СИЯР

Комментарий к решению ЦБ о снижении ставки на 0.25% @siyar24

👉 Что готовит нам будущее? В целом, рост, т.к. мы находимся на дне, или около того. В ближайшие дни ЦБ скорее всего под давлением сверху понизит ставку на 1%. Но после этого давление прекратится, и снижение замедлится, и до конца года все будет плохо. ЦБ не хочет снижать ставку из-за бюджета и своих таргетов по инфляции, и так же из-за того, что при ставке в 10% деньги хлынут с депозитов в недвижимость и в траты на все что угодно, и для банков это будет полная труба, и спасать их - никаких денег уже не хватит, количество просрочек уже просто зашкаливает. Так что вторая половина года обещает быть грустной для рынка акций, и я пока даже не вижу покупок на рынке, значит дно может быть теоретически даже ниже. Поэтому тем кто покупает акции спешить видимо не стоит. Но цены становятся привлекательными, поэтому есть очень хороший принцип - покупать акции понемногу каждый месяц. Почему я не считаю, что рынок пойдет и дальше бурить дно - ЦБ не допустит просадок в это непростое для страны время. Потому что на него и так идет давление, а если еще и рухнет все, то... В общем, этот вариант мне кажется нереальным. Даже на прошлой неделе, когда рынок упал (после того, как банки начали сливать акции, чтобы купить прибыльных ОФЗ), в СМИ резко запустили компанию по привлекательности нашего рынка - сразу много высокопоставленных людей стали рассказывать о том, что акции надо покупать, и что рынок будет расти. При этом да, поднимать рынок хотят сейчас за счет физиков, не институционалов. Рост потому что может и будет пока, но не большой - задача просто не допустить падения. Так что я думаю, что дно мы уже достигли, и сейчас самое время подкупать акции, точнее не время, а самые цены. В этом плане как вариант покупать можно каждый месяц, но по чуть-чуть. Так же считаю, что основной рост начнется только на мирном треке (и явно не в ближайшее время, т.к. реальная процентная ставка все еще велика). И до него пока видимо не скоро. Следовательно наилучшим способом инвестировать сегодня будет по-прежнему принцип диверсификации - не класть яйца в одну корзину. Т.к. уровень неопределенности относительно нашего светлого будущего сегодня высок. И поэтому средства можно одновременно хранить и в денежном рынке (в рублях на депозитах), и в акциях (т.к. цены уже неплохие для покупок), и в валюте (т.к. там тоже выгодыне цены, и расти она будет вместе с инфляцией и акциями), и даже присмотреться к альтернативным инвестициям. Но не к золоту, там я по-прежнему считаю, что цикл роста закончился, и следующий начнется только лет через 10. @siyar24

💹 Однако если брать рынок облигаций, на который я так же ориентировался, когда в начале года делал более широкий прогноз (и говорил что в конце года рынок будет расти, а вот что будет до этого - пока непонятно, давайте ориентироваться пока на объемы фьючерсов от контракта к контракту) - то здесь в целом ничего не поменялось, и это говорит о том, что предыдущий широкий прогноз остается в силе, и нас действительно ждет через полгода рост (имеются в виду ожидания, конечно, ожидания исходя из кривой доходностей на разные сроки). ℹ️ Резумируя данный раздел, что видно сейчас - непонятно что будет в ближайшем контракте, но к концу года я ожидаю начало роста на рынке акций. Но рост будет видимо очень плавным и медленным и маленьким. Ускорение можно ожидать только через несколько лет. Когда все станет хорошо (если станет). ‼️ Технический анализ 🤜 Здесь сказать особо нечего, картинка в целом не поменялась. Мы по всей видимости находимся в растущем поступательном тренде, и сегодня - идеальное место и время для покупки акций. С другой стороны есть альтернативная точка зрения, что суперглобально у нас нисходящий тренд. Но если брать самые сильные скользящие средние, то даже в случае падения, рынок все равно будет выше с очень высокой вероятностью, т.