ECONS

К середине XXI века пожилых людей в мире станет больше, чем детей, а в некоторых странах это уже произошло. Уже сейчас глобальная рождаемость, вероятно, опустилась ниже порога простого воспроизводства – и впервые в истории это происходит не только в богатых странах, но и в странах со средним и низким доходом. Порядка 80% пожилых к середине века будет жить именно там, где нет средств на комфортное старение. Развивающиеся экономики, в отличие от развитых стран, сталкиваются со старением еще до того, как успели разбогатеть. Для экономики старение населения означает: ▶️меньше работников и больше нагрузки на них; ▶️меньше молодых – а именно они преобладают среди инноваторов и предпринимателей, двигающих технологический прогресс. При сокращении рабочей силы поддерживать экономический рост придется за счет роста производительности. Здесь важны образование, технологии, а также возможность дольше оставаться на рынке труда. Чтобы смягчить снижение рождаемости, нужны условия, позволяющие совмещать работу и семью. Доступное дошкольное образование, инфраструктура ухода за детьми и более гибкий рынок труда помогают родителям не выбирать между карьерой и рождением детей. В странах, которые научились дарить родителям время, чтобы они не выпадали из рынка труда, рождаемость перестает проседать. Одним из главных способов адаптации к «стареющему миру» становится развитие человеческого капитала – от качества дошкольного образования до возможности переучиваться и получать новые навыки на протяжении всей жизни, а не только в молодом возрасте. Демографические тренды, их возможные последствия и механизмы адаптации обсудили участники онлайн-дискуссии РЭШ. «Эконс» приводит выдержки из беседы, в которой участвовали ординарный профессор ВШЭ Владимир Гимпельсон, профессор РЭШ Ирина Денисова и профессор МГУ Ирина Калабихина. 🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Генеративный ИИ уже существенно повышает продуктивность научного процесса – но это не означает автоматического потока прорывных открытий. Крупное исследование о том, как ученые используют ИИ, проведенное экспертами Google, Google DeepMind и нескольких американских университетов, показало, что картина сложнее, чем «ИИ заменит ученых» или «ИИ ускорит открытия». 🔘 Ученые лидируют в использовании ИИ. Например, в США они обращаются к ИИ почти в три раза чаще, чем средний американский работник. 🔘 У ИИ-моделей четкое разделение «научного» труда. Универсальные LLM помогают с анализом, кодом, гипотезами и координацией. У специализированных моделей, способных на сложные симуляции, задачи специфические, например прогнозирование исхода заболевания или построение генных и климатических моделей. Половина статей, где использовались специализированные модели, вошли в топ-1% по цитируемости. 🔘 ИИ экономит ученым около 7 рабочих часов в неделю. Сэкономленное время направляется на исследовательскую работу и повышает ее продуктивность. Восемь из 10 опрошенных исследователей отмечают рост производительности своей лаборатории за последние три года. 🔘 Более поздние этапы научного процесса превращаются в «бутылочное горлышко». ИИ ускорил анализ данных, расчеты и написание кода. Но теперь узким местом становятся эксперименты, клиническая валидация, сбор данных и проверка результатов. Поэтому, несмотря на рост производительности, ИИ не привел к потоку революционных открытий. 🔘 ИИ подталкивает к предсказуемым проектам. 49% опрошенных ученых отметили, что ИИ подталкивает их сосредоточиться на темах с предсказуемо надежными результатами, где риск неудачи минимален. 