Саша Журавлев | Mento VC

Три причины, почему мы не возьмем у вас деньги 1. Деньги, которые вы хотите инвестировать в фонд – последние В венчуре есть риск полной потери средств. Если вы планируете вложить все свободные деньги – это плохо и для нас, и для вас. 2. Сумма, которую вы запланировали, больше 20-30% вашего портфеля Венчур – это часть инвестиционной стратегии, и ее процент в вашем портфеле не должен превышать одну пятую. Если вы приходите с чеком $2M, и это половина вашего инвестиционного портфеля, то вы перебарщиваете и мы предложим снизить ваш чек. 3. Вы не до конца понимаете, как работает венчур Сама механика венчурного бизнеса не предусматривает гарантированный доход, и если кто-то вам его обещает – вас обманывают. Понятно, что мы стараемся и делаем максимум чтобы наши инвесторы заработали, но гарантировать доходность, к сожалению, мы (и любые другие фонды) не можем. Вам должно быть с этим ок. А если вы все это понимаете и вам все подходит то, уже по традиции, пишите @katiatatulova

Как выглядит путь к $1B? Endeavor Insight изучили путь 200 фаундеров юникорнов и развенчали часть популярных мифов о том, каким должен быть основатель миллиардной компании. Миф №1: успешный фаундер – это молодой колледж-дропаут, начинавший в гараже В среднем проходит 10 лет с момента окончания бакалавриата до запуска юникорна. И еще 5-6 лет, чтобы приблизиться к $1B. Итого ~15-16 лет после выпуска до статуса «фаундер единорога». Более того, около 50% основателей в выборке – серийные предприниматели с предыдущим успешным exit. Что тоже не вяжется с образом бросившего колледж молодого гения. Миф №2: нужно обязательно окончить Стэнфорд или Гарвард 97% фаундеров имеют диплом, но бакалавриат именно из топ-вуза только у трети. При этом больше половины получили техническое образование (IT, инженерия, математика) и только 19% – бизнес. Техническое мышление важнее престижа диплома. Миф №3: необходим опыт работы в компании-гиганте Только 20% работали в элитных компаниях (McKinsey, Google, Goldman Sachs и подобные). Зато половина прошли через стартапы или tech-компании в стадии роста, часто на C-level позициях. Или работали в компаниях, которые сами стали юникорнами / прошли exit. Вот тут вот ссылка на это исследование, ребята красиво, удобно и интерактивно отобразили все данные. Очень залипательно, поиграйтесь сами.

Y Combinator Spring 2026: что бросилось в глаза? Оценки снова выросли, при еще более слабых метриках. Одиозный пример: $7М ARR оценка $500M. FOMO у инвесторов на рекордном уровне. Агенты заполонили батч 70% компаний строят агентов: все продают замену людей и сокращение штата. Тезисы пересекаются и у многих компаний между собой и с компаниями в рынке. Очень много кто делает одно и то же под разным соусом. Роботы в тренде ~15 компаний в робототехнике, был отдельный стенд. Много китайского hardware с попыткой перепродать как сервис. Расслоение фондов стало явным Появилось жесткое деление: top-tier фонды в отдельном павильоне, остальные – в общем зале. Компании, которые хотели поднять от top-tier, проводили время в закрытой зоне. Кто не мог – выходил к обычным фондам и агрессивно вызывал их на звонки прямо на месте. Токены вместо кэша Несколько компаний включают в сумму раунда токены от OpenAI и Anthropic ($2M в токенах) как часть фандрейзинг привлечения. Новый формат, такого раньше не было. Neo-labs Появились компании, которые делают акцент на ресерчах и оценивают себя от $50M минимально. Людей на Demo Day все меньше Все созваниваются заранее. Лучшие компании переподписаны задолго до Demo Day – одна с $1.6M ARR начала $5M раунд с оценкой $50M, и уже через 3 дня собрала их и продолжила поднимать еще $2M по $70M. Мы, как и в прошлом батче, не сделали ставку ни на одну из компаний.

