Лидеры мнений | Экономика | Финансы

Пища для размышлений: «Американский капитализм находится в разгаре масштабного эксперимента. Стоимость его компаний становится все более концентрированной, даже несмотря на то, что способы инвестирования в них множатся. В результате возникает, казалось бы, бесконечное количество ставок на малый круг огромных компаний. Количество американских компаний, акции которых котируются на бирже, почти непрерывно сокращается с конца 1990-х годов, хотя их совокупная прибыль резко возросла. В то же время количество инвестиционных инструментов резко увеличилось: сейчас существует больше ETF, чем компаний, акции которых котируются на бирже. Рынки строятся вокруг все меньшего числа известных фигур (намек на Маска) — и все большего числа анонимных игроков.»

Почитать на выходных Свежие посты на VC.ru: Тим Кук уходит, оставляя Apple в позиции отстающего в ИИ-гонке. Под его руководством акции Apple выросли почти на 2000%, а рыночная стоимость компании взлетела с $350 млрд до $4 трлн. Однако, передавая руль Джону Тернусу, Кук оставляет ему клубок нерешенных проблем — от провала в гонке искусственного интеллекта до разрушения глобальных цепочек поставок. Почему чатбот внезапно начинает вам что-то продавать? Реклама все чаще появляется в разговорах пользователей с чатботами. В феврале OpenAI заявила о начале тестирования рекламы в ChatGPT, самом популярном чат-боте. Google тестирует её в «режиме ИИ» своей поисковой системы с прошлого года, а Microsoft интегрировала её в свой Copilot. Помощник Amazon по покупкам, Rufus, позволяет брендам спонсировать свои ответы. Каким оно будет - будущее индустрии рекламы в чатботах? Как выход Claude Mythos стал переломным в вопросе регулирования ИИ. Компания Anthropic создала ИИ-модель Claude Mythos, которая настолько эффективно находит уязвимости в коде, что её свободное распространение сочли угрозой для банков, больниц и критической инфраструктуры США. Это заставило правительство отказаться от политики невмешательства. Приятного чтения!

Я подписана на рассылку от Bridgewater Associates - хедж-фонд, основанный Рэй Далио. Их аналитика такой глубины, которую редко где вычитаешь. Из последнего: ⭐️Мир переходит к «ресурсному национализму»: страны всё чаще перекрывают друг другу важные маршруты (проливы, каналы, трубопроводы), чтобы навредить конкурентам. Это вызывает резкий дефицит товаров (нефти, газа, металлов). Глобализация все. ⭐️США теряют союзников, все стремятся к самообеспечению Действия Америки — это грубая политика, где сила важнее правил. Это разрушает её альянсы, союзники понимают, что на США полагаться опасно и спешат создать свои запасы оружия и ресурсов. ⭐️Война в Иране: шок затянется. Неясно, чем кончится война, но сбои в поставках уже огромны, и восстанавливать их будут очень долго. Даже если война завтра закончится, проблемы с поставками останутся на месяцы. А главное, видно, как напряглись отношения внутри западных альянсов. ⭐️В ИИ случилась «революция Amazon» — теперь или вкладывайся, или умри Новый мощный инструмент (Claude Code) угрожает крупному софтверному бизнесу, как Amazon когда-то угрожал книжным магазинам. Компании понимают, что надо идти в ногу со временем, игнорировать влияние ИИ уже не получится. ⭐️Вычислительные мощности (чипы) стали новой нефтью, и их не хватает. Ставка производителей ИИ на то, что «больше чипов = умнее модель», оправдалась. Но из-за взрывного спроса наступает острый дефицит вычислительных ресурсов. Их придётся нормировать: кому, на что и как потратить. И это определит дальнейший расклад сил. ⭐️ Возрастает потребность в реальных активах, финансовые активы как способ сбережения уже не отвечают вызовам сегодняшней среды. ⭐️Наличные деньги станут худшим активом из-за обесценения. У правительств огромные долги, а тратить нужно всё больше (на оборону, энергию, ИИ). Повышать налоги или резать расходы политически невыгодно. Поэтому они выберут путь: печатать деньги, чтобы инфляция съела долги. /ну это к нам относится в меньшей степени, у нас пошли по пути повышения налогов и сдерживания инфляции/.