40% видят рост низкокачественных работ. 🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐 Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе 1⃣Благодаря рекурсивному обучению передовые модели ИИ все чаще учатся не только на информации, созданной людьми, но и на результатах своих собственных «размышлений». Научиться вмешиваться в эти рекурсивные петли и иметь возможность контроля и установления границ для ИИ-систем – одна из ключевых задач общества, и в том числе центробанков, пишет председатель Банка Англии Эндрю Бейли: от этого зависит устойчивость платежных сетей, инфраструктуры финансовых рынков, банков и других критически важных институтов, которую уже нельзя рассматривать отдельно от достижений в области ИИ. 2⃣Эксперты ЕЦБ: качество институтов – ключевой фактор, определяющий устойчивость развивающихся экономик к глобальным финансовым шокам (на данных 22 развивающихся экономик за 1995-2021 гг.). От глобальных шоков экономика и рынки стран с сильными институтами страдают меньше, и такие страны могут позволить себе снижать ставки для поддержки экономики в кризис; страны же со слабыми институтами вынуждены ставки повышать и продавать резервы, чтобы остановить отток капитала и девальвацию валюты. Однако если подобные интервенции эффективны, страны имеют меньше стимулов проводить реформы для укрепления институтов, выбирая вместо «постройки щита» способ «латания дыр» – и это тоже работает, хотя до определенного предела. 3⃣Эксперты BIS: рекордно высокий уровень госдолга в мировой финансовой системе и то, что все большую его долю держат небанковские финансовые институты (хедж-фонды, пенсионные, инвестфонды и пр.), создает парадоксальную ситуацию на рынке гособлигаций. В хорошие времена «небанки», скупая госдолг, улучшают ликвидность этого рынка. Но слишком высокий госдолг повышает вероятность сбоев на рынке, а при сбоях «небанки» становятся усилителями кризиса, вынужденно распродавая активы (в отличие от банков, у них нет доступа к центробанку как к кредитору последней инстанции).  4⃣Старение населения ускоряет внедрение фирмами ИИ и автоматизации, показывает эксперт МВФ на данных опроса более 89 тыс. компаний в 144 странах в 2022-2025 гг.: компании заменяют технологиями все более дефицитную и дорогостоящую рабочую силу. Однако эксперты BIS уточняют в своем исследовании, что этот процесс зависит от отрасли: на деле роботы и ИИ легче всего заменяют рабочие места в отраслях с более молодыми кадрами (например, финансовая сфера), тогда как в более «старых» отраслях с высокой занятостью (сельское хозяйство, здравоохранение) возможности для автоматизации ограничены. То есть микроэкономический механизм замещения труда работает – но его макроэкономический эффект ограничен отраслевой структурой. 5⃣Доверие к ученым со стороны общества становится частью политической идентичности: оно определяется не столько уровнем экспертности ученых, сколько тем, считают ли люди, что ученые разделяют их морально-нравственные и политические ценности, показало крупное исследование в Великобритании. Ранее доверие к ученым было связано с их желанием работать на благо общества. В политически поляризированном обществе приоритет респондентов сместился к доверию тем, кто стоит «на их стороне».  6⃣Объект внимания визионеров и футурологов – общий искусственный интеллект (artificial general intelligence, AGI) – может возникнуть не как единый титанический «сверхразум», а как сообщество ИИ-агентов, взаимодействующих друг с другом и людьми, размышляют исследователи Google, предлагая готовиться к миру, где ИИ будет множественным, социальным и глубоко переплетенным с человеческой культурой и институтами. Люди будут взаимодействовать с миром через множество «личностей», что изменит человеческую субъектность.  7⃣Глобальный инновационный индекс (Global Innovation Index) за 2026 г. от Всемирной организации интеллектуальной собственности. Наиболее инновационной экономикой мира 16-й год подряд признается Швейцария. Россия на 58 месте среди 139 стран. Также в рейтинге – оценка 100 ведущих инновационных кластеров мира на основе анализа международных патентных заявок, научных публикаций и венчурных сделок: 36 из 100 находятся в регионах Юго-Восточной Азии и Восточной Азии и Океании, 30 – в Европе и 23 – в Северной Америке.  8⃣Распространение высокоскоростного мобильного интернета сокращает вырубку амазонских лесов. Более быстрый и легкий доступ к сети способствует перераспределению ресурсов (земли, рабочей силы, финансов) от сельского хозяйства, требующего расширения посевных площадей, к несельскохозяйственным секторам. 9⃣О сомнительной эффективности запретов в решении проблемы подростковой «зависимости» от соцсетей: через четыре месяца после того, как в Австралии подросткам младше 16 лет запретили использовать основные соцсети, доля соблюдающих запрет 15-16-летних респондентов составляла 27%, еще два месяца спустя – 6%.  1⃣ Частая смена работы («джоб-хоппинг») негативно влияет на карьеру после того, как «прыжки» достигают определенного порога, показал эксперимент с участием профессиональных рекрутеров. Порог, после которого рекрутеры начинают негативно оценивать мотивацию, человеческий и социальный капитал кандидата, – смена трех и более работодателей за последние 5 лет. 🔴 Econs.online

