Шумилов. Облигации, вклады.

📊 ОПРОС: РЕЙТИНГИ ОБЛИГАЦИЙ. 📉 Сейчас рынок облигаций очень напряженный, эмитенты пачками уходят в дефолты. Отслеживание рейтинговых действий может помочь вам избежать неприятных ситуаций. 📝 Я на этой неделе рассказал: ▪️Повышения рейтингов за месяц ▪️Почему важно следить за рейтингом ▪️Снижение рейтингов за месяц 🤔 И вот вопрос к вам - Нужна еженедельная рубрика с рейтинговыми действиями? Там будет указано кому рейтинг подняли, кому опустили, а кому изменили прогноз. 👍 - Да, отличная идея 👎 - Нет, не надо 📞 Навигация по каналам ▪️Акции ▪️Облигации ▪️Новости ▪️Клуб

📉 КОМУ СНИЗИЛИ РЕЙТИНГ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ. ⚠️ Если повышение рейтинга — хороший сигнал для инвестора, то его снижение может быть первым предупреждением о росте кредитного риска. 🚨 ЛКХ B ru → CC ru 3 августа НКР резко понизило рейтинг компании сразу на несколько ступеней. Причина — технический дефолт по купону облигаций ЛКХ-02 на 1,27 млн ₽. Прогноз — «рейтинг на пересмотре с возможностью понижения». Компания объяснила ситуацию недостатком денежных средств из-за задержки оплаты со стороны покупателей. 🧠 Моё мнение: это самый тревожный случай в списке. Рейтинг ЛКХ уже несколько раз снижался: BB- → B+ → B → CC. Последовательное ухудшение рейтинга в итоге закончилось техническим дефолтом. 🏦 РОЛЬФ A(RU) → A-(RU) 4 августа АКРА понизило рейтинг автодилера на одну ступень. Прогноз при этом остался стабильным. Решение связано с пересмотром оценки операционного и финансового профилей компании, в том числе с применением обновлённой методологии. 🧠 Моё мнение: Рольф это чистая ВДО, сегмент автобизнеса сейчас в просадке, хоть Рольф и имеет разные направления (новые авто и авто с пробегом, а также сервисное обслуживание). Плюс фактор сильного бенефициара. 🏭 ЕВРАЗ AA(RU) → AA-(RU) 5 августа АКРА понизило рейтинг ПАО «ЕВРАЗ» и облигаций «ЕвразХолдинг Финанс». Прогноз остался стабильным. Причина — снижение FFO относительно чистых процентных платежей и налогов, а также ожидаемое дальнейшее ухудшение этого показателя в 2026 году. При этом ликвидность компании остаётся высокой, а денежные средства и невыбранные кредитные линии покрывают ожидаемые погашения 2026–2027 годов. 🧠 Моё мнение: это скорее предупреждение о снижении финансового запаса прочности, чем сигнал о проблемах с выплатами. Но за долговой нагрузкой ЕВРАЗа сейчас стоит следить особенно внимательно. 📮 ПОЧТА РОССИИ AA(RU) → AA-(RU) 12 августа АКРА понизило рейтинг компании и её облигаций. Прогноз изменён с негативного на стабильный. Причиной стало изменение оценки ожидаемого положительного эффекта от нового закона о почтовой связи. При этом рейтинг по-прежнему поддерживается высоким уровнем государственной поддержки и сильным операционным профилем. 🧠 Моё мнение: снижение рейтинга здесь выглядит гораздо менее тревожно, чем у небольших ВДО-эмитентов. Государство по прежнему остаётся единственным акционером компании. 🧪 ИНВЕСТ КЦ A ru → BBB+ ru 24 августа НКР снизило рейтинг компании и выпуска 001Р-01 сразу на одну ступень. Прогноз остался стабильным. НКР отмечает ухудшение финансовых показателей, снижение устойчивости рыночных позиций и качества управления ликвидностью. 🧠 Моё мнение: вот этот случай уже интереснее для держателей облигаций. Переход из A в BBB+ означает заметное увеличение кредитного риска и смену кредитной группы. При этом стабильный прогноз говорит о том, что НКР пока не ожидает нового снижения в ближайшей перспективе. 🏦 АЛМАЗЭРГИЭНБАНК ruBB+ → ruBB 27 августа «Эксперт РА» понизил рейтинг банка на одну ступень и изменил прогноз на стабильный. Основная причина — снижение оценки вероятности поддержки со стороны ключевого акционера. Ранее планировалась докапитализация, но сроки неоднократно переносились, а в обновлённой стратегии внешние вливания не предусмотрены. 🧠 Моё мнение: рейтинг уже находится в спекулятивной зоне, поэтому здесь любое ухудшение показателей нужно воспринимать серьёзно. 🧠 МОЁ МНЕНИЕ: Я бы сейчас обязательно следил не только за текущим рейтингом, но и за его хронологией изменения. Если снижение рейтинга и прогноза идет систематически, то а эмитента с очень большой долей вероятности будут серьезные финансовые проблемы и скорее всего тех дефолт или полноценный дефолт. 📞 Навигация по каналам ▪️Акции ▪️Облигации ▪️Новости ▪️Клуб