к. здесь проходит мощная техническая поддержка по недельному графику и МА600, от которой рынок всегда отталкивался наверх. И вторая причина того, что рынок вряд ли упадет ниже, уже не техническая - а исходя из того, что М2 растет очень сильно последние годы, и падающий рынок будет легко выкупать крупным игрокам, т.к. денег сейчас у людей больше чем акций. Особенно в предверии условно низких процентных ставок. ‼️ Альтернативные инвестиции 🧐 Последнее время перейдя на валюту стал посматривать и на криптоактивы, и анализировать объемы и там, и заметил, что сейчас крупные кошельки скупают биткоин как никогда ранее. Думаю, что это может стать вскоре неплохой альтернативой в плане инвестиций, планирую сам обменять часть активов (как валютных, так и наверное акций) на биткоины примерно в октябре, и держать не менее года, а то и двух. Впереди нас ждет халвинг по активу, за год до этого события сатистически начинается постепенный рост. А с учетом, что сейчас впервые крупные кошельки смогли аккумулировать большое количество распределения этйо криптовалюты, то рост может быть очень большим. Так же в США сегодня и банковскую систему готовят к подключению на стейблкоины, а значит в ближайшие годы криптовалюты станут частью жизни для многих. Оказывается, что даже для того же Трампа криптовалюта стала самым большим его активом на сегодняшний день, его доля больше чем доля его бизнеса, или доля в недвижимости и т.д. 🧐 Я так же периодически мониторю СЧА ETF-фондов развивающихся рынков, и вот там я заметил, что с этого года в EM (Emerging Markets - акции развивающихся рынков, как наш) хлынули деньги, большое количество долларов США. Обычно после этого рос и наш рынок тоже. Да, сейчас он является токсичным для иностранных инвесторов, но раз идет время роста на рыках аналогичных нашему, то это еще один (возможно фантомный, но) фактор позитива для отечественного инвестора. Я посмотрел во что идут инвестиции там - практически все в ИИ и IT. Слышал так же, что интерес у иностранцев есть и к нашим айти компаниям, я думаю они лучше нас понимают, что развитие ИИ и в нашей стороне будет неизбежно, а значит и наши айти компании будут показывать бурный рост (рано или поздно). ‼️ Выводы

😤 А почему таргет в 4% это губительно для нашей экономики, так здесь все просто. Нам из Вашингтонского МВФ диктуют эту цифру как полезную для здоровой экономики, мол развитый Запад так живет, и все нормально. И наш ЦБ как следствие сегодня - и последнее время чуть ли каждую неделю только и говорит - что если вы раздуваете бюджет на социалку и военное, то мы будем снижать кредитный кнаал (т.е. душить бизнес), и все это во благо инфляции в 4%, потому что форму А+В=4 проста, и если вы повышаете А, то мы просто снижаем В. И все вроде выглядит логично, но только на самом деле это все не работает. Почему так? Потому что нашу развивающуюся экономику нельзя сравнивать с развитой западной, и требовать от нее такого же низкого роста ВВП. Сравните сами - есть подросток, и есть взрослый дядя. Второй растет со скоростью пол сантиметра в год. И заставляет первого расти с такой же скоростью, и не больше, потому что это будет вредно - потому что придется больше тратить на еду, и больше потеть и все такое... Разве это не бред? С экономикой то же самое. ✳️ Ладно, перейдем все же к прогнозам и ожиданиям, на что все-таки можно надеяться в таком случае? 🙊 Госдума 10 июня приняла закон, разрешающий Минфину без ограничений наращивать расходы и госдолг без обсуждения в Думе. Давление на ЦБ только нарастает. И это очень хорошо. Значит ставку снижать все же придется. Но как быстро? Я не знаю. Скорее всего основное снижение будет только в конце года. Есть, конечно, вероятность, что в эту пятницу будет сюрприз, как тогда в конце года. Но там были покупки, сегодня я их не вижу. И в тот раз я потом нашел публикацию, где Набиуллина за несколько недель намекала на то, что ставку может и не повысят, «решение еще не принято». Но в этот раз мы видим настоящий накал страстей, что говорит о