МЭЦ Аналитика

🟡Официальные курсы валют на 27-29 июня 📈 Юань — ₽11,34 (+0,30 руб.); 📈 Доллар — ₽77,06 (+1,43 руб.); 📈 Евро — ₽87,40 (+1,63 руб.).

🌍 В мае 2026 г. динамика промышленности осталась в отрицательной зоне: сводный индекс промышленного производства с поправкой на календарный и сезонный факторы снизился на 0,5% м/м* после спада на аналогичную величину в апреле. В обрабатывающей промышленности динамика выпуска продукции составила +1,0% м/м, сез. скорр., в то время как объёмы добычи полезных ископаемых понизились на 2,1% м/м, сез. скорр., производство и распределение электрической и тепловой энергии упало на 3,9% м/м, сез. скорр., а объёмы работ в секторе водоснабжения, водоотведения и утилизации отходов сократились на 3,0% м/м, сез. скорр. *С января 2026 г. Росстат перешёл на новый базисный год и актуализировал корзину товаров-представителей для расчёта индексов промышленного производства. Данные за предыдущие периоды на настоящий момент не были пересмотрены, их актуализация должна произойти в августе 2026 г. В связи с этим приведённые оценки помесячной динамики с исключением сезонного и календарного факторов в начале 2026 г. являются предварительными и могут быть уточнены после публикации обновлённых цифр Росстатом. ➡️ По сравнению с маем 2025 г. объёмы промышленного производства снизились на 0,7%. Выпуск продукции в обрабатывающей промышленности увеличился на 0,5% г/г, при этом объёмы добычи полезных ископаемых сократились на 2,7% г/г, производство и распределение электрической и тепловой энергии снизилось на 2,2% г/г, а объёмы работ в секторе водоснабжения, водоотведения и утилизации отходов упали на 3,4% г/г. ✅ В целом за пять месяцев 2026 г. объёмы промышленного производства выросли на 0,4% по сравнению с аналогичным периодом 2025 г. Производство и распределение электрической и тепловой энергии выросло на 2,4% г/г, объём производства в обрабатывающей промышленности увеличился на 0,3% г/г, при этом добыча полезных ископаемых снизилась на 0,2% г/г, а объёмы работ в секторе водоснабжения, водоотведения и утилизации отходов упали на 2,8% г/г. 🌍 Снижение объёмов промышленного производства в мае связано преимущественно с коррекцией вниз объёмов добычи нефти и газа из-за временного выбытия мощностей по их переработке и экспорту. Дополнительный негативный вклад в общую динамику внёс сектор производства и распределения электрической и тепловой энергии на фоне аномально тёплой погоды в последний месяц весны. С учётом временного характера влияния данных факторов мы полагаем, что при их устранении промышленность может быстро вернуться к положительным темпам роста. Тем не менее динамика июня, вероятно, также будет довольно слабой из-за сложной ситуации с производством моторного топлива Оценка: 🟨 Нейтрально Подробности... Новости | Исследования | Обзоры | Мы в Макс | #макроэкономика #промышленность #промышленноепроизводство

❤️ МКПАО «МД Медикал Груп» (группа «Мать и дитя») объявила о приобретении Ильинской больницы. Сумма сделки составила 8,5 млрд руб., включая находящийся на балансе долг в размере 1,1 млрд руб. Для финансирования сделки привлекаются заёмные средства в размере 6 млрд руб. ✅ По сообщению менеджмента «Мать и дитя», Ильинская больница имеет следующие ключевые характеристики: ✔️ Открыта в мае 2019 г. ✔️ Здание площадью 14,1 тыс. м² расположено в густонаселённом элитном районе Московской области. ✔️ Земельный участок 1,44 га даёт возможности для строительства дополнительных мощностей. ✔️ Выручка в 2025 г. составила 3,9 млрд руб. (+6% г/г). ✔️ В структуре выручки 57% – стационарная помощь, 43% – амбулаторная. ✔️ 90% выручки формируют прямые платежи физических лиц. ✔️ В разбивке по направлениям: хирургический сегмент – 32%, онкология – 19%, прочие направления в сумме – 49%. ✔️ Текущая рентабельность по EBITDA – 13%. Менеджмент рассчитывает вывести маржинальность до уровня Группы (≈30%) за два года. ✔️ Мощность: 276 тыс. амбулаторных посещений при среднем чеке в 15 тыс. руб., 27,7 тыс. койко-дней при среднем чеке 160 тыс. руб., 76 стационарных коек. ✔️ Текущая загрузка мощностей – 50%; целевая – до 70%. ✔️ 100 тыс. уникальных пациентов, 420 медицинских специалистов. ➡️ Компания продолжает переговоры о приобретении других активов и не исключает проведения дополнительной эмиссии акций для финансирования крупных сделок. ❤️ Приобретение Ильинской больницы оценивается позитивно. Сделка расширяет высокомаржинальный стационарный сегмент Группы и способствует диверсификации бизнеса за счёт снижения доли направления женского здоровья. Цена приобретения выглядит привлекательной. Потенциал роста загрузки мощностей (с 50% до 70%) и увеличения рентабельности в ходе интеграции формирует дополнительные резервы для улучшения показателей. Долговая нагрузка вследствие привлечения заёмных средств остаётся управляемой с учётом ранее отсутствовавшего долга и сильной денежной позиции Группы (чистый долг/EBITDA по результатам сделки составит 0,45х, по нашим оценкам) Оценка: 🟩 Позитивно Подробности... Новости | Исследования | Обзоры | Мы в Макс | #здравоохранение #Матьидитя