Почему умные люди совершают глупые ошибки? В 1913 году в казино Монте-Карло шарик рулетки 26 раз подряд остановился на черном. Игроки решили: «Ну теперь-то точно красное!» – и стали массово ставить на красное, проиграв миллионы франков. Этот случай дал название одному из распространенных когнитивных искажений: «ошибка игрока». 📕 «Ошибка игрока» – это заблуждение, при котором человек считает, что в случайных событиях присутствует некая закономерность: если что-то давно не происходило, оно может вскоре случиться, и наоборот. Например, что если монета пять раз подряд упала орлом, то шансы на выпадение решки при шестом броске возрастают. На самом деле при каждом броске такая вероятность по-прежнему 50 на 50. Монета не помнит прошлых бросков и не пытается восстановить баланс или справедливость. Но человеческий мозг «не любит» случайностей и потому стремится «упорядочить» происходящее вокруг. В примере с монеткой он воспринимает всю серию бросков как единую цепочку, которая должна стремиться к балансу, хотя в действительности каждое подбрасывание – это отдельное случайное событие. ▶️ Это когнитивное искажение действует не только на игроков. Оно влияет на решения инвесторов, судей, кредитных специалистов, предпринимателей и всех, кто пытается предсказать следующий результат по предыдущим – в том числе случайным. Исследования показывают: одобрив одну кредитную заявку, специалисты реже одобряют следующую. Как будто положительное решение нужно «уравновесить» отрицательным. В итоге на исход дела могут влиять не только его обстоятельства, но и решение, принятое перед ним. ▶️ Как ни странно, люди с более высокими когнитивными способностями чаще совершают «ошибку игрока». Потому что она – это не «глупость» и не «сбой» мышления, а как раз результат активной работы интеллекта, который очень хорошо ищет паттерны. Однако умение искать закономерности не гарантирует, что человек отличит настоящую закономерность от придуманной. При этом важно не впадать в другую крайность. Не всякая серия случайна: в спорте, бизнесе и на финансовых рынках могут существовать реальные причины для продолжения тренда. Важно проследить: это реальная закономерность или попытка придать смысл последовательности случайных событий. Прежде чем решить «теперь все должно измениться», стоит посмотреть, а что еще изменилось, кроме количества предыдущих удач или неудач. 🔴 Почему возникает «ошибка игрока», как она связана с «ошибкой горячей руки» и как бороться с этими когнитивными искажениями – читайте в статье на сайте «Эконс»

Сегодня в России вступает в действие закон о маркетплейсах, сближающий требования к онлайн-платформам с правилами классической розничной торговли. Расхожее утверждение о том, что «маркетплейсы убивают офлайн-торговлю», слишком упрощает происходящее. Онлайн-покупки дополняют походы в обычные магазины, а не заменяют их, показывают российские исследования. По данным ВШЭ, весной 2026 года более 70% покупателей непродовольственных товаров сочетали несколько торговых форматов: и маркетплейсы, и сетевые и несетевые офлайн-магазины. Но цифровые платформы меняют потребительское поведение: 🔘 Покупать становится легче: сравнить десятки пылесосов на экране проще, чем объехать несколько магазинов. Платформы сокращают «расстояние» между возникшим желанием купить и возможностью его реализовать. 🔘 Меняется представление о привычном уровне потребления: платформы постоянно предлагают альтернативные варианты товаров и услуг, влияя на восприятие того, какой потребительский набор считать «нормальным». 