Забыл похвастаться 🙂 Олег Щеголев, основатель Semrush (exit в Adobe) и инвестор Mento VC, провел закрытую Q&A для наших LP. Олег публичных интервью не дает, но для сообщества фонда открыто поделился опытом. Очень горжусь, что у нас такие сильные инвесторы в фонде, и благодарен Олегу за эту встречу. Такие закрытые звонки сейчас проводим почти каждый месяц: наши инвесторы делятся опытом друг с другом на актуальные им темы. Если хотите стать частью нашего сообщества инвесторов – к нам еще можно попасть во второй фонд Mento VC. Инвестировать фонд начнет позже, но все активности для новых LP доступны сразу – такие встречи один из примеров. Пишите нашей operations director & partner @katiatatulova

Волна IPO на $4 трлн: почему это важно для всего венчурного рынка? В начале июня на All-In Summit – ежегодной конференции крупнейшего tech-подкаста «All-In Podcast» – выступил Томас Лафонт, со-основатель фонда Coatue ($55 млрд под управлением). Саммит собирает основателей и инвесторов из Кремниевой долины. Среди спикеров в разные годы были Илон Маск, Марк Цукерберг и Сатья Наделла. Coatue – постоянный участник: Лафонт уже второй раз представляет на саммите свой анализ юникорн-экономики. Как вы знаете, я люблю цифры и графики, и мимо этой презентации Coatue мы тоже не смогли пройти. В этот раз выступление совпало с историческим моментом: три крупнейшие частные tech-компании мира (SpaceX, Anthropic, OpenAI) объявили о выходе на биржу практически одновременно. Coatue – инвестор во всех трех, с довольно большой позицией. Поэтому мне было очень интересно посмотреть, как они будут описывать то, что происходит в рынке и во что они верят. Любопытно, что в недавней статье Сары Гуо основная ценность признавалась за Application Layer – не Anthropic единым. А тут у Coatue получился совсем противоположный взгляд. В общем как всегда, перевели для вас все выступление, вырезали оттуда все слайды и графики и даем вам тоже почитать и поразмыслить над этим всем. Enjoy!

Помните, рассказывал, что фаундер компании прилетит ко мне в Лиссабон, чтобы завершить сделку? Это наконец-то произошло на этих выходных! Сделка состоялась, руки пожали, и еще отлично провели время вместе. К сожалению, пока нельзя вам ничего рассказать, смогу только после публичного анонса раунда. Но знаю что вы за нас порадуетесь уже и сейчас 🦄 p.s. А еще, после целого дня с фаундерами, я понял как же сильно я соскучился по Долине и англоговорящей среде 😭 (пока жду документы, не могу летать туда).

LLM становятся умнее, но есть ценность, до которой они не дотянутся. Где она? На прошлой неделе Сара Гуо (основательница AI фонда Conviction, ~$300 млн под управлением) написала статью о том, что есть работа, которую невозможно свести к стандарту или измерить. А раз нельзя измерить – нельзя и обучить модель делать ее лучше. Эта статья один из лучших материалов детально отвечающих на вопрос – почему мы инвестируем в Application Layer (продукт поверх фундаментальных моделей). Что там является ценностью, а что нет. Считаю что это обязательно к прочтению, особенно если хотите понять, какие бизнесы получают венчурные деньги, а какие нет и почему. Читайте наш перевод с пояснениями здесь.

