Неблокчейн

#неблокчейн_brief №150 - Часть 2 ▪️Жерара Пике оштрафовали за торговлю на инсайде. Когда при IQ 170 ты умудряешься изменять Шакире и влезать в инсайдерские сделки (будучи мультимиллионером), возникают вопросы к оценке этого самого IQ. ▪️Кого вопросы инсайдерской торговли не волнуют, так это Дональда Трампа. За 1 квартал президент США провел тысячи сделок купли-продажи ценных бумаг американских компаний на несколько сотен миллионов долларов – включая бумаги крупнейших компаний, руководители которых недавно посещали вместе с Трампом Китай. Само собой, пиарщики Трампа отметают любые подозрения в инсайде, отмечая, что инвестиции президента управляются независимыми третьими лицами, но осадочек все же есть. ▪️Purdue Pharma, подсадившая на оксиконтин половину США (я писал про это здесь и еще несколько раз в канале - можете найти по слову «Purdue»), заплатит штрафов на 8 млрд долларов в адрес штатов, предъявлявших обвинения, а также в адрес тысяч жертв опиоидного кризиса. Интересно, что в процессе банкротства рассматривалась возможность вывести членов семьи Саклер (основателей и владельцев Purdue) из-под будущих исков в обмен на крупный штраф, однако Верховный суд в итоге отказал семье в этом плане. ▪️Журналисты FT попытались по открытым данным определить, кто из крупнейших money managers управляет средствами суверенных фондов, включая фонды стран, которые по внутренней методологии издания являются «несвободными». Спойлер – получилось не очень. ▪️Главный юрист Goldman Sachs Кэти Руммлер, покинувшая свой пост из-за общения с Эпштейном, останется в банке консультантом до того момента, пока не будет найдена полноценная замена. ▪️Financial Times запустили подкаст «История денег» про разные эпохальные события и явления в сфере финансов. На текущий момент вышло 9 выпусков, посмотреть их и послушать можно на ютубе. @nonblockchain

#investor_relations #IR Презентация консалтинговой компании Rivel с недавнего форума LSE про два взгляда на таргетирование и вовлечение инвесторов - со стороны байсайда (эффективные форматы взаимодействия, «боли» про общении с компаниями) и эмитентов (KPI айаров, способность влиять на окружение, самые эффективные способы искать «целевых» инвесторов). @nonblockchain