✅ Дайджест новостей за 25 июня 2026 г. ✔️ «Проверка Счётной палатой Фонда национального благосостояния выявила, что расходы федерального бюджета на обслуживание госдолга в 2025 г. выросли на 38% г/г, до 3,21 трлн руб. Главные причины роста – увеличение объёма заимствований через ОФЗ и высокие процентные ставки…» Источник... ✔️ «Согласно данным «Базис Недвижимость», дефекты при сдаче выявляются в 93% новостроек. Отмечается, что объём обязательств застройщиков перед дольщиками превышает 100 млрд руб…» Источник... ✔️ «В Минэкономразвития России заявили, что в мае индекс промышленного производства снизился на 0,7% м/м после роста на 1,9% м/м в апреле. За январь – май показатель вырос на 0,4% г/г…» Источник... ✔️ «Согласно данным Объединённого Кредитного Бюро, выдачи льготной ипотеки за май 2026 г. составили 29,3 тыс. шт. (-27% г/г) на 175,9 млрд руб. (-23% г/г)…» Источник... ✔️ «Рейтинговое агентство «Национальные кредитные рейтинги» сообщает, что с 2023 г. по 2025 г. оборот российского рынка общепита вырос почти в 2 раза – с 2,87 трлн руб. до 5,27 трлн руб…» Источник... ✔️ «Россияне потеряли не менее 2,7 млрд руб. инвестиционного дохода при досрочной смене пенсионного фонда в 2025 г. За первый квартал 2026 г. накопления между страховщиками перевели более 606 тыс. человек, а общий объём перемещённых средств достиг около 119 млрд руб…» Источник... ✔️ «Глава «Татнефти» Наиль Маганов сообщил, что в 2025 г. компания ввела в эксплуатацию 9 месторождений, общий объём добычи нефти составил 27,8 млн т…» Источник... ✔️ «Заместитель главы Минпромторга России Роман Чекушков заявил, что объём несырьевого неэнергетического экспорта России в январе – мае достиг 66,5 млрд долл. США, – это практически соответствует плановому значению за первое полугодие 2026 г. (69,4 млрд долл. США)…» Источник... ❗️ Этот дайджест охватывает ключевые события за 25 июня 2026 г. Для более подробной информации рекомендуется обратиться к оригинальным источникам

🟡Официальные курсы валют на пятницу, 26 июня 📈 Юань — ₽11,04 (+0,07 руб.); 📈 Доллар — ₽75,63 (+0,86 руб.); 📈 Евро — ₽85,77 (+0,59 руб.).

