Экономистика

С 1 сентября в России вступает в силу закон о регулировании криптовалютного рынка. Документ устанавливает требования к криптообменникам и цифровым депозитариям, а контроль за их работой будет осуществлять Банк России. Новые правила формируют регулируемый контур для инфраструктуры, через которую проходят операции с цифровой валютой. Организации, занимающиеся обменом и хранением таких активов, должны будут соблюдать установленные требования и работать под надзором регулятора. Таким образом, закон затрагивает не сам факт владения цифровой валютой, а деятельность ключевых посредников крипторынка. Одновременно сохраняется принципиальное различие между внешними и внутренними расчетами. Цифровую валюту разрешается использовать во внешнеторговых операциях, однако оплачивать криптовалютой товары и услуги внутри России по-прежнему нельзя. Закон допускает ее использование в международных расчетах, но сохраняет запрет на применение криптовалюты как средства оплаты на внутреннем рынке. 𝐄𝐊𝐎𝐍𝐎𝐌𝐈𝐒𝐓𝐈𝐊𝐀

Банк России предложил увеличить лимиты наличных займов для нескольких видов небанковских финансовых организаций. Для микрофинансовых компаний максимальная сумма выдачи наличными по одному договору должна вырасти вдвое — до 100 тыс. рублей. Для ломбардов лимит планируется увеличить сразу в четыре раза, до 200 тыс. рублей. Одновременно ежедневный максимум выдачи наличных из кассы для таких организаций должен вырасти до 2 млн рублей. Изменения заметно расширяют суммы, которые МФО и ломбарды смогут выдавать клиентам наличными в рамках установленных ограничений. Отдельное повышение предусмотрено для кредитных потребительских кооперативов: лимит по займам предлагается увеличить с 300 тыс. до 1 млн рублей. В результате регулятор одновременно пересматривает ограничения по отдельным договорам и допустимый дневной объем кассовой выдачи. Если предложения будут приняты, для всех трех категорий организаций действующие пределы наличного кредитования заметно увеличатся. 𝐄𝐊𝐎𝐍𝐎𝐌𝐈𝐒𝐓𝐈𝐊𝐀

Российские банки получили в июле 443 млрд рублей чистой прибыли и рентабельность капитала 23,6% в тот же период, когда индекс бизнес-климата Банка России опустился до минимальных значений с середины 2022 года. За январь–июль банковская прибыль достигла 2,8 трлн рублей. У нефинансовых компаний картина противоположная: прибыль прибыльных организаций за январь–май сократилась на 5,8%, а их доля упала с 68,9% до 65,6%. Финансовый посредник богатеет внутри экономики, где его клиентам становится тяжелее зарабатывать. Доход начинается с цены кредита. В июне краткосрочные займы бизнесу выдавались в среднем под 17,1%, физическим лицам — под 31,2%. Краткосрочные вклады населения приносили 13%. Розничный процентный спред между кредитом и вкладом достигал 18,2 п.п. В спред входят риск и расходы банка. Заемщик оплачивает эту стоимость сразу. При этом спрос на долг продолжает расти. В июле потребительский портфель прибавил 1,1%, корпоративный — 1,5%, а за 12 месяцев требования банков к компаниям выросли на 13,8%. Слабость заемщиков уже видна в качестве долга. Банк России оценивал долю крупных компаний, которым операционной прибыли не хватает на обслуживание обязательств, примерно в 9%. У малого и среднего бизнеса доля плохих кредитов увеличилась с 5,9% в начале 2025 года до 7,6% к 1 апреля 2026-го. Регулятор отдельно говорил о случаях искусственного занижения резервов и отмечал, что часть улучшения показателей корпоративного портфеля связана с реструктуризациями. Проблемный клиент остается в системе, продолжает платить по новому графику и не обязательно сразу превращается в признанный убыток банка. Июльская прибыль раскрывает эту схему особенно наглядно. Банк России объяснил ее рост на 18% снижением отчислений в резервы по корпоративным кредитам. Резерв уменьшает текущий результат, поскольку банк заранее признает возможную потерю. Меньшее отчисление дает обратный эффект: прибыль растет сейчас, хотя финансовая слабость части заемщиков никуда не исчезла. Получается выгодная временная последовательность — проценты поступают по действующему долгу, реструктуризация поддерживает его обслуживание, а меньший расход на возможные потери поднимает отчетный результат. Когда рыночная ставка становится неподъемной для семьи, банковский доход поддерживает бюджет. Действующие правила семейной ипотеки предусматривают возмещение кредиторам недополученных доходов из федеральных средств в течение срока займа. В 2025 году правительство дополнительно направило 100,4 млрд рублей на субсидирование льготных ипотечных программ. Семья получает ставку ниже рыночной, банк сохраняет компенсацию процентного дохода, а разницу принимает государственный бюджет. Высокая стоимость денег снова остается источником банковской выручки, только плательщик частично меняется. Так банковский сектор оказывается в центре 3 потоков, созданных ухудшением положения экономики. Компания с дефицитом оборотных денег занимает под двузначный процент. Домохозяйство продолжает брать потребительский кредит под ставку около 31%. По социально чувствительной ипотеке часть процентной нагрузки забирает бюджет. Одновременно снижение резервных расходов повышает текущую прибыль банков. Издержки распределяются между заемщиком, налогоплательщиком и будущими кредитными потерями, а банковский доход возникает уже сегодня. Это и есть финансовое паразитирование на ослаблении клиентов, заданное самой структурой денежных потоков. Банкам не требуется, чтобы бизнес процветал или население становилось богаче. Им достаточно сохраняющегося спроса на заемные деньги, обслуживания старого долга, государственных компенсаций и приемлемого уровня признанных потерь. Поэтому триллионная прибыль банков на фоне ухудшения деловой активности не противоречит разрушению части реальной экономики. Она становится одним из способов, через которые стоимость этого разрушения собирается с компаний, населения и бюджета. 𝐄𝐊𝐎𝐍𝐎𝐌𝐈𝐒𝐓𝐈𝐊𝐀

