Tawer's place

Пара деталей про прошлые посты. Звук пишу с офиса с маковского микрофона, сорри, рабочий микрофон остался дома.

Капитал: накопить 300 и не отсосать у тракториста на пенсии (part 5) Сколько вешать в граммах конкретно тебе Мы разобрали ЧТО держать. Остался последний вопрос - СКОЛЬКО. А чтобы посчитать, надо честно ответить, сколько ты на самом деле тратишь в месяц. ШАГ 1. Считаем реальные траты Ну тут очевидно. Подбиваешь расход, получаешь цифру, записываешь её. Единственное, что один месяц - это шум. Идеально взять лет за 5 расходы ежемесячные (ну да, я задрот, веду учёт трат уже 5 лет, что ты мне сделаешь, я в другом городе). Почему за 5? Потому что траты бывают разного характера - машина, ремонт, телефон, подарки, свадьба. Нужно учитывать всё на горизонте, чтобы правильно просчитать сумму. Пусть будет 2к$ в месяц. ШАГ 2. Индексируем на инфляцию Средняя инфляция в РФ за последние 10 лет = 7.5%. Будем учитывать, что большая часть наших трат - это продовольственная корзина, тогда возьмём 8.5%. В целом, дивиденды+рост в рубле в РФ дают 13-18% среднегодовыми, а значит есть реальная доходность в 5-10% в рубле. Нетрудно посчитать, что в рубле есть реальный рост, который покрывает и рост самого капитала (compound эффект). В следующем году потратим не не 2к по ожиданию, а 2000*1.075=2170$. ШАГ 3. х300 2170 х 300 = 651 000$. Базовая цель. Каждый год её пересчитываем на уровень инфляции. Надо упомянуть, что инфляция в $ меньше, чем в рубле на дистанции и саму сумму лучше считать в рублях для идеального совпадения, но мне так привычнее просто. ШАГ 4. Дисперсия (и дети) Но я ж в 3 после сказал, что 300 хватает лет на 30?. Ага. Рассматриваем 2 варианта: - через распродажу индекса -> задирай цель на 20-30% (до ~780к, ставка изъятия ~3,3%): дороже, но подушка от плохих ранов толще. - через поток -> те же 651к, но в растущих дивах/аренде, и НЕ продаёшь. Тогда «лет на 30» превращается в вечный станок. Я не задираю цель, я меняю метод владения. В этом весь смысл. ШАГ 5. Алокация и неприкосновенный запас Вообще, в РФ идеально бы ещё иметь неприкосновенный запас в 12-24 месяца, вот это уже можно иметь в золотых монетах того же ЦБ РФ, они в цене даже жилую недвижку обгоняют в Моске. А касательно алокации, я пока не определился, но наверное что-то типо того: ~70% дивидендные акции = 455к ~15% коммерческая недвига (фонды) = 95к ~10% ОФЗ (сейчас выглядят долгорсочные норм) = 65к ~5% кэш под выкуп в очень плохих ситуациях =35к Как-то так я вижу идеальную модель выхода на пенсию в текущий момент. Спойлер: 95% читателей так или иначе отсосут на пенсии, это правда жизни, в большой вероятностью и я, но благо, что покер научил работать с вероятностями и искать неэффективности. Встретимся на том берегу счастливой пенсии 🫡

Капитал: накопить 300 и не отсосать у тракториста на пенсии (part 4) Так, окей, механику стратегии дивдоходности разобрали. Есть один хрестоматийный пример, который используют все для демонстрации этого подхода, я его тоже использую. Один тип купил акции Колы в 1990 году по 5 баксов за акцию. Сегодня Кола платит по 2$ дивов в год, что даёт 40% доходности на акцию, купленную в то время. Обычно тут возражают, что 5$ тогда и 5$ сейчас - это разные деньги, но это парируется очень легко. Тогдашние 5$ - это текущее 12$ и тогда у нас не 40%, а 16% получается на вложенные. Тут стоит оговориться, что если бы тот же человек вложил деньги в индекс, он бы заработал больше, но я напоминаю - идея ранней пенсии с индексом была в том, чтобы вынимать деньги, а не оставлять их и не резать при плохих ранах по лоям. Базару 0, если вы имеете доступ к топ-тир рынку, то обогнать индекс - это очень тяжёлая задача. А Российский рынок - это дивидендный рынок, можете глянуть любой график очищенный от реинвестирования дивидендов. Также как и рынок Бразилии, Турции, ЮАР и даже рынка Британии, как ни странно. Основная проблема в том, что в наших широтах мы не имеем доступа к такому спектру "ростовых" инструментов, а значит мы обязаны перестраивать стратегию с учётом "нерастущего" индекса в долларах + специфических рисков - таких как политическая крыша, к примеру. Почитайте про Русагро, я думаю, вам будет интересно. Теперь разберём варианты, куда мы можем пихнуть деньги 🟢Акции РФ: лучший инструмент для old money, но по жёстким критериям: инерционный принцип обязателен (нефть, газ, энергия, еда - будут нужны всегда), простая бизнес-модель, вменяемый мажоритарий, нормальная политкрыша (см. Русагро выше) и желание + возможность платить дивы. Хайтек можно брать для разнообразия, но я не особо верю в мультипликативные истории в стиле SpaceX и Tesla в наших реалиях. Да и Маска у нас нет. 