ВЭД 360 | БСПБ

ГЛАВНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ #новости ▶️Конституционный суд признал неправомерным применение новых ставок утилизационного сбора к старым поставкам техники. ▶️Госдума утвердила субсидии на импорт бензина, чтобы стабилизировать внутренний топливный рынок. ▶️С 1 июля за импорт товаров из некоторых стран ЕАЭС (Армении, Казахстана и Киргизии) нужно будет вносить обеспечительный платёж в счёт будущих налогов. Для импорта из Беларуси действует отсрочка до 1 ноября. ▶️Правительство вводит с 1 сентября 8% экспортную пошлину на необработанные алмазы массой от 0,45 до 10,8 карата, а также на камни спецразмеров весом свыше 10,8 карата. ▶️По предварительным данным, объём российского несырьевого неэнергетического экспорта по итогам января - мая 2026 года составил $66,5 млрд, приблизившись к плановым показателям полугодия ($69,4 млрд). ▶️Объём параллельного импорта в России по итогам января - мая составил $8,7 млрд, при этом в мае показатель достиг порядка $2,3 млрд. ▶️Поставки российской нефти в Индию по итогам июня достигнут рекордных 2,55 млн баррелей в сутки, а доля РФ в общем импорте энергоносителей Нью-Дели вырастет почти до 50%. Индонезия в свою очередь также выразила готовность увеличить объёмы импорта нефти из РФ. ▶️Латвия в первом квартале стала крупнейшим поставщиком водки в Россию ($2,6 млн), второе заняла Испания ($537,4 тыс.), на третьем — Грузия ($203,7 тыс.). ▶️Российско-грузинский товарооборот в мае увеличился более чем на 35,6% (до $266 млн). ▶️Россия в январе - мае нарастила экспорт коньяка в Китай в 11 раз в физическом (до 2,6 тыс. литров) и в 31 раз в стоимостном выражении (до почти $100 тыс). За этот же период экспорт продукции АПК в Китай вырос в 1,4 раза, а поставки свинины, говядины и их пищевых субпродуктов увеличились на 26% в деньгах (до $156 млн) и на 36% в весе (до 53 тыс. тонн). Экспорт в КНР медной руды и концентрата вырос в 2,6 раза (до $2,44 млрд). ❤️ ВЭД 360 в MAX

КОГО ГРЕЕТ И ОХЛАЖДАЕТ РОССИЙСКИЙ АТОМ #экспорт #вэд #аналитика Россия – на сегодня главный глобальный поставщик мирного атома. На нашу страну приходится 88% всего мирового рынка строительства АЭС. 🌐 В данный момент РФ ведёт строительство 28 энергоблоков на атомных станциях по всему миру: 😃Турция – 4 блока, запуск первого намечен на конец 2026 года; 😃Бангладеш – 2 блока, строительные работы завершены, идет наладка оборудования, в этом году начнётся производство электроэнергии; 😃Индия – 6 блоков, из них 2 введены, в 2026 году начнётся пусконаладка на третьем; 😃Китай – 4 новых реактора для блока АЭС «Сюйдапу»; 😃Венгрия – 2 блока, стройка стартовала в феврале 2026-го; 😃Египет – 4 блока, завершение намечено на 2030 год; 😃Узбекистан – 2 блока и два малых реактора, старт в марте 2026-го; 😃Казахстан – в мае 2026-го подписано соглашение; 😃Вьетнам – 2 блока, соглашение подписано в марте 2026-го; 😃Мьянма – соглашение подписано в марте 2025-го; 😃Руанда – договорённость с «Росатомом» достигнута в мае 2026-го; 😃Индонезия – обсуждаются детали строительства плавучей АЭС. 🔼Число проектов растёт 😃Так, 22 июня, Россия подписала межправительственное соглашение о развитии мирного атома с Лаосом. Это дало старт для работы над проектом строительства АЭС. Потребности Лаоса в электричестве обеспечивают в основном гидроэлектростанции (ГЭС): это 81 из 94 действующих станций в стране. Лаос экспортирует энергию в соседние страны. Но с марта по июнь из-за жары в Лаосе резко возрастает внутреннее потребление электричества, а уровень воды в реках падает и выработка на ГЭС снижается. В это время страна вынуждена импортировать энергию. Поэтому для Лаоса остро стоит вопрос обеспечения бесперебойного электроснабжения за счёт АЭС. 