The Bell

👍 Вечерняя рассылка НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Через две недели после выборов в Госдуму власти вернулись к ужесточениям в интернете: в работе сразу несколько мер, многие из которых направлены против VPN. Минцифры опять обсуждает плату за зарубежный мобильный трафик, хотя в июле уверяло, что такая мера не рассматривается. Обсуждаемый порог в 50 Гб в месяц в сетях 5G мало кого затронул бы, но он вряд ли окончательный: еще весной речь шла о 15 Гб и 150 рублей за каждый лишний гигабайт. После выборов усилились и блокировки VPN-сервисов, а Минцифры занялось правилами «белых списков», которые VPN иногда удавалось обходить при отключениях мобильного интернета.

Посмотрите запись вебинара The Bell.Tech с директром по развитию бизнеса Nebius Романом Черниным: об ИИ-рынке, связанном с ним строительном буме, истории и планах Nebius НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Многие сравнивают бурную ИИ-стройку с повсеместным прокладыванием оптоволокна времен интернет-пузыря. Но нашему гостю ближе другая аналогия: «Был мир, в котором электричества не было, а потом в каждом доме появилась розетка». Чем доступнее и дешевле будет становиться ИИ, тем шире будет круг задач, которые ему можно делегировать, считает Чернин. При этом до предела потребления ИИ мы еще очень далеко, ведь большинство до сих пор использует ИИ-модели в основном в качестве продвинутого поисковика. 1 октября на закрытом вебинаре The Bell.Tech мы обсудили: — настанет ли на ИИ-рынке зима и как к ней готовится Nebius — чего на самом деле боятся инсайдеры отрасли — кто победит в ИИ-гонке: США или Китай — останутся ли программисты без работы и кто точно не пропадет 👍 Чтобы получить запись вебинара, оформите годовую подписку на рассылку The Bell.Tech или оплатите запись отдельно.

🗞 Вечерний дайджест. Евро падает к минимуму за 17 месяцев, Nvidia может обновить исторический максимум — и что еще важного произошло на рынках за день НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ ◾️Курс евро к доллару опустился до минимума с мая 2025 года. Давление на евро усиливают бюджетный кризис во Франции, политическая неопределенность в Европе и опасения из-за растущего уровня госдолга ряда стран, включая Францию, Италию и Бельгию. ◾️Ключевой партнер Nvidia по производству серверов Foxconn сообщил о сильных квартальных результатах. Выручка компании выросла на 47% год к году, что может указывать на сохраняющийся высокий спрос на ИИ-инфраструктуру и поддерживает интерес инвесторов к Nvidia. По итогам сегодняшних торгов ее акции могут обновить исторический максимум, установленный в мае. ◾️ TSMC может присоединиться к Intel в качестве производственного партнера проекта Илона Маска Terafab. Инвесторы рассчитывали, что Intel будет единственным производителем для проекта. Маск уточнил, что участие TSMC должно дополнить, а не заменить роль Intel. ◾️ SpaceX переименует свое ИИ-подразделение SpaceXAI в SpaceXSI. Илон Маск предложил заменить термин «искусственный интеллект» (AI) на «суперинтеллект» (SI) вслед за инициативой Дональда Трампа, который поручил федеральным ведомствам использовать новое название. ◾️ Аналитики Goldman Sachs и UBS впервые более чем за год рекомендовали продавать акции люксового гиганта Hermès. Бумаги компании уже потеряли более 40% с начала года и могут показать худший результат с момента IPO в 1993 году. #дайджест@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

Путин разрешил UniCredit разделить и продать российский банк НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Владимир Путин подписал распоряжение, которое позволяет итальянской группе UniCredit реорганизовать российский ЮниКредит Банк и продать 100% его акций. Покупатель в документе не назван. Распоряжение разрешает выделить из ЮниКредит Банка новую компанию, акции которой получит его единственный акционер, то есть сама UniCredit. Оно же разрешает сделки по покупке 100% акций ЮниКредит Банка у итальянской группы. Другие разрешения и согласования, предусмотренные российским законодательством, для этих сделок не потребуются, говорится в документе. Такую схему UniCredit описала в мае, когда объявила о предварительном соглашении с частным инвестором из ОАЭ. Выделенный «новый банк» останется у группы и сосредоточится на международных платежах в евро и долларах для корпоративных клиентов, не находящихся под санкциями. Остальной бизнес перейдет покупателю, имя которого UniCredit не раскрыла. Закрыть сделку группа рассчитывала в первой половине 2027 года, а ее отрицательный эффект для своего финансового результата оценила в €3–3,3 млрд. Без такого решения продажа была невозможна: с 2022 года ЮниКредит Банк входит в перечень из 45 банков, сделки с акциями которых запрещены без специального разрешения.