том, что сюрпризы в ЦБ делать не хотят. И это плохо. Значит, застой продолжится. Тем более, что последнее время ликвидность активно перетекала с рынка акций на рынок облигаций, где Минфину пришлось давать очень высокий процент банкирам, чтобы те заинтересовались бумагами. Насколько я помню, там предлагалось 15% на 15 лет, что говорит о том, что за ближайшие 15 лет все обесценится аж в три раза... А это значит, что инфляции - быть. И как следствие - росту доллара. И росту акций. Да, номинальному, лучше жить мы от этого не станем, но тем не менее - условно светлое будущее для инвесторов впереди вполне реально - надо только дождаться низкой процентной ставки и окончания бюджетных трат, чтобы деньги хлынули в бизнес. Именно там и будет рост экономики. Так что несмотря на то, что даже на ПМЭФ уже не ждут ничего хорошего от мирных итогов, надо признать, что именно это и будет триггером для роста как фондового рынка в целом, так и валюты. Но вот когда это случится? Я не знаю. Судя по сообщениям из наших СМИ, мирный трек сегодня явно даже близко не на столе. А как пишет западный блумберг, даже Дональд Трамп сегодня перешел в этом вопросе на сторону Европы, видя успехи на поле фронта со стороны поддерживаемой ими воюющей страны, и полностью отказался от идей Анкориджа. ‼️ Анализ объемов 👉 Последнее время здесь на помощь нам приходил анализ объемов. С конца прошлого года, и в текущем были видны все основные движения рынка. Вот только в этом контракте я писал, что рынок не закроется ниже 2600, а он уже упал под 2500, и до экспирации остается буквально пара дней. Будет даже самому интересно понаблюдать, неужели сегодня увидим большой рост? В противном случае маркетмейкер не получит нормальной прибыли  и закроется в в этом контракте почти в ноль. В общем будет интересно понаблюдать. Но что будет дальше - пока непонятно, объемов последнее время на рынке нет, и ближайший контракт для меня выглядит загадкой. Т.к. объемы сейчас практически ушли с рынка. И мне трудно на данный момент разглядеть в них действия правильного игрока (хотя они и могут быть, возможно идет пассивная скупка). В ближайшие дни, думаю, появятся объемы, и я обязательно сообщу, если увижу что-либо интересное.

👉 15 апреля 2026. На совещании по экономическим вопросам Владимир Путин отчитал чиновников и потребовал от правительства и Центробанка объяснить, почему траектория макроэкономических показателей идет ниже ожиданий. Он привел данные о том, что экономика сократилась на 1,8% в январе-феврале, и потребовал представить предложения по возобновлению роста. 16 апреля Путин указал на «системные ошибки» в макроэкономических прогнозах, которые давали Минэкономразвития и ЦБ, отметив, что их цифры совершенно расходятся с реальностью. ЦБ в свою очередь сказал что то про дефицит рабочей силы. 👉 Давление с первой стороны на вторую усилилось. 👉 После этого внезапно Силуанов перешел на сторону ЦБ, и сказал, что денег больше нет. Но давление продолжилось. В итоге на ПМЭФ Набиуллина даже не появилась, а Силуанов внезапно сказал: «У нас вообще внешний долг — всего 10%, который мы скоро погасим.» 👉 После этого было выступление Заботкина, о том, что в экономике все нормально, а то и даже хорошо, а будет и еще лучше, так что ставку снижать нежелательно, да и нет пространства для ее снижения, и важна инфляция. 👉 Затем накал давления только усилился. 10 июня было заседание правительства, по вопросам экономики, где президент обсуждал фактически вопросы инвестиций и инфляции, но туда даже не пригласили представителей ЦБ, и мы все помним как президент после этого сказал - что мы все вправе рассчитывать на снижение ставки. 👉 После этого выходит интервью в газете Коммерсант от Алексея Заботкина, где нам говорят, что нет. В экономике все хорошо. Инвестиции растут и в 2 раза выше чем раньше. И все такое.. ❓Как вы понимаете, если победят первые силы, нас ждет (условно) рост экономики. Если победят вторые силы, нас ничего хорошего не ждет. Поэтому если вы верите в успех первых, наверное стоит покупать акции. В успех вторых - ... тут уже есть сомнения на счет инвестиций. 