🟢ОФЗ: инструмент неплохой, но со специфичными требованиями и в специфичных условиях (как были в конце 24 года): дата погашения, старыми деньгами на них не станешь. Годятся под игру на снижении ставки. Жить с этого вечно нельзя. 🟢Вклады: исторически не бьют инфляцию, опять же, годится только в редких случаях, когда инвесторы паникуют + ЦБ зажимает реальный сектор. Ну и надо иметь в виду риски того, что если будет скачок инфляции, хеджа от неё у таких инструментов нет. 🟢Недвига через ЗПИФ: только коммерческая. Бетон+Земля = хедж от инфляции, аренда индексируется и растёт (надо договариваться на индексацию с арендатором, это важно). Брать фонды, которые держат объекты, а не флипают. Вторая опора портфеля. 🟢Наличный доллар: тут нужны вообще комментарии, что они покупаются и продаются со спредом в 10%? 🟢Крипта / DeFi: ну тут вы всё сами понимаете, тайминг как бы говорит, как это работает. В целом, обладая специфичными навыками (фарм промок, дефай скилы, дельта-нейтрал, аналитика ставок - что угодно) - можно выделить спекулятивную часть портфеля сюда. Про золото я писать не очень хочу, пока не дорос до того, чтобы хранить золото, слишком консервативный инструмент для меня 😃

Капитал: накопить 300 и не отсосать у тракториста на пенсии (part 3) Проблема в том, что 4% и 300 - это не закон природы, а среднее значение, выведеннаое на исторических данных США за хороший (хоть и довольно долгий) период. Внутри этой концепции зашиты три допущения, и каждое из них говно, не выдерживающее критики: 🔸Доходность стабильна. Нихрена подобного, чёрные лебеди, кризисы, потерянные десятилетия, не говоря уже о том, что показатели из прошлого не гарантируют будущие показатели. 🔸Инфляция стабильна. Нихрена, нужно ли мне рассказывать про шок Волкера, капкан Заботкина, про геополитическое разделение мира не сектора с локальной экономикой? 🔸Твои активы останутся твоими. Особенно весело это допущение звучит в наших широтах. Я хоть и верю в институт частной собственности в РФ, но вера моя скорее надежда, чем статистический вывод. И самое подлое - это третий фактор из прошлого поста - дисперсия, которую люди часто пропускают мимо ушей. "300" работает в среднем. Но ты живёшь не в среднем, а в конкретной материализации вселенной, у тебя нет возможности проверить 1000 исходов. Если первые три-четыре года твоего "выхода на пенсию”"совпадут с медвежьим рынком (в любом виде активов) и ты при этом будешь продавать активы, чтобы что-то кушац - ты просто выгрызешь в капитале дыру, которую он потом не восполнит. Это называется sequence of returns risk, и это главный убийца ранних пенсионеров. Поэтому правильный способ проверить свой план - не считать тупую линейной среднюю роста индекса, а считать методом Монте-Карло, ровно также как покерист считает дисперсию на дистанции. Для ознакомления методов Монте-Карло на практике, советую мой пост с критикой толстушки про подбрасывание монетки. Если убрать всю духоту, то вечная формула выглядит так: Капитал = Годовые расходы / (Доходность − Инфляция) То есть важна не номинальная доходность, а реальная, то есть очищенная от инфляции. Если реальная доходность 4%, ты можешь вынимать 4% вечно и капитал в теории не кончится никогда. Вот это "никогда" - ключевое слово, и сейчас мы поймём, как его реально достичь, а не в теории. Главный фокус - не проедать, а покупать! Trinity study и правило 300 имплицитно подразумевают одну важную вещь: ты будешь распродавать портфель. Сидишь в VOO (ETF от Vanguard на SnP500, раз в год отрезаешь от него 4%, продаёшь, чтобы кушац. Вот тут-то зарыта собака: sequence risk в при плохом развитии событий сделает очень больно. Да, можно следовать модному гибридному варианту, когда в хорошие года