ИНВЕСТ НАВИГАТОР

Насколько прошлый год был для меня удачным - настолько текущий плох. Ожидал ли я такой большой удачи в 2025? Нет. Думал ли, что в этом получу такую оплеуху? Тоже нет. Отсюда мораль: как правило рынки удивляют. В конце каждого года профессиональные аналитики дают свои прогнозы по курсу рубля, по цели по индексу акций и проч - отталкиваясь от среднеинсторических динамик. Все это совершенная чушь. Они не могут этого не делать, так как "здесь так заведено", но это зря потраченное время. Они могут угадать только случайно именно потому, что рынок почти никогда не выдает "среднеистоический перформанс". Рынок либо летит в тартарары, либо птицей взмывает в небо. Рынок сильно меня удивил в 2025. В этом году я скорее удивился самому себе, чем рынку. Так или иначе, полезно иногда подумать: что сейчас в рыночных ценах? Какой исход стал бы полным шоком? Ормуз перекрыт и консенсус ждет сильных цен на нефть. Что если нефть , вопреки прогнозам, обвалится от кризиса перепроизводства или коллпаса спроса? Золото в этом году разочаровало многих, но что если это затишье перед бурей? Что если цена изменится не на проценты, а в разы? Российские акции занимают порядка 20% у среднестатистического россиянина и это типа минимум с 2020 или около того. У HNWI эта доля еще ниже: 10-15%. Профессионалы забили на акции и ими сейчас торгует на 3/4 толпа любителей. Зато все любят фонды денежного рынка и облигации. Что если облигации упадут, а акции наоборот? Ведь облигации уже у всех есть, а впереди огромное предложение, которое будет непросто абсорбировать, а акции все ненавидят. Есть легион причин избегать российские акции и все отлично знают все их на перечет. Подобный негатив уже в ценах и он может быть главным аргументом стать быком. Конечно недостаточно идти против толпы - важнее еще и оказаться правым. Еще труднее угадать с таймингом. Однако кто сказал, что инвестировать просто? https://boosty.to/investnavigator

"Чистые национальные сбережения США (норма сбережений домохозяйств + государственный дефицит) с января 2021 года составляли -3,13% ВВП, а сейчас снизились до -3,7% ВВП. Если рассматривать данные в динамике, то совокупный показатель чистых национальных сбережений с 1968 года достиг пика в четвертом квартале 2003 года, стабилизировался до 2009 года, а затем упал на 18,5%, причем большая часть этого падения произошла после COVID-19. В результате чистые международные обязательства США выросли до 67,4% ВВП к концу прошлого года. Хотя импорт вычитается из расчета ВВП, связанные с ним потоки капитала необходимо обслуживать и в конечном итоге погашать. С учетом этого, 60% всего роста ВВП США со второго квартала 2008 года было заимствовано или приобретено за рубежом, а с конца 2020 года этот показатель составил чуть более 100%. ВВП США, принадлежащий собственным компаниям, начал снижаться. Снижение уровня чистых национальных сбережений происходит, несмотря на столь же значительное падение уровня чистых внутренних инвестиций. Вместо того чтобы, как это было в прошлом, дефицит текущего счета финансировал американские инвестиции, он все больше финансирует потребление, что делает его менее устойчивым. Почему акции не отражают состояние экономики ни в США, ни в РФ? https://boosty.to/investnavigator/posts/02104a45-b478-4a34-a8c3-8e6ae90f5376?share=post_link

https://youtu.be/a8D31JnlW-Y?si=eP-RELxQrTnUVF6j

Каждые несколько месяцев мне в приходит реклама скидки на очередной платный ресурс. В 99% случаев я стираю не глядя. Однако, следуя правилам игры, я тоже предлагаю скидку. Не чтобы заработать на новых подписчиках: я так балуюсь. От скуки мы с подписчиками обсуждаем не только рынки РФ, так как в России обсуждать, пожалуй, уже почти нечего. Мы обсуждаем мировые новости ИИ, сырьевые рынки, FX и, как ни удивительно, в последнее время российские акции. Единственное, что я могу сказать сейчас про Россию - вероятно, сейчас время акций, но точно не облигаций. Ну и конечно золота и биткоина (который только что окончательно заретили и даже устраивают рейды по криптокассам, так что отношения с ним у нас сугубо платонические). Лето началось с доллара по 71. Сейчас курс 85. Будет сильно выше. За неполные три месяца рублевые облигации принесли, мягко говоря, скромный доход в долларах. Долларовые облигации были бы вариантом, если бы золото не торговалось продолжительное время по $4000. Будет тоже сильно выше. Остаются акции, которые все ненавидят. Именно поэтому они мне и нравятся. Вместе с тем, Клепач предсказал переход на мобилизационную модель экономики за что был уволен. Запрайсили ли акции такой поворот, я не знаю и никто не знает. Мы все работаем с вероятностями. И обсуждаем их здесь: https://boosty.to/investnavigator

Прошло три недели. Если/когда золото пробьет $4500 - 200-дневную скользящую среднюю - паруса наполнятся ветром и ловить золото может быть проблематично.