🧐 Но если вам интересно мое мнение на этот счет, то давайте вернемся к нашей дискуссии в нашем чате, которую мы вели ровно год назад. В США Трамп сильно наезжал на Джерома Пауэлла, потому что тот не хотел быстро снижать ставку. В результате он даже встречался с ним на стройке нового здания для Федрезерва и сильно давил на него, обещал уволить прежде срока, и даже пытался заводить на того уголовное дело. Как вы помните, я ничуть не сомневался в том, что  власть федрезерва окажется сильней. Вспоминался и фильм Дух Времени. Согласитесь, ситуация у нас чем то напоминает ситуацию там? Поэтому для меня очевидно и то, чего стоит ожидать в России. 👌 Отдельно только отмечу пару моментов для тех, кто будет меня критиковать, и скажет, что в 23 году ВВП сильно рос и значит ЦБ на самом деле не плохой. И то что президент в конце года говорил что надо ставку не повышать, и ЦБ ее не повысил, хотя хотел до 25% повысить, и значит ЦБ прислушивается. И про то, что инфляция в 4% это хорошо. ✏️ Дело в том, что таргет по инфляции в 4% это на самом деле плохо. А рост экономики в 23 году как раз произошел из-за того, что ЦБ не смог управлять ситуацией (он тоже не всесильный) - рост был за счет СВО, и за счет того что надо было напечатать денег заместо замороженных 300 млрд.долл. И наконец, неповышение ставки до 25% это тоже мало что дало. Да, экономика не рухнула окончательно, но стала ли она после этого сильнее? Тем более что реальная ставка все равно тогда осталась высокой, и такой она является и сегодня (реальная ставка это ставка минус инфляция). И мало того, даже на долговом рынке ставка тогда уже была в районе 25%, даже при официальной 23. Так что давление на экономику и бизнес со стороны ЦБ было беспрецендентным!

💹 Обзор рынка на 17 июня 2026 ‼️ Экономика сегодня ✊ Всем привет, друзья, давайте коротко посмотрим, что происходит сегодня на рынке/в экономике. Вначале коротко о текущей ситуации, потом о том, что будет дальше. ⚠️ В банковском секторе начался (точнее продолжился) дефицит ликвидности. По состоянию на начало апреля, доля проблемных активов в совокупных активах банковской системы по-прежнему превышала уровень в 10%, что, в соответствии с используемой нами методологией, является одним из признаков ситуации банковского кризиса. Банковский кризис протекает в латентной форме - вследствие маскировки ухудшения качества активов реструктуризацией просроченных ссуд, а также доминирования государственных кредитных организаций (по данным ЦМАКП). Напомню, все что выше 10% обычно приводит к системному кризису в банковской сфере. 🔍 Показательна и статистика микрокредитных организаций - рост кредитов, их размеров и просрочек за последний квартал резко ускорился. Все это кризисные явления. ℹ️ На ПМЭФ один из участников из зеленого банка сообщил нам о том, что население сняло несколько триллионов рублей со счетов в этом году, и это очень опасная тенденция, и надо что то с этим делать. 🆘 Герман Греф в свою очередь красиво рассказал нам о 4 всадниках апокалипсиса российской экономики: 1.   Высокая ключевая (процентная) ставка, делающая кредиты неподъемными для развития. 2.   Растущая налоговая нагрузка, изымающая оборотные средства. 3.   Крепкий (переукрепленный) рубль, бьющий по экспортной выручке. 4.   Административные барьеры и чрезмерное вмешательство государства в дела компаний 👉 Греф подчеркнул, что именно эти внутренние факторы, а не внешние санкции препятствуют развитию. 🆎 «То, что мы видим, — это результат той государственной политики, которая была декларирована полтора-два года назад. Охлаждение экономики. Вот она охлаждается. » - Алексей Мордашов рассказал о том, как ускоренно падают инвестиции в сталелетейной отрасли, и что осенью этого года многие предприятия будут сокращать свою инвестпрограмму на 2027 год. 