги почти недоступны. Рынок оценивает риск строже. 23 июня, меньше чем через две недели после IPO, SpaceX разместила облигации на $25 млрд. Уже тогда премия по десятилетним бумагам оказалась на 0,4 п.п. выше средней для рейтинга BBB, а в следующие дни выпуск подешевел из-за опасений по поводу растущего долга и капзатрат. Сейчас облигации с погашением в 2056 году, по данным MarketAxess, которые приводит FT, торгуются примерно по 85 центов за доллар номинала, а их премия к US Treasuries (2,27 п.п.) соответствует уровню «мусорных» облигаций. SpaceX остается убыточной: 2025 год она, как следует из проспекта, закончила с чистым убытком $4,94 млрд. S&P ожидает, что до конца 2029 года отрицательный денежный поток компании составит почти $230 млрд. Инвесторы, которым SpaceX предлагала профинансировать закупку чипов, рассказали FT, что получили двухстраничную презентацию с картинками космоса и стрелкой, обещавшей дата-центры «где-то во вселенной». Закупки чипов в долг становятся для ИИ-отрасли нормой. В июне Apollo организовала сделку на $35 млрд под процессоры Broadcom, а в августе Nvidia объявила о платформе на $500 млрд, через которую крупнейшие фонды Уолл-стрит будут финансировать покупку ее чипов. #новости@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

Создатель «Оземпика» делает ставку на ИИ. Какие еще тренды меняют фармрынок НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ В сентябре производитель «Оземпика» Novo Nordisk объявил о сотрудничестве с Anthropic, разработчиком чат-бота Claude. Фармкомпания рассчитывает с помощью ИИ ускорить создание новых лекарств. Сейчас разработка одного препарата занимает около десяти лет и обходится в среднем более чем в $1 млрд, причем большинство кандидатов, дошедших до испытаний на людях, так и не получают одобрения. Поэтому фармгиганты готовы платить миллиарды за технологии, которые помогут сократить этот путь и снизить риск неудачи. Впрочем, возможности для инвесторов в отрасли здравоохранения не ограничиваются ИИ. Разработчики пептидных препаратов учатся заменять инъекции таблетками, чтобы привлечь пациентов, не готовых регулярно делать уколы. Еще одна возможность — рынок женского здоровья, где многие потребности до сих пор остаются без эффективных решений. В последнем выпуске «Bell.Инвестиции» рассказываем об этих трех преобразующих отрасль тренда и анализируем компании, которые могут на них заработать (это платный материал 🤷‍♂️). #аналитика@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

🗞 Вечерний дайджест. Pimco увидела возможность в облигациях, Mistral представила новую ИИ-модель — и что еще важного произошло на рынках за день НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ ◾️ Pimco считает глобальные гособлигации привлекательными после роста доходностей до максимума за 24 года. Управляющая компания рекомендует диверсифицировать вложения между развитыми и развивающимися рынками, поскольку бюджетные и долговые риски заметно различаются по странам. ◾️ Французский стартап Mistral представил новую открытую ИИ-модель Mistral Large 4, которая должна усилить конкуренцию с OpenAI и Anthropic. Ее обучали примерно на 4 тыс. ускорителей Nvidia Grace Blackwell, а сама компания утверждает, что модель станет одной из самых мощных открытых ИИ-моделей в мире. Полный релиз запланирован на 27 октября. ◾️ Производитель медоборудования Becton Dickinson договорился с администрацией Трампа направить $19 млрд на развитие бизнеса в США в течение нескольких лет, включая $3 млрд на расширение производства. Взамен компания получит освобождение от будущих пошлин на продукцию и производственные материалы, охваченные соглашением. ◾️ Uber купит сервис кейтеринга и доставки еды для компаний ezCater за $2,3 млрд. Сделка даст Uber Eats доступ к сети более чем из 140 тыс. ресторанов в США и поможет расширить бизнес за пределы доставки отдельных заказов. ◾️ Прибыль от брокерских услуг и операций с ценными бумагами у финансовых компаний, имеющих право торговать на Нью-Йоркской фондовой бирже, может превысить $90 млрд в 2026 году благодаря волатильности на рынках и оживлению сделок. Если серьезных экономических потрясений не произойдет, сотрудники Уолл-стрит скорее всего получат рекордные бонусы. #дайджест@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

