Хулиномика

Распределение по классам (начало тут) Вероятно, это самый важный инструмент управляющего. Если взять все 23 миллиарда честных йельских долларов и вложить их в акции Лукойла, распределение активов вряд ли окажет влияние на доходность портфеля. На результаты повлияет лишь выбор ценной бумаги, то есть поведение акций Лукойла, которое будет полностью совпадать с поведением всего портфеля. А если эти 23 миллиарда пустить в дей-трейдинг и начать дико торговать фьючерсами внутри дня, тогда и выбор ценных бумаг не окажет никакого влияния: все результаты портфеля будут зависеть только лишь от тайминга. Но, пожалуй, обе эти идеи не очень хороши. Не стоит покупать акции Лукойла на все деньги и не стоит слишком активно торговать фьючерсами. Это нерационально. И если посмотреть на каждый класс активов в отдельности — американские акции, европейские акции, облигации, недвижимость, депозиты, вложения в стартапы, — каждый класс активов в отдельности тоже будет хорошо диверсифицирован. Там не будет огромных позиций в одном товаре или кучи бумаг из одной отрасли промышленности одной и той же страны (Татнефть и Башнефть, например). Поэтому распределение бумаг по классам — это сверхважный момент в результатах всего портфеля. Так как Йель держит относительно стабильный и сильно диверсифицированный портфель, выбор каждой отдельной бумаги становится не таким уж значительным фактором для выявления общей доходности портфеля. То же самое можно сказать и о времени входа в рынок. Самый главный фактор — распределение активов по классам. Это верно и для таких гигантских портфелей, и для частного инвестора с миллионом рублей. #портфели #стратегии #AssetAllocation #хулиномика

Вот выжимка из вчерашнего семинара — про Дэвида Свенсена, портфельного управляющего, который начал управлять фондом Йельского университета в 1985 году. Он поработал на Уолл-стрит, но портфельным управлением никогда не занимался. И вдруг оказался с миллиардом долларов — тогда это была огромная сумма. Для начала он сделал довольно очевидную вещь: посмотрел, что делают все остальные управляющие. Выяснилось, что 50 % активов были вложены в акции США, 40 % — в облигации и валюту и около 10 % в какие-то альтернативы. Дэвид повтыкал в эту тему и подумал: что-то это немного странновато. Половина всех средств вложено в один класс активов — акции американских компаний, ещё 40 % — в американские облигации и американские же доллары, то есть 90 % вложений так или иначе связано с финансовыми рынками США, и только 10 % вложено в недвижимость, венчуры или в частные компании. Это диверсификацией не назовёшь! Дэвид кардинально изменил систему управления эндаумент-фондами и преобразил всё портфельное управление. Дэвид настолько преуспел, что сейчас этот подход к управлению активами называется «йельской (в РФ – нежелательной) моделью». Свенсен исследовал три основных инструмента, которые доступны почти каждому, и институциональному инвестору, и частному. Но для нас сейчас важен принцип. Итак, эти инструменты: 1) распределение активов; 2) время входа в рынок; 3) выбор ценных бумаг. Первый — распределение активов — это просто-напросто на какие классы активов разложен ваш портфель и в каких пропорциях. Второй — время входа (тайминг) — это краткосрочные отклонения от долгосрочных распределений ваших активов. И третий — выбор ценных бумаг, то есть как вы управляете каждым классом активов внутри портфеля. Будете ли вы держать рыночный портфель и изменять пропорции соответственно индексу, чтобы получить доход по рынку? Или вы хотите обыграть рынок и сгенерировать дополнительную доходность? #портфели #стратегии #AssetAllocation #хулиномика Продолжение тут.

