Кабаков Ярослав: Тренды и Трейды

📌Ярослав Кабаков (Финам) на сессии «Кибербез и цифровые активы» конференции «Цифровые активы в России» вынес вердикт ЦФА: Пока нет вторичного рынка ЦФА, говорить о киберугрозах активам бессмысленно. Ну украл ты ЦФА, что с ними делать? На стену прибить? ❗️Не недостаток ликвидности, а радикальный подход к безопасности #ЦФА #блокчейн 🪙 Телеграм |  MAX

Закрутили краник? ЦБ РФ: ДЕПОЗИТАРНАЯ ЛИЦЕНЗИЯ АЛОР+ ОТОЗВАНА ИЗ-ЗА НАРУШЕНИЙ АНТИСАНКЦИОННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ПРИ ОСУЩЕСТВЛЕНИИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Хороший отскок. Вот почему не стоило шортить в пятницу!

Глобальные рынки завершают неделю в режиме снижения аппетита к риску. Давление на технологический сектор усилилось после резкого падения акций Apple на фоне повышения цен на продукцию и роста издержек. Несмотря на сильную отчетность Micron, инвесторы фиксируют прибыль в полупроводниковом секторе. Азиатские площадки снижаются, фьючерсы на американские индексы торгуются в минусе, а доходность 10-летних US Treasuries остается вблизи 4,4%, сохраняя жесткие финансовые условия. На сырьевых рынках нефть Brent удерживается выше $74 за баррель после восстановления экспорта из Персидского залива и постепенного ухода геополитической премии из котировок. Риски для поставок через Ормузский пролив сохраняются, однако рынок все больше закладывает сценарий деэскалации. Золото остается под давлением из-за сильного доллара и ожиданий сохранения высоких ставок ФРС. Российский рынок продолжает консолидироваться в диапазоне 2200–2250 пунктов по индексу Мосбиржи. Этот уровень пока выступает сильной поддержкой, однако говорить о формировании устойчивого разворота преждевременно. Рынок остается перепроданным, что создает условия для технических отскоков и возможного закрытия коротких позиций, но фундаментально давление сохраняется: слабая нефть, высокая ставка, санкционные риски и ухудшение корпоративных перспектив. Среди корпоративных историй внимание привлекает сделка МТС по продаже 49,9% башенного бизнеса исходя из оценки более 125 млрд руб., что поддерживает инвестиционный кейс компании. Совкомбанк сохраняет интерес к новым сделкам M&A, а сильные результаты банка по РСБУ подтверждают устойчивость бизнеса. Позитивно выглядит и Т-Технологии, показавшие существенный рост прибыли. Негатив сохраняется в циклических секторах. Девелоперы остаются под давлением на фоне снижения спроса на жилье и роста числа проектов с переносом сроков строительства. Металлургический и лесопромышленный сектора продолжают страдать от слабого спроса и высокой долговой нагрузки, что отражается в динамике акций Сегежи и Мечела. Дополнительным фактором риска остается возможная масштабная допэмиссия Россетей. Основные корпоративные события: АФК Система, Сургут, ИНАРКТИКА, Башнефть, Х5, НПО Наука, Совкомфлот, МТС Банк и Светофор проведут ГОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г. Россети - ГОСА (В повестке вопрос утверждения запланированной допэмиссии в объеме 903 млрд акций в пользу Росимущества)

А есть запросы от профильных СРО к ЦБ по вопросу заблокированных счетов С? А почему все молчат?