Банк России в первом полугодии 2026 года выявил 2891 организацию с признаками нелегальной деятельности на финансовом рынке. Это на 31% меньше, чем за тот же период годом ранее, однако структура нарушений остается широкой и охватывает сразу несколько сегментов. Крупнейшую группу составили незаконные кредиторы — 999 организаций. Еще 929 случаев пришлись на финансовые пирамиды, 557 — на нелегальных участников рынка ценных бумаг. Таким образом, значительная часть выявленных схем связана либо с незаконным привлечением и выдачей денег, либо с имитацией инвестиционной деятельности. ЦБ отдельно отмечает изменение способов привлечения клиентов. Злоумышленники все чаще используют псевдоинвестиции в криптовалюты и цифровые активы, а также проекты, связанные с искусственным интеллектом и дата-центрами для майнинга. Технологическая тематика становится оболочкой для привычных мошеннических моделей, поэтому снижение общего числа выявленных организаций не отменяет усложнения самих схем. 𝐄𝐊𝐎𝐍𝐎𝐌𝐈𝐒𝐓𝐈𝐊𝐀

Visa и Mastercard провели первые международные транзакции в Сирии после длительной финансовой изоляции страны. Операции состоялись через несколько дней после того, как США исключили Сирию из списка государств — спонсоров терроризма, где она находилась с 1979 года. Первый платеж по линии Mastercard провела катарская QNB Group. Visa отдельно протестировала международную транзакцию в партнерстве с ливанским Fransabank. Два запуска через разные банковские каналы показывают практическое возвращение международных карточных расчетов, которые ранее были недоступны из-за ограничений. Сирийские власти связывают снятие ограничений с восстановлением финансовых связей. По их оценке, подключение к глобальной платежной инфраструктуре должно помочь вернуть страну в мировую финансовую систему и создать условия для привлечения инвестиций. Пока речь идет о первых операциях, но сам факт их проведения фиксирует важный переход от формального снятия ограничений к реальным трансграничным платежам. 𝐄𝐊𝐎𝐍𝐎𝐌𝐈𝐒𝐓𝐈𝐊𝐀

Доходы федерального бюджета России превысили прогноз и составили более 18,64 трлн рублей. Премьер-министр Михаил Мишустин заявил, что свыше 80% всех поступлений обеспечили ненефтегазовые доходы, то есть основная часть бюджетной выручки пришлась не на нефтегазовый сектор. Глава правительства связывает рост показателей с изменением структуры экономики. По его словам, она продолжает смещаться в сторону отраслей с более высокой добавленной стоимостью, что отражается и на составе бюджетных поступлений. Для бюджета ключевым результатом становится сочетание двух факторов: общий объем доходов оказался выше запланированного, а ненефтегазовая часть заняла более четырех пятых всей суммы. В заявлении правительства этот показатель используется как подтверждение того, что источники федеральных доходов становятся более диверсифицированными. При этом конкретный размер превышения плана и детализация ненефтегазовых поступлений в исходных данных не раскрываются. 𝐄𝐊𝐎𝐍𝐎𝐌𝐈𝐒𝐓𝐈𝐊𝐀

