StatSpace

Недельная инфляция в первые два месяца года: 2025 и 2026 С точки зрения рассуждений о перспективах ключевой ставки месячная инфляция конечно важнее (ЦБ больше смотрит на неё), но недельная даёт больше пищи для размышлений и лучшее понимание локальной динамики. С виду, за период "праздники + первые 7 недель" (в этом году: с начала года до 2 марта, в прошлом - до 3 марта) сейчас ситуация похуже: +2.71% к ценам за весь период против +1.95% за те же два с хвостиком месяца в прошлом году. Но, при этом, такая разница почти полностью объясняется шоковым ростом цен (на фоне налогов и всего прочего) в начале этого года. А вот весь февраль в 2026 недельная инфляция стабильно была ниже, чем в 2025! Выравнивание произошло уже во второй половине января - и с тех пор всё выглядит очень пристойно

Цены на топливо в январе Бензин (для потребителей) в январе 2026 подорожал на 11.6% по сравнению с прошлым январём: от +8.6% на АИ-98 и более высокооктановое топливо (да, самый дорогой бензин подорожал за год меньше всего! Но это скорее "компенсация" за аномальный рост в прошлом году) до +11.9% на самый бюджетный АИ-92. Дизель прибавил 9%. Годом ранее все цифры были ниже - кроме самого дорогого АИ-98 и выше: он за период с января 2024 по январь 2025 прибавил сразу 21%! А вот с ценами производителей в прошлом году всё было гораздо хуже (или лучше - если рассуждать со стороны производителей): бензин дорожал на 22-29% и только дизель удерживал скромные +0.9%. В этом году цены производителей на бензин выросли в диапазоне от 7.5% до 9.7%, а вот дизель... Подешевел! На 5.7% - вполне ощутимо.

Международные резервы РФ: новые рекорды Ещё совсем недавно, в октябре 2025, международные резервы РФ впервые превысили 700 миллиардов долларов (достигнув 713 млрд) - а уже в феврале этого года они впервые превысили следующую круглую цифру в 800 миллиардов долларов и достигли 833 млрд! Рост по сравнению с 1 января при этом феноменальный: почти на 80 миллиардов долларов. Но причина та же, что и у всех предыдущих рекордов: переоценка золотых запасов. При этом резервы золота в физическом выражении за январь 2026 снизились на рекордные для последнего времени 0.3 миллиона тройских унций (за весь 2025 они снизились на 0.2 млн). С учётом того, что цены на золото с конца января снизились (хотя на сегодня большую часть падения оно уже отыграло), резервы на 1 марта, скорее всего, резко просядут. Из позитивного: резервы в иностранной валюте и прочие виды резервов тоже растут! Хотя и не так бодро, как золото.

Индикатор бизнес-климата Банка России в январе 2026 Опубликованные вчера цифры ИБК оказались достаточно негативными: сезонно скорректированный индикатор впервые с осени 2022 года приблизился к нулевой отметке (без сезонной корректировки он в ощутимом минусе: пессимистов у нас сейчас на 6.21 п.п. больше, чем оптимистов). При этом в основном оценки вниз тянет восприятие текущей ситуации в экономике: оно на минимуме даже не с сентября, а с весны 2022 года, а без сезонной корректировки и вовсе на минимуме с весны 2020 - пика локдаунов. Ожидания при этом довольно оптимистичны: они улучшились по сравнению с декабрём 2025 и где-то на том же уровне, где они были в середине прошлого года! В разрезе компонент картина схожая: спрос и объём производства заметно снизились, но большая часть респондентов ожидает их роста. Издержки производства выросли - но и цены растут и продолжат расти

Доля убыточных организаций по отраслям экономики В среднем, 28.8% всех российских компаний оказались убыточными в январе-ноябре 2025 - это на 1.7 п.п. больше, чем годом ранее (было 27.1%). Больше всего убыточных компаний в добыче угля: две трети (ровно: 66.7%!) от общего числа! Больше половины компаний также оказались убыточными в прочем сухопутном пассажирском транспорте (транспорт в целом себя тоже не очень чувствует) и "коммунальных" отраслях: электроэнергетике и водоснабжении. Из интересного: финансы-страхование заняли 4 место по темпам прироста ВДС, при этом они же оказались одним из лидеров по доле убыточных организаций (45.2% - седьмое с конца место). Меньше всего убыточных организаций в госуправлении и военной безопасности (ну, наверное неудивительно): 12.5%, а дальше: резина-пластмасса (15.4%), почта-курьеры (16.2%), лекарства (16.5%) и трубопроводный транспорт (16.9%).

