INVEST KITCHEN

☄️ Новый виток эскалации набирает обороты. Что за ним последует? Российский рынок сейчас напоминает натянутую струну — после двух обвалов за неделю он вплотную подошел к уровням, которые обычно служат последним рубежом для «медведей». Страх уже зашкаливает, а паника достигла таких значений, что исторический опыт подсказывает: вот-вот может сформироваться локальное дно. Но загвоздка в том, что одного технического отскока здесь мало — нужны реальные причины для роста, а их пока не видно. Во главе угла по-прежнему цены: инфляция разгоняется (0,25% только за семь дней), а годовые показатели уже вплотную подобрались к 6%, и главный драйвер этого рывка — топливо. Если вслед за бензином и соляркой начнут дорожать продукты, логистика и стройматериалы, у ЦБ просто не останется поводов для позитива, и о снижении ставки придется забыть. ▶️ Однако ключевым источником неопределённости сейчас выступает украинский конфликт, эскалация которого создаёт всё новые риски. Баланс сил смещается: Киев переходит к более жёсткой риторике и требованиям. На фоне этого на границе с Беларусью фиксируется рост напряжённости — ОДКБ отмечает почти ежедневные полёты украинских БПЛА, а официальный Киев ставит Минску условия: демонтировать ретрансляторы и остановить топливные поставки. ▶️ Риторика западных партнёров также заметно ужесточается. Госсекретарь США Марко Рубио по итогам встречи на Аляске подчеркнул, что речь шла лишь о предложениях, а не о соглашениях, — в противном случае, по его словам, боевые действия уже были бы остановлены. При этом он подтвердил готовность Вашингтона содействовать урегулированию в любом конструктивном формате, выразив уверенность, что США смогут выступить связующим звеном между сторонами. Однако глава МИД России Сергей Лавров представил противоположную трактовку: по его версии, Москву ввели в заблуждение относительно достигнутых договорённостей, которые на деле использовались лишь для того, чтобы нарастить военную помощь Киеву. Тем временем Эмманюэль Макрон заявил о сближении позиций Европы и США по украинскому вопросу, призвал усилить европейскую составляющую НАТО и сообщил о задержании танкера, причастного, по данным Парижа, к российским поставкам. ▶️ Вечерний отскок на торгах был полностью нивелирован новым ультиматумом со стороны Киева. Украинская сторона анонсирует новый этап противостояния: Зеленский объявил о запуске «40-дневной операции» против России, детали которой пока не раскрываются. Известно лишь, что она согласована с руководством СБУ и, по замыслу украинской стороны, должна привести к завершению боевых действий. Вопрос в том, о каком именно «воздействии» идёт речь — дипломатическом, информационном или военном. Градус эскалации не может расти вечно — как и страх перед неизвестностью. Всему есть предел. Как только рынок увидит, что стоит за риторикой и ультиматумами, наступит момент истины: либо долгожданный отскок как глоток воздуха, либо обновление дна. Играть на упреждение, пытаясь купить неизвестность, сейчас — риск, который я бы не советовал брать на себя. Из корпоративных новостей: • Лидеры: Позитив (+5,9%), Диасофт (+2,3%), Сургутнефтегаз-ап (+2,2%), Астра (+2%). • Аутсайдеры: Сегежа (-6,3%), БСП-ао (-5,2%), СПБ Биржа (-4,5%), Мечел-ао (-4,4%). 26.06.2026 - пятница • $X5 ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 245 руб/акция • $AQUA ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 10 руб/акция • $RENI ГОСА: о распределении прибыли и выплате дивидендов за 2025 год • $FLOT ГОСА по дивидендам в размере 4,87 руб/акция • $KZOS последний день с дивидендом 2.85 руб • $AFKS ГОСА по выплате дивидендов за 2025 год • $BELU последний день с дивидендом 10 руб • $FEES ГОСА в повестке допэмиссия • $GAZP Собрание акционеров • $KMAZ Собрание акционеров • $PIKK Собрание акционеров Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация делать новые разборы. 📲 Мы в МАХ | БКС | Пульс | Альфа | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией

⚡️ Дебютант на рынке. Облачные технологии 1Р-01: стоит ли инвестировать? ООО «Облачные технологии» (бренд Cloud.ru, ранее SberCloud ) является ведущим российским поставщиком решений в сфере облачных технологий и искусственного интеллекта. В портфель услуг компании входят: облачная инфраструктура с поддержкой GPU, публичные и приватные облачные решения, а также Neocloud — управляемая среда для разработки, обучения и эксплуатации моделей ИИ и иные облачные сервисы. ▶️ Параметры выпуска Облачные технологии 001Р-01: • Рейтинг: АА+ (Эксперт РА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем выпуска: 10 млрд рублей • Срок обращения: 2 года • Купон: КБД (2 года) + 225 б.п (эффективная доходность к погашению составляет около 15,56% годовых). • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 30 июня 2026 • Дата размещения: 03 июля 2026 Рейтинг надёжности: • АКРА — 27 февраля 2026 года. Агентство присвоило рейтинг AA+ со стабильным прогнозом. • «Эксперт РА» — 21 мая 2026 года. Здесь тоже уровень AA+ и стабильный прогноз. ▶️ Финансовые результаты МСФО за 2025 год:  • Выручка: 76,49 млрд руб. (+50,1% г/г) • Чистая прибыль: 14,67 млрд руб. (+85,2% г/г) • EBITDA: 57,96 млрд руб. Рост на 70,5%. • Рентабельность по EBITDA: 76% (увеличилась на 9 п. п.). • Капитальные затраты (Capex): 17,42 млрд руб. Снижение на 70,2% по сравнению с 2024 годом. • Долгосрочные обязательства: 18,82 млрд руб. (+3,9% г/г) • Краткосрочные обязательства: 53,67 млрд руб. (+2,6% г/г) • Чистый Долг/EBITDA: 0,1 • ICR: 4,4. Компания впервые выходит на публичный долговой рынок с выпуском на 10 млрд рублей. Цель — получить ресурсы на разработку сервисов и развитие ИИ, не размывая при этом капитал акционеров. Впереди — более масштабная программа на 50 млрд, уже одобренная биржей, так что текущий выпуск можно считать первым этапом стратегии по привлечению внешнего финансирования. ▶️ Помимо сильной отчетности хотел бы выделить зоны риска: • Сильная зависимость от узкого круга крупных клиентов, что снижает устойчивость выручки. • Вопросы к корпоративному управлению — в частности, отсутствие совета директоров (хотя есть другие коллегиальные органы). • Недостаточная прозрачность: компания публикует отчётность по МСФО, но не раскрывает данные о связанных сторонах и конечном бенефициаре, из-за чего в аудиторское заключение была включена оговорка. «Эксперт РА» вдобавок предупреждает: бизнес крайне фондоёмок, развитие потребует постоянных крупных трат на «железо» и дата-центры. И главное — агентство не опирается на предположения о поддержке со стороны акционеров, так что рейтинг отражает исключительно силы самого эмитента. ❗️ Эмитенты со схожим рейтингом надёжности: • РЖД БО 001P-44R $RU000A10C8C0 (14,93%) ААА на 2 года 7 месяцев • РусГидро БО-002Р-07 $RU000A10CC24 (14,53%) ААА на 2 года 1 месяц • Яндекс 001Р-05 $RU000A10FEB7 (14,25%) ААА на 1 год 11 месяцев • ФПК 002Р-01 $RU000A10DYC8 (15,24%) АА+ на 1 год 11 месяцев • Сбербанк 001Р-SBER51 $RU000A10DS74 (14,49%) ААА на 1 год 11 месяцев • Ростелеком 001P-25R $RU000A10ETL7 (14,66%) ААА на 1 год 9 месяцев • Мегафон БО-002P-13 $RU000A10F827 (14,15%) ААА на 1 год 6 месяцев • Магнит БО-004Р-08 $RU000A10C618 (14,33%) АА+ на 1 год 2 месяца По итогу: Стартовое предложение становится интересным инструментом для фиксации доходности только при условии, что итоговая доходность окажется близка к первоначальному ориентиру. В этом случае сохраняется умеренный спекулятивный потенциал в сравнении с другими выпусками. С инвестиционным горизонтом от 5 лет более предпочтительными выглядят длинные ОФЗ. Их текущая доходность к погашению превышает ключевую ставку, причём потенциальный выигрыш не ограничивается купонным потоком — в перспективе ожидается и рост тела самих бумаг. Такая конструкция позволяет получить более высокий доход при более низком уровне риска по сравнению с альтернативными инструментами. Всех благодарю за прочтение и поддержку постов. 📲 Мы в МАХ | БКС | Пульс | Альфа | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации

3 рабочих дня в неделю и 240 тысяч рублей в месяц Примерно так выглядят будни людей, которые занимаютя арбитражем. Арбитражнику не нужно просыпаться в 7 утра и жить от зарплаты до зарплаты – за пару дней он получает больше, чем 96% людей за месяц. А если вы думаете, что это слишком сложно и у вас не получится, то просто не знаете про канал Арбитраж Криптовалют. Там объясняют, как работающему человеку освоить прибыльную онлайн-профессию и выйти на доход в 150-200 тысяч без опыта. Сейчас эта ниша только набирает обороты, поэтому подписывайтесь, чтобы не упустить момент: https://t.me/+x0-IkqMv4-5kMzM6

⚡️ Новый выпуск ЭкоНивы 1P-03: Бурёнка с подвохом или источник спекулятивной прибыли? Группа компаний «ЭкоНива» — крупный вертикально интегрированный аграрный холдинг, специализирующийся на производстве сырого молока, продуктов его переработки, а также на продаже зерна и семян. Компания начала работу в 1994 г. Сейчас в составе холдинга 42 фермы и 5 заводов по переработке молока. Группа включает 54 дочерние компании. ▶️ Параметры выпуска ЭкоНива-001P-03: • Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем выпуска: 3 млрд рублей • Срок обращения: 2,3 года • Купон: не выше 16,50% годовых (YTM не выше 17,81% годовых) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 24 июня 2026 • Дата размещения: 26 июня 2026 Компания подтверждает свою финансовую устойчивость: рейтинг А+ от АКРА (январь 2026 года) и рейтинг A от "Эксперт РА" (февраль 2026 года) со стабильными прогнозами. ▶️ Финансовые результаты МСФО за 2025 год:  • Выручка: 103,4 млрд руб. (+13,5% г/г) Основной драйвер — увеличение производства сырого молока (в физическом весе на 7%, в стандартном — на 11%). • Чистая прибыль: 5,9 млрд руб. (-34,0% г/г) Причина — рост финансовых расходов. На это повлияли изменения в правилах субсидирования инвестиционных кредитов (на строительство молочных комплексов) и увеличение затрат на персонал. • EBITDA: 30,9 млрд руб. (+27% г/г) • Совокупный доход: 117 млрд руб. (+19% г/г) • Долгосрочные обязательства: 23,4 млрд руб. (+18,3% г/г) • Краткосрочные обязательства: 135,2 млрд руб. (+5,6% г/г) • Чистый Долг/EBITDA: 2,9х (ранее 3,7х) • ICR: 1,3х В отчетности за прошлый год произошел технический дефолт по ковенантам: компания вышла за рамки оговорённых условий по кредитам, что формально потребовало бы переклассифицировать долг в краткосрочный. Однако банки пошли навстречу и не стали требовать возврата средств досрочно, поэтому рейтинговое агентство оставило этот долг в статусе долгосрочного, сгладив технический эффект. В обращении находятся 2 выпуска биржевых облигаций на 15 млрд рублей: • ЭкоНива 001P-01 $RU000A10EJZ8 Доходность: 16,64%. Купон: 16,75%. Текущая доходность: 16,21% на 2 года 8 месяцев • ЭкоНива 001P-02 $RU000A10EKY9 Купон: КС+3,50% на 1 год 8 месяцев. Доходность к погашению: 16,78%. Для квалов ❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности: • ОДК 001P-03 $RU000A10FG76 (17,98%) А+ на 2 года 11 месяцев • Р-Вижн 001Р-03 $RU000A10EKZ6 (16,10%) А+ на 2 года 8 месяцев • ВИС Финанс БО-П11 $RU000A10EES4 (17,19%) А+ на 2 года 7 месяцев • Селектел 001Р-07R $RU000A10EEZ9 (15,21%) А+ на 2 года 7 месяцев • Инарктика 002Р-04 $RU000A10DHX9 (14,86%) А+ на 2 года 4 месяца • Селигдар 001Р-08 $RU000A10DTF1 (17,98%) А+ на 1 год 11 месяцев • А101 БО-001P-02 $RU000A10DZU7 (15,96%) А+ на 1 год 5 месяцев • Хэндерсон 001P-01 $RU000A10BQC8 (16,09%) А+ на 11 месяцев По итогу: Премия к рынку есть, но она не гарантирует легких денег: итоговая ставка может оказаться ниже, если повторится ажиотаж дебютного выпуска (тогда спрос превысил предложение в 5 раз). Именно от этого решения и зависит, останется ли спекулятивное окно открытым. Что касается эмитента: операционные показатели демонстрируют положительную динамику, долговая нагрузка снижается, рыночные позиции в сегменте сырого молока можно охарактеризовать как устойчивые. Сдерживающие факторы — сохранение высокой процентной нагрузки, технический инцидент с ковенантами в 2025 году, а также отраслевая специфика: сельское хозяйство относится к капиталоемким и цикличным секторам с выраженной зависимостью от объема господдержки и стоимости заемного финансирования. С учетом указанных обстоятельств участие в размещении представляется обоснованным при условии, что финальная ставка окажется в диапазоне, близком к 16%. Снижение ниже этого уровня нивелирует привлекательность бумаги с точки зрения компенсации за принимаемые риски. Всех благодарю за прочтение и поддержку постов. 📲 Мы в МАХ | БКС | Пульс | Альфа | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #первичка

☄️ Распродажи на рынке набирают обороты с пугающей скоростью. Что дальше? Рынок ждал коррекции, но не такой силы: индекс МосБиржи обвалился до трехлетнего дна, показав худшую динамику с осени 2022 года. Тот негатив, который давно висел в воздухе (новый виток эскалации в украинском конфликте и пауза ЦБ в снижении КС), казался уже частично учтенным в ценах, однако инвесторы вновь стали активно избавляться от активов, словно заново оценив свои риски. Облигации также не устояли — доходность длинных ОФЗ подскочила до 15,5%, обновив максимумы текущего года. Формально российские акции уже перепроданы настолько, что вот-вот должны отскочить. Но отскока нет и в помине — рынок упорно игнорирует все технические сигналы. Для разворота нужны позитивные новости, но их нет, и при таком раскладе индекс вполне может скатиться к 2250 пунктам. Самое тревожное — полное отсутствие даже робких попыток коррекции. Перепроданность сейчас попросту "съедается" за счёт консолидации или нового снижения. Всё это выглядит так, будто у кого-то есть инсайд, и рынок сливают именно под грядущее событие. А если ориентироваться на масштаб падения, то это событие обещает быть крайне разрушительным. ▶️ Также обвал индекса был спровоцирован: давлением со стороны нерезидентов, использующих неофициальные каналы для выхода из бумаг, и обострением внешнеполитической ситуации на фоне топливного кризиса, атак беспилотников и возможного расширения конфликта с участием Беларуси. В результате рынок захлестнули маржин-коллы и фиксация позиций, что фактически означало капитуляцию большинства участников. ▶️ Новый информационный вброс, подливающий масла в огонь: глава КПРФ Геннадий Зюганов предложил изъять из банков 30 триллионов рублей вкладов граждан для нужд бюджета. Аргумент железный: мол, 67 триллионов рублей, принадлежащих населению, и 63 триллиона средств предприятий «просто лежат» и не работают на экономику. Заявление, мягко говоря, провокационное — такие идеи только подрывают финансовую стабильность и доверие к системе. Надеюсь, всерьёз их рассматривать никто не будет. Стоит учитывать, что без поддержки акций Сбербанка индекс был бы значительно ниже — эти бумаги искусственно удерживают рынок перед дивидендной отсечкой, намеченной на конец июля. В общей сложности индекс МосБиржи может скорректироваться вниз ещё примерно на 150 пунктов за счёт дивидендных гэпов по широкому кругу эмитентов. Перспективы возвращения позитива на рынок могут проясниться уже в июле. Потенциальными драйверами станут ослабление рубля (из-за снижения экспортных доходов) и операции Минфина. Но всё это сработает только при условии взвешенных и своевременных действий ЦБ. Всем крепких нервов и устойчивой психики! Падение — лучший момент для тех, кто умеет ждать. Не дайте эмоциям съесть вашу прибыль. Из корпоративных новостей: МосБиржа с 14 июля увеличивает время торгов на срочном рынке на 2 часа - до 17 часов в день (с 06:50 до 23:50). Вводится утренняя сессия (07:00–10:00). Софтлайн с октября 2024 года выкупил около 18,7 млн своих акций (~4,7% капитала), намерен продолжить выкуп и допускает расширение программы. Русолово планирует в 2029 году вывести на проектную мощность Амурский металлургический комбинат (АМК). Займер акционеры утвердили дивиденды за I кв 2026 года в размере 4,36 руб./акцию (ДД: 3%) Отсечка – 30 июня. • Лидеры: Совкомбанк $SVCB (+1,5%), ПИК $PIKK (+0,6%). • Аутсайдеры: СПБ Биржа $SPBE (-16,8%), Самолет $SMLT (-13,8%), IVA Technologies $IVAT (-12,7%). 23.06.2026 - вторник • $MTSS Собрание акционеров. ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 35 руб/акция • $MRKY последний день с дивидендом 0.0037699687491 руб • $INCB Окончание приема заявок для участия в IPO • $NKHP ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 10,08 руб/акция • $TORSP последний день с дивидендом 0.0294 руб • $TORS последний день с дивидендом 0.0156 руб • $SMLT Собрание акционеров. Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация. 📲 Мы в МАХ | БКС | Пульс | Альфа | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией #акции #новости #аналитика

☄️ ВИС Финанс БО-П13: под 16,5%, но на вторичке уже есть лучше. Кому это интересно? Эмитент, похоже, прописался на долговом рынке: визиты раз в два месяца стали привычным делом. И причин для удивления нет — в августе нужно закрывать долги на 3,5 миллиарда, а для этого нужны новые деньги. Давайте приценимся к новым облигациям «Вис Финанс» и решим, стоит ли связываться с ними, когда вокруг столько других вариантов. Группа "ВИС" - холдинг, который ведет операционную деятельность с 2000 года, работает в основном с использованием механизма государственно-частного партнёрства. За время работы компания построила около сотни крупных объектов энергетической, промышленной, транспортной, социальной и нефтегазовой инфраструктуры в 23 городах России и Европы. ▶️ Параметры выпуска Вис Финанс БО-П13: • Рейтинг: A+ (прогноз «Стабильный») от Эксперт РА, АА- (НКР, прогноз «Стабильный») • Номинал: 1000Р • Объем: не более 2,5 млрд рублей • Срок обращения: 3 года • Купон: не выше 16,50% годовых (YTM не выше 17,81% годовых) • Выплаты: ежемесячно • Амортизация: нет • Оферта: нет • Квал: не требуется • Дата сбора книги заявок: 23 июня 2026 • Дата размещения: 26 июня 2026 ▶️ Финансовые результаты МСФО за 2025 год:  • Выручка: 46,57 млрд руб. (-6,5% г/г) • EBITDA: 21,1 млрд руб. (+17,7% г/г) • Чистая прибыль: 2,45 млрд руб. (-27,2% г/г) • Собств. капитал: 17,6 млрд руб. (+16% за год) • Долгосрочные обязательства: 78,92 млрд руб. (-18,0% г/г) • Краткосрочные обязательства: 68,42 млрд руб. (+38,6% г/г) • Чистый Долг/EBITDA: 4,5х (было 5,14х) Высокий уровень долга не должен вводить в заблуждение: важно разделять структуру обязательств Группы ВИС. Значительная часть заимствований приходится на проектные кредиты, обеспеченные государственно-частными соглашениями. Фактически погашение этих займов производится за счет бюджетных средств и концессионных платежей, то есть бремя обслуживания лежит на заказчике, а не на самой компании. Следовательно, такие обязательства носят не корпоративный, а целевой характер и не формируют прямых кредитных рисков для держателей бумаг. В обращении находятся 10 выпусков биржевых облигаций на 22 млрд рублей: • ВИС ФИНАНС БО-П12 $RU000A10EYJ1 Доходность: 17,55%. Купон: 16,50%. Текущая доходность: 16,22% на 3 года 3 месяца • ВИС ФИНАНС БО-П11 $RU000A10EES4 Доходность: 17,03%. Купон: 17,00%. Текущая доходность: 16,43% на 2 года 7 месяцев ❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надежности: • ОДК 001P-03 $RU000A10FG76 (17,94%) А+ на 2 года 11 месяцев • ТрансКонтейнер П02-03 $RU000A10F470 (17,04%) АА- на 2 года 9 месяцев • Р-Вижн 001Р-03 $RU000A10EKZ6 (15,71%) А+ на 2 года 8 месяцев • Селектел 001Р-07R $RU000A10EEZ9 (15,17%) А+ на 2 года 7 месяцев • Совкомбанк Лизинг БО-П17 $RU000A10DTS4 (15,54%) АА- на 2 года 5 месяцев • Инарктика 002Р-04 $RU000A10DHX9 (15,51%) А+ на 2 года 4 месяца • ХК Новотранс 002P-01 $RU000A10DCF7 (16,03%) АА- на 2 года 3 месяца • Селигдар 001Р-08 $RU000A10DTF1 (16,94%) А+ на 1 год 11 месяцев • АФК Система 002P-06 $RU000A10DPW4 (17,2%) АА- 1 год 11 месяцев По итогу: Основные риски здесь типичны для инфраструктурного сектора — это зависимость от бюджета и колебаний процентных ставок. Однако системная значимость эмитента и господдержка существенно снижают их вес. Операционный профиль устойчив, но требует регулярного контроля — в фокусе должны оставаться темпы роста бизнеса и долговая дисциплина. Перспективы нового выпуска выглядят блекло из-за наличия на вторичном рынке аналога БО-П12 с более высокой дюрацией и сопоставимой доходностью. Отсутствие значимой премии исключает как стратегическую замену бумаг, так и тактический спекулятивный интерес. Поэтому текущее предложение может быть интересно только тем инвесторам, которые впервые заинтересованы в бумагах этого эмитента, и то - при условии, что размещение пройдет по верхней планке доходности. Если пост оказался полезным, ставьте реакции - это лучшая мотивация для меня делать подобные разборы. 📲 Мы в МАХ | БКС | Пульс | Альфа | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #первичка

☄️ Почему рынок до сих пор смотрит вниз? И есть ли повод для оптимизма За прошедшую неделю Индекс Мосбиржи потерял почти четыре процента и достиг самой низкой отметки с декабря 2024 года. Причин для такого движения несколько, и все они носят достаточно устойчивый характер: Это и геополитическая неопределённость, которая не даёт рынку спокойно вздохнуть, и отсутствие позитивной динамики в нефти, и, конечно, итоги заседания Центрального банка, который понизил ключевую ставку лишь на 25 базисных пунктов, хотя значительная часть инвесторов рассчитывала на более существенный шаг и восприняла такое решение как недостаточное. С фундаментальной точки зрения многие акции выглядят недооценёнными и теоретически готовы для долгосрочных вложений. Однако открывать полноценные позиции крупного размера сейчас было бы опрометчиво без явных сигналов разворота тренда. Такими сигналами могли бы стать улучшение геополитического фона, заметное ослабление рубля, которое дало бы дыхание экспортёрам, или — в идеале — одновременная реализация обоих условий. Но, как мне кажется, суть не в том, на сколько именно понизили ставку. Суть в отсутствии баланса. Если ты вынужден держать деньги дорогими длительное время, то логично помочь бизнесу с другой стороны — через налоги, через доступ к ресурсам, через поддержку. А мы видим ровно противоположную картину: налоги растут, интернет режут, гранты сокращают. И бизнес оказывается меж двух огней — дорогие кредиты и ужесточение всех остальных условий. При таком раскладе ждать, что кто-то побежит покупать акции и наращивать инвестиции, как минимум наивно. ▶️ Не стоит сбрасывать со счетов геополитическую составляющую, а также новые санкционные волны, бьющие прежде всего по энергетике, и потенциальное ужесточение ограничений со стороны США — всё это продолжает нагнетать обстановку. А тот факт, что Украину продолжают активно снабжать деньгами и новыми ракетными системами, красноречиво говорит о том, что военный сценарий остаётся в силе и сворачивать его в ближайшее время никто не намерен. ▶️ Предстоящая неделя будет богата на макростатистику и корпоративные события. От Банка России ждём сразу три публикации: в понедельник — обзор по трендовой инфляции, в среду — материалы о состоянии банковского сектора и блок об инфляционных ожиданиях и потребительских настроениях. Росстат, в свою очередь, 24 июня порадует свежей порцией данных — недельная инфляция, промышленное производство и майские цены на бензин. В корпоративном календаре — череда годовых собраний акционеров, среди которых такие флагманы, как "Мосбиржа", МТС, "Газпром нефть", "Башнефть", "Совкомфлот", НКХП и "Софтлайн". Главный вопрос повестки — утверждение дивидендов. Из международного: в понедельник — заседание Народного банка Китая по ключевой кредитной ставке, а в четверг — предварительные индексы деловой активности PMI для еврозоны и США и уточнённая оценка американского ВВП за первый квартал. ▶️ Что по итогу: «Спасение утопающих — дело рук самих утопающих». Регулятор не предпринимает никаких шагов для поддержки фондового сегмента, а рост доходности ОФЗ только усиливает переток средств из акций в облигации, которые становятся всё более привлекательными на фоне текущей доходности. Если добавить к этому фактор летних дивидендных отсечек, которые традиционно оказывают давление на индекс, то движение к уровню 2200 пунктов по IMOEX — минимумам осени 2022 года — выглядит вполне вероятным. Изменить этот сценарий могло бы только геополитическое чудо, но насколько в это верить каждый решает сам. 22.06.2026 - понедельник • $KRSB $KRSBP Закрытие реестра по дивидендам 2.0674312403 руб • $CNRU Закрытие реестра по дивидендам 53 руб • $ABIO Закрытие реестра по дивидендам 1.2 руб • $VSEH Закрытие реестра по дивидендам 4 руб • $MOEX ГОСА по дивидендам за 2025 г • $FIXR Собрание акционеров 👍 Если пост оказался полезным, ставьте реакции - это лучшая мотивация для меня делать подобные разборы. 📲 Мы в МАХ | БКС | Пульс | Альфа | VK | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией #акции #новости #аналитика

☄️ Очередная волна распродаж накрыла рынок. Последняя надежда на решение ЦБ Рынок продолжает снижаться: вчера индекс ММВБ потерял почти 2%. День выдался волатильным, что типично для даты экспирации. Также дополнительную волатильность создал Сбер — единственный из голубых фишек, кто сопротивлялся общему падению. Покупатели удерживали рубежи, но сил на продолжение роста так и не нашлось. Триггером для слома стала новость о завершении программы депозитарных расписок: JPMorgan в финальной сделке провёл транзакцию по цене ₽95, тогда как рыночная цена превышала ₽300. Сейчас взгляд прикован к зоне 314–315. Удержание этого уровня подтвердит сценарий обычного ретеста поддержки, пробой же откроет путь к 310 и сигнализирует о более глубокой коррекции. ▶️ Основным защитным активом сейчас выступает валюта, которая, вероятно, окажется в центре внимания в начале следующего месяца. Для латания дыр в бюджете альтернатив немного: либо новые налоги, что маловероятно, либо мягкая девальвация со всеми вытекающими последствиями. Ключевые ориентиры для рынка проявятся в ближайшее время — сразу после публикации итогов заседания ЦБ по ключевой ставке и сопутствующих комментариев. Идеальным сценарием было бы снижение на 0,5% в сочетании с мягкой риторикой, но такой исход крайне маловероятен. Ориентируясь на текущие макроцифры, стоит ждать жесткого или нейтрального сигнала. ▶️ Сразу два удара по рынку недвижимости: первичка в Москве теряет покупателей (минус 26% за май и минус 33% с начала года). На этом фоне власти меняют правила семейной ипотеки: с июля многодетные получат ставку 4%, а вот семьям с одним ребенком придется рассчитывать на 10–12%. Эксперты предупреждают: новые условия и повышение ставок могут обрушить выдачу льготных кредитов еще на 20–35%. ▶️ Вчерашние опасения по поводу нарастания эскалации получили подтверждение: массированные атаки на Москву и регионы продолжаются, повышая риски для нефтегазовой инфраструктуры. На дипломатическом треке значимых подвижек нет — Ушаков констатирует отсутствие прогресса в американо-российских контактах по Украине, а возможный визит Уиткоффа и Кушнера, по словам Володина, смещается на осень. Таким образом, объективных предпосылок для разворота рынка вверх пока не просматривается. ▶️ Иран и США вроде бы договорились — подписали меморандум, наметили контуры мирного урегулирования. Но дьявол, как всегда, в деталях: до финального соглашения целых 60 дней. Риск срыва крайне высок: любая сторона может найти повод для отступления. В случае провала мы вернемся к исходной точке — угрозе перекрытия проливов, новому витку роста цен на нефть и удобрения. Рынки сейчас на пороховой бочке: достаточно искры для резкого рыночного разворота. Поэтому стоит держать руку на пульсе, чтобы своевременно принять взвешенное решение. • Лидеры: Эн+ $ENPG (+2,08%), ЮГК $UGLD (+1,93%), Система $AFKS (+1,8%), РУСАЛ $RUAL (+0,98%). • Аутсайдеры: ПИК $PIKK (-5,63%), Whoosh $WUSH (-4,9%), Татнефть-ао $TATN (-3,68%), Газпром нефть $SIBN (-3,42%). 19.06.2026 - пятница • $ROSN Роснефть. ГОСА по дивидендам за 2025 г в размере 2,27 руб./акция • $ZAYM МФК Займер. ГОСА по дивидендам за 1 квартала 2026 года в размере 4,36 руб/акция • $NKNC НКНХ. ГОСА по дивидендам за 2025 год в размере 0,83 руб на обычку и преф • $MVID М.Видео. ГОСА по допэмиссии: изменение открытой подписки на закрытую. • $VSEH ВИ.ру. Последний день с дивидендом 4 руб. • $CNRU Циан. Последний день с дивидендом 53 руб. • $ABIO Артген. Последний день с дивидендом 1,2 руб. • $PRMD Промомед. Закрытие реестра по дивидендам 8 руб. (дивгэп). • Ставка ЦБ - 13:30 по мск • Пресс-конференция ЦБ РФ - 15:00 по мск 👍 Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация. 📲 Мы в МАХ | БКС | Пульс | Альфа | VK | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией #акции #новости #аналитика

☄️ Неутешительные итоги: Девальвация как спасение, нефть как оружие, а ставка как болезнь Торги вновь завершились снижением. Инвесторы выжидают любого повода для рывка вверх, чтобы хотя бы удержать поддержку на уровне 2500 пунктов перед выходными. В центре внимания — пятничное заседание ЦБ, однако возможности для смягчения политики у регулятора объективно ограничены. Сегодня у нас экспирация фьючерсов, которая традиционно сопровождается обновлением минимумов, поэтому волатильность будет высокой вне зависимости от внешнего фона. ▶️ Нефть марки Brent впервые с начала марта ушла ниже 78 долларов: Главный негатив — приближающаяся развязка иранского вопроса: подписание сделки с США в пятницу откроет путь к ослаблению ограничений на поставки иранской нефти. Для отечественного экспортного сектора сейчас спасательным кругом выступает только девальвация национальной валюты. Но даже она, корректируясь, не может переломить ситуацию — из-за большого веса этих бумаг в индексе рынок каждый раз обновляет локальные минимумы. ЕС перешел к действиям в вопросе замещения российского газа. Первый этап стартовал вчера: запрет на краткосрочные поставки по старым контрактам уже вступил в силу. Финальная точка запланирована на осень 2027 года — к этому сроку под запрет попадут и все долгосрочные трубопроводные соглашения. ▶️ Новый виток эскалации: не первый месяц обсуждается скорое появление у Украины собственной баллистической ракеты, способной достигать целей на российской территории. На этом фоне Большая семерка заявила о намерении расширить антироссийские санкции, сделав акцент на энергетике, а также нарастить поставки дальнобойных вооружений. Вашингтон, в свою очередь, рассматривает дополнительный пакет ограничений, который будет индексироваться в зависимости от конъюнктуры на нефтяном рынке. ▶️ Нотки умеренного оптимизма: инфляционные ожидания поползли вниз — 12,4%, рекорд за два года. Наблюдаемая инфляция тоже просела до 14,2%. Но не всё так гладко: это падение — целиком заслуга тех, у кого нет сбережений (у них резкий обвал до минимума с октября). У кого накопления есть — те не заметили удешевления. Зато в прогнозах единодушие: обе категории снизили свои ожидания. Недельная инфляция продолжает беспокоить: уже месяц рост цен стабильно превышает 0,15%. Для сравнения — год назад в это же время цифры были почти идеальными (0,03–0,05%), и ЦБ как раз тогда запустил цикл понижения ставки. Сейчас картина диаметрально противоположная. Единственное, что вселяет надежду, — отсрочка тарифной индексации до осени, это должно приглушить обычный летний ценовой всплеск. ▶️ Из корпоративных новостей: МД Медикал приобретает крупнейшую амбулаторную сеть "Здравица" в Новосибирске, сумма сделки - 900 млн руб Хэндерсон совокупная выручка за 5 мес 2026 года выросла на 6,5% г/г до 11,3 млрд руб, за май рост на 18,1% г/г до 2,7 млрд руб Татнефть отменила ранее введенные лимиты на отпуск бензина АИ-92 и дизельного топлива на своих АЗС Глоракс АКРА повысило кредитный рейтинг девелопера до уровня BBB+(RU), изменив прогноз на "позитивный" ЕвроТранс выплатил купон 11,18 ₽ и досрочно погасил 1,25 млн облигаций BO-001R-03 М.Видео АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня bbb- (ru), изменив прогноз на "негативный" • Лидеры: ЕвроТранс $EUTR (+3,97%), Норникель $GMKN (+2,17%), Эн+ $ENPG (+2,14%), Татнефть-ао $TATN (+1,93%). • Аутсайдеры: Астра $ASTR (-3,97%), Самолет $SMLT (-3,5%), ПИК $PIKK (-3,1%). 18.06.2026 - четверг • $PRMD Промомед Последний день с дивидендом 8 руб. • $OGKB ОГК-2 ГОСА; утверждение дивидендов за 2025 г. (рекомендация СД не выплачивать дивиденды). • $MRKV Россети Волга ГОСА компании; утверждение дивидендов за 2025 г. (рекомендация СД 0,0212 руб.). • $KZOS Казаньоргсинтез ГОСА; утверждение дивидендов за 2025 г. (рекомендация СД 2,85 руб./ао и 0,25 руб./ап.). Если было полезно - прожимайте реакции под постом! Для меня это лучшая мотивация. 📲 Мы в МАХ | БКС | Пульс | Альфа | VK | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией #акции #новости #аналитика

☄️ Собрал облигационный портфель на 2026 год. Глобальная ребалансировка Облигационная стратегия не теряет актуальности из-за множества проинфляционных факторов, которые не позволяют регулятору снижать ключевую ставку прогнозируемо и прозрачно для бизнеса. А значит, переход в акции пока считаю преждевременным. В рамках своей стратегии и постоянного мониторинга долгового рынка я обнаружил несколько интересных выпусков для добавления в портфель, о которых сегодня подробно напишу. ▶️ Инвестиционный портфель диверсифицирован под разные сценарии: • Корпоративные облигации: как основа для дохода. • Валютные инструменты: служат хеджированием геополитических рисков. • Длинные ОФЗ: для игры на рост котировок в ожидании смягчения денежно-кредитной политики. • Фонды акций: обеспечивают участие в росте крупнейших компаний, определяющих динамику индекса МосБиржи. На данный момент в портфеле 33 облигации и 3 фонда: Текущую структуру портфеля вынес в наглядный скриншот с указанием доли каждой позиции от депо. Основное внимание сегодня предлагаю уделить детальному анализу сделок и ключевым изменениям за последний месяц: 🟢 Полипласт П02-БО-16 $RU000A10F7V9 (А) Доходность к погашению: 18,29% на 2 года 10 месяцев Полипласт — химический король России в промышленном сегменте. Он делает то, без чего не построить дом, не добыть нефть, не выплавить металл и даже не помыть посуду. У него 8 заводов, 4 своих "мозговых" центра, десятки модификационных центров и 30+ офисов продаж по всей стране. Бурный рост компании прочно завязан на долгах — за два года они выросли многократно. Это главный риск, а возможный доход прямо пропорционален этому риску. Инвестировать или нет — зависит от вашей смелости. Ключевой момент - отчетность за 9 месяцев 2026 года: увидим, удалось ли выйти в плюс по свободному денежному потоку после остановки активного строительства. 🟢 ГТЛК 2P-13 $RU000A10F801 (АА-) Доходность к погашению: 17,28% на 3 года 10 месяцев с амортизацией ГТЛК — публичная компания со 100% государственной долей, работает с 2001 года. Её бизнес существует только благодаря господдержке. Рейтинг AA- обманчив: без государства он был бы существенно ниже. Это типичная госкомпания с высокой долговой нагрузкой, низкой рентабельностью, но железной уверенностью в помощи со стороны бюджета. 🟢 ИСП 1Р-01 $RU000A10FAL4 (ВВВ-) Доходность к погашению: 20,86% на 2 года 11 месяца Производитель систем газового пожаротушения из Тольятти работает с 2009 года по полному циклу: разработка, производство, проектирование, сервис. Продуктовая линейка — «Заря», «Император», «Сенатор», «УльтраZ». Компания практически без долгов. Два ключевых риска: малый масштаб бизнеса и концентрация на одном продукте. Из-за небольших размеров компания чувствительна даже к слабым внешним шокам. Отсутствие продуктовой диверсификации создаёт дополнительную угрозу при технологических сдвигах в отрасли. Общая доля фондов в структуре портфеля: за последний месяц увеличилась с 7,5% до 10% покупками $TMOS, $TITR и $TLCB ▶️ Основная просадка: сейчас в облигациях Оил Ресурс 1P-03 $RU000A10DB16 К эмитенту есть вопросы по отчётности и расчёту доходов. Бумаги рухнули после отзыва рейтинга НРА 2 июня — агентству просто не хватило данных. Плюс у «Кириллицы» в ближайшие два месяца погашаются два выпуска БО-02 $RU000A106L67 и БО-03 $RU000A106UB7 на 600 млн рублей. Отсюда и идут страхи, что материнская компания не справится и уйдёт в техдефолт. В этой истории риски повышенные, так что лишний раз рисковать не стоит. Моя же доля по отношению к депозиту комфортная, поэтому пока удерживаю её. Посмотрим, как пройдёт первое погашение облигаций — 8 июля 2026 года. ▶️ Статистика за все время: • Текущая стоимость портфеля: 867 782,34 ₽ • Ежегодный купонный доход: 125 504,74 ₽ • Ежемесячный купонный доход: 10 458,73 ₽ • Эффективная доходность: 20,38% • Доходность к погашению без учета реинвестирования купона: 18,3% Если пост оказался полезным - поддержите его реакциями! 📲 Мы в МАХ | БКС | Пульс | Альфа | Наш чат | Навигация 'Не является инвестиционной рекомендацией #облигации #стратегия #облигационер