Мировые рынки в четверг торгуются без единой динамики, ожидая ключевой макростатистики из США по ВВП, инфляции и рынку труда. Сохраняющаяся неопределенность вокруг дальнейших действий ФРС поддерживает высокий уровень волатильности и ограничивает спрос на рискованные активы. Дополнительное давление на настроения оказывают новые торговые противоречия между США и Китаем и признаки замедления мировой экономики. На сырьевых площадках продолжается коррекция после снятия части геополитической премии. Brent опустилась к $73 за баррель, золото и промышленные металлы также снижаются. Однако потенциал дальнейшего падения нефти выглядит ограниченным: ситуация на Ближнем Востоке остается нестабильной, а перебои с поставками сохраняются. Рынок постепенно переходит от геополитических факторов к оценке глобального спроса. Российский рынок остается под сильным давлением внутренних факторов. После двух резких распродаж за неделю индекс Мосбиржи приблизился к ключевым уровням поддержки, а настроения инвесторов близки к паническим. Исторически подобные эпизоды часто предшествовали формированию локального дна, однако для устойчивого разворота пока недостаточно фундаментальных оснований. Главной темой остается инфляция. Недельный рост цен ускорился до 0,25%, а годовая инфляция приблизилась к 6%. Основной вклад внес скачок цен на бензин и дизельное топливо. Если топливный фактор начнет распространяться на другие категории товаров и услуг, Банк России может отказаться от дальнейшего смягчения политики. Вместе с тем слабая статистика по промышленности и охлаждение экономики сохраняют вероятность снижения ставки позднее в этом году. На рынке акций внимание инвесторов будет сосредоточено на отчетности Диасофта. После глубокой коррекции бумаги сильные результаты способны спровоцировать технический отскок. Позитивно выделяются ДОМ.РФ и «Мать и дитя», где драйверами остаются сильные финансовые показатели и корпоративные события. Нефтегазовый сектор сохраняет зависимость от динамики сырьевых цен и ситуации на внутреннем топливном рынке. В целом российский рынок постепенно приближается к точке, где эмоциональные продажи начинают преобладать над фундаментальными факторами. При отсутствии новых негативных новостей вероятность формирования локального дна возрастает, однако устойчивый рост возможен лишь при стабилизации инфляции, улучшении геополитического фона и восстановлении спроса на ОФЗ. Основные корпоративные события российского рынка: • Диасофт — отчетность по МСФО за 2025 финансовый год. • Татнефть, «Мать и дитя», Газпром нефть, Софтлайн, Московская биржа, ДВМП — ГОСА. • Займер — последний день покупки акций под дивиденды. • ДЭК, РЭСК, ТНС энерго Кубань — закрытие реестров акционеров. • ЧКПЗ и ДЗРД — годовые собрания акционеров.

В среду азиатские фондовые рынки демонструют нестабильную динамику, спустя день после глобальной распродажи акций технологических и полупроводниковых компаний. Давление на настроения инвесторов оказывают опасения относительно завышенных оценок компаний, связанных с искусственным интеллектом, а также сохраняющаяся неопределенность в отношении дальнейшей траектории денежно-кредитной политики ФРС. Фьючерсы на американские индексы торгуются нейтрально, тогда как инвесторы ожидают публикации статистики по продажам нового жилья в США, данным по счету текущих операций и итогов ежегодных стресс-тестов крупнейших американских банков. Особое внимание рынков будет приковано к отчетности Micron и комментариям Nvidia и Qualcomm, которые способны определить дальнейшую динамику всего технологического сектора. На товарных рынках сохраняется коррекционная динамика. Нефть Brent снижается ниже $76 за баррель на фоне ослабления геополитической премии и ожиданий роста предложения на мировом рынке. Дополнительным фактором давления остается вероятность постепенного восстановления экспортных маршрутов на Ближнем Востоке. Золото также корректируется, отражая снижение спроса на защитные активы. Вместе с тем сохраняющаяся геополитическая напряженность и высокая неопределенность в отношении политики ФРС ограничивают потенциал дальнейшего снижения цен на драгоценные металлы. Российский рынок после сильнейшего за последние годы падения пытается сформировать технический отскок. Накануне индекс Мосбиржи смог восстановиться от многомесячных минимумов благодаря частичному улучшению геополитического фона, стабилизации долгового рынка и закрытию части коротких позиций. Существенным позитивным сигналом стало решение Минфина отказаться от проведения аукционов ОФЗ для поддержки рыночной стабильности, что позволило индексу RGBI развернуться вверх после продолжительного снижения. Тем не менее фундаментальная картина для российского рынка остается сложной. Инвесторы продолжают учитывать сохраняющуюся жесткость денежно-кредитной политики, риски дальнейшего ухудшения геополитической ситуации, проблемы на внутреннем топливном рынке и возможное усиление санкционного давления. Ограничение экспортных поставок дизельного топлива, которое обсуждают власти, подтверждает серьезность ситуации на внутреннем рынке нефтепродуктов и может стать дополнительным проинфляционным фактором. На этом фоне ожидания агрессивного снижения ключевой ставки Банком России постепенно уходят из рыночных оценок. С технической точки зрения индекс Мосбиржи пытается закрепиться выше 2320 пунктов. Успешное удержание данного уровня способно открыть дорогу к восстановлению в диапазон 2350–2400 пунктов. Однако пока происходящее выглядит скорее как технический отскок после капитуляционных продаж, чем начало полноценного восходящего тренда. Среди отдельных эмитентов в центре внимания остается ДОМ.РФ, опубликовавший сильные финансовые результаты. Рост чистой прибыли на 59% и высокая рентабельность капитала повышают вероятность существенного увеличения дивидендов по итогам 2026 года. Позитивно рынок воспринял и утверждение дивидендов МТС в размере 35 рублей на акцию. В технологическом секторе сильнее рынка выглядели Астра и Positive Technologies, однако их рост пока носит преимущественно восстановительный характер. Давление сохраняется на Норникель после ухудшения прогнозов по мировому рынку никеля, который, по оценкам компании, останется профицитным и в 2026 году. Сдержанно инвесторы оценивают и перспективы ЮГК на фоне сохраняющейся неопределенности вокруг корпоративных сделок. Основные корпоративные события на российском рынке: • ДЭК, ТНС энерго Ярославль и ТНС энерго Кубань — последний день для покупки акций под дивиденды. • Саратовский НПЗ — ГОСА по вопросу дивидендов за 2025 год. • Озон Фармацевтика — ВОСА по дивидендам за I квартал 2026 года. • Старт торгов акциями Инкаб Холдинга на Московской бирже под тикером INCB. • Публикация данных по промышленному производству и недельной инфляции в России.