Классическая стратегия 60/40 больше не работает? ⭐️Обязательно к прочтению всем, кто в попытках диверсификации портфеля вкладывает пропорционально в акции и облигации. «Однонаправленное движение акций и государственных облигаций во время энергетического шока вполне логично: замедление роста вредит акциям; инфляция вредит облигациям; дефицит нефти одновременно создает обе угрозы. Но схожее поведение этих двух классов активов наблюдается не только в последние недели. С 2022 года корреляция между ними положительная и растет, тогда как ранее она десятилетиями была стабильно отрицательной. Другими словами, если раньше цены на облигации чаще росли, когда падали цены на акции, и наоборот, то теперь они, как правило, растут и падают синхронно. Это проблема для инвестиционных портфелей, поскольку многие из них с большим успехом использовали старую отрицательную корреляцию между акциями и облигациями. Логика классического распределения 60/40 между этими двумя активами, например, основана на их склонности колебаться в противоположных направлениях в краткосрочной перспективе, в то время как оба актива растут в долгосрочной перспективе. Это приводит к формированию портфеля с более стабильной стоимостью, чем портфель, состоящий только из акций, без существенной потери ожидаемой доходности. Чем больше акции и облигации движутся вместе, тем менее справедливой становится эта логика. Лучшим решением в сложившейся ситуации может быть не отказ от классического разделения акций и облигаций, а переоценка их доли. Сейчас облигации обеспечивают меньший буфер для риска, связанного с акциями. Поэтому тем, кто хочет избежать риска, необходимо владеть большим количеством облигаций и меньшим количеством акций, чтобы соотношение приблизилось к 55/45. А вот смельчаки, напротив, могут выбрать соотношение 65/35, покупая больше акций для получения более высокой доходности, поскольку облигации теперь предлагают меньшую доходность.» Source: Buttonwood, The Economist

О чем говорят в деловых кругах. Выпуск #6. ⚡️Набиуллина выступила на Биржевом форуме, главные заявления: 🔵ЦБ в 2026 году намерен подвести черту под пятью годами инфляции. 🔵ЦБ видит проинфляционные риски из-за перебоев поставок через Ормузский пролив. 🔵Экономика РФ впервые в современной истории столкнулась с нехваткой рабочей силы. 🔵ЦБ хочет разобраться, почему состоятельные люди не инвестируют в рынок капитала «Люди с большими деньгами предпочитают инвестиции, где они контролируют, принимают решения, понимают все риски. Значит на публичном рынке защита должна быть не меньше, чем когда люди вкладывают свои деньги в компании, которые они контролируют», – НЭС. ⚡️Холдинг Владимира Потанина выкупил у VK блокпакет акций Точка-банка за 21.2 млрд руб. Эта сделка позволит консолидировать бизнес банка в холдинге "Т-Технологии" (также владеют Т-Банком). Участники рынка считают, что VK продала долю в АО "Точка" со значительной премией к справедливой стоимости актива. ⚡️Мосбиржа планирует в июне-июле запустить вечные фьючерсы на криптовалюты. Сейчас на Мосбирже торгуются фьючерсы на акции инвестиционных фондов, отслеживающих стоимость биткойна и Ethereum, а также фьючерсы на индексы этих криптовалют. ⚡️Мосбиржа запустила сервис скоринговой оценки частных инвесторов. «Скоринг» позволит брокерам при регистрации новых клиентов получать информацию о наличии у них опыта работы на бирже и статуса квалифицированного инвестора. По каждому из направлений система выставит баллы от 0 до 5, где большее значение означает больший опыт, активность и активы.

