Станислав Марушкин | О финансах и инвестициях

#главное Когда рынок падает, у многих инвесторов включается одна и та же реакция: Надо всё продать, фондовый рынок — это казино, акции уже не восстановятся. Так было не раз. В 2008 году российский рынок снижался примерно на 74%. В 2020 году — на 35%. В 2022 году индекс МосБиржи падал примерно на 60%. В такие моменты кажется, что инвестировать опасно, поздно и бессмысленно. Но история рынка показывает другое. После сильных обвалов часто открываются возможности, которые сложно увидеть в моменте. Потому что в кризисе инвестор смотрит не на цену бизнеса, а на эмоции вокруг него. После падения 2008 года российский рынок за следующие годы вырос в несколько раз. После ковидного снижения 2020 года восстановление тоже оказалось быстрым. Даже после 2022 года рынок дал сильный отскок для тех, кто не испугался и покупал на низких уровнях. Главная мысль простая: падение рынка — это не всегда конец истории. Часто это момент, когда хорошие активы становятся дешевле. Сейчас у инвесторов снова много вопросов: 🔵 высокая ставка 🔵 геополитика 🔵 санкции 🔵 слабый рубль 🔵 неопределённость по дивидендам 🔵страх новых просадок Но именно в такие периоды и формируется будущая доходность. Не за счёт угадывания дна. Не за счёт покупки «на всё». Не за счёт веры в чудо. А за счёт дисциплины, стратегии и понимания, что вы покупаете. Сильный инвестор не пытается поймать идеальный момент. Он постепенно собирает портфель из качественных активов, понимает риски и не принимает решения на эмоциях. @smarushkin

#главное Итоги недели 08.06.2026 — 14.06.2026 Рынок акций и облигаций ✅Российский рынок провел неделю слабо: индекс МосБиржи по итогам основной сессии 11 июня снизился до 2515,33 пункта, а за неделю потерял около 1,78%. ✅В течение недели индекс пробивал отметку 2500 пунктов, что стало важным психологическим уровнем. Аналитики отмечают, что рынок снижается уже 14 недель подряд. ✅К концу недели рынок немного отскочил: в воскресенье, 14 июня, индекс МосБиржи вырос на 0,2%, до 2520,89 пункта. ✅Главные причины слабости рынка — геополитика, слабые корпоративные отчеты, снижение дивидендов и осторожность инвесторов перед заседанием ЦБ. ✅Индекс гособлигаций RGBI оставался под давлением и почти не отреагировал на хорошие данные по инфляции. Информации о сильном восстановлении рынка облигаций нет. Валюта, инфляция и ставка ✅Рубль остается крепким. Официальный курс ЦБ на 12 июня составил 71,908 руб. за доллар и 82,974 руб. за евро. Юань на Мосбирже был около 10,6 руб. ✅Годовая инфляция в мае замедлилась до 5,3%, что оказалось лучше ожиданий. ✅Недельный рост цен остается в пределах 0,15–0,2%, что усилило ожидания снижения ключевой ставки. ✅Главное событие следующей недели — заседание ЦБ 19 июня. Базовое ожидание рынка — снижение ставки на 0,5 п.п., до 14%. ✅При этом важнее будет не само решение, а сигнал ЦБ: продолжит ли регулятор снижать ставку дальше или снова будет осторожен. Компании и дивиденды ✅Дивидендный сезон в этом году не дает рынку привычной поддержки. По данным РБК, из 97 компаний, которые платили дивиденды два последних года, 55 сократили выплаты, 35 увеличили, 7 оставили на прежнем уровне. ✅Средняя динамика дивидендов — около минус 6,7%. ✅Крупные компании, которые не возобновили выплаты по итогам 2025 года: Газпром, Магнит, Норникель, НЛМК, АФК «Система», КАМАЗ, ТМК. ✅От дивидендов отказались и некоторые компании, которые годом ранее платили: Северсталь, ОГК-2, АЛРОСА, ММК, Фикс Прайс, Группа Позитив. ✅Акции ЦИАН поддержала новость о дивидендах за 1 квартал 2026 года в размере 53 руб. на акцию. ✅Акции ВУШ Холдинга росли на новости об