Очередной банк у которого, что-то похитили из хранилища! Сотрудники банка похитили драгоценных монет на 2 млрд. рублей По версии следствия, руководитель офиса банка в Санкт-Петербурге при участии менеджера по работе с клиентами и иными неустановленными лицами тайон вынесли из хранилища несколько тысяч монет "Победоносец" из драгоценных металлов - золота: • 4515 монет номиналом 50 руб • 241 монету номиналом 100 руб • 4137 монет номиналом 200 руб Общий вес химически чистого золота в указанном объеме монет составит 165,36 кг, а общая физическая масса — 166,42 кг!!! Обычная афера с дырой банка, которую повесят на "стрелочников".

Глобальные рынки во вторник торгуются преимущественно в минусе. Инвесторы сохраняют осторожность на фоне геополитической напряженности, жесткой риторики ФРС и ожидания ключевой макростатистики. Основное внимание будет приковано к индексам PMI в Европе и США: слабые данные усилят опасения по поводу замедления мировой экономики, сильные — поддержат сценарий сохранения высоких ставок. Нефть Brent удерживается около $78 за баррель. Сообщения о готовности Ирана обеспечить безопасный проход через Ормузский пролив несколько снизили геополитическую премию, однако риски перебоев поставок сохраняются. Золото корректируется, оставаясь востребованным защитным активом. Российский рынок остается под сильным давлением. Индекс Мосбиржи обновил трехлетний минимум на фоне жесткой риторики ЦБ, сохраняющихся санкционных рисков, проблем на топливном рынке и продолжающихся продаж со стороны институционалов. Дополнительное давление оказали маржин-коллы и капитуляционные продажи частных инвесторов. При этом макроэкономическая картина выглядит не столь негативно. Инфляция продолжает замедляться, а экономика, судя по последним данным, стабилизируется у локального дна. Однако Банк России, вероятно, сохранит осторожный подход к снижению ставки, что ограничивает потенциал быстрого восстановления рынка. С фундаментальной точки зрения многие российские акции уже выглядят недооцененными, однако для устойчивого разворота необходимы новые драйверы: прогресс в переговорном процессе, ослабление рубля, стабилизация нефтяного рынка или снижение санкционных рисков. Пока таких сигналов нет, сохраняется риск дальнейшего снижения индекса Мосбиржи в район 2200–2300 пунктов. В центре внимания сегодня — отчетность ДОМ.РФ, ГОСА МТС и НКХП, а также завершение приема заявок в рамках IPO Инкаб Холдинга. Для АЛРОСА дополнительным риском остаются возможные ограничения на экспорт алмазов, способные негативно повлиять на финансовые результаты компании в ближайшие годы. Основные корпоративные события на российском рынке: • МТС — ГОСА по дивидендам за 2025 год. • НКХП — ГОСА по дивидендам за 2025 год. • ДОМ.РФ — публикация отчетности по МСФО за 5 месяцев 2026 года. • Инкаб Холдинг — завершение приема заявок в рамках IPO. • Россети Юг и Россети Томск — последний день для покупки акций под дивиденды. • Продолжится обсуждение законопроекта о регулировании криптовалютного рынка в России.