Контроль убивает свободу Я привык контролировать себя, людей, все процессы. Но лучшие решения в бизнесе и жизни рождаются из открытого ума и креативности, а креативность живет в противоположном состоянии от контроля, в свободе и игре. Так получилось, что сразу после нашего выезда с инвесторами у меня случился двудневный тренинг по клоунаде от Педро Фабио – клоуна, коуча и терапевта. Тренинг про контакт с собой и другими через игру, проживание эмоций и инструменты клоунады. Много моих друзей (20+ человек точно) в Португалии прошли такой воркшоп, и все говорили что обязательно надо идти, а я не решался и боялся – слишком большой выход из зоны комфорта. Учиться клоунаде? Это вообще что такое и зачем мне это? К сожалению, на тренинге все согласились с Las Vegas Rule (что было на тренинге, остается там же). Но поделюсь своей личной историей: в самом финале мне досталось задание петь перед всей группой! Для меня это был полный ужас, я вообще не умею петь и у меня нет голоса, и мне некомфортно выступать публично. При этом нельзя было петь какую-то существующую песню и даже нельзя было повторять слова. Это должны были быть просто мои мысли о чем угодно, но в формате песни! Я стоял весь красный на сцене и мне просто хотелось убежать домой. Настолько было страшно и стыдно. Но я каким-то образом пошел в это, и в итоге, через минут 5 (этого позора), из меня полились какие-то важные слова про меня (даже с эмоциями), и про то что я на самом деле хочу, но не делаю. И реакции на какие-то мои жизненные обстоятельства. Это было супер удивительно и даже терапевтично для меня. Если честно, у меня не уложились все еще до конца, но что-то внутри меня точно сдвинулось. Весь этот воркшоп стал очень интересным опытом. Как у вас дела с вашими страхами и гиперконтролем? Как вы вообще боретесь с этим, если боретесь?

«Кланы» Кремниевой долины: кто решает, какой стартап получит миллионы – рынок или нетворк? Одна из вещей, которую я заметил за много лет в венчуре – решения крупных фондов могут быть не так независимы, как принято считать. Мы со-инвестируем с top-tier фондами и пристально за ними наблюдаем. И со временем начали замечать паттерны: одни и те же фонды снова и снова вместе оказываются в одних и тех же сделках. Потому что у них похожий фокус, или есть еще какая-то связь? Мы с командой Mento VC решили проверить это на данных. Проанализировали тысячи раундов топ-36 фондов мира – и обнаружили 8 устойчивых кланов Кремниевой долины. Группы фондов, которые связаны не только через стартапы, в которые инвестируют, но и рабочими, дружескими и даже семейными связями. Про это не принято говорить вслух, но кто вам еще расскажет если не мы? 🙂 • 55 совместных раундов одной пары фондов, • 25-летняя дружба, которая определила десятки сделок, • и другие особенности «кланов» Кремниевой долины. Читайте наше исследование по ссылке.

Почему я организую выезды для инвесторов, а не только ищу сделки? Мы с инвесторами Mento VC только что вернулись из тура в Альпах на спорткарах. Есть приятная усталость и куча благодарностей от участников. И я задумался, почему вообще мне нравится организовывать выезды? Ответ нашелся нестандартный: они позволяют быстро сконвертировать обычного человека в довольного от того, что я делаю. А видеть такой итог это вообще одна из главных моих мотиваций. В венчуре такой быстрой отдачи нет: цикл фонда 7 лет, цикл сделки 3-4 года. Ты долго ждешь, пока случится выход. А в организации выездов все наоборот: человек заходит один – выходит другой, за несколько дней. Ты буквально видишь, как человек становится другим - еще более счастливым, довольным, и с новыми друзьями. И он тебе потом искренне, не из вежливости, а прям по-настоящему говорит, что это было одно из лучшего, что с ним случалось. Это похоже на чувство первых продаж. У меня когда-то был бизнес по продаже беговых кроссовок, и когда пошли первые заказы, когда люди писали «спасибо вам огромное за кроссовки, они лучшие» – это было то же самое ощущение. Ты сделал что-то осязаемо полезное, и тебе об этом сказали. В венчуре есть тоже огромная отдача, но редкая – когда инвесторы заходят в сделку, потом выходят с иксами и искренне благодарят. Наверное, самое счастливое чувство, которое я когда-то испытывал в бизнесе это когда другим людям заработал деньги. И спасибо большое Altair, что у меня есть такой зафиксированный опыт. А поездки и встречи – это возможность ощущать благодарность и обратную связь от инвесторов регулярно. Поэтому в ближайших планах собрать календарь путешествий для наших инвесторов на весь следующий год. И есть уже пара безумных идей 🙂