Notes ATs

📚 МСФО и РСБУ Я забегалась, посему не успела подготовить обучалку к этой пятнице, увы. Но ничего страшного! Сегодня просто вспомним, что уже проходили — различия МСФО и РСБУ. Материал годичной давности, но я его освежила немного. Тем, кто уже знаком с отчётностями, статьи не покажутся захватывающими. Краткий ликбез, не более: 🔵 Дзен 🔵 VC.RU 💬 В течение вечера постараюсь добавить пару предложений по поводу оценки ОС — я просто не успела... ☆ ～(\'▽^人) UPD: Статьи обновила: добавила п.1.7, п.2.7 и сделала отсылку к дефолтникам в Примечании 3.2. Теперь средничкам тоже будет интересно))) #ATs_обучалка @notesATs

👑 Умение вовремя объединяться: Уроки Эвереста ⛰ Эверест — высочайшая точка нашей планеты, долгие годы манившая людей своей неприступностью. Лишь в 1953 году альпинисты (Эдмунд Хиллари и Тенцинг Норгей) совершили первое успешное восхождение, ставшее отправной точкой в развитии горы как магнита для авантюристов. А к 1990-м вершина постепенно превратилась в арену коммерческих туров. 10 мая 1996 года на штурм отправились две коммерческие группы под руководством Роба Холла ("Консультанты по приключениям") и Скотта Фишера ("Горное безумие"). Оба были опытнейшими альпинистами (Холл восходил на Эверест в 5 раз 🥺!), но это не спасло от проблем, которые возникли практически сразу: шерпы не успели установить веревочные перила, а на узких "Ступенях Хиллари" образовалась пробка, задержавшая восходителей более чем на час. В итоге подъём длился 16 часов вместо 12 запланированных, а на спуске  группы накрыла снежная буря. Самым неожиданным фактором стало резкое падение атмосферного давления, из-за которого содержание кислорода в воздухе упало на 14%, что превратило спуск в ледяной ад. Кроме того возникли и проблемы с кислородным оборудованием. Итогом стала гибель 8 человек, включая обоих руководителей... Причин трагедии было много: погода, задержки, ошибки в логистике. Одним из катализаторов являлась обычная конкуренция между Холлом и Фишером, нежелание двух лидеров объединиться перед лицом общей опасности ради выживания. 😖 Подобное можно увидеть и на нашем биржевом рынке, когда инвесторы не могут (или не хотят) объединиться, чтобы решить проблему. Одним из показательных примеров являются судебные тяжбы. Мы, как физики, во многом ленивы, поэтому часто надеемся, что проблема рассосётся сама. Например, компания ещё до начала проблем предлагает заранее план по реструктуризации с отсрочкой выплат, который требует кворума в 75% голосов. Часть держателей решает не голосовать: Если я одна откажусь, эмитент вынужден будет выкупить бумаги по номиналу – это же выгодно! Проблема в том, что так думают не 2–3%, а больше. Каждый ждёт, что остальные проголосуют "за", обеспечив кворум, а она получит индивидуальную премию. В итоге, нужных голосов не набирается – компания уходит в дефолт. ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ Что в горах, что в инвестициях, в критических ситуациях необходимо объединяться заранее, иначе проиграют если не все, то большинство. Следующий раз, когда поймаете себя на мысли "пусть другие разбираются", вспомните: это плохая стратегия. Работайте в команде, иначе рынок рано или поздно преподаст болезненный урок. ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ 🤔 Над материалом работали: Александра-сан и Павел К. #ATs_разное @notesATs

🤑 АФК Система На повестке сегодняшнего дня инвестиционный холдинг, который известен чуть ли не каждому частно инвестору — АФК Система. Хотя возможно большую популярность получили её дочки за счёт финансовых проблем 😂. Чего-то сверхъестественного на АФК откопать, увы, не вышло, но интересные моменты присутствуют. Например, рост операционного денежного потока в 103 раза, хых.... В каком-то роде даже видно негативное влияние высокой КС. А про прочие прелести АФК Системы читаем ниже: 🔵Дзен 🔵VC.RU Тикер: $AFKS Сектор: финансы Уровень листинга: 1 ヽ(~_~(・_・ )ゝ #ATs_отчётность @notesATs

📚 Типы купонов. Шрёдингер! Отвлечемся от ЦФА и вспомнит более классические инструменты — облигации. Но вот поговорим о не совсем очевидной вещи — купон Шрёдингера. Название само отсылает к парадоксу кошки Шрёдингера: купон одновременно есть и нет. А подробнее о сей квантовой суперпозиции узнаете в гл.6: 🔵 Дзен 🔵 VC.RU Заодно вспомним, какие купоны вообще бывают. Примеры старенькие, но показателньные. P.S.: Сегодня ещё знаменательный день — Notes ATs начинает трансформироваться в командный проект. Не всё успеваю, посему прибегаю к столь интересному шагу. Встречайте моего пока ещё подмастерье, помогавшего писать главу 6 — Кирсанов Павел, член ЦСТ МАИ и руководитель горных походов. #ATs_обучалка @notesATs

Как можно заметить, над оформлением своего блога я прямо стараюсь 🥺: реакции в виде совушки и Холо, да и просто много аниме с совушками. В целом люблю креативные каналы, где чувствуется индивидуальность: через картинки, текст или те же эмодзи. 💬 Я — человек донельзя вредный. Если вижу, что автор использовал необработанный ИИ-текст или не понимает, о чём пишет, буду капать на мозг до последнего. Если ещё и контента своего нет (какие-то сплошные пересылки), могу и дизлайк влепить. А присказка сей к тому, что сегодня познакомимся с каналом одного из моих совят NO Prey No Pay, который имеет свой неповторимый пиратский вайб. Кстати, название такое не случайно — его можно перевести как "Нет добычи - нет денег". Андрей пишет не просто про свои сделки и фондовый рынок. Он периодами рассказывает и поучительные истории. Одна из последних про системность и умение приспосабливаться на примере таких неудержимых ребят, как викинги. 💬 Мне даже захотелось повторить историю Габсбургов, ибо их систематические действия привели к полному захвату власти в части Европейских стран. С нюансом, конечно, включая "Габсбургскую челюсть", но всё же. В общем, к ознакомлению канал рекомендую. Наш совёнок весьма насмотренный — читать будет и приятно, и интересно 🏴‍☠️И помните: NO Prey NO Pay ⋆˚꩜｡ ⊹ ࣪ ﹏﹏𓊝﹏𓂁﹏﹏﹏﹏﹏⊹ ࣪ ˖ ｡꩜˚⋆

📝 Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов 🟢О содержании Книга является своего рода адекватным учебником, посвящённым тому, как читать, анализировать и правильно интерпретировать финансовую отчётность компании. Автор ставит перед собой цель — научить не просто механически воспринимать цифры, а понимать, какие реальные бизнес-решения стоят за отчётными данными, видеть скрытые нюансы и потенциальные искажения. 🟢Чем полезна ВСЕМ! Это буквально путеводитель по миру МСФО, который я не просто так назвала адекватным учебником. Даже без финансового образования читается достаточно просто. ✈️ Я закончила МАИ по техническому направлению — мне была понятна подавляющая часть написанного. Как минимум после технических методичек ничего страшного нет. Пользы реально много для фундаменталистов: какие лизинги бывают, как на амортизации приукрасить цифры, примеры из зарубежных и российских рынков и многое другое. Есть материал и про капитализацию некоторой части расходов (мы это смотрели на примере Самолёта и Аренадаты). Герасименко разобрал даже схематозы Enron и WorldCom. А больше мне сказать нечего, ибо материала там вагон и маленькая тележка. Книгу к прочтению советую. Рекомендую обзавестись и бумажным вариантом — наличие его хорошо дополнит Вашу домашнюю библиотеку :з 🟢Фразы книги ❝ Финансовая отчетность часто используется собственниками (акционерами) компаний для оценки работы компании в целом и ее менеджеров. При этом основной вопрос почти всегда: какова прибыль компании?❞ ❝ И не забывайте, что уравнение бухгалтерского баланса соблюдается. Всегда!❞ ❝Основное требование к финансовой отчетности — это объективность.❞ 😐 Читать книгу в Яндекс.Книги (O,o) #ATs_книги @notesATs

🦉 ООО "Авиаинвест". Космонавт, обязательное предложение и причём здесь ЮГК? Вы слышали о НПР "Звезда"? Думаю, нет, ибо она не сильно именитая, но с интересной историей. Есть такая компания, как ООО "Авиаинвест", которая некогда была связана с ПАО "Аэрофлот". Обоим принадлежал "Аэрофлот-Норд": • 51% — ПАО "Аэрофлот"; • 49% — ООО "Авиаинвест". Теперь про саму историю. Авиаинвесту принадлежало также АО НПР "Звезда", где доля судя по всему достигла или перевалила 30% в 2025 году. Такое положение дел обязывало выставить обязательное предложение миноритариям. В мае 2025 Авиаинвест подарил космонавту Александру Мисуркину 9 000 акций стоимостью 2,16 млрд р. И формально это снизило долю мажоритария до такого размера, чтобы обязательное предложение не делать. Однако контроль над переданными бумагами, как выяснилось в ходе разбирательства, был утерян лишь номинально. Инициатором оспаривания выступило АО "Технодинамика". Арбитражный суд Московской области, куда обратилось АО, встал на её сторону. Первое, что отметил суд — экономическая нелогичность сделки. Передача коммерческой организацией, основной целью которой является извлечение прибыли, актива в 2,16 млрд р безвозмездно является иррациональной и нетипичной. Кроме того космонавт вскоре после этого учредил автономную некоммерческую организацию "Б-612", на счёт которой перечислялись дивиденды по акциям в размере, превышающем 78 млн р. Суд согласился с доводами истца о том, что совершенная сделка — это не дарение, а попытка обойти закон. В ноябре 2025 года вынесено решение: акции подлежат возврату. 🤨 Вердикт: дарение являлось не больше, чем прикрытием. 🥇 ЮГК, или ждать ли оферту? Новый мажоритарий будет обязан выставить оферту миноритариям. При этом, чтобы этого избежать, он вполне может подсуетиться и разбить свою покупку на 3 части. Также есть вероятность, что ЮГК в рамках Голландского аукциона уйдёт по минимальной цене — за 81 млрд р. Тогда даже формальная продажа части своего пакета новым мажоритарием будет весьма выгодной. Если говорить про недавний Указ от Президента РФ от 3 июня 2026 года, то его выпустили для устранения законодательной коллизии. Сама национализация компании прошла не как купля-продажа — ситуация с обязанностью по направлению оферты является спорной. Да, государство как новый акционер завладело долей +30%, а это оферта. НО! У Минфина и Росимущества есть позиция: они не обязаны этого делать, поскольку Бюджетный кодекс не предусматривает таких расходов, и сама процедура для госоргана юридически затруднена. И чтобы неоднозначность устранить, выпустили Указ Президента РФ от 3 июня 2026 года. Его суть можно свести к следующему: Раз государство старается оперативно национализированный актив продать, то обязательное предложение как новый мажоритарий (при ещё национализации) оно вправе не делать. 🤨 А мои совята знают подобные истории с попытками избежать оферты? #ATs_отчётность @notesATs

📚 Цифровые финансовые активы 🦉 Часть №2. Классификация ЦФА Теперь поговорим про то, какие ЦФА бывают. Мы их привыкли ассоциировать с облигациями прежде всего: выплаты есть с периодичностью N, в конце погашение. Эдакое подобие бондов. А ведь не всё так просто! На рынке можно встретить и гибридные, где у держателя есть выбор: правда или действие деньги или право на товар. И я ещё молчу про утилитарные 0_о Но об этом подробнее в гл.2: 🔵 Дзен 🔵 VC.RU 💬 Думаю, до законодательных приколюх мы дойдём в части №3 или №4. Ждите-с :з ヽ(￣ω￣(。。 )ゝ #ATs_обучалка @notesATs

🥳 На одного квалифицированного инвестора стало больше. Квальские фонды и облигации, ждите! Ещё лимит по ЦФА увеличился (точнее исчез), но от этого ни тепло ни холодно. @notesATs

🛍 ИКС-5 На повестке дня один из крупнейших ритейлеров в лице ИКС-5. Как оказалось, в обзоре от августа 2025 года я пропустила пару моментов, о которых сказать стоило. Есть оговорка от аудитора и ключевые вопросы, за которыми просто надо следить 😂 В целом эмитент выглядит крепенько пока. Каких серьёзных нареканий нет. А подробности как обычно в статьях: 🔵Дзен 🔵VC.RU Тикер: $X5 Сектор: ритейл Уровень листинга: 1 #ATs_отчётность @notesATs