Мысли-НеМысли

Резкий рост стоимости авиакеросина уже начал выдавливать с рынка наиболее уязвимых перевозчиков. Несколько авиакомпаний в разных странах остановили полеты, начали реструктуризацию или полностью прекратили деятельность. Среди них перевозчики из Европы, США и Латинской Америки. Весной цена авиакеросина выросла примерно вдвое по сравнению с 2025 годом и достигала $200 за баррель. Летом котировки немного отступили, но по состоянию на 11 сентября средняя цена все еще составляла около $181, оставаясь более чем на 70% выше прошлогоднего уровня. Для крупных авиакомпаний этот шок пока управляем: они могут частично защититься за счет хеджирования топлива, повысить тарифы и закрыть нерентабельные маршруты. У небольших перевозчиков такого запаса прочности значительно меньше, поэтому дорогой керосин быстро превращается для них в проблему ликвидности и долговой нагрузки. Масштаб давления уже отражается и на прогнозах отрасли. В июне IATA почти вдвое сократила ожидания по чистой прибыли авиакомпаний на 2026 год. Рост цен на топливо, удлинение маршрутов и геополитические риски снова показали главную слабость авиации: даже относительно небольшой сбой в поставках топлива способен быстро съесть и без того невысокую маржу перевозчиков.

В августе цены в большинстве российских регионов росли медленнее, чем в июле, либо снижались. Главным фактором стало сезонное удешевление овощей и фруктов нового урожая: продовольствие подешевело примерно в двух третях регионов, включая часть молочной продукции и сыров. В целом по стране Росстат зафиксировал месячную дефляцию на 0,08%. Картина, однако, остается неоднородной. Непродовольственные товары продолжили дорожать в большинстве регионов, хотя темпы роста цен в двух третях субъектов замедлились. Ослабление рубля летом уже отразилось на стоимости электроники, компьютеров и средств связи: за три месяца официальный курс доллара вырос более чем на 20%, до 85,6 рубля. Отдельно ЦБ отмечает замедление роста цен на моторное топливо, но здесь сохраняются сильные региональные перекосы. По России бензин в августе подорожал еще на 0,76%, а с начала года — на 24,64%. В Крыму после июльского скачка почти на 140% цены в августе снизились на 25,86% благодаря увеличению поставок и предложения. Услуги в большинстве регионов также подешевели, прежде всего внутренний туризм и пассажирские перевозки. Но годовая инфляция при этом ускорилась с 5,98% в июле до 6,33% в августе. Поэтому августовскую дефляцию скорее стоит воспринимать как сезонную передышку, а не как окончательный перелом ценовой динамики. ЦБ по-прежнему ожидает 6–7% инфляции по итогам 2026 года и обновит прогноз 23 октября.

Российская экономика заметно замедляется, однако зарплаты продолжают расти быстрее ВВП из-за острого дефицита кадров: во II квартале 2026 года номинальные зарплаты увеличились на 10,3% год к году, реальные — на 4,4%. При безработице около 2,3% работодатели вынуждены особенно активно повышать доходы сварщикам, электрикам, швеям, операторам ЧПУ, курьерам, а также востребованным специалистам в IT, финансах и автоматизации. При этом рынок становится все более неоднородным: в офисном сегменте уже наблюдается избыток кандидатов, тогда как за дефицитных рабочих компании фактически конкурируют между собой деньгами и условиями труда. Такая ситуация поддерживает потребительский спрос, но одновременно усиливает издержки бизнеса и может подпитывать инфляцию, особенно если рост зарплат продолжит опережать производительность труда. По оценкам экспертов, зарплатная гонка может сохраняться до конца 2026 года, однако по мере притока работников из Азии и Африки и сохранения слабой деловой активности ее темпы в 2027 году способны замедлиться.

Новый американский законопроект о санкциях против покупателей российской нефти ставит Индию перед выбором между энергетической безопасностью и доступом на рынок США. Предлагаемые меры позволяют Вашингтону вводить пошлины до 100% против крупнейших импортеров российской нефти, включая Индию и Китай, тогда как на российское сырье приходится более 40% индийских поставок. Для Нарендры Моди сокращение закупок означает риск роста внутренних цен на топливо накануне важных региональных выборов, а сохранение нынешних объемов — угрозу для индийского экспорта на один из крупнейших рынков сбыта. Нью-Дели уже предупредил, что подобные меры могут ухудшить двусторонние отношения и создать дополнительную нестабильность на мировом энергетическом рынке.