Горящие лицеи и распродажа госдолга: что происходит во Франции за полгода до выборов НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Доходность 10-летних французских облигаций выросла примерно до 5%, максимума с 2002 года, а премия к немецким бумагам достигла уровня, которого не было с 2011-го. Одновременно страну охватил бунт старшеклассников: за неделю полиция задержала более 5 тысяч человек. На этом фоне правительство премьера Себастьена Лекорню, у которого нет большинства в парламенте, пытается провести бюджет, в котором нужно сэкономить €54 млрд.  До президентских выборов осталось полгода. В опросах лидируют Марин Ле Пен из крайне правого «Национального объединения» и лидер левой «Непокоренной Франции» Жан-Люк Меланшон. Оба обещают отменить реформы президента Эмманюэля Макрона.  Объясняем, из-за чего протестуют лицеисты, почему инвесторы не верят французскому бюджету и чего ждать от выборов, в нашем материале.

Власти вернулись к ужесточению контроля над интернетом НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Сентябрьские выборы в Госдуму позади, и гайки можно снова закручивать. Вот сразу несколько новостей о том, как государство расширяет контроль над интернетом и связью. ▪️Минцифры вернулось к идее брать с абонентов доплату за зарубежный трафик и тем самым сделать использование VPN дороже. Как пишет «Коммерсант» со ссылкой на источник, плата обсуждается за международный трафик сверх 50 Гб, причем только в сетях 5G. Итогового решения, впрочем, еще нет. Другой собеседник издания называет такую схему «технически невозможной»: трафик 5G идет через LTE-сеть, поэтому у операторов нет способа его отдельно учитывать, а варианты, в том числе по объему, обсуждаются. Да и сама сеть пятого поколения пока скорее витрина: «большая четверка» запустила ее лишь в начале сентября в 16 городах. Весной, по данным «Русской службы Би-би-си», Минцифры предлагало куда более жесткий вариант: 150 рублей за каждый гигабайт международного трафика сверх 15 Гб. ▪️Forbes обратил внимание, что Госкомиссия по радиочастотам разрешила ФСО требовать отключения связи во время охранных и специальных мероприятий, а также особо важных работ. Формально речь идет о частотах, выделенных под 3G, но операторы давно используют их для LTE и 5G. Значит, на практике под отключение может попасть и мобильный интернет четвертого и пятого поколений, пишет издание. ФСО в ряду силовых структур не первая: так, ФСБ вправе при угрозах безопасности требовать приостановки любых услуг связи, от мобильного и домашнего интернета до телефонии. Кроме того, Роскомнадзор с марта может перенаправлять трафик, замедлять или блокировать отдельные ресурсы, а в крайнем случае и вовсе отрезать российский сегмент от глобальной сети. Но у новых полномочий ФСО есть побочный эффект: если служба будет напрямую просить операторов отключать конкретные базовые станции, по таким запросам можно будет косвенно вычислить, где и когда появятся «охраняемые персоны», предупреждают эксперты. ▪️Тем временем Минцифры спустя год после появления «белых списков» взялось за правила включения в них новых ресурсов. Как пишет РБК, поводом стали жалобы бизнеса на непрозрачность процедуры и претензии ФСБ. Спецслужбу не устраивает, что на инфраструктуре некоторых разрешенных ресурсов обнаружились VPN-сервисы и «запрещенный контент». Кроме того, операторы ведут собственные списки и добавляют туда партнеров и сервисы своих экосистем. Чистка телеком-рынка дает результаты. С июля 2025-го по июль 2026 года число операторов связи в России сократилось на 17%, до чуть более 7 тыс. На те же 17% уменьшилось и количество действующих лицензий, примерно до 21 тыс. Роскомнадзор объясняет это прежде всего уходом «бумажных сетей» — компаний с лицензиями, которые услуг фактически не оказывали. Участники отрасли называют и другие причины: активизировались совместные проверки Роскомнадзора и ФСБ, госпошлины выросли до 1 млн рублей, добавились требования по СОРМ, хранению данных и кибербезопасности.

Чем победа демократов на выборах в Конгресс грозит рынку акций НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ До промежуточных выборов в США остается около месяца. Демократам достаточно получить четыре дополнительных места, чтобы взять большинство в Палате представителей, и сейчас такой исход считается наиболее вероятным. Борьба за Сенат обещает стать гораздо более напряженной. При этом даже победа демократов в обеих палатах не позволит им просто отменить ключевые решения администрации Трампа, в том числе начало торговых и военных противостояний. Зато новый расклад сил способен заметно повлиять на отдельные отрасли и компании — от страховщиков и платежных систем до оборонки и производителей чипов. В новом тексте рассылки рассказываем, какие сценарии выборов сейчас закладывает рынок, кто может выиграть и проиграть от каждого из них и почему для S&P 500 решения ФРС все равно могут оказаться важнее итогов голосования (это платный материал 🤷‍♂️). #аналитика@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