достаёшь 5%, а в плохие 2-3%, но факт остаётся фактом - твой капитал при негативном сценарии съёживается. Вот так красивое "капитал не кончится никогда" в честное "ну, лет на 25-30, наверное, хватит". Но есть другой способ, которым "старые деньги" пользуются последние лет триста… Не продавать. Жить с дивидендов. Смысл в том, чтобы держать капитал не в том, нужно продавать, а в том, что само платит тебе: дивиденды, аренда, купоны. Тогда тебе вообще плевать на текущую цену в стакане. Рынок сложился вдвое? Неприятно, но дивиденды-то капают, аренда платится. Ты не продал ни единой части портфеля - ты просто собрал дивидендный поток и пошёл дальше жить. Тут-то мы и начинаем понимать переоценку числа 300. При таком подходе оно остаётся тем же самым: тебе всё ещё нужен капитал, с которого ~4% потока покрывают твои годовые траты. Те же 25 годовых расходов, те же 300 месячных. 👉300х в индексе, который ты распродаёшь = "скорее всего, хватит на 30 лет, и я, дай бог, помру раньше, чем оно кончится". 👉300х в активах, которые сами растят выплаты и которые ты не трогаешь = вечный самовосполняющийся станок, который ещё и внукам достанется. Хороший актив продаётся ровно в одном случае: когда он перестал быть хорошим активом. Сломалась бизнес-модель, поменялось отношение к миноритариям, ушла политическая крыша - тогда продаём. Цена в стакане вообще не сигнал к продаже. Это сигнал о том, чтобы задуматься не докупить ли ещё, если актив всё ещё хорош.

Капитал: накопить 300 и не отсосать у тракториста на пенсии (part 2) Бабки - это инструмент, и это придётся проговорить вслух! С места в карьер: бычка - это когда все вокруг богатеют, и это не ты (прим. автора - в начале 2025 года эта строчка звучала ой как пафосно, оставил её для людей с ощущением i know that feel bro). На это фоне очень легко забыть, зачем ты вообще это начинал и переориентироваться из инвестора в лудомана-мемолога-ставочника. Отвечая на вопрос из первого поста - сколько тебе нужно? - зависит от цели: 🔸 Лоу-банк: соскочить с ненавистной работы, закрыть долги, купить себе пару лет независимости, чтобы избавиться от чувства беспомощности как белка в колесе. 🔸 Мидл-банк: купить квартиру/дом/машину мечты, обеспечить семью и, внимание, выйти на пенсию. Стоит оговориться, что коннотация у слова пенсия в СНГ-пространстве строго негативная, слово буквально воняет старостью, но в процессе прочтения этого цикла вы измените своё мнение. 🔸Хай-банк: жить с капитала и иметь спекулятивный прирост к общегодовому наращиванию PnL, т.к. большая часть уже пристроена в более консервативные инструменты, чем крипта (кейсы кс-гоу не предлагать). Я сам мидл-банк и пишу для мидл-банков. И эта статья в первую очередь для меня самого - она как путеводная звезда, которая позволит строить воздушные замки, и как смачная оплеуха, если фомо вдруг охватит мою кукуху. Три фактора и только они важнее всего Окей, нам нужно сколько-то бабла, чтобы не работать и жить с капитала, но так, чтобы капитал остался и не кончился до того, как кончишься ты (в идеале вообще передать его своим детям). Сколько именно? 500к$? Лям $? Это вопрос чайника, и любой конкретный ответ из головы - несостоятелен на уровне концепции. Потому что нужное количество денег зависит ровно от трёх вещей: 📍Сколько ты тратишь? 📍Ожидаемая доходность твоих активов? 📍Дисперсия этой доходности? Всё остальное так или иначе редуцируется к этим трём пунктам. Запомни их, дальше все выводы будем строить из этих предпосылок. Сколько вешать в граммах: магическое число 300 Умные головы уже посидели и покумекали, чтобы мы могли просто сослаться на их работу. Есть такая работа у любителей F.I.R.E. (фанаты раннего выхода на пенсию) - Trinity study. Если совсем кратко: из портфеля акций и облигаций США можно безболезненно вынимать 4% в год, индексируя их на уровень инфляции, и с вероятностью около 95% капитала хватит на 30 лет. А теперь следим за руками: 4% в год ≈ 0,33% в месяц 100% капитала / 0,33% ≈ 300 месячных расходов. Вот откуда и берётся сакральное число 300. Пу-пу-пу, 300 месяцев = 25 лет. Тратишь 2к$ в месяц, значит, по этой логике тебе нужно 2000 × 300 = 600к$, вложенные в широкий индекс. Правильно? Конечно, нет.