Мир на этой неделе by The Economist | 18.04.26 ⭐️МВФ понизил свой прогноз глобального роста до 3,1% в этом году, по сравнению с 3,3% в январе. Он также скорректировал свои прогнозы для большинства крупных экономик. Экономические последствия иранского конфликта будут гораздо более заметны для стран с развивающейся экономикой, импортирующих сырьевые товары, говорится в прогнозе фонда. Он отметил, что без войны фонд бы повысил прогноз роста. ⭐️Годовая инфляция в Америке выросла до 3,3% в марте с 2,4% в феврале. Цены на энергоносители подскочили на 10,9% по сравнению с февралем, цены на мазут выросли на 30,7%. Цена на обычный бензин остается выше 4$ за галлон, согласно данным Американской нефтяной ассоциации (AAA), по сравнению с 3,17$ год назад. ⭐️Торги нефтью оставались волатильными,при этом нефть марки Brent продавалась по цене от 95 до 100$ за баррель. Международное энергетическое агентство (МЭА) заявило, что конфликт с Ираном вызвал «самый серьезный шок в сфере поставок нефти в истории». Теперь оно ожидает, что мировой спрос на нефть снизится в среднем на 80 000 баррелей в день в 2026 году, по сравнению с ростом на 640 000 баррелей в день в предыдущем прогнозе. Прогноз предполагает возобновление регулярных поставок нефти и газа с Ближнего Востока к середине года. ⭐️Не все страдают из-за войны. Компания BP сообщила, что ее подразделение по торговле нефтью зафиксировало «исключительные» результаты за квартал, поскольку цены резко выросли, а клиенты бросились получать поставки. Крупнейшие американские банки также заявили, что их торговые подразделения показали хорошие результаты в первом квартале, чему способствовала волатильность на фондовых рынках. Чистая прибыль JPMorgan Chase выросла на 13% в годовом исчислении до 16,5 млрд $. Citigroup получила выручку в размере 24,6 млрд $, что является самым высоким показателем за десятилетие, увеличив свою прибыль на 42% до 5,8 млрд $. Трейдеры акциями в Goldman Sachs способствовали тому, чтобы банк получил прибыль в размере 5,6 млрд $, что на 19% больше, чем в предыдущем году. ⭐️Акции технологических компаний возобновили свой рост. Цена акций Oracle выросла более чем на 20% за пять дней, а акций Nvidia — на 10%. Акции Intel выросли на 45% с 1 апреля; компания объявила о партнерстве с проектом Илона Маска Terafab. ​​Индекс NASDAQ Composite показал самую длинную серию роста с 2023 года. Индекс S&P 500 достиг нового рекорда. ⭐️ВВП Китая вырос на 5% в первом квартале в годовом исчислении, что является убедительным результатом, превзошедшим ожидания аналитиков. Правительство предупредило, что ожидает, что экономика пострадает от войны с Ираном во втором квартале. ⭐️Amazon заключила сделку по приобретению Globalstar, оператора низкоорбитальной спутниковой группировки, за 11,6 млрд $. Это приобретение способствует стремлению Amazon конкурировать с коммуникационной сетью Starlink Илона Маска, предоставляя ей права на радиочастотный спектр, что позволит ей предлагать мобильную связь в будущем. Amazon спешит запустить больше спутников, готовясь предоставлять интернет-услуги авиакомпаниям JetBlue и Delta Air Lines. ⭐️Экипаж миссии НАСА «Артемида II» благополучно вернулся на Землю. Их капсула приводнилась в Тихом океане у побережья Сан-Диего, двигаясь со скоростью 25 000 миль в час перед входом в атмосферу, после чего скорость снизилась до 20 миль в час. Джаред Айзек, администратор НАСА, пообещал, что на Луну будет отправлено больше миссий, «пока мы не высадимся на ней в 2028 году и не начнем строить нашу базу». ⭐️Компания Meta (признана экстремистской в РФ) создает анимированную версию Марка Цукерберга с искусственным интеллектом, которая сможет взаимодействовать с персоналом. ИИ обучается с использованием изображения, голоса и манер г-на Цукерберга, чтобы обсуждать проблемы, которые могут возникнуть у сотрудников, а также их производительность, и, возможно, сокращение рабочих мест.

О чем говорят. Выпуск #5 Начало недели и уже несколько громких дел о манипулировании рынком акций: ⚡️ЦБ выявил факты манипулирования рынком по счетам физлиц, связанных с PFL Advisors. ⚡️Организаторов телеграм-каналов обвиняют в «системном манипулировании» акциями и торговле «в обратную сторону» по искусственным ценам. Они проводили десятки тысяч незаконных сделок, сообщили РБК. Пользуясь случаем, напоминаю, как важно не следовать чужим инвестсоветам. Дело даже не в риске стать объектом злого умысла, а вероятное несоответствие сделки вашим инвестиционным целям и вашему профилю риска! ⚡️США с Ираном не договорились, теперь в отместку США блокируют все суда, направляющиеся из/в Ормузский пролив. Рейтерс пишет, что США скорее всего продлят срок снятия ограничений с российской нефти для смягчения последствий энергокризиса. Поскольку с дефицитом бюджета и целом экономикой в стране дела плохи, к сожалению мы вынуждены радоваться «чужому горю». ⚡️ Банк России оспорил блокировку российских активов, обвинив Совет ЕС в превышении своих полномочий и нарушении законодательства Евросоюза при решении бессрочно заблокировать российские активы. Это один из семи аргументов Банка России, выдвинутых в иске к Совету ЕС. ⚡️ «Яндекс Пэй» и «ВИМ Инвестиции» запустили совместный инвестиционный фонд «Яндекс Пэй. Фонд денежного рынка. Рубли». Фонд позволит пользователям «Яндекс Пэй» инвестировать в инструменты денежного рынка с потенциальной доходностью, сопоставимой с уровнем ставок рынка и ключевой ставки, при сохранении консервативного уровня риска. Хм, я пока скептически смотрю на этот фонд, наверное потому что он не биржевой. Вы что думаете?