#неблокчейн_brief №150 - Часть 1 Об инвесторах профессиональных (#investment_banking)... ▪️Интересная история о том, как Citi потратил 50 млн долларов на найм банкира, которого почти уволили из JPM за отвратительное поведение по отношению к коллегам и буллинг. Сейчас Вис Рагаван является одним из претендентов на должность CEO Citi после того, как уйдет Джейн Фрезер. Забавно, но еще один кандидат на самое высокое кресло в банке – Энди Сиг – также обвиняется в буллинге и харассменте. ▪️В продолжение темы – размышление на тему того, насколько вообще жесткими должна быть культура в инвестбанкинге? Является более жесткая культура продуктивной, или же это пережиток прошлого, от которого давно пора избавиться? Удивительно, но однозначного ответа, кажется, нет. ▪️Morgan Stanley выдает своим гонконгским банкирам специальные телефоны для поездок в «большой Китай» - на них работает только почта и приложения для онлайн-совещаний. Раньше такая практика была только у американских банкиров, и остальные банки пока воздерживаются от того, чтобы выдавать своим сотрудникам «бернеры» (от burner – предоплаченный одноразовый телефон) для поездок в страну Красного дракона. ▪️В прошлом году Jane Street заработала на трейдинге 40 млрд долларов – из которых почти 9.5 распределила среди своих сотрудников. Это примерно по 2.7 млн долларов на каждого из 3500 сотрудников. Для сравнения, крупнейший в мире банк JPM заработал чуть меньше 36 млрд долларов. Кто заработал меньше Jane Street (по операционной прибыли): Visa, Coca-Cola, Procter & Gamble, LVMH, Philip Morris, Disney, Netflix, Siemens, AstraZeneca, Rio Tinto, Novartis, Volkswagen, Home Depot, Cisco, ConocoPhillips, Caterpillar, BMW. ... и не очень (#retail_investors) ▪️Розничные инвесторы стали реальной силой на рынке США – за последние 10 лет доля домохозяйств, владеющих акциями, достигла 60% (это рекордное значение среди всех стран), и впервые большая часть благосостояния американцев вложена не в недвижимость, а в фондовый рынок. Еще интересный факт: доля розницы в объеме торгов американскими акциями за последние 15 лет удвоилась – до 36%, а объем торгов по итогам 2025 года превысил 5 трлн долларов. Что движет этой силой? Три слова: фискальные стимулы, выкупы / поддержка государства, а также технологии (в виде легко доступных трейдинговых платформ). ▪️Вдохновившись опытом многих российских компаний после 2022 года, американский регулятор SEC вынес предложение об отмене обязательной квартальной публикации отчетности, что вызвало бурю вопросов, обсуждений и обвинений компаний и менеджмента в лени, а известное reddit-сообщество r/wallstreetbets выпустило письмо , в котором отметило, что от подобной практики выиграют только профессиональные институциональные инвесторы. FT рассуждает, почему регулятор мог в принципе подумать над подобной новеллой, но оговаривается, что похожая практика в Великобритании не привела примерно ни к чему – компании продолжили публиковать квартальную отчетность, не обратив внимание на то, что она теперь необязательна. ▪️Расследование, вышедшее по следам уголовного процесса, запущенного британским регулятором FCA, показало, что подавляющее большинство «рекомендаций» со стороны финансовых инфлюенсеров низкокачественно, при этом они широко используются британскими же розничными инвесторами. Действия FCA являются частью более широкого международного расследования, в котором суммарно приняли участие 17 национальных регуляторов. Основная задача, стоящая перед регуляторами – очистка социальных сетей от нелегальных и некачественных финансовых рекомендаций. Интересно, что в России тоже заговорили о подобных инициативах. В частности, ЦБ РФ в феврале вынес на общественное обсуждение доклад о регулировании деятельности финансовых инфлюенсеров, комментарии к которому принимались до конца апреля. Финального решения по этому поводу пока еще нет, но, например, НАУФОР сочла излишним дополнительное регулирование блогеров, поскольку считает, что они должны подчиняться текущему регулированию. @nonblockchain

#central_banks ▪️В своем обращении перед Конгрессом недавно назначенный председатель ФРС заявил, что хочет провести реформу коммуникаций ФРС с внешним миром – that is, сделать ФРС более молчаливым, чтобы не создавать, как говорил один из моих предыдущих руководителей, лишнюю энтропию. Участники рынка разделились надвое – пока одни говорят, что в условиях постоянного информационного шума это может сделать все-таки произносимые ФРС слова более значимыми, другие же боятся, что такая молчаливость может аукнуться центробанку в тот момент, когда все вокруг, включая президента США и других центробанкиров, активно используют «вербальные интервенции» по поводу и без. ▪️Кевин Уорш не успел занять кресло председателя ФРС, а газетчики уже подсчитали, сколько у него денег. Совсем точно это сделать невозможно (часть данных в раскрытии конфиденциальна), однако ясно, что новый пред ФРС очень, очень обеспеченный человек с кучей инвестиций – от классических инструментов до ИИ-стартапов. ▪️Как подход центробанкиров к политике управления ставкой зависит от их возраста? Напрямую. Если они испытывали период высоких ставок в своей молодости / юности, когда все вокруг резко дорожало, банкиры будут более нацелены на «ястребиную» политику и сдерживание ставок. Еще интересный момент – если человек чаще покупает продукты сам, ощущая резкую инфляцию, он будет более склонен к «ястребиным» взглядам, чем человек, отдающий покупку продуктов на откуп своему партнеру. @nonblockchain