📆 ВАЖНЫЕ СОБЫТИЯ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ ЗА ВЧЕРА ▪️ "Оил ресурс" допустил третий техдефолт ▪️ "Арлифт Интернешнл" 8 сентября планирует собрать заявки на выпуск облигаций объемом 300 млн руб. ▪️ РЖД установили ставку 36-го купона бондов 001P-27R на уровне 15,08% годовых ▪️ Объем инвестиций нерезидентов в ОФЗ в июле вырос на 27 млрд руб., до 1,01 трлн руб. ▪️ "АЛРОСА" 8 сентября проведет сбор заявок на флоатер объемом от 20 млрд руб. ▪️ "Эксперт РА" подтвердило рейтинг Якутии на уровне ruА- со стабильным прогнозом ▪️ "Эксперт РА" подтвердило рейтинг Башкирии и ее облигаций "ruAA+", изменив прогноз на "негативный" ▪️ Ростовская область установила ориентир спреда к КС по флоатеру на 7,5 млрд руб. на уровне не выше 300 б.п. ▪️ "Евраз" 3 сентября проведет сбор заявок на флоатер объемом от 15 млрд руб. ▪️ Мосбиржа зарегистрировала программу облигаций "ЛОЭСК" на 9 млрд рублей ▪️ ВТБ разместит 27 августа однодневные бонды серии КС-4-1275 на 100 млрд руб. по цене 99,9638% от номинала ▪️ Девелопер "Элит строй" готовит программу биржевых облигаций на 10 млрд рублей 📞 Навигация по каналам ▪️Акции ▪️Облигации ▪️Новости ▪️Клуб

📊 ПОЧЕМУ ВАЖНО СЛЕДИТЬ ЗА РЕЙТИНГОМ ОБЛИГАЦИЙ? 🔎 При выборе облигации многие смотрят только на доходность и купон. Но есть показатель, который может быть гораздо важнее — кредитный рейтинг эмитента. 📈 Повышение рейтинга — позитивный сигнал. Это означает, что рейтинговое агентство видит улучшение финансового состояния и способности эмитента выполнять свои обязательства. В результате облигация может стать привлекательнее для инвесторов, а её цена — вырасти. 📉 Снижение рейтинга — уже тревожный сигнал. Оно может говорить о росте долговой нагрузки, ухудшении прибыли, проблемах с ликвидностью или повышении риска рефинансирования. ⚠️ Особенно важно обращать внимание не только на сам рейтинг, но и на прогноз: 🟢 Позитивный — рейтинг могут повысить. 🟡 Стабильный — агентство пока не ожидает существенных изменений. 🔴 Негативный — существует вероятность снижения рейтинга. 🧠 Моё мнение: Рейтинг — это не гарантия того, что эмитент точно выплатит долг. Но это один из важнейших инструментов для оценки кредитного риска. Я на него всегда обращаю внимание. 📞 Навигация по каналам ▪️Акции ▪️Облигации ▪️Новости ▪️Клуб

