Anton Iakovlev. Блог Австрийского Инвестора

Один из возможных путей развития мировой экономики — это переход в высокую инфляцию и обесценение национальных валют. Другими словами, бумажные деньги будут стоить все дешевле и дешевле. Любые реальные активы и земли и ископаемые будут стоить все дороже и дороже. Глядя на вот это изображение, вы можете сами понять, где сконцентрируется стоимость мира в ближайшие 50 лет. Понятно, что политика и жадность сделают свое грязное дело, но меня здесь беспокоит другое. В этой картинке нет абсолютно Европейского союза, а Европейский союз, на секундочку, отвечает сейчас за четверть мировой экономики. Что же с ним тогда произойдет, мне очень любопытно. Из того, что я вижу сейчас и из того пути, который я описал, скорее всего, эти 25% превратятся в сначала 20, потом в 15, потом в 12%. Поглядим, поживем. В интересное время мы с вами живем, господа.

Григорий — человек умный. Это надо сказать сразу, потому что история с ним не про глупость. Он час объяснял мне, как устроена настоящая безопасность. Контроль над активом, никаких посредников, деньги, которыми управляешь сам, а не доверяешь людям с честными глазами. Я слушал и думал: да это же дословное описание того, что мы строим в Румынии. Можно было и не продолжать — он сам себе всё продал. А потом пришёл момент сделки. И знаете, что сделал Григорий? Положил деньги на депозит. Под три процента. Под медленную, вежливую, гарантированную потерю — инфляция съест их раньше, чем банк начислит хоть что-то похожее на благодарность. Вот это меня и завораживает. Глупости здесь нет. Есть кое-что поинтереснее: человек годами носит в себе одну правду, проговаривает её вслух — а в решающую секунду им управляет совсем другой человек. Старый, пугливый, маленький, поехавший задолго до всякой экономики. Декларация — это то, что мы про себя думаем. Сделка — то, чем мы оказываемся на самом деле. Я давно не спорю в такие минуты. Со старым жильцом не спорят. Его можно только однажды поймать за руку — и хорошо, если человек сделает это сам. Внутри у него идут мощнейшие процессы: в какой-то момент он хватается за голову и прячется в норку. Как это изменить? Только осознанно смотреть на то, что ты делаешь. На всю цепочку. Ровно то же я наблюдаю при сделках в недвижимости. Всё идёт к подписанию, всё согласовано, все документы проверены вдоль и поперёк. и в какой-то момент человек с размаху втыкает голову в песок. Именно в такие моменты проявляется настоящее качество: сбрасываются все покрывала.

Почему крипта умерла? Крипта умерла не потому, что технология плохая. Она умерла, потому что проиграла государству — и проиграла предсказуемо. Речь здесь идёт не о стейблкоинах, а именно о токенах проектов, коих было создано десятки тысяч за последние 12 лет. Вспомните, зачем крипта создавалась. Полная анонимность. Деньги без посредников. Власть, отобранная у государств и контролёров и отданная человеку. Красивая идея свободы. А потом мир изменился сильнее, чем когда-либо со времён Второй мировой. Хаоса стало слишком много: войны, инфляция, технологический слом, ощущение, что завтра непредсказуемо. А напуганный человек, который не понимает, что будет дальше, всегда делает одно и то же — идёт к государству. Не за свободой. За защитой. Государство же даёт защиту в обмен на контроль. Потому что контроль и запрет — и есть инструменты управления. Логика простая: чем больше ты знаешь о человеке, тем больше у тебя на него рычагов. Дальше — цифры: Массового перехода в анонимные деньги не случилось. Владельцев крипты в мире — около 741 миллиона: это меньше одного человека из десяти, и большинство использует ее как деньги. Зато сливки забрал Уолл-стрит. Один только биткоин-ETF от BlackRock — это под 90 миллиардов долларов и больше 800 тысяч BTC, больше половины всего рынка таких фондов. Биткоин стал не деньгами свободных людей, а резервным активом в портфелях пенсионных фондов и Гарварда. А анонимность вырезали хирургически. По всему миру десятки бирж сняли с торгов приватные монеты; Monero убрали с Kraken в Европе и с других площадок по миру. Правило FATF Travel Rule стало обязательным. Регулирование ЕС вводит запрет для площадок работать с приватными монетами вовсе. Везде, куда ни зайди, теперь требуют подтвердить личность. И вот к чему мы пришли: налоговые службы уже используют искусственный интеллект, чтобы сверять ваши публичные фото в соцсетях — Instagram, TikTok, Facebook — с тем, что вы задекларировали: машина, часы, отпуска, покупки. Пока это применяют точечно, в проверках и расследованиях, но направление задано — так уже работают в Британии, Канаде, Нидерландах, Ирландии, на Мальте. Дальше — вопрос техники: снимок с улицы, оценка одежды и аксессуаров, маршрут по миру и вопрос «почему недоплатил». Государство вошло во вкус. И крипту оно добьёт — но не до конца. Оставит несколько витринных проектов под ширмой старого мира, чтобы неопытные продолжали играться и верить, что свобода ещё где-то есть. Вывод, который я живу: спрятаться, как раньше, уже не получится. Поэтому я выбираю обратное — работать в белую, в прозрачной структуре, и продумывать на несколько шагов вперёд. Свобода теперь не в том, чтобы исчезнуть с радаров, а в том, чтобы владеть реальным прозрачными активами с понятными документами и управлять ими открыто, на своих условиях. Не анонимность. Прозрачность и контроль.

Будущее инвестиций — не в доходности. В контроле. В мире, который входит в турбулентность, выигрывает не тот, у кого выше процент. А тот, кто держит руку на каждом узле своей системы. Посмотрите, что происходит на рынке прямо сейчас. Вокруг искусственного интеллекта искусственно нагнетают шум. Компании выходят на IPO с триллионной капитализацией — а под ней часто ни выручки, ни опоры. Это выглядит не органично, а инсценированно: людей толпами заводят в одну дверь. Кто-то на этом наживается и даже не прячется — всё шито белыми нитками. Я в этом участвовать не хочу — и отказываюсь. Такие пузыри всегда заканчиваются одинаково: катастрофой для тех, кого завели последними. Старая модель и без того держалась на доверии вслепую: отдал деньги — и ждёшь. Кто-то где-то управляет твоим капиталом, тебе остаётся отчёт раз в квартал и надежда. Пока рынок рос, это сходило с рук. Турбулентность этого больше не прощает. Я смотрю иначе. Актив должен быть твой — физически, на балансе. Риски — видимыми: каждый подрядчик, каждый контрагент, каждый узел. И в любой из них можно вмешаться раньше, чем станет поздно. Меня интересует только то, что стоит на земле и работает. Не строчка в банковском приложении и не красивая история про будущее — а вещь, которую можно увидеть, потрогать и, если надо, забрать. То, что приносит деньги само, а не потому что в него поверила толпа. Старые инструменты для этого не годятся. Новых — нет. Поэтому я строю их сам. Не потому что хочу — потому что иначе уже нельзя. И говорю я это не как замысел, а изнутри того, что уже работает. Если вы дочитали и согласны — вы здесь не случайно.

Те, кто давно меня читает, заметили: я всё больше смещаю фокус в сторону недвижимости в Европейском Союзе. Почему — я уже писал, повторяться не буду. Скажу главное. Мир сейчас трещит по швам, и в такие моменты я выбираю для себя простую стратегию: привести максимум внимания на то, что могу контролировать. На то, до чего дотягиваюсь руками. Недвижимость в ЕС — ровно об этом: понятные правила, защищённый рынок, актив, который стоит на земле и никуда не девается. В рамках этого движения я подготовил большой выпуск — 45 минут, формат вопрос-ответ. Разобрал рынок Австрии так, как сам бы хотел, чтобы мне его объяснили, когда я только заходил: цены по Вене и другим городам, как купить иностранцу без гражданства ЕС, какие налоги и где реально прячутся риски в документах. Смотреть можно целиком, а можно кликнуть на конкретный вопрос и сразу получить ответ. Кому это подойдёт: - кто думает о покупке, аренде или продаже жилья в Австрии; - кто переезжает из СНГ и хочет понять правила до того, как примет решения; - инвесторам, которые ищут защищённый рынок, а не быструю спекуляцию; - и тем, кто просто хочет понять, как устроена недвижимость в ЕС изнутри. Смотреть → https://youtu.be/0k8i7OQq9GA

Папа Римский объявил войну искусственному интеллекту. Не Маск. Не Конгресс. Не регулятор из Брюсселя. Папа. Лев XIV. Первый американец на престоле Святого Петра. На этой неделе он выпустил энциклику на 43 тысячи слов — «Magnifica Humanitas». Высшая форма папского высказывания. Последний документ такого калибра — «Rerum Novarum» 1891 года — переформатировал отношения между капиталом и трудом на столетие. И вот новый Лев пишет новую энциклику. О том, что ИИ — «современная Вавилонская башня». О том, что технологию нужно «разоружить». О том, что ИИ «не морально нейтрален». Когда это попалось мне на глаза, я подумал: вот теперь — всё. Игра изменилась. Ватикан — это не религиозный клуб. Это 1,4 миллиарда последователей, дипломатический корпус в 180 странах. Когда Ватикан делает заявление — правительства слышат. И теперь он создал Межведомственную комиссию по ИИ и позиционирует себя как третью силу — между Big Tech и государствами. Три игрока с разными интересами — это уже не спор. Это раскол. А раскол — это смерть для любой инвестиционной стратегии, построенной на допущении, что мир играет по единым правилам. Мир фрагментируется. Прямо сейчас. США толкают ИИ в военное применение. Китай строит закрытую экосистему. Европа пишет регуляции. Ватикан требует разоружения. Технологические компании судятся с правительствами. Что это означает для того, у кого есть капитал? Актив, стоимость которого зависит от консенсуса множества игроков — становится хрупким. Потому что консенсуса больше нет. А ИИ уничтожает предсказуемость: каждый месяц новая модель, каждый квартал чья-то бизнес-модель перестаёт работать. Что будет через два года — не знает никто. Ставить деньги на рынок, который сам не знает своих правил завтра — это не инвестирование. Это казино с красивым интерфейсом. Вопрос, который я задаю себе каждый день: где в моём портфеле деньги, результат которых зависит только от меня? Семь лет назад мы начали строить ImmoLöwin — европейскую компанию коммерческой недвижимости. Австрия, Румыния, Кипр, Испания. Индустриальный склад в Австрии — бетон, сталь, арендатор на 7-10 лет, ~10% годовых. Индустриальный парк в Брашове — несколько зданий, диверсифицированный поток. Солнечные панели — покупаем контейнерами по оптовой цене, храним на складе с страховкой Allianz, продаём через B2B-канал за 45-60 дней, доходность свыше 20%. Батарейные хранилища (BESS) — инфраструктура, которая нужна сетям при любом президенте. Скучные, предсказуемые, управляемые активы. Каждый — на нашем балансе. Каждый шаг — под нашим контролем. Папа сформулировал выбор точно: не между «да» и «нет» технологии, а между Вавилоном и Иерусалимом. Вавилон строится ради мощи и скорости. Иерусалим — для жизни, с пониманием зачем каждый камень положен. Большинство инвестиционных стратегий сегодня — Вавилон. Я строю Иерусалим. Медленно. Склад за складом. Контейнер за контейнером. Система побеждает хаос. Всегда.

Каким же офигенным стал город Вена. Я недавно гулял по центру Вены. За пятнадцать минут — ни слова по-немецки. Английский, итальянский, что-то восточноевропейское, арабский. Идёшь по Грабену — как на Экспо в Дубае. С двухтысячного года город вырос на полмиллиона. Больше двух миллионов. Шесть лет подряд — первое место в мире по качеству жизни. The Economist ставил его №1 в 2018, 2019, 2022, 2023, 2024. В 2025-м — второе место после Копенгагена. Monocle в 2025-м назвал Вену лучшим городом мира по жилью. При этом стественный прирост близок к нулю — рост почти полностью миграционный. Сорок процентов жителей родились за пределами Австрии. С учётом получивших паспорт — сорок шесть. В школах примерно каждый второй ребёнок дома говорит не по-немецки. Каждый 10-й говорит по-русски. Причём открылось огромное количество бизнесов на русском: транспорт, ремонт дома и рестораны и косметические салоны. Не надо теперь выговаривать (а вы попробуйте сказать это вслух) при ремонте ленивому австрийцу следующее: Elektroleitungsprüfungsverantwortlichkeitsübertragung. Параллельно — туризм. 2024-й закрыли с 18,9 миллионами ночёвок. 2025-й — около двадцати. Восемьдесят два процента гостей — иностранцы. На этом фоне Вена не теряет позиций в рейтингах качества жизни — а укрепляет их. Большинство европейских столиц за десять лет либо стагнируют, либо буксуют под давлением миграции и туризма. Вена идёт другим маршрутом. Seestadt, Sonnwendviertel, Nordbahnviertel — новые районы построены под этот прирост, а не вопреки ему. Метро расширяется. Климатическая нейтральность к 2040-му — куча денег уже освоено. Средняя брутто-зарплата в городе по налоговой статистике — €3 300–3 600 в месяц. У тех, кто на полной ставке, — около €5 150. Дальше начинается то, что в зарплатных табличках не видно. То, что государство доплачивает каждому жителю сверх зарплаты — и не как пособие для бедных, а просто по факту жизни в городе. На каждого ребёнка — €140–200 в месяц до 18 лет, автоматически, независимо от дохода родителей. Плюс €62 детского вычета сверху. Плюс вычет по налогам. Школа бесплатная. Детский сад — символический. Университет для граждан ЕС — €350 в семестр. Жилищное пособие в €200 в 2023-м получили две трети венских домохозяйств. Если перевести всё это в деньги, средняя семья с двумя детьми получает от города и страны эквивалент €3 000–7 000 в год сверх зарплаты. Это получает каждая семья — не льготники, а все. Одинокий житель получает меньше за счёт отсутствия детских выплат, но остальное остаётся: медицина, транспорт, образование, культура. Недвижимость растёт в цене. Безопасность не проседает. Но у системы есть теневая сторона, которую реже выносят на витрину. Безработица в Вене — 11,7 процента, самая высокая среди австрийских земель. По стране — около 7. На учёте AMS в Вене стоит около 118 тысяч человек. Город притягивает людей быстрее, чем создаёт для них рабочие места. Тяжелее всего — тем, у кого нет квалификации. Но идущий найдет. Город меняется на глазах, кайф от прогулки по центру. От жизни и работы. Короче, живем дальше 😎

Вчера писал, что апрельский цикл закрыли с 23,45% ROI и готовим следующий. Для тех, кто хочет войти — конкретная структура. Логика простая. Открываю для вас отдельную SRL в Румынии. Эта компания покупает партию панелей оптом и продаёт в розницу за 45–60 дней. Партия лежит на охраняемом складе в Брашове, на балансе вашей SRL. После цикла прибыль реинвестируется в следующий, либо выходите. Цифры: — Вход €121K (из них €21K — VAT, возвращается на счёт SRL) — Цикл 45–60 дней — Базовая доходность ~20% годовых в евро, gross — Накладные SRL: €500 setup + €3K в год Что у вас на руках: — Своя SRL в Румынии, 100% на ваше имя — Партия панелей на складе, на балансе вашей компании — Страховка Tier-1 (Allianz / Generali) на партию — Доступ к Worxspace + e-banking SRL — Контракты Sale & Purchase + Service Agreement Защита капитала: First-demand release — в любой момент можете забрать панели со склада. Товар физически сегрегирован, не смешивается с чужим. Главный риск — операционный: скорость продаж в конкретном цикле. Партия может «зависнуть» дольше плановых 45–60 дней. Если хотите полные материалы и структуру под себя — напишите в личку. Пришлю пакет документов и согласуем 30-минутный созвон.

Тем, кто читал октябрьский пост про румынские панели — апдейт. Что мы делаем: покупаем солнечные панели контейнерами в Китае, везём в Румынию, продаём оптовикам, EPC-компаниям и крышным установщикам. Цикл от прихода контейнера на склад в Брашове до продажи всей партии — 45–60 дней. За последние полгода довели бизнес до промышленной фазы: — Логистика: единый склад в Брашове, страховка Tier-1, инвентаризация по контейнерам — Юр-структура: румынский SRL поставлен на конвейер — открытие, e-banking, Worxspace в стандартной конфигурации — Канал: продаём не в склад, а под B2B-предзаказы — партия не «лежит», она проходит — Емкость: операционка тянет до 20 контейнеров в месяц (где то 500к евро в обротке) Раньше — три года органичного роста, разовые сделки, ручное управление. Теперь — системный поток с предсказуемым ритмом. Апрельский цикл закрыли с 23,45% ROI на контейнер. Документация подшита, цифры подтверждённые. Риски остаются операционные (скорость продаж в конкретном цикле), не системные. Следующий цикл готовим к запуску.

Все в этой жизни очень просто 😁: Перевод: RFK Jr.: «Один сенатор-демократ заявил, что математически невозможно, чтобы цена лекарства упала на 600%. Я сказал: “Ну, если лекарство стоило $100 и выросло до $600, это рост на 600%. Если оно падает с $600 до $100, это экономия 600%.”» Трамп: «Верно». ⸻ Контекст от читателей: Пример RFK Jr. неверно описывает процентные изменения. С $100 до $600 — это рост на 500% ((600−100)/100 × 100). С $600 до $100 — это снижение на 83,3% ((100−600)/600 × 100). Падение на 600% от $600 привело бы к отрицательной цене. P.S. У нас в Австрии примерно тоже самое. У нас с 1 июля будет сокращение цен на базовые продукты на 15%. Поэтому за последние три месяца по моему наблюдению цены на продукты выросли примерно на 30-50%. Похоже здесь тоже работает команда Трампа 😁