Сергей Алексашенко

Автомобили ушедших из России брендов, поставляемые из Китая, могут исчезнуть с российского рынка или значительно подорожать С 1 января 2027 года Китай ужесточит требования к экспорту автомобилей. Производители будут обязаны подтверждать возможность сервисного обслуживания и ремонта на внешних рынках, а также гарантировать поставки запасных частей и расходных материалов.

К ВОПРОСУ О ПРОГНОСТИЧЕСКИХ СПОСОБНОСТЯХ БАНКА РОССИИ “По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году”, - из Резюме обсуждения ключевой ставки на Заседании Совета директоров банка России 11 сентября 2026 г. “За период с 29 сентября по 5 октября 2026 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, составил 100,96%, с начала месяца – 100,90%, с начала года – 105,94% (справочно: октябрь 2025 г. – 100,50%, с начала года – 104,81%)”, - сообщил Росстат 7 октября с.г. Чтобы уложиться в целевой показатель (по верхней границе) за оставшиеся почти три месяца цены должны вырасти всего на 1 процент. Росстат, конечно, может постараться, но будет очень сложно. Скорее, нужно смотреть в район 7,7-7,8% по итогам года. PS Неплохой подарок на день рождения ….

ЦМАКП о текущей инфляции: «На первом слое истины» динамика цен естественно ускорилась: на место августовской дефляции (-0.08%) пришел сезонный рост цен. «На втором слое» – содержательно, c устранением действия ситуационных и т.п. факторов – инфляция, скорее, снижается. В общем, годовой тренд инфляции сейчас направлен, скорее, вниз.

ВДОГОНКУ ЗА ПУТИНЫМ Не успел Путин похвастаться тем, что «Росатом» получил заявки на строительство девяти малых модульных реакторов (ММР), как в США выдано первое разрешение на строительство коммерческой АЭС с использованием этой технологии (300 МВт реактор BWRX-300 Vernova Hitachi). Рассмотрение заявки заняло всего четырнадцать месяцев, что на четыре месяца меньше установленного срока. Впрочем, выдача разрешения ещё не означает начала строительства, которое для первой станции может занять четыре года (в дальнейшем обещают сократить его до 2-2,5 лет) - пока регулятор ведёт переговоры с участниками проекта относительно распределения расходов, чтобы потребители не оплачивали заведомо сверхвысокие инвестиции, связанные с первым опытом строительства такого объекта.

ПОЗДНО МЕТАТЬСЯ? Совместными усилия страны Персидского залива и американские ВМС, практически, восстановили объемы экспорта сырой нефти - помог саудовский нефтепровод Восток-Запад, выходящий в Красное море, и нефтепровод через Оман, в обход Ормузского пролива. Главная проблема сегодняшнего нефтяного рынка - дефицит дизеля, экспорт которого, вместе со всеми остальными нефтепродуктами, из залива крайне затруднён. Цена дизеля сильно бьёт по американским дальнобойщикам, и за четыре недели до промежуточных выборов президент Трамп решил броситься им на помощь. Сначала он надавил на членов G7, которые согласились вывести в течение следующих четырёх месяцев на рынок 100 млн.баррелей нефти и нефтепродуктов из своих запасов, а теперь подписал указ, останавливающий сбор федерального акциза на этот вид автомобильного топлива. Нынешняя ставка слегка превышает 24 цента/галлон, что при средней по стране цене близкой к $6,5/галлон означает снижение её на 3,7%. Думаю, что это - как мёртвому припарка, и на позицию избирателей никак не повлияет. Правда, некоторые эксперты утверждают, что выход на рынок 100 миллионов баррелей из запасов G7 может снизить потребность Европы в импорте дизеля из США и привести к снижению цены на 25-50 центов за галлон. Но, во-первых, на это потребуется больше времени, чем четыре недели, оставшиеся до выборов. И, во-вторых, может привести, а может и не привести - кто его знает, этот рынок….

