Инна Шуралёва. Инвестирование

Интересное про Самолет. Почему нет покупателей на крупнейшего девелопера в стране? 🔹 Капитализация Самолета в 2021 году: 300 млрд руб 🔹 Капитализация сегодня: 17,2 млрд Почему никто не хочет за 17 млрд купить компанию, которая владеет крупнейшим земельным банком в стране? Ответ: 🔹 В 2021 году при капитализации 300 млрд не было долга. Чистый долг был -8 млрд, т.е. компания стоила 292 млрд 🔹 В 2026 году при капитализации 17,2 млрд чистый долг 373 млрд. Т.е. компания (с долгом) стоит 390 млрд В 2021 году это был растущий и прибыльный бизнес. Сегодня — стагнирующий и убыточный. Поэтому покупатели и не спешат. Спасение — в снижении долга. Что делать инвесторам? 🔹 Акции не интересны. Самолет принадлежит кредиторам, а не акционерам 🔹 Длинные облигации опасны. Льготная ипотека сворачивается, ставка ЦБ снижается слишком медленно, есть угроза рецессии в стране 🔹 Короткие облигации интересны. Несмотря на все проблемы, я не верю, что Самолет обанкротится к августу и не сможет пройти оферту @i_shuraleva

Несколько важных напоминаний, пока активы переписывают многолетние минимумы Кто давно следит за блогом, знают, что мне удалось пережить и первые санкции после присоединения Крыма, и войну в Сирии, и коронавирус, и начало СВО. Не просто пережить, а пройти эти кризисы с минимальными просадками. Поделюсь (не) секретным секретом как это делать: 🔹 Выкупать падающие ножи (активы на отвесном падении) — обычно плохая идея. 🔹 Усреднять убытки (докупать актив после просадки) — обычно плохая идея. 🔹 Рынок падает без новостей как перед началом СВО — повод увеличить защиту, а не добавить риск. 🔹 Обязательно найдутся счастливчики, кто купит на дне и разбогатеет. Но большинству с точкой входа не повезёт. Лучше оставить эту работу профессионалам. 🔹 Потерять на рынке всегда хуже, чем мало заработать. 🔹 Если у вас нет плечей, то одна из лучших стратегий на время паники — просто не открывать терминал. 🔹 Сейчас на улице лето. Лес, дача, озеро, шашлыки. Ниже стресс — лучше работает голова. Сначала отдохните, потом принимайте решения по портфелю. Надеюсь, кому-то будет полезно. @i_shuraleva Канал в МАХ

Капитуляция на рынке продолжается. Комментарии и ответы на вопросы "Индекс Мосбиржи впервые за 1,5 года обвалился ниже 2400 пунктов" Пока продолжаю сидеть в облигациях и особо не переживаю за текущие котировки. Кстати, намечается обзор основного портфеля. Пришло время делать историческую запись на память. Найду время — запишу видео и прокомментирую что и зачем держу. По рынку в целом ничего интересного. Разве что адепты лженауки специалисты по теханализу угрожают обновлением очередных минимальных минимумов (но это, как всегда, неточно). Я на графики смотреть не люблю. Но достижение определённых психологических уровней приходится учитывать. Они влияют на настроения. А на негативе расти сложно. Из общения в комментариях: 1. Стоит ли покупать какие-то акции сейчас? Или когда? Главный триггер для роста рынка — мир (или хотя бы переговоры). Судя по настрою сторон, летняя программа уже плотно расписана, и все активно приступили к реализации своих планов. Договариваться никто не хочет — есть много более важных и интересных дел. То есть нам придётся держаться. А если держаться, то почему в акциях? Покупать акции во время эскалации — так себе история. Больше акций — выше риск. А риска и без того много. 2. ЦБ и его ставка Есть основания опасаться, что ЦБ перестанет ставку понижать. Может быть, даже в этом году. Кстати, тут может снова стать интересной идея с флоатерами. Я как раз над этим сейчас думаю. Как минимум для диверсификации, потому что у меня в основном короткие фиксы. ЦБ продолжает считать, что угрозы рецессии нет, заёмщики как-то с долгами справятся, а инфляция страшнее рецессии. Спорить (и грустить) бесполезно. Тезис придётся проверять на практике. Я буду внимательно изучать отчёты (особенно девелоперов) за первое полугодие. Стройка — локомотив экономики. Ситуация сложная. Ещё и льготную ипотеку угрожают отменить. Посыпется стройка — проблемы доедут до банков. Мгновенно улетим в рецессию. Не верю в этот сценарий, но опасаюсь его. 📌 Итого: ✅ Буду внимательно следить за бюджетом. ✅ Буду внимательно следить за свежими отчётами (особенно проблемных и закредитованных эмитентов). ✅ Флоатеры нравятся всё больше. На скорый мир не рассчитываю. В этом вопросе лучше быть пессимистом: ты или прав, или приятно удивлён. #обзор_рынка #вопросы @i_shuraleva Канал в МАХ

Нет причин кручиниться Или "не стоит расстраиваться из-за неизбежных сложностей, с которыми приходится мириться" 14,25% всё-таки лучше, чем 14,5% Ранее, комментируя топливный кризис, писала: "ЦБ будет снижать ставку еще менее охотно". Нам показали, что всё именно так и будет. Из поста про дефицит бюджета: - ЦБ, как обычно, придётся выбирать между плохим решением и очень плохим. - Мне бы не хотелось делать выбор в таких условиях, а Набиуллиной в пятницу придётся. ЦБ попытался угодить всем. Снижать нельзя, не снижать нельзя. Поэтому -0,25%. В общем, продолжаем богатеть в облигациях. Более интересных идей по-прежнему не вижу. #ставка_цб @i_shuraleva

Топливный кризис, его последствия для экономики, акций и облигаций Я не военный эксперт и не политик. Рассуждать на тему "почему и доколе" не буду. Я управляю своим портфелем. И моя задача — искать ответ на вопрос "что делать". На фоне происходящего просто фиксирую факты: 🔹 У наших недрузей есть план, они его придерживаются 🔹 На высоком летнем спросе устроить топливный кризис вполне реально 🔹 Даже Московский НПЗ остановил работу (а в Москве ПВО хватает) 🔹 РФ начала импорт топлива. Тут можно было бы позлорадствовать про страну-бензоколонку без бензина, но повод слишком несмешной Кстати, новость про импорт топлива следуют читать вместе с этой: Экспорт нефти из западных портов РФ в первой половине июня на 35% превысил прежний план, поскольку участившиеся атаки беспилотников на НПЗ высвобождают дополнительные объемы сырья для поставки на внешний рынок, по данным источников в отрасли и расчётам Рейтер. НПЗ не работают, больше нефти идёт на экспорт. А раз больше нефти идёт на экспорт, значит, НПЗ не работают на самом деле, шуток никаких. В общем, топливный кризис надо закладывать в базовый сценарий на это лето. Что это значит: 🔹 Инфляция будет выше (топливо нужно примерно всем) 🔹 ЦБ будет снижать ставку еще менее охотно 🔹 ВВП будет расти ещё медленнее Это негатив и для акций (в большей степени), и для облигаций (в меньшей, но тоже). В теории на таком фоне должна расти валюта. Но я признаю свое поражение в прогнозировании курса рубля. Рубль крепок. Будто экспорт не сокращается, импорт не растет, а спред по ставкам в рубле и валюте не сжимается. Поэтому облигации в моменте остаются для меня лучшей из идей. @i_shuraleva