Портфель скуфа “Лодырь-банкрот” на 15 млн рублей (09/2026, №26) Предыдущая серия тут. Публичный портфель на Snowball Income: https://snowball-income.com/public/portfolios/LegXqISFDO Доходы за сентябрь: 79к руб. до налогов (в августе было 136к) и 20к расход (не считая ипотеки) Авто: 47938 (-20022р на объявления) Lender-Invest: 7814 Кредит.Клаб: 7453 Парус: 4615 Aktivo: 4219 Potok: 2721 Panfilov: 2340 Frontiers: 916 (судебное взыскание) NibbleInvest: 870 📉 Дефолты на Джетленде продолжаются (не считая новых лоёв по акциям JETL). Чистые потери за август — порядка 17 тыс рублей, из них 23500 дефолты минус взыскания и 6500р процентный доход. То есть уже несколько месяцев дефолты съедают больше, чем приносят здоровые займы. ⤴️ Из NibbleInvest вывелось 69к вызреванием (в прошлом месяце было 16к). До целевых 500к осталось вывести 231к. 🏠 100 тыс рублей заведено в новую для меня платформу Вбетон. 🚗 Такси: один Чанган и Поло выставил на продажу (20к это за Авито). 🏬 По Aktivo выяснилось, что я неверно учитывал проданные паи Активо-19 (там не всё продалось), поэтому доходность подросла. В следующем месяце станет всё более точно, когда я выйду из Активо-1. ⤴️  50 тыс рублей заведено в Panfilov, сейчас там стало 350к. 🏠 Ипотека: Заплатил проценты 55589р. и 17911р. тело, из него досрочно 33 рубля. На Домклике теперь только вторичка по 300к за кв.м, а у застройщика квартир либо не осталось, либо их не выкладывают в продажу. Оплатил пошлину за регистрацию права собственности – 4000р. Получил ключи. Квартиру принял без претензий, площадь от ДДУ уменьшилась на 0.12 кв.м. Планирую скромный ремонт; если удастся сдать в районе марта, буду доволен. 🏬 На выплаты от Паруса докупил 6 паёв Парус-ЗОЛЯ – как и в августе. 🧑‍⚖️ Произошло чудо и новые владельцы бывшей платформы Frontiers сумели взыскать маленькую часть одного из займов (ООО “ОНИКС”) через суд (мне на счёт упало 916 рублей). Старые судами не заморачивались, что наводит на страшную мысль: что, если возвращать займы от Frontiers никто и не собирался? Там двое основателей сейчас под домашним арестом. То есть если вы не идёте в суд взыскивать деньги инвесторов, то суд идёт к вам. Взыскивать деньги инвесторов. Уот такой каламбур. Все вложения в крауд-платформы с доходностью в ГОДОВЫХ: 1. Credit.Club (крауд под залог недвиги),19.2%, ~500 тыс, 3 года (тут не совсем корректно считалась доходность, т.к. фактически было вложено 1050 тыс, а не 1 млн, исправлено) 2. NibbleInvest (крауд), 18.6%, ~750 тыс, 3 года 3. Bizmall (крауд), 17.6%, 2 года  4. Panfilov Invest (крауд), 14.6%, 350 тыс, 2 года 5. Финуслуги (вклады), 12.5%, 600 тыс, 1.5 года 6. Aktivo (комм. недвига), 9.9%, ~500 тыс, 3 года 7. Potok (крауд), 8.8%, 500 тыс, 3 года 8. Jetlend (крауд), 7.2%, 500 тыс, 4.5 года 9. SimpleEstate (комм. недвига), 6.8%, ~1 млн, 2 года 10. Lender Invest (крауд), 5.9%, 500 тыс, 1.5 года 11. Парус, -10%, 500 тыс, 9 мес – 12. Frontiers (крауд), 1 млн, (-575к рублей), деф 72% #портфели #краудлендинг #займы #недвижимость #авто *за переходы по ссылкам вам и мне могут начислить бонусы

