ВТБ Моя Аналитика

🏁🏁🏁🏁🏁 Итоги дня и недели: 14-18 сентября   🔹 Индекс Мосбиржи по итогам недели снизился на 0,13%, до отметки в 2278. Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции «Озон» (+1,5%), «Газпрома» (+3,9%), «Группы Позитив» (+3,7%), «Роснефти» (+2,3%), «НОВАТЭКа» (+2,3%). Это произошло на фоне роста курса CNY/RUB на 0,2% — до 12,58. Индекс RGBI за неделю снизился на 0,24%, до отметки 112,83. 🔹 «Аэрофлот» (+1,4% сегодня) и «Ростех» заключили контракт на поставку 90 новейших отечественных самолетов МС-21-310. Это соглашение — крупнейшее в российской авиаотрасли. 🔹 Reuters сообщил о подготовке встречи спецпредставителя президента РФ Кирилла Дмитриева и представителей немецкой партии АдГ для обсуждения поставок российского газа в Германию. Встреча может состояться в 2027 году, но только в случае заключения мирного соглашения. На этой новости в пятницу получили поддержку котировки российских газовых компаний. #ИтогиНедели Мы в МАХ 💚

💚 Подкаст с ВТБ Моя Аналитика В следующей записи примет участие Анастасия Воронова, руководитель по связям с инвесторами МТС. Обсудим новую дивидендную политику и байбек, динамику финансовых показателей, инвестиционную программу и планы компании на 2027 год. ➡ Отдельно поговорим о перспективах финтеха и AdTech, развитии МТС Банка и направлениях экосистемы, которые могут стать новыми драйверами роста группы. Ждём ваши вопросы в комментариях — самые интересные прозвучат в подкасте 📃

⏰ Доброе утро! 18 сентября 🔹 Планы на сегодня — «Яндекс»: последний день торгуется с дивидендом ₽110, доходность 3%. — «Диасофт»: последний день торгуется с дивидендом ₽16, доходность 1,4%. — «Т-Технологии»: собрание акционеров о присоединении «Точки». — Новая база расчёта индекса Мосбиржи: исключаются акции «Мосэнерго» и «Ленты». 🔹 Сбор заявок на облигации — Европлан, срок — 2 года, амортизация, ориентир доходности — не выше КБД* + 2,25% годовых. *КБД — кривая бескупонной доходности ОФЗ. 🔹 Обзор новостей — Глобальные рынки отскочили наверх после решения ФРС на фоне снижения доходностей гособлигаций США и цен на нефть (Brent $103,6). Рынок акций США вырос на 1,1% во главе с бумагами технологических компаний. Банк Японии поднял процентную ставку на 25 б.п., до 1,25%, — на уровне прогноза, готов к дальнейшему её повышению. — В. Путин: бюджет-2027 верстается из консервативного прогноза цены нефти $50/барр. с дефицитом ~2% ВВП. — Администрация США рассматривает возможность заключения бизнес-сделок с Россией ещё до полного урегулирования текущей ситуации, сообщает NYT. Новый подход радикально отличается от заявлений министра финансов США С. Бессента двухнедельной давности о невозможности любых экономических договорённостей до полного завершения конфликта. ☕ Мысли с утра Публикация параметров бюджета на 2027–2029 годы — это ключевое событие сентября для инвесторов. От того, каким будет фискальный аппетит властей, зависит не только политика Центробанка, но и возможное изменение налоговой нагрузки на бизнес с эффектом для корпоративных прибылей. До сих пор официальных цифр не объявлялось. Зато был прогноз ЦБ: первичный структурный дефицит 1% ВВП в 2027 году, 0,5% — в 2028. Озвученный Президентом РФ прогноз дефицита бюджета на 2027 год «примерно в 2%» визуально расходится вдвое с проектировками Банка России (1%).   Однако В.Путин говорит об общем дефиците, а ЦБ о первичном структурном. Они отличаются на сумму процентных расходов на обслуживание госдолга (~1,5%).   С учётом необходимой корректировки, мы видим, что прогноз ЦБ ухудшаться не будет. Это оставляет пространство для более мягкой политики и может поддержать рынок облигаций. #МыслиСУтра Мы в МАХ 💚

