Ars@gera. Инвестиции и управление капиталом

❓Как избежать паники при инвестировании на фондовом рынке❓   ‼️  Очень просто ‼️ Нужно:   ✅ … понимать, от чего ДЕЙСТВИТЕЛЬНО зависит курсовая стоимость акции в долгосрочной перспективе. ✅ ... набраться ТЕРПЕНИЯ. ✅ … отвлечь себя от грустных мыслей участием в акции «ПРИЗЫ ЛЮБОЗНАТЕЛЬНЫМ»!   🔗  Новая статья акции: От чего зависит курсовая стоимость акций?   😇  УЗНАВАЙ, 🎯 ОТВЕЧАЙ, 💼 ИНВЕСТИРУЙ — 🏆  ВЫИГРЫВАЙ С НАМИ!

Интер РАО ЕЭС, (IRAO). Итоги 1 кв. 2026 г.: прибыльность на уровне прошлого года ПАО «Интер РАО ЕЭС» опубликовало операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г. ➕ Совокупная выручка Интер РАО выросла на 18,6% до 523,3 млрд руб., в то время как операционная прибыль увеличилась на 3,8% до 56,7 млрд руб. Для более глубокого понимания указанной динамики показателей обратимся к анализу финансовых результатов в разрезе отдельных сегментов. ➕ Выручка сбытового сегмента составила 362,8 млрд руб. (+20,2%), а показатель  EBITDA увеличился на 0,5%, составив 19,1 млрд руб.на фоне роста цифровизации бизнес-процессов, повышения операционной эффективности деятельности компаний, входящих в сегмент, и изменений в периодах регулирования. Показатель маржинальности по EBITDA за год сократился с 6,3% до 5,3%. ➕ Доходы ключевого сегмента «Интер РАО – Электрогенерация» - выросли на 13,1% составив 77,6 млрд руб. EBITDA сегмента сократилась на 1,2% до 21,6  млрд руб. Положительный эффект был получен за счет увеличения цен на РСВ и КОМ, а также ввода блока №3 Костромской ГРЭС после модернизации в рамках КОММод и включения в расчет цены мощности инвестиционной составляющей с 13 месяца начала поставки в КОММод для энергоблоков, ранее реализовавших мероприятия по модернизации генерирующего оборудования. Сдерживающими факторами послужили вывод в модернизацию КОММод блока №5 Костромской ГРЭС, проведение ремонтных работ на ряде станций сегмента и рост расходов на топливо. ➕ В сегменте «Теплогенерация в Российской Федерации», представляющего собой суммарные показатели генерации Башкирии и ТГК-11, выручка возросла на 16,8% и составила 54,1 млрд. EBITDA сегмента выросла на 3,7% до 12,6  млрд руб. Рост показателей был достигнут за счет увеличения объемов реализации тепловой энергии, роста цен на РСВ, а также ввода в эксплуатацию мощностей на Кармановской ГРЭС, Стерлитамакской ТЭЦ и Омской ТЭЦ-4 после модернизации в рамках КОММод. ➕ Выручка в данном сегменте увеличилась на 23,0%, составив 20,1 млрд руб. Указанное увеличение обусловлено ростом стоимости по коммерческим поставкам, осуществленным в дружественные страны, а также ростом цены продажи на ОРЭМ при транзитных перетоках между первой и второй ценовыми зонами Российской Федерации. Показатель EBITDA вырос на 34,6% до 1,5 млрд руб., что обусловлено увеличением объемов экспорта и повышением экономической эффективности поставок. ➖ В сегменте «Зарубежные активы» выручка снизилась на 11,7% до 7,2 млрд руб., а показатель EBITDA ушел в отрицательную зону в связи с уменьшением выработки электроэнергии, а также продлением низкого тарифа на поставку электроэнергии в странах присутствия Группы. ➕ В сегменте «Строительство и инжиниринг» выручка увеличилась на 73,0% до 40,5 млрд руб., а показатель EBITDA увеличился в 4,6 раза до 5,3 млрд руб. Рост показателей связан с активной фазой реализации ряда крупных проектов для электроэнергетической отрасли Российской Федерации, включая инвестиционные проекты Группы «Интер РАО». ➕ В сегменте «Энергомашиностроение» выручка увеличилась на 29,7% до 14,8 млрд руб., показатель EBITDA вырос на 35,0%, составив 3,2 млрд руб. Подобная динамика объясняется расширением участия компаний сегмента в реализации инвестиционных проектов Группы. ✔️ Далее обратимся к анализу совокупных финансовых результатов компании. Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/inter_rao_ees/itogi-1-kv-2026-g-pribylnost-na-urovne-proslogo-goda ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ #блогофорум #irao

