Антон Поляков (Poly_invest)

Осторожно, вклады закрываются! Куда несут деньги частные инвесторы? За 2К26 на брокерские счета поступило чистыми 1,1 трлн рублей, что на 19% больше, чем в начале года, и на 90% больше, чем год назад. Одновременно ставки по крупнейшим банковским депозитам снизились с 13,56% до 12,76%. Видно, что вклад постепенно перестает быть безусловным выбором, и капитал начинает искать альтернативу. При снижении ставки тенденция лишь усилится. #выжимки Но вот деньги вовсе не хлынули в акции. Объем брокерских портфелей физлиц достиг 13,6 трлн рублей, прибавив 24% за год. Причем индекс полной доходности акций за квартал упал на 14%, индекс гособлигаций на 2%. То есть портфели выросли прежде всего потому, что люди занесли новые деньги. Объемный приток не совсем история про миллионы начинающих инвесторов с небольшими счетами. 63% всех новых поступлений обеспечили квалифицированные инвесторы. На них же приходится 76% активов физлиц. Основной прирост денег шел со счетов размером больше 1 млн рублей. Количество клиентов с портфелями от 10 тыс. до 1 млн за квартал даже сократилось. Для понимания, на Мосбирже зарегистрировано 41,9 млн уникальных клиентов, но реально счетов с активами больше 10 тыс. рублей у брокеров всего 5,9 млн, а уникальных клиентов с таким капиталом и того меньше. У некоторых может быть несколько счетов и это нормально. Главный актив частного инвестора сегодня — облигации. Их доля в портфелях выросла до 37% и особенно активно покупали корпоративные бумаги хорошего кредитного качества и ОФЗ. Причем в ОФЗ основной спрос пришелся на выпуски со сроком 10+ лет. Вкедь при смягчении ДКП доходности могут пойти вниз, а цены длинных облигаций вверх. Но из-за роста бюджетных рисков долгосрочные доходности во втором квартале поднялись, и длинные ОФЗ получили отрицательную переоценку. Это еще 1 аргумент в копилку непредсказуемости рынка, ведь даже если направление ставки угадано правильно, длинная дюрация умеет неприятно удивлять. Когда в июне ожидания по ставке снова стали менее однозначными, инвесторы быстро переключились, нарастили покупки корпоративных флоатеров и фондов, ориентированных на облигации с плавающим купоном. То есть рынок уже не делает одну большую ставку исключительно на быстрое снижение ключевой. Изменился и вес фондов. Доля паев российских фондов выросла за квартал с 19% до 22%, тогда как год назад составляла только 16%. Одни лишь фонды денежного рынка занимают 11% портфелей физлиц. Депозитные деньги действительно начинают двигаться на фондовый рынок, но значительная их часть остается в довольно консервативной форме. А акции тем временем переживают обратный процесс. Их доля в портфеле российского инвестора рухнула с 28% до 24% в первом квартале и до 20% во втором. Это минимум с конца 2021 года. Важно, что физлица не уходили из акций, а, наоборот, покупали падение. Чистые покупки составили 101 млрд рублей, что вдвое больше, чем кварталом ранее. Просто снижение котировок оказалось настолько сильным, что новые покупки не смогли компенсировать переоценку старых позиций и приток новых денег в консервативные инструменты. Люди пытались подобрать просадку, но рынок падал быстрее. Денег на брокерских счетах стало заметно больше, но торговать ими стали меньше. Обороты физлиц на Московской и СПБ Бирже сократились дали минус 8% за квартал и минус 19% за год. Новые деньги действительно идут из депозитов к брокерам, как я и прогнозировал в своих видео, но основной интерес пока упирается в ОФЗ, качественные корпоративные облигации, флоатеры, денежные и облигационные фонды. Когда рынок станет более спокойным и предсказуемым, волна перекинется на акции. Особенно, если скорость падения доходностей по рынку снизится. А в каких инструментах выдержите свой капитал? Пишите ответ в комментариях и подписывайтесь на канал boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/ https://antonpolyakov.ru/- официальный сайт