👨‍💻 Новый выпуск облигаций АБЗ-1 2Р7 🛣️ АБЗ-1 — один из крупнейших производителей асфальтобетонных смесей и дорожно-строительных материалов на Северо-Западе России. Группа занимает около 28% рынка строительства и ремонта дорожной инфраструктуры Санкт-Петербурга и Ленинградской области и ежегодно выпускает около 1,7 млн тонн асфальтобетонных смесей. 📊 Основные параметры выпуска. - Эмитент: АО «АБЗ-1» - Купон: до 18% годовых - Выплаты: ежемесячно - Погашение: 02.09.2029 - Рейтинг: ruA- от «Эксперт РА», прогноз стабильный - Амортизация: есть — по 16,5% в даты 21-го, 24-го, 27-го, 30-го и 33-го купонов; 17,5% — в дату 36-го купона - Оферта: нет - Объем выпуска: 1 млрд р - Прием заявок: 28 августа, размещение — 2 сентября 💰 Краткий анализ финансовых показателей: - Выручка: 9,33 млрд ₽ за 2025 год (+14% г/г) - EBITDA: около 2,5 млрд ₽ - Чистая прибыль: 826 млн ₽ (+14,6% г/г) - Капитал: около 4,1 млрд ₽ - Долг: около 11,9 млрд ₽ - Чистый долг/EBITDA: около 3,4х (снижение) 🧠 Итог, мое мнение: Эмитент крупный и известный на долговом рынке. Компания регулярно выходит с облигациями с 2020 года, а четыре первых выпуска уже успешно погашены. Компания благодаря долгосрочным контрактам имеет стабильный поток заказов, благодаря чему показывает постоянное улучшение фин показателей и рост бизнеса. Долговая нагрузка большая, но пока обслуживается комфортно, это последствия высокой ставки. В целом риски есть, но умеренные. Ориентир купона неплохой, я бы выделил небольшую долю портфеля под этого эмитента. 🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Такое мы берём? 👍 - да, беру! 👎 - нет, не интересно 🤔 - надо подумать! 📞 Навигация по каналам ▪️Акции ▪️Облигации ▪️Новости ▪️Клуб

📆 ВАЖНЫЕ СОБЫТИЯ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ ЗА ВЧЕРА ▪️ ЦБ РФ зарегистрировал программу структурных облигаций ВЭБа объемом 200 млрд руб. ▪️ Мосбиржа зарегистрировала программу облигаций «Арлифт Интернешнл» объемом 30 млрд руб. ▪️ «Оил Ресурс» допустил техдефолт при выплате купона еще одного выпуска облигаций ▪️ «Эксперт РА» подтвердило рейтинг «Русала» и его облигаций на уровне ruA+ со стабильным прогнозом ▪️ «Центр-Резерв» допустил техдефолт при погашении облигаций на сумму 45 млн рублей ▪️ «ПКО “Служба защиты активов”» 2 сентября начнет размещение облигаций на 300 млн рублей ▪️ «Эксперт РА» подтвердило рейтинг Ульяновской области и ее облигаций «ruBBB» со стабильным прогнозом ▪️ «Т Плюс» перенес сбор заявок на флоатер объемом 10 млрд руб. со 2 сентября на 1 сентября ▪️ АКРА подтвердило рейтинг Томска и его облигаций «ВВВ+(RU)» со стабильным прогнозом ▪️ «ФосАгро» 2 сентября проведет сбор заявок на флоатер объемом от 20 млрд руб. ▪️ «Эксперт РА» повысило рейтинг банка «ДОМ.РФ» до ruAAA, сохранив стабильный прогноз 📞 Навигация по каналам ▪️Акции ▪️Облигации ▪️Новости ▪️Клуб