Структура использования и доходов в ВВП в 2025 году Что интересного произошло со структурой ВВП в прошлом году: выросла доля потребления домашних хозяйств (с 49.7% в 2024 до 51.1% в 2025), и госпотребления (с 18.5% до 19.4%). Немного прибавило и валовое накопление основного капитала. За счёт чего рост? За счёт снижения изменения запасов (+2.8% против +4.1% годом ранее) и падения доли чистого экспорта с 4.4% до 2.6% (в деньгах он тоже упал). В разрезе доходов: почти на 4 п.п. выросла доля оплаты труда! И на 4.7 п.п. снизилась доля прибыли.

ВДС по отраслям экономики в 2025 И снова про отрасли - но теперь в разрезе ВДС (и все отрасли, а не только промка), из опубликованных Росстатом оценок ВВП за 2025 год (в целом тут без сюрпризов, +1% в постоянных ценах к 2024 году). Из всех отраслей экономики, сильнее всего за прошлый год выросли гостиницы и общепит (а у нас тут про кризис в московском (на Патриках) ресторанном бизнесе рассказывают!): +8.9% в постоянных ценах! Госуправление (и обеспечение военной безопасности) - на втором месте с +4.8%, замыкают тройку лидеров обрабатывающие производства (+3.9%). А дальше опять услуги: финансы-страхование (+3.8%), культура-спорт (+2.8%), на шестом месте - стройка (+2.7%, тоже неплохо - и это несмотря на безумные ставки на обычную ипотеку!). Главные пострадавшие: водоснабжение (-3.7%), административная деятельность (-2.2%) и добыча (-1.7%).

Промпроизводство в декабре 2025: отраслевой разрез Если смотреть на промпроизводство в декабре в разрезе отраслей, то мы увидим картину, в значительной степени повторяющую уже привычную за последнее время историю "оборонка растёт, добыча падает, остальное стагнирует". Но есть и отличия: в лидерах роста (на втором месте после вполне себе около-оборонных прочих транспортных средств, +28.6%) оказалась... табачная промышленность: +25.9% к прошлому декабрю! Хорошо себя чувствуют лекарственные изделия (+12.9%), из гражданских отраслей в небольшом, но плюсе (+3.5%) оказались напитки. Ещё любопытный момент: компьютеры-электроника-оптика, до этого бывшие в списке лидеров (второе место в сентябре, к примеру) показали очень скромный рост на 1%. В добыче всё плохо, особенно в "прочей" (кроме угля и руд - то есть, в нефтегазе): -19.4%.

Промпроизводство в 2025 году Индекс промышленного производства, по расчётам Росстата, в декабре 2025 прибавил 3.7% по сравнению с прошлым декабрём - очень ощутимо! В ноябре, для сравнения, было +0.4% к ноябрю 2024, а в октябре +2.5% (и до декабря это был рекордный темп прироста за 2025 год). При этом рост месяц-к-месяцу с исключением сезонности составил +2.3% - и это рекордно высокий показатель за последние два года! Благодарить за такой рост стоит исключительно обрабатывающую промышленность: +7.8% к прошлому декабрю. Добыча и "коммунальные" отрасли в минусе.

Цены: рост умеренный, но быстрее, чем в прошлом году За неделю с 27 января по 2 февраля цены в России в среднем прибавили 0.2% - чуть больше 0.16% на аналогичной (28 января - 3 февраля) неделе прошлого года. Радует то, что, кажется, главная причина таких различий - сдвинувшаяся сезонность: овощи продолжают дорожать: +6.27% к ценам на огурцы, +1.11% - на помидоры (годом ранее: +2.4% на огурцы, +0.1% на помидоры, а другие овощи уже начали к началу февраля дешеветь). Ещё из важного - водка, +1.03% за неделю! Хотя, справедливости ради, в том году было так же (+1.04%). В остальном: многие позиции продовольствия дешевеют (крупы, часть молочки, курица), в непродах, в целом, всё тоже довольно позитивно (кроме некоторых лекарств). Довольно сильно прибавили услуги, в том числе - проезд в автобусах (+1.09% за неделю!). Зато топливо радует: +0.01% к ценам на дизель и +0.11 - на бензин.