ЮЛИЯ КУЗЬМИНА | ФИНАНСЫ | ИНВЕСТИЦИИ

📚Книга «ОЛИГАРХИ РОССИЙСКОЙ ИМПЕРИИ» Мария Макарушкина Портреты и секреты дореволюционных предпринимателей Я как человек, который читает каждый день (за редким исключением, у меня и в поездках и в дороге книга всегда с собой), скажу так - эта книга из тех, которые заставляют задуматься, не просто вдохновляют, герои этой книги не просто вызывают глубокое уважение, в книге биографии и интересные факты из жизни не просто купцов, а дореволюционных предпринимателей, которые заложили основы многих отраслей российской экономики, промышленности, торговли и транспорта. Это крупнейшие предприниматели дореволюционной России — люди, которые создавали огромные состояния, строили заводы, банки, железные дороги и целые промышленные империи задолго до появления современных корпораций. Еще один интересный факт, автор книги - психолог и книга содержит комментарии с точки зрения психологии о личностях - героях книги. В июне мы читали эту книгу, что бы обсудить ее ➡️Книжном клубе⬅️ ❗️ Сегодня 25 июня (четверг) в 18:00 мск. в zoom О чем книга Автор через биографии известных купеческих и промышленно-финансовых династий показывает⬇️ ✔️как создавались крупнейшие капиталы Российской империи; ✔️какие качества помогали предпринимателям добиваться успеха; ✔️как они управляли бизнесом и наследием; ✔️как взаимодействовали с государством и конкурентами; ✔️какую роль играли благотворительность, репутация и семейные ценности. ❗️Все это каждый из нас может спроецировать на свою карьеру, бизнес, финансовое благосостояние, активы, цели О ком идет речь В книге представлены истории таких предпринимательских семей, как: - Александр Чичкин (молочный король, летал на Ходынском поле на аэроплате и ездил на единственном в городе роллс-ройсе) - Николай Второв (самый богатый человек в Российской империи в 1917г., "русский Морган", основал завод ЗиЛ) - Николай Григорьев (основатель мясного производства) - Дмитрий Бурылин (Ивановский фабрикант, коллекционер) - Сергей Перлов (хозяин китайского чайного особняка на ул. Мясницкая в Москве, первый русский дауншифтер) - Савва Мамонтов (предприниматель, покровитель, созидатель); - Агриппина Абрикосова (жена знаменитого кондитера, которая родила 22 ребенка и воспитала 17 из них, вела бизнес и управляла активами семьи) И др. всего 12 историй богатства Основные идеи Большие состояния редко возникают случайно — за ними стоят стратегия, дисциплина и умение видеть возможности. Многие дореволюционные предприниматели мыслили поколениями вперед. Благотворительность и общественная деятельность были частью бизнес-модели успешных промышленников. Государство всегда играло важную роль в развитии крупного бизнеса в России. Все это актуально и сейчас ❓Почему книга интересна инвестору Книга показывает, что многие принципы создания капитала не изменились: ➡️долгосрочное мышление; ➡️реинвестирование прибыли; ➡️диверсификация бизнеса; ➡️управление рисками; ➡️важность деловой репутации. ❗️По сути, это не столько книга об истории, сколько сборник кейсов о том, как строились крупнейшие состояния России и какие управленческие решения привели их владельцев к успеху или поражению. ❓Для инвестора книга полезна как источник исторических аналогий и понимания циклов развития бизнеса и капитала. Это книга хорошо дополнит ⬇️ ⬇️ ⬇️ ✔️ Г. Уланова - "Купчихи, дворянки, магнатки" (о русских женщинах-предпринимателях 19 в., автор историк) ✔️ Я. Миркин - "Деньги и знаменитости" (о капиталах знаменитостей: поэтов, писателей, певцов и пр. "селебрети", говоря современным языком, 19-20 вв., автор историк) ✔️ А. Борисюк - "История России, которую приказали забыть" (об экономике времен Николая II) ✔️ Э. Шимпфёссль «Безумно богатые русские» (о современных олигархах, автор - австрийский социолог) Разборы этих и других книг можно посмотреть в инвест Клубе Каждый месяц - новая книга Ждем вас сегодня в 18:00 мск Сохраняете ссылку на пост с этой подборкой книг

Индекс Мосбиржи вчера обновил минимумы Сейчас рынок уже отыграл часть потерь, но сам этот факт важен, не могу его не затронуть. Вчера произошло падение индекса почти до 2300 пунктов, это впервые с 2023 года. Индекс гособлигаций торговался на минимум с февраля 2026 года. Газпром ниже 100 руб. я помню момент, когда началось СВО, паника, Газпром торговался по 76 руб. и потом биржа месяц не работала, следующее сильнейшее падение за сутки было осенью 2022 года. Если вы купили "дно", то как в популярной шутке "второе дно в подарок" :) Инвест идеи в конце поста, дочитайте Несомненно текущему падению котировок способствовало и недавнее заседание ЦБ по КС 19 июня. Пространство для снижения ставки сократилось. Рынок четко услышал, что снижать ставку более быстрыми темпами не получится. Сейчас 14,25% (было 14,5%). Важным будет ближайшее заседание в июле, оно опорное и Регулятор будет пересматривать свои же прогнозы Причины, по которым может быть пауза в снижении ставки⬇️ ✔️Рост цен на топливо Кроме того многие регионы испытывают дефицит, вы мне пишите об этом уже несколько дней, очереди на заправках и так далее. ✔️Кредитование В последние месяцы ускорился рост и розничного, и корпоративного кредитования. Текущая ДКП не воспринимается заемщиками как сдерживающая. Это не позволяет ЦБ быстро смягчать денежно-кредитную политику. ✔️Дефицит бюджета Явный рост дефицита бюджета, отодвигает плановые сроки выхода на новый структурный дефицит на 2029 год. Что будет дальше? В целом - Бюджет решающий фактор. Возможны паузы в снижении ставки. ЦБ продолжит снижение осторожно. Нужна ясность по ценам на топливо, бюджетному правилу и бюджету государства в целом. Что делать инвестору? Что делать когда на рынках льется кровь? Как создать всепогодную стратегию? Вопросы, которые волнуют каждого инвесторов сегодня. ⚫️Современная международная ситуация далека от стабильной, конфликтны в том числе военные происходят сейчас в целом ряде регионов по миру ⚫️С другой стороны - падение котировок на российском рынке, то есть "распродажа" позволяет купить акции фундаментально крепких компаний по заниженной цене, то что мы в целом видим не только на публичном рынке, но и вне биржи. ⚫️Люди с капиталами хотят покупать качественные активы, бизнесы, производства по низкой цене, с дисконтом, пока кто-то продает их. Например, потому что уезжает из страны (три запроса на продажу активов за последний месяц именно по этой причине, стоит отметить что люди ведут бизнесы по 20-30 лет, а потом хотят уйти "на пенсию" и "жить у моря" или в принципе принимают решение продать бизнес потому что устали его "тянуть"). ⚫️Кто-то наоборот действует по модели "копи деньги, жди кризиса" и покупай качественные активы с дисконтом. ❗️Все зависит от стратегии, сроков, ликвидности капитала и ваших целей. Пока акции не стабильны инвесторы ищут стабильность в более консервативных решениях: облигации, фонды недвижимости, биржевые фонды, депозиты. Затрону более экзотические решения, которые обсуждались вчера на закрытом мероприятии, где был круглый стол со представителями Мосбиржи, Солид, Тихие деньги и РБК. Инвест идеи на рынке долга⬇️⬇️ ➡️Сукук ⚫️Это финансирование в соответствии с нормами шариата. В отличие от обычных облигаций, сукук не дает права на получение фиксированного процента, а долю в прибыли от реального актива. То есть имеет свойства как долговых так и долевых инструментов. ⚫️Первая сделка на российском рынке состоялась буквально недавно 9 июня (выпуск ВЭБа). У меня в этот день был экзамен и преподаватель задержался на него как раз по причине выпуска на биржу этих бумаг. Почти четверть выпуска выкупили розничные инвесторы. ⚫️Риски: инвесторы вместе с эмитентом делят риски владения активом, низкая ликвидность из за исламских ограничений ➡️RUONIA линкеры RUONIA (Ruble Overnight Index Average) — это средневзвешенная ставка, по которой крупные кредитные организации предоставляют друг другу необеспеченные кредиты сроком на один рабочий день. Её расчёт осуществляет Банк России, и она служит индикатором стоимости необеспеченного рублёвого фондирования на межбанковском рынке. Обычно RUONIA находится примерно на 20–30 базисных пунктов выше ключевой ставки Банка России ⚫️В какой то степени это аналог фонда денежного рынка номинал ежедневно индексируется на величину ставки RUONIA. Однако инвестор не платит комиссию за управление, имея при этом дополнительно небольшой полугодовой купон (минимизация риска реинвестирования) и возможность получить ЛДВ. ⚫️Дебютный выпуск был размещен в мае этого года ВЭБ.РФ. Не имеет мировых аналогов. Доля розничных инвесторов - 22% ⚫️Ликвидный инструмент, может стать заменой денежной части портфеля и применяться как обеспечение по другим сделкам, выступая одновременно хеджем от процентных рисков на период обращения ⚫️Риски: в отличие от фонда денежного рынка этот инструмент имеет дату погашения, процентный и кредитный риски ➡️Дисконтные облигации СФО СФО — это «юридическая оболочка» для секьюритизации. Проще говоря: банк выдаёт кредиты (или другие денежные требования — например, права на платежи по договорам капитального ремонта), передаёт их СФО, а тот выпускает под них облигации. То есть доход по облигациям СФО напрямую зависит от того, как будут погашаться и платить проценты те активы, которые легли в основу выпуска. ⚫️Редкие бумаги на российском долговом рынке, хотя аналитики прогнозируют, что их популярность будет расти ⚫️Подходят долгосрочным консервативным инвесторам. ⚫️Основную часть дохода составляет разница в номинале в момент покупки и погашения, в то время как купон небольшой . Это позволяет оптимизировать налоговую нагрузку (ЛДВ) и снижает риски реинвестирования промежуточных денежных потоков. ⚫️Риски: кредитный риск эмитента становится выше за счет переноса основных выплат на момент погашения, процентный риск из за длинной дюрации Выводы: Ваша стратегия полностью зависит от ваших персональных целей и задач. Важно использовать возможности, не только растущие сегменты, но и падения рынков *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

⚡️Ключевая ставка — 14,25% Банк России сегодня снизил ключевую ставку (КС) на 0,25 процентных пункта. Было 14,5% стало 14,25%. Умеренно мягкий сценарий продолжает сохраняться. Это решение не совпало с основными прогнозами аналитиков. Рынок отреагировал негативно на новость о снижении КС всего на 0,25 При этом стоит отметить, что это 9-е подряд снижение, начиная с июня 2025 года, ставка опустилась на 6,75 п.п. Я традиционно посмотрела пресс-конференцию. Главу ЦБ спросили о ее коротком "исчезновении" и вероятности кадровых перестановок (она пропустила ПМЭФ и еще ряд мероприятий), она дала пояснения, что была на больничном, у нее не было голоса. Все мы люди. Заботкин сегодня цитировал книги и обращался к жесткой ДКП 80-х годов в США. Ключевое, что отметил регулятор сегодня: ➡️рассматривали 3 варианта по ставке: 14,5%, 14% и 14,25% ➡️инфляция продолжает снижаться 6,2% за 1 квартал 2026 года, ➡️умеренный темп роста экономики сохраняется ➡️исторически минимальный уровень безработицы ➡️ ускорился рост кредитования ➡️ это может ограничить "пространство для дальнейшего снижения ставки" и будет требовать от Регулятора "более сдержанного шага" ➡️могут потребоваться "паузы для снижения" КС ➡️ следующее заседание в июле будет опорным - регулятор будет пересматривать собственный прогноз ➡️на июльскую инфляцию повлияет всплеск цен на топливо ➡️дефицит бюджета будет сохранен до 2029г. (ранее прогнозировалось до 2027г.), что требует более жесткой ДКП Таким образом к концу года ставка может составить не ~ 12% как прогнозировали большинство аналитиков, а скорее 12-13%+ По-прежнему инвестору интересен долговой рынок (на цикле снижения короткие и средние ОФЗ, надежные корпоративные бумаги) Текст решения ЦБ Запись пресс-конференции @invest_club_my