Виталий Кошин. Портфельные инвестиции

🔎 По понедельникам - традиционная рубрика с прогнозами на неделю. Сначала коротко сверим прошлый прогноз. По акциям и валюте наш прогноз отработал - индекс МосБиржи прибавил 3,13%, доллар снизился на 2,68%, юань - на 2,56%, что соответствует нашему прогнозу давления на валюту. Длинные ОФЗ вместо боковика показали снижение - пауза ЦБ и его осторожный сигнал по дальнейшей траектории ставки усилили давление на длинные бумаги. Что ждем на текущей неделе: ▶️ Акции Главными факторами поддержки рынка акций РФ сейчас выступают дорогая нефть и ожидания продвижения переговорного процесса. Дорогая нефть улучшает перспективы доходов компаний, а их значительный вес в индексе помогает рынку в целом. Дополнительный фактор - переговорный процесс: новые позитивные сигналы могут поддержать покупки и за пределами "нефтяных бумаг" за счет снижения геополитической премии за риск. Наш прогноз по акциям - спекулятивный рост. При сохранении дорогой нефти и позитивного переговорного фона допускаем движение индекса МосБиржи в сторону 2500 п. Пока рассматриваем такой сценарий как спекулятивный: дорогая нефть и ожидания договоренностей поддерживают покупателей, но высокая ставка сохраняется. Поэтому ухудшение переговорного фона или откат нефтяных цен могут быстро остановить движение и привести к фиксации прибыли. ▶️ Длинные ОФЗ После решения о сохранении ставки главный вопрос для рынка длинных ОФЗ - как долго продлится пауза и куда ставка пойдет дальше. Дальнейшие шаги ЦБ будут зависеть от инфляции, динамики кредитования и бюджетных параметров. Поэтому уверенности в скором возобновлении снижения ставки, необходимой для роста длинных бумаг, пока нет. Главная проблема - рост цен на топливо постепенно отражается на издержках других отраслей. Даже слабая недельная инфляция сама по себе еще не означает, что устойчивое ценовое давление удалось погасить. Значение имеют и инфляционные ожидания, и то, насколько активно продолжают расти спрос и кредитование. Если инфляция не будет устойчиво замедляться, а ценовое давление сохранится или усилится, не исключаем даже повышения ставки. Это риск-сценарий, но само его наличие ограничивает спрос на длинные облигации. Для их уверенного роста нужна более понятная перспектива снижения ставок. Прогноз по длинным ОФЗ - под давлением / боковик. Локальные отскоки возможны, однако оснований закладывать прогноз на устойчивое восстановление пока не видим. ▶️ Валюта По доллару и юаню ждем боковик с постепенным ростом. После снижения допускаем возвращение покупателей на ожиданиях изменения бюджетного правила. Минфин рассматривает снижение базовой цены нефти с $59 до $50 за баррель, что потенциально увеличит покупки валюты. Но параметры и сроки пока не определены — на этой неделе продолжают действовать сокращенные покупки. Сдерживать рост валюты будут дорогая нефть, поддерживающая экспортную выручку, и пауза ЦБ, сохраняющая привлекательность рублевых сбережений. Поэтому резкого ослабления рубля не ждем. Базовый сценарий - колебания вблизи текущих уровней с попытками постепенного роста доллара и юаня. ❗️На этой неделе в фокусе - свежая статистика по инфляции, цены на топливо и обсуждение изменений бюджетного правила. Они помогут оценить перспективы ставки и дальнейшую динамику рубля. По ОФЗ также следим за спросом на аукционах Минфина. Для акций главными ориентирами остаются нефть и новости о переговорах: от них во многом зависит, сможет ли рынок продолжить рост. Ставьте 🔥, если было полезно.

Друзья, всем привет из офиса Арикапитал, Москоу-сити (наши партнеры по ПИФ). Хочу вам напомнить, что сегодня «Штаб аналитиков Fin-plan» начинает работу! И скажу сразу: эта неделя будет очень активной. Мы с командой настроены не просто дать вам ещё несколько лекций про инвестиции. Мы хотим максимально перетрясти ваши портфели, вопросы и привычные решения. Посмотреть, что у вас уже накопилось за последние месяцы и годы: — какие активы действительно выполняют свою функцию; — где есть перекосы по акциям, облигациям или валюте; — какие позиции вы держите уже скорее по привычке; — где риск стал выше, чем кажется; — а где, наоборот, вы слишком осторожничаете и капитал работает не так эффективно, как мог бы. Если вы начинающий инвестор, то вам тоже стоит быть – для вас это будет быстрое и эффективное погружение в мир инвестиций! Будем разбирать реальные ситуации инвесторов, показывать внутреннюю работу аналитиков Fin-plan, отвечать на ваши вопросы и на примерах объяснять, как мы сами думаем перед тем, как что-то менять в портфеле. И очень прошу: не проходите эту неделю просто зрителями. ➡️ Присылайте портфели, задавайте вопросы, выполняйте задания и обязательно приходите на эфиры. Чем больше вы дадите нам своей реальной инвестиционной ситуации, тем больше пользы сможете забрать из Штаба. Уже завтра у нас первый большой эфир — «Портфель без хаоса», а дальше будем погружаться ещё глубже. 👉РЕГИСТРИРУЙТЕСЬ В ШТАБ АНАЛИТИКОВ Штаб открыт, команда готова, начинаем работать 🔥

Выводы по ставке Решение было ожидаемым, поэтому на рынке нет особо резких движений сейчас. Как я писал вчера – наш портфель был готов к обоим сценариям. Небольшая доля акций дала бы рост в случае снижения ставки. В тоже самое время в портфеле есть облигации с плавающей ставкой, которые продолжают приносить высокий купон при высокой ставке ЦБ. Также мы заблаговременно избавились от длинных ОФЗ, тк они в любом случае даже при снижении ставки чувствовали бы себя не очень. Ведь длинным ОФЗ важна не текущая ставка, а более активное снижение в будущем, а это, к сожалению, пока вообще не на повестке. С высокой вероятностью ЦБ, если и будет снижать ставку в текущих условиях, то очень медленно – буквально по 0,5% в полгода. За исключением каких-то позитивных геополитических сюрпризов – внезапный мир может конечно заметно ускорить снижение ставки. На следующей неделе у нас стартует знакомство нашим клубом инвесторов, где вы подробнее можете узнать о нашей стратегии, увидеть куда мы инвестируем, а также мы поработаем над вашими портфелями. Это будет бесплатная неделя – мы назвали ее аналитический штаб. 👉 Записаться в аналитический штаб фин-план.

СТАВКА ЦБ РФ = 14%

Традиционный пост с прогнозом ставки ЦБ 1. Оставят ставку 14% – вероятность 50%. Почему могут принять такое решение? Наш ЦБ очень осторожный, август мы по инфляции прошли хуже, чем в том году. Хотя и была дефляция, но она была слабее, чем годом ранее. Причина известна – дорогой бензин (см. график). И цена пока не идет вниз. При этом осенью сезонно спадает спрос на бензин и ситуация может начать выравниваться, а также НПЗ постепенно вводят в строй и лучше защищают. Однако ЦБ ранее всегда действовал по факту, а не авансом. Поэтому снижение ставки в этом сценарии увидим, как раз когда уйдет "бензиновый эффект" Также снова растет цена нефти. В моменте это хорошо для российского бюджета, но на дистанции может привести к проблемам в мировой экономике, снижению спроса на нефть, росту мировых цен на топливо и мы столкнемся с так называемым импортом инфляции. Тоже стоит проявить осторожность. В августе начала расти кредитная активность по данным Сбера (см. график). Впереди в октябре нас ждет повышение коммуналки в октябре – что безусловно даст вклад в инфляцию, а также осень сезонно более активный период для роста инфляции. Рост курса доллара также даст небольшой вклад в инфляцию. Совокупность всех этих аргументов может перетянуть чашу весов в сторону оставления ставки ЦБ на уровне 14%. 2. Снизят до 13,75% – вероятность 45%. Здесь на самом деле аргументы скорее не про инфляцию. а про экономику. И хотя ЦБ официально у нас должен думать только про инфляцию и проявлять независимость. Тем не менее на прошлом заседании мы увидели неожиданное проявление "мягкости", которое можно трактовать, как небольшое смягчение, чтобы помочь экономике, а также помочь Минфину сделать заимствования по адекватной цене. По отчетам мы видим как плохо компаниям с долгами, экономика реально тормозит. Постепенно кризис переходит с компаний на потребительский сектор. И хотя там еще нет падения выручки, но темпы роста значительно замедляются и уже уступают другим секторам. Небольшое снижение может помочь "ослабить удавку" для экономики и при этом ставка 13,75% все равно останется сдерживающей. 3. Все другие варианты – заложу 5% и в серьез не рассматриваю. Ставьте огонь 🔥, если полезно и завтра разберем итоги решения для рынка. Наши портфели при этом отыграют любой вариант: у нас есть чем порасти, если ставку снизят, в том же самое время наш портфель имеет хорошую защиту на случай, если ЦБ окажется более жестким. Как делать такие портфели будем разбирать в нашем штабе аналитиков на следующей неделе: 👉 Присоединяйтесь, если еще не подключились.

Мой традиционный прогноз будет чуть позже, готовлю пост.

Через сколько лет ваш капитал сможет содержать вас сам? Друзья, это один из тех вопросов, на который большинство инвесторов почему-то не может ответить точно. Мы знаем, какие акции купили, какая доходность по облигациям, что происходит со ставкой. Но часто не понимаем главного: к какому капиталу вообще идём, сколько времени займёт путь и когда инвестиции смогут начать давать тот доход, ради которого всё это затевалось. 🔥Поэтому мы сделали калькулятор финансовой свободы Fin-plan Вы вводите всего несколько параметров: — сколько уже есть в капитале; — сколько готовы инвестировать каждый месяц; — какую доходность закладываете; — какой пассивный доход хотите получать. А калькулятор показывает: 📊 сколько лет потребуется до вашей цели; 📊 какой капитал должен быть сформирован к этому моменту; 📊 сколько внесёте вы сами и какую часть потенциально заработает капитал; 📊 какой доход сможет давать портфель при выбранном уровне изъятий. И вот здесь часто начинается самое интересное. Потому что становится видно: достаточно ли текущего темпа инвестирования, реалистична ли цель и что именно нужно менять — срок, размер вложений или саму стратегию. Но одного расчёта мало. Дальше появляются уже другие вопросы: как собрать под эту цель портфель? Какой риск допустим? Что делать, если рынок меняется? Как понять, что текущая структура вообще ведёт вас туда, куда нужно? 🚀 Именно поэтому 14 сентября мы открываем бесплатный «Штаб аналитиков Fin-plan». На протяжении недели будем вместе с командой аналитиков и финансистов разбирать реальные портфели, искать слабые места и риски, отвечать на инвестиционные вопросы и показывать, как мы принимаем решения внутри Fin-plan. То есть сначала вы сможете посчитать свою точку назначения, а затем — разобраться, насколько ваши сегодняшние инвестиции действительно к ней ведут. 🎁 Калькулятор финансовой свободы уже ждёт участников в закрытом канале «Штаба инвесторов Fin-Plan» ➡️ ПОЛУЧИТЬ КАЛЬКУЛЯТОР

Друзья, на неделю подключаем аналитиков Fin-plan к вашим инвестициям Друзья, у нас для вас кое-что новое 🚀 Мы запускаем Штаб аналитиков Fin-plan — бесплатную инвестиционную неделю, где вы сможете принести свой портфель, свои вопросы и свои сомнения и разбирать их вместе с нашей командой. Потому что у большинства инвесторов одна и та же проблема: портфель есть, бумаги куплены, новости выходят каждый день, а дальше непонятно — что с этим всем делать? ❓Продавать? Держать? Докупать? Менять структуру? Или вообще ничего не трогать? И чтобы принять одно нормальное решение, иногда приходится часами разбираться в отчётности, ставках, геополитике, облигациях, рисках и новостях. В Штабе эту работу будем делать вместе с вами. Что будет: — разборы реальных портфелей участников; — ответы аналитиков и финансистов на ваши вопросы; — разбор акций, облигаций и текущих рыночных событий; — реальные публичные портфели Fin-plan и логика решений по ним; — разбор ошибок, которые могут снижать результат портфеля; — актуальная ситуация на рынке и сценарии, к которым инвестору стоит быть готовым. ➡️ Если вы уже инвестируете — сможете перетрясти портфель, увидеть слабые места и понять, что стоит пересмотреть. ➡️ Если только начинаете — поможем понять, с какой суммы стартовать и как выстроить основу без хаоса с самого начала. 🔥 И главное: вам не нужно будет в одиночку собирать и анализировать весь рынок. На эту неделю у вас будет команда Fin-plan. Участие бесплатное: вы можете занять место после регистрации 👉 ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ В ШТАБ АНАЛИТИКОВ FIN-PLAN

Пробили важный рубеж ПИФ "Арикапитал – финансовая свобода" под моим управлением пробил важную отметку. Цена пая выросла выше 1400 руб. – я взял в управление ПИФ при цене пая по 1315 руб. Рост 6,4% за 4 с небольшим месяца, что соответствует доходности 18,15% годовых при пересчете на год (доходность указана, уже за вычетом комиссий фонда). Для сравнения ключевые индексы за этот период: Индекс гособлигаций, RGBI +4,25% Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS +3,09% Индекс Мосбиржи полной доходности MCFTR -12% Работаем дальше 💪 PS. Если возникнут вопросы по ПИФу, можете написать нам в поддержку @FinplanMarathonBot // Не является персональной инвестиционной рекомендацией

Сегодня утром выступал на РБК, поговорили о ситуации на рынке. Про запуск Восток Ойл у Роснефти, про оферту ПИК, рассказал свое видение по индексу Мосбиржи на ближайшую перспективу: https://youtu.be/YSLbACGUp2s https://vkvideo.ru/video-210986399_456245987