🔘 То, что раньше воспринималось как дополнительное удобство, становится привычкой: например, доставка еды или получение заказа уже на следующий день. Привычный уровень удобства становится нормой, которую хочется поддерживать. Все это значит, что меняется набор расходов, которые человек считает оправданными. Таким образом, платформы могут увеличивать долю дополнительного дохода, которую люди тратят, а не сберегают. Главное изменение не в том, где люди покупают – в онлайне или офлайне, – а в том, какой уровень потребления они начинают считать нормальным. 🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Представим две сопоставимые экономики, где инфляция сейчас 5%. В первой цены многих компаний недавно немного выросли и теперь находятся близко к тому уровню, который компании считают для себя желаемым. Во второй же экономике большинство фирм давно не меняли свои цены. Цены пока еще не изменились, но причины для их повышения уже накопились. ▶️Формально и там, и там инфляция одинаковая. Но во второй экономике гораздо больше «отложенного» повышения цен – скрытого инфляционного давления. И на один и тот же экономический шок, при прочих равных, вторая экономика отреагирует намного более резким ростом инфляции. Одни и те же цифры инфляции могут скрывать разное состояние экономики. Дело в том, что текущая инфляция показывает, что уже произошло с ценами. Но как минимум не полностью отражает то, что может произойти с ними дальше – и в том числе то, какая доля компаний собирается их повысить. 📕 Компании обычно не меняют цены «строго по расписанию»: пересмотр прайс-листов, ценников и каталогов сам по себе требует затрат и времени. В экономике это называется «издержками меню»: подобно тому, как изменение цен на блюда требует от ресторана потратиться на печать нового меню, так и изменение цены на собственные товары и услуги для любой компании связано с определенными затратами. Как правило, компании какое-то время «терпят» отклонение своих фактических цен от желаемых – тех, которые они установили бы, если бы не «издержки меню». ➡️Разница между фактической ценой и той, которую компания считает желаемой, – это ценовой разрыв. Если многие компании уже близки к порогу повышения цен, дополнительный импульс может подтолкнуть их к почти одновременному пересмотру. Если же цены большинства компаний уже близки к желаемым, точно такой же шок может вызвать гораздо меньший рост инфляции. Ценовой разрыв невозможно измерить напрямую: статистика фиксирует только фактические цены. Никто не знает, какую цену та или иная компания считает желаемой в каждый момент времени. Но группа экономистов разработала метод, позволяющий это понять на основе истории фактических цен и частоты их пересмотра в Великобритании за последние 30 лет. Основные выводы исследования: 🔘 в зависимости от состояния ценового разрыва резкое изменение экономических условий может приводить к разной реакции цен: в одном случае к сильной, в другом – к слабой; 🔘 ценовой разрыв важен для денежно-кредитной политики, потому что он способен как усилить, так и ослабить эффект и повышения, и снижения центробанком ставки; 🔘 учет ценового разрыва помогает прогнозировать инфляцию: скрытые ценовые разрывы несут информацию о будущем росте цен. 🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐🌐 Топ-10 исследований, которые редакция «Эконс» обсуждала на этой неделе 1⃣Вице-президент ЕЦБ Борис Вуйчич – о том, что ожидания людей играют ключевую роль в передаче монетарной политики. Макроданные не показывают напрямую, во что верят люди и как эти убеждения влияют на их решения, поэтому центробанкам важно разбираться в том, как формируются ожидания, измерять их с помощью опросов и выстраивать коммуникацию с учетом неоднородности ожиданий – без понимания и доверия со стороны домохозяйств монетарная политика работает хуже. 2⃣ЕЦБ о макроэкономическом влиянии роста оборонных расходов Европы на 1,5% ВВП за 2025-2028 гг. (базовый прогноз): за счет того, что почти три четверти прироста – капитальные вложения, а не расходы на персонал, это может увеличить рост ВВП еврозоны на 0,4 п.