😃Не менее важна будущая АЭС и для Казахстана. В 2025 году «Росатом» был выбран в качестве лидера международного консорциума по строительству первой АЭС в этой стране, а в мае 2026-го стороны подписали соответствующее межправсоглашение. Сейчас большую часть электричества Казахстан получает за счёт угольных электростанций. Их не хватает для обеспечения экономики страны. Кроме того, угольные станции – мощный генератор выбросов CO₂. АЭС станет стабильным источником энергии, который также позволит улучшить экологическую ситуацию. 😃Крупнейшая из зарубежных АЭС, реализуемых «Росатомом», – «Аккую» в Турции. Ее мощность 4800 МВт, этого хватит, чтобы обеспечивать электроэнергией более 12 млн потребителей. «Аккую» – первая АЭС в Турции, в июне завершено строительство её первого блока. В 2024 году РФ и Турция договорились, что построят ещё одну АЭС. 😃Такую же мощность получит АЭС «Эль-Дабаа» в Египте. Её сдадут в 2028 году. АЭС имеет огромное значение для Египта, население которого прирастает на 1,3% в год и сегодня приближается к 110 млн человек. «Эль-Дабаа» закроет 10% энергопотребностей Египта. ▶️Экспорт атомных технологий имеет большое значение для РФ: в 2025 году он дал стране $17,2 млрд выручки (на 5,2% выше плана) и сформировал более 10% несырьевого экспорта. Поэтому РФ планирует наращивать работу в этом направлении. ❤️ ВЭД 360 в MAX

РОССИЙСКАЯ ФАРМА БЕРЁТ НОВЫЕ ЭКСПОРТНЫЕ ВЫСОТЫ #промышленность #вэд #экспорт Российский фармпром демонстрирует успехи зарубежных поставок и локализации производств. Экспорт российских лекарств по итогам 2025 вырос на 30%, достигнув отметки $1,3 млрд. Данные озвучил глава Минпромторга Антон Алиханов. 🌐 Ежегодно фармэкспорт из России охватывает 150 стран мира. 😃Ключевые покупатели: Казахстан, Республика Беларусь, Узбекистан, Турция, Туркменистан, Алжир, Киргизия, Армения, Таджикистан и Литва. 😃Перспективные направления: страны Ближнего Востока, Азии, Латинской Америки и Африки (всего 46 перспективных стран). ▶️РЭЦ поддержит В мае 2026 РЭЦ представил инструменты для развития российского медицинского экспорта: речь о субсидиях на регистрацию препаратов за рубежом и поддержке транспортировки. ▶️Фармзаводы расширяют географию 😃Осенью 2025 российская ГЕРОФАРМ и белорусская РУП «Белмедпрепараты» подписали лицензионный договор о начале локализации производства трёх социально-значимых аналогов инсулина. 😃Российская группа «Р-Фарм» инвестирует $200 млн в фармзавод в казахском Алатау в партнёрстве с местной компанией Khan Tengri Biopharma. 😃В мае 2026 эта же компания заключила договор о локализации жизненно-важных препаратов в Азербайджане на базе дочернего завода «R-PHARM» в Баку. ℹ️ Локализация фармпредприятий за рубежом – не новая практика для российских компаний. Например, в Никарагуа (Манагуа) с 2016 работает совместное российско-никарагуанское фармпредприятие «Латиноамериканский институт биотехнологии Мечников», которое выступает стратегической базой для экспорта и локализации российских лекарств в страны Латинской Америки. 