Считается, что твой возраст = доле облигаций в твоем портфеле. Но это правило изобрели в США. Сейчас в США практически не встретится человек, у котрого так много обигаций. Вывод: в США правит бал жадность. Но не у всех. Жадность присуща тем, у кого и так много накоплений, то есть, у относительно возрастных. Среди зумеров преобладают настроения, присущие россиянам, т е, консерватизм. В России другая крайность - все вдруг полюбили облигации. Поскольку мне с юности нравится песня "Я всегда буду против" - это стало для меня еще одной причиной иметь акции. У меня акции из-за того, что у россиян мало акций. Мы все хотим покупать дешево и продавать дорого. Облигации есть у всех. И после этого облигации дешевы... А так бывает? Откуда взяться priсe discovery если у моей кошки есть облигации? Акций у "серьезных" инвесторов нет, они есть у одних только спекулянтов, потому что "в России невозможно инвестировать". Хотя акций ни у кого нет, "они недостаточно дешевы". Точнее, "они же всегда дешевы". Тут можно переворачитвать Р/Е с ног на голову, чтобы прикинуть доходность, можно сравнивать с безрисковой ставкой, смотреть на Shiller CAPE, много чего можно делать. Все это чепуха. Рынок - это казино: в США покупали SpaceX. Мем-коины, SPACs... У нас сегодня Сегежа дала +40% за день без новостей. Казино и там, и там. Разница в ликвидности, в доле пассивных стратегий на рынке, в потоках от нерезидентов и тд. Наши компании чувствуют себя неважно и это в цене. "СВО без конца" - это в цене. Рубль слишком крепкий - в цене. Ставка ЦБ слишком высокая (хотя в Узбекистане тоже 14%, а в Казахстане, кажется, 17%) - в ценах. 21 пакет санкций в ценах. Нефть не спасает - в ценах. Расскажите мне то, чего я не знаю про наши акции? Я знаю главное: у россиян много облигаций и почти нет акций. Следовательно сентимент к акциям резко негативный, поэтому акции дешевы. Не из-за оценок. Из-за сентимента. Если чего-то ни у кого нет, значит это дешево. И наоборот. Ибо все - не могут быть правы. А все - с облигациями. Допустим, мне 50. Поэтому у меня должно быть как миниум 50% в облигациях. Потому что я рациональный и ответственный. Но поскольку я живу не в США, где акции постоянно прут вверх, а в России, где акции не выросли с 2008, то допустим, у меня облигацияй больше чем 50%. Путь их будет .. 80%. В этом случае я сберегу нажитое непосильным трудом. Меня уволят, я заболею, меня мобилизуют, но у меня останется резерв, на который я смогу как-то прожить, не сильно пожертвовав уровнем потребеления. Ведь чем больше облигаций - тем надежнее мой портфель, так? 20% в акциях РФ меня сильно не пошатнут: пусть упадут в два раза, у меня останется все равно 90% от суммы, а с купонами я быстро выйду в ноль. Логично? Я думаю, что нет. Это было бы слишком просто. На днях все стали цитировать Маска, который сказал, что 1) все увидят, что его прогнозы сбудутся и 2) в будущем денег не будет. Коммунисты говорили 100 лет назад ровно это. Высказывания Маска подтвердили то, что я подчерпнул еще года три назад у другого человека: нам всем осталось времени до 2030, чтобы заработать. К 2030 нас всех заменят на автоответчик. ИИ-таки станет умнее нас всех, вместе взятых. Пятую симфонию он не напишет, но аннигилировать всех банкиров, CEO корпораций и президентов стран - вполне. Не боги горшки обжигают)) А если это так, то разве сидеть в облигациях до 2030 - это консервативно, рационально и ответственно? Наоборот - это гарантированный путь из пассажиров третьего класса - в трюм. Если отбросить проституцию, оружие и запрещенные вещества, то только акции (и крипто)имеют хотя бы слабые шансы обеспечить высокую доходность в крайне сжатые сроки. "Благодарю за внимание к этому вопросу"