Владимир Путин заявил, что текущая динамика российской экономики в целом соответствует ожиданиям властей. По его словам, рост ВВП по итогам 2026 года составит около 1% — примерно такой темп и закладывался при подготовке бюджетных параметров. Инфляция, по оценке президента, постепенно замедляется благодаря действиям правительства и Банка России. На 14 сентября годовой показатель составлял 6,2%. Ситуация на рынке труда остается напряженной: безработица находится около исторического минимума в 2,3%. Одновременно сохраняется рост доходов населения, который поддерживает внутренний спрос. За первые семь месяцев года оборот розничной торговли увеличился на 5,4%.

Банк России начал изучать ситуацию вокруг дефолта «Евротранса» и проверит ее на возможные признаки манипулирования рынком и использования инсайдерской информации. Регулятор также готовит предложения по повышению прозрачности долгового рынка и защите инвесторов. Изменения могут затронуть правила листинга, работу представителей владельцев облигаций и институт независимых директоров. Поводом стала ситуация, при которой проблемы компании стали очевидны для рынка уже после того, как риски значительно выросли. «Евротранс» фактически допустил дефолт по всем выпускам биржевых и «зеленых» облигаций, объяснив пропуски купонных платежей кризисом на топливном рынке и неравномерным поступлением выручки. При этом первые признаки финансовых трудностей у компании фиксировались еще в марте. Ситуацию дополнительно осложнило уголовное дело: ряд руководителей и топ-менеджеров компании были арестованы по делу о хищении моторного топлива, принадлежащего МВД. Для рынка теперь принципиален вопрос не только о судьбе одного эмитента, но и о том, насколько своевременно инвесторы получают информацию о финансовых и корпоративных рисках заемщиков.

Правительство дополнительно направит 157 млрд рублей на программы ипотеки с господдержкой. Михаил Мишустин заявил, что эти механизмы остаются востребованными и позволяют государству выполнять обязательства перед банками по уже выданным и новым кредитам. Почти 66 млрд рублей получит программа «Семейная ипотека», действие которой продлено до 2030 года. Еще около 6 млрд рублей направят на «Дальневосточную ипотеку». Крупнейшая часть суммы — около 85 млрд — пойдет на субсидирование процентов по ранее выданным кредитам в рамках уже завершенной программы «Льготная ипотека». То есть значительная часть новых расходов связана не с расширением действующих программ, а с обслуживанием обязательств государства по уже выданным льготным кредитам. При высоких рыночных ставках эта нагрузка на бюджет остается существенной и будет сохраняться еще несколько лет. Отдельно правительство выделит 8,2 млрд рублей на выполнение социальных обязательств в новых регионах в четвертом квартале и около 2 млрд рублей Белгородской области для граждан, потерявших жилье.

Турция предложила России и Украине заключить отдельный меморандум о прекращении ударов по гражданским судам в Черном море, взяв за основу механизм зерновой сделки 2022–2023 годов, об этом сообщает AFP. Проект соглашения уже передан обеим сторонам, а Анкара предлагает использовать безопасные маршруты вдоль побережья Румынии, Болгарии, Турции и Грузии, чтобы сократить пребывание торговых судов в открытом море. Инициатива появилась после серии атак на гражданские суда, затронувших в том числе турецкий бизнес, что усилило опасения Анкары по поводу дальнейшей эскалации и безопасности морской торговли. Турция рассчитывает создать отдельный механизм защиты судоходства, однако Москва ранее указывала, что не получала официально оформленного предложения по дипломатическим каналам и скептически относится к частичным мерам без более широких гарантий безопасности.

8,2 млрд рублей выплат по страховке получили 90 тысяч продавцов Ozon «Ингосстрах» завершил первую волну страховых выплат. Компенсации за поврежденные и утраченные товары на складах в Самарской области, Адыгее и Дагестане получили 90 тысяч предпринимателей Ozon, у которых был страховой полис и ущерб от атак. Средства зачислили на счет, указанный в личном кабинете Ozon. Чтобы поддержать предпринимателей, выплаты поделили на две части: первую провели на этой неделе, до окончания инвентаризации на складах. Вторую продавцы получат уже после того, как на складах завершится инвентаризация и будут собраны все необходимые документы.

Российская экономика развивается в соответствии с ожиданиями властей: по итогам 2026 года рост ВВП составит около 1%, заявил Владимир Путин. По его словам, инфляция постепенно снижается и на 14 сентября составляла 6,2% в годовом выражении, что президент связал с совместными действиями правительства и Банка России. Безработица остается вблизи исторического минимума на уровне 2,3%, а стабильный рынок труда и рост доходов поддерживают внутренний спрос. Розничные продажи за первые семь месяцев увеличились на 5,4%, при этом Путин отметил устойчивую работу российского бизнеса. В целом власти придерживаются консервативного сценария, делая ставку на замедление инфляции и сохранение макроэкономической стабильности даже при слабом росте ВВП.