🌍 По данным ежемесячного опроса, проводимого ООО «инФОМ» по заказу Банка России, в июне сводный индикатор инфляционных ожиданий населения на ближайшие 12 месяцев снизился до 12,4% по сравнению с 13,0% в мае. Респонденты без сбережений (61% опрошенных) понизили свои ожидания по будущему росту цен на 0,5 п. п., до 13,6%, домохозяйства со сбережениями (36% опрошенных) – на 0,8 п. п., до 11,0%. В среднем за последние три месяца индикаторы инфляционных ожиданий ощутимо снизились, хотя и по-прежнему остаются значительно выше показателей, наблюдавшихся в период умеренной инфляции в 2017–2019 гг. ➡️ Сводная оценка наблюдаемой инфляции за прошедшие 12 месяцев в июне снизилась до 14,2% по сравнению с 15,1% в мае. В подгруппе без сбережений показатель снизился сразу на 1,3 п. п., до 15,1%, в то время как среди респондентов со сбережениями он остался неизменным на уровне в 13,0%. В среднем за последние три месяца индикаторы наблюдаемой инфляции снизились, хотя и не столь значительно. ➡️ Долгосрочные инфляционные ожидания в целом улучшились. Доля тех, кто полагает, что темпы роста цен в России через три года будут значительно выше 4%, снизилась до 58% в июне, хотя в среднем за последние 3 месяца показатель сохранился на аналогичном уровне. Количественные прогнозы по уровню инфляции через пять лет резко опустились с 11,1% в мае до 10,3% в июне. В подгруппе без сбережений они уменьшились на 0,3 п. п., до 11,4%, в то время как в подгруппе со сбережениями показатель снизился на 0,8 п. п., до 9,5%. В среднем за последние три месяца пятилетние инфляционные ожидания оказались на минимальном уровне с сентября 2024 г. ➡️ Инфляционные ожидания населения отреагировали на замедление текущей динамики потребительских цен и инфляции, выйдя из диапазона в 13–14%, в котором они находились с октября 2024 г. Тем не менее данное снижение может оказаться временным с учётом ускорения темпов роста потребительских цен на фоне сложной ситуации на топливном рынке. На данный момент мы не исключаем взятия пауз в дальнейшем движении ключевой ставки вниз в зависимости от фактической динамики инфляции и ценовых ожиданий производителей и населения. 🌍 Инфляционные ожидания населения отреагировали на умеренную динамику потребительских цен в апреле–мае, выйдя из диапазона в 13–14%, в котором они находились с октября 2024 г. Тем не менее на фоне сложной ситуации на топливном рынке и ускорения темпов роста потребительских цен данное снижение рискует прерваться уже в июле. На данный момент мы не исключаем пауз в дальнейшем движении ключевой ставки вниз в зависимости от фактической динамики инфляции и ожиданий населения и предприятий Оценка: 🟩 Позитивно Подробности... Новости | Исследования | Обзоры | Мы в Макс | #макроэкономика #инфляция

🛢 ГД РФ приняла в третьем чтении ряд поправок в НК РФ, в том числе направленных на ликвидацию дефицита моторных топлив на внутреннем рынке: ✔️ Высокооктановый бензин (Аи 92 и выше), полученный путём смешения прямогонного бензина и многофункциональных присадок, и иных компонентов, становится подакцизным товаром. ✔️ Объёмы прямогонного бензина, направленные на производство подобного топлива, будут учитываться при расчёте демпфера на автомобильный бензин. Также соответствующие корректировки вносятся в расчёт акциза на нефтяное сырьё, увеличивая его. ✔️ Устанавливается повышенный демпфер в отношении бензина, произведённого в государстве – члене ЕАЭС и реализованного в РФ. ✔️ Вводится демпфер на бензин, импортированный из-за рубежа (вне ЕЭАС). При этом будет применяться отдельный порядок расчёта с учётом индикативных цен Индии. Параметры будут рассчитаны ФАС России. ✔️ Для НПЗ, заключивших соглашение о модернизации (но не обеспечивающих необходимый объём производства бензина), введена возможность более ранней отмены понижающего коэффициента к акцизу на нефтяное сырьё в 2026–2027 гг. ✔️ В отношении моторных топлив (автомобильного бензина и ДТ) исключено требование экологического класса 5. В НК РФ формулировка изменена на: топливо, «выпуск в обращение и обращение которого разрешены на территории Российской Федерации». ➡️ Поправки вступают в действие с 1 июня 2026 г. 🛢 Мы полагаем, что принятие данных мер положительно скажется на балансе российского рынка моторных топлив, в том числе за счёт внутреннего ресурса нафты может быть обеспечено порядка 15% спроса на автомобильный бензин, по нашей оценке. Ключевым вопросом для потребителей может стать совместимость некоторых ДВС с топливами, имеющими новые характеристики Оценка: 🟩 Позитивно Подробности... Новости | Исследования | Обзоры | Мы в Макс | #нефтегаз #топливо

🛢 По информации агентства Reuters, Китай к октябрю может запустить второй терминал Лункоу (5 млн т/г), готовый принимать поставки с подсанкционного «Арктик СПГ – 2». Ввод нового терминала, помимо действующего в Бэйхае (6 млн т/г), может позволить ПАО «НОВАТЭК» дополнительно загрузить свой проект. Оба терминала управляются государственной инфраструктурной компанией PipeChina. Напомним, что с августа 2025 г. терминал в Бэйхае перестал принимать другие грузы, кроме российских с «Арктик СПГ – 2» и «СПГ Портовая». ➡️ «Арктик СПГ – 2» уже обслуживают два танкера класса Arc7, готовится к вводу третий («Константин Посьет»), что создаёт предпосылки для дальнейшего наращивания поставок. По информации Reuters, отгрузки в 2025 г., начиная с августа, составили 1,3 млн т. Столько уже поставлено в текущем году, и по его итогам с учётом расширения танкерного флота объём отгрузок может превысить 3 млн т. ➡️ Неопределённость на мировом газовом рынке сохраняется с конца февраля, когда выбыли около 20% предложения СПГ. Хотя, по информации СМИ, власти Катара заявляют, что смогут возобновить производство «в течение нескольких недель», – мы полагаем, что объёмы с учётом повреждённой инфраструктуры не смогут быстро восстановиться до прежних уровней. Кроме того, над рынком довлеют низкие запасы в ПХГ Европы, поэтому можно ожидать сильного движения цен в обе стороны при наличии существенных позитивных или негативных новостей. При этом уже сейчас можно констатировать, что в 2026 г. в Азии ценовая конъюнктура более благоприятна, чем годом ранее, – цены JKM за первые 5 месяцев показывают рост на 14% г/г. 🛢 Мы позитивно оцениваем новую информацию вокруг «Арктик СПГ – 2» и полагаем, что лишь текущая негативная конъюнктура на российском фондовом рынке не позволяет ей отразиться в котировках акций компании Оценка: 🟩 Позитивно Подробности... Новости | Исследования | Обзоры | Мы в Макс | #нефтегаз #арктикспг2

✅ Дайджест новостей за 24 июня 2026 г. ✔️ «Банк России сообщает, что в мае чистая прибыль банковского сектора выросла на 4% м/м, составив 362 млрд руб…» Источник... ✔️ «Согласно данным Евростата, за январь – апрель экспорт алюминия из России в Евросоюз снизился в 4,5 раза, до 63,6 млн евро. За май экспорт составил почти 3 млн евро (снижение в 21 раз г/г)…» Источник... ✔️ «К середине июня оптовая цена 1 кг тушки бройлера увеличилась на 10% г/г, до 200 руб. Отдельные части тушки подорожали на 10–26% г/г…» Источник... ✔️ «Согласно данным экспертов «Техэкспо» и «ПКР», в России до 2030 г. введут 97 ЦОДов с объёмом инвестиций в размере 838,1 млрд руб…» Источник... ✔️ «Погрузка на экспорт по сети РЖД в направлении морских портов в январе – мае 2026 г. выросла на 3,5% г/г, до 135,3 млн т…» Источник... ✔️ «По информации Росстата, Россия в январе – мае увеличила суммарную добычу газа на 4,3%, до 302 млрд м³. Добыча природного газа увеличилась на 5,2% г/г, производство СПГ – на 10,4% г/г…» Источник... ✔️ «Согласно данным Минэкономразвития России, с 9 по 15 июня в России зафиксирована инфляция на уровне 0,25% – неделей ранее она была на уровне 0,15%. Годовая инфляция ускорилась с 5,6% до 5,82%…» Источник... ✔️ «В совместном обзоре транспортных компаний ПЭК и «Байт транзит» сообщается, что доля e-commerce в сегменте сборных грузоперевозок за последние три года увеличилась на 10 п. п., достигнув 20–30%…» Источник... ❗️ Этот дайджест охватывает ключевые события за 24 июня 2026 г. Для более подробной информации рекомендуется обратиться к оригинальным источникам

🟡Официальные курсы валют на четверг, 25 июня 📉 Юань — ₽10,97 (-0,02 руб.); 📈 Доллар — ₽74,77 (+0,15 руб.); 📉 Евро — ₽85,18 (-0,30 руб.).