Капитал: накопить 300 и не отсосать у тракториста на пенсии (part 1) Пролегомен Этот текст планировался к написанию ещё в разгар бычки, в начале 2025 года, когда у нас у всех были раздутые банкроллы, мемы были ещё живы, альта уже укатывалась, но подавала признаки жизни, а мы верили в криптовалюты. Но реалии изменились, текст пришлось отредактировать и изменить под текущую фактуру рынка, в том числе и в моём майндсете, надеюсь, вас тоже зацепит. Так или иначе, мы все здесь за баблом, кто-то строит бизнес, кто-то флипает щитки, кто-то катает картишки в катранах, а кто-то сидит по уши в плечах на hyperliquid и надеется на чудо. И если ты всё ещё в рынке и не залил свои деньги в щитках/плечах/ставках (по опросам, все уже не то, что с деньгами, а в долгах) - то ты исключение, а лучше сказать сказать исключительный. Так вот, если ты сохранил часть капитала (большую или меньшую - не важно), значит ты тоже уже пересмотрел свой взгляд на рынок. В этом цикле постов я бы хотел поделиться своим виденьем капитала, что это такое, как его сохранить, какие подходы к управлению капиталом я рассматриваю и как я вижу вообще взаимодействие с капиталом. Приятного чтения. BABY ON F.I.R.E. Как-то раз, когда я был ещё молод и горяч до споров, мы сидели у кореша на квартире, играли в покер с бай-ином в 100 рублей, пили и разговорили разном, это был мой 11 класс, то есть лет 12-13 назад и он сказал такую фразу: Если бы у меня был миллион долларов, я бы положил его на вклад и жил чисто на проценты. И просто у меня был бы вечный двигатель бабла! В целом, я подумал тогда, что идея просто прекрасная, бакс тогда стоил чё-то под 30р, лом баксов - это 30м рублей, проценты по вкладам были около 7-8% и получалось около 180к рублей в месяц! Для 2013 года - это просто ОГРОМНАЯ сумма, на которую можно не просто жить, а ЖИТЬ человеку не из среднего класса. Своего рода, пика сытых нулевых, до всех геополитических потрясений. Так вот, примерно с тех времён меня заботит этот вопрос: А сколько мне нужно денег, чтобы накупить активов, которые будут приносить мне какие-то деньги, чтобы закрыть ноутбук и никогда больше не открывать его для заработка денег? А после этого открыть дотку и никогда её не закрывать. При условии того, что пенсии у нас - миллениалов - уже не будет. Ну, вернее, она будет, но будет такого размера, что вы сможете ей оплатить только коммуналку. И это не моя маня-фантазия охранителя, это тенденция, которую фиксируют по всему миру, не только в РФ. Любое государство, поставленное перед выбором "душить экономику и бизнес налогами ради сохранения пенсий" или "урезать пенсии (обычно, через инфляцию), но сохранить рабочую экономику" - практически гарантированно выберет второе. Все пенсионные системы планеты по формальным признакам свои деньги разбазарили: они работают как пирамида, где нынешние работающие платят нынешним пенсионерам в обмен на обещание заплатить им потом. Пирамида держится, только пока работающих сильно больше, чем пенсионеров. Демография нам шепчет, что скоро так работать больше не будет. Можно, конечно, посетовать на набирающий обороты искусственный интеллект сможет совершить новую промышленную революцию, которая заведёт нас в технологическую сингулярность, но что-то мне подсказывает, что нет. Эту премису для своего текста я сознательно отброшу и спорить с ней не буду. Если захотите её обсудить, буду ждать вас в комментариях. Так вот, вариантов у меня 2 (как и у тебя): либо ты сам сколотишь себе капитал, либо в 60 будешь "отсасывать у тракториста" где-то в очень нелюбимом тобой месте. Точка.

