Грязь, долги и инвестиции | Сергей Таболин

Согласен, брат.

Посмотрел видео Назара об "Инкабе". И дальше будет текст, который Алексею Антонову не понравится. 📝 История "Инкаба" в том, что некогда компания взяла займы на развитие международного бизнеса, который зарабатывал деньги. И "истеричная санкционная повестка"(с) привела к тому, что международка у компании перестала работать в принципе. Какое-то время туда ещё поставлялись полуфабрикаты, но в дальнейшем это стало невозможно, а вытянуть финансово самодостаточность дочки оказалось невозможным - доходы от экспорта отрезаны, да и внутри страны бизнес сжался. По результатам 3 лет мытарств был найден инвестор из Южной Кореи, и заключена сделка, по результатам которой предполагается положительная EBITDA от доведённого до конечной точки корейцами зарубежного производства, и тогда 30% от неё будут поступать "Инкабу". Но по состоянию на "прямо сейчас" международный бизнес отняли, а кредиты платить нужно прямо сейчас. Фактически - платишь денежки почти ни за что. В настоящее время у компании появился крупный дальневосточный подводный оптоволоконный проект, и чтобы его потянуть, нужно "сбросить" кредиты. Вот на IPO и идут. Так, по крайней мере, формулирует историю эмитент. И мне вспомнилась другая повесть. 💎 Жил да был на свете в Ставропольском крае такой завод. Назывался "Монокристалл". Это крупнейшее в мире уникальное производство искусственных сапфиров и изделий из них, поставлявшее свою продукцию по всему миру, у группы имелись представительства в США, Китае, Тайване и Южной Корее – 98% продукции экспортировалось. В каждом 10-м модуле солнечных батарей использовалась алюминиевая паста «Монокристалла», а современный целевой рынок - светодиоды на основе нитрида галлия (GaN), где в 97% случаев сапфир – базовый материал. Финансовые показатели стремительно деградируют с 2022 года. Сначала - санкциями обрублены поставки в Европу, генерировавшую существенную часть выручки. Затем с 2023 года в него стало регулярно прилетать. ⚖️ Тут, надо отметить, государство заводу помогало как могло - довольно курьёзным образом. Производство было застраховано, и страховые компании отказались выплачивать возмещение, сославшись на военные действия. А значит - не страховой случай. Однако, суды всех инстанций справедливо и непредвзято считают, что происходящее - это "умышленное уничтожение или повреждение имущества". То есть - надо платить. 👮‍♂️ Параллельно всему этому, разумеется, появилось уголовное дело о растрате денежных средств, полученных на производство элементов силовой электроники по инвестиционному проекту в 2021 году, а контролирующие лица уже на Мальте. Завод находится на грани банкротства. На самом деле, паникёры и апокалиптики оказываются неправы чаще оптимистов. Все мы помним одну эпическую гражданку, убеждавшую нас в 2022 году с трибун, что "ВВП России сократится на 25%" - часто складывается ощущение, что люди в принципе не отдают себе отчёт, что несут, и для них минус 25% ВВП - это просто циферка какая-то на четверть снизилась, а не каскадный крах и полное разрушение экономики. Также свежи в памяти мнения из 2020 года, что мир не будет прежним, офисы больше никому не нужны, а жить нам придётся с нефтью по 40. 🤩 Экономика - довольно изворотливая штука. В частности, в 2023 году российская смогла удивить и меня своей вёрткостью и живучестью. И тем не менее... Иногда люди в комментариях любят обвинить меня в ватничестве, охранительстве и розовых очках. На деле же, во-первых, у меня как у гражданина России и патриота своей страны просто нет сегодня выбора, кроме как желать скорейшего достижения Россией поставленных перед СВО целей и задач. А во-вторых, я надеюсь лишь, что чудеса гибкости ума русского предпринимателя вместе с живучестью экономики ещё не исчерпаны. Однако... Истории, подобные заводу "Монокристалл", я вижу регулярно и каждый раз испытываю глубокую боль от тех человеческих жертв, потерь, экономического, научного и производственного удара - которые возносятся на алтарь "онижебратушек" и текущего алгоритма обращения с ними, который никто не хочет менять. СВО чудовищно разрушительна. Она калечит страну, и очень трудно представить сценарий золотого века России без её завершения. Это трагедия.