Глобальные рынки входят в неделю в режиме повышенной осторожности. После заседания ФРС инвесторы пересматривают ожидания по ставкам: риторика нового главы регулятора Кевина Уорша оказалась заметно жестче ожиданий. Главным событием недели станет публикация индекса PCE в США. Ускорение инфляции способно усилить ожидания дальнейшего ужесточения политики ФРС и сохранить давление на рисковые активы. Дополнительное внимание будет приковано к индексам PMI, статистике по рынку жилья США и выступлениям представителей американского регулятора. На сырьевых рынках после резкого снижения наблюдается стабилизация. Подписание временного соглашения между США и Ираном практически устранило геополитическую премию из нефтяных цен, а рынок продолжает учитывать возможность роста иранского экспорта. Brent закрепилась ниже $80 за баррель, что ухудшает условия для стран-экспортеров, включая Россию. При этом дальнейшее снижение котировок ограничивают сохраняющиеся риски вокруг Ормузского пролива и устойчивый азиатский спрос. Золото сохраняет привлекательность как защитный актив на фоне геополитической неопределенности и жесткой риторики ФРС. Российский рынок завершил неделю снижением почти на 4%, обновив минимумы с конца 2024 года. Давление оказывают слабая нефть, крепкий рубль, геополитическая неопределенность и пересмотр ожиданий по дальнейшему снижению ключевой ставки. Несмотря на привлекательные оценки многих компаний, инвесторы продолжают отдавать предпочтение депозитам и облигациям. Макроэкономическая ситуация остается неоднозначной. Экономика демонстрирует большую устойчивость, чем ожидалось, а спад в первом квартале в значительной степени объяснялся погодным фактором и снижением строительной активности. Во втором квартале рост начал восстанавливаться благодаря бюджетным расходам и государственному сектору. Однако инфляция замедляется неустойчиво, а сильный бюджетный импульс и ускорение кредитования ограничивают пространство для быстрого смягчения политики Банка России. После последнего заседания ЦБ рынок постепенно отказывается от ожиданий быстрого снижения ставки. Базовый сценарий предполагает дальнейшее смягчение небольшими шагами с возможными паузами, а ставка на конец года, вероятно, составит 13,25–13,5%.  Индекс Мосбиржи продолжает искать локальное дно. Зона 2350–2400 пунктов остается ключевой поддержкой. В случае ухудшения внешнего фона нельзя исключать снижения к 2200–2300 пунктам. В то же время фундаментальная недооцененность ряда качественных эмитентов становится все более заметной, а при стабилизации геополитики и ослаблении рубля рынок способен перейти к восстановлению во втором полугодии. Среди отдельных историй сохраняют привлекательность компании внутреннего спроса и финансового сектора: Сбер, Т-Технологии, Ozon, ДОМ.РФ и ЦИАН. В сырьевом сегменте относительно устойчиво выглядит НОВАТЭК, тогда как нефтяной сектор в целом остается под давлением слабой нефти и санкционных рисков.  Основными условиями для разворота рынка остаются стабилизация нефтяных цен, ослабление рубля, улучшение геополитического фона и подтверждение дальнейшего смягчения политики Банка России. Основные корпоративные события недели: 22 июня, понедельник • ГОСА Мосбиржи и Fix Price. • СД ЛУКОЙЛа, ТНС Энерго Воронеж, ТНС Энерго Кубань, Арсагеры. • Изменения в режимах торгов на Мосбирже. 23 июня, вторник • ГОСА МТС, Самолета, ЧМК, НКХП. • ДОМ.РФ опубликует результаты по МСФО. 24 июня, среда • ГОСА ЭЛ5-Энерго, ТГК-1, Whoosh, ОВК. • ВОСА Озон Фармацевтики. • Начало торгов акциями Инкаб Холдинга. 25 июня, четверг • ГОСА Татнефти, РУСАЛа, Газпром нефти, Софтлайна, ДВМП, Абрау-Дюрсо и ряда других компаний. 26 июня, пятница • ГОСА Газпрома, Сургутнефтегаза, АФК Системы, Совкомфлота, Полюса, Башнефти, ПИКа, МТС Банка, Т-Банка, X5, Эн+ и других крупных эмитентов. 27 июня, суббота • ГОСА РКК «Энергия». • Истекает лицензия Минфина США на операции с зарубежными активами ЛУКОЙЛа. • СПБ Биржа не проводит торги в связи с техническими процедурами.