​«Цена — это то, что вы платите. Ценность — это то, что вы получаете.»   ❓ Что такое коэффициент P/E и как он используется для оценки стоимости акций? ❓ Как интерпретировать обратный показатель E/P и что он означает для инвестора? ❓ Почему коэффициент P/E может быть выше на развивающихся рынках по сравнению с развитыми? и т.д.   👉 Ответы на эти и многие другие вопросы вы найдете в новой статье акции «Призы любознательным» : Такой понятный и загадочный P/E Читайте статью, отвечайте на вопросы в ее конце и получите шанс выиграть паи фондов на 1000 рублей!   🏆 УЗНАВАЙ, ОТВЕЧАЙ, ИНВЕСТИРУЙ — ВЫИГРЫВАЙ С НАМИ!   Какие вопросы вас ждут 👇 1️⃣ Что фактически означает E/P?   2️⃣ Каким, с математической точки зрения, должен быть уровень P/E в развивающейся стране с высоким темпом роста экономики по сравнению с уровнем P/E в развитой, при условии равенства уровня инфляции в этих странах?   3️⃣ В каком случае реальная доходность будет выше?

​​⠀🌏 Макрообзор – данные за май 2026 ⠀ Краткие выводы нашего обзора публиковавшейся в мае макроэкономической информации   📈 Рост ВВП в апреле 2026 года замедлился до 1,3% к аналогичному периоду 2025 года после увеличения на 1,9% в марте. По итогам января-апреля (с учетом отрицательной динамики в январе-феврале на фоне календарного фактора), ВВП увеличился всего на 0,2%;   📈 Рост промпроизводства в апреле 2026 года в годовом выражении замедлился до 1,9% после роста на 2,3% месяцем ранее. По итогам четырех месяцев рост промпроизводства составил 0,7%;   📈  Сальдированный финансовый результат нефинансовых организаций по итогам I квартала 2026 года составил 5,19 трлн руб., продемонстрировав снижение на 26,5% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее;   📈 В банковском секторе прибыль в апреле 2026 года составила 348 млрд руб. после 448 млрд руб. за март, при этом по итогам января-апреля 2026 года прибыль сектора составила 1,58 трлн руб. по сравнению с 1,0 трлн руб. годом ранее (+57,4%);   📈 Цены на потребительском рынке в мае выросли на 0,17% после увеличения на 0,14% месяцем ранее, при этом в годовом выражении по состоянию на 1 июня инфляция замедлилась до 5,31% после 5,58% месяцем ранее. По итогам пяти месяцев 2025 года цены выросли на 3,29%;   📈  Среднее значение курса доллара США в мае снизилось до 72,8 руб. после 76,9 руб. месяцем ранее, что могло быть связано с высокими ценами на нефть и поддержанием продаж валюты экспортерами на повышенном уровне. При этом на конец месяца курс доллара снизился до 71,0 руб.;   📈 Положительное сальдо счета текущих операций, согласно предварительной оценке платежного баланса страны, по итогам января-апреля 2026 года составило $20,1 млрд по сравнению с профицитом в $21,0 млрд в аналогичном периоде предыдущего года (-4,3%);   📈  Профицит баланса внешней торговли товарами в январе-апреле 2026 года составил $38,5 млрд, снизившись на 0,8% по сравнению аналогичным периодом предыдущего года ($38,8 млрд);   📈 Объем золотовалютных резервов по состоянию на 1 июня 2026 года на годовом окне вырос на 9,8% до $747,4 млрд.     Полный текст обзора   ‼️ ВНИМАНИЕ ‼️ На Блогофоруме  реализована возможность подписаться на интересующий Вас блог.   #макроэкономика

​​🌟 Опубликована видеозапись второй части ответов на вопросы инвесторов на встрече, которая проходила 10 июня 2026 года. 🔵 Видео на VK 🟡 Видео в Дзен 🔴 Видео на Rutube #встречасинвесторами