экспансии в Мехико. Ключевая тема недели: рынок ищет дно ✅Главная интрига — сможет ли индекс МосБиржи удержаться выше 2500 пунктов. ✅Аналитики называют зону 2480–2500 пунктов важной поддержкой. При закреплении ниже рынок может уйти к 2430–2450 пунктам, а более глубокие ориентиры называют в районе 2370 пунктов. ✅При мягком решении ЦБ и нейтральном сигнале индекс может попробовать восстановиться в район 2600 пунктов. ✅Но пока рынок остается в режиме апатии: инвесторы не видят сильных драйверов, а геополитическая премия за риск снова выросла. Геополитика и сырьевые рынки ✅Нефть резко снижалась на ожиданиях возможного соглашения между США и Ираном и разблокировки Ормузского пролива. ✅Brent к концу недели опускалась в район $86–88 за баррель, хотя в течение недели котировки поднимались выше. ✅На рынок давили сообщения о возможном мирном меморандуме США и Ирана. Но риторика оставалась противоречивой, поэтому неопределенность сохраняется. ✅Дополнительным фактором давления стали заявления ЕС о возможности задержания танкеров с российской нефтью в Средиземном море. Мировые рынки ✅В США инвесторы следили за IPO SpaceX. Размещение стало одним из главных событий недели на глобальных рынках. ✅Американские индексы в целом выглядели лучше российского рынка: поддержку давали ожидания соглашения США и Ирана и интерес к технологическому сектору. ✅Нефть дешевела, а это снижало опасения по поводу глобальной инфляции, но ситуация на Ближнем Востоке остается ключевым риском. Что наблюдать дальше ✅Решение ЦБ по ставке 19 июня и особенно тон комментария регулятора. ✅Удержит ли индекс МосБиржи уровень 2500 пунктов. ✅Динамику Brent: если нефть останется ниже $90, это будет давить на нефтегазовый сектор. ✅Рубль: крепкая валюта помогает инфляции, но давит на экспортеров. ✅Дивидендные решения компаний: рынок сейчас особенно чувствителен к отказам от выплат. @smarushkin

#психология_денег Почему финансовые таблицы почти всегда перестают работать Есть типичная история с теми кто ведет самостоятельно учет расходов. Человек решает навести порядок в финансах. Скачивает таблицу учёта расходов или делает свою. Первые недели всё выглядит идеально. Каждый чек записывается. Категории заполнены. Графики строятся. Кажется, что контроль над деньгами наконец появился. Но проходит немного времени — и происходит одно и то же. Сначала пропадает один день учёта. Потом неделя. А через месяц таблицу просто перестают открывать. И это происходит у огромного количества людей. Не потому, что они ленивые. ➡️ Причина гораздо проще. Таблица показывает цифры, но решения она за вас не принимает. ❓Почему большинство людей бросают учёт Практика показывает: дело почти всегда в трёх вещах. 1️⃣ Нет ориентиров Если нет общего финансового плана, любые цифры выглядят случайными. 40 тысяч на еду — это много или мало? Ответ зависит от: ✔️уровня дохода ✔️ состава семьи ✔️города ✔️ образа жизни Когда нет ориентиров, учёт превращается просто в наблюдение за расходами. Но не в управление ими. 2️⃣ Учёт происходит задним числом Большинство людей смотрит таблицу уже после того, как деньги потрачены. То есть узнаёт о перерасходе тогда, когда изменить уже ничего нельзя. Это примерно как смотреть на спидометр после того, как камера уже выписала штраф. Информация есть. Но на поведение она почти не влияет. 3️⃣ Нет системы решений Даже если человек увидел проблему, возникает следующий вопрос: ❓Что менять, где сокращать расходы ✔️Продукты ✔️Импульсные покупки ✔️Развлечения Без системы приоритетов таблица превращается в набор цифр без действий. Что действительно помогает навести порядок в финансах Сама таблица — не проблема. Проблема в том, что её используют без системы. На практике рабочая модель обычно включает три элемента. 