Лошади на полмиллиарда, крах Nike и чёрная икра для нищих 🇪🇺 Экстремисты из G7 договорились выпустить джинна из бутылки запасы дизеля на СВОбоду. Война (простите, СВО) в Иране работает на славу, поэтому Группа из Семи Больших Стран договорилась вылить на рынок 100 млн баррелей нефти + дизеля до Нового года. Решение вступило в силу после того, как Св. Дональд отменил потенциальный запрет на экспорт дизеля из США – чтобы стабилизировать мировые цены. В то же время доходность американских 10-летних трежерей достигла 5.34% (это рекорд с 2002 года!). Французские 10-летки тоже хитанули рекорд 24-летней давности. Британские 30-летние обязательства торгуются по максимальной дохе с 1998-го (больше 6% годовых). Японские 10-летки остаются на максимальной доходности за 30 лет. Мир меняется, господа присяжные. Что-то будет. 👟 Nike объявила о плохих продажах второй квартал подряд – всё это вместе с планами “восстанавливать долгосрочный бизнес”. Новый директор компании Эллиот Хилл заявил, что он “сконцентрирован на возврате ритейловых продаж” (в отличие от планов предыдущего CEO, который настаивал на прямых продажах клиентам через сайт). Нынешний же директор будет “увольнять, но не сразу”. Тем временем акции компании показывают худший результат за всю историю: с начала года они потеряли более 40%. 🐎 Самый большой в мире аукцион чистокровных скакунов – в Кинлэнде, штат Кентукки – выдал в этом году рекордные продажи в $537 млн. Коняшки на полмиллиарда, норм? Вот что делают цены на бензин, спасибо Дональду! 🍏 Apple присматривается к умному дому (нет, не к твоему). Новый девайс (“умный хаб”) появится 13 октября, хотя был запланирован к выходу ещё 2 года назад. Но тогда Siri была недостаточно умна для управления этой непонятной штукой. Это будет первый новый продукт для Джона Тернуса, который уже в следующем году пообещал массу всего интересного: и AirPods с камерой (для съёмки внутреннего уха?), и смарт-очки. Ну и юбилейный 20-й айфон. 🤖 Anthropic планирует гигантское IPO с полной уверенностью получить оценку в $2 трлн. Одновременно компания заявила, что “ИИ несёт катастрофический риск для человечества”. Оговорки занимают 80 страниц в проспекте эмиссии. Кроме того (малозначительный факт) компания сожгла $42 млрд в прошлом году, заработав лишь $4.5 млрд. В планах потратить ещё более $500 млрд за ближайшие годы. Пока непонятно, откуда они возьмутся. Возможно Дональд прикажет выкупить часть акций Правительству США, он такое любит. 🦈 Икра дешевеет (вот это новость)! Интересно, что в США икрой называют лишь простую советскую чёрную икру, а красная там за еду ну типа не считается. Нового года на них нет! Дело в том, что китайские осетровые фермы наконец начали выпуск ценного деликатеса и цены резко пошли вниз. Вообще чёрная икра не всегда была дорогой. В 1980-е годы СССР, насколько я помню, чёрная и красная были примерно в одну цену. Правда, доставались они не всем; но ценились точно меньше финского сервелата. В американских барах начала 19-го века чёрную икру давали впридачу к пиву, ну типа как сейчас чипсы или орешки. Но со временем спрос стал расти, она обрела элитный статус в Европе и России, а лютый вылов осетровых из Каспия сделал икру дефицитом. Промысел забойной икры был запрещён, экспорт тем более. А выращивание осётра в неволе – дело непростое и самое главное, – очень долгое (десятки лет). Фишка в том, что китайцы прочухали тему как раз вот эти самые десятки лет назад. И теперь у них всё на мази. В 2012 году китайская чёрная икра занимала 14% мирового рынка. Два года назад – уже 43%. В прошлом году произошла полная вакханалия: американский McDonald's на День Святого Валентина насыпал чёрной икры поверх наггетсов. А сейчас икра в Америке стала дешевле, чем у нас. Уот такая неприятная новость. WSJ недавно написал, что “икрой нынче можно кормить детей в детском саду”. А ты иди жри овсянку. #нефть #топливо #госдолг #Nike #животные #Apple #Anthropic #еда Это были #хулиновости №39-26 (276)

Сводка-сводкой №40-26 (277) 💲 Доллар 83.5₽ (-1%)  🇪🇺 Евро 1.13 (-1%, это годовой лоу) 🇨🇳 Юань 12.4₽ (-1.5%, минимум за 2 месяца) 🛢 Нефть $103 (-1.5%) 🪙 Биток $85100 (+1.5%, ходит у годовых хаёв) 🥇 Золото $4150 (-3.5%) и 11100р (-4%, лоу за 8 недель) 🇷🇺  Мосбиржа вроде как перестала падать (+0.3%) и закрыла сентябрь в плюсе (это первый положительный месяц спустя полугода падения). Больше всего вырос Озон и мы опять должны добрать его на Пенсию (две недели назад же докупали). На удивление прочнее всего опять оказался портфель Бухло, там хорошо подросла Пятёрочка (+6.5%). Вырос Т-Банк (+4%) на новостях о полном выкупе Точка Банка по хорошей цене. В лидерах падения – серебро (-7%), Хэдхантер (-7%) и МТС (-5%). Золото Партии тоже в минусе (-3.5%) вторую неделю подряд, ну и ничего страшного: докупаем привычный 1 грамм. Традиционно в начале месяца я завёл 100 тыс рублей в свой фонд Лягушка, Слон и Брокколи, о котором завтра расскажу в Школе Мосбиржи. 🇺🇸  S&P500 чуть припал (-0.3%). Резко выросла SpaceX (+7%) – ну типа, все вдруг осознали, что сгоревший в море на прошлой неделе корабль – это успех. Шучу, ребята на самом деле сделали 3 запуска за 13 часов и это очередной рекорд и строчка в таблице “вот когда… тогда и поговорим”.  А с Рогозиным (и его единственным батутом депутатом) почему-то никто так и не поговорил. А в недоразвитой Омерике практически одновременно запущены экипаж на МКС, секретный спутник Пентагона и куча мелких спутников, включая гугловскую микросхему для вычислений в космосе. Ой, потешно! Подросла Tesla после хорошего отчёта за 3кв26 (хотя там отгрузок всё равно на 2% меньше, чем в прошлом году). Добавила 5% Unity, а Nvidia выросла на 4%. Упала на 6% Netflix, 4% потеряла The Walt Disney Company, а Toyota повалилась на 5%. Технологические акции в целом стоят неплохо – Micron, например, отлично отчиталась. По трежерям расскажу чуть позже отдельно. 🇬🇪 Грузинский лари стоит 32 рублей, три года назад – 36 рублей. Пять лет назад – 23 рубля. Выходит, что рубль падает к лари на 6% в год. В Грузии живёт 3.8 млн человек (+100 тыс г/г) и это довольно маленькая экономика: 98-е место по ППС между Суданом и Бахрейном (выросла на 2 позиции). Грузия производит вино, коньяк (почему-то с сахаром), табак и чай. Хочешь – пей, хочешь – кури. До кучи ещё персики, медь и марганец. Капитализация фондового рынка (GSE) – порядка $180 млн, но большие банки (Bank of Georgia, $8 млрд и TBC Bank, $4 млрд) торгуются на LSE. Из тех, что торгуются в Тбилиси, самые большие тоже банки – Liberty Bank ($110 млн) и VTB ($12 млн). Крупные холдинги покидают местную площадку: в августе 2026 года с Тбилисской биржи делистинговались акции группы Georgia Capital и застройщика Georgia Real Estate. То есть там фактически остаются только облигации. #Грузия #SpaceX #серебро #ТТехно #Озон #Netflix