The Economist о войне с Ираном, не в бровь, а в глаз: Несмотря на всю мощь и изощренность военной атаки со стороны Америки и Израиля, Иран имеет преимущество перед г-ном Трампом. Он показал, что способен как причинять боль, так и противостоять ей, превосходя Америку в этом отношении. Господин Трамп начал войну, что непростительно, не предложив для этого стратегического обоснования. Несмотря на оперативные успехи и его нелепое заявление о том, что он уже сменил режим в Тегеране, он пока не добился никаких существенных результатов в ходе боевых действий. По мере роста политических издержек давление на г-на Трампа будет усиливаться. Любая заключенная в итоге сделка будет хуже той, что могла быть достигнута до начала войны, потому что г-н Трамп невольно укрепил позиции сторонников жесткой линии и ясно показал, какое влияние они оказывают на Ормузский пролив. В результате, по крайней мере на данный момент, преимущество на стороне Ирана.

О чем говорят в деловых кругах. Выпуск #4. ⚡️Искусственный интеллект не оставит без работы много людей, появится потребность в новых рабочих местах на фоне развития индустрии. Об этом заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на международной конференции Data fusion. Ей вторит глава ВТБ: Костин не видит проблемы вытеснения ИИ работников, машины не "съедят" людей. Фух, от сердца отлегло. ⚡️ФАС России выступила за сохранение скидок на маркетплейсах Кто все проспал: в ноябре прошлого года главы Сбербанка, ВТБ, Т-Банка, Альфа-банка и Совкомбанка направили письмо председателю Госдумы Вячеславу Володину с предложением обязать маркетплейсы устанавливать единую цену на товар вне зависимости от средства платежа, а также запретить прямые скидки, акции и бонусы. ⚡️Китай сместил Россию с пятого места по размеру золотых резервов золотой запас Китая в марте вырос до 74,38 миллиона тройских унций, обогнав Банк России, чьи золотые резервы в феврале сократились до минимальных за 4 года 74,3 миллиона тройских унций. Россия стала шестой в мире по золотому запасу, уступая США, Германии, Италии, Франции, а вот теперь и Китаю. ⚡️Что будет с ценой на нефть, если будет достигнуто перемирие между Ираном и США, об этом не рассуждает только ленивый. Средняя по больнице оценка (не моя, гадания на кофейней гуще не моя тема) - цена удержится на отметке 80-90$.

Кто рискует попасть под пристальное внимание налоговой по банковским переводам 🔵Налоговые органы смогут получать от банков информацию о безналичных доходах граждан, чтобы выявлять незаконную предпринимательскую деятельность. 🔵Годовой лимит объема переводов на карту, к которым не будет претензий, составит 2,4 млн рублей. Кто в зоне риска: -все, кто получает оплату переводами без статуса самозанятого или ИП; - розничная торговля через маркетплейсы или социальные сети с расчетами на личный счет; -оказание консультационных, IT-, дизайнерских, репетиторских услуг с оплатой на личные карты; -онлайн- или офлайн-продавцы; -граждане, занятые в сфере услуг и работающие на себя (репетиторы, стилисты и т.д.) - люди, неофициально работающие на физлиц (например, няни, водители, домработницы); - арендодатели недвижимости и др. ❗️Могут попасть под прицел и те, кто собирает деньги не ради получения дохода. Например, казначеи родительских комитетов в школах и детских садах, старшие по дому, волонтеры, зоозщитники и др. ❗️Если человек не уклоняется от уплаты налогов, главное правило для него — собирать все чеки и документы (советуют юристы). Нужно быть готовым объяснить налоговикам, откуда пришли и куда ушли деньги.