1️⃣ Простая структура расходов Не десятки категорий. Достаточно нескольких крупных блоков: ✔️ базовые расходы ✔️ обязательства ✔️ накопления ✔️ инвестиции ✔️ цели Слишком детальная разбивка редко помогает. Она лишь усложняет процесс. 2️⃣ Ограничения заранее Важно не только знать, сколько потратили, но и понимать сколько можно тратить. Например: ✔️ недельные лимиты ✔️ бюджет по категориям ✔️ правило «сначала заплати себе» Тогда контроль появляется в процессе, а не в конце месяца. 3️⃣ Регулярный анализ Раз в месяц важно не просто посмотреть цифры. Полезно задать себе три вопроса: ✔️ удалось ли отложить запланированную сумму? ✔️ какие траты действительно принесли ценность? ✔️ что стоит изменить в следующем месяце? Без этого учёт превращается в бухгалтерию без управления. ❗️Главная мысль Проблема не в таблицах. Таблица — это просто инструмент. Она начинает приносить пользу только тогда, когда появляется система принятия финансовых решений. В инвестициях действует тот же принцип. Сам по себе набор активов ничего не решает. Работает только стратегия, которая стоит за ними. @smarushkin

#инфраструктура ⏰Инвестиции для госслужащих: как сохранить и приумножить сбережения без конфликта интересов 👤Госслужащим, в том числе военнослужащим, доступны российские ценные бумаги и финансовые инструменты. Главное – не допускать конфликта интересов... 👉Что можно и что нельзя Разрешено: 🔘Акции российских компаний 🔘ОФЗ и корпоративные облигации 🔘Российские БПИФы 🔘Валюта на Московской бирже 🔘ИИС с налоговыми льготами Запрещено для отдельных категорий: ❎Иностранные ценные бумаги ❎Еврооблигации и депозитарные расписки ❎Зарубежные ETF и паевые фонды ❎Счета в иностранных банках ❎Структурные ноты с нерезидентами ⚡️Ключевое правило: проверяем ISIN и помним, что российские бумаги = код начинается с RU 👉Пример — Газпром (RU0007661625) Где проверить: • Карточка инструмента на Московской бирже • Сайт Национального расчетного депозитария • Приложение вашего брокера 💬Конфликт интересов: что важно знать Запрещенные сценарии: 🆙Покупка акций компаний-подрядчиков вашего ведомства 🆙Инвестиции в организации, которые вы контролируете 🆙Использование служебной информации для торговли 👤 То есть: если вы работаете в сфере госзакупок, нельзя покупать акции компаний, участвующих в ваших тендерах 💬Юридические нюансы 🔘Обязанности: • Предоставлять сведения о ценных бумагах при трудоустройстве • Передавать активы в доверительное управление при конфликте интересов • Сообщать о возникновении конфликта в течение 10 дней 🔘Ответственность: • Дисциплинарная (выговор, увольнение) • Административная (штрафы) • Уголовная (при злоупотреблениях) 🛡Защитные меры 🔘Перед покупкой: • Проверить ISIN-код бумаги • Убедиться в отсутствии конфликта интересов • Оценить ликвидность инструмента • Проанализировать эмитента 🔘При работе с брокером: • Использовать только российских лицензированных брокеров • Открывать счета на свое имя • Вести учет всех операций ☑️Практические рекомендации 🔘Начинающим: • Стартовать с ОФЗ и фондов денежного рынка • Освоить базовые принципы перед переходом к акциям • Использовать демо-счет для обучения 🔘Опытным: • Диверсифицировать по отраслям • Следить за изменениями в законодательстве • Вести журнал учета операций 👉Вывод Госслужащие могут успешно инвестировать, соблюдая установленные ограничения. Главное — прозрачность, отсутствие конфликта интересов и работа только с российскими инструментами. @smarushkin