Очень рад, что заранее предупредил и про временный отскок на рынке акций, и про риски для НПЗ, и про склады маркетплейсов, и про импорт/экспорт. И главное, дал альтернативу в виде валютной позиции. Обратите внимание: всё это происходит на фоне очень дорогой нефти из-за конфликта с Ираном. Что будет, когда конфликт закончится, нефть скорректируется, а дисконт на российскую нефть снова расширится? На тонком рынке, будет очень опасно, когда все встанут в одну сторону, как это в России часто бывает. Если учитывать ослабление рубля, то индекс РТС уже переписал минимумы 18 июля. Как я и говорил в видео, нас ждёт очень тяжёлая зима. Мы находимся в глубоком кризисе, который после мая начал резко усиливаться. Чтобы пройти этот период, нужна буквально ювелирная работа с портфелем. Да, работа инвестора, это тяжёлый труд, особенно во время кризисов, не нужно это обесценивать. Переживать такие периоды и сохранять капитал умеют далеко не все. В кризис не всегда можно "пересидеть" в старых активах. И небольшой спойлер: рублёвые ОФЗ и другие рублёвые долговые инструменты от обесценения рубля и тела бумаги вас не спасут. Фонды денежного рынка лучше ОФЗ, они могут помочь временно переждать период высокой неопределённости. Фонд растет против индекса, как и автоследы и ИИС. Лучше всего себя показывает фонд. В нем просто больше инструментов и фактически ниже комиссии. Если в пятницу и понедельник рубль продолжит ослабевать, то Фонд выйдет в +, в отличие -18% по индексу. Ждем официальную фиксацию стоимости цена пая в конце этого месяца.

Пустые брокерские счета могут оказаться главным резервом российского рынка Российский фондовый рынок за последние 5 лет сильно изменился. И самое заметное изменение произошло не в котировках, а в количестве людей, которые вообще получили доступ к инвестициям. Их стало кратно больше, тогда, как сопоставимого роста компаний даже близко не было. #ПолиГрамотность В 2021 году на брокерском обслуживании находилось около 20 млн физических лиц. К первому кварталу 2026 уже 57 млн. Почти трехкратный рост за 5 лет. Доступ к торгам стал проще, порог входа снизился, брокерские приложения превратили покупку ценных бумаг в действие, которое занимает несколько минут. Инвестирование перестало быть занятием для сравнительно узкого круга людей. Не обошлось без маркетинга, пиара и промоакций от брокеров. Но 57 млн брокерских клиентов совсем не то же самое, что 57 млн активно инвестирующих людей. Более 62% клиентов брокеров живут с пустыми счетами, а 27,2% со счетами до 10 000 руб. То есть у брокеров получилось популяризировать инвестиции, миллионы людей знают, что такое брокерский счет, имеют к нему доступ и технически могут покупать ценные бумаги. Но вот заинтересовать и удержать, к сожалению, получилось далеко не каждого. Сейчас на 0,3% клиентов с капиталом от 10 млн приходится 74% всех финансовых активов на брокерских счетах. Огромная армия новых инвесторов пока в основном остается армией небольших счетов. Именно поэтому почти трехкратный рост числа физических лиц не приводит к сопоставимому росту комиссионных доходов биржи. Для меня лично открыт вопрос, а появятся ли на этих счетах серьезные деньги? И здесь статистика обнадеживает. 76% сбережений граждан по-прежнему находятся на банковских депозитах. На ценные бумаги приходится только 17%, тогда как по ряду зарубежных рынков она заметно выше. Россияне пока в гораздо большей степени используют банковский депозит как основной способ хранения капитала и кто занет, сколько денег еще хранится под матрасами, в статистику такое не попадает. Пока ставка высокая, бума ждать не стоит, но как только депозит начнет спускаться ближе к привычным 4-7%, которые не покроют даже личную инфляцию, я очень надеюсь, что интерес к теме инвестиций проснется если не у всех, то у многих. Принимая во внимание, что количество эмитентов вряд ли вырастет как-то сильно, новые деньги могут начать крутиться в довольно ограниченном пространстве, тем самым увеличивая стоимость торгующихся бумаг. Это и есть один из главных резервов роста. Это случится не завтра и даже не через год, потому что нужна суперспокойная и уверенная обстановка для того, чтобы люди просто не боялись нести деньги в рынок. Причем движение в сторону рынка уже идет. После чистого оттока 0,8 трлн рублей с брокерских счетов физических лиц в 2022 году ситуация развернулась. В 2023-м нетто-пополнения составили 1,3 трлн рублей, в 2024-м уже 1,8 трлн, а по итогам 2025 года достигли 2,5 трлн рублей. Только за 1К26 физики внесли на брокерские счета еще 0,9 трлн рублей. Но люди бояться нести деньги на счета не только из-за сложного рынка/рисков, но и потому, что многие просто не понимают инструментов, не знают, как с ними работать и что делать. Именно страх потери из-за непонимания останавливает многих потенциальных инвесторов. Возможно, "кому-то" стоит всерьез задуматься над качественным, системным, понятным, бесплатным и массовым обучением людей, если "они" действительно хотят кратно увеличить капитализацию рынка и увеличить комиссионные доходы. А я просто напомню, что на моем канале вы можете найти не только ролики по рынку, но и множество бесплатных качественных материалов, по которым можно учиться и многие уже это делают. Какая ставка по депозиту для вас станет недостаточно интересной, чтобы деньги массово перетекли в рынок? Пишите свои мысли в окмментариях и подписывайтесь на канал #ПолиГрамотность - обучающие посты boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/:

Друзья, Новое видео, уже на BOOSTY. Тема: "Замещающие облигации простыми словами — полный разбор от покупки до погашения" https://boosty.to/anton_polyakov/posts/0c5ec8ba-f41b-49c5-8ad3-8e84cb54c166?share=post_link 0:00 О чём сегодня поговорим? 1:11 Откуда появились замещайки и что именно они замещают 5:08 Три этажа замещающей облигации: номинал, котировка и доход 8:30 Почему доллар растёт, а замещайка почти не растёт 9:54 Купон не равен доходности: как не обмануть самого себя 18:56 Почему я выбираю короткие бумаги, а не гонюсь за длинным купоном 24:44 Семь рисков, которые вы покупаете вместе с валютой 29:52 Пять шагов выбора: что конкретно смотреть перед покупкой 33:37 Замещайка, валюта или фьючерс: какая задача у каждого инструмента 37:54 Восемь выпусков: не рейтинг, а восемь разных примеров 41:50 Я для вас старался, лайк, подписка, комментарий Важные ссылки: boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc Информация о моем фонде ИПИФ "Поляков инвестиции": https://clck.ru/3Tgaxf

Рынок падает, а физики наращивают покупки. В чем опасность такой логики? Пока котировки шатает из стороны в сторону, массовый частный инвестор продолжает покупать акции. Причем очень активно и мне стало интересно поразмыслить, в чем причина ажиотажа? Может я что-то пропустил? #ПолиГрамотность В июле розничные инвесторы стали крупнейшими нетто-покупателями акций, набрав бумаг на 24,4 млрд рублей. И около 96% этого объема пришлось на неквалифицированных инвесторов. То есть рынок поддерживали прежде всего обычные частные участники с относительно небольшими портфелями. И совсем иначе вели себя квалифицированные инвесторы, нетто-покупки акций которых рухнули с 10,2 млрд рублей в июне, аж до 0,4 млрд. в июле. Почти в 26 раз! Само по себе это ничего не доказывает. Но разница в поведении слишком заметная, чтобы ее просто игнорировать. Мелкий частный инвестор увидел падение и, похоже, прочитал его довольно просто. Акции стали дешевле, значит, пора брать. Индекс Мосбиржи в середине июля провалился ниже 2000 пунктов впервые с 2022 года. Для человека, который давно присматривался к рынку или регулярно докупает бумаги, такая картинка действительно может показаться началом большой распродажи. Вскоре рынок вроде бы подтвердил эту логику и отскочил примерно на 20% от минимумов, успев подняться к 2300 пунктам. Тот, кто покупал на самом падении, какое-то время выглядел абсолютно правым. Но затем индекс снова пошел вниз, примерно к 2100 пунктам. Профессиональные частные инвесторы, судя по их действиям, решили не угадывать дно. Они сократили активность и предпочли посмотреть, что будут делать банки, управляющие компании и фонды. Такое поведение вполне укладывается в обычную логику управления риском. Когда рынок резко дергается, иногда важнее не купить на несколько процентов дешевле, а понять, почему вообще происходит движение и насколько оно устойчиво. Тем более институциональные инвесторы оптимизма не демонстрировали. С начала года физлица купили акций примерно на 160 млрд рублей, тогда как институциональные участники, наоборот, сокращали позиции в акциях. Те,к то немного смотрел на разрес по рынку, понимает, что розница уже много месяцев принимает предложение тех, кто предпочитает из рынка выходить или хотя бы снижать риск. Объем торгов в июле при этом вырос сразу на 19% со 103 млрд до 122 млрд рублей в день. То есть рынок не просто падал и отскакивал на пустых оборотах. Деньги двигались активно, продавцы и покупатели явно имели очень разные представления о том, сколько сейчас должны стоить российские акции. Здесь сработала ценовая ловушка, ведь если бумага стоила заметно дороже, а теперь сильно упала, новая цена кажется привлекательной. Возникает ощущение, что рынок просто временно перегнул палку и остается дождаться возвращения к прежним уровням. Но проблема в том, что дешевле не всегда означает дешево. Рынок может упасть на 20%, потом еще на 20%, а между этими движениями устроить вполне убедительный отскок. Июль для многих получился учебным примером. Покупка на сильном снижении действительно могла дать быстрый результат. Но последующий откат показал, что пойманное дно легко оказывается просто очередной ступенью вниз. На рынок сейчас давит множество новый и не всем привычных факторов и пока причин для устойчивого роста широкого рынка просто нет и лучше сохранить возможность купить позже, хоть и немного дороже, чем закупаться по полной на мегараспродажах и улететь в трубу. Я не призываю вас покупать или продавать. Я всегда за то, чтобы подумать, взвесить риски, потом еще раз все проверить и принимать решения. Будете ли вы докупать, если рынок словит новое дно или будете ждать уверенного разворота? Пишите, как бы вы поступили, в комментариях и подписывайтесь на канал #ПолиГрамотность - обучающие посты boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc https://antonpolyakov.ru/ - официальный сайт Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/:

Обратите внимание, какая маленькая аллокация в валюту. По-прежнему много акций и все больше облигаций. Грубо говоря почти все сидят в рублевых активах на слабеющем рубле и вызывами с инфляцией.

ИИС счет. Сейчас сделал пост о новых покупках на счете. + Ожидание по действиям и аналитика. Счет растет против индекса, чему я рад. https://boosty.to/anton_polyakov/posts/74014132-3a51-4102-884c-9e33b5908225?share=post_link