ФосАгро, (PHOR). Итоги 1 кв. 2026 г.: снижение объемов продаж и укрепление рубля обнулило прибыль Компания «ФосАгро» раскрыла операционные и финансовые показатели за 1 кв. 2026 г. ➖ Совокупная выручка компании сократилась на 17,5%, составив 131,5 млрд руб. на фоне снижения объемов продаж фосфорных и азотных удобрений, а также укрепления рубля, оказавшего давление на рублевые цены продукции. Объем поставок фосфоросодержащей продукции снизился на 7,7%, а азотосодержащей продукции – на 0,8%. ✔️ При этом компания продолжает реализацию инвестиционной программы, включая проекты по расширению и модернизации производственных мощностей в Балакове, Череповце и Волхове. Напомним, что Балаковский производственный комплекс проходит финальную стадию модернизации после завершения которой планируется нарастить производство минеральных удобрений почти на 1 млн тонн - до 3,5 млн тонн в год. Выход комплекса на полную мощность ожидается уже в текущем году. ✔️ В целом продажи агрохимической продукции компании снизились на 6,2%, составив 3 млн тонн в основном за счет сокращения поставок фосфоросодержащей продукции. Несмотря на сохранение прочных позиций на ключевых экспортных рынках и высокой эффективности сбытовой сети, квартал оказался слабее аналогичного периода прошлого года по объемам реализации. ➕ Операционные расходы сократились на 4,4%, составив 115,2 млрд руб. В итоге операционная прибыль снизилась на 58,2% до 16,2 млрд руб. Некоторое положительное влияние на указанный показатель оказали курсовые разницы по операционной деятельности в размере 1,7 млрд руб. против убытка в размере 16,4 млрд руб. годом ранее на фоне динамики валютных курсов. В то же время негативное влияние на данную статью было вызвано ростом себестоимости с 81 млрд руб. до 94,2 млрд руб., обусловленным высокими ценами на серу и серную кислоту. ➖ В блоке финансовых статей отметим отражение отрицательных курсовых разниц по финансовой деятельности в размере 10,6 млрд руб. против положительных курсовых разниц в размере 27,4 млрд руб. годом ранее, что связано с укреплением рубля и переоценкой валютного долга компании. Обслуживание долга, возросшего с 281,1 млрд руб. до 340,7 млрд руб., обошлось компании в 5,7 млрд руб. (-16,3%) на фоне снижения процентных ставок. В итоге чистая прибыль отчетного периода составила лишь 221 млн руб. против 47,7 млрд руб. годом ранее. ➖ По результатам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей на текущий год на фоне снижения объемов продаж, корректировки цен на продукцию и более высоких операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций ФосАгро сократилась. ⛔️ Акции ФосАгро обращаются с P/BV 2026 около 3,8  и не входят в число наших приоритетов. ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ #блогофорум #phor

​​🌟 Опубликована видеозапись первой части ответов на вопросы инвесторов на встрече, которая проходила 10 июня 2026 года. 🔵 Видео на VK 🟡 Видео в Дзен 🔴 Видео на Rutube #встречасинвесторами

Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 1 кв. 2026: резкое снижение выручки и OIBDA на фоне слабой конъюнктуры Компания Сегежа раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г. ✔️ В отчетном периоде компания зафиксировала снижение совокупной выручки на 29,0% до 17,4 млрд руб. Подобная динамика была обусловлена, прежде всего, сокращением продаж бумажной продукции и пиломатериалов на фоне падения объемов их производства и цен реализации. В свою очередь, OIBDA компании составила лишь 208 млн руб. против 2,1 млрд руб. годом ранее. Помимо сокращения продаж и снижения цен, давление на маржу оказал рост издержек на сырье и логистику. ➖ В сегменте «Бумага и упаковка» выручка снизилась на 31,4% до 6,4 млрд руб. ввиду сокращения объема продаж на фоне низкой деловой активности в строительной отрасли. OIBDA сегмента, в свою очередь, упала на 59,5% и составила 706 млн руб. ➖ В сегменте «Лесные ресурсы и деревообработка» выручка сократилась на 30,6% до 8,2 млрд руб. на фоне снижения объемов и средних цен реализации. OIBDA сегмента упала на 89,6% до 102 млн руб. ✔️ Сегмент «Фанера и плиты» продемонстрировал снижение выручки на 13,4% до 1,9 млрд руб. на фоне ценового давления, связанного с избытком материалов на рынке. OIBDA, в свою очередь, сократилась на 47,3% и составила 129 млн руб. ✔️ Чистые финансовые расходы сократились на 21,3% до 5,8 млрд руб., в том числе процентные расходы снизились на 33,7% до 5,1 млрд руб. - благодаря существенному снижению долговой нагрузки после проведенной в 2025 г. допэмиссии. При этом компания отразила отрицательные курсовые разницы в размере 532 млн руб. против прибыли в 290 млн руб. годом ранее ➖ В результате чистый убыток компании вырос на 14,8% и составил 7,8 млрд руб. против 6,8 млрд руб. годом ранее. 🧐 После выхода отчетности мы пересмотрели прогноз выручки основных сегментов бизнеса Сегежи в сторону понижения на фоне сохраняющейся неблагоприятной рыночной конъюнктуры. При этом мы заложили более плавное восстановление и рост рентабельности OIBDA сегмента «Лесные ресурсы и деревообработка». В результате потенциальная доходность акций осталась на прежних уровнях. ⛔️ На данный момент акции Сегежи не входят в число наших приоритетов. ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ #блогофорум #sgzh