#главное Итоги недели (01.06.- 07.06.2026) Рынок акций и облигаций ✅Российский рынок первую неделю июня завершил почти без движения: индекс МосБиржи в субботу закрылся на уровне 2561,28 пункта. ✅После пятничного снижения на 0,67% рынок не смог показать уверенное восстановление. ✅Главные факторы давления — геополитика, крепкий рубль, слабый интерес инвесторов к риску и осторожность перед новыми санкционными решениями. ✅По рынку облигаций свежей полноценной информации за неделю нет. Отдельные длинные ОФЗ торговались с доходностью около 14,7%. Валюта, инфляция и ожидания ✅Рубль продолжил укрепляться: официальный курс ЦБ на 7 июня — доллар 73,4689 руб., евро 85,5582 руб., юань 10,8530 руб. ✅Минфин с 5 июня по 6 июля направит на покупку валюты и золота 208,2 млрд руб., около 9,9 млрд руб. в день. ✅До этого, с 8 мая по 4 июня, объём операций был ниже — 110,3 млрд руб. ✅Инфляция за период с 26 мая по 1 июня составила 0,15%. Годовая инфляция ускорилась до 5,39%. ✅Основной вклад в рост цен внесли овощи, мясо птицы, сахар и услуги. Компании и корпоративные события ✅Лента покупает оператора сети О’КЕЙ и принимает на себя долговые обязательства. После сделки компания может контролировать почти 40% рынка гипермаркетов. ✅Яндекс продал сервис Авто.ру группе Т-Технологии за 35 млрд руб. ✅Акции Т-Технологий вернулись в «народный портфель» Мосбиржи, вытеснив из него НОВАТЭК. ✅ЮГК снова в центре внимания: Росимущество объявило очередной аукцион по продаже более 67,2% акций компании. Итоги торгов ожидаются 10 июня. ✅Роснефть предупредила о возможном создании резервов под часть активов из-за операционных рисков. Чистая прибыль за 1 квартал снизилась до 115 млрд руб. против 170 млрд руб. годом ранее. ✅Астра заявила, что волатильность акций не связана с продажами основных акционеров, и допустила buyback до 2% уставного капитала. Ключевая тема недели: ПМЭФ и бюджет ✅На ПМЭФ-2026 обсуждали бюджетную политику, курс рубля и перспективы экономики. ✅Минфин признал, что дефицит бюджета в 2026 году может оказаться выше плановых 1,6% ВВП, но ситуация оценивается как контролируемая. ✅ФНБ в июне может пополниться на 220 млрд руб., а по итогам 2026 года — до 1 трлн руб. при благоприятной нефтяной конъюнктуре. ✅Минэкономразвития отметило, что экономика адаптируется, но ограничения сохраняются: кадры, высокая ставка и крепкий рубль. Санкции и внешняя повестка ✅Палата представителей США одобрила законопроект о новых санкциях против России. ✅Документ допускает блокировку активов и пошлины до 500% на российские товары и услуги. ✅На этом фоне инвесторы сохраняют осторожность, несмотря на отдельные корпоративные новости. Геополитика и сырьевые рынки ✅Россия рассчитывает приблизить добычу нефти к уровням, предусмотренным соглашением ОПЕК+, при сохранении стабильности внутреннего рынка топлива. ✅В апреле добыча нефти в РФ составила 9,057 млн баррелей в сутки, что ниже разрешённого уровня примерно на 580 тыс. баррелей. ✅прогноз роста мировой экономики на 2026 год до 2,8%. Международные рынки и технологии ✅В США внимание инвесторов было приковано к SpaceX: компания готовится к одному из крупнейших IPO в истории и рассчитывает привлечь не менее $75 млрд. ✅Microsoft представила новый квантовый чип Majorana 2 и рассчитывает приблизить запуск коммерчески полезных квантовых компьютеров к 2029 году. Что наблюдать дальше ✅Дальнейшую динамику рубля после увеличения покупок валюты Минфином. ✅Новости по санкциям США. ✅Реакцию рынка на корпоративные сделки Ленты, Яндекса и Т-Технологий. ✅Движение индекса МосБиржи у зоны 2500–2600 пунктов. @smarushkin