🆘 Хорошо про инвестиции сказал и Сергей Швецов (он рассуждал о выполнении поручений Президента по увеличению капитализации российского фондового рынка): «В номинальных цифрах, когда поручение было дано, речь шла об утроении капитализации, сейчас уже — об учетверении. То есть мы движемся очень быстро, хорошим темпом, но, к сожалению, в другую сторону» По сути, Швецов констатировал, что формально биржа может отчитываться о кратном росте объемов, но стратегическую задачу по увеличению доли фондового рынка в экономике страны (то самое соотношение с ВВП) система проваливает (и это немаловажно понимать). ❌ При этом раньше все надеялись на скорейший мир, и что это поможет экономике страны. Но в этот раз пришло понимание, что этот трек уже не поможет (да и по сути его уже и нет на повестке). Максим Орешкин: «Не нужно ждать, что санкции отменятся. Мир, который был ранее, не вернется.» И кстати вчерашнее заявление Трампа, что в связи с падением нефти теперь пришло время снова наложить санкции на Россию - тому подтверждение. 😢 Как видим по итогу, ситуация в экономике сегодня печальная. С другой стороны покупать акции надо как раз в тяжелые времена, это лучшее время для покупок со скидкой. Но главный вопрос для таких покупок - а сколько придется ждать, прежде чем все вырастет? ‼️ Экономика завтра 🤜 Сейчас идет цикл снижения процентной ставки. Идет долго и медленно. В стране уже кризис. Пора бы снижать быстрее. Но на протяжении последних месяцев мы постоянно слышали от госпожи Набиуллиной фразу, что решения по ДКП сильно зависят от дефицита и раздувания бюджета, а каким он будет - «мы не знаем, мы ждем информацию от правительства». И за этой постоянно повторяющейся фразой скрывается самое главное... 🙈 Смотрите, что мы видим из новостей:

👉Картинки к посту. @siyar24

Российская экономика находится в состоянии структурного кризиса, где оборонные расходы, санкции, технологическое отставание и демографические ограничения создают замкнутый круг проблем. Инвестиции в транспортную, энергетическую и социальную инфраструктуру сокращаются, что в долгосрочной перспективе негативно скажется на производительности труда. ЦБ так же подливает масла в огонь, а точнее совсем ничего не хочет подливать, поэтому ждать бурного роста рынка не стоит. Кредитные свопы так же это подтверждают. Но и падать уже особо некуда, денег на рынке много, просадки будут выкупать. Впрочем, в ближайший месяц просадок и не должно быть, если судить по объемам. А если говорить про технический анализ, то мы находимся на дне восходящего тренда, а значит сегодня отличное время для покупок. Но через что можно отыграть рост рынка? Я не знаю, т. к. недооцененных компаний, одновременно интересных и с низким риском, сегодня практически нет. Валюта за последнее время подешевела еще сильнее. Я думаю что это нужно для импорта деталей из Китая, плюс как отдельный налог на нефтянников, чтобы пополнять бюджет. Однако если смотреть по техническому анализу, по юаню мы находимся на мощнейшей поддержке, и вряд ли пойдем ниже. По доллару — мы так же практически подошли ко «многовековой» поддержке. Доллар кажется более слабым чем юань (т. к. инфляции этих стран — 3.3% у США и 1% у Китая), и может дать еще небольшую просадку до 70 рублей (либо даже до 65 в случае похода до границ общего канала). Так что валюта сегодня — это мой фаворит. И крупные деньги хорошо сегодня идут в доллары, юани, usdt, а так же в золото. Но я не сторонник золота, я считаю что золотой тренд закончился, и сменился нефтегазовым (но отыграть это в России наверное пока не получится — выбор падает на Сургутнефтегаз пр. и Новатэк в плане такой идеи, но потенциал роста не выглядит большим). Так что сегодня мы похоже находимся на дне рынка. Но рост не будет быстрым. Как поступать сегодня, куда инвестировать средства? Мое мнение. Главный принцип: в условиях хрупкого равновесия и непрозрачных рисков приоритетом становится не максимизация дохода, а сохранение капитала и гибкость в принятии решений. Диверсификация