Paramount закрыла покупку Warner Bros. за $110 млрд и осталась с долгом почти в $80 млрд НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Paramount Skydance закрыла сделку по поглощению Warner Bros. Discovery — одну из крупнейших в истории медиаиндустрии. Объединенная компания называется Skydance, ее акции с сегодняшнего дня торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером SKYD. Бумаги Warner Bros. ушли с Nasdaq, их владельцам выплатили по $31,02 за акцию. Что получилось В одной компании оказались две из пяти крупнейших студий Голливуда с франшизами «Гарри Поттер», «Бэтмен» и «Миссия невыполнима», стриминги HBO Max и Paramount+ (их со временем объединят в один сервис) и десятки телеканалов, включая CBS и CNN. Годовая выручка Skydance — почти $70 млрд, у ее стримингов более 200 млн подписчиков. Возглавил компанию Дэвид Эллисон, сын основателя Oracle Ларри Эллисона. Чуть больше года назад он купил саму Paramount, а в феврале отбил Warner Bros. у Netflix: поднял цену, выплатил стримингу $2,8 млрд неустойки и привлек отца личным гарантом финансирования. Операционное управление Эллисон поручил второму гендиректору, бывшему главе Mattel Инону Крейцу. Как за это заплатили Акционеры — это семья Эллисонов, инвестфонд RedBird и суверенные фонды Саудовской Аравии, Катара и Абу-Даби — внесли $47 млрд. Еще $52 млрд Paramount за неделю заняла на рынке облигаций и кредитов. Обошлось это дорого: из-за инфляционных опасений ставки выросли по всему миру, и даже по бумагам инвестиционного уровня с погашением в 2066 году доходность составила почти 9%. В первый же день торгов новые облигации подешевели, а страховка от дефолта компании подорожала до максимума за 17 лет. Что с акциями Участники консорциума покупали новые акции по $12, тогда как на бирже бумаги Paramount на прошлой неделе падали до $9,4 на фоне размещения долга. Общий долг Skydance приближается к $80 млрд. Компания обещает за три года выйти на $6 млрд ежегодной экономии, к концу 2029-го снизить чистый долг до трех годовых EBITDA, а к 2030 году получать более $10 млрд свободного денежного потока. Агентство S&P, которое в сентябре понизило и без того «мусорный» рейтинг компании до BB, по своей методике оценивает стартовую нагрузку в 7,6 EBITDA и ждет снижения до 5,1 только в 2028 году. Сокращать расходы придется с оглядкой на мировое соглашение с 12 штатами, которые пытались заблокировать сделку: Skydance обязалась выпускать в прокат не менее 30 фильмов в год и держать каждый в кинотеатрах 45 дней, прежде чем он станет доступен дома. Повлиять на стратегию миноритарии не смогут: на бирже обращаются акции класса B без права голоса, все голосующие бумаги принадлежат семье Эллисонов и RedBird. #новости@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