Сегодня у мамы День Рождения, и мама своей деятельностью, живостью подаёт всем пример. Мама всё делает круто. Она теперь знает, что радость не вчера и не завтра, она сегодня. Пожелаю маме быть не купюрой, чтобы всем нравится, не запыленным архивом, функция которого - стенографировать прошлое, не эксель-таблицей, предназначенной только сводить формулы. А быть Человеком. Человек, найдя гармонию внутри себя, всегда может протянуть руку к свету, сжать его в кулак и поделиться с теми, с кем захочет. Дети гордятся мамой и желают быть Человеком в гармонии с собой. С Днём Рожденья, мама.

Уважаемые авторы телеграм-каналов, внимание! Прямо сейчас какой-то мамкин пробиватор узнал, как пользоваться сервисами с утечками персональных данных, и массово ходит по личкам, показывая свои выгрузки, вводя в заблуждение страшными опасными "ключами от вашего аккаунта и канала". Которые таковыми не являются. Демонстрируемый ключ вообще к телеге отношения не имеет. А если админ недостаточно впечатлился - на официальном сайте Telegram совершается фейковая попытка входа в ваш аккаунт, после которой вам приходит сервисное уведомление с кодом авторизации, где написаны страшные слова "...этот код можно использовать для удаления Вашего аккаунта в Telegram..." Цель простая. Вас как минимум хотят развести на пиар сервисов мошенника бесплатно, за совет "как закрыть всё это дело от следующих пробивов", как максимум - действительно угнать аккаунт и канал. Но с вашей же помощью. Что по этому поводу хочу сказать. 1️⃣ Никак вы не "закроете всё это дело от следующих пробивов", поверьте мне как профессионалу в этом деле. Всегда найдутся входные данные для пробива - ФИО и дата рождения, либо номер телефона. Либо через промежуточное звено - к примеру, ИНН или что-то ещё. А дальше - всё находится в абсолютно свободном доступе в теневых секторах сети, и никакой Владислав, Dima или кто-то ещё из фейковых собеседников - оттуда их не уберёт. 2️⃣ Разумеется, никакой код никому не давайте, на сотрудничество также идти не следует. Оно бесполезно. 3️⃣ На всякий случай проверьте, что у вас включён облачный пароль, аккаунт привязан к надёжной (не мейлру, не ру почты в принципе - данные от них также часто в свободном доступе) почте, а все лишние открытые сеансы Telegram удалены. 4️⃣ Вы великолепны. Отдыхайте, праздники же. Но на будущее напомню - не проходите нигде "авторизацию через Telegram" за пределами официального Telegram, не оставляйте свои данные кому попало и где попало и ни в коем случае не используйте сомнительные клиенты а-ля "Телега", которые прямым образом оперируют вашими учётными сведениями, переписками и всей вашей жизнью с возможностью передачи их кому угодно с любой целью. Написал этот пост, так как у меня уже спрашивают в личке, что делать. Справочно для товарища майора - мы однозначно не пользуемся незаконно полученными персональными данными, блюдём действующее законодательство и всячески осуждаем подобные действия. Обнял. И товарища майора. Он тоже человек.

Вы думали, с кринж-контентом на сегодня всё? "Мы ещё даже не начинали" (с). Люблю я, знаете, вот эти тёплые, ламповые дискуссии с фан базой Смартлаба - это на ютубе у Тимофея Мартынова, например. Вы это там, приходите 20 июня на конференцию Смартлаба в Питере в 19:00 в зал "Чаплин"... гхм... в глотку мне запихивать... слова... Поговорим о техниках покупки и продажи идей в портфель, которые помогают выжать достойную доходность даже на таком мерзком рынке. В зале разрешается плакать!

