Лонговичок

Негативный опыт есть позитивный опыт (с) Давайте рассуждать логически - что и почему происходит с ключевой ставкой. 1. Я прекрасно понимаю, что бизнес пищит, а экономика трещит по швам. Но у нас до сих пор остается много проинфляционных факторов: • Назревающий дефицит топлива - рост цен • Необходимая девальвация рубля - рост цен • Огромный дефицит бюджета - необходимость печатать деньги для поддержки При этом, у нас есть довольно крупный отложенный спрос. Среди людей, которые хотят взять кредит. Поэтому при каждом существенном снижении ставки мы видим пусть и небольшой, но рост кредитования. Поэтому ставку нужно снижать плавно и делать перерывы в таких условиях. В противном случае риски роста инфляции только возрастут. Краткосрочно это будет позитив. Но мы быстро вернемся к гиперинфляции = к росту ключевой ставки = очередному шоку в экономике и на рынке. 2. Основной дефицит формируется из-за роста государственных расходов. Основное опасение было в том, что резкое снижение доходов привело бы к дальнейшему серьезному росту расходов. А более плавное снижение возможно сигнал того, что темпы роста этих расходов замедлятся. Тут я оставлю мысль на подумать по личным соображениям)

ЦБ снизил ставку на 0,25% Сразу скажу основные мысли. Позже буду изучать заявления. 1. Вероятно, траекторию ставки скорректируют. Будем смотреть на данные по инфляции. 2. Я не считаю это негативным сигналом. Для меня куда более негативным сигналом означало бы снижение на 1-2%. Долгосрочно лучше плавно. Быстро снижение говорило бы о планах финансировать дешево бюджет. Для чего - думаю понятно. Так что сигнал пока для меня остается позитивным.

Что нас ждет к концу года на рынке РФ? Ни в коем случае не хочу пугать, но... 😅 Я думаю, что все уже читали новости и целые теории заговора о главе Центрального Банка. Мы в теории погружаться не будем, а обратим внимание на одну интересную новость. Глава ЦБ недавно заявила: В условиях ограниченного внешнего финансирования экономике приходится опираться на внутренние источники. В первую очередь — на сбережения населения, которые через банки превращаются в кредиты для бизнеса и промышленности. Многих это напугало. Особенно тех, кто помнит, как заморозили вклады в прошлом веке. Я не думаю, что сейчас правительство пойдет на столь радикальные меры. Кроме того, есть другой путь. И отсюда рисуются 2 сценария до конца года: 1. Правительству нужны деньги. Срочно и в больших объемах. Но есть проблема - стоимость обслуживания долга. Поэтому есть вероятность, что снижение ключевой ставки ускорят - сразу на 1-2%. Но это есть негативный сценарий. Потому что в таком случае экономика начнет разгоняться. Инфляция начнет разгоняться. Вероятнее всего, начнет довольно быстро расти курс доллара = ещё выше инфляция. И в итоге это может привести к гиперинфляции, резкому обратному росту ставки и шоку на рынке. 2. Надо затягивать пояса и контролировать расходы. В таком случае мы увидим либо остановку в снижении ставки. Либо её дальнейшее плавное снижение - буквально на 0,25-0,5%. Дальнейшее плавное снижение инфляции. Дальнейшее плавное снижение ставки. И вот это все вяжется с геополитикой, которую тут я затрагивать не хочу. Но думаю, смысл понятен. Так что ближайшие 2 месяца крайне важны. И особенно ближайшее заседание. Буду держать в курсе.

Откуда берется паника? Добрый день, товарищи. 1. Почему не так часто выходят посты? Я сейчас был занят организацией клуба Snowball Income. Где каждый сможет получить готовые аналитические данные по зонам стоимости. И поддержку через регулярные статьи и вебинары. Поэтому пишу не так часто. 2. Висит вопрос - что нас может защитить во время паники. И тут у меня возникла простая аналогия. Ехал я как-то по трассе и у меня лопнуло колесо. К счастью, все обошлось и я нормально остановился. За 20 минут поменял колесо и потихоньку мы поехали дальше. Паники не было вообще. Причина - я знал, что мне делать. Во-первых, я понимал, что делать в случае взрыва покрышки. Во-вторых, я знал, что есть запаска и все будет хорошо. Понимаете суть? Паника - это реакция организма на неординарную ситуацию, к которой ты не готов. Ты банально не знаешь что с этим делать. Глобально ошибки инвесторов можно разделить на 2 категории: 1. Фундаментальные. Отсутствие плана выбора активов. Непонимание фундаментала. Например, купил ты акцию, а у неё ежегодно падают финансовые показатели и огромное количество долгов. А купил ты её потому, что либо знаешь их продукт и тебе он нравится, либо кто-то посоветовал. Долгосрочно у таких инвестиций не высокие шансы на рост. 2. Управление. Даже если ты купил качественный бизнес и с ним все хорошо, паника многих заставляет действовать иррационально. Если у тебя под ногами нет четкого ответа на вопрос - почему этот бизнес хороший, то в момент паники на рынке единственное на что ты обращаешь внимание - это падение цены. Фундаментальный и стоимостный анализ нужны не только для того, чтобы найти хорошую компанию. Но и для того, что потом ты понимал, почему она хорошая и что с ней делать. Разумный инвестор в момент паники задаст простой вопрос - с чем связана паника? И как эта паника влияет на бизнес. Условно, ему стало хуже и у него действительно могут нарушиться бизнес-процессы? Или он просто стал дешевым из-за паники? Подумайте об этом. И думаю, скоро проведем вебинар-практикум с разбором компании. Если интересно, собираем реакции под постом.

Самый короткий путь к созданию капитала Каждый хочет быстро достичь своих целей. Добиться максимальной доходности на рынке. Я лично знаю несколько человек, которые успешно торгуют на рынке и получают хорошие проценты доходности. Для сравнения - в моем портфеле 22% годовых, а они могут показывать от 30-40% и более. Это же круто? Хочу, хочу, хочу... Мозг просто отрубается. Ты видишь высокие цифры доходности и сгораешь от желания зарабатывать. В голове сразу строятся планы - на что потратишь первый миллион. Есть только одна загвоздка. Каждый из этих людей говорит о том, что слил полностью несколько депозитов. То есть, в ноль - потерял всё. И я не встречал трейдера, который бы не терял свой портфель. Отсюда я всегда делаю два важных вывода: 1️⃣ Где гарантии, что следующий депозит не будет слит? Ведь чисто статистически, трейдеры могут торговать определенное время. Пусть это будет 3-5 лет. Но если прошлые портфели были слиты, то нет 100% уверенности, что и текущие не будут слиты. И всему виной тот самый риск-менеджмент, который полностью ломается в момент паники. Как с пандемией или СВО. Начинается паника - никакие стоп-лоссы не спасают. 2️⃣ Стоит ли повышать собственный риск, когда этот риск означает обнуление многолетней работы? Представь, ты торгуешь несколько лет в плюс, увеличиваешь свой портфель, а потом в какой-то момент... откатываешься назад. И придется начинать сначала. Во-первых, мы не бессмертные. Во-вторых, представь, что ты почувствуешь. И на этой мысли подумай о том, стоит ли рисковать на рынке. Создание капитала - это не быстрый путь. И удлинять его, рискуя понапрасну нет никакого смысла. Рассказать что лучше всего работает в момент паники?

Прямой эфир: «Как посчитать справедливую стоимость акций?» В это воскресенье (24 мая) я покажу конкретную логику построения стоимостного анализа. Что будет на эфире? • Основы стоимостного анализа: почему большинство инвесторов теряют деньги на рынке и как этого избежать. • Контроль рисков: как сделать так, чтобы доходность с лихвой компенсировала риск. • Основы управление портфелем: как сформировать сбалансированный портфель и защитить его от различных рисков. Вебинар будет вам полезен, если вы: • Хотите научиться определять «Справедливую стоимость акций» • Хотите перейти к стратегии действий, вместо хаотичного инвестирования Формат: прямой эфир Дата: 24 мая 2026 Время: 18:30 по МСК Записи не будет

Как не дать рынку разнести ваш портфель в щепки. Часть 2 Вот смотри. Давай возьмем компанию Северсталь. Она сейчас стоит уже 745 рублей. За последние лет 7 она опускалась максимум до 500 рублей - на фоне паники на рынке. Как думаешь, почему она не уходила ниже? Паника - эмоция сильная. Но даже при сильных эмоциях в какой-то момент люди понимают: 1. В среднем за последние 7-8 лет компания зарабатывала 170-190 рублей на акцию. 2. Это получается, если сейчас её купить и она не умрет - у меня будут крутые дивиденды. Выплачивает компания половину. А иногда даже больше. Поэтому потенциальная доходность сильно превышает доходность тех же облигаций. Но в то же время, если акции Северстали будут стоить по 2000 рублей за штуку - это уже не так интересно. Потому что такое происходит только в фазе роста на цикличном рынке. Так и что с этим делать? У компании есть определенная цена-стопор. Которая ограничивает ваш убыток. Только если не будет тотального коллапса вселенной - шансы на защиту очень высоки. Например, у компании Северсталь справедливая зона стоимости от 770 до 1085 рублей. Вот и получается: • Если покупать акции в справедливой зоне стоимости или ниже - мы ограничиваем свой потенциальный убыток и увеличиваем потенциальный доход • Если покупать акции в переоцененной зоне - мы увеличиваем свой потенциальный убыток и ограничиваем потенциальный доход Маржа безопасности - это разница между рыночной ценой и справедливой стоимостью. Задача: защищать капитал от рыночного риска. От непредвиденных обстоятельств. С 2019 года такой подход позволил мне обеспечить 22% годовых. Поэтому да - он работает на практике. На ближайшем вебинаре я покажу, как определить формулу справедливой стоимости акций.

Как не дать рынку разнести ваш портфель в щепки. Часть 1 Годы идут ничего не меняется. Помню в 2021 году читал под своими статьями на Инвестинге: Акции стоят столько, сколько за них готовы платить. И сейчас в комментариях увидел точно такое же выражение. На что у меня сразу возникает несколько вопросов: 1. Почему тогда активы падают и растут в цене? Почему по некоторым рынок быстро меняет мнение и они падают на 80% в цене? 2. Как вы выбираете активы в своей портфель? В моем понимании - нужно хоть на что-то опираться. На карты таро можно, конечно, но результат вряд ли вас удовлетворит. Но лучше обратить внимание на фундаментал. Теория эффективности рынка Гласит о том, что любая поступающая в мир информация мгновенно отражается в цене акций. Но прикажете инвестировать, когда выходит дедушка Дони и угрожает всем направо и налево санкциями, тарифами или ещё чем похуже? Сначала вводит тарифы. Потом отменяет. Затем вновь по кругу. Это просто пример, коих много. Как в таком случае инвестировать? Мой личный вывод из практики Краткосрочно - рынок неэффективен. Он эмоционален. Причем, как жадный цыган с биполярным расстройством впадает то в уныние и отчаяние, то в эйфорию. Как с ним совладать? Из-за этого я выработал себе несколько правил: 1. Мне нет дела до краткосрочных колебаний рынка. На них я могу обратить внимание только в экстренной ситуации, которая объективно повлияет на долгосрочное развитие бизнеса компаний. 2. Только то, что растет внутри, может расти снаружи. Не может компания, которая стагнирует или падает по операционным показателям стоить через 10-15 лет дороже. Это закон. Единственное, что меня интересует - здоровый, крепкий бизнес, который стоит вразумительных денег. В следующей части я расскажу про суть маржи безопасности и как её посчитать на примере. Она выйдет, как только мы наберем 30 комментариев под этим постом. Погнали обсуждать)

Всем доброго утра, дамы и господа. У меня к вам вопрос - кто может объяснить, что такое маржа безопасности? Напишите в комментариях свой ответ-мнение. Задумал серию постов про это и вот думаю - надо вам оно или нет.

Защита от дефолта страны В боксе изучают удар, прежде чем изучать защиту от него. Ты не сможешь уйти от хука, если видишь его в первый раз (только если тебе повезет). На рынке я действую по такому же принципу. Чтобы понять, как защитить свои деньги, необходимы две вещи: 1. Оценить вероятность риска 2. Постараться понять последствия реализации риска Ранее мы с вами обсуждали, что один из рисков - это дефолт страны. Какие последствия за собой потащит дефолт? 1. Обесценивание рубля из-за потери доверия 2. Обесценивание облигаций 3. Панический обвал фондового рынка 4. Рост инфляции И тут уже видно, какая есть защита по каждому пункту. 1. Обесценивание рубля Самая простая защита - валюта. Чуть интереснее - валютные акции. Чуть сложнее - акции-экспортеры. Тут логика следующая - такие компании продают сырье в долларах, меняют доллары на рубли и в отчетности показывают в рублях. Если рубль обесценится на 30%, такие компании способны показать рост выручки на 30% без роста производительности. А значит, их акции будут цениться больше. 2. Обесценивание облигаций и обвал фондового рынка Тут логика такая же, как и выше. Самая простая защита - валюта. Защита поинтереснее - акции-экспортеры, либо иностранные акции. Более того, рост инфляции также подстегнет людей интересоваться рынком акций, потому что не будет выбора. Это будет единственный инструмент, который хоть как-то способен защитить деньги от инфляции. Пример - Турция за последние 5 лет. Но есть одно но - дефолт это всегда паника. Поэтому сначала мы увидим падение рынка. По нескольким причинам: 1. Утрата доверия 2. Снижение деловой активности 3. Перестройка и адаптация экономики А уже потом сможем увидеть рост рынка. Вероятность дефолта - тема отдельная, но думаю, в этом году долю валюты или валютных активов увеличу.