Global Invest Fund

⛽️ Газпром нефть – насколько интересен бизнес переработки нефти в текущих условиях? Все так же продолжают выходить новости о конфликтах, влияющих на мировую нефть. Российские добытчики пока пали под гнетом геополитики, но как себя чувствует главный представитель нефтепереработки? Смотрим на ситуацию с финансами: – Выручка сократилась на 4% в I кв. 2026 года. Первые 2 месяца были непростыми с точки зрения цен и курса. – EBITDA выросла на 19% – до 263 млрд руб. Рентабельность – на уровне 30,7%. – P/EBITDA около -1,4x и оценка по EV/EBITDA 4,1x. Скорр. чистая прибыль в 109 млрд руб. показала рост более чем на треть. Оцениваем совокупный дивиденд за 2026 г. около 80 руб. (почти 16% дивдоходности). ⭐️Мнение GIF Маржа переработки в дизеле уже 3 месяца устойчиво выше 50 долл./барр., приближается к этому значению в бензине. Рынок боится быстрого падения нефти, но игнорировать высокие дивиденды не сможет. Негативный вклад вносит курс рубля, но рост цен с начала года превосходит укрепление курса. Наравне с префами Башнефти относим Газпром нефть к фаворитам нефтяного сектора. Но напоминаем, что есть риски: И как уже отмечали ранее, при нормализации ситуации с Ираном (тут все еще сохраняется неопределённость) ожидаем снижения маржи переработки и цен на нефть по мере возвращения выпавшего предложения. Это остается главным риском. #SIBN #аналитика 💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат

Инвестиции или спекуляции? В чем разница между инвестором и спекулянтом? Какие они подходы к выбору бумаг использует? Разбираемся с этим вопросами в новом ролике: 📺 Смотреть ролик на YouTube 📺 Смотреть ролик в VK Видео 📺 Смотреть ролик на Rutube Рассказываем на примере Магнита, как и где можно было применить фундаментальный подход для покупки акций в долгую, а где обратить внимание на график для короткой сделки. Да и плюс разобрали для вас коротко и по делу историю торгов акциями Магнита на бирже – изучаем бизнес, чтобы лучше понимать рынок. – – – – – – – – – – Мы планируем целую серию роликов в формате «шаг за шагом», где разберем все самое главное, что нужно знать об отчетности, оценки бизнеса и выбора акций. Давайте вместе вдарим по фундаменталу и научимся выбирать акции правильно! Нам будет очень приятно, если вы подпишетесь на наши новые каналы (посвящённые обучению), поставите лайк и напишите комментарий под роликом в поддержку нового направления. Приятного просмотра! 💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат

Что ожидать от рынка: техника, инфляция и ставка В первой половине дня российский рынок продолжил снижение и даже обновил локальный лой, хотя продажи были не столь агрессивными, как вчера. В районе 2490 пунктов сформировалась локальная поддержка, которая выдержала несколько накатов — стоит следить за этим уровнем. Ближе к закрытию основной сессии рынок отскочил на заявлениях Путина, что меры по борьбе с инфляцией уже дают результат, правомерно ожидать снижения ключевой ставки. Некоторые на этом фоне даже начали помышлять, что это сигнал к более агрессивному снижению ставки. Но сама формулировка достаточно расплывчатая, учитывая, что под нее попадает любое (и одного раза хватит) снижение ставки до конца года. А что касается инфляции, то она как раз преподносит негативный сюрприз: недельная инфляция после 0,15% на прошлой неделе на этой показала 0,2%. Большой вклад внесло топливо. Несколько сглаживают ситуацию позитивные данные по месячной инфляции за май, где за весь месяц она составила 0,17%. Так что уже привычные 0,5% остаются базовым сценарием. На этом фоне стоит быть аккуратным, так как, увидев 0,5% и жесткую риторику на следующей неделе, рынок может расстроиться. На рынке хватает относительно дешевых историй, но не стоит ждать от них быстрого результата. 💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат

⛽️ Смотрим на ситуацию в Транснефти Не так давно мы делились ожидаемыми дивидендами, а сейчас предлагаем вместе оценить ситуацию в компании в целом. – Про добычу и экспорт Квота на добычу нефти в России в рамках ОПЕК+ в I кв. 2026 г. выросла до 9,64 млн б/с. В среднем прирост за квартал составил 7% г/г. Фактическая добыча находится в диапазоне 9,2-9,3 млн б/с – это превышает показатели начала 2025 г. Минэк прогнозирует по итогам 2026 г. незначительное сокращение добычи до 511 млн т при увеличении экспорта на 2,8% г/г – до 237 млн т. – Как это все отразилось на финансах Транснефти? Выручка символически снизилась до 361 млрд руб., несмотря на рост добычи г/г и индексацию тарифа на 5,1% в начале года. Возможность наращивать добычу и, соответственно, прокачивать больше нефти остается под давлением санкций и атак на топливную инфраструктуру. Чистая прибыль составила 77 млрд руб. (-9% г/г). Компании удалось нарастить операционный денежный поток на 38% г/г – до 95 млрд руб. CAPEX немного сократился (76 млрд руб.), что положительно повлияло на FCF (он составил 18 млрд руб.). Динамику можно оценить на графике. ⭐️Мнение GIF Транснефть отчиталась нейтрально. Нельзя назвать отчет прорывным, но и к плохим мы его не отнесем. Прежде всего смущают перспективы роста добычи в связи с пересмотром прогноза Минэка в части снижения показателя год к году. Контроль расходов по-прежнему остается на высоком уровне, однако настороженность вызывает темп прироста зарплат. Снижение доходов от кубышки также оказывает негативное влияние на компанию. Среди рисков выделяем и атаки на инфраструктуру компании, в т. ч. порты. По нашему мнению, на среднесрочном горизонте добыча сможет восстановиться ближе к отметкам ограничений ОПЕК+. Это приведет к повышению прибыли и дивидендов. Считаем, что Транснефть в силах заработать 180 руб. дивиденда. #аналитика #TRNFP 💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат

Ждете хороших новостей?! А их нет... Всем привет, на связи Никита. Коротко поделюсь своим мнением о ситуации на рынке. На прошлой неделе прошел ПМЭФ (перед которым рынок задернули по старой памяти) но по ходу форума инвесторы поняли, что ничего позитивного ждать не стоит, даже наоборот, атмосфера царила траурная. Поэтому по итогу неделю рынок 13-ю неделю подряд закрылся в минус, поставив новый антирекорд по длительности падения. Отдельно можно вынести валютный и геополитический фактор По валюте Минфин опубликовал объем покупок на июнь. С учетом операций зеркалирования от ЦБ, то получается 5,3 млрд руб. в июне против 1,2 млрд руб. в мае — рост в 4,4 раза. Но на фоне продаж со стороны экспортеров этого достаточно разве что, чтобы удержать курс в районе 75 рублей за доллар. По геополитике интерес представляет ответ на письмо Зеленского, точнее, ряд комментариев по этому поводу со стороны Путина. Из них следует, что пару недель назад была предпринята очередная попытка оживить переговорный процесс, но она не завершилась успехом. Стоит отметить и изменившуюся риторику главы российского МИД'а, где было отмечено, что США больше не проявляют интереса к анкориджским договоренностям, а вчера Трамп прямым тестом предложил Путину и Зеленскому разбираться самим. Явное признание тупика со всех сторон не очень понравилось инвесторам, учитывая, что все, без исключения, волны роста в прошлом году были на позитивных ожиданиях от переговоров. Со стороны экономики тоже все, мягко говоря, не очень Ряд инвесторов, и не без основательно, опасаются холда на предстоящем заседании ЦБ. Скачок инфляции из-за роста цен на бензин может растянуться. Но ключевое тут — это бюджетный фактор, который ЦБ отмечал на прошлом заседании. Конечно, дефицит в мае стабилизировался, хотя надо сказать спасибо за это Ирану, но рост расходов по-прежнему очень высокий. Подытожим текущую ситуацию для рынка: ➖ Геополитика ➖ Экономика ➖ Курс рубля В общем, настроение на рынке удручающие, и 14-я красная неделя тут не предел. Более-менее держатся крепкие дивидендные истории, хотя тут тоже вопрос, что с ними будет, когда до следующих дивидендов будет год, а настроения на рынке к августу не улучшатся. Так что в плане ловли ножей и наличия плачей стоит быть крайне аккуратным. 💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат

🏦 Рубрика интересных фактов об отчетности Ранее в разборе отчета желтого банка (Т-Технологии) писали, что поменялись стандарты публикации отчётности. Сейчас расскажем немного подробнее. Новый CFO из Озона Игорь Герасимов меняет стандарты: Отчёт в I кв. вышел по сегментам – мы привыкли видеть такие отчёты у крупных экосистем с большим количеством бизнес-направлений, например Яндекс, МТС, Ростелеком. Теперь Т-Технологии выделяют в своей отчётности: – Повседневные сервисы: дейли банкинг, услуги связи и т.д. – Накопительные и инвестиционные услуги: брокерские услуги + накопительные счета; – Розничное финансирование (B2C): кредитование физ. лиц; – Услуги для бизнеса (B2B): полный спектр продуктов; – Новые направления; – Прочие. Понятно, что основа бизнеса Т-Технологий исторически была и останется розничным бизнесом, но больше удивляет, насколько значимым является инвестиционная. Этот сегмент заработал почти 10 млрд руб. за квартал! При том, что общая прибыль Т-Технологий 45 млрд руб. Для нас этот банк остаётся одним из фаворитов банковского сектора. Продолжим следить за результатами и рассказывать вам самое интересное. 💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат

⛽️ У Газпрома был замечен свободный денежный поток EBITDA в I кв. 2026 г. с учетом обесценений выросла на 14% г/г и составила 980 млрд руб. – одно из самых высоких значений последних лет. Рентабельность оказалась на уровне 35%. На уровне скорр. чистой прибыли видим замедление на 9% г/г – до 356 млрд руб. Однако свободный денежный поток (FCFE) увеличился до 398 млрд руб., впервые став положительным с I кв. 2025 г. Сухие выводы по отчету Газпрома Газпром показал эффективное управление расходами, стабилизацию уплаченных процентов и снижение CAPEX (а это компании всегда ставили в минус). Такая политика привела к достойному уровню прибыли и разжатию FCFE даже при нерастущей выручке. Считаем, что сейчас Газпром по-настоящему "дешев" (P/E ~ 2,5x и EV/EBITDA на уровне 2,7x при ND/EBITDA ~1,9x). Однако инвестиционной идее препятствует отсутствие отдачи для акционеров. Будем следить за другими отчетами, чтобы убедиться в устойчивости тренда. В них должен отразиться прирост цен по долгосрочным СПГ контрактам, что, с другой стороны, компенсируется укреплением курса. #GAZP #аналитика 💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат

Может ли рынок пойти в отскок и что для этого нужно? Прошлая неделя стала 11-ой по счету снижения рынка – историческое явление, и крайне важно, как с технической точки зрения рынок отреагирует на поддержку в районе 2500–2520 пунктов (если до нее дойдет, конечно), за последние 2 года из этой зоны трижды начинался восходящий тренд, хотя и нет никаких гарантий, что этот же паттерн повторится и сейчас. Что же делать в этих условиях? Для поиска ответа на этот вопрос мы приглашаем вас на прямой эфир сегодня в 20:30. На эфире с аналитиками GIF ответим на главные вопросы: – Обсудим текущую ситуацию и компании в нашем покрытии (их более 70). – Освежим суть инвестиционных идей в наших модельных портфелях (под разный инвест-профиль: агрессивный, умеренный и консервативный). – Отвечаем на ваши вопросы по любой интересующей вас акции. Эфир с аналитиками GIF в 20:30. Вступить в GIF Private 👈 Вступайте в GIF Private, становитесь частью нашего инвестиционного сообщества! 💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат

⛽️ Коротко о Газпром нефти и потенциальных дивидендах Компания показала хороший отчет с ростом на операционном уровне. Второй квартал обещает стать одним из лучших за последние годы с точки зрения прибыли, чего рынок пока не замечает. Но ближе к дивидендам. Скорр. чистая прибыль (не учитывающая курсовые разницы и прочие расходы) прибавила 36% г/г и составила 109 млрд руб. Компания платит дивиденды по полугодиям. Для рекомендации выплаты в октябре нужно дождаться результатов за II кв. 2026 года. По нашим оценкам, форвардный P/E 4,7x дает рассчитывать на совокупный дивиденд около 80 руб. (15,7% дивдоходности). Считаем компанию одним из главных бенефициаров текущей ситуации. Наравне с префами Башнефти относим Газпром нефть к фаворитам нефтяного сектора. Важно отметить, что даже при выходе хороших отчетов нефтяным сектором все также заправляет геополитика. И нашим мнением по ситуации делились в этом посте. #SIBN #аналитика 💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат

🧰 Небольшой комментарий по отчету за I кв. Выручка компании ВсеИнтсрументы (ВИ для вашего удобства) за I кв. 2026 г. сократилась на 4,1% – до 39,0 млрд руб. Валовая маржа выросла до 33,1% за счет роста доли B2B в структуре заказчиков, а также наращивания СТМ (собственная торговая марка) в структуре продаж. По итогам 2025 г. доля СТМ в продажах – около 14%. Стратегическая цель – нарастить ее до 20% к 2030 г. Чистая прибыль составила 0,6 млрд руб. против убытка в 0,7 млрд руб. годом ранее. Рентабельность чистой прибыли подросла до 1,4%. Менеджмент понимает, что сейчас бизнес не может расти из-за сложной конъюнктуры, поэтому фокус делается на оптимизации бизнес-процессов, увеличении доли СТМ и повышении общей эффективности. И об этом небольшая заметка ниже: Оценку ВИ по EV/EBITDA – около 3,1x (IAS 17) – нельзя назвать очень дешевой. Лента и X5 торгуются со схожими мультипликаторами, но ключевое отличие – капитальные затраты. У Ленты на них ушло 4,4% от выручки (около 58% от EBITDA), а у X5 – 4,7% от выручки (около 80% от EBITDA). В то же время EBITDA ВИ почти полностью конвертируется в денежный поток, так как на CAPEX ушло менее 0,5% от выручки. #VSEH #аналитика 💬 Telegram | 📺YouTube|💰Private-чат