Давненько ничего на тему сбора долгов у нас не было. А зачем выдумывать - товарищ рылся в бездне моих старых записей ВК и нашёл прекрасное. Делюсь.

Так, ладно. Теперь к серьёзным вопросам. Прошло ровно 3 недели с дна инвестора ВТБ, где много говорилось о защите прав минеторитариев, инвестиционном кейсе. И даже был представлен Консультационный Совет Акционеров (КСА) ВТБ — независимый, общественный, экспертно-консультативный и совещательный орган, созданный для представления и защиты интересов миноритарных акционеров банка, а также улучшения практики корпоративного управления группы ВТБ.  Прошло без 1 дня 2 недели с момента публикации сущфактов о неразмывающей допке, создающей ценность. А куда теперь подевался Юрченко?)))))))))))

Осьминоги и обезьяны, сомкнуть ряды! Сегодня на полях ПМЭФ столкнулись эрудиция и эпатаж, интеллигентность и высокомерное невежество. Война сословий случилась: элитарное сиятельство рыночной сцены схлестнулось с чернью. А именно: на сессии, посвящённой тому, какое место занимают блогеры на рынке, прозвучало, что авторские фонды демонстрируют доходность самого высокого уровня среди фондов, ориентированных на акции. В ответ на что представитель РБК сообщила, что ей бы хотелось знать, кто кого она читает - а вдруг там 10 классов средней школы? Ну а доходность - её у нас и осьминоги показывали, и обезьяны, которые в экспериментах управляли портфелями. И что тут такого? После чего всё это великолепие выложено в личный канал с игривыми подписями, а также вопросом: "Что думаете?" Я написал, что думаю. И мой комментарий удалили. Хорошо. Я прокомментирую здесь. 1️⃣ Сразу хочется спросить у постоянно мигрирующего по рыночным тусовкам модератора Алевтины - покажи, пожалуйста, свой собственный рыночный трек, дающий тебе право отделять мух от плевел. Длительность нахождения на рынке, размер портфеля, доходность CAGR, доходность в 2022 году, 2024, 2025 и 2026. Чтобы, так сказать, очистить от бестолковой бычки на девальвации и нерезидентах. 2️⃣ Точно ли у нас вся рыночная журналистика обладает финансовым образованием, опытом работы с рынком, компетентна и квалифицирована? Или одни и те же представители древнейшей и важнейшей профессии мигрируют между направлениями лайфстайла, маркетинга, бьюти, шоппинга и рынка ценных бумаг в зависимости от того, где больше зарплата, рекламные бюджеты и дефицит кадров? 3️⃣ Когда ко мне в личку приходят представители Ведомостей, Коммерсанта и прочих изданий, умоляют (!) дать им комментарий - больше некому, ну очень надо - клятвенно обещают дать его в материал, а потом тихонько исчезают (неформатненько) - это профессионально? А когда другой модератор РБК в красном, увлекаясь самолюбованием, задерживает свою сессию на Cbonds-SMARTLAB 2025 года минут на 10, ломая тайминг целого зала - это профессионально? Вы же даже модерить не умеете. 4️⃣ Стыдливо удалять негативные комментарии в личном канале - профессионально? Ведущая дна инвестора ВТБ, сессии на ПМЭФ - боится дискуссии. Высокий уровень профессионализма, ничего не скажешь. 5️⃣ А может быть - о ужас, может быть! - не стоит на главном экономическом форуме страны опускаться до сравнения шуточных экспериментов с животными, проводившихся на коротких отрезках времени без регрессии к среднему на длинных статистических отрезках, без действия талебовской машины Монте-Карло - с работой настоящих профессионалов, к коим и относится спикер Иван? 6️⃣ А может быть - ну нет, это уж слишком! - рынку вредят модераторы, не задающие эмитентам ничего за пределами райдера (все же знают, что модерация оплачивается, а темничек обычно согласовывается заранее - и только блогеров часто зовут модерить бесплатно, "за знакомство") и позволяющие вертеть на детородном органе деньги инвесторов? Почему все хотят маркировку коммерческого интереса блогеров (что я искренне поддерживаю), но никто не предлагает вешать плашку: "Эмитент заплатил за выступление ХХХ площадке и YYY модератору"? Вероятно, рынку вредят профессиональные участники, вовлекающие инвесторов со знанием дела в облигации Евротранса, сам РБК, на еженедельной основе выпускающий в эфир передачи с людьми, чьи советы регулярно статистически убыточны и направлены против интересов зрителей, но в интересах управляющей компании, которую они представляют? 7️⃣ Ну и совсем страшное. А вдруг среди представителей каждой профессии примерно сопоставимое количество глупцов, лжецов, невежд, подонков - и людей чести, совести и компетентности? На мой личный взгляд, сегодня репутации РБК - не то чтобы и ранее блестящей - был нанесён сильный удар. Причина эмоций понятна: выскочкам уходят рекламные бюджеты и внимание. Только вот, Алевтина, на многих из нас не хватит никаких аккредитационных цензов, ибо мы все их пройдём. А вот где сиятельство рыночной сцены, а где пиявочная чернь - вопрос теперь подвис в воздухе.