#разбор_полетов 🔎Золото на пике: 5 способов инвестировать в рекордный рост Цены на золото бьют исторические рекорды: в июне 2026 года стоимость унции $ 4499! 👤Рассказываю, как войти в рынок через разные инструменты, от физического металла до биржевых фондов 1️⃣ Физическое золото: слитки и монеты Плюсы: 🆙реальное владение активом 🆙гарантия подлинности через ГИИС ДМДК 🆙независимость от финансовой системы Минусы: 🆙высокий спред (разница покупки/продажи) 🆙затраты на хранение и страхование 🆙НДФЛ при владении менее 3 лет 2️⃣ Обезличенные металлические счета (ОМС) Плюсы: 🆙нет НДС и затрат на хранение 🆙ликвидность — продажа в один клик 🆙порог входа от 1 грамма Минусы: 🆙нет страхования АСВ 🆙зависимость от надежности банка 🆙спред при операциях 3️⃣ БПИФы на золото Плюсы: 🆙профессиональное управление 🆙низкий порог входа 🆙высокая ликвидность на бирже Минусы: 🆙комиссии УК (0.6-1.5% годовых) 🆙отсутствие гарантий доходности 🆙колебания стоимости паев 4️⃣ Фьючерсы на золото Плюсы: 🆙доходность выше рыночной 🆙возможность игры на понижение 🆙низкие транзакционные издержки Минусы: 🆙риски с кредитным плечом 🆙сложность для новичков 🆙необходимость постоянного контроля 5️⃣ Акции золотодобывающих компаний Плюсы: 🆙дивидендный доход 🆙рост котировок опережает цену золота 🆙ликвидность на бирже Минусы: 🆙зависимость от факторов компании 🆙высокая волатильность 🆙требуется глубокий анализ 😀 Выбор стратегии • Консерваторам: физическое золото + ОМС • Активным инвесторам: БПИФы + акции • Профессионалам: фьючерсы с хеджированием ❗️ Вывод Золото остается ключевым активом для диверсификации в периоды нестабильности. Главное — соотносить риски с вашим инвестиционным профилем .......................................... ❗️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестирование связано с риском потери средств @smarushkin

#главное Сегодня стартует ПМЭФ-2026. Форум пройдет в Санкт-Петербурге с 3 по 6 июня. Выступление президента запланировано на 5 июня. Для рынка это важная неделя. На ПМЭФ обычно звучат заявления по экономике, инвестициям, бюджету, ставкам, бизнесу и крупным проектам. В прошлом году на форуме подписали более 1000 соглашений почти на 6,5 трлн ₽. Что еще важно сегодня: — Минфин объявит объем операций по покупке или продаже валюты и золота в рамках бюджетного правила — пройдут аукционы по размещению ОФЗ — Росстат опубликует недельные данные по инфляции — советы директоров «Абрау-Дюрсо» и «Ренессанс Страхования» обсудят дивиденды — акционеры «Россети Ленэнерго» рассмотрят дивидендный вопрос Для инвесторов ключевое — следить за сигналами по инфляции, бюджету, ОФЗ и дивидендным историям. Июнь начинается с плотной экономической повестки. @smarushkin

#разбор_полетов 🔎5 скрытых ловушек в инвестиционных продуктах: как не потерять деньги 👤Когда вам предлагают "выгодные" инвестиции, за красивой оберткой часто скрываются подводные камни. Разбираем, на что обращать внимание перед подписанием договора ➡️ Ловушка 1: "Высокая доходность без рисков" 🔘Что обещают: Гарантированная доходность 25-30% годовых "Проверенная стратегия" с минимальными рисками Истории успеха других инвесторов 🔘Реальность: Доходность всегда связана с риском "Гарантии" часто оказываются маркетинговым ходом 🔘Пример: структурные продукты с условиями, которые почти невозможно выполнить 🔘Что спросить: "Каков максимальный возможный убыток?" "Какой сценарий принесет нулевую доходность?" "Где можно посмотреть историю выплат?" ➡️ Ловушка 2: "Надежный посредник с офшорной пропиской" 🔘Что предлагают: "Международная компания с европейской лицензией" Офисы в престижных бизнес-центрах Известные партнеры и клиенты 🔘Реальность: Офшорная юрисдикция = нулевая защита прав инвестора "Лицензия" может быть куплена за $1000 🔘Пример: кипрские и белизские компании с русскоязычным сайтом 🔘Что проверить: Регистрацию