Два сценария для России или что теперь будет с вашими деньгами? (ч.2) В первой части я разобрал то, что происходит с бюджетом, ОФЗ, банковской ликвидностью и денежной массой. Деньги в экономике продолжают расти, государству требуется все больше финансирования, а банковская система сильнее зависит от ликвидности. Но поверх этого накладываются шоки предложения. И вот их высокой ставкой быстро не исправишь. #ИнвестАнализ Начну с топлива. Оно сидит практически во всех издержках: сельхоз, стройка, логистика, склады, перевозки. Компания начинает больше платить за доставку, затем переносит часть расходов в конечную цену, сотрудники требуют более высокие зарплаты, поставщики заранее закладывают дальнейший рост затрат и постепенно разовый скачок перестает быть разовым. Здесь главный риск не в подорожании бензина как такового. Опаснее, когда оно начинает проникать во все остальные цены и если вторичные компоненты станут более устойчивыми, ЦБ придется реагировать Дальше склады и маркетплейсы. Если товар уничтожен, продавцу приходится заново финансировать оборотный капитал. Но старый кредит при этом никуда не исчезает. Получается цепочка: потеря товара, необходимость новых денег, рост нагрузки на бизнес и новые издержки. Похожая история и с зерном. Экспорт 3 основных зерновых культур вместе снизился примерно на 40%, а число портов в отгрузке сократилось с 29 до 8. На первый взгляд избыток зерна внутри страны способен снизить цены, и для потребителя это хорошая новость. Но аграриям нужны деньги уже сейчас. На топливо, семена, удобрения, технику, обслуживание долгов, следующий сезон. Если продукция продается слишком дешево или плохо вывозится, проблема просто переносится в будущее. После снижения ставки часть рынка практически автоматически решила, что цикл смягчения продолжится. Я бы с этим не спешил. Инфляционные ожидания населения около 15%, рубль ослаб, длинные ОФЗ после решения по ставке не выросли, бюджет остается стимулирующим. Поэтому для себя я рассматриваю два базовых сценария. ЦБ оставляет ставку около 14%, делает паузу, а затем при необходимости снова начинает ужесточать политику. Логика в том, чтобы вернуть деньги на срочные депозиты, замедлить кредитование и притормозить рост М2. Для акций такой сценарий мне не нравится. Финансирование становится дороже, спрос слабее, особенно тяжело приходится компаниям с большим долгом и низкой маржой. Длинные ОФЗ тоже сначала могут чувствовать себя плохо, но если жесткая политика действительно начнет снижать инфляционные риски, позже доходности способны пойти вниз. В таком сценарии намного понятнее денежный рынок, короткие депозиты и флоутеры и мне бы не хотелось брать лишний процентный риск раньше, чем долговой рынок сам покажет устойчивый разворот. Второй сценарий, где