п. совокупно за 2025-2028 гг., тогда как влияние на инфляцию будет несущественным (менее 0,1 п.п.). В долгосрочной перспективе оборонные расходы могут стимулировать экономический рост и производительность за счет эффектов масштаба и перетока технологий в гражданские отрасли, но это не гарантировано и зависит от структурных преобразований. 3⃣Эксперт BIS отслеживает влияние сбоев в судоходстве в Ормузском проливе на мировую экономику. Среди 12 критически важных для мировой торговли морских артерий (Малаккский пролив, Суэцкий канал, Босфор и пр.) Ормузский пролив уникален: только он служит глобальным индикатором предложения. Сбои трафика в Ормузе действуют как глобальный стагфляционный шок: разгоняют инфляцию, снижают выпуск и ужесточают финансовые условия.  4⃣В сфере ИИ конкуренция разворачивается не между фирмами, а между странами – по схеме глобальной торговли «центры и периферия» (hubs-and-spokes). США и Китай – два центра конкурирующих экосистем ИИ, ЕС – потенциальный третий центр; остальные либо незаменимые периферийные узлы (например, Нидерланды с ASML), либо несущественные. Конкурентная политика в сфере ИИ – не про защиту потребителей, а про борьбу между юрисдикциями: центры «сражаются» за доминирование, периферии – за статус незаменимого узла; все это превращается в коллективную гонку с растущими системными рисками.  5⃣С 1900 по 2023 г., несмотря на огромные изменения в экономике, технологиях и демографии, общая доля занятых в мировом населении остается стабильной – около 40%. При этом структура занятости радикально изменилась: доля занятых в сельском хозяйстве упала с 72% до 26%, что компенсировано ростом доли занятости в промышленности и услугах. Так что ИИ – не первое крупное потрясение для рынка труда: история показывает, что рабочая сила перераспределялась, а не оставалась невостребованной.  6⃣Доклад Всемирного экономического форума о гендерном разрыве: в глобальном масштабе он сейчас закрыт на 69,2% (100% означает полное равенство между мужчинами и женщинами); при нынешних темпах прогресса до достижения паритета по всем показателям потребуется 120 лет. Лидер рейтинга стран – Исландия (93%): единственная, кому удалось сократить более 90% разрыва. Главный тормоз на пути к гендерному равенству – не в образовании и участии в экономике, а в политических правах и возможностях.  7⃣Чем интенсивнее фирма использует ИИ, тем выше доля экспорта в ее продажах – данные по более 4300 фирмам 12 стран еврозоны с 1-249 сотрудниками. Использование ИИ повышает производительность, качество продукции и снижает торговые издержки.  8⃣Неутешительное по поводу использования ИИ-агентов в качестве «фокус-группы» вместо реальных людей в маркетинговых исследованиях: пока «синтетические агенты» не способны воспроизводить неоднородность восприятия реальных потребителей, демонстрируя менее половины естественного разброса человеческих ответов – поскольку ИИ обучен на усредненном человеческом опыте.  9⃣По мере повышения среднего возраста рождения первого ребенка растет и средний возраст, в котором женщины становятся бабушками, – в США он вырос с 44 лет в 1960 г. до 57 в 2024 г. Время, когда бабушка еще в силах помогать с внуками, сократилось с 28 до 15 лет, рост продолжительности жизни это не компенсирует (т.к. приходится на возраст после 80 лет). Сокращение периода «бабушкинства» ослабляет межпоколенческую передачу человеческого капитала – ценностей, норм, идентичности, семейных обычаев и связей. 1⃣ Предоставление матерям с низким доходом дополнительной ежемесячной денежной выплаты в первые четыре года жизни ребенка замедляет биологический темп его будущего старения на молекулярном (эпигенетическом) уровне: выплаты снижают стресс у матери, улучшают питание и уход за ребенком – все это приводит к измеримым улучшениям в его организме. 🔴 Econs.online