Меж тем мы запустили боевую онлайн-версию Хулендаря великих свершений: hoolendar.ru 7 дней бесплатно, далее 100 рублей в месяц. Бесплатно оно просто не работает. В смысле, если вы за него не платите, то пользы никакой не будет. Ни мне, ни вам. Я серьёзно. К своим достижениям нужно относиться бережно. Помнить про них. А как про них помнить бесплатно?! #хулендарь #великиесвершения P.S. Рустор приложение, разумеется, не пустил из-за названия.

Добрый пиар №40-26 (265) 1. Классная языковая задачка от Virginia Beowulf. С Тимофеем делали замечательный подкаст. 2. Антонов бесплатно учит, как зарабатывать миллион в месяц. Всё просто. Но так никто не делает. 3. Нобелевской лауреат Кругман честно и неприкрыто про ставки по трежерям и политику Трампа от канала Proeconomics. 4. Александр Силаев подробно объясняет про влияние (новых, да и вообще любых) налогов на наши инвестиционные портфели. Реферат: налоги на портфели влияют плохо. 5. Наталья Касперская хорошо рассказывает про ненормальных женщин, которые делают карьеру и не хотят рожать. Наталье можно, она-то в процессе родила пятерых. #успешныйуспех #карьера #добрыйпиар #лингвистика #налоги #карьера #зарплата #дети Напомню, что на Озоне скидка 20% на мои книги: https://www.ozon.ru/highlight/dopolnitelnaya-skidka-20-4978795/ Промокод: MARKOV20

Во вторник 6 октября в 19:00 буду рассказывать о своих стратегиях управления активами в Школе Мосбиржи. И о том, как появился, как управляется и куда движется фонд Лягушка, Слон и Брокколи. Разумеется, бесплатно.

#Хулимем недели №40-26. Все мемы тут: t.me/finmeme

Ростикс добивает дедушку (S01E05) Всего месяц назад дед-куроед взял колу и 8 острых крылышек за 518 рублей. Но не прошло и полугода после выхода дедушки на пенсию, как Ростикс повысил цены второй раз. Поэтому из портфеля пришлось вынуть уже 528 рублей. Кола стоила 111 рублей, стала по 113 (+1.9%, в мае была по 109). Крылья были по 407 рублей, стали 415 (+2%, в мае были по 401). Набор подорожал на 10 рублей и стал стоить 528 рублей вместо 518. Это +1.9% за 2 месяца и +3.5% за 5 месяцев (8.4% в годовом выражении). Ну, не как ЖКХ – уже хорошо! Правда ведь? И куда лучше, чем у старины Рональда с его 15.7%! Осталось обедов: 280. Очень опасный рубеж! Дедушка пообедал всего 5 раз, а портфель уменьшился на целых 20 куроедений. Причём дело даже не в брокерском счёте, а в инфляции. Счёт-то с августа вырос со 147.5 до 148 тысяч рублей (пришли, например, дивы по Яндексу и купоны по ОФЗ), а обедов стало только меньше. Портфель в натуральном выражении: 300 → 292 → 273 → 285 → 280 обедов. Напомню, что главная идея этой стратегии – проверить, может ли пенсионер жить на 4% с капитала, не тратя сам капитал и не снижая свой уровень потребления. В мае 2026 года я внёс на счёт 300 обедов в Ростике (510*300 = 153 тыс рублей), грамотно ими распорядился и теперь жру за счёт ФР РФ. Долго ли? Идея-то была в том, что на 4% можно пировать бесконечно… Это всё с учётом того, что IMOEX мы обгоняем на 15пп! #портфели #стратегии #акции Портфель тут: https://snowball-income.com/public/portfolios/uijlccskjfkmxepibxeh