Центральный Банк хочет развала экономики России! Сегодня ЦБ РФ снизил ставку на 0.25% и полилось по трубам…в который раз. Я бы хотел раз и навсегда обозначить мою позицию по нашей макроэкономике (мой же блог, в конце концов, не криптой единой), почему так происходит, вроде и переохлаждение, а Эльвира Сахипзадовна поддержать страну дешёвыми кредитами не хочет. Ремарка-1: перед тем, как говорить о причинах, надо понимать структуру бюрократической власти в стране в целом. Сейчас уже модно говорить о ”башнях Кремля”, чтобы тебя не считали дурачком, т.к. несколько крупных медийных деятелей расфорсили это понимание ”немонолитности” власти, поэтому я буду брать за основу его, но нам не принципиально важно использовать только такой нарратив, вы можете подставить своё понимание структур власти под текст, моя премиса будет такой же. За основу будем брать политбюро 2.0 Минченко с его разделением (уже редуцированным мной, в оригинале там чуть более витиевато) на 3 башни: Технократическую, Либеральную и Суверенную. Ремарка-2: трилемма существует не только в блокчейне, в макроэкономике она тоже есть, а именно - независимая ДКП, валютный курс и свободное движение капитала. Можно выбрать только 2 из 3, регулировать 3 из 3 не получится никогда и ни при каких обстоятельствах. У нас выйдет либо так, что ЦБ будет подстраивать ставку под бенефициаров международных расчётов, либо будет появляться теневой рынок валюты, либо станок будет распечатан (читай наши сбережения будет распечатаны со звуком открывающего шампанского). Для более детального понимания - сюда. Вооружившись этими двумя ремарками выше, что мы получаем: 🔸После 22 года Россия де-факто имеет независимую ДКП + управляемый курс, пожертвовав свободным движением капитала (обязательная продажа выручки, лимиты, ”дружественные” расчёты). 🔸Бесконечный источник бюджетного импульса со стороны минфина, который печатен ОФЗ безумными темпами, чтобы финансировать тендерный и грантовый госсектор, который связан с какой башней, как вы думаете? Если вы мне скажете, что Минфин бабки не печатает, а это делает ЦБ по закону, придётся прожаривать в комментариях кого-то. 🔸В РФ развернулось (уже угасает) невиданное победобесие с желанием дойти до Ла-Манша, взять Одессу, бахнуть ядерной по центрам принятия решений и т.д. Как вы считаете, факт выше + низкий кредит какую из башен сможет усилить в стране, с учётом, что инфляция из-за общемировой обстановке и из-за роста кредитного импульса возрастёт именно для низших слоёв населения? Спойлер: ту, что продвигает мессенджер MAX, хоть он и косвенно относится через Кириенко младшего к этой башне. Можно говорить о шоке Волкер, о шоке Заботкина, о том, что Набиуллина агент Моссада, Ми-6, C3P0, кто угодно, проблема-то в том, что возмущаются, в основном, работяги, ради которых это охлаждение экономики и происходит, а не средний класс, который спокойно может набирать долгосрочные облигации, вклады, акции на низком старте "притаившегося тигра" или как там на РБК писали. Бизнес ноет, это да, но он на то и бизнес, что в кризисные времена страдает тот, кто набрал кредитов для масштабирования. Чё-то я не вижу больших проблем у того же Асафьева, т.к. он развивается на свои, ему вообще без разницы, что происходит. Короче, у меня жёстко подгорело, что на ЦБ наезжают именно те, ради кого это всё и происходит. А про экономическое обоснование такой высокой ставки - можете почитать Баженова, Ватоадмина, Кримсона, кого угодно, главное, чтобы в вашу картину мира и в вашу стратегию инвестирования это укладывалось. А если мы мыслите в стиле Old Money - то вообще респект. P.S. убрал реквесты в комментариях, теперь могут писать все, в том числе шлюхоботы, так что берегитесь спама и байтов.