Число миллиардеров в мире по итогам 2025 года выросло на 8,2% и достигло рекордных 3795 человек, следует из исследования Altrata. Их совокупное состояние увеличилось еще быстрее — на 12,8%, до 15,1 трлн долларов. Главным фактором роста аналитики называют инвестиционный бум вокруг искусственного интеллекта. Он поддержал не только стоимость технологических активов, но и общий прирост капитала крупнейших частных состояний, благодаря чему глобальный список расширился по числу участников и объему накопленного богатства. США сохранили лидерство с 1265 миллиардерами. Китай занял второе место с 363, Германия — третье с 221. Россия поднялась на четвертую позицию: в стране насчитывается 151 миллиардер. В результате на четыре крупнейшие страны приходится значительная часть мирового списка, однако разрыв между США и остальными остается огромным. Рост за 2025 год показывает, что период активного удорожания связанных с ИИ активов заметно перестроил верхний слой глобального капитала. 𝐄𝐊𝐎𝐍𝐎𝐌𝐈𝐒𝐓𝐈𝐊𝐀

Венгерская MOL может уже в сентябре завершить покупку доли «Газпром нефти» в сербской «Нефтяной индустрии Сербии» (NIS). О возможных сроках сделки заявил президент Сербии Александр Вучич. Для ее закрытия необходимо отдельное одобрение Минфина США, поскольку NIS находится под американскими санкциями. Предварительное соглашение о продаже пакета акций стороны заключили в январе 2026 года. Однако коммерческой договоренности недостаточно: санкционный статус компании делает решение американского регулятора обязательным условием завершения перехода доли. Вашингтон ранее связывал снятие ограничений с полным выходом российских акционеров из капитала NIS. Поэтому сделка с MOL рассматривается не только как смена владельца части сербской нефтяной компании, но и как механизм выполнения этого требования. Если разрешение будет получено, сентябрь может стать финальной точкой процесса, начатого еще в январе, а структура собственности NIS изменится в соответствии с условиями, поставленными США. 𝐄𝐊𝐎𝐍𝐎𝐌𝐈𝐒𝐓𝐈𝐊𝐀

Сухопутные войска США направят 2,2 млрд долларов в течение пяти лет на установку ядерных микрореакторов на пяти военных базах. Проект реализуется в рамках программы Janus и должен обеспечить объектам собственный источник энергии на случай масштабных сбоев в гражданской электросети. Мощность каждой установки будет находиться в диапазоне от 1 до 20 МВт. Такой формат рассчитан не на крупную энергосистему, а на локальное снабжение отдельных военных объектов, которым требуется сохранять работу независимо от состояния внешней сети. Первый микрореактор планируется запустить к сентябрю 2028 года. Таким образом, армия закладывает несколько лет не только на закупку оборудования, но и на развертывание новой энергетической инфраструктуры на базах. Общий бюджет программы и выбор сразу пяти площадок показывают, что речь идет не об одиночном эксперименте, а о последовательном внедрении автономной генерации на военных объектах, критичных для устойчивой работы баз. 𝐄𝐊𝐎𝐍𝐎𝐌𝐈𝐒𝐓𝐈𝐊𝐀

Минцифры официально опубликовало условия развертывания сетей 5G в России. Операторы «большой четверки» смогут строить связь пятого поколения с использованием уже существующих базовых станций, что делает действующую мобильную инфраструктуру основой будущего запуска. Для сетей определен диапазон 4,63–4,99 ГГц. Именно в нем операторам предстоит разворачивать новое оборудование и организовывать покрытие в рамках опубликованных условий. Первым крупным ориентиром станут города-миллионники: запуск 5G в них запланирован до конца 2027 года. Таким образом, регулятор зафиксировал сразу три ключевых параметра будущей сети — круг операторов, доступную частотную полосу и срок появления связи в крупнейших российских городах. Использование уже работающих базовых станций означает, что развертывание будет опираться на существующие площадки операторов, а не начинаться с полностью новой инфраструктуры. Следующий этап будет зависеть от практической модернизации этих объектов под новый стандарт. 𝐄𝐊𝐎𝐍𝐎𝐌𝐈𝐒𝐓𝐈𝐊𝐀