ЦБ продолжает смягчение или надолго оставляет ставку на текущем уровне. Тогда бюджет остается дефицитным, банки продолжают получать ликвидность, кредитование и денежная масса растут. Ставки по депозитам снижаются, часть денег постепенно начинает уходить в потребление, валюту, недвижимость и акции. Но более слабый рубль поддерживает экспортеров. Инфляция позволяет части компаний поднимать цены. Номинальные прибыли и потенциальные дивиденды растут. Но именно здесь я меньше всего хотел бы просто купить весь индекс. Мне нужны компании с низким долгом, возможностью перекладывать инфляцию в цену и сохранять физические объемы бизнеса. Я не пытаюсь угадать каждое движение индекса, но смотрю на М2, РЕПО, дефицит бюджета, аукционы ОФЗ, длинные доходности и валютный рынок. Именно эти показатели покажут заранее, какой сценарий начинает реализовываться. Пишите в комментариях, какой из 2 сценариев наиболее вероятен и подпишитесь на канал Друзья, больше моих рассуждений по теме в ролике по ссылке https://youtu.be/sjxPPtK0Euo #ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc Мой фонд ИПИФ «Поляков Инвестиции»: invest/:https://funds.finam.ru/ipif/polyakov-invest/:

https://antonpolyakov.ru/ Кстати, я обновляю сайт, это НЕ финальная версия. Покликайте, критика приветствуется.

С учетом сегодняшнего движения индекса результаты фонда сейчас выглядят так. Если считать индекс в $, то там все еще печальнее. Надеюсь, что к 31.08, когда будет проводиться оценка активов и рассчитываться стоимость пая, в портфеле фонда не произойдет существенных коррекций. В целом результаты неплохие. Но самое важное, они достигаются в том числе благодаря тому, что фонду доступны инструменты и возможности, которые фактически недоступны в автоследовании, а на индивидуальных счетах доступны лишь частично, хотя и там портфели растут против рынка. Кроме того, прогнозы, которые я делал еще с начала июня, пока продолжают реализовываться. Если ситуация будет развиваться дальше примерно по этому сценарию, достаточно скоро на фондовом рынке может появиться очень хорошая возможность для заработка. Потенциально зима будет сложной и тяжелой. Первый квартал тоже, скорее всего, будет далеко не простым. Но именно в момент паники, сильного стресса и кризиса может появиться актив, на котором можно будет очень хорошо заработать. Причем именно фонд сможет реализовать эту идею наиболее эффективно. Скажу честно, у меня уже сильно чешутся руки. Тем более, что речь идет об активе с ограниченным риском. И самое интересное: полноценно реализовать эту идею можно только внутри фонда. На обычных брокерских счетах сделать это практически невозможно. Следующий интервал на вход 20.09. Лучше начать готовить счет заранее, а деньги как раз можно перевести в интервал.