ДАБЫ АНГЛИЧАНКЕ ГАДИТЬ БЫЛО НЕПОВАДНО Грэм Дауни, заместитель председателя межпартийной группы парламента Великобритании по вопросам перевооружения, дал оценку ежегодного экономического ущерба Великобритании от враждебных действий России, которая по его мнению составляет не менее 2–2,5 млрд фунтов стерлингов. В докладе, получившем название «Налог Путина» (The Putin Tax), подсчитаны расходы, связанные с нарушениями нормальной деятельности, восстановительными работами и инвестициями в повышение устойчивости к угрозам, которые стали следствием российской гибридной войны против Соединенного Королевства.

СПАСИБО, ТОВАРИЩ ДОНАЛЬД! Сводка Минфина о нефтегазовых доходах федерального бюджета за сентябрь удивила только одним – как много пришлось Минфину заплатить за бензиновый кризис, 418 млрд.рублей. В итоге получилось так, что от общей суммы нефтяных налогов (НДПИ на нефть и газовый конденсат плюс досчёты экспортной пошлины на нефтепродукты и налога на добавленный доход (НДД) бюджет получил лишь 43,5%, а остальное досталось нефтяным компаниям. В какой-то мере это связано с тем, что налоги в сентябре платились, исходя из цены экспортной нефти в августе, которая была «всего» $67/баррель, и с доходами октября у Минфина должны быть самые радужные ожидания. Во-первых, благодаря продолжающемуся военному конфликту в Персидском заливе, дефицит нефти в мире ощущается всё сильнее, и российские нефтяные компании сумели увеличить поставки нефти по спотовым контрактам, цены на которые существенно выше. Даже после всех скидок, дисконтов и оплаты услуг теневого флота цена экспортной нефти по итогам сентября составила более $92/баррель, что даст ощутимый прирост доходов. Во-вторых, в октябре нефтяным компаниям предстоит заплатить НДД, который исчисляется поквартально. Если суммы выплаты нефтяникам за удержание розничных цен на бензин и курс доллара в октябре останутся на уровне сентября, то бюджет получит 1,1–1,2 триллиона рублей. Поскольку до конца года осталось всего три месяца, то можно уже оценить итоговую величину нефтегазовых доходов. Если предположить, что цена нефти в октябре и ноябре слегка снизится (до $90 и $88/баррель, соответственно), курс доллара составит 85/$, и обратные выплаты из бюджета будут на уровне сентября, то в целом за год бюджет, по моей оценке, получит 8,2-8,3 триллиона рублей, при ожиданиях, зафиксированных в законе, на уровне 8,9 триллионов. Эта оценка существенно лучше того прогноза, который я давал пару месяцев назад, но причина этого вполне понятна – цена на нефть резко выросла. Замечу напоследок, что Минфин даёт гораздо более пессимистичный прогноз – всего 7,5 триллионов рублей по итогам года.