🎙 По мнению гендиректора Агентства ВЭД технологий «Виконн» Натальи Проказовой, настоящий успех международной экспансии российской фармотрасли кроется не просто в отгрузке коробок с препаратами, а в стратегическом изменении модели экспансии: Переход от чистого экспорта к трансферу технологий и локализации производств в СНГ, Азербайджане и Латинской Америке – это единственный жизнеспособный путь на глобальном рынке сегодня. Фармацевтический сектор – один из самых закрытых и зарегулированных в мире. Зайти на чужой рынок с готовым лекарством «с улицы» сейчас практически невозможно из-за жёсткого протекционизма локальных регуляторов. Строительство совместных заводов и локализация (как кейсы в Беларуси или Никарагуа) снимают эти барьеры, превращая российского игрока из "импортёра" в "местного производителя". ▶️Что определяет этот успех прямо сейчас? 😃Смена инструментов поддержки: Традиционные субсидии на логистику от РЭЦ по-прежнему важны, но ключевую роль начинают играть регуляторные и дипломатические инструменты — помощь в гармонизации стандартов GMP, взаимное признание регистрационных досье на межгосударственном уровне и поддержка инвестиций в зарубежные GMP-площадки. 😃Специфика вызовов. Помимо очевидных трудностей с трансграничными платежами, фармпром сталкивается с долгой окупаемостью проектов. Регистрация одного сложного препарата за рубежом может занимать от 2 до 5 лет. Выигрывают те компании, которые заходят на новые рынки не в одиночку, а через сильных локальных дистрибьюторов или государственные закупки (G2G-сегмент). Рост поставок – это база. Но устойчивость нашей фармы за рубежом на годы вперед определит то, насколько глубоко мы сможем интегрироваться в локальные системы здравоохранения дружественных стран через промышленное партнёрство. 🧠 Кейс из практики «Виконн» Производитель БАДов из Иркутской области заключил контракт на поставку продукции в Марокко на $49 000. Партнёр, крупная международная сеть, был найден в ходе анализа рынка африканских стран, переговоров и организации очного визита делегации в Иркутск. ❤️ ВЭД 360 в MAX

ОСОБЕННОСТИ ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ ДОКУМЕНТОВ ВАЛЮТНОГО КОНТРОЛЯ ПРИ РЕОРГАНИЗАЦИИ ЮРИДИЧЕСКОГО ЛИЦА-РЕЗИДЕНТА #валютныйконтроль #экспертиза В настоящее время все чаще происходят организационные изменения юридических лиц-резидентов, например, путём слияния нескольких юрлиц или присоединения одного юрлица к другому. ❗️При этом компаниям нужно помнить, что при слиянии права и обязанности реорганизуемых юрлиц переходят к вновь возникшему юрлицу (начиная с момента его государственной регистрации). При реорганизации в форме присоединения права присоединяемого юрлица полностью переходят к другому юрлицу, а реорганизация будет считаться состоявшейся с момента внесения в ЕГРЮЛ записи о прекращении деятельности присоединенного юрлица. ▶️Присоединяемое юрлицо-резидент перед внесением такой записи в ЕГРЮЛ должен проанализировать свою внешнеэкономическую деятельность и снять с учёта контракты, по которым завершены расчёты. ▶️После внесения записи в ЕГРЮЛ, реорганизованное юрлицо-резидент должен внести изменения в контракты и кредитные договоры, ранее поставленные на учёт в уполномоченных банках присоединенным юрлицом или реорганизуемыми юрлицами-резидентами. ❗️Обращаем внимание наших подписчиков, что изменения вносятся во все контракты, не снятые с учёта на момент внесения записи в ЕГРЮЛ! При этом резидент должен предоставить в банк УК только заявление о внесении изменений в контракт с указанием содержания изменений. Поскольку в этом случае происходит изменение сведений, содержащихся в разделе I ведомости банковского контроля, указанные изменения вносятся на основании п.7.8 Инструкции ЦБ РФ от 16.08.2017 №181-И. Срок предоставления заявления – не позднее 30 рабочих дней после даты внесения соответствующих изменений в ЕГРЮЛ, либо в ЕГРИП (Единый государственный реестр индивидуальных предпринимателей), в реестр нотариусов и лиц, сдавших квалификационный экзамен, или в реестр адвокатов субъекта РФ. ❤️ ВЭД 360 в MAX