Когда человек пытается оценить, что произойдет дальше, он обращается к прошлому опыту. Но память не выдает полный архив событий. Она работает скорее как поисковик: из множества воспоминаний извлекаются лишь некоторые. Что именно вспоминается – зависит в том числе от того, насколько легко человек вообще извлекает воспоминания из памяти. В психологии эту характеристику называют беглостью припоминания (recall fluency). Беглость припоминания – устойчивая и экономически значимая личностная черта, показало исследование на масштабных американских данных около 35 тыс. человек. 🔘 Люди с высокой беглостью припоминания оптимистичнее оценивают будущее – свои доходы, перспективы, продолжительность жизни. Они чаще готовы рисковать и вкладываться в долгосрочные проекты. 🔘 Но они не просто «оптимисты». Они сильнее реагируют на текущие сигналы: если новости хорошие – их ожидания взлетают, если плохие – резко падают. У людей с низкой беглостью припоминания убеждения более стабильны и привязаны к среднему опыту. Это связано с тем, что память работает как «поиск по подсказке». Текущее событие запускает поиск похожих воспоминаний, и у человека с высокой беглостью нужные эпизоды извлекаются легче и меньше блокируются другими. У человека с низкой – текущий сигнал вязнет в «конкурирующих» воспоминаниях. Но самое интересное начинается дальше. 🔘 Память извлекает необязательно тот опыт, который действительно относится к вопросу. Она ищет не только фактически похожие, но и эмоционально созвучные события. Например, если в детстве человек часто болел и чувствовал себя уязвимым, это ощущение может всплывать, когда он думает о финансовых перспективах – и делать его прогнозы более мрачными. У людей с высокой беглостью припоминания такая связь сильнее, потому что детские воспоминания легче извлекаются – и влияют на текущие решения. Поэтому более быстрый «поисковик» памяти не гарантирует более точного взгляда в будущее и необязательно ведет к лучшим решениям. Он делает человека чувствительнее к прошлому опыту и текущим сигналам. Когда опыт подходит к ситуации – это плюс. Когда нет – тот же механизм ведет к ошибочным выводам. 🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»

Опубликован новый номер научного журнала Банка России «Деньги и кредит». Темы этого номера: 🔻как измерить инфляционные ожидания рынка и оценить их заякоренность; 🔻почему эффекты ключевой ставки различаются между отраслями и регионами; 🔻какие показатели точнее всего сигнализируют о буме и спаде; 🔻что искусственный интеллект изменит в экономике. Читайте новый номер на сайте журнала «Деньги и кредит».

От чего зависит экономическое влияние страны? На первый взгляд ответ очевиден – от размера экономики. Но большой ВВП – еще не гарантия большого влияния. В лекции для Европейского ЦБ нобелевский лауреат Пол Кругман предлагает смотреть на экономическую силу через взаимозависимость стран во внешней торговле: страна получает рычаг влияния там, где другие не могут быстро найти замену ее товарам, технологиям, финансовой инфраструктуре или логистическим маршрутам. 🟥Экономическая власть есть практически у всех стран. Даже небольшая страна может иметь значительный вес, если контролирует производство товара или ресурс, которому трудно найти замену. 🟥Экономическое давление – это всегда вопрос взаимных относительных потерь. Проще говоря, если одна экономика вводит санкции против другой, то так или иначе страдают обе. Экономическая сила – в способности выдерживать ущерб. 🟥Экономическая власть, возникающая из взаимозависимости, постепенно обесценивается. Возникает парадокс: та самая взаимозависимость, которая создает экономическую силу, одновременно делает уязвимой и страну, которая пытается ею воспользоваться. Тот, на кого давят, получает стимул искать альтернативы: менять поставщиков, переносить производство, создавать собственные мощности. Поэтому экономическое преимущество, основанное на зависимости, со временем может ослабевать. В итоге стремление сделать экономические связи источником геополитической силы меняет саму мировую экономику. Страны начинают перестраивать цепочки поставок и дублировать производства, жертвуя частью выгод международной торговли ради снижения уязвимости. И здесь возникает главный риск, о котором говорит Кругман: если экономическое давление не приносит желаемого результата, оно может подталкивать стороны к дальнейшей эскалации. 🔴 Подробнее читайте в статье на сайте «Эконс»