FRONTLINE ONE CAPITAL

🏦 SpaceX входит в гонку гиперскелеров. Как космический гигант стал одним из крупнейших провайдеров AI-инфраструктуры Наша портфельная компания запустила новое крупное направление бизнеса: аренда свободных мощностей своих мега-датацентров Colossus-1 и Colossus-2 крупным игрокам AI-рынка, которые испытывают острый дефицит в GPU-вычислениях: Anthropic, Google, Reflection AI. 🔑 Key points: 💵 $27 млрд выручки ежегодно Новый сегмент генерирует почти в 2 раза больше выручки, чем космический бизнес SpaceX за прошлый год (запуски + Starlink). Anthropic: $1.25 млрд в месяц. Срок до 2029 года Google: $0.92 млрд в месяц. Срок до 2029 года Reflection AI: $0.15 млрд в месяц. Срок до 2029 года ❓ Почему Изначально комплекс Colossus строился xAI (поглащен SpaceX в начале этого года) для обучения и инференса собственной AI-модели Grok. Столкнувшись с внутренними техническими сложностями при синхронизации удаленных кластеров и «микшировании» разных поколений GPU, SpaceX принял стратегическое решение монетизировать свободные мощности и отдать их в аренду сторонним игрокам AI-гонки. ⚡ Охота за свободными мощностями На рынке по-прежнему сохраняется острый дефицит GPU. Аппетит AI-игроков по-настоящему ненасытный. Мощности расписаны на годы вперед, потребности постоянно растут, а свободных мощностей нет. SpaceX вышел бенефициаром из этой ситуации, имея под рукой большой объем GPU в датацентрах Colossus. #Portfolio #SpaceX #AI #Compute #Infrastructure #Anthropic #Google #ReflectionAI

DPC Holdings Limited / Doncasters (DPC) 📝 Диапазон $28-32 за акцию, объем $700 млн, Market Cap $4.2 млрд ⚙️ Представитель глобальной олигополии в сфере сложного высокоточного литья и суперсплавов для авиадвигателей и промышленных газовых турбин. 🎮 Продукт Компания производит критически важные компоненты для «горячих секций» турбин, способные работать в экстремальных режимах высокой температуры и давления. 🔝 Ключевые клиенты Raytheon (Collins Aerospace и Pratt & Whitney), General Electric (Aerospace и Vernova), Rolls-Royce и Honeywell. ✅ Бизнес-модель Вертикально интегрированная и защищенная от инфляции модель. 70% выручки обеспечивается долгосрочными соглашениями (LTA) на срок от 5 лет с автоматической индексацией цен на металлы, энергию и логистику. В рамках стратегических партнерств клиенты софинансируют до 80% капекса компании. 💼 Бэклог контрактов - $930 млн Соразмерен полной загрузке производственных мощностей на 12+ месяцев. 📊 Финансы Прогнозные темпы роста выручки DPC практически в 1.5 раза выше показателей ближайшего публичного аналога HWM: 26% против 18.2%. Исторический рост (CAGR 2020-2025) - 18% г/г, превосходит HWM в 2 раза. В угоду быстрого роста Doncasters страдает его маржинальность: EBITDA margin 16.9% против 30.1% у HWM. Чистый убыток компании носит бумажный характер и вызван процентами по акционерному долгу. По итогам IPO он будет полностью погашен, что мгновенно выведет компанию в чистую прибыль. ⚖️ Долговая нагрузка Поступления от IPO и сопутствующего private placement будут направлены на погашение долговой нагрузки компании, что обеспечит достаточно низкий уровень Net Debt/EBITDA - 1.3x. 📈 Оценка Doncasters выходит на IPO с существенным дисконтом к публичному конкуренту HWM. Bottom-line метрики указывают на апсайд 1.5х. 🛫 Итог - участвуем DPC является чистым бенефициаром восстановления гражданской авиации и мирового энергетического AI-бума (строительство дата-центров). Кратное снижение долговой нагрузки за счет капитала от IPO полностью раскрывает чистую прибыль компании, что в купе с дисконтом в оценке создает сильный инвестиционный кейс. ✔️ Спрос со стороны институциональных инвесторов высокий. В параллель с IPO, компания проводит private placement акций на сумму $141 млн. Крупнейшим инвестором выступит суверенный фонд Катара (QIA) с чеком на $75 млн. #IPO

Всем привет! На этой неделе принимаем участие в IPO Doncasters

⚡ Крупнейшая сделка Crusoe: 1.6ГВт вычислительных мощностей для Meta Наша портфельная компания заключила новое масштабное соглашение с техгигантом Meta Platforms. Гигантские вычислительные мощности обеспечат Meta продолжение амбициозной AI-экспансии. 🔑 Key points: 🏆 Исторический масштаб сделки Crusoe обеспечит Meta 1.6 ГВт совокупной мощности на двух строящихся объектах - в Чилдрессе (Техас) и Уоррентоне (Миссури). Такой масштаб мощностей колоссален. Для сравнения он может питать 1.2 млн американских домов. ↗️ Колоссальный пайплайн проектов На текущий момент Crusoe уже имеет подписанные контракты на 4.9 ГВт, а общий пайплайн проектов компании превышает внушительные 40 ГВт. 5️⃣ В портфеле Crusoe значатся крупнейшие мировые технологические лидеры: ➡️ Кампус в Абилине (Техас) законтрактован под нужды Oracle, OpenAI и Microsoft ➡️ Кампус Goodnight (Техас) - Google ➡️ Новые объекты в Техасе и Миссури - Meta. #Portfolio #Crusoe #Meta #Deal #AI #DataCenter #Infrastructure

🌐 VAST Data х Sharon AI - продолжение глобальной экспансии Наша портфельная компания расширяет стратегическое партнерство с ведущим австралийским облачным провайдером Sharon AI, в рамках которого развернет колоссальные 600 Пбайт данных на базе VAST AI Operating System. Масштабная инфраструктура VAST станет основой для создания суверенных AI-фабрик Австралии и APAC, обеспечивая беспрецедентную вычислительную мощность для корпоративного и гос. секторов, научных исследований и AI-лабораторий. 🔑 Key points: 📈 Масштаб под 100,000 GPU 600 Пбайт AI-хранилища удовлетворит потребности в данных ~100,000 GPU для самых требовательных и крупномасштабных AI-нагрузок. 🛡️ Суверенитет данных без потери скорости Уникальная архитектуре DASE от VAST Data устраняет традиционные инфраструктурные ограничения. Единое глобальное пространство имен позволяет GPU мгновенно получать доступ к любым данным без необходимости их копирования или перемещения. А возможность изоляции клиентов критически важна для чувствительной информации и строго регулируемых локальных AI-развертываний. 🚀 Инфраструктура для нового поколения AI Джеймс Мэннинг, кофаундер и СЕО Sharon AI: Наши клиенты отказываются выбирать между суверенитетом данных и запуском AI на полную мощность - им необходимо и то, и другое на высшем уровне. Стандартизация на базе VAST AI OS в беспрецедентном масштабе 600 Пбайт дает нам именно это: сверхнадежный и высокопроизводительный фундамент, который мы можем уверенно масштабировать по мере ускорения спроса на суверенный AI в Австралии и APAC регионе. Именно так мы строим будущее AI Австралии - мощное, безопасное и локальное. #Portfolio #VASTData #SharonAI #Partnership #AIOS #SovereignAI #CloudInfrastructure

✔️ SpaceX - частично зафиксировали позицию в рамках нашего портфеля IPO 📝 Закрыли 2/3 выделенной аллокации - 20,000 акций. 🔥 Доходность закрытой части - 28% от позиции в SPCX, ~12% на весь портфель! #IPO

🥦 Революция в пищевой дистрибуции: GrubMarket запускает AI-агента для автоматизации продаж Наша портфельная компания представила Sales AI Agent - новейшее специализированное AI-решение для оптовых поставщиков продуктов питания. Платформа полностью трансформирует рутинные процессы, объединяя поиск потенциальных клиентов, анализ меню и мгновенное создание коммерческих предложений в единый рабочий процесс на базе AI. 🔑 Key points: 🗺️ Умный поиск клиентов Отделы продаж могут искать рестораны, ритейлеров и операторов общепита по ZIP-кодам или через интерактивную карту. Доступ к подробным профилям компаний и контактам позволяет эффективно выстраивать точечные кампании продаж. 📸 Анализ меню и автоквоты Менеджеры могут загружать фотографии или PDF-файлы меню ресторанов. AI-агент распознает позиции, автоматически сопоставляет их с товарным каталогом дистрибьютора и мгновенно формирует готовые прайс-листы с возможностью гибкой настройки цен под нужды каждого клиента. ⚡️ Скорость и легкая интеграция Процесс исследования рынка и подготовки коммерческих предложений, который ранее занимал у менеджеров часы, теперь сокращается до нескольких минут. Инструмент бесшовно интегрируется с ПО Grubmarket или может использоваться как автономное решение. #Portfolio #GrubMarket #AI #FoodTech #SalesAIAgent #Automation #SupplyChain

🚀 Исторический день на рынке: SpaceX официально в игре 🔥 Главное событие года состоялось - SpaceX вышел на публичный рынок. Котировки сейчас торгуются в +25% от цены IPO! 🔔 Ажиотажный спрос Книга заявок переподписана почти в 5 раз, превысив $350 млрд. Топ-50 инвесторов - long only без мандата на хеджирование позиции, пенсионные и суверенные фонды. ⚠️ Жесткая аллокация Крупные игроки забрали 80% всего объема, оставив ритейлу лишь 20%. При этом треть участников, подавших заявки, вообще осталась с нулем. 💼 Наш Байсайд Благодаря прочным партнерским отношениям с нашим инвестбанком Morgan Stanley, мы получили отличный объем - 30,000 акций ($4.1 млн) - 80% запрашиваемой аллокации. ✔️ Руководствуясь риск-менеджментом, мы приняли решение частично разгружать позицию, фиксируя прибыль. По итогам обязательно сообщим доходность на портфель! 💡 Что дальше? Год обещает быть жарким на IPO. Anthropic и OpenAI уже подали конфиденциальные заявки S-1. В обоих размещениях одним из ведущих андеррайтеров (топ-2) выступит Morgan Stanley. Мы планируем активно участвовать и рассчитываем на не менее внушительную доходность! #IPO

🪪 Klarna бросает вызов банкам: запуск high‑yield savings в США Наша портфельная компания продолжает свою трансформацию в полноценный необанк. Klarna предлагает клиентам открыть накопительный счет с повышенной доходностью в США в партнерстве с WebBank. Цель - перетянуть пассивные депозиты из традиционных банков в свою финтех-экосистему 🔑 Key points: 🛍 Доходность и условия Klarna Savings обеспечит годовую доходность более 3%, без ограничений по размеру минимального депозита и ежемесячных комиссий. Счета застрахованы FDIC через партнёрство с WebBank, структура сопоставима с традиционными банковскими вкладами. 🌍 Масштаб В Европе Klarna уже привлекла более $12.3 млрд на депозиты в 11 странах, и теперь переносит эту модель на американский рынок. 91% фондирования компании уже обеспечивается потребительскими депозитами со средним сроком 270 дней, что делает депозиты ключевым элементом бизнес‑модели. ↗️ Эволюция Klarna Klarna Card уже достигла базы в 5 млн клиентов. Компания постепенно превращается из сервиса для оплаты покупок в более широкий финансовый продукт, где клиент может и тратить, и хранить деньги внутри одной экосистемы. #Portfolio #Klarna #Fintech #DigitalBanking

🏆 AI операционная система VAST интегрируется в 1,100+ дата‑центров Megaport по всему миру VAST AI Operating System выступит единым слоем для работы с данными поверх приватной сети и GPU‑инфраструктуры Megaport. Клиенты смогут развертывать AI в любой среде - от серверов клиента (on-prem) до мультиоблака и edge. Все данные для AI‑моделей будут доступны как единое хранилище, а не набор разрозненных копий в разных облаках и локациях. 🔑 Key points: 🧠 VAST - единый слой данных для AI VAST AI OS обеспечит Megaport программный слой, объединяющий все сервисы для работы с данными - замена разрозненных хранилищ. Это превращает инфраструктуру Megaport в продвинутую платформу, где сеть, вычисления и данные работают согласованно под требования современных AI‑нагрузок. 🌐 VAST DataSpace VAST DataSpace - глобальное пространство данных - одно логическое хранилище, даже если данные физически разбросаны по серверам клиентов, различным облакам и edge‑локациям. Это снижает количество копий и сложность управления, позволяя использовать одни и те же данные для тренировки и инференса AI моделей там, где есть доступные вычислительные мощности. 📇 VAST выводит Megaport на новый уровень - AI фабрика Вместо мощной, но фрагментированной инфраструктуры клиент получает готовую платформу для быстрого развертывания распределённых AI‑нагрузок. VAST AI Operating System становится центральным звеном управления данными и сервисами для нового поколения AI‑инфраструктуры. #Portfolio #VASTData #AIOS #Megaport #Partnership