ЕЩЁ РАЗ ПРО СПОТ. ВАЖНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ АРХИТЕКТУРЫ СИСТЕМЫ. Часть 2. #вэд #экспертиза #законодательство Продолжаем разбор работы СПОТ вместе с руководителем юридического отдела ФК «Консортум» Александром Дзичканцом. 1-я часть ▶️КБК для обеспечительного платежа по СПОТ Специальный код бюджетной классификации для внесения обеспечительного платежа по СПОТ утверждён приказом Минфина РФ от 01.12.2025 № 171н. 😃Действует с 01.12.2025; практическое применение – при внесении обеспечительного платежа по СПОТ. 😃Кого затрагивает: бухгалтерию, казначейство, финансовые службы импортёров и иных заявителей СПОТ. 😃Комментарий эксперта: Ошибка в КБК может привести к тому, что платёж не будет идентифицирован как обеспечительный платёж по конкретной поставке. В результате ДОПП может не получить статус «обеспечен», что создаёт риск недопуска транспортного средства на территорию РФ. 🧠 Рекомендация: создать утверждённый шаблон платёжного поручения, запретить ручное изменение КБК без дополнительной проверки, связать каждый платёж с конкретной поставкой и ДОПП, а также контролировать поступление средств до даты планируемого въезда. ▶️Новый раздел декларации по косвенным налогам Декларация по косвенным налогам КНД 1151088 дополняется сведениями, связанными с ДОПП и обеспечительным платежом по СПОТ. Изменения связаны с Федеральным законом от 17.04.2026 № 102-ФЗ и новой редакцией ст. 11.3, 177 и 205 НК РФ. Форма декларации актуализируется ФНС России. Действует с 01.07.2026. 😃Кого затронет: бухгалтерию импортёров из ЕАЭС, налоговые службы, налоговых консультантов, разработчиков 1С, ERP и иных учётных систем. 😃Комментарий эксперта: Новелла завершает связку предварительного контроля через СПОТ и последующего налогового декларирования. Сведения, заявленные до ввоза в ДОПП, должны корреспондировать с первичными документами, заявлением о ввозе и декларацией по косвенным налогам. 🧠 Рекомендация: обновить учётные системы, обеспечить связку «ДОПП – партия товара – первичные документы – заявление о ввозе – декларация по косвенным налогам», а также провести тестовую сверку на нескольких поставках до начала массового применения новой формы. ❤️ ВЭД 360 в MAX

СУДОХОДСТВО ЧЕРЕЗ ОРМУЗСКИЙ ПРОЛИВ ОСТАЁТСЯ ПОД ВОПРОСОМ #новости #вэд Ормузский пролив остаётся закрытым. Причина – нарушение недавнего мирного меморандума между между США и Ираном. Меморандум между странами был обнародован 17 июня. В документе говорилось об открытии безопасного и бесплатного прохода коммерческих судов из Персидского залива в Оманский пролив по артерии и обратно. 30 дней давалось на разминирование фарватера, 60 – на полное обеспечение безопасного судоходства. Впрочем, вздохнуть с облегчением судоходным компаниям и грузовладельцам так и не удалось. Уже 21 июня ВМС КСИР сообщил, что Ормузский пролив снова закрыт для всех судов. Заявленная причина – обстрелы Ливана со стороны Израиля, которые нарушили первый пункт меморандума. Какие договорённости и действия смогут вернуть мирное судоходство в пролив пока неясно. 🎙Ситуацию и ожидания рынка оперативно комментирует Руководитель департамента развития логистики компании «Аривист», автор канала ARIVIST Станислав Тобин: Говорить о полноценном открытии Ормузского пролива пока действительно преждевременно. На данный момент речь идет в основном о политических заявлениях и сигналах, тогда как фактическая ситуация в судоходстве остается без существенных изменений. Ограничения на проход судов сохраняются, а участники рынка продолжают внимательно следить за развитием ситуации. Несмотря на позитивные ожидания, крупнейшие морские перевозчики пока не восстановили сервисы, которые были скорректированы или приостановлены. В частности, речь о маршрутах с заходом в Джабаль-Али (порт в ОАЭ). Рынок ожидает подтверждения устойчивой стабилизации обстановки и безопасного режима судоходства. Только после этого можно рассчитывать на постепенное возвращение перевозчиков к стандартным схемам работы и восстановление ранее закрытых сервисов. Пока же практических изменений немного: отрасль ориентируется не на заявления, а на реальные условия навигации и гарантии безопасности. Поэтому говорить о полном восстановлении транспортных потоков через Ормузский пролив на данном этапе еще рано. ❤️ ВЭД 360 в MAX

ПОСТАВКИ ИЗ ЕАЭС ПОД ПРОВЕРКОЙ: КАК СНИЗИТЬ РИСКИ И НЕ ПОТЕРЯТЬ МИЛЛИОНЫ НА ТАМОЖЕННЫХ ДОНАЧИСЛЕНИЯХ. #вэдонлайн #полезнаясреда #таможня Чем руководствуются таможенные органы, когда выносят вердикт о необходимости доначислений на поставки из ЕАЭС, как бизнесу избежать или оспорить подобные решения, рассказали эксперты компании LegalProLex. Стратегию защиты представили на онлайн-мероприятии Центра ВЭД 360 Банка «Санкт-Петербург» «Доначисление таможенных пошлин при ввозе товаров из ЕАЭС: Механизмы оспаривания и снижения рисков». ▶️Таможня знает, где проходит граница Генеральный директор LegalProLex Аргине Бабаян констатирует: Многие компании ошибочно считают, что внутри ЕАЭС нет таможенных рисков, поскольку отсутствуют внутренние границы. ❗️На практике таможенные органы массово проводят проверки и после выпуска товаров. ▶️Наиболее распространённые причины доначислений: 😃переклассификация кодов ТН ВЭД; 😃корректировка таможенной стоимости; 😃вопросы к стране происхождения товаров. Доначисления могут предъявляться по поставкам 3–5-летней давности. Помимо самих пошлин бизнесу могут начислить пени и штрафы, а в отдельных случаях возникают риски для руководителя. ❗️Получение требования о доначислении – не окончательный результат. Значительную часть таких решений можно успешно оспорить при грамотных и своевременных действиях. Более подробно проблематику раскрыл партнёр LegalProLex Вячеслав Ващенко: ▶️Опасные прецеденты Таможенные органы начали массово доначислять пошлины на товары, ввезённые из стран ЕАЭС (например, из Беларуси). ▶️Основаниями служат: 😃Указ Президента РФ №100; 😃Постановление Правительства РФ от 07.12.2022 №2240. Документы устанавливают повышенные пошлины для определённых категорий товаров в зависимости от кода ТН ВЭД и страны происхождения. ▶️Масштаб проблемы С начала 2026 года число таких проверок резко выросло. Многие компании уже получили уведомления о доплате. Доначисления могут охватывать несколько лет поставок, а суммы нередко достигают десятков и даже сотен миллионов рублей. ▶️Спорная практика Позиция таможни Повышенные пошлины нужно доплачивать даже по товарам, которые уже получили статус товара ЕАЭС в другом государстве Союза и затем были ввезены в Россию. Буква закона Такая трактовка противоречит нормам Таможенного кодекса ЕАЭС, а потому подобные доначисления могут быть юридически спорными. Законодательство фактически не предусматривает механизм добровольной уплаты таких пошлин по товарам ЕАЭС. ❗️Правовая коллизия: таможня доначисляет пошлины, но сам порядок их уплаты для товаров Союза нормативно не урегулирован. ▶️Способы защиты 1️⃣ Ведомственное обжалование Подаётся жалоба в вышестоящий таможенный орган. Срок рассмотрения 1 месяц (возможно продление ещё на месяц). Позволяет приостановить взыскание, но обычно требуется предоставить обеспечение (гарантию оплаты). 