НАТО подготовит «Теорию победы» на случай нападения России НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Главком объединенными ВС НАТО в Европе Алексус Гринкевич разрабатывает стратегию, которая должна обеспечить быструю победу в случае российского нападения на восточный фланг альянса. Документ называется «Теория победы», Bloomberg ознакомился с его несекретной версией. Представить стратегию Гринкевич должен 12 октября в Польше. В документе прежде всего хотят прояснить, как НАТО намерено действовать, если российские войска вторгнутся на территорию одной из стран альянса, поясняют высокопоставленные чиновники и дипломаты. Принципы ведения войны НАТО в общих чертах известны, но альянс редко говорит о них публично, отмечает Bloomberg. Новая инициатива должна, с одной стороны, убедить общественность в готовности НАТО к возможному конфликту, а с другой, — прояснить союзникам, зачем наращивать военные расходы и как сочетать традиционное вооружение (танки, авиация, системы ПВО) с технологиями, которые вышли на первый план в ходе войны в Украине (дешевые беспилотники, автономные системы и ИИ). Стратегия подчеркивает, что НАТО остается оборонительным союзом, который должен избегать непреднамеренных провокаций и противодействовать гибридным угрозам. Но продемонстрировать такую готовность, чтобы противник сам пришел к выводу, что выиграть у него не получится.

Овечкин запустит свое пиво с Алексеем Сагалом, которому за 1 евро достался российский бизнес Heineken НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Хоккеист Александр Овечкин, капитан «Вашингтон Кэпиталс» и лучший снайпер в истории регулярных чемпионатов НХЛ, до конца 2026 года выведет на российский рынок пиво под брендом OVI, сообщили «Коммерсанту» в компании «Пивоварни Бочкарев», которая будет его выпускать. Это бывшее российское подразделение Heineken, которое в 2023 году купила группа «Арнест» Алексея Сагала, одного из крупнейших покупателей активов ушедших из России иностранных компаний. В линейку войдут классический и легкий лагер, а также безалкогольное пиво, банка будет стоить около 100 рублей. В «Пивоварнях Бочкарев» говорят, что Овечкин сам участвует в создании концепции бренда и продукта, а после запуска в России партнеры планируют начать поставки за рубеж. Бренд выходит на падающий рынок: по данным Росалкогольтабакконтроля, которые приводит «Коммерсант», в январе–августе 2026 года продажи пива в России снизились на 2,6% год к году. «Пивоварни Бочкарев» по итогам 2025 года заняли третье место в России по объему производства пива. Сагал получил эту компанию в августе 2023 года за символический €1, взяв на себя ее долг перед Heineken в размере около €100 млн, а сам нидерландский концерн оценил свой убыток от сделки в €300 млн. Об этом The Bell рассказывал в расследовании о том, как Сагал, производитель лака «Прелесть» и «Дихлофоса» из Невинномысска, за первые два года войны получил 13 заводов уходивших из России компаний. Кроме пивоварен Heineken, это были заводы алюминиевых банок американской Ball (сделку на $530 млн профинансировали кредиты госбанка ВТБ), косметическое производство Oriflame и завод Honeywell. Сделки Сагала одобряла правительственная подкомиссия с участием Минпромторга, которым тогда руководил вице-премьер Денис Мантуров. «Без поддержки Мантурова „Арнест“ не мог бы ничего купить», говорил The Bell консультант нескольких западных компаний, уходивших из России. Трое источников The Bell рассказывали и об участии семьи Мантурова в сельскохозяйственном бизнесе Сагала. В рейтинге покупателей активов ушедших иностранных компаний, который составлял The Bell в марте 2024 года, Сагал занимал 12-е место. В октябре 2024 года «Арнест» закрыла сделку по покупке российского бизнеса Unilever с четырьмя заводами, а в июле 2026-го договорилась о покупке производства бытовой химии у британской Reckitt Benckiser, которая ждет от продажи убыток в 175 млн фунтов.

Технологические миллиардеры собрали треть всего достатка топ-500 НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Список топ-500 миллиардеров по Bloomberg показывает необычную динамику: такой концентрации богатства и его приращения в одной отрасли не было еще никогда. Примерно 100 миллиардеров из техносектора увеличили свое оценочное состояние с начала года по конец сентября на $845 млрд — до $4,6 трлн. На них теперь приходится 36% суммарного достатка всего топ-500. — Один только Илон Маск увеличил свое расчетное состояние на $310 млрд. — Миллиардеры из всех остальных отраслей, суммарно зафиксировали потери — минус $62 млрд. — Впервые с начала составления списка топ-500 Bloomberg в 2012 году топ-10 составили одни американцы. Из них девять человек — это основатели или бенефициары бигтехов. — Пик суммарной «стоимости» топ-500, $13,4 трлн, был достигнут в середине июня. На рыночном откате и опасениях, связанных с ИИ, эта сумма с тех пор уменьшилась на 6% — до $12,6 трлн. — Не такой выраженный, но заметный тренд — рост состояний основателей стартапов и владельцев компаний, связанных с ИИ-бумом через вторые руки. Последние это прежде всего инфраструктурные и энергетические компании. — Самые большие потери среди миллиардеров, заработавших состояние в потребительском секторе: минус $279 млрд.