Google близка к сделке на $1 млрд на поставку атомной электроэнергии НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Материнская компания Google Alphabet близка к заключению многолетнего соглашения о покупке электроэнергии у Constellation Energy, крупнейшего оператора парка ядерных реакторов в США. По словам источников, знакомых с обсуждением, Alphabet планирует заплатить Constellation не менее $1 млрд в рамках многолетнего соглашения, о котором может быть официально объявлено уже на этой неделе. Какие именно станции будут поставлять энергию и о какой мощности идет речь, пока неизвестно. Компании отказались от комментариев. При этом на новости о сделке акции Constellation Energy подскочили на 14%. Зачем бигтеху атомная энергетика Бум ИИ и строительство дата-центров требуют огромных объемов электроэнергии. АЭС обеспечивают круглосуточную генерацию без выбросов углекислого газа при выработке электричества, что делает их привлекательными для технологических компаний. При этом получение разрешений и строительство новых реакторов могут занять десять лет и более, а до массового внедрения технологий следующего поколения, таких как малые модульные реакторы, еще далеко. Поэтому последние сделки сосредоточены на действующих станциях, расширении их мощности и перезапуске ранее закрытых объектов. Какие соглашения уже заключены: ◾️ Amazon на прошлой неделе договорилась с Constellation о покупке электроэнергии мощностью 690 МВт. Часть поставок обеспечит модернизация АЭС Calvert Cliffs в Мэриленде. ◾️ Google в прошлом году заключила соглашение с NextEra Energy, одной из крупнейших энергетических компаний США, которое поддержит перезапуск реактора Duane Arnold в Айове, остановленного в 2020 году. В сентябре Google также договорилась с Southern Co., другим поставщиком энергетики, о финансировании модернизации двух АЭС для увеличения мощности. ◾️ Microsoft в 2024 году согласилась покупать электроэнергию с закрытого реактора на АЭС Three Mile Island в Пенсильвании. Constellation планирует перезапустить его в 2027 году. Спрос со стороны дата-центров помогает возродить интерес к атомной энергетике после периода, когда опасения за безопасность и перерасходы при строительстве сдерживали ее развитие. Для стран, где растет потребление электричества, АЭС также становятся способом увеличить выработку и одновременно сократить выбросы. Подробнее о том, как заработать на ядерной перезагрузке в США, мы рассказывали здесь (это платный материал 🤷‍♂️). #новости@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

DeepSeek привлекает не менее $12 млрд перед грядущим IPO НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Китайская ИИ-компания DeepSeek близка к привлечению не менее 80 млрд юаней ($12 млрд) перед запланированным на начало 2027 года выходом на биржу, пишет Bloomberg со ссылкой на источники. Крупнейшими инвесторами в текущем раунде, который должен завершиться в ближайшее время, стали местные производитель аккумуляторов Contemporary Amperex Technology (CATL) и оператор WeChat компания Tencent Holdings. Первоначально DeepSeek рассчитывала привлечь около 50 млрд юаней при оценке компании примерно в 500 млрд юаней. Однако после успешного запуска V4 Flash, более умной, быстрой и эффективной версии новой флагманской модели компании, интерес инвесторов превысил ожидания. С учетом подписанных предварительных соглашений итоговая сумма финансирования вовсе может приблизиться к 100 млрд юаней. Условия сделки еще могут измениться. На что нужны деньги DeepSeek расширяет вычислительную инфраструктуру. Например, она планирует установить как минимум 160 тыс. передовых ИИ-ускорителей Huawei Technologies в крупном дата-центре, который строит во Внутренней Монголии. Это может стать одним из крупнейших известных кластеров ИИ-чипов Huawei. Компании также совместно разработали и опубликовали программное обеспечение для программирования ИИ-чипов. Это стало новым направлением их тесного сотрудничества в сфере, где традиционно доминируют решения Nvidia. Основатель компании Лян Вэньфэн обещает продолжить при этом разработку открытых ИИ-моделей, одновременно работая над более масштабной целью — созданием искусственного общего интеллекта (AGI). Как ранее сообщал Bloomberg, для него важнее расширение технологических возможностей, чем их коммерциализация. Почему инвесторы спешат вложиться DeepSeek стала одним из ключевых участников китайской гонки ИИ, дебютировав в 2025 году с моделью DeepSeek-R1, сопоставимой по возможностям с американскими аналогами при значительно меньших затратах на разработку и использование. Последняя версия V4.1 Flash вновь усилила конкуренцию с OpenAI и Anthropic, задав новую планку. В непиковые часы миллион выходных токенов V4.1 Flash стоит $0,60 против $10 у GPT-6 Sol и $20 у Claude Opus 5.5 (1, 2). Tencent, вложившая в DeepSeek 10 млрд юаней в предыдущем раунде, больше любого другого его участника, стремится интегрировать ИИ в свои платформы. CATL, в свою очередь, может рассчитывать на расширение бизнеса по поставке компонентов для ИИ-инфраструктуры, в том числе для дата-центров. После завершения текущего раунда DeepSeek предстоит реорганизация для подготовки к IPO. На начало 2027 года размещение также планирует ее конкурент Moonshot, который недавно привлек финансирование при оценке в $50 млрд. #аналитика@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