в ЦБ РФ или европейских регуляторов Историю компании на СПАРК или аналогичных сервисах Отзывы реальных клиентов (не только на сайте компании) ➡️ Ловушка 3: "Незаметные комиссии" 🔘Что говорят: "Всего 1% за управление" "Комиссия только за успех" "Прозрачная структура вознаграждения" 🔘Реальность: В сложных продуктах комиссии могут достигать 10-15% Часто скрыты в мелком шрифте договора 🔘Пример: ИСЖ, где 80% первого взноса — комиссия страховой 🔘Что считать: Суммарные комиссии за весь срок инвестирования Альтернативную стоимость (что можно было заработать на простых инструментах) Возможность досрочного выхода без штрафов ➡️ Ловушка 4: "Сложность как прикрытие" 🔘Что рисуют: Схемы с деривативами, свопами и хеджированием "Уникальные алгоритмы" и "искусственный интеллект" Профессиональную терминологию 🔘Реальность: Чем сложнее продукт, тем проще скрыть реальные условия Инвестор не понимает, куда вкладывает деньги 🔘Пример: структурные ноты с 10 страницами условий 🔘Что требовать: Объяснение "на пальцах" — как будет зарабатываться доход Понятный пример расчета доходности и убытков Сравнение с простыми альтернативами (вклад, ОФЗ) ➡️ Ловушка 5: "Универсальное решение" 🔘Что предлагают: "Продукт для всех" — от студентов до пенсионеров "Гибкие условия" под любые цели "Не важно, когда вам понадобятся деньги" 🔘Реальность: Один продукт не может подходить всем Досрочный выход часто означает потерю 20-50% вложений 🔘Пример: 10-летние ИСЖ для краткосрочных целей 🔘Что оценить: Соответствие вашим целям и горизонту инвестирования Ликвидность — как быстро можно выйти без потерь Альтернативы с похожими параметрами 🔽Чек-лист безопасных инвестиций Перед подписанием договора: — понимаю, как работает продукт — знаю все комиссии и сроки — проверил регистрацию компании — оценил реальные риски — продукт соответствует моим целям 🔈Красные флаги: 🆙Давят на срочное решение 🆙Не отвечают на прямые вопросы 🆙Не могут объяснить простыми словами 🆙Нет информации о рисках в документах 🏆Золотые правила выбора ⭐️Простота — если не понимаете, не покупайте ⭐️Прозрачность — все комиссии и риски должны быть ясны ⭐️Соответствие — продукт должен решать ваши задачи ⭐️Проверка — всегда изучайте компанию перед инвестированием ⭐️Диверсификация — не вкладывайте все в один продукт 👉Вывод Лучше упустить "уникальную возможность", чем потерять деньги в непонятном продукте. Инвестируйте только в то, что досконально понимаете .......................................... ❗️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестирование связано с риском потери средств @smarushkin

🌐 #главное Итоги недели (25.05 – 31.05.2026) Рынок акций и облигаций ✅Российский рынок снова завершил неделю слабо: индекс МосБиржи в пятницу снизился до 2565,61 пункта и обновил годовые минимумы. ✅Индекс РТС опустился до 1137,98 пункта. Объём торгов оставался низким — около 39 млрд руб. ✅Ключевое давление на рынок оказали геополитика, крепкий рубль, слабый спрос на риск и разочарование в дивидендном сезоне. ✅На субботних торгах индекс МосБиржи почти не изменился и закрылся около 2566,9 пункта. Валюта, инфляция и ожидания ✅Рубль остаётся крепким: юань торговался около 10,47 руб., фьючерс на доллар — около 71,7 руб. ✅Поддержку рублю дают высокая ключевая ставка 14,5%, дорогая нефть и приток валютной выручки экспортеров. ✅3 июня Минфин должен объявить новый объём покупок валюты по бюджетному правилу. Ожидается рост покупок примерно до 12 млрд руб. в день. ✅Инфляция снова вернулась после дефляции: с 19 по 25 мая рост цен составил 0,07%. ✅Годовая инфляция, по данным Минэкономразвития, замедлилась до 5,33%. Компании и дивиденды ✅Главная корпоративная тема недели — ВТБ. Банк объявил о планах допэмиссии для сделки с группой RWB / Wildberries и развития бизнеса. Акции резко проседали ниже 80 руб. ✅Дивидендный сезон не даёт рынку привычной поддержки: совокупные выплаты ожидаются около 2 трлн руб. против 2,7 трлн руб. годом ранее. ✅Дивиденды за 2025 год рекомендовали: Аэрофлот — 5,29 руб., ВТБ — 9,71 руб., Совкомбанк — 0,35 руб., ЛСР — 78 руб., Ростелеком — 2,71 руб. ✅За 1 квартал 2026 года дивиденды рекомендовали: Озон Фармацевтика — 0,27 руб., Базис — 7,2 руб., Полюс — 29,05 руб. ✅Без дивидендов за 2025 год рекомендовали оставить ЮГК, МКБ, ТГК-1, РусГидро, Делимобиль и Элемент. ✅ФосАгро снизилась после рекомендации совета директоров отказаться от дивидендов за 2025 год. ✅МосБиржа объявила ребалансировку индексов: в индекс МосБиржи и РТС войдут акции Русагро, а акции ПИК будут исключены. Ключевая тема недели: ВТБ, Wildberries и допэмиссия ✅ВТБ планирует купить долю в Wildberries Банке и развивать направление e-commerce. ✅Инвесторы увидели в этом не только стратегию роста, но и риск размытия долей из-за новой допэмиссии. ✅История может быть интересной в среднесрочной перспективе, но для частного инвестора ВТБ остаётся сложным активом из-за непредсказуемых корпоративных решений. Санкции и внешняя повестка ✅ЕС обсуждает 21-й пакет санкций против России. ✅Под ограничения могут попасть новые банки, нефтетрейдеры, НПЗ, криптооператоры в третьих странах и около 20 танкеров. ✅Также ЕС изучает временную заморозку потолка цен на российскую нефть на фоне конфликта на Ближнем Востоке. Геополитика и сырьевые рынки ✅Нефть Brent за неделю снизилась: котировки уходили от уровней около $100 к зоне $90–95 за баррель. ✅Главный фактор — сообщения о возможном соглашении США и Ирана и снижении рисков перебоев в Ормузском проливе. ✅При этом ситуация остаётся нестабильной: сообщения о новых ударах на Ближнем Востоке не позволяют рынку полностью снять геополитическую премию. ✅Для рубля и бюджета важна цена Urals: в мае она держалась около $90 за баррель. Что наблюдать дальше ✅Объём покупок валюты Минфином по бюджетному правилу в июне. ✅Динамику индекса МосБиржи у зоны 2500–2600 пунктов. ✅Решения по дивидендам и реакцию рынка на допэмиссию ВТБ. ✅Новости по 21-му пакету санкций ЕС. ✅Ситуацию вокруг США, Ирана и Ормузского пролива. @smarushkin

#главное История вокруг ВТБ и Wildberries стала одним из самых обсуждаемых кейсов последних дней. Потому что рынок одновременно получил сразу три новости: — дивиденды ВТБ — 9,71 ₽ на акцию — покупка доли в WB Банке — возможное SPO до 49% капитала Именно последняя история сильнее всего испугала инвесторов. Почему. SPO — это дополнительный выпуск акций. А значит появляется риск размытия долей текущих акционеров. Фактически рынок увидел следующую картину: 🆙 дивиденды оказались ближе к нижней границе ожиданий 🆙 банк говорит о больших перспективах партнерства с Wildberries 🆙 но финансировать развитие собирается через очень крупную допэмиссию При этом сама идея партнерства выглядит логично. Wildberries — это огромная аудитория: около 80 млн клиентов против примерно 30 млн клиентов у самого ВТБ. Для банка это возможность продавать через маркетплейс: — кредиты — карты — вклады — рассрочки — инвестиционные продукты — сервисы для бизнеса По сути ВТБ делает ставку на модель: банк внутри экосистемы маркетплейса. Но рынок сейчас смотрит не столько на красивую стратегию, сколько на цену этой стратегии для миноритарных акционеров. Главный вопрос инвесторов звучит просто: насколько сильным окажется размытие и окупится ли эта история в будущем. Пока конкретики мало — поэтому акции реагируют нервно. @smarushkin