🏁 Итоги дня: 17 сентября 🔹 Индекс Мосбиржи по итогам дня упал на 1,57%, до отметки в 2248. Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции «Совкомфлота» (+1,5%), «Банка «Санкт-Петербург» (+0,8%), ММК (+0,6%), «Группы Позитив» (+0,5%), «Полюса» (+0,4%). Это произошло на фоне снижения курса CNY/RUB на 0,02% — до 12,57. 🔹 ФРС вчера повысила ставку, дала понять, что повысит ставку еще раз в этом году, но уже не будет повышать ее в 2027 году, а в более долгосрочной перспективе ставка будет ниже. Доходности 10-летних облигаций при этом остались на уровне 5%. Рисковые активы, просевшие в первые часы после решения ФРС, сегодня растут. Золото, например, уже отыграло всё падение. Очевидно, что рынки не считают два повышения ставки убедительным ответом на рост инфляционных рисков. Более того, мы полагаем, что растущие доходности по длинному долгу в конечном счете вынудят ФРС вернуться к количественному смягчению — покупке облигаций на баланс. Мы снова пересмотрели свой взгляд на рисковые активы, который поменяли ранее после выступления главы ФРС Кевина Уорша на конференции в Джексон Хоул в конце августа. Сегодня в приложении ВТБ Мои инвестиции мы переоткрыли торговую идею на покупку золота через фонд БПИФ ВИМ Инвестиции «Золото.Биржевой». #СольДня Мы в МАХ 💚

⏰ Доброе утро! 17 сентября 🔹 Планы на сегодня — Экспирация квартальных фьючерсных контрактов на Мосбирже. — Заседание Банка Англии по ставке. 🔹 Сбор заявок на облигации — «Мэйл.ру Финанс», срок — 3 года, купон — до КС* + 2% годовых. — СОПФ ДОМ.РФ, срок — 2 года, купон — до КС* + 1,7% годовых. *КС — ключевая ставка Банка России сейчас 14%. 🔹 Обзор новостей — ФРС США повысила базовую ставку на 25 б. п. до 3,75–4,0%. Это первое повышение за 3 года. Медианный прогноз членов ФРС предполагает рост ставки до 4,25–4,5% к концу 2027 года. Фьючерсы на ставку закладывают следующий шаг вверх уже на декабрьском заседании ФРС. — Сбербанк может получить в управление часть бизнеса «Самолёта». — Законопроект об импортных пошлинах в отношении крупнейших покупателей российской нефти поддержан Палатой представителей США и направлен на подпись Дональду Трампу. ☕ Мысли с утра Цены на нефть скорректировались на 3% на фоне сообщений об экспорте нефти из Саудовской Аравии через Оман и скором запуске нефтепровода «Восток — Запад» на половину мощности. По сути, это реакция спекулянтов на новостные заголовки. Если смотреть шире, то нефть Ближнего Востока остаётся в значительной степени «запертой» в регионе из-за ограничений судоходства. Конфликт длится уже более полугода, и его издержки всё сильнее отражаются на мировой экономике. Истощение запасов углеводородов в странах-импортёрах потребует их восстановления в будущем — это будет поддерживать повышенный спрос на нефть в следующие кварталы. Это станет базой для более высоких, чем ранее ожидалось, цен на углеводороды и сильных финансовых результатов нефтегазовых производителей. Мы считаем акции нефтегазовых компаний фаворитами на нашем рынке в ближайшие месяцы. Конъюнктурные коррекции стоит использовать для наращивания экспозиции в секторе. #МыслиСУтра Мы в МАХ 💚

🏁 Итоги дня: 16 сентября   🔹 Минфин разместил ОФЗ на ₽139,6 млрд (₽113,1 млрд в чистых ценах), квартальный план заимствований выполнен на 74%. На аукционе по 7‑летнему выпуску ОФЗ‑26252 спрос достиг ₽131,8 млрд, размещено бумаг на ₽116,7 млрд по номиналу; соотношение спроса и размещения — 1,1х, доходность — 16,31%. По 15‑летнему выпуску ОФЗ‑26238 спрос составил ₽40,4 млрд, продано бумаг на ₽22,8 млрд; соотношение спроса и размещения — 1,8х, доходность — 16%. 🔹 Индекс Мосбиржи по итогам дня упал на 2,24%, до отметки в 2284. Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции «Озона» (+2,7%), ЮГК (-0,1%), «Банка «Санкт-Петербург» (-0,1%), «Северстали» (-0,1%), «Русагро» (-0,2%). Это произошло на фоне роста курса CNY/RUB на 0,01% — до 12,57. 🔹 МТС представила параметры новой дивидендной политики на 2027-2028 годы, согласно которой компания будет возвращать акционерам до 20% показателя годовой OIBDA, но не менее ₽70 млрд в год. Объём примерно соответствует последним выплатам, но рынку не понравилась структура выплат: 70% от указанного объёма будет распределяться в качестве дивидендов, а остальные 30% — через обратный выкуп акций. Рынок был разочарован новой дивполитикой, бумага упала на 7,1%, причем на очень больших оборотах (₽7 млрд за день), в 10 раз выше средней для этой компании. 🔹 Советник председателя ЦБ Кирилл Тремасов заявил: «Мы видим, что по корпоративному кредиту сохраняется высокая активность. Динамика корпоративного кредита идёт, скорее, с превышением нашего прогноза». Такая риторика может говорить о риске более длительной паузы в снижении ключевой ставки. $MTSS #СольДня Мы в МАХ 💚

💡💡💡💡💡 Как пятничная ребалансировка индекса Мосбиржи может отразиться на портфеле 💬 Начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин: Участники «ралли» «Лукойла» не могут игнорировать «лежачий полицейский» на пути, расстояние до которого стремительно сокращается. Пришло время «сбросить скорость» и зафиксировать часть прибыли по позиции. В пятницу, 18 сентября, пройдёт ребалансировка индекса Мосбиржи. Самым значимым изменением станет не включение/ исключение акций в базу расчёта, а «нормализация» веса «Лукойла» — главного «тяжеловеса». Сейчас вес бумаг в индексе 18,5%, а после ребалансировки снизится до 15%. Индексные фонды будут вынуждены привести свои портфели в соответствие с новыми весами и продать около 1/5 своих позиций в «Лукойле». В деньгах это означает ликвидацию позиций на ~₽1,5 млрд. Если акций «Лукойла» в вашем портфеле ещё нет, стоит рассмотреть этот момент как благоприятный для входа. Купить их можно в приложении ВТБ Мои Инвестиции. #ТорговаяИдея Мы в МАХ 💚

⏰ Доброе утро! 16 сентября 🔹 Планы на сегодня — Минфин РФ проведёт аукционы по размещению 7-летней ОФЗ 26252 и 15-летней 26238. — МТС: онлайн-встреча с аналитиками и инвесторами. — Банк «Санкт-Петербург»: результаты за август по РСБУ. — США: заседание ФРС по ставке, розничные продажи. 🔹 Сбор заявок на облигации — «Директ Лизинг», срок — 5 лет, амортизация, купон — до 26,5% годовых. 🔹 Обзор новостей — Фондовые индексы остаются под давлением в ожидании решения ФРС США по ставке (21:00 мск). Нефть $108, золото $4320. Clarity Act — законопроект по регулированию криптовалют — не получил необходимой поддержки в Сенате США. Это вызвало падение биткоина на 4%. Регуляторная неопределённость сдерживает приход на крипторынок институциональных инвесторов. — Индонезия — крупнейший производитель никеля в мире — снизила минимальный уровень цен на никелевую руду. Это улучшит экономику производства никелевого штейна внутренними производителями и потенциально может увеличить предложение металла на рынке. ☕ Мысли с утра Вчера стало известно о созыве собрания акционеров ТГК-1 с вопросом о допэмиссии по закрытой подписке. Цена допэмиссии не может быть ниже номинала — ₽0,01. Это вдвое выше текущих котировок акций компании. Казалось бы, позитивная новость и акции должны переоцениться вверх. Но есть два момента: — Будет ли допэмиссия оплачена живыми деньгами? — Зачем вообще проводить допэмиссию компании, не отягощённой долговой нагрузкой и не заявлявшей инвестиционные мегапроекты? Стоит следить за историей. #МыслиСУтра Мы в МАХ 💚

🏁 Итоги дня: 15 сентября   🔹 Индекс Мосбиржи по итогам дня упал на 1,02%, до отметки в 2337. Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции «Группы Позитив» (+2,7%), «Мать и Дитя» (+2,6%), «Циана» (+2,6%), МТС (+2,5%), «Совкомфлота» (+1,1%). Это произошло на фоне снижения курса CNY/RUB на 0,03% — до 12,56. 🔹 Доходность 10-летних облигаций США превысила 5% — впервые с 2007 года. Это повышает стоимость обслуживания госдолга, которая уже превысила $1,3 трлн в год. Считаем вероятным, что ФРС в какой-то момент в этом году начнет покупать длинные облигации в рамках QE: недавнее наращивание покупок Казначейством заметного эффекта не дало. Заседание ФРС состоится в среду. Американский регулятор находится в непростом положении между высокой инфляцией, требующей повышения ставки, и риском дальнейшего роста доходностей госдолга. Рынок фьючерсов оценивает вероятность повышения ставки ФРС в 92%, но повышать ставку и начинать количественное смягчение было бы странно. Мы не исключаем, что ставку могут оставить без изменений. Несмотря на жесткую риторику главы ФРС Кевина Уорша, глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс недавно позитивно оценил динамику инфляции, а базовый индекс потребительских цен за прошлую неделю замедлился с 2,5% до 2,4% г/г. Исторически рынок особенно внимательно следит именно за сигналами ФРБ Нью-Йорка. #СольДня Мы в МАХ 💚

⏰ Доброе утро! 15 сентября 🔹 Планы на сегодня — МТС: совет директоров рассмотрит стратегию развития на 2027–29 гг. 🔹 Сбор заявок на облигации — «Нацпроектстрой», срок — 2 года 6 месяцев, купон — до КС* + 4,5% годовых. — «Нацпроектстрой», срок — 3 года, доходность к погашению — до 19,2% годовых. — «Синара-ТМ», срок — 3 года 6 месяцев, купон — до 17,75% годовых. — «Директ Лизинг», срок — 5 лет, амортизация, купон — до 26,5% годовых. *КС — ключевая ставка Банка России (сейчас 14%) 🔹 Обзор новостей — Доходности 10-летних гособлигаций США превысили 5% годовых. Это на 1 п. п. выше, чем было до начала войны с Ираном. Вызванный конфликтом рост цен на углеводороды выливается в инфляцию, заставляя мировые центробанки ужесточать политику. На прошлой неделе ставку на 25 б. п. повысил ЕЦБ. Вероятность повышения ставки ФРС США на завтрашнем заседании превышает 90%. Это оказывает давление на динамику фондовых индексов (S&P 500 — 0,4%) и цены на золото ($4300 — минимум за месяц). — Россия вводит запрет на экспорт серной кислоты до конца 2026 года. Это должно помочь обеспечить сырьём промпредприятия, включая производство минеральных удобрений. Рост затрат на серу не позволил «ФосАгро» во 2-ом квартале 2026 года показать сильные финансовые результаты, несмотря на взлёт цен на удобрения. Ожидаем улучшения рентабельности в 3-ем квартале. — Рост розничных продаж в Китае в августе замедлился до 0,4% г/г — меньше консенсуса. Промпроизводство, напротив, ускорилось до 5,2% г/г — выше ожиданий. Налицо дисбаланс между сильным предложением и относительно слабым внутренним спросом. ☕ Мысли с утра Сегодня Минфин РФ должен анонсировать завтрашние аукционы ОФЗ. И в этом есть интрига. С одной стороны, завтра погашается ОФЗ 26219. Инвесторам начислят более ₽300 млрд, которые Минфин РФ был бы не прочь получить обратно. С другой стороны, доходности длинных ОФЗ вновь выросли до 16,2% годовых — это уровни начала июля, когда ведомство взяло паузу в привлечении новых заимствований, ожидая нормализации рынка. Компромиссом могло бы стать предложение относительно коротких бондов (26237, 26228, 26251). Опцией также остаётся размещение флоатера ОФЗ 29030 в объёме до ₽500 млрд. #МыслиСУтра Мы в МАХ 💚