Бразильские акции подскочили после неожиданного результата первого тура выборов НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Акции бразильских эмитентов и компаний с крупным бизнесом в стране растут после того, как сенатор и кандидат от правых Флавио Болсонару, сын находящегося в заключении экс-президента Жаира Болсонару, неожиданно обошел действующего 80-летнего президента Луиса Инасиу Лулу да Силву в первом туре президентских выборов в Бразилии. Фонд iShares MSCI Brazil ETF (EWZ), инвестирующий сразу в 56 местных компаний, подскочил на 14%. Болсонару, которого можно назвать кандидатом Трампа и международных инвесторов, получил 47,3% голосов, Лула, лидировавший в предвыборных опросах, — 44,8%. Ни один из кандидатов не набрал необходимого для победы большинства, поэтому 25 октября состоится второй тур. На что рассчитывает рынок Болсонару позиционирует себя как сторонника свободного рынка. В ходе кампании он обещал установить потолок госдолга и сократить бюджетные расходы — меры, которые, необходимы для оздоровления государственных финансов Бразилии, пишет Bloomberg. Госдолг Бразилии составляет около 82,5% ВВП, а номинальный дефицит бюджета — около 9,3% ВВП. Он также является союзником Дональда Трампа и выступает за более тесные отношения с США. При этом Болсонару считается более прагматичным политиком и сторонником сокращения роли государства, чем его отец, хотя конкретный план реформ пока не представил. Отношения Бразилии с США при Луле, напротив, осложнились: в июле администрация Трампа ввела 25%-ные пошлины на отдельные бразильские товары после расследования торговых практик страны. Лула назвал это «прискорбной вехой» в истории двусторонних торговых отношений. Подробнее о компаниях на карточках мы рассказывали в рассылке «Bell.Инвестиции»: — Как MercadoLibre стала главным конкурентом Amazon в Латинской Америке — Почему Nu Holdings выигрывает от внедрения ИИ в банковском бизнесе — Petrobras: ставка на глубоководную нефть Бразилии — Что поддерживает рост Ambev на крупнейшем рынке Латинской Америки Это платные материалы 🤷‍♂️ #аналитика@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

🗞 Вечерний дайджест. Евро падает к минимуму за 17 месяцев, Nvidia может обновить исторический максимум — и что еще важного произошло на рынках за день НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ ◾️Курс евро к доллару опустился до минимума с мая 2025 года. Давление на евро усиливают бюджетный кризис во Франции, политическая неопределенность в Европе и опасения из-за растущего уровня госдолга ряда стран, включая Францию, Италию и Бельгию. ◾️Ключевой партнер Nvidia по производству серверов Foxconn сообщил о сильных квартальных результатах. Выручка компании выросла на 47% год к году, что может указывать на сохраняющийся высокий спрос на ИИ-инфраструктуру и поддерживает интерес инвесторов к Nvidia. По итогам сегодняшних торгов ее акции могут обновить исторический максимум, установленный в мае. ◾️ TSMC может присоединиться к Intel в качестве производственного партнера проекта Илона Маска Terafab. Инвесторы рассчитывали, что Intel будет единственным производителем для проекта. Маск уточнил, что участие TSMC должно дополнить, а не заменить роль Intel. ◾️ SpaceX переименует свое ИИ-подразделение SpaceXAI в SpaceXSI. Илон Маск предложил заменить термин «искусственный интеллект» (AI) на «суперинтеллект» (SI) вслед за инициативой Дональда Трампа, который поручил федеральным ведомствам использовать новое название. ◾️ Аналитики Goldman Sachs и UBS впервые более чем за год рекомендовали продавать акции люксового гиганта Hermès. Бумаги компании уже потеряли более 40% с начала года и могут показать худший результат с момента IPO в 1993 году. #дайджест@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции