Sergey Vakulenko

А вот и на злобу дня: https://storage.googleapis.com/crng/russia-new-refinery-strike.html

А еще, эта мера может вести к ослаблению рубля (вела бы в нормальной открытой экономике, для российской с ее ограничениями на внешнюю торговлю и потоки капитала все заковыристей), что, с точки зрения и Минэка, и Минфина было бы, пожалуй, благотворно. Понятно, что бензин – это маркерный товар, который кроме объективных эффектов создает еще и инфляционные ожидания, которые в России имеют бОльшую психологическую составляющую, чем в Европе и США, но все-таки это эффект второго порядка. Ясно, что население радо этому росту совсем не будет, но хороших и легких мер у правительства, кажется, все меньше, а эта – из тех, что не только приносит практически мгновенный денежный результат, но еще и академически правильная, а на настроения населения, правительство, кажется, обращает уже все меньше внимания.

Я все больше укрепляюсь во мнении, что одним из шагов правительства в рамках антикризисных действий и латания дыр в бюджете может быть отмена демпферного механизма регулирования цен на топливо. Демпфер, предполагавшийся как нейтральное в плане бюджетных доходов на средней или долгой перспективе средство сглаживания колебаний цен на топливном рынке, давным-давно превратился в средство субсидирования заниженных цен на топливо. У правительства проблемы с увеличением доходов - понятно, что поднимать налоги далее уже невозможно, это, скорее всего, не даст прироста доходов, экономические агенты начнут уменьшать свою производительность и уходить в тень. Налоговая база и так сокращается в силу ухудшения дел в экономике, соответственно, надежд и возможностей для роста каждого из двух множителей в формуле валового ненефтегазового налогового дохода нет. Ограничивать расходы тоже не получается – скорее, война будет требовать их увеличения. Остается урезать выплаты населению в том или ином виде. Для сопоставления – месячные выплаты пенсий в России – около 1 трлн. рублей, а выплаты по демпферу составили в мае и апреле более 200 млрд. рублей в каждый месяц. Да, это происходило в месяцы, когда нефтегазовые доходы были высоки, в тяжелом феврале правительство даже получило от нефтяных компаний почти 19 млрд, но периоды высоких цен на нефть – это сейчас чуть не единственная возможность для правительства накопить хоть сколько-то, и делиться этими накоплениями с населением ему сейчас совсем не хочется. К чему это приведет? Ежегодные продажи топлива в России – около 7.5 млн. тонн в месяц. Получается, в марте-апреле правительство тратило в виде демпферных выплат около 27 тыс рублей на тонну или 27 рублей на литр с НДС. Без субсидии будет рост цены на эту сумму или на 35-40%. Немало. Понятно, что это сейчас, в период высоких цен, обусловленных блокадой Ормузского пролива. В январе цены могли быть такими, какими были, и безо всякого демпфера. Впрочем, такой рост не был бы беспрецедентным – в США с начала года цены на бензин вырастали на 48% (сейчас они несколько снизились), в Германии – от самой низкой точки года к самой высокой на 20%. Но допустим, цены вырастают на 40% относительно нынешнего уровня и такими и остаются, даже когда мировые цены на нефть пойдут вниз. Есть устойчивое мнение, что такой рост цен на топливо приведет к «раскручиванию спирали инфляции» сверх любых возможных пределов, что для правительства будет недопустимо. Но так ли это? Затраты на топливо – это относительно небольшая доля в корзине потребления. Росстат закладывает 4-5% при вычислении индекса потребительских цен. Понятно, что топливо так или иначе присутствует и в цене всех прочих товаров. Ну что ж, ежегодные средние затраты на топливо в России – 6-7 трлн. рублей при ВВП в 200 трлн. или даже больше. Конечное потребление домохозяйств – около 100 трлн. Даже если цена на топливо удваивается, и это полностью транслируется в цены, это дает вклад в общую инфляцию около 3-5% и максимум 6-7% в потребительскую. Немало, но и не «галопирующая инфляция» - и это оценка сверху. Можно это анализировать и не на пальцах, а с помощью матриц «затраты-выпуск», этому спору много лет, 15 лет назад такой анализ еще в ЖЖ проделал замечательный экономист, обозреватель «Эксперта» Сергей Журавлев zhu_s, к сожалению, умерший несколько лет назад. (пост назывался «Нефтегазовый шок. Не так больно, как кажется»). Кроме того, это не инфляция как таковая (постоянно присутствующая скорость роста цен), это однократный сдвиг уровня цен, куда менее неприятное экономическое явление. Различные страны (Индонезия, Мексика) проводили отмену субсидирования внутреннего потребления нефтепродуктов, получали рост инфляции на 3% на полгода-год, после чего она возвращалась к привычным уровням.

А вот и свежий эфир https://youtu.be/H5CLJDpUH9A

Кстати, о вопросах к эфиру. Новая запись будет на днях, спрашивайте.

Активность на увеличение добычи в США бывает двух типов - это бурение новых скважин и заканчивание с помощью проведения гидроразрывов уже пробуренных ранее впрок. В США собирается еженедельная статистика - сколько работает буровых установок (отдельно на нефть и газ) и сколько работает "флотов" гидроразрыва (уже без разделения на вид запасов). Эти индикаторы считаются ключевыми показателями активности нефтедобывающей отрасли - после того, как скважины пробурены, нефть оттуда уже идет, закрывать никто не будет. Известно также, что в США время реакции отрасли на изменение ситуации самое быстрое. В предыдущем посте был график за полтора года, в этом за 15 лет. Пора, наверное, очки покупать, а то, как-то не видать бури-то в активности. Какой-то рост, конечно, есть, но с очень низких уровней и пока не добирающийся даже до уровня 2025 года, куда там, например, 2023-го, не говоря уж о 2013-м, когда действительно был бум. "Никогда не позволяй неудобным фактам стоять на пути хорошей истории", ага.

Появляется милая конспирология, что Трампу и не надо совершенно торопиться с открытием Ормузского пролива, у него и без того все нормально, а еще нормальнее у американских нефтяных компаний, котрые наслаждаются высокими ценами на нефть и собираются наслаждаться и далее и возможно дольше, и уже развернули бурную активность, направленную на увеличение добычи в США. Ну что ж, посмотрим, как оно там на самом деле.

https://telegra.ph/CHto-budet-esli-Rossii-zakolotyat-okna-v-Evropu-05-31

Спору нет, Украина сейчас мощно и целенаправленно бьет по российской нефтепереработке. Но судя по тому, что происходит на рынках, предощущение дефицита в воздухе есть, а вот самого заметного дефицита никаких топлив похоже, что нет. Может быть, ситуация и ухудшится дальше, мы не знаем. Но пока выглядит так, что рынок в хрупком, нервном, но балансе. Избыток производства бензина до войны в Росссии, напомню, был 10-15% по году (внутри года все было несколько сложнее). Сейчас, видимо, избытка нет. Причем, частично снижение объема переработки, похоже, было вызвано тем, что правительство попросило нефтяников провести регламенты и ремонты НПЗ пораньше, сразу, как закончится посевная, в надежде, возможно, на то, что они за первые летние месяцы выработают и запасут побольше топлива к августовскому пику спроса и в августе продолжат работать. В последней волне атак было заметное число ударов по хранилищам на НПЗ, так что, часть запасенного, если оно было, сгорела, и емкость резервуарных парков тоже уменьшилась. В общем, с выработкой и запасанием впрок явно будут проблемы. Но если говорить о текущем потреблении, вся симптоматика — что излишков бензина на рынке нет и продажи идут с колес, но нет и дефицита. Нет репортажей, аналогичных тем, что были прошлым летом, а это очень видимые вещи, их цензурой не скроешь. На фоне этого человек, пишущий и говорящий о том, что нынешнее производство бензина в России составляет 30-40% от нормы, явно и беспардонно врет, либо это плод бурной фантазии, либо некритичная вера в то, что ему рассказывают, либо намеренное вранье. Eсли что, я вот об этом, цитата: «Начинается битва за бензин: в РФ нет объемов производства топлива для удовлетворения даже половины спроса на сегодняшний день. Украина выбила 8 из 10 крупнейших производителей бензина, переброска в центральную часть РФ бензина из Татарстана и Сибири осложняется логистические и политическими факторами. Регионы будут "придерживать" бензин, как в момент распада СССР "придерживали" дефицитные товары. После атаки дронов сегодня остановился Сызранский НПЗ. Он из второй десятки, но по выходу светлых нефтепродуктов (и особенно товарныхд бензинов) находится в первой десятке. С учётом увеличения переработки газового конденсата, завод наращивал выпуск бензинов до 8-9 тыс.тонн в сутки, что составляло 7-8% от общего выпуска в РФ и...25-30% от остававшегося на вчерашний день производства бензинов. Украина точно знает, куда бить. В Минэнерго обсуждается прекращение биржевых торгов нефтепродуетами и переход на распределение. Биржевые сделки совершаются по предоплате — деньги платятся за воздух, потому что купленный бензин никто не получит. Независимые АЗС, контролируемые региональными элитами и силовиками, окажутся "кинутыми", что усилит недовольство "центром". Потребление бензина в РФ с учётом оккупированных территорий — примерно 100 тыс.тонн в сутки. Производится сейчас 35-45 тыс.тонн. На запасах можно продержаться ещё несколько дней. Потом — страна встанет, если Украина не прекратит атаки.»

Вот еще три картинки к предыдущему посту — иллюстрации, как происходящее влияет на предложение нефтепродуктов. Оценить, как это реально влияет на производство топлив — исследовательским, а не гадательным или рассужденческим способом, довольно сложно, вся статистика закрыта, и в лучшие-то времена можно было что-то внятное сказать только спустя месяц, а сейчас, пока соберутся хоть какие-то данные, по которым можно что-то понять «рассматривая отблески и тени на стене пещеры», времени еще больше должно пройти. Но видно, например, что после того, как цены на бирже 2 месяца стояли как влитые, они вдруг резко пошли в рост, а объемы предложения на бирже уменьшились. В принципе, рост — это дело сезонное и до предыдущих пиков лета 2025 года еще очень далеко, так что, с определенностью что-то говорить я бы пока поостерегся, но наблюдение, тем не менее, имеется.