Вредный Инвестор

Российский 5G, медь в Китае и новый онкопрепарат 📣 Даже при потере половины складов Ozon может выйти на прибыль в 2028 году, а МТС планирует возвращать акционерам ₽70 млрд ежегодно. В этом выпуске: – Промомед начинает исследования отечественного онкопрепарата – Ozon запускает «Лайкзон» и проходит стресс-тест Эйлера – Мосбиржа запускает вечные фьючерсы на пять криптоиндексов – МТС делит ₽70 млрд между дивидендами и байбэком – МТС подключает отечественную станцию 5G к коммерческой сети – Норникель ищет в Китае партнёра для переработки меди – СПБ Биржа почти удваивает число неоактивов ✨ ОПИФ Блэк лайн: https://tinyurl.com/2xnsb9me 📌 Поддержать вредных Boosty: https://boosty.to/harmfulinvestor Sponsr: https://sponsr.ru/harmfulinvestor 📱 Смотреть на YouTube: https://youtu.be/-2fCOMqusvI 📱 Смотреть в VK: https://vkvideo.ru/video-211172525_456239561

Мы были на Озон Фарме. И Андрей был на Озон Фарме. Сам бог велел о хорошей компании два раза послушать на досуге. https://youtu.be/k2t1fXFmRgM?si=rZKvUZR_cx8kVdB3

«Восток Ойл»: первая нефть пошла 👍 Арктический мегапроект Роснефти запущен, ВТБ ищет покупателя на Росгосстрах, а Промомед опережает Mounjaro в Казахстане. В этом выпуске: – Задержания в Евротрансе – X5 закрывает «Впрок» – Пакет акций Совкомбанка размещён среди семи институциональных инвесторов – Ozon запускает автокредиты и новый логистический хаб ✨ ОПИФ Блэк лайн: https://tinyurl.com/28w7zfrw 📌 Поддержать вредных Boosty: https://boosty.to/harmfulinvestor Sponsr: https://sponsr.ru/harmfulinvestor 📱 Смотреть на YouTube: https://youtu.be/vSVqV8hfid0 📱 Смотреть в VK: https://vkvideo.ru/video-211172525_456239560?list=ln-4nwXi4fretJ9swelVt

АВО: требования к эмитентам — это не «лишняя нагрузка», а цена публичного рынка Ассоциация инвесторов АВО разобрала основные возражения эмитентов к проекту нового Положения Банка России о допуске ценных бумаг к организованным торгам. Вывод достаточно однозначный. Значительная часть аргументов сводится к тому, что новые требования неудобны, затратны или ограничивают свободу эмитента. Но публичный рынок существует не для максимального удобства эмитента. Он существует в том числе для защиты инвестора. Если компания хочет привлекать капитал широкого круга инвесторов и пользоваться преимуществами котировального списка, логично ожидать от неё более высоких стандартов: — независимости совета директоров; — работы комитета по аудиту; — раскрытия информации; — понятной дивидендной политики; — контроля корпоративных конфликтов; — ответственности за качество корпоративного управления. Попытка заменить единые требования формулой «пусть эмитент сам определяет, как ему лучше» может быть удобна для эмитента. Но для инвестора это означает больше неопределённости и меньше сопоставимости компаний. Мы видим вопросы, которые требуют уточнений — прежде всего в части переходных периодов, порядка устранения нарушений, соразмерности отдельных требований и учёта законных ограничений на раскрытие информации. Но доработка правил не должна превращаться в их размывание. АВО в эти дни формирует отдельную, более развёрнутую позицию непосредственно по проекту Банка России — с оценкой его положений с точки зрения интересов инвесторов. А пока предлагаем ознакомиться с нашим разбором возражений эмитентов: «Критические замечания АВО относительно возражений эмитентов» Публичный рынок должен быть удобным прежде всего для того, кто предоставляет капитал и принимает на себя риск. То есть для инвестора. @bondholders 🔹

Больше года у Совкомбанка в стакане висела тень. Все понимали, что где-то лежит пакет процентов на пять и однажды он поедет. В июле 2025-го «Коммерсантъ» заметил на «Авито» объявление где продавалось примерно 5% ПАО «Совкомбанк». Представитель продавца объяснил площадку в формате: «для максимального охвата потенциальных покупателей». Аналогичное предложение, добавил он, ушло и всем действующим акционерам «Совко Капитал Партнерс». Охват, чтоб вы понимали, вышел действительно максимальным. Про объявление написали все, от Forbes до федеральных лент. 9 сентября 2026-го тень возможно исчезла. В ленте раскрытия появилось сообщение на полторы казённых страницы, из которых по-настоящему интересны четыре строки. Пакет обыкновенных акций Совкомбанка продан вне биржевого стакана. Продавец один из действующих акционеров. Основную часть книги закрыли семь (великолепная семерка) институциональных инвесторов. Совком отдельно пишет: стороной сделки он не был и своих акций не продавал. МКАО «Совко Капитал Партнерс», основной акционер, в этом размещении поучаствовал и увеличил свою долю. По слухам цена сделки равна +/- цене в стакане. В целом, было бы удивительно не сделай он этого по оценке 0,5 капитала. Воспринимаем новость позитивно. Год должен выйти у банка хороший, смотрим.

Полтора года На российском айти рынке могут торговать кадрами, компетенциями, кодом, клиентами. Теоретически можно еще что-то придумать, но основа выше. 7 сентября Базис, что год назад вышел на биржу под тикером BAZA, объявил о покупке 70% компании Proto. В пресс-релизе есть цифра «не менее миллиарда рублей» - столько компания ждёт от новой технологии до 2031 года. А главная цифра в релизе звучит как полтора года, ровно столько сделка экономит против того, чтобы написать такую же платформу самим, с нуля. Теперь что купили. ООО «Протосервисез», зарегистрировано в мае 2014-го. Базис не выкупал доли у основателей. Он внёс деньги прямо в капитал Proto и размыл соответственно прошлых мажоров, и эти деньги пойдут развитие платформы. Тридцать процентов у создателей сохранились, цена сделки не раскрыта. Классическая покупка людей и их опыта и уже имеющегося кода, которым дали денег и сказали: теперь делайте быстрее. Что делает Proto? Что такое observability, если вы не айтишник. Обычный мониторинг это лампочка на панели: что-то сломалось, идите чинить. Платформа наблюдаемости работает иначе. Она смотрит на всё сразу: на серверы, на приложения, на то, как ведут себя пользователи, старается предвидеть какой у вас через неделю ляжет узел, потому что вот эти цифры ползут вот так. Когда у компании тысячи виртуальных машин, контейнеры, облако и всё это переплетено, без такой штуки жить сложнее онределенно. Российский рынок таких платформ растёт на 24% в год. Написать это с нуля можно. Нужны математики, нужны данные, нужны годы на обучение моделей. Полтора года требуется, по оценке самого Базиса из прессрелиза. Базис сделку называет ставкой на будущую коммерциализацию этого продукта.

Ozon — в Монголию, ПИК — с биржи 👀 ПИК сворачивает публичную историю, Ozon осваивает новую страну, а маркетплейс пока не спасает М.Видео от растущих убытков. В этом выпуске: – Русагро остаётся под управлением Россельхозбанка – Оборот Мосбиржи растёт, хотя акциями торгуют меньше – Ozon начинает продажи в Монголии – Arenadata заключает сделку с Ubik и наращивает выручку на 85% – М.Видео переходит в e-commerce на фоне убытка ₽36,1 млрд – Промомед растёт и испытывает препарат против ВИЧ ✨ ОПИФ Блэк лайн: https://tinyurl.com/296yreg2 📌 Поддержать вредных Boosty: https://boosty.to/harmfulinvestor Sponsr: https://sponsr.ru/harmfulinvestor 📱 Смотреть на YouTube: https://youtu.be/SrZs4lfqB7I 📱 Смотреть в VK: https://vkvideo.ru/video-211172525_456239559

Однажды человек, построивший крупнейший маркетплейс страны, пришёл работать в магазин техники генеральным директором. По факту же в компанию с долгом под сто шестьдесят миллиардов, четвёртым убыточным годом подряд и тысячей с лишним магазинов, половину которых предстояло закрыть. Шёл август 2025-го. Ровно год спустя , сегодня - Владислав Бакальчук написал у себя в канале четыре слова: "Первый год: полет отличный". https://t.me/WBakalchuk/535 - вот сам пост. Что происходило весь год: кроме решения проблемы долга? Сеть срезали, было больше 1100 магазинов в осталось 638. Собственный товар выдавили со складов: запасы упали на 12,1 млрд, до 70,6. Крупных поставщиков перевели на агентскую схему: товар их, полка наша, в выручке только комиссия. Выручка от этого упала на 36,8%, до 108,2 млрд: агент показывает в выручке свой процент, а не цену холодильника. Но только часть. Оборот, где виден весь чек целиком, упал на 26,9%, это результат закрытых магазинов в том числе. А на освободившееся место позвали селлеров. Оборот маркетплейса компании за полугодие вырос вчетверо до 17,7 млрд, это уже 11,6% всего оборота компании. Доля онлайна 41,5% против 32,2% на конец прошлого года. В июле случилось ожидаемое. На маркетплейс пришло больше 1600 новых продавцов, рекорд за всё время. К январю месячный приток вырос на 168%. Всего селлеров стало больше двенадцати тысяч. Часть прироста от качества работы, от более низких комиссий. Часть же прироста отсюда: с 18 июля атакам подвергались складские объекты Wildberries, 22 августа Ozon, и продавцы стали диверсифицироваться по нескольким площадкам или вообще уходить от других игроков, чтобы не держать всё в одном месте или платить меньше комиссионных. Только уйти можно лишь туда, куда есть куда уйти, а тут к этому моменту уже стояли и открытая платформа, и 800 собственных партнёрских пунктов выдачи поверх пятидесяти тысяч чужих. Циферки, цифрушки. Операционный денежный поток вышел в плюс 5,3 млрд рублей. Годом раньше был минус 27,4. Административные и коммерческие расходы срезали на 10,5%. Долг реструктурировали: почти всё, что висело коротким, растянули на три-пять лет. Допэмиссию урезали втрое до 500 млн акций по закрытой подписке вместо полутора миллиардов по открытой. Убыток при этом никуда не делся: 36,1 млрд за полугодие против 25,2 годом раньше, валовая маржа просела до 3,8%. За покупателя сейчас платят скидкой, за продавца условиями. Это честная сделка во все времена: маржа сегодня есть плата за оборот завтра. Человек, который однажды уже собрал площадку с нуля со старой командой, теперь собирает её заново. Правда времена нынче другие. Можно лишь пожелать удачи.

1 октября 2024 года компания Аренадата вышла на Московскую биржу по 95 рублей за акцию. В начале 2025-го Аренадата стоила 141 рубль. 20 июля 2026-го, 63 рубля 88 копеек. Сейчас около 82 рублей. Такие времена выпали на долю бедных инвесторов в России. За эти восемнадцать месяцев компания не сделала ничего из того, за что на нашем рынке принято наказывать. Она не пропустила ни одного отчёта. Привет Башнефть и прочие компании. Не набрала долгов: на 30 июня 2026-го внешних займов 72,5 миллиона при 1,79 миллиарда денег на счетах. Заплатила дивиденды в 6 рублей 43 копейки на акцию, около 1,4 миллиарда, при том что первое полугодие у неё по природе бизнеса убыточное, вся выручка приходит в четвёртом квартале. Все умные инвесторы уже запомнили такую связь в айтишке. Выручка за 2025 год выросла на 46 процентов, чистая прибыль на 52. Капитализированные расходы упали с 337 миллионов до 44. В прошлом году компания покупала готовый продукт на 328 миллионов одним куском. Разработку в баланс не капитализируют, анализировать такую отчётность проще. Тут вышел отчет сегодня. Выручка за шесть месяцев 2026 года 2 миллиарда 520 миллионов рублей. Рост на 86 процентов. Убыток за период 347 миллионов против 920 миллионов годом раньше. Управленческая прибыль NIC, которую компания считает сама, минус 243 миллиона против минус 1,14 миллиарда. Убыток на акцию 1 рубль 29 копеек вместо 4 рублей 9 копеек. Валовая маржа высочайшая. Себестоимость выросла втрое: 564 миллиона против 178. Выручка от лицензий выросла на 89 процентов, от техподдержки на 60, а от выполнения работ на 166. Лицензии теперь дают 36 процентов оборота, техподдержка 39, работы 25. 26 марта компания обещала рост выручки в 2026 году на 20–40 процентов. 31 августа, в день выхода полугодового отчёта, формулировку переписали: не менее двадцати. Верхнюю границу убрали совсем. Выручка 2025 года 8,75 миллиарда. Плюс двадцать процентов даёт 10,5. Первое полугодие принесло 2,52. Остаётся 7,98 миллиарда на второе. По старому мартовскому прогнозу, по его верхней границе, на второе полугодие приходилось бы 9,7 миллиарда, плюс тридцать два. Между "плюс тридцать два" и "плюс восемь" лежит вся разница между растущей компанией и обычной. Тут, ясное дело, положено сказать, что менеджмент просто перестраховывается. В прошлом году прогноз был 20–30 процентов, а сделали 46. Занизили планку и перепрыгнули её с запасом? Или времена нынче тяжелые а тут и на три недели сложно предполагать будущее? Предполагаю что за год мы снова увидим цифру выше обещанной и тогда сегодняшняя цена в 82 рубля выглядит подарком, при нынешних мультах. Отличная динамика. Актив есть в ОПИФ.

Мать и дитя заработала больше Газпрома 🕯 При ₽5,3 трлн выручки Газпром получил меньше миллиарда прибыли, а Газпром нефть — ₽295,5 млрд. Как на этом фоне выглядят нефтяники, Самолет и Алроса — в этом выпуске: – ЛУКОЙЛ: ₽440 млрд прибыли и прогноз выплат акционерам – Русагро: прибыль сократилась в 86 раз – Самолет: падение выручки и убыток ₽22,3 млрд – МТС: прибыль выросла в 8,5 раза – АЛРОСА: вместо ₽40,6 млрд прибыли — ₽9,5 млрд убытка ✨ ОПИФ Блэк лайн: https://tinyurl.com/2dzd8u8h 📌 Поддержать вредных Boosty: https://boosty.to/harmfulinvestor Sponsr: https://sponsr.ru/harmfulinvestor 📱 Смотреть на YouTube: https://youtu.be/UbuXwMghShE 📱 Смотреть в VK: https://vkvideo.ru/video-211172525_456239558?list=ln-gszTQHwjIDWyjjHprJ