2️⃣ Судебное обжалование Обращение в арбитражный суд (более перспективный путь). Подаётся ходатайство о приостановлении взыскания без банковской гарантии. ▶️Что делать при проверке? 😃Подавать возражения на акт проверки. Срок – 15 рабочих дней. 😃Приложить максимум документов и доказательств. Этот поможет сформировать позицию для суда и иногда позволяет сократить объём доначислений по истечении сроков контроля. ▶️Аргумент в пользу бизнеса 😃Письмо ФТС от 26.01.2023 № 05-15/04-169. В нём ФТС ранее разъясняла, что товары, уже получившие статус товаров ЕАЭС в другой стране Союза, не требуют доплаты повышенных пошлин при ввозе в РФ. 🧠 Рекомендации 😃хранить документы, подтверждающие таможенное оформление товаров в странах ЕАЭС; 😃проверять соответствие деклараций, серийных номеров, объёмов и сроков поставок; 😃не игнорировать уведомления и проверки; 😃даже если пошлины уплачены, использовать механизмы обжалования, чтобы сохранить возможность вернуть деньги в будущем. ❤️ ВЭД 360 в MAX

ЕЩЁ РАЗ ПРО СПОТ. ВАЖНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ АРХИТЕКТУРЫ СИСТЕМЫ. Часть 1. #вэд #экспертиза #законодательство Как работает Национальная система подтверждения ожидания поставки товаров (СПОТ) в деталях разбираем вместе с руководителем юридического отдела ФК «Консортум» Александром Дзичканцом. ▶️Обеспечительный платёж по СПОТ как элемент Единого налогового счёта (ЕНС) Обеспечительный платёж по СПОТ включён в механизм ЕНС и засчитывается в счёт уплаты НДС и акцизов при импорте товаров из ЕАЭС. 😃Утверждён Федеральным законом от 17.04.2026 № 102-ФЗ (вносит изменения в ст. 11.3, 177 и 205 НК РФ). Применяется к ввозу товаров с 01.06.2026. 😃Кого затронет: бухгалтерию, налоговые службы, финансовых директоров, казначейство импортёров и посредников, участвующих во ввозе товаров из ЕАЭС. 😃Комментарий эксперта: Новелла фактически меняет финансовую модель импорта из ЕАЭС, поскольку сумма НДС и акцизов по конкретной партии резервируется заранее через обеспечительный платёж. Это создаёт риск кассовых разрывов, особенно при регулярных поставках и большом количестве партий в пути. 🧠 Рекомендация: настроить отдельный управленческий и бухгалтерский учёт обеспечительных платежей по партиям, исключить двойное отражение НДС, проверить корректность работы с ЕНС и заранее планировать потребность в оборотном капитале под обеспечительные платежи. ▶️Форма Документа о предстоящей поставки (ДОПП) и квитанции о статусе Приказом ФНС России от 08.05.2026 № КЧ-1-15/301@ утверждены форма ДОПП КНД 1160303 и квитанция о статусе ДОПП КНД 1167011. Действует с 08.05.2026. 😃Кого затронет: всех заявителей СПОТ, операторов ЭДО, разработчиков учётных систем, ИТ-службы, бухгалтерию и логистику импортёров. 😃Комментарий эксперта: После утверждения формы ДОПП форматная ошибка перестаёт быть технической проблемой и становится юридически значимым риском, поскольку некорректный ДОПП может не получить статус, необходимый для формирования QR-кода и допуска груза на территорию РФ. 🧠 Рекомендация: обновить программное обеспечение, справочники и ЭДО-модули, исключить ручное заполнение критичных полей без проверки, внедрить контроль соответствия ТН ВЭД, стоимости, ставки НДС, сведений о поставщике, перевозчике и транспортном средстве. Продолжение следует ❤️ ВЭД 360 в MAX

#полезнаясреда ☄️ УЖЕ ЗАВТРА ▶️ 🔴 24.06.2026 в 11:00 (МСК) состоится онлайн-мероприятие «ОСОБЕННОСТИ МЕЖКУЛЬТУРНОЙ КОММУНИКАЦИИ И ДОКУМЕНТООБОРОТА С ДЕЛОВЫМИ ПАРТНЕРАМИ ИЗ ТУРЦИИ» Онлайн-мероприятие пройдет при участии компании ЭГО Транслейтинг Основные темы: ⏹Значение кросс-культурных компетенций и алгоритм подготовки к эффективной деловой коммуникации с иностранными партнерами. ⏹Основные исторические события, сформировавшие менталитет современного населения Турции. ⏹Общее и различия в русском и турецком менталитетах. ⏹Особенности вербальной и невербальной коммуникации с турецкими партнерами. ⏹Особенности деловой культуры и делового этикета Турции. ⏹Особенности документооборота. 🎙 Спикер: заместитель Директора Центра переводов и легализации документов Компании ЭГО Транслейтинг Елена Алексеева Мероприятие бесплатное, требуется регистрация ▶️ Зарегистрироваться 📍 Если присутствовать на мероприятии не получается – ищите пострелизы с основными тезисами в нашем канале по хэштегу #вэдонлайн ❤️ ВЭД 360 в MAX

#эксклюзив #экспертиза В пятницу Банк России удивил рынок, перейдя с привычных шагов в -50 б.п. к снижению ставки на 25 б.п. до 14,25% годовых. В последний раз такие скромные шаги мы видели лишь в пандемию, когда «ключ» был у 4-5%. Регулятор в эту пятницу рассматривал также варианты в -50 и в 0 б.п., но выбрал в итоге золотую середину. Хотя в целом для рынка «пауза» могла быть более позитивной в долгосрочной перспективе – после нее игроки ждали бы возврата к привычным шагам в 50 б.п., а сейчас «на уме» у всех будут шаги лишь в четверть процентного пункта. ▶️Основной сигнал регулятора остался умеренно мягким – Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки. Впрочем, сама риторика ЦБ на заседании была максимально осторожной. По оценкам самого регулятора, инфляция с поправкой на сезонность в апреле-мае была почти в два раза ниже целевых уровней. Но Банк России опасается, что ослабление ценового давления не будет устойчивым, и смотрит не на текущую инфляцию, а на ее будущую траекторию через призму возможных рисков. К традиционным рискам (дефициту на рынке труда, снизившимся, но пока еще высоким инфляционным ожиданиям и пр.) сейчас добавился «топливный фактор» и бюджетные риски. Последним уделялась львиная доля пятничного заседания. Ранее ЦБ рассчитывал на дезинфляционное влияние бюджета РФ, так как Минфин обещал уже с 2026 года выйти на исполнение бюджета в рамках полноценного бюджетного правила (с нулевым первичным структурным дефицитом). Тем не менее на полях ПМЭФ глава Минфина Антон Силуанов заявил, что выход к этой цели ожидается лишь к 2029 году. ЦБ довольно остро отреагировал на такие перспективы, заявив, что ключевая ставка должна будет балансировать дополнительный стимул со стороны бюджета. В этих рамках регулятор отметил высокую вероятность уточнения вверх прогнозов по «ключу» на июльском опорном заседании с текущих 8-10% в среднем по 2027 году и 7,5-8,5% далее. ▶️Столь консервативная позиция Банка России заметно разочаровала рынок. Теперь прошлый базовый для многих сценарий по снижению ставки до 12% к концу года видится слишком оптимистичным. Скорее всего, сейчас игроки начнут переставлять свои ожидания в сторону 13%, что напрямую скажется на динамике финансовых активов, в том числе и на курсе (в частности, более жесткая ДКП ограничивает градус потенциального ослабления рубля). ВЭД 360 в MAX