Наконец всем стало доступно очевидное: дело отнюдь не в ключевой ставке ЦБР. Как мы здесь и обсуждали - главная роль на рынке у сентимента. Доказательство? В прошлый раз ЦБ снизил ставку «всего» на четверть и у рынка оторвалось дно. На этот раз ЦБ снизил ставку аж на четверть и рынок вырос на … я смотрю на акции, но офз тоже подросли. Одна и та же четверть, а какая разница! Стакан полупуст или полу полон- ответ сугубо субъективный. А сколько времени потрачено зря на обсуждение ставки? Акции сходили вверх на треть на пустом месте, в точности, как и валились перед этим. Или это «магия сложного процента»))? Или может дисконтирования будущих платежей ))? Нет. Все гораздо проще и старо, как мир ибо сказано : «Бычий рынок рождается на пессимизме, развивается на скептицизме, растет на оптимизме и умирает на эйфории» https://boosty.to/investnavigator/posts/3f439a41-eb73-4c29-ae1e-5bba202858bf?share=post_link

Миллионеры заявили новому премьер-министру: «Мы облагаем нас налогами, и мы гордимся тем, что платим». 22 июля Более 100 британских миллионеров, в том числе Гари Линекер, Джулия Дэвис, музыкант Брайан Ино, Иэн Грегг и Гари Стивенсон, подписали письмо, призывающее нового премьер-министра обложить налогом их состояние. В письме « Горжусь платить », адресованном новому премьер-министру Энди Бернхэму и организованном британской организацией «Патриотические миллионеры», говорится: «Мы хотим, чтобы вы обложили нас налогами. Мы можем себе это позволить. Мы говорим не о повышении налогов для тех, кто каждый день встает и идет на работу, чтобы заработать себе на жизнь, а для самых богатых, чей доход формируется за счет их богатства». Бывший нападающий сборной Англии Гари Линекер , присоединившийся к письму вместе со 120 британскими миллионерами, сказал: «Наша замечательная страна заслуживает нашей общей поддержки. Я горжусь тем, что стою рядом с людьми по всей Великобритании, которые хотят жить в более равноправном обществе». «Уплата справедливой доли налогов — это основополагающая британская ценность, но многие простые люди уже платят больше, чем могут себе позволить. Наши самые богатые люди могут сделать больше, и большинство из них этого хотят. Чтобы соответствовать нашим национальным ценностям, наше новое правительство должно повысить налоги для людей с крайне высоким уровнем богатства ради более справедливой, лучшей и более обнадеживающей Британии». Опрос, проведенный организацией Patriotic Millionaires UK, показывает, что 88% британских миллионеров гордятся тем, что живут в Великобритании, и 80% из них поддерживают 2% налог на состояние свыше 10 миллионов фунтов стерлингов. Также существует огромная общественная поддержка повышения налогов для самых богатых: 75% населения выступают за налог на богатство. Джулия Дэвис, член организации «Патриотические миллионеры Великобритании» , добавила: «Это новая возможность для нашей страны. Шанс для премьер-министра помочь восстановить баланс сил, снизить шокирующий уровень неравенства в распределении богатства, который усугубляет кризис стоимости жизни, и увеличить столь необходимые доходы для наших государственных служб, улучшив жизнь для всех. Мы, миллионеры, существуем для того, чтобы нас облагали более высокими налогами, и мы призываем нашего нового премьер-министра воспользоваться этой возможностью и обложить налогом наше богатство». Введение 2% налога на состояние свыше 10 миллионов фунтов стерлингов может приносить Великобритании 24 миллиарда фунтов стерлингов в год, а реформы налога на прирост капитала, включая его уравнивание с подоходным налогом, могут принести еще 12 миллиардов фунтов стерлингов. Это лишь две из 10 налоговых реформ и мер по устранению лазеек, предложенных организациями Patriotic Millionaires UK и Tax Justice UK, которые в совокупности позволят собрать более 50 миллиардов фунтов стерлингов за один год. В открытом письме премьер-министру добавляется: «По мере децентрализации политической власти следует также рассредоточить экономическую власть. Огромные богатства, простаивающие в руках немногих, можно использовать по назначению: для сокращения неравенства, инвестирования в устойчивые рабочие места, укрепления больниц, школ и системы социального обеспечения, поддержки предпринимателей необходимыми навыками и инфраструктурой, а также предоставления малому бизнесу доступа к доступному финансированию. Наше богатство — это секретное оружие нашей страны — давайте серьезно займемся его использованием». https://patrioticmillionaires.uk/latest-news/letter-to-burnham-2026

https://youtu.be/HgjVLXWwE8o?si=Q57_VpVSqfWc8jwI

Золото. Несмотря на рост цены нефти, рост безрисковой доходности, укрепление доллара - золото все равно подорожало. Скорее всего, дно уже позади: