Falcon

Сейчас в США горят два крупных склада: с медицинскими товарами (100 тыс м2) и склад холодной продукции (50 тыс м2). Они вспыхнули сразу после крупных атак Украины на российские инфраструктурные объекты. Медицинский склад утерян полностью, холодильный еще не потушен, но в связи с его опасностью объявлен режим ЧС. В начале апреля сгорел крупный склад бумажной продукции Kimberly-Clark (110 тыс м2). А в конце марта Украина начала масштабную операцию по атакам на российскую инфраструктуру, нанеся удар по Усть-Луге. Один этот склад по ущербу превышает годовую норму складских пожаров. В начале марта сгорел логистический центр в Майами. Площадь лесных пожаров в 2026-м году превышает средний уровень за 10 лет на 60%. Количество пожаров на 35%. Кроме этого в нефтепереработке и химической промышленности в 2026-м году произошли пожары и взрывы на 8-ми крупных объектах. Последний инцедент был вчера на Marathon Galveston Bay Refinery — одном из крупнейших НПЗ (600 тыс бар/сут). Происшествия на инфраструктуре в принципе не могут считаться аномалией, потому что это опасное производство. Но ущерб от них в этом году сильно превышает среднюю норму. Мы не можем прямо завязывать эти инцеденты с атаками на Россию, данных для этого нет, и скорее всего, мы их никогда не получим. Но по понятным причинам можно полагать, что современные войны не ограничиваются прямой конфронтацией, и вместо противостояния ракет и дронов можно наблюдать диверсионную деятельность. Причем мы уже видели, что диверсии могут быть организованы украинской (израильской) стороной с целью провокаций и втягивания западных союзников/нейтральных/противников в войну с Россией/Ираном еще сильнее. Склады и логистические центры — самая уязвимая цель. В отличие от режимных стратегических объектов, где уровень охраны выше, а круг имеющих доступ людей строго ограничен, склады имеют постоянный трафик транспорта, но главное — десятки и сотни тысяч работников-мигрантов, которые были завезены в США с момента ковида и после 2022 года. Вербовка таких лиц не представляет особой сложности. На примере украинских переселенцев в Россию с 2014 года мы видим, что они могут годами находиться в “спящем” состоянии и готовить диверсии. В том числе по этой причине ICE в США будет набирать свое силовое влияние. И очевидно, защита складов и логистики потребует введения новых норм и силового контроля. Иван Садов (@falcon_stocks)

Эскалация украинской войны или подготовка к переговорам Сегодня разберем, что означают недавние атаки на российские нефтегазовые объекты. 1. После начала иранского конфликта стало ясно, что единственным способом выживания для текущего украинского режима будет эскалация войны. Это не предвидение, а закономерность работы госмеханизмов и структуры власти. В аналогичном положении сейчас находятся власти Израиля — когда союзник прекратил свою военную помощь и начал делать шаги к заключению мира с Ираном, Нетаньяху препятствует этому продолжая военный конфликт. 2. Эскалалация должна была идти как по горизонтали, так и по вертикали. То есть Украина старалась как вовлечь в конфликт как можно больше участников, так и усилить атаки на Россию. С того момента украинские власти вступили в косвенный конфликт с Венгрией, Ираном и использовали Прибалтийские страны для атак на Санкт-Петербург. Последнее было попыткой спровоцировать РФ на атаку Прибалтики. Ничего из этого не сработало, поэтому было принято решение прямого конфликта с Венгрией, где ликвидировали узлы нефтехимического производства, имеющего стратегическое значение не только для Венгрии, но и для всей Западное Европы. Конечно, никто из европейцев не решается признавать это украинским ударом — всем должно быть понятно, почему. 3. Последние террористические атаки украинских властей, особенно на Москву, служат еще одной попыткой вовлечь в конфликт остальные страны Европы. Вероятно, по рассчетам Украины, масштаб террора должен вынудить российские власти провести ответный удар не по самой Украине, а по тому, кто действительно за этим стоит. С большой вероятностью этот план провалится, потому что Европа уже подошла к той фазе, когда готова завершить войну с Россией, и наверняка уже находится в стадии переговоров с РФ. Недавно мы рассматривали, что сформировалось множество условий к тому, что США и ЕС будут заканчивать войну с Россией. 4. Украинцы в очередной раз оказались обыграны европейцами, считая, что совместные атаки на Россию организовывались для того, чтобы дать Украине преимущество. Но Европа с помощью этого только создает рычаг для переговоров с Россией, который заключается в том, что террористические атаки будут продолжаться, если Россия не примет более худшие условия. Этот рычаг довольно серьезный, потому что не только создает проблемы с продуктами нефтепереработки внутри РФ, но и лишает страну экспортной выручки. Иван Садов (@falcon_stocks)

IPO SpaceX — принцип кощея Часть 2 Этот кто-то теперь не только имеет 5000, на которые может купить новые 100 яблок по реальной рыночной цене. Но и может прийти в Goldman Sachs и получить 120 000 под залог оставшихся первых 96-ти — ведь “рынок”, по сделке с “дураком” оценивает их на этом уровне. Эти деньги использовать на финансирование новой компании и т.д. по кругу. Так выглядит схема пузыря, который сейчас создают технологические компании и финансовая система. Итог Увидят ли акционеры SpaceX когда-нибудь прибыль? Вероятность очень мала. Деньги, которые генерирует стабильный надежный бизнес, имеющий под собой стратегическую поддержку государства, просто сжигаются в текущей технологической корпоративной конструкции и личных развлечениях Маска. В будущем копании Tesla также потребуется финансирование ввиду падения спроса на EV и очевидно повальную ставку на роботов-гуеманойдов. Вы, наверняка, понимаете, что сделает триллионер в этом случае — заметет ее под ковер SpaceX, которая будет иметь стабильное государственное и банковское финансирование, несмотря на убыточный экономический результат. Все это будет осуществляться с одной целью — держать на плаву систему. Интересы инвесторов в этом случае находятся в списке под последним номером. Для того, чтобы SpaceX приносил инвесторам экономическую пользу, компании необходимо было сократить необоснованные затраты на R&D, отказаться от поглощения xAI и Твиттер, и сосредоточиться на бизнесе космических запусков и коммуникации Starlink. Но в этом случае IPO SpaceX теряет весь шарм — такой “скучный” бизнес четко прогнозируем и имеет строго ограниченный рынок. А, как вы понимаете, под идею поселений на Марсе можно нарисовать капитализацию любого размера. В итоге в IPO финансируется инвесторами, желающими поиграть с риском в надежде на небольшой памп, и деньгами пенсионных фондов и ETF. В этой игре есть вероятность выиграть, потому что финансовая элита обеспечила поддержку SpaceX. В первое время акция может быть стабильной. 🔴Но в долгосрочной перспективе, когда начнут проявляться последствия схемы кощея, цена окажется значительно ниже отметки IPO: на уровне 30-50% от первоначальной. 🔴Быстрое падение может произойти в случае, если инвестбанки под давлением желаний Маска неверно рассчитали параметры самого IPO, а инвесторы, видя все риски и отчаянное маркетинговое давление из финансовых медиа, будут держаться вне IPO и ждать более разумных Anthropic или OpenAI. Если кратко, то результат IPO зависит от столкновений трех факторов: 🔘Расчет и влияние верхушки финансовой цепи 🔘Давления на них лично Илона Маска — насколько они готовы уронить адекватность своей оценки, преследуя цель угодить триллионеру 🔘Разумности и осторожности массового инвестора Это были лишь общее описание схемы работы финансовой системы. Мы даже не затрагивали вопрос класса акций, которые раздают массовому инвестору — а это показывает, какую роль он занимает в финансовой цепи. А также другие нюансы, демонстрирующие тяжелое финансовое положение xAI. Начало🔼 Иван Садов (@falcon_stocks)

IPO SpaceX — принцип кощея Часть 1 Игла в яйце, яйцо в утке, утка в зайце Первый триллионер в истории человечества появился благодаря принципу кощея. Нет никакого смысла обсуждать финансовые параметры IPO SpaceX. Настолько в нем очевидны признаки схемы Понци. Сама заявка S-1 — официальный юридический документ, на который смотрят SEC, инвестбанки, инвестиционные и пенсионные фонды перед выводом компании на публичный рынок, — превратилась в маркетинговую брошюру с картинками ракет. Вместо расчетных финансовых чисел и юридической ответственности инвесторы читали обещания про переселение людей на Марс, майнинг астероидов, межконтинентальные космические полеты и т.п. После чего инвесторам просто обозначили потенциальный рынок компании в $20-30 трлн и сказали, что может получится, а может и нет. Что интересно, так это проследить принцип, который использует Илон Маска в своей империи. Хотя так действует большинство переоцененных компаний в финансовой системе. Это подтверждается не только историческими данными, но и практическими наблюдениями изнутри индустрии: в свое время у меня была возможность увидеть, как одна из компаний реализует этот принцип на массовом инвесторе. Solar City Когда-то у Маска была убыточная компания Solar City, которая, конечно же собрала деньги с инвесторов и пообещала закрыть солнечными крышами всю Калифорнию, все Штаты, и потом весь мир. Эту компанию потом тихо замели под ковер, поместив ее в слияние с Tesla. Twitter Тоже самое было сделано с Твиттером. Компанию лишили клиентов, дохода и прибыли. Понимая ее перспективы, делистнули с биржи и позже слили с набирающей ИИ хайп xAI. Когда стало понятно, что xAI не будет приносить достаточного дохода и какой-либо прибыли не то что в ближайшем времени, а уже в долгосрочной перспективе, весь этот груз теперь вешают на SpaceX. Сама SpaceX имеет два сегмента Первый это спутниковая связь Starlink — жизнеспособный сегмент, которые приносит доход, прибыль и кэш. Но все эти результаты базируются на втором сегменте. Второй — космические запуски SpaceX. И здесь уже нужно понимать, что этот сегмент тоже мог бы быть работоспособным бизнесом — Falcon 9 и Dragon стабильно приносят деньги. Но все это сливается в эго Илона Маска, который превратил бизнес в игрушку — Starship и полеты на Марс. В итоге надежный сегмент оказывается в больших убытках. Последние полеты Starship показали, что это является лишь маркетингом для нового IPO и чистым развлечением Маска запускать большие ракеты, в котором нет объективной экономической выгоды — по крайней мере в ближайшие полвека. И вот в эту с одной стороны надежную в финансовом плане, но хрупкую в текущих условиях конструкцию, сейчас запаковывают xAI с гигантскими расходами и распределяют среди пенсионеров и инвесторов США. Просто потому, что очередной компании Маска необходимы сотни миллиардов инвестиций, а финансовой системе — стабильность. Поддержка финансовой системы Вся финансовая система и верхушка финансовой цепи скооперировалась для этого IPO. Изменили даже регуляторные правила, чтобы принудительно направить пенсионные накопления основателям и венчурным инвесторам SpaceX. Которые теперь будут иметь возможность продать это американцам на максимально завышенном уровне капитализации. Такие же свойства финансовая система имела и в кризис мусорных облигаций, и в доткомах 2000-х, и в ипотечном 2008-м. Инжиниринг этого пампа имеет простую схему На публичный рынок выпустят только 4.25% всех акций SpaceX (free float). И оценку этого небольшого куска теперь экстраполируют на все 100% акций компании, называя триллонную капитализацию. Еще проще: представьте, у кого-то есть 100 яблок, и он нашел дурака, который купит у него 4 яблока за 5000 руб. Это совершенно не будет означать, что остальные 96 яблока теперь можно продать за 5000*24 = 120 000. продолжение 🔽 Иван Садов (@falcon_stocks)

Вчера Британия одержала лидерство над Германией. Но сегодня немцы собрали волю в кулак и сделали решительное заявление. Ведь каждый хочет одержать победу в гонке между европейской тройкой за право первым сменить свой политический режим, а если повезет, то еще и разделить государство. 🔴Германия не прошла в список стран-членов Совета Безопасности ООН от своего региона. В СБ 5 постоянных членов: США, Соединенное Королевство, Франция, Россия, Китай; и 10 сменяемых. Каждый непостоянных член избирается на 2 года, смена происходит каждый год по 5 представителей из каждого региона. Германия не прошла этот цикл выборов, хотя ранее регулярно получала членство, когда была выставлена от региона. Это несомненно должно повлиять на восприятие немцами текущей правящей элиты. А мы помним, что режим CDU/SPD находится у власти несменяемо с момента воссоединения Востока и Запада. За это время поддержка режима упала до такого уровня, что последние выборы в Бундестаг были взяты только с помощью прямого и косвенного мошенничества: прямое — предвыборные обещания Мерца, которые сразу после выборов поменялись на прямо противоположные; косвенные — подставная партия BSW, которая после выборов сразу перестала существовать. Таким образом AfD от потери участия Германии в Совете Безопасности увеличит базу сторонников. Не то чтобы 10 сменяемых участников имеют какой-то вес в СБ — все решения в основном зависят от 5-ти основных членов. Но их мнение важно, потому что с ними приходится договариваться основным, так как необходимое число голосов для принятия резолюций — 9 из 15. Сейчас единственная возможность для CDU/SPD — провести запрет партии AfD. В последние годы они ведут активные действия в этом направлении. Но запрет уже самой популярной в Германии партии неминуемо приведет к серьезным национальным последствиям. И да, конечно, по мнению Германии виноват во всем понятно кто. Иван Садов (@falcon_stocks)

Краткое резюме по политическому состоянию европейских стран Ранее мы ожидали, что Германия будет страной, которая перавая столкнется с уровнем национального недовольства, способным спровоцировать выход населения на улицы для восстановления своих прав. Что привело бы к столкновению с силовиками с вероятностью перехода в подобие гражданской войны и разделением страны обратно на ФРГ и ГДР. Где в восточной части руководство взяла на себя AfD, поддержка которой в этом регионе местами превышала 60% на выборах в Бундестаг в 2025-м. С тех пор AfD еще сильнее увеличила отрыв в рейтинге. Но Германия проиграла эту битву Британии. Недавние выборы (упоминались здесь) показали высокий уровень социального напряжения, вызванный внешней политикой правящей элиты, а именно войной с Россией, к которой сейчас добавилась война с Ираном, где Британцы оказывали прямое содействие США. Сейчас к этому добавляется возмущение нации относительно внутренней политики, где миграционные законы дошли до предела, который уже невозможно отодвигать мягкими и полу-жесткими мерами. Убийство британского студента, которое произошо при возмутительных действиях/бездействии полиции — это как раз то событие, которое в исторических трендах выступает триггером, вызывающим массовые протесты и столкновения. Учитывая объем накопленного за годы дискриминации коренного населения Британии, эти столкновения будут иметь очень серьезный масштаб. В итоге можно ожидать, что Британия проведет следующие месяцы в уличных противостояниях со своим населением. А учитывая исторические сепаратистские тенденции внутри Британской территории, никто не может предсказать, к какой именно исторической точке приведет случайное убийство британского студента. Ясно одно — в ближайшее время Британии будет не до войны с Россией. На этом фоне британские десятилетние гособлигации рискуют уже долговременно пересечь отметку в 5%. Иван Садов (@falcon_stocks)

Венгерский фронт официально открыт Несмотря на смещение Орбана с поста премьера, за время управления страной он построил серьезную структуру, которая будет сопротивляться внешнему давлению и захвату страны правительством из Брюсселя. Положение Украины усугубляется, поэтому ранее мы предположили, что с ее стороны будут попытки вовлечь в конфликт как можно больше участников. После шантажа в 2024-м, открытого противостояния в сфере нефтяных поставок в 2025-м, Украина сейчас переходит к шагам по открытию фронта с Венгрией. Именно так стоит оценивать взрыв на нефтехимической установке Olefin 1. Энергетический сектор Венгрии MOL Group — главная компания Венгрии в нефтепереработке и нефтехимии. Ее значение для страны в том, что через нее проходит большая часть цепочки: нефть поступает на переработку, из нее делают топливо, а часть сырья уходит дальше в химию и производство пластика. Для Венгрии такая вертикальная структура имеет стратегическую важность, потому что страна не имеет выхода к морю и зависит от трубопроводов. Основные предприятия: 🔘Danube Refinery — главный НПЗ Венгрии. Мощность около 8,1 млн тонн нефти в год. Производит бензин, дизель, авиационное топливо и другие нефтепродукты. В Венгрии нет другого НПЗ сопоставимого масштаба, два других расположены в Словакии и Хорватии. 🔘MOL Petrolkemia — нефтехимический комплекс. Производит сырье для пластика и химической промышленности: этилен, пропилен, полиэтилен и др. Olefin 1 — одна из главных установок MOL Petrolkemia, производит этилен (базовое сырье для пластика). Мощность 370 тыс. тонн в год. Olefin 2 — вторая установка. Совместно Olefin 1 и Olefin 2 дают 660 тыс. тонн этилена в год. После взрыва Olefin 1 не функционирует, то есть выбыл объем 370 тыс. тонн/год или 56%. Соответственно, по вертикальной цепи сократилось производство и других нефтехимических продуктов. Полная мощность нефтехимических предприятий MOL Group 2.2 млн. Из них совокупная мощность по этилену 880 тыс. тонн/год, при этом третья установка по этилену расположена в Словакии. Региональное значение для ЕС MOL важна не только для Венгрии, но и для Центральной Европы. У группы есть крупные перерабатывающие мощности в Венгрии и Словакии. Вместе они дают около 14,2 млн тонн переработки в год и снабжают не только внутренние рынки Венгрии и Словакии, но и соседние страны региона. Именно поэтому любые сбои на предприятиях MOL быстро выходят за рамки локальной аварии. Таким образом взрыв на MOL Group в Венгрии в нефтехимической индустрии был лишь предупреждением Украины, что в одиночку она ко дну не пойдет, а будет готова захватить с собой соседей по Западной Европе. И следующим шагом может быть уже атака на НПЗ, что будет иметь более серьезные последствия. Естественно, под руководством нового премьера официальная позиция Венгрии заключается в том, что произошедшее было технической аварией. Иван Садов (@falcon_stocks)

Сейчас активизировались медиа, которым выгодно продавливать нарратив эскалации войны в Украине. Но мы знаем, что такой сценарий невозможен. Европа не стремится к реальному противостоянию с РФ. А со стороны России удар по Киеву заключал в себе две задачи: 1) Терракты Украины по российской энергетической инфраструктуре, которые происходили длительное время, еще могли оставаться без серьезного ответа по причинам, которые мы рассмотрели ранее. Но удар по образовательным учреждениям и школе невозможно было оставить без ответа, учитывая активную демографическую направленность внутренней политики РФ. Как в случае с Ираном в этих обстоятельствах у государства только один вариант — демонстрировать, что дети это та черта, за которую противнику переступать нельзя; 2) В следующий цикл переговоров необходимо заходить с существенным рычагом. Европа, Украина и особенно Прибалтика, которая активно принимала участие в последние атаки на российскую инфраструктуру, потеряли чувство опасности и ответственности. Атака на Киев имела цель вернуть их в разумное состояние перед переговорным процессом. Поэтому не стоит серьезно воспринимать нарратив об эскалации войны в Украине. А нужно рассматривать ответ России в качестве некоторого резюме за полугодовые атаки на российские НПЗ и подготовку сознания европейских и украинских политиков к переговорам.

Две параллельных реальности В один день медиа транслируют новости с двух полушарий пранеты: на одной компания SpaceX запускает третью (финальную) версию Starship, на другой Киев под массированной атакой. Одна нация, захватив когда-то технологическое лидерство, имеет возможность его развивать. Другая, не усвоив базовые уроки реализма, оказывается в подчинении первой и делает выбор в пользу разрушения себя через войну с Россией. В итоге гэп в технологиях, устройстве государства и общества растет еще больше. Причем удивителен не факт того, что это происходит, а то, что это случилось с образованной страной, которая имела все наследие СССР — то есть, развитые интеллектуальные слои, институты и силовые структуры, закаленные опытом холодной войны. Главный вопрос — как система с таким “железобетонным” наследием иммунитета к внешнему влиянию попалась на приманку, на которую ловились колониальные страны еще 100 лет назад. За этот век уже появились все данные, открыта абсолютно вся информация по технологиям захвата стран изнутри — ВСЕМ ВСЕ ИЗВЕСТНО. Но по какой-то причине украинское общество проигнорировало процесс принятия решения на основе данных политической науки и сделала эмоциональный выбор. И причина эта в том, что процесс захвата Украины изнутри Соединенными Штатами и некоторыми странами Европы был массированным и проникающим через все сферы. Его можно стравнить с технологией Израиля в отношении Ирана, которая реализовывалась 50 лет — и мы знаем, насколько она была эффективной. Сейчас кратко можно отметить две основные сферы, влиявшие на население: кинематограф и спорт — возможно, когда-нибудь будет время раскрыть эту тему подробнее. В итоге у Украины не было шансов устоять. Так и получаем: с одной стороны разрушенная страна, которую сейчас разделят США, Франция, Британия, Германия, BlackRock; с другой — Маск, который за счет войны увеличивает свой политический вес (Starlink) и делает десятки миллиардов на IPO SpaceX. Голландцы купили Манхэттен у индейцев за цену бус. Это было 400 лет назад. С тех пор вектор политических технологий не изменился ни на грамм. Информация и образование стали общедоступными и условно бесплатными. Но человеческая природа не позволяет обществу полноценно использовать эти возможности.

Россия-Украина. Актуальное положение Часть 3 Разница войн Украина и Иран Не раз встречал вопрос, почему так долго? Или почему Россия не отвечает должным образом на террористические действия Украины. Особенно такие вопросы стали актуальны на фоне войны в Иране, которая показала, что за 40 дней можно прекратить даже масштабное прямое нападение Соединенных Штатов. Бесспорно, военными методами можно было бы добиться прекращения войны гораздо раньше, действуя в стратегии Ирана. Но реальность гораздо сложнее. Начнем с того, что Иран и Россия в момент начала конфликтов находились абсолютно в разных положениях. 1️⃣ Ирану позволило так действовать его географическое положение: близость американских баз и возможность контроля Ормузского пролива. В случае России, она сама оказалась бы заблокированной в Датских проливах, потенциально в Босфоре и Гибралтаре. 2️⃣ Кроме того Иран десятилетиями существует под санкциями, его экономика сильнее отвязана от мировой. Россия же глубже интегрирована в мировое сообщество и не может позволить себе вести настолько жесткую и бескомпромиссную линию. 3️⃣ У Ирана была экзистенциальная ситуация — в этом положении страны готовы на любые шаги, потому что это их единственный вариант выжить. В России о таком положении даже речи идти не может. Наоборот, анализ много раз показывал, что ЕС ведет войну только на том уровне, чтобы презентовать ее своим избирателям. 4️⃣ Долгосрочное противостояние в Украине оказывает экономическое давление на Европу, усиливает управляемость страной внутри РФ и позволяет проводить нужные реформы. Ирану же было доступно создать короткий временный экономический шок, но глобально по всему миру. 5️⃣ Имидж Ирана западными политиками создавался 50 лет — их представляют как террористав, радикалов и т.п. Мы все наблюдали за этой пропагандой во время конфликта. Естественно, это все абсолютно не соответствует действительности, но взгляд на Иран мирового (западного) сообщества сформировался именно таким. Как говорится, “the harm is done”, и это, можно сказать, развязывало иранцам руки и позволяло проводить самую жесткую и бескомпромиссную стратегию войны. У России противоположная ситуация — цель достучаться до всего мира, что не существует одного “правильного” взгляда и одной “достойной” нации. Мир должен строиться на базовом принципе справедливости и равенства. Кроме того, необходимо сохранить отношения с европейскими партнерами, которые оказались заложниками Американо-Британского влияния. Такие факторы обязывают вести войну очень осторожно, чтобы не дать малейшего дополнительного повода для западных медиа очернить имидж РФ, и тем самым получить поддержку населения ЕС на продолжение войны. Ведь главная цель — ее закончить вместе с первопричинами. 6️⃣ Наконец необходимо учитывать пожелания Китая, которому хоть и важно ослабление Европы, но не интересно создание неконтролируемого хаоса. В итоге мы получаем принцип “можно, а зачем”. Когда фактически военную победу можно было бы совершить быстро, но совокупность всех остальных факторов сделают это достижение бессмысленным. Победа же нужна с какой-то целью. В основном экономической. А экономика в текущем моменте все больше зависит от множества других составляющих. Поэтому военная сфера выступает только небольшой частью всего инструментария, который страны сейчас используют для достижения целей. Очень важно сохранить остальные составляющие в функционирующем состоянии. Ведь даже несмотря на всю жесткость иранской военной линии, Иран продвигает международные отношения и дипломатию как главный инструмент достижения целей. Итог Поэтому придется еще потерпеть некотрое время, но мы выявили, что сейчас аккумулировалось значительное количество факторов, которые должны привести к завершению украинского конфликта в 2026-м году, предположительно к октябрю для промежуточных выборов в США. Начало🔼 Иван Садов (@falcon_stocks)