Начало ⬆️ С тех пор прошёл... Год. И месяц. Вроде. Где-то осенью 2025-го его команда завела телеграм-канал. Дабы аналитику и экспертизу излагать, мнения о событиях и тенденциях в машиностроительной отрасли - имиджевую визитку, в общем. А дело это сложнее, чем кажется. Ещё и в такой тематике. Мой - надеюсь, пока ещё - друг попросил рассказать вам о нём. А мне контент бы какой-то нести, а то вы разбежитесь же по Максам. И дел всё ещё невпроворот. Согласился я, конечно. Как будет удобный момент. Прошло 2 месяца. ВТБ безнаказанный ходит гордо, МТС-Банк вновь раздувает косты на персонал, вместо выдачи потребов в период сверхмаржи тихонько подкупая чей-же-интересно-ЗПИФ-с-ништяками, везде конь не валялся. А друг просит, если можно, упомянуть его на прошлой неделе. Очень хотелось бы к ПМЭФу быть хоть немного представительнее. И знаете, что... Разрешите мне раздать сразу все долги? Знакомлю: Снежный лев . В формате заметок пишет обо всём насущном, что волнует промышленность и транспорт страны - о приватизации НМТП, о перспективах чёрной металлургии, о бедах флота судов речного флота - и остальном, включая дела реального сектора на фондовом рынке. Занятный формат, заметки в абзац-другой с мнением профи, изложенным в ироничном стиле. Чего я сказать не могу - это имени. А что могу - что автор профессионал, притом из тех людей, кого не хотелось бы потерять. Вы зайдите, поглядите, если есть пожелания-предложения, то в контакт из описания черканите, ладно? В поисках своего стиля это ценно, по себе знаю. Своеобразно оно, конечно, вышло, друг-Лёва. Как нативка на 7 постов, в которой мучают два банка и одну МФО, взывая к Президенту. Ну, уж прости - понимаю, что деанон пока может вызвать неудобства, да и сам я в 2022 году не сразу раскрылся - но нетривиальная задача рассказать читателям о спеце без имён и регалий требует нетривиальных решений. Надеюсь, посмотрят. И давай всё-таки встретимся. Я не хочу быть как ВТБ. Вот так оно странно и получается. Легко спутать очарование личностью и инвестиционность тезиса. Гордыню - и математическое ожидание сделки. Надежду - и логику с реальностью. На рынке нет надежды - ничто и никогда само не выйдет в плюс. И доверию тоже места нет. Мы всегда можем заменить бумагу в портфеле. Не оберегайте свои ошибки. Берегите своих людей.