Claude -p живе! На сайте антропиков, где была статья по поводу отключения всех сторонних приложух через Claude -p появилось обновление: We're pausing the changes to Claude Agent SDK usage described below. Так что те, кто юзал гермес через подписку антропиков - возрадуйстесь, ещё дадут попользоваться. Видимо, из-за блокировки Fable 5 (а также слухов по ухудшению мышления модели 4.8 Opus, как это было с предыдущими моделями), у ребят появились проблемки с прогнозированием пользователей и будущем прибылью. https://t.me/tawer_crypt/910 - судя по всему, пока в лоббистской войне за рынок Антропики переборщили с ИИпокалипсисом, придётся откатывать свои "смелые решения". Будем надеяться, что ребята не будут жестить с ограничениями, особенно в связи с вето для всех "неграждан" США. Штош, пойду порадую своего агента, что он всё ещё продолжит "думать".

За вайбкодинг теперь платят? Это не совсем то, о чём вы подумали, вайбодеры до сих пор не сильно востребованы, как бы нам не хотелось другого, но продавать за вас Клод или ГПТ пока не умеет. Сегодня про другой прикол. Некий Эндрю Маккалип подумал, а если я сижу и смотрю в CLI своего кодекса/клод кода/VSCode, просто так, мб там может мелькать что-то полезное, кроме моего кода и рассуждений ллмки? А что если туда запихать рекламу? Звучит хайпово. Ну и по факту так и получилось - хайпово. https://x.com/andrewmccalip/status/2065049432652189933 Идея до простого гениальная: брать у рекламодателей бабки за тысячу показов их продукта вам вместо стандартных глаголов ЛЛМок и показывать вам там рекламу, а профит делить пополам. По заявлениям разраба, можно получать за час работы ЛЛМки около 0.6-1$ в час. Я сам потестил ( на скрине видно), за 2 дня у меня вышло 4.5$, но с каждым днём стоимость просмотров должна будет падать с ростом установок, кмк. Сейчас выглядит так, что при плотной работе можно отбить 100$ подписку просто тем, чтобы у вас крутилась реклама. Первые выплаты планируются с 26 числа включить. https://kickbacks.ai/ Первая же мысль у меня была в том, чтобы открыть кучу консолей и начать эксплоитить на минимальных настройках нейронок, но так не выйдет, он выбирает одну из консолей, можно попробовать потыкаться с разными терминалами и папками, мб получится. В целом, пока прикольно, потратить полчаса-час, чтобы накатить либо на ваш вскод, либо на кодекс-клаудкод, либо в терминалы. В целом, крипта приучила, что некоторые проекты до выходов токена или выплат ревеню не доходят, но потратить полчаса, чтобы поставить и отбить за следующие 10 часов пассивного вайбинга - звучит как разумная сделка. Маленькие советы от Клода: ставить напрямую в CLI кодекса или Клода - норм, рисков почти никаких нет, а вот в VSCode - там принудительная обнова стоит, если решат подскамить - могут быть проблемы. К слову, я накатил напрямую на Cursor, т.к. я из него работаю. Но у меня почему-то клики не работают, хотя х50 от показа должно платить, мб пока не активировали. Гляньте, мб вам зайдёт. Зарабатывай на своём вайб-кодинге уже сейчас 😊 Tawer's place, Tawer's мюсли, X, VPN

Правительство США в целях "защиты национальной безопасности" буквально приказало Антропикам забрать доступ у ВСЕХ не-американцев, включая сотрудников Антропик, к моделям Мифос и Фейбл. http://www.anthropic.com/news/fable-mythos-access Получается, вот как выглядит сегрегации по национальному признаку в сфере ИИ, интересненько. Как с этим будет бороться Альтман с его "ИИ для всех" - поглядим. Больше ли крыша у ОпенАИ, чем у Антропиков? P.s. а я и думаю, почему у меня моделька лагала утром. Думал опять апи перегрузили, ан-нет.