📈 КАКИМ ЭМИТЕНТАМ ПОВЫСИЛИ РЕЙТИНГ ЗА ПОСЛЕДНИЙ МЕСЯЦ? 📝 Собрал основные повышения кредитных рейтингов российских эмитентов за последний месяц. 📈 На фоне роста числа дефолтов на рынке особенно интересно смотреть, какие компании, наоборот, получают повышение кредитного качества. 🏦 АЛЬФА-БАНК 18 августа АКРА повысило кредитный рейтинг банка: AA+ → AAA Это максимальный уровень российской национальной шкалы. 🏦 МТС-БАНК 24 августа НКР повысило рейтинг банка: A → A+ Прогноз изменён с позитивного на стабильный. Причиной повышения стало улучшение оценки рентабельности и достаточности капитала. НКР также отметило сильные рыночные позиции банка. 🏥 ГРУППА КОМПАНИЙ «МЕДСИ» В июле «Эксперт РА» повысил рейтинг облигаций МЕДСИ с: AA- → AA МЕДСИ — крупная сеть коммерческих клиник. 🏛 МАГАДАНСКАЯ ОБЛАСТЬ «Эксперт РА» повысил рейтинг региона: BBB+ → A- Про муниципальные облигации у меня другое мнение, там на рейтинг я особо внимания не обращаю. 🏦 Сегодня: Банк ДОМ.PФ получил наивысший кредитный рейтинг от агентства Эксперт РА: ruAAA со стабильным прогнозом Эксперты отметили возросшую инфраструктурную значимость банка для российской экономики и устойчивые темпы роста бизнеса при высокой рентабельности капитала 📊 СРАВНИМ ВЫПУСКИ и ДОХОДНОСТИ: ▪️Альфа-Банк — AA+ → AAA Облигация: 002Р-30 Купон: 14,5% Доходность: 15% ▪️МЕДСИ — ruAA- → ruAA Облигация: 001Р-03 Купон: 16,5% Доходность: 15,3% оферта ▪️Магаданская область — ruBBB+ → ruA- Облигация: 34002 Купон: 10,61% Доходность: 15,7% 🧠 МОЁ МНЕНИЕ: Сейчас повышение рейтинга становится особенно интересным событием, на фоне череды дефолтов. Рынок облигаций постепенно разделяется: у одних эмитентов появляются проблемы с рефинансированием и платежами, а другие, наоборот, демонстрируют улучшение финансового профиля. Конечно у этих эмитентов доходности очень скромные, это как раз плата за снижение риска. Подойдут такие варианты только для консервативных портфелей. В частых случаях даже ОФЗ более доходны. Но сам факт того, что эмитенты получают повышения рейтингов - это радует. 📞 Навигация по каналам ▪️Акции ▪️Облигации ▪️Новости ▪️Клуб

📈 МИНФИН МОЖЕТ ВЕРНУТЬСЯ К АУКЦИОНАМ ОФЗ УЖЕ В СЕНТЯБРЕ 🇷🇺 Минфин РФ допустил возобновление аукционов по размещению ОФЗ в сентябре. По словам Антона Силуанова, ведомство будет выходить на рынок по мере стабилизации ситуации и тогда, когда условия заимствований станут выгодными для бюджета. 📊 А цифры здесь действительно интересные. Дефицит федерального бюджета с начала 2026 года уже достиг примерно 6,45 трлн р при скорректированном годовом плане 4,83 трлн р. То есть дефицит уже примерно на 1,62 трлн ₽ выше годового плана. И Минфину нужны деньги. 📊 При этом в III квартале планировалось привлечь около 1,5 трлн ₽ через ОФЗ за 14 аукционных дней. Но фактически после начала паузы состоялось лишь одно успешное размещение — 1 июля на 9,1 млрд р. Теперь становится понятно, почему возвращение на рынок становится всё более актуальным. 📉 А что с доходностями? Сейчас длинные ОФЗ дают примерно 15–16% годовых, а отдельные выпуски находятся выше 16%. Например, доходность ОФЗ 26247 составляет около 16,18%, а ОФЗ 26248 — около 16,11%. 🧠 Как я и говорил ранее, возвращение Минфина на рынок может стать дополнительным давлением на ОФЗ. Логика простая: ▪️Минфину нужны деньги ▪️значит, предложение ОФЗ будет расти ▪️инвесторы могут потребовать более высокую доходность ▪️цены облигаций при этом могут снизиться. 💼 Для тех, кто еще не купил ОФЗ, это будет шансом, если Минфин начнёт активно размещаться, а рынок даст ещё одну волну снижения цен — возможно, именно тогда появятся наиболее интересные цены для покупки. 🤔 Главный вопрос сентября: Сколько Минфин захочет занять и под какую доходность инвесторы будут готовы ему дать деньги? 🤓 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. 📞 Навигация по каналам ▪️Акции ▪️Облигации ▪️Новости ▪️Клуб