Начало ⬆️ Такой вот он... Вопрос доверия. Когда-то много лет назад руководитель по развитию бизнеса моего коллекторского агентства (Виктор - привет, если увидишь!) сказал мне устало, что бизнес, к сожалению, делают люди. А рынок - он всего лишь один из видов бизнеса, и если мы решаемся отбирать бумаги в портфель самостоятельно - значит, соглашаемся открывать своё маленькое (или не очень) дело. Успех в нём, как и в любом другом бизнесе, долгосрочно невозможен без понимания, как устроены люди. В среднем, оно ведь как - обычно чем успешнее бизнесмен, тем меньше людей, кому он доверяет. Речь даже не о паранойе - просто навык прокачивается. Ведь заслуживающих доверия людей в принципе немного. А оставшихся мы теряем сами. Кого-то ради собственной излишней гордыни в споре. С другими пути разошлись. Третьи надоели, четвёртых отложили на "потом". Так рассыпаются браки, истаивает дружеская связь, покрывается патиной некогда блестевший сосуд. Далеко не всегда можно заставить его снова сиять. Но люди с удивительной беззаботностью продолжают разбрасываться друг другом. Врать по мелочам, игнорировать того, кому нужна помощь, издеваться, измываться, думать, что всегда найдётся замена, а мир вокруг - это бездонный колодец-сортир, в который можно бесконечно гадить, а в нём всё равно чиста водица. Это не так. Эмитенты всегда очень некстати обнаруживают, что рынок им больше не поможет. А мы с вами, люди, мужчины и женщины - слишком поздно осознаём, что остались одни. А водица вокруг гадкая. Из своего своеобразного жизненного пути могильщика чужих мечтаний (да и собственных тоже), амбиций, империй, наблюдая за тем, как заканчивают даже успешные бизнесмены, я извлёк для себя на этот счёт пару уроков. Первый - из пацанских цитатников. Не ждите бесконечно удобного случая и сделайте. Подарите подарок, скажите важные слова, попросите прощенья, проведите время вместе. признайтесь в чувствах, окажите помощь близкому человеку. У вас нет столько времени, сколько вы думаете. Люди покидают нашу жизнь раньше, а если и нет - то патина ложится некрасиво и больше не оттирается. Второй... Нет тех тленных ценностей, за которые стоит продавать и предавать. Найдя настоящего друга, любимую женщину, имея хорошие отношения с родственниками - откажитесь от миллиарда рублей за то, чтобы сдать их секреты. Мне, конечно, миллиард за друга пока не предлагали. Но я верю, что от него откажусь. Если человек не слишком дорог, это тоже не повод быть падалью, кстати. Былые грехи очень неожиданно возвращаются к нам в гости. Сказать-то всё это просто. А вот на практике... Публичность некогда, года так 4 назад, свела меня с коммерческим директором одного машиностроительного холдинга, человеком колоссального опыта, острого ума, интеллигентного юмора, богатых знаний, редкой породы. Много чем ценным делился, вклад свой вносил в наш нелёгкий путь по русской фонде. Как-то раз он предложил выйти за рамки общего инвест-сообщества и встретиться тет-а-тет, поболтать да чай попить. Вышла отличная встреча с вечерней летней прогулкой, где два господина обсуждали бизнес и рынок, доживёт ли его валютная позиция до разворота, а затем и всё подряд. Спустя время, он предложил пообщаться снова, а всё как-то очень завертелось - и два канала веди, и на рынке класс показывай, и проекты закрой, и с рутиной разберись, и апокалипсис в частной жизни своей разреши. Я сказал ему, что как выдохну, отлежусь, отосплюсь - так сразу. Он разок-другой напоминал да перестал. Продолжение ⬇️