активов сегодня — не опция, а необходимость. Валюта выглядит идеальным инструментом не только для защиты от девальвации и системных рисков, но и отличным вложением на многие годы вперед, пока дают такие хорошие цены. С рублёвыми долгосрочными обязательствами, думаю, нужно проявлять осторожность — высокая неопределённость геополитики сегодня, и отсутствие нормальной ДКП в ближайшем будущем делает такие вложения не сильно переспективными. В то же время падать рынку тоже особо некуда, и впереди нас ждет с большой долей вероятности светлое будущее, даже в случае роста инфляции, поэтому иметь или формировать долю в акциях тоже полезно — дно на рынке может быть еще впереди, в следующие полгода например, но сильно падать уже похоже некуда. Поэтому советовать что то конкретное сейчас не могу. Сам я уже в акциях, и набираю последнее время валюту, и планирую пока инвестировать новые средства именно в нее. А на рынке акций буду ждать сильного сигнала через объемы на покупку, который на мой взгляд придет не из геополитики, а от ЦБ, как это и были в последние разы. Вот там я и буду заходить снова в акции, и обязательно сразу же сообщу об этом и вам. @siyar24

Что происходит на рынке сегодня? Напомню, писал несколько месяцев назад, когда рынок был на дне, что его стоит покупать, и что затем по ценам 2900-3000 крупные игроки планируют выходить с рынка, это было видно по объемам, за несколько месяцев до того, как мы туда подросли. И когда мы пришли на эти уровни, нефть внезапно выросла, и я писал, что возможно она все-таки поддержит рынок, хотя и были сомнения, т. к. компании пообещали всю прибыль отдать банкирам, поэтому писал что уже выходить с рынка смысла особого нет (т. к. рынок в этом контракте будет колебаться от 2600 до 3100) и сделал предположение, что 2800 будет мощной поддержкой для тренда в целом, исходя из объемов на внебирже по этим уровням. В итоге рынок действительно упал с тех уровней, и крупные инвесторы фиксировали там свою прибыль (раздавали ее физлицам, которые все это дело агрессивно скупали, судя по статистике). Т.е. объемы отработали задуманное несмотря на внешний фон и новости. И сейчас, как видно, все реализовывается в рамках ожиданий. Это я пишу к тому, что последний год рынок видно достаточно хорошо, благодаря анализу объемов, и даже новостной фон не очень сильно влияет на все это. Что же ожидать дальше. Особых новостей у меня нет, за исключением того, что по рынку прошли некоторые заметные покупки, которые не дадут нам упасть ниже текущих значений до конца контракта. В прошлый раз писал, что больше слежу за вливаниями ликвидности в рынок, и на самом деле это пока для меня главный ориентир, нежели локальные колебания рынка. И его я отслеживаю на постоянной основе. Там бы я и заходил в российский фондовый рынок, т. к. после этого может быть действительно быстрый (хоть и умеренный) но рост. Пока же мы видимо будем колебаться в рамках обозначенного диапазона из прошлого обзора. ‼️ Валюта Мне наконец то стало понятно, почему упала валюта, и почему о бюджете не заботятся. Дешевая валюта нужна для главных задач — импорта деталей из Китая. Бюджет можно затыкать новыми деньгами, потому что как только геополитика изменится на позитивную, и конъюктура улучшится, можно уже будет сделать обратное — обвалить рубль, продавать нефть по максимуму, выплачивая (и через инфляцию обнуляя) внутренние долги. Я думаю, план такой, это самое логичное что лежит на поверхности сегодня. В этом плане вопрос для инвестора пока такой — на что делать ставку — на то, что ситуация останется такой же (тогда выгодно иметь рубль и проценты по нему), или на то, что ситуация рано или поздно изменится — тогда выгодна валюта и нефтянники. В золото я не верю, считаю что там цикл уже закончился, и сейчас начался нефтегазовый цикл (от которого в этом году мы вряд ли получим бонусы, т. к. деньги с прибыли нефтянников должны отдать банкам). Для нас же, как инвесторов, это открывает