​​📰 Макромониторинг #377 от 16.06.2026 🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть упали на 12,4% и по состоянию на закрытие торгов 15 июня котировка сорта Brent составила 83 доллара и 17 центов. Давление на нефтяные цены оказывают сообщения о достижении властями США и Ирана договоренностей, которые позволят завершить боевые действия на Ближнем Востоке и восстановить движение судов через Ормузский пролив. Так, в понедельник стало известно о том, что представители двух стран подписали в электронном формате меморандум о начале урегулирования ближневосточного кризиса. Ожидается, что официальная церемония подписания документа состоится 19 июня. При этом глава Белого дома заявил, что Ормузский пролив уже частично открыт и будет полностью открыт в пятницу. На данный момент участники рынка ждут обнародования деталей меморандума и оценивают сроки нормализации поставок нефти из стран Персидского залива. 📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 1,1% и составил 2 543 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 49,2 трлн рублей по сумме капитализации 208 эмитентов. 📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 9,8. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 18,6, стран с развитой экономикой – на уровне 24,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 32,6. 🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 1 171 пункт. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,5. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -53,9%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. На данный момент можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок. 🧐 Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2026 года может составить около 3 750 пунктов, что превышает текущий уровень на 48%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне 7,7%. P/E рынка при этом составит 11,9. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 9,9 трлн руб. ✅ В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу текущего года составит 5,5, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации упадет на 32% и составит около 1 730 пунктов. 👉 Читать весь обзор c графикой 🔵 Видео на VK 🟡 Видео в Дзен 🔴 Видео на Rutube #макромониторинг

​​📊Рынок акций. Хит-парад #327  на 15.06.2026  ⠀ Вашему вниманию предлагается традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период со 2 по 15 июня текущего года. В отчетном периоде индекс Московской биржи снизился на 2,0%, составив 2 515 пунктов. При этом активность операторов рынка оставалась на среднем уровне. Посмотрим, кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций.   1️⃣ В Группе 6.1  👍  лидером роста стали бумаги Норильского никеля, прибавившего около 5% к своей стоимости на фоне сохраняющихся высоких цен на рынках цветных и драгоценных металлов. Заявления руководства Сбербанка о двузначных темпах роста прибыли в текущем году, подкрепленные сильными результатами банка по итогам 5 месяцев текущего года оказали поддержку его акциям, подорожавшим на пол процента. В пятерку лидеров вошли также бумаги Яндекса, МТС и Северстали, показавшие около нулевую динамику на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.   👎 Группу аутсайдеров вошли сразу три представителя нефтегазовой отрасли: Роснефть, Лукойл и Газпромнефть, потерявшие от 4% до 8% от своей стоимости на фоне наметившегося снижения цен на нефть, вызванного ожиданиями сделки США и Ирана. Компанию указанным акциям составили акции НЛМК и Русала, испытывающие давление из-за неблагоприятной конъюнктуры на рынках стали и алюминия.   2️⃣В группе 6.2 👍  лидером роста стали акции Ленты с ростом котировок более 8% на фоне объявления о приобретении сети гипермаркетов «О’Кей». Бумаги АФК Системы подорожали на 6% на слухах о продаже доли в Озоне, а также планируемых IPO в ряде ее дочек. Акции ЮГК также прибавили 6% к своей стоимости после объявления о проведении повторного аукциона по продаже государственного пакета бумаг. В пятерку лидеров вошли также бумаги Пик СЗ с ростом более 7% и Сегежи с ростом 5,5% на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.   👎 Группу аутсайдеров возглавили акции Интер РАО ЕЭС с падением более 14% после прохождения дивидендной отсечки. Ухудшение внешней конъюнктуры в сфере логистики подтолкнуло котировки ДВМП к снижению на 12%. Акции Башнефти упали более чем на 8% по причинам озвученным ранее. Решение правительства РФ направить всю прибыль РусГидро за 2023–2029 годы на реализацию инвестиционной программы стало ключевым фактором снижения ее котировок на 7%. В число аутсайдеров вошли также бумаги ПАО Яковлев на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.   🧐 Посмотреть, лидеров и аутсайдеров группы 6.3, а также увидеть, как изменение котировок и пересмотр моделей аналитиками компании сказались на наших приоритетах можно по  ссылке   🟡 Видео в Дзен   🔵 Видео в ВК   🔴 Видео в Rutube   #хитпарад