📆 ВАЖНЫЕ СОБЫТИЯ РЫНКА ОБЛИГАЦИЙ ЗА ВЧЕРА ▪️ РЭО планирует разместить две облигации в пользу Сбербанка на общую сумму 8,3 млрд руб. ▪️ "ИЭК Холдинг" уменьшил объем размещаемого выпуска облигаций до 1 млрд руб. ▪️ "Совкомбанк лизинг" 28 августа начнет размещение годовых облигаций по ставке 13,3% ▪️ "Газпром" зафиксировал объем размещения флоатера на уровне 60 млрд рублей ▪️ Газпромбанк 27 августа начнет размещение десятого допвыпуска дисконтных облигаций на 5 млрд рублей ▪️ Альфа-банк установил финальный ориентир ставки купона облигаций, размещаемых в рамках секьюритизации потребкредитов, на уровне 16,25% ▪️ Головная компания "Оил ресурса" - ГК "Кириллица" - допустила технический дефолт ▪️ "Газпром" установил финальный ориентир спреда к КС по флоатеру объемом от 20 млрд руб. на уровне 150 б.п. ▪️ Совкомбанк 27 августа начнет размещение облигаций на 5 млрд руб. по ставке купона 13,6% ▪️ "ДелоПортс" установил финальный ориентир ставки купона "фикса" на уровне 17,05%, спреда к КС по флоатеру - 330 б.п. ▪️ ГК "Агроэко" установила финальный ориентир спреда к КС по флоатеру на 4 млрд рублей на уровне 250 б.п. ▪️ "ИЭК Холдинг" установил финальный ориентир ставки купона облигаций на 2 млрд руб. на уровне 17,5% ▪️ "Полипласт" 4 сентября проведет сбор заявок на два выпуска облигаций общим объемом не менее 1 млрд рублей ▪️ "АйДи Коллект" 31 августа проведет сбор заявок на облигации объемом от 1 млрд рублей ▪️ ПСБ: Рынок ОФЗ, вероятно, останется в боковике в ближайшую неделю ▪️ Суд продлил конкурсное производство в отношении допустившей дефолт по бондам фабрики "Фаворит" ▪️ Инвестбанк "Синара": Флоатер "Газпрома" серии БО-003Р-29 интересен при спреде к КС не ниже 140 б.п. 📞 Навигация по каналам ▪️Акции ▪️Облигации ▪️Новости ▪️Клуб

🚨 ОИЛ РЕСУРС И КИРИЛЛИЦА — ТЕХДЕФОЛТ ⚠️ История «Оил Ресурса» выходит на новый уровень. Сразу две компании группы допустили технический дефолт по облигациям. 📝 Оил Ресурс. ▪️20 августа эмитент не исполнил обязательства по 20-му купонному периоду выпуска 001Р-01. ▪️Размер неисполненных обязательств — 67,8 млн ₽. Дата техдефолта — 21 августа. Срок для устранения — до 4 сентября. ▪️Причина — невозможность вовремя привлечь рефинансирование. С февраля 2026 года компании не удаётся зарегистрировать новый выпуск в рамках программы на 50 млрд р. 📝 Кириллица. ▪️Головная компания «Оил Ресурса» также допустила технический дефолт. Не были выплачены последний купон и сумма погашения по выпуску БО-03. ▪️Общий размер обязательств — около 304,1 млн р. ▪️В раскрытии прямо указана причина: отсутствие денежных средств на расчётном счёте. 🔗 Я неоднократно высказывал опасения на счет эмитента. Вот мой недавний пост с разбором эмитента. Пост был буквально 2 недели назад. 🧠 Моё мнение: На мой взгляд, ситуация всё больше напоминает конец облигационной пирамиды. Облигации Оила сейчас торгуются по 13% от номинала. Если компания действительно не может рефинансировать старый долг, а банки не готовы предоставлять финансирование, то поддерживать такую долговую конструкцию становится практически невозможно. Самое интересное здесь — куда в итоге ушли миллиарды рублей, привлечённые через облигации ранее. Теперь инвесторам остаётся ждать главного: смогут ли компании восстановить платежеспособность до окончания срока технического дефолта или мы увидим уже полноценный дефолт. Если полноценный дефолт произойдёт, потери инвесторов могут быть значительно выше текущих 370 млн р просроченных обязательств. История «Оил Ресурса» и «Кириллицы» ещё не закончена, поэтому будем за ними следить. 🧠 Я неоднократно говорил: высокая доходность облигаций — это не бесплатные деньги, а плата за риск. Ставьте 👍 если смогли избежать этого дефолта в своем портфеле. 📞 Навигация по каналам ▪️Акции ▪️Облигации ▪️Новости ▪️Клуб