большие возможности на будущее. Как показывает практика нашего рынка, лучшее вложение во все врема — это валюта. И именно валюта, купленная задешево. И сейчас как раз пришло такое время. Судя по техническому анализу, мы подходим к сильнейшей поддержке, где уже можно начинать запасаться валютными активами в полной мере. Я сам так и делаю. ‼️ Технический анализ По технической картине IRUS мы идем в рамках долгосрочного восходящего тренда, и сейчас находимся прямо на поддержке — как с точки зрения долгосрочного «мувинга» - Moving Average — главной широты рынка, так и самого канала. Притом все это совпадает так же и с валютой — идеальная точка для долгосрочных вложений на годы вперед, как по рынку акций, так и по валюте. См. картинки. ‼️ Выводы

Крупные ритейлеры (Магнит, Х5, Лента) показывают околонулевую рентабельность или убытки: рост издержек, административное сдерживание цен, конкуренция с маркетплейсами. ‼️ Денежно-кредитная политика - ДКП Напомню, миром правят Центробанки, система, которая никому не пренадлежит, и которая все контролирует, и задает тон всей игре. Исходя из этого можно легко понять, что в ближайшие годы ничего хорошего для нашего рынка глобально не будет. И экономика будет стагнировать. Т.к.: Реальная процентная ставка сегодня все еще очень высока — см. картинку — и это не те уровни, при которых рынок хорошо растет. Денег не хватает, и денежная ликвидность ограничивается, и будет ограничиваться всеми силами, как мы можем узнать из недавнего резюме по ключевой ставке. Если бюджетный канал будет расширяться, то кредиты будут сжиматься — т. е. если геополитика не изменится, на гражданской экономике будут и дальше экономить, а если все улучшится, то бизнесу много ликвидности все равно не дадут. Исходя из этого получаем поступательно трудный трек роста фондового рынка (теоретические расчеты) исходя из слабого роста ВВП и денежной массы — см. картинку про «желательный рост М2, как в 16-19-ых годах». Эта же жесткость ДКП сегодня видна и через кредитные свопы — ожидания банкиров — см. еще одну картинку. ‼️ Фундаментальный анализ Если мы считаем, что фондовый рынок России будет плавно расти, то надо понимать, через какие инструменты это лучше всего отыграть. Из российских акций, что я проанализировал, я выбрал список тех, у которых теоретически есть потенциал роста более 50% в ближайшие два года (но в случае плохой геополитики роста не будет, либо будет слабым). Вот этот список: ETLN ЭталонГруп 28.32 - 100.00% IVAT iИВА 127.05 - 100.00% NKHP НКХП ао - 100.00% DIAS iДиасофт 1417 - 100.00% SOFL iСофтлайн 66.6 - 100.00% ASTR iАстра ао 279.5 - 100.00% HNFG ХЭНДЕРСОН 399.8 - 100.00% AQUA ИНАРКТИКА 405.5 - 100.00% NLMK НЛМК ао 86.54 - 85.00% DATA iАренадата 97.5 - 85.00% SFIN ЭсЭфАй ао 1024.4 - 75.00% RENI Ренессанс 87.12 - 70.00% NKNCP НКНХ ап 52.62 - 70.00% NKNC НКНХ ао 70.85 - 70.00% SIBN Газпрнефть 520.95 - 50.00% Конечно, все это выглядит рискованным. Т.к. все остальное, что уже оценено по справедливой стоимости и имеет небольшой потенциал роста, либо не выглядит сильно привлекательным лично для меня. На дивиденды тоже сильно полагаться не хочется, этот год не будет урожайным для бизнеса, с учетом НДС и того, как все массово уходят в тень и нал, а прибыль нефтянников должна отойти банкам. Так что список этих акций - больше под долгосрочное вложение. Вообще, в нашем мире лучшая инвестиция это инвестиция в валюту, в доллары, и в лучшую экономику мира. И инвестировать в валютыне активы лучше всего тогда, когда они дешево стоят. И сейчас именно такое время. Поэтому акции скорее всего будут расти. Но медленно и плавно. И все это сопряжено с рисками в случае обострения военных конфликтов (даже ЦБ уже обратил внимание, что атаки на коммерческие объекты могут приносить урон экономике, а что будет дальше — мы не знаем, по крайней мере, я). В этом смысле инвестиции в акции сопряжены с рисками, а вот валютные активы — выглядят гораздо привлекательнее. ‼️ Объемы