⚡️ Почему потребление электроэнергии надо очищать от погоды Потребление электроэнергии - один из самых оперативных индикаторов экономики: Системный Оператор публикует оперативные данные по генерации, которые можно использовать как прокси для электропотребления. Но данные без обработки сильно зависят от погоды, и без поправки холодную зиму или жаркое лето легко принять за экономический подъём. 1. Связь нелинейная. Когда среднесуточная температура опускается ниже примерно 18 °C каждый градус похолодания увеличивает потребление: включаются электроотопление и обогреватели. Выше примерно 18 °C среднесуточной температуры (это 23-25 °C днем и выше ) потребление снова растёт: работают кондиционеры, вентиляция и холодильное оборудование. 2. Погода искажает годовые темпы. В холодный январь 2026 г. потребление росло на 6,4% г/г, а с поправкой на погоду - лишь на 1,4%. Жаркое лето 2024 г. тоже завышало рост. За месяц погода сдвигает потребление до ±3%. После поправки колебания годового темпа от месяца к месяцу уменьшаются вдвое. 3. Как корректировать: - Вместо самой температуры использовать «градусо-дни»: отдельно недобор среднесуточной температуры до 18 °C (отопление) и превышение над 18 °C (охлаждение). Так учитывается, что потребление растёт и в холод, и в жару. - Считать по регионам, а не "по России в целом". У каждого региона своя климатические условия и структура теплоэнергетики. Чувствительность к холоду различается в 3-4 раза. На 1 °C похолодания потребление растёт на 1,4% в Краснодаре, где зимы мягкие, но много электроотопления, и на 1,1% в Петербурге. В Сибири и на Урале, где тепло дают в основном ТЭЦ и котельные, - лишь на 0,3-0,5%. - Необходимо учитывать день недели и сезон, чтобы температура не «забрала» на себя календарные эффекты. - Брать скользящую норму: среднюю температуру в тот же день за предыдущие 15 лет. Климат теплеет, и даже такая норма отстаёт: в большинстве месяцев последних лет было теплее нормы. - Сравнивать ряд с поправкой с прошлым годом, а не с «нормой». Мы посчитали поправку для 20 крупнейших регионов (около 64% потребления 1 и 2 ценовых зон) и распространили её на ценовые зоны целиком. 4. Что видно сейчас. С поправкой на погоду потребление электроэнергии снижается с весны: на 1,0-1,6% г/г в марте-июне, на 2,4% в июле, на 2,2% в сентябре. Тёплый сентябрь (+1,8 °C к норме) картину почти не меняет. Текущий спад отражает экономику, а не погоду. В нашей модели наукаста ВВП этот ряд как ни странно не повысил точность, поэтому мы используем его как отдельный оперативный индикатор.

"Время героев" заканчивается. Наступают иные времена. Финансирование проекта «Время героев» обнулено с 2028 года. В проекте нового федерального бюджета, внесенного в Госдуму, работа "Времени героев" полностью прекращается после 2027 года. Публично о закрытии никто не скажет, но, по отзывам в Думе, Кремль не доволен результатами проекта. Главная проблема - банальное отсутствие свободных мест для трудоустройства выпускников проекта. Круг предприятий, ведомств и должностей, куда участников СВО готовы принять, оказался крайне ограниченным. Думаю, задачи у этого проекта были скорее медийные - к выборам в Думу. Показательно сделали депутатами несколько десятков участников СВО. Станут ли они заметны в Госдуме? Не уверена. Да и показала себя эта программа не очень, прямо скажем. Герой СВО, выдвинувший Путина на новый срок "от народа" Артем Жога, строго ограничен обязанностями полпреда на Урале. Ему не предложили избраться в Думу, в предвыборных роликах ЕР он замечен не был, в медийном поле отсутствует. Второй показательный проект - Герой России, генерал-майор Александр Шуваев, назначенный губернатором Белгородской области. Ну назначили, и на этом все затихло. В отличие от Гладкова, прямого контакта с населением у него нет. Показательно другое: закрыв финансирование на "Время героев", остальные «военные» расходы бюджета никто урезать не стал. Это значит, что планы на продолжение военных действий есть, а что дальше - личное дело каждого. Те, кто пошел по контракту, получат льготы и вернутся на прежнее место работы, а вот с бывшими заключенными - проблема. И ее размеры у нас пока недооценивают.

ЗАКОЛДОВАННЫЙ СОН. ВЗГЛЯДЫ РОССИЯН НА УКРАИНУ И МИР Европейский совет по международным делам провёл масштабное социолигическое исследование с целью анализа того, как война воспримается в российском обществе. Главный вывод - россияне практически не видят возможности повлиять на войну в Украине и в большинстве своем предпочитают не высовываться. Понимание того, почему европейцы выступают против войны и поддерживают Украину, остается слабым, хотя в других вопросах россияне достаточно внимательно следят за происходящим в мире. Хотя Америка утратила положение главного врага, отношение к Европе стало более жестким. Китай воспринимается как своекорыстный союзник, который выжидает удобного момента. При этом россияне ожидают и хотят, чтобы отношения с Европой потеплели раньше, чем отношения с США.