▪️FT разбирает отчет JPM об инвесторах-активистах (#activist_investor). Выясняется интересное – большинство ИА активистами вовсе не являются (по числу проведенных против "таргетов" кампаний), хотя есть и чемпионы типа Elliott Management, недавно запустившего очередной, примерно сто сороковой "наезд" - на этот раз на австралийского золотодобытчика Northern Star. Кроме того, если ИА не входит в высшую лигу самых «зубастых» активистов, компании делают bare minimum для того, чтобы этот активист от них отвалил, и уже на горизонте двух лет после «нападения» разворачивают назад вещи, которых требовал активист, например, понижают коэффициент дивидендных выплат. ▪️По следам недавнего упоминания (п.3 здесь), насколько богатым может стать нынешний CEO Дойче Банка – хороший материал о том, как бывший рисковик Кристиан Сьюинг «развернул» стратегию банка обратно в Германию, отказался от развития зарубежного банковского бизнеса (хотя в какой-то момент DB на короткое время стал крупнейшим банком мира, приобретя Bankers Trust) и пытается превратить DB в европейского банковского «чемпиона». У сторонних наблюдателей, впрочем, остаются вопросы – маржинальность банка все еще на низком уровне, для развития отношений с крупнейшими конгломератами даже внутри Германии все равно нужно предоставлять инвестбанковские услуги (которых Сьюинг откровенно избегает), но главное – до сих пор треть всех доходов приходится не на скучный корпоративный блок, а на подразделение FICC, торгующее бондами, валютами и прочими сильно волатильными инструментами. @nonblockchain

#investor_relations #IR Раз уж сегодня делюсь полезными вещами - гайд для тех, кто хочет сделать качественный IR-сайт. Это не самый свежий документ, однако он будет полезен для понимания общий логики строительства сайтов, запросов основных аудиторий, наполнения и пр. @nonblockchain

#investor_relations #IR Интересный материал от Euronext - на какие "красные флаги" в деятельности компаний обращают внимание инвесторы. Это будет актуально, собственно, для инвесторов, но и айарщики могут провести соответствующий DD и отметить, где есть области для улучшения. @nonblockchain

#investor_relations #IR Последний на сегодня документ от Irwin - практический гид по investor relations storytelling. Иначе говоря, о том, как превращать финансовые результаты и корпоративные новости в понятную историю для инвесторов. Главная мысль документа: данные важны, но сами по себе не всегда являются убедительными. IR-профессионалам нужно объяснять рынку, что стоит за цифрами, какие ключевые выводы должны запомнить инвесторы, а также как эти выводы связаны с долгосрочной стратегией компании. Отдельно разбираются коммуникации для разных аудиторий, формат investor days, earnings calls, digital-каналы и способы измерять, как инвесторы воспринимают компанию. Если честно, прочитал его по диагонали, поскольку сказываются годы опыта - многое и так очевидно. Однако для тех, кто только пришел или хочет прийти в IR этот документ сослужит хорошую службу и, возможно, на долгое время станет альманахом по критическим вопросам профессии. @nonblockchain

#investor_relations #IR #corporate_access Еще один полезный документ от Irwin - руководство для специалистов по связям с инвесторами (IR), посвящённое стратегиям корпоративного доступа (corporate access) - о том, как компаниям эффективно выстраивать контакты с инвесторами и аналитиками. Основные темы: как работает экосистема участников (buy-side, sell-side, эмитенты), какие форматы встреч используются (конференции, роуд-шоу, investor days), как привлекать аналитическое покрытие, измерять эффективность IR-программы, управлять кризисными коммуникациями и выходить на международные рынки. @nonblockchain

#investor_relations #IR Хороший обзор того, что происходит в моей профессии, от консалтинговой компании Irwin. Какие технологии используются IR-специалистами (тут без сюрпризов, все пересаживаются на ИИ), какие "боли" у разных сегментов компаний (от малых до больших), кто ключевые